FITCH RATIFICA LAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA Y LAS DE SUS SUBSIDIA
25 Mayo 2016 - 4:25PM
BMV General Information
FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (MAYO 25, 2016): FITCH RATINGS
RATIFICÓ EN A(MEX) Y F1(MEX) LAS CALIFICACIONES NACIONALES DE LARGO
Y CORTO PLAZO, RESPECTIVAMENTE DE INVEX CNTROLADORA S.A.B. DE C.V.
(INVEX CONTROLADORA). LAS CALIFICACIONES DE LA DEUDA BURSÁTIL DE
LARGO Y CORTO PLAZO DE INVEX CONTROLADORA TAMBIÉN FUERON
RATIFICADAEN A(MEX) Y F1(MEX), RESPECTIVAMENTE.
AL MISMO TIEMPO RATIFICÓ EN A+(MEX) Y F1(MEX) LAS CALIFICACIONES DE
RIESGO CONTRAPARTE PARA EL LARGO Y CRTO PLAZO, RESPECTIVAMENTE, DE
LAS SUBSIDIARIAS PRINCIPALES DE LA CONTROLADORA: BANCO INVEX, S.A.,
INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE (BANCO INVEX) Y DE INVEX CASAE BOLSA
S.A. DE C.V. (INVEX CB). LA PERSPECTIVA ES ESTABLE PARA TODAS LAS
CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO. LA CALIFICACIÓN DE LA EMISIÓN DE
CERTIFICADOS BURSÁTS CON CLAVE DE PIZARRA BINVEX15 TAMBIÉN SE
RATIFICÓ EN A+(MEX). UN LISTADO COMPLETO DE LAS CALIFICACIONES SE
ENCUENTRA AL FINAL DE ESTE COMUNICADO.FACTORES CLAVE DE LAS
CALIFICACIONES
INVEX CONTROLADORA:LA RATIFICACIÓN DE LAS CALIFICACIONES DE INVEX
CONTROLADORA SE FUNDAMENTA EN SU FRANQUICIA MODERADA Y TRAYECTORIA
LARGA DENTO DEL SEGMENTO DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS Y SERVICIOS
DE BANCA PRIVADA Y EMPRESARIAL. TAMBIÉN CONSIDERAN LA
CAPITALIZACIÓN ADECUADA Y SUSTENTADA POR LA GENCIÓN RECURRENTE DE
UTILIDADES DE FORMA CONSOLIDADA DE SUS DOS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS
PRINCIPALES (BANCO INVEX E INVEX CB) SITUACIÓN QUE FITCH CONSIDERA
SE MAENDRÁ EN EL FUTURO PREVISIBLE.
LAS CALIFICACIONES TAMBIÉN PONDERAN LA CAPACIDAD LIMITADAE
GENERACIÓN DE INGRESOS RECURRENTES DE LA CONTROLADORA DE FORMA NO
CONSOLIDADA AL SER UN HOLDING PURO. LO ANTERIOR LE CREA DEPENDENCIA
ELEVADA A LOS INGRESOSTRAVÉS DE PAGOS DE DIVIDENDOS DESDE SUS
SUBSIDIARIAS FINANCIERAS, PRINCIPALMENTE EL BANCO CON EL FIN DE DAR
SERVICIO A SUS COMPROMISOS FINANCIEROS. TAMBIÉN CSIDERAN SU NIVEL
DE DOBLE APALANCAMIENTO ALTO Y CONTENIDO, MEDIDO COMO INVERSIONES
PERMANENTES EN ACCIONES MÁS CRÉDITO MERCANTIL COMO PROPORCIÓN DEL
CAPITALLA CONTROLADORA EN CIFRAS NO CONSOLIDADAS. ESTE SE MANTUVO
EN NIVELES CERCANOS A 124% EN LOS ÚLTIMOS 4 AÑOS. FITCH CONSIDERA
QUE INVEX CONTROLADORA HA LOGRADOONTENER ESTOS NIVELES DE
APALANCAMIENTO A PESAR DE LAS EMISIONES DE DEUDA EMITIDAS.
POR TRATARSE DE UNA DEUDA SENIOR NO GARANTIZADA, LAS CALIFICACIONES
DE LA DEUDA LOCAL EMITIDA POR INVEX CONTROLADORA ESTÁN ALINEADAS A
LAS DE RIESGO CONTRAPARTEBANCO INVEX
LA RATIFICACIÓN DE LAS CALIFICACIONES DE BANCO INVEX SE FUNDAMENTA
EN SU CAPITALIZACIÓN SANA COMO RESULTADO DE SU GENERACIÓN CONTINUA
DE INGRESOS Y RETENCIÓN DE UTILES Y, EN CIERTA MEDIDA, POR SU
ACTIVIDAD CREDITICIA TODAVÍA LIMITADA Y POR LA PONDERACIÓN BAJA DE
RIESGOS DE SUS INVERSIONES EN VALORES. FITCH TAMBIÉN CONSIDQUE LA
CAPACIDAD DE ABSORCIÓN DE PÉRDIDAS DEL BANCO ES BUENA DEBIDO A QUE
MANTIENE UN NIVEL DE RESERVAS ALTO Y A QUE SU CAPITAL ESTÁ
COMPUESTO MAYORMENTE POAPITAL BÁSICO. EL INDICADOR DE CAPITAL BASE
SEGÚN FITCH (FCC POR SUS SIGLAS EN INGLÉS) A ACTIVOS PONDERADOS POR
RIESGO SE UBICÓ EN 12.99% AL CIERRE DE MARZO2016; SIMILAR A LOS
NIVELES MOSTRADOS EN EL PERÍODO DE 2013 A 2015: 12.8% PROMEDIO. EN
CONSIDERACIÓN DE FITCH, EL RETO DEL BANCO SERÁ GENERAR INTERNAMENTE
CAAL SUFICIENTE QUE LE PERMITA MANTENER NIVELES SANOS DE
CAPITALIZACIÓN, SITUACIÓN QUE SERÁ UN PUNTO DE ATENCIÓN Y
MONITOREO. LAS CALIFICACIONES TAMBIÉN IORAN LA RENTABILIDAD
LIMITADA DEL BANCO CON RESPECTO A SUS PARES MÁS CERCANOS Y DE
CALIFICACIÓN SIMILAR. LAS MÉTRICAS DE RENTABILIDAD MODERADAS
REFLEJAN LA CRIBUCIÓN ALTA DE INGRESOS MÁS SENSIBLES A LAS
CONDICIONES DE MERCADO POR SUS ACTIVIDADES DE TESORERÍA E
INTERMEDIACIÓN. LOS INGRESOS MÁS ESTABLES, COMO LASSIONES DE
ACTIVIDADES DE CRÉDITOS, HAN BENEFICIADO LA RENTABILIDAD DEL BANCO.
LA AGENCIA ESPERA QUE ESTOS INDICADORES MEJOREN EN LA MEDIDA EN QUE
EL BANCO AUMETE SUS INGRESOS POR ACTIVIDADES CREDITICIAS,
ESPECÍFICAMENTE CUANDO LOGRE RENTABILIZAR SU PORTAFOLIO DE TARJETAS
DE CRÉDITO. LA UTILIDAD OPERATIVA SOBRE ACTIVPONDERADOS POR RIESGOS
PROMEDIÓ EN EL PERÍODO DE 2013 A 2015 0.98% (1T16: 1.15%).
LAS CALIFICACIONES TAMBIÉN CONTEMPLAN SUS RIESGOSMERCADO
CONTROLADOS Y UN PERFIL DE FONDEO ADECUADO. LOS DEPÓSITOS EN SU
MAYORÍA PROVIENEN DE CLIENTES INSTITUCIONALES, DADA LA NATURALEZA
DE BANCA PRIVADA DEENTIDAD, Y HAN PROBADO SER ESTABLES AUNQUE ESTÁN
CONCENTRADOS. AL 1T16 LOS 20 DEPOSITANTES PRINCIPALES REPRESENTARON
ALREDEDOR DE 50% DE LOS DEPÓSITOS TOTALEADEMÁS, EL ACCESO A FUENTES
DE FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO (EMISIONES DE DEUDA BURSÁTIL Y
LÍNEAS INTERBANCARIAS) LE HA PERMITIDO A LA ENTIDAD GESTIONAR MESU
BALANCE. FITCH CONSIDERA QUE LA CALIDAD DE ACTIVOS DE BANCO INVEX
ES ADECUADA, EL PORTAFOLIO DE CRÉDITOS CONTINUA REPRESENTANDO UN
PORCENTAJE RELATIVAMENTEBAJO DE LOS ACTIVOS TOTALES (2013 A 2015:
PROMEDIO 26.7%) Y DEBIDO A SU ENFOQUE EN EMPRESAS, EL PORTAFOLIO ES
CONCENTRADO, LOS 20 DEUDORES MAYORES POR GRUPO ECONÓMICO
REPRESENTARON 46.1% DEL PORTAFOLIO Y 1.7% EL CAPITAL BÁSICO DEL
BANCO AL 1T16. EL INDICADOR DE CARTERA VENCIDA SE UBICÓ
CONSISTENTEMENTE POR DEBAJO DEY LA COBERTURA DE ESTIMACIONES
PREVENTIVAS FAVORABLES DE BANCO INVEX SE MANTIENE CERCANA A 200% DE
LA CARTERA VENCIDA.
PORTRATARSE DE UNA DEUDA SENIOR NO GARANTIZADA, LAS CALIFICACIONES
DE LA DEUDA LOCAL EMITIDA POR INVEX CONTROLADORA ESTÁN ALINEADAS A
LAS DE RIESGO CONTRAPARTE.INVEX CB
LAS CALIFICACIONES DE INVEX CB REFLEJAN EL SOPORTE LEGAL QUE LE
PROVEE SU COMPAÑÍA TENEDORA, INVEX GRUPO FINANCIERO (INVEX GF), A
QUIEN PERCIBE FITCH CON UN PERFIL CREDICIO MUY CERCANO AL DE SU
SUBSIDIARIA OPERATIVA PRINCIPAL, BANCO INVEX. EL SOPORTE DE INVEX
GF A SUS SUBSIDIARIAS SE DERIVA PRINCIPALMENTE DEL VÍNCULO LEGAL
ASOIADO AL CONVENIO ÚNICO DE RESPONSABILIDADES. LA AGENCIA
CONSIDERA QUE LA CASA DE BOLSA ES UNA ENTIDAD FUNDAMENTAL PARA LA
OPERACIÓN DE INVEX DADO EL GRADO ALTDE IMPORTANCIA ESTRATÉGICA QUE
TIENEN SUS OPERACIONES PARA EL GRUPO EN GENERAL, ASÍ COMO SU GRADO
ELEVADO DE INTEGRACIÓN OPERATIVA CON OTRAS ENTIDADES RELACIDAS AL
GRUPO.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
INVEX CONTROLADORAUNA MODIFICACIÓN EN LAS CALIFICACIONES DE LA
CONTROLADORA Y DE SUS EMISIONES DE DEUDA LOCAL RESULTARÍA DE
CUALQER CAMBIO POTENCIAL EN LAS CALIFICACIONES DE BANCO INVEX; AL
SER SU SUBSIDIARIA PRINCIPAL. LAS CALIFICACIONES SE MOVERÍAN
GENERALMENTE EN LA MISMA MAGNITUD Y SNTIDO.
LAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA PODRÍAN MEJORAR SI LOGRA
REDUCIR SU DOBLE APALANCAMIENTO TODAVÍA ALTO A NIVELESOSTENIDOS POR
DEBAJO DE 120%, ACOMPAÑADO DE UN INCREMENTO EN SU POSICIÓN DE
LIQUIDEZ A NIVEL CONTROLADORA PARA MITIGAR EL RIESGO DE
REFINANCIAMIENTO. ESTO ALEARÍA LAS CALIFICACIONES A LAS DEL BANCO.
POR EL CONTRARIO, LAS CALIFICACIONES BAJARÍAN DE DARSE UN
INCREMENTO SIGNIFICATIVO DEL DOBLE APALANCAMIENTO POR ENCIDE 160%.
ESTO LLEVARÍA A DIFERENCIARLA DE SU SUBSIDIARIA BANCARIA PRINCIPAL
EN AL MENOS DOS NIVELES. BANCO INVEXLAS CALIFICACIONES DEL BANCO
PODRÍAN SUBIR ANTE UNA MEJORA SOSTENIDA EN SUS INDICADORES DE
RENTABILIDAD, ESPECÍFICAMENTE SI EL INDICADODE UTILIDAD OPERATIVA
SOBRE ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO SE UBICA CONSISTENTEMENTE EN 2%
O SUPERIOR Y MANTIENE O MEJORA SUS MÉTRICAS DE CALIDAD DE ACTIVOS.
REORMAS EN EL PERFIL DE FONDEO Y EN REDUCCIONES SOSTENIDAS EN LAS
CONCENTRACIONES DE AMBOS LADOS DEL BALANCE PODRÍAN TENER UN EFECTO
POSITIVO EN LAS CALIFICACIONS.
POR EL CONTRARIO, UNA ACCIÓN NEGATIVA EN LAS CALIFICACIONES DE
BANCO INVEX RESULTARÍA SI EL BANCO NO LOGRA REGRESAR A INDICADORES
DE FCC EN LOS NIVES MOSTRADOS ANTERIORMENTE Y MANTENERLO
SOSTENIDAMENTE EN AL MENOS 12.5%. TAMBIÉN INFLUIRÍAN A LA BAJA SI
HUBIERE DETERIOROS EN SU CALIDAD DE ACTIVOS QUE RESUEN EN COSTOS DE
CRÉDITO MAYORES Y PRESIONEN LA RENTABILIDAD DEL BANCO.
INVEX CBAS CALIFICACIONES DE INVEX CB SEGUIRÍAN ALINEADAS CON LAS
DE BANCO INVEX, MIENTRAS NO EXISTAN CAMBIOS MATERIALES EN EL MARCO
REGULATORIO VIGENTE. EN CASO DE UNCAMBIO EN EL MARCO REGULATORIO,
COMO EL MENCIONADO, LAS CALIFICACIONES DE LA CASA DE BOLSA ESTARÍAN
DETERMINADAS POR LA APRECIACIÓN DE FITCH RESPECTO AL GRADOE
IMPORTANCIA ESTRATÉGICA DE LA ENTIDAD PARA SU CONTROLADORA.
?
LAS SIGUIENTS CALIFICACIONES FUERON RATIFICADAS:
BANCO INVEX
- CALIFICACIÓN EESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO A+(MEX), PERSPECTIVA
ESTABLE;
- CALIFICACIÓN EN ESALA NACIONAL DE CORTO PLAZO F1(MEX);
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL A LA EMISIÓN DE CERTIFICADOS
BURSÁTILES DE LARGO PLAZO BINVEX15 AEX).
INVEX CB
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACONAL DE LARGO PLAZO A+(MEX),
PERSPECTIVA ESTABLE;- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO
PLAZO F1(MEX).
INVEX CONTROLADORA- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO
A(MEX), PERSPECTIVA ESTABLE; - CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL
DCORTO PLAZO F1(MEX).
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL A UN PROGRAMA DE CERTIFICADOS
BURSÁTILES DE CORTO PLAZO POR MXN1,000 MILLONES F1(ME;
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL A LAS EMISIONES DE CERTIFICADOS
BURSÁTILES DE LARGO PLAZO INVEX 13 E INVEX 13-2 A(MEX).CONTACTOS
FITCH RATINGS:BERTHA PÉREZ (ANALISTA LÍDER)
DIRECTORA ASOCIADAFITCH MÉXICO, S.A. DE C.V.
PROL. ALFONSO REYES 2612,MONTERREY, N.L. MÉXICO
ALEJANDRO TAPIA (ANALISTA SECUNDARIO)DIRECTOR
CLAUDIO GALLINA (PRESIDENTE DEL COMITÉ DE CALIFICACIÓN)DIRECTOR
SENIOR
RELACIÓN CON MEDIOS: DENISE BICHARA, MONTERREY N.L. TEL: +52 (81)
839 9100. E-MAIL: DENISE.BICHARA@FITCHRATINGS.COM.
LAS CALIFICACIONES SEÑALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN
SU NOBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS
CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIÓN DE SUS SERVICIOS DE
CALIFICACIÓN.LA INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA CONSIDERADA
PARA LA CALIFICACIÓN CORRESPONDE A INFORMACIÓN A MARZO 31,
2016.ÚLTIMA REVISIÓN DE LAS CALIFICACIONES DE RIESGO CONTRAPARTE DE
BANCO INVEX FUE EN MAYO 29, 2015.
LA INRMACIÓN UTILIZADA EN EL ANÁLISIS DE ESTA CALIFICACIÓN FUE
PROPORCIONADA POR BANCO INVEX U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIÓN
PÚBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES
DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATÉGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE
CALIFICACIÓN TAMBIÉN PUEDE INCORPORAR INFORMACIÓN DE OTRASNTES DE
INFORMACIÓN EXTERNAS, TALES COMO ANÁLISIS SECTORIALES Y
REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIÓN
SOBRE BANCO INVEX ASÍ COMRA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA
CALIFICACIÓN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA
CALIFICACIÓN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, Y LOS CRIRIOS PARA
EL RETIRO DE LA CALIFICACIÓN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PÁGINAS
WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.
AJUSTE A ESTADOS FINANCIES: LOS GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO SE
CLASIFICARON COMO INTANGIBLES Y SE DEDUJERON DEL CAPITAL BASE SEGÚN
FITCH.
LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTCIÓN DE LOS COMITÉS, Y DE
CALIFICACIÓN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE
CALIFICACIÓN, EL CUÁL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRA PÁGINA
WEFITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIÓN.
EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIADEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN
EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIÓN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA
O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARO DE
FITCH MÉXICO.
LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNAOPINIÓN RELATIVA
SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DEL GRUPO, EN BASE AL ANÁLISIS DE SU
TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA SIN QUE ESTA
OPINIÓNUNA RECOMENDACIÓN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER
INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIÓN Y LAS
CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIÓN DE ESTAS CALIFICACIONES, DE
NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MÉXICO.A. DE C.V., POR LO
QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O
DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.