FITCH CALIFICA EMISIÓN DE DEUDA INVEX 16 DE INVEX CONTROLADORA EN A(MEX)
02 Septiembre 2016 - 12:09PM
BMV General Information
FITCH RATINGSMONTERREY, N.L. - (SEPTIEMBRE 2, 2016): FITCH RATINGS
CALIFICÓ EN A(MEX) A LA EMISIÓN DE CERTIFICADOS BURSÁTILES (CBS) DE
LARGO PLAZO DE INVEX CONTROLADORA,A.B. DE C.V. (INVEX CONTROLADORA)
CON CLAVE DE PIZARRA INVEX 16. LOS RECURSOS OBTENIDOS DE LA EMISIÓN
SE UTILIZARÁN COMO SUSTITUCIÓN DE DEUDA DE LA EMISORA.LA EMISIÓN SE
REALIZARÁ POR UN MONTO DE HASTA MXN1,000,000,000.00 (UN MIL
MILLONES DE PESOS 00/100 M.N.Y PLAZO DE APROXIMADAMENTE 1,106 DÍAS
CON PAGO DE INTERESES CADA 28 (VEINTIOCHO) DÍAS MEDIANTE UNA TASA
DE INTERÉS VARIABLE Y AMORTIZACIÓN ÚNICA AL VENCIMIDICHA EMISIÓN SE
REALIZARÁN AL AMPARO DE UN PROGRAMA DE COLOCACIÓN DE CERTIFICADOS
BURSÁTILES DE LARGO PLAZO (PROGRAMA) POR UN MONTO REVOLVENTE DE
HASTA MX00,000,000.00 (DOS MIL QUINIENTOS MILLONES DE PESOS 00/100
M.N.) O SU EQUIVALENTE EN DÓLARES ESTADOUNIDENSES O EN UNIDADES DE
INVERSIÓN (UDIS), CON PLAZO DE 5ÑOS.
FACTORES CLAVE DE LA CALIFICACIÓN
LA CALIFICACIÓN A(MEX) OTORGADA A ESTA EIÓN INVEX 16 ESTÁ EN LÍNEA
CON EL NIVEL DE CALIFICACIÓN DE RIESGO CONTRAPARTE DE LARGO PLAZO
DE INVEX CONTROLADORA, AL SER UNA EMISIÓN DE DEUDA QUIROGRAFARLAS
CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA SE FUNDAMENTAN EN SU
FRANQUICIA MODERADA Y TRAYECTORIA LARGA DENTRO DEL SEGMENTO DE
ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS Y SERVICIOS DE BANCA PRIVADA Y
EMPRESARIAL. TAMBIÉN CONSIDERAN LA CAPITALIZACIÓN ADECUADA QUE SE
SUSTENTA EN LA GENERACIÓN RECURRENTETILIDADES DE FORMA CONSOLIDADA
DE SUS DOS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS PRINCIPALES: BANCO INVEX E INVEX
CASA DE BOLSA, AMBAS CALIFICADAS EN A+(MEX). FITCH PREVÉ QUEESTA
SITUACIÓN QUE SE MANTENDRÁ EN EL FUTURO PREVISIBLE.
ADEMÁS LAS CALIFICACIONES PONDERAN LA CAPACIDAD LIMITADA DEERACIÓN
DE INGRESOS RECURRENTES DE LA CONTROLADORA DE FORMA NO CONSOLIDADA
AL SER UN HOLDING PURO. LO ANTERIOR, LE CREA DEPENDENCIA ELEVADA A
LOS INGRESOS PROVNIENTES DE PAGOS DE DIVIDENDOS DESDE SUS
SUBSIDIARIAS FINANCIERAS, PRINCIPALMENTE EL BANCO CON EL FIN DE DAR
SERVICIO A SUS COMPROMISOS FINANCIEROS. TAMBIÉN COSIDERAN SU DOBLE
APALANCAMIENTO ALTO, AUNQUE CONTROLADO, MEDIDO COMO INVERSIONES
PERMANENTES EN ACCIONES MÁS CRÉDITO MERCANTIL COMO PROPORCIÓN DEL
CAPITAL DECONTROLADORA EN CIFRAS NO CONSOLIDADAS. AL CIERRE DE
JUNIO DE 2016, ESTE SE UBICÓ EN 123.9%, EN EL MISMO NIVEL QUE EL
PROMEDIO DE LOS ÚLTIMOS 4 AÑOS. FITCHSIDERA QUE INVEX CONTROLADORA
TIENE LA CAPACIDAD DE MANTENER ESOS INDICADORES DE APALANCAMIENTO
EN NIVELES MANEJABLES DEBIDO A SUS PRÁCTICAS DE MANEJO DE LA
LIUIDEZ CONSERVADORAS.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
UNA MODIICACIÓN EN LA CALIFICACIÓN DE INVEX 16 RESULTARÍA DE
CUALQUIER CAMBIO POTENCIAL EN LAS CALIFICACIONES DE INVEX
CONTROLADORA, POR LO QUE SE MOVERÍA GENERALMEEN LA MISMA MAGNITUD Y
SENTIDO.
LAS CALIFICACIONES DE LA CONTROLADORA CAMBIARÍAN SI HUBIERA UN
MOVIMIENTO EN LAS CALIFICACIONEDE BANCO INVEX; AL SER SU
SUBSIDIARIA PRINCIPAL. GENERALMENTE ESTAS SE MOVERÍAN EN LA MISMA
MAGNITUD Y SENTIDO. LAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA PODR�N
MEJORAR SI LOGRASE REDUCIR SU DOBLE APALANCAMIENTO, TODAVÍA ALTO, A
NIVELES SOSTENIDOS POR DEBAJO DE 120% Y SI HUBIERE UN INCREMENTO EN
LA POSICIÓN DE LIQUIZ QUE MITIGUE EL RIESGO DE REFINANCIAMIENTO.
ESTO ALINEARÍA LAS CALIFICACIONES A LAS DEL BANCO. POR EL
CONTRARIO, LAS CALIFICACIONES BAJARÍAN DE DARSE UN INCRENTO
SIGNIFICATIVO DEL DOBLE APALANCAMIENTO POR ENCIMA DE 160%, LO QUE
LLEVARÍA A DIFERENCIARLA DE SU SUBSIDIARIA BANCARIA PRINCIPAL EN AL
MENOS DOS NIVELES.FITCH ASIGNA LA SIGUIENTE CALIFICACIÓN:
- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONALLARGO PLAZO EN A(MEX) A LA EMISIÓN
INVEX 16.
CONTACTOS FITCH RATINGS:BERTHA PÉREZ (ANALISTA LÍDER)
DIRECTORA ASOCIADAFITCH MÉXICO, S.A. DE C.V.
PROL. ALFONSO REYES 2612,MONTERREY, N.L. MÉXICO
ALEJANDRO TAPIA (ANALISTA SECUNDARIO)DIRECTOR
CLAUDIO GALLINA (PRESIDENTE DEL COMITÉ DE CALIFICACIÓN)DIRECTOR
SENIOR
RELACIÓN CON MEDIOS: SOFÍA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +521) 8399
9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.
LAS CALIFICACIONES SEÑALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR ON SU
NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS
CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIÓN DE SUS SERVICIOS DE
CALIFICACIÓN.LA INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA CONSIDERADA
PARA LA CALIFICACIÓN CORRESPONDE A INFORMACIÓN NO AUDITADA A JUNIO
30, 2016.LA ÚLTIMA REVISIÓN DE INVEX CONTROLADORA FUE EN MAYO 25,
2016.
LA INFORMACIÓN UTILIZADA EN EL ANÁLISIS DE ESTA CALIFICACIÓN FUE
PROPORCA POR INVEX CONTROLADORA U OBTENIDAS DE FUENTES DE
INFORMACIÓN PÚBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS,
PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTTÉGICOS, ENTRE OTROS. EL
PROCESO DE CALIFICACIÓN TAMBIÉN PUEDE INCORPORAR INFORMACIÓN DE
OTRAS FUENTES DE INFORMACIÓN EXTERNAS, TALES COMO ANÁLISIS SECTORY
REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIÓN
SOBRE LAS EMISIONES DE INVEX CONTROLADORA, ASÍ COMO PARA CONOCER EL
SIGNIFICADO DE LA CALICACIÓN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR
SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIÓN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, Y
LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACN, PUEDE VISITAR
NUESTRAS PÁGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.
LA ESTRUCTURA Y PRCESO DE VOTACIÓN DE LOS COMITÉS, Y DE
CALIFICACIÓN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE
CALIFICACIÓN, EL CUÁL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRINA WEB
WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIÓN.
EN CASO DE QUE EL VALOR OA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL
TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIÓN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O
A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDADLGUNA A CARGO DE
FITCH MÉXICO.
LA CALIFICACIÓN MENCIONADA CONSTITUYE UNA OPINIÓN RELATIVA SOBRE LA
CALIDAD CREDITICIA DE LA ENTIDAD CON BASEEL ANÁLISIS DE SU
TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA SIN QUE ESTA
OPINIÓN SEA UNA RECOMENDACIÓN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER
CUALQUIERTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.
LA INFORMACIÓN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARLA DETERMINACIÓN DE ESTAS
CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MÉXICO,
S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON
RESPONSALIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.
METODOLOGÍAS APLICADAS:- METODOLOGÍA DE CALIFICACIÓN GLOBAL DE
BANCOS (MAYO 29, 2015);
- METODOLOGÍA DE CALIFICACIONES NACIONALES (DICIEMBR3, 2013).
TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A
CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS
LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE:
WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE
CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICIONES ESTÁN
DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS
CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES
EN ESTE SITIO EN TMOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS
POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS
PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS,UMPLIMIENTO, Y DEMÁS
POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN
DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONAO
SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS
RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES
SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST�BASADO EN UNA ENTIDAD
REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN
DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.