FITCH CALIFICA EL PROGRAMA DE CBS DE CORTO PLAZO DE INVEX CONTROLADORA EN F1(
13 Junio 2016 - 11:37AM
BMV General Information
FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (JUNIO 13, 2016): FITCH RATINGS
CALIFICÓ EN F1(MEX) EL PROGRAMA REVOLVENTE DE CERTIFICADOS
BURSÁTILES (CBS) DE CORTO PLAZO DE INVEX CONTROLORA, S.A.B. DE C.V.
(INVEX CONTROLADORA). EL PROGRAMA DE CBS ES POR UN MONTO TOTAL DE
HASTA MXN1,000 MILLONES (UN MIL MILLONES DE PESOS, 00/100 M.N.) Y
CON PLAZO DE 2 AÑOS, PREVIA AUTORIZACIÓN DE LA COMISIÓN NACIONAL
BANCARIA Y DE VALORES (CNBV). LOS RECURSOS OBTENIDOS DEL PROGRAMA
DE CORTO PLAZO SE UTILIZARÁN PARAITAL DE TRABAJO, SUSTITUCIÓN DE
DEUDA E INVERSIÓN EN ACTIVOS DE LA EMISORA.
SE PODRÁN EFECTUAR UNA O VAREMISIONES AL AMPARO DEL PROGRAMA,
DENOMINADAS EN PESOS MEXICANOS, SIN QUE ESTAS EXCEDAN DEL PLAZO Y
MONTO DEL PROGRAMA. CADA EMISIÓN TENDRÁ SUS PROPIAS CARAERÍSTICAS
EN CUANTO A MONTO, TASA DE INTERÉS Y PLAZO. ESTE ÚLTIMO PODRÁ SER
DESDE 7 (SIETE) DÍAS HASTA 365 (TRESCIENTOS SESENTA Y CINCO) DÍAS,
CONTADOS AR DE LA FECHA DE EMISIÓN. LAS EMISIONES QUE SE REALICEN
AL AMPARO DEL PROGRAMA NO CONTARÁN CON GARANTÍA ALGUNA, POR LO QUE
SON QUIROGRAFARIAS.FACTORES CLAVE DE LA CALIFICACIÓN
LA CALIFICACIÓN F1(MEX) OTORGADA AL PROGRAMACERTIFICADOS BURSÁTILES
DE CORTO PLAZO ESTÁ EN LÍNEA CON EL NIVEL DE CALIFICACIÓN DE RIESGO
CONTRAPARTE DE CORTO PLAZO DE F1(MEX) DE INVEX CONTROLADORA, ALUNA
EMISIÓN DE DEUDA QUIROGRAFARIA.
LAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA SE FUNDAMENTAEN SU
FRANQUICIA MODERADA Y TRAYECTORIA LARGA DENTRO DEL SEGMENTO DE
ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS Y SERVICIOS DE BANCA PRIVADA Y
EMPRESARIAL. TAMBIÉN CONSIDERANA CAPITALIZACIÓN ADECUADA QUE SE
SUSTENTA EN LA GENERACIÓN RECURRENTE DE UTILIDADES DE FORMA
CONSOLIDADA DE SUS DOS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS PRINCIPALES
(BANCONVEX E INVEX CB) SITUACIÓN QUE SE MANTENDRÁ EN EL FUTURO
PREVISIBLE, SEGÚN FITCH.
ADEMÁS LAS CALIFICACIONES PONDERAN LA CAPACIDAD LIMITADA DE GENIÓN
DE INGRESOS RECURRENTES DE LA CONTROLADORA DE FORMA NO CONSOLIDADA
AL SER UN HOLDING PURO. LO ANTERIOR LE CREA DEPENDENCIA ELEVADA A
LOS INGRESOS PROVENIENES DE PAGOS DE DIVIDENDOS DESDE SUS
SUBSIDIARIAS FINANCIERAS, PRINCIPALMENTE EL BANCO CON EL FIN DE DAR
SERVICIO A SUS COMPROMISOS FINANCIEROS. TAMBIÉN CONSIDEAN SU DOBLE
APALANCAMIENTO ALTO Y CONTENIDO, MEDIDO COMO INVERSIONES
PERMANENTES EN ACCIONES MÁS CRÉDITO MERCANTIL COMO PROPORCIÓN DEL
CAPITAL DE LA CONTROLAA EN CIFRAS NO CONSOLIDADAS. ESTE SE MANTUVO
EN NIVELES CERCANOS A 124% EN LOS ÚLTIMOS 4 AÑOS. FITCH CONSIDERA
QUE INVEX CONTROLADORA HA LOGRADO CONTENER ESTONIVELES DE
APALANCAMIENTO A PESAR DE LAS EMISIONES DE DEUDA EMITIDAS.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
UNA MODIICACIÓN EN LAS CALIFICACIONES DEL PROGRAMA Y SUS EMISIONES
RESULTARÍA DE CUALQUIER CAMBIO POTENCIAL EN LAS CALIFICACIONES DE
INVEX CONTROLADORA. SE MOVERÍA GRALMENTE EN LA MISMA MAGNITUD Y
SENTIDO.
LAS CALIFICACIONES DE LA CONTROLADORA CAMBIARÍAN SI HUBIERA UN
MOVIMIENTO EN LAS CALIFICACIONEDE BANCO INVEX; AL SER SU
SUBSIDIARIA PRINCIPAL. GENERALMENTE ESTAS IRÍAN EN LA MISMA
MAGNITUD Y SENTIDO. LAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA
PODRÍAN MERAR SI LOGRASE REDUCIR SU DOBLE APALANCAMIENTO, TODAVÍA
ALTO, A NIVELES SOSTENIDOS POR DEBAJO DE 120% Y SI HUBIERE UN
INCREMENTO EN LA POSICIÓN DE LIQUIDEZ DEA CONTROLADORA QUE MITIGUE
EL RIESGO DE REFINANCIAMIENTO. ESTO ALINEARÍA LAS CALIFICACIONES A
LAS DEL BANCO. POR EL CONTRARIO, LAS CALIFICACIONES BAJARÍAN DERSE
UN INCREMENTO SIGNIFICATIVO DEL DOBLE APALANCAMIENTO POR ENCIMA DE
160%, LO QUE LLEVARÍA A DIFERENCIARLA DE SU SUBSIDIARIA BANCARIA
PRINCIPAL EN AL MENOS DS NIVELES.
CONTACTOS FITCH RATINGS:BERTHA PÉREZ (ANALISTA LÍDER)
DIRECTORA ASOCIADAFITCH MÉXICO, S.A. DE C.V.
PROL. ALFONSO REYES 2612,MONTERREY, N.L. MÉXICO
ALEJANDRO TAPIA (ANALISTA SECUNDARIO)DIRECTOR
CLAUDIO GALLINA (PRESIDENTE DEL COMITÉ DE CALIFICACIN)
DIRECTOR SENIOR
RELACIÓN CON MEDIOS: DENISE BICHARA, MONTERREY, N.L. TEL+52 (81)
8399 9100. E-MAIL: DENISE.BICHARA@FITCHRATINGS.COM.
LAS CALIFICACIONES SEÑALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOO EN SU
NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS
CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIÓN DE SUS SERVICIOS DE
CALIFICACIÓN.LA INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA CONSIDERADA
PARA LA CALIFICACIÓN CORRESPONDE A INFORMACIÓN NO AUDITADA A MARZO
31, 2016.LA ÚLTIMA REVISIÓN DE INVEX CONTROLADORA FUE EN MAYO 25,
2016.
LA INFORMACIÓN UTILIZADA EN EL ANÁLISIS DE ESTA CALIFICACIÓN FUE
PROONADA POR INVEX CONTROLADORA U OBTENIDAS DE FUENTES DE
INFORMACIÓN PÚBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS,
PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOSSTRATÉGICOS, ENTRE OTROS. EL
PROCESO DE CALIFICACIÓN TAMBIÉN PUEDE INCORPORAR INFORMACIÓN DE
OTRAS FUENTES DE INFORMACIÓN EXTERNAS, TALES COMO ANÁLISIS SELES Y
REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIÓN
SOBRE LAS EMISIONES DE INVEX CONTROLADORA, ASÍ COMO PARA CONOCER EL
SIGNIFICADO DE LAALIFICACIÓN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR
SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIÓN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, Y
LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFACIÓN, PUEDE VISITAR
NUESTRAS PÁGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.
LA ESTRUCTURAPROCESO DE VOTACIÓN DE LOS COMITÉS, Y DE CALIFICACIÓN
SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIÓN,
EL CUÁL PUEDE SER CONSULTADO EN NUPÁGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN
EL APARTADO REGULACIÓN.
EN CASO DE QUE EL VALO LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL
TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIÓN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O
A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIAD ALGUNA A CARGO DE
FITCH MÉXICO.
LA CALIFICACIÓN MENCIONADA CONSTITUYE UNA OPINIÓN RELATIVA SOBRE LA
CALIDAD CREDITICIA DE LA ENTIDAD EN BAAL ANÁLISIS DE SU TRAYECTORIA
Y DE SU ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA SIN QUE ESTA OPINIÓN SEA
UNA RECOMENDACIÓN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIERTRUMENTO
COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIÓN Y LAS CIFRAS
UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIÓN DE ESTAS CALIFICACIONES, DE
NINGUNA MANERA SON AUDITADPOR FITCH MÉXICO, S.A. DE C.V., POR LO
QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O
DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.METODOLOGÍAS APLICADAS:
- METODOLOGÍA DE CALIFICACIÓN GLOBAL DE BANC(MAYO 29, 2015);
- METODOLOGÍA DE CALIFICACIONES NACIONALES (DICIEMBRE 13,
2013).
TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTASUJETAS A CIERTAS
LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y
ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM. ADEMÁS,
LAS DEINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES
CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB
WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PÚBAS, CRITERIOS Y
METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL
CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE
CONFIDENCIALIDAD, CONFLICDE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN
PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y
PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCI�CÓDIGO DE
CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO
SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS
RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DIHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE
LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA
ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEDE LA
ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.