STANDARD & POOR'S COLOCA CALIFICACIONES DE ORGANIZACIN CULTIBA EN REVISIN E
28 Octubre 2016 - 4:12PM
BMV General Information
RESUMEN* POLMEX RECIENTEMENTE ANUNCI SU DECISIN DE EJERCER LA OPCIN
PARA ADQUIRIR DE CULTIBA EL 11%DE LAS ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL
CAPITAL SOCIAL DE GEPP.
* COLOCAMOS NUESTRASCALIFICACIONES DE RIESGO CREDITICIO Y DE DEUDA
EN ESCALA NACIONAL DE 'MXAA-' DE LA EMPRESA EN EL LISTADO DE
REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH) CON IMPLICACIONES ENDESARROLLO.
* ESPERAMOS RESOLVER LA REVISIN ESPECIAL DENTRO DE LOS SIGUIENTES
90 DAS, UNA VEZ QUE LA TRANSACCIN SE COMPLETE E INCORPOREMOS A
NUESTRO ANLISIS LOS EFECTOS QUE ESTA TENDR EN EL PERFIL CREDITICIO
DE CULTIBA.
ACCIN DE CALIFICACINCIUDAD DE MXICO, 28 DE OCTUBRE DE 2016.-
STANDARD & POOR'S S.A. DE C.V., UNA ENTIDAD DE S&P GLOBAL
RATINGS, COLOC SUS CALIFICACIONES DE RIESGO CREDITICIO Y DE DEUDA
EN ESCALA NACIONAL -CAVAL- DE 'MXAA-' DE ORGANIZACIN CULTIBA,
S.A.B. DE C.V. (CULTIBA) EN EL LISTADO DE REVISIN ESPECIAL CON
IMPLICACIONES EN DESARROLLO.
FUNDAMENTOLA COLOCACIN DE LAS CALIFICACIONES EN REVISIN ESPECIAL DE
CULTIBA SE DA TRAS EL ANUNCIO DE POLMEX HOLDINGS, S.L. UNIPERSONAL
(POLMEX, NO CALIFICADA) SOBRE SU DECISIN DE EJERCER LA OPCIN -EN
MANOS DE ESTA Y DE PEPSICOCO, INC. (PEPSICO, A/POSITIVA/--) CON
BASE EN UN CONTRATO DE COINVERSIN ENTRE LAS TRES COMPAAS DESDE
2011- PARA ADQUIRIR DE CULTIBA EL 11% DE LAS ACCIONES
REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL DE GRUPO GEPP, S.A.P.I. DE C.V.
(GEPP, NO CALIFICADA). BAJO ESTA OPCIN, QUE ENTR EN VIGOR EL 30 DE
SEPTIEMBRE DE 2016, PEPSICO Y POLMEX CONTABAN CON UN PERIODO DE 12
MESES PARA EJERCERLA. CONFORME AL CONTRATO DE COINVERSIN, AMBOS
ACCIONISTAS ACORDARON QUE LA TOTALIDAD DE LA OPCIN SERA EJERCIDA
POR POLMEX. AL CIERRE DE LA ADQUISICIN, POLMEX AUMENTARSU
PARTICIPACIN ACCIONARIA EN GEPP A 40%, MIENTRAS QUE PEPSICO
MANTENDR EL 20%, Y LA DE CULTIBA DISMINUIR A 40%, DEJANDO DE TENER
UNA PARTICIPACIN MAYORITARIA Y DE CONSOLIDAR ESTA SUBSIDIARIA.
REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH)PLANEAMOS RESOLVER EL ESTATUS DE
REVISIN ESPECIAL UNA VEZ QUE SE COMPLETE LA TRANSACCIN, LO QUE
DEBERA OCURRIR 30 DAS DESPUS DE QUE SE DETERMINE EL PRECIO JUSTO DE
MERCADO DE LAS ACCIONES DE GEPP, DE CONFORMIDAD CON EL CONTRATO DE
COINVERSIN. ADEMS, INCORPORAREMOS A NUESTRO ANLISIS LAS
IMPLICACIONES QUE ESTATRANSACCIN TENDR EN EL PERFIL CREDITICIO DE
CULTIBA. EN PARTICULAR, EVALUAREMOS EL MONTO Y USO DE LOS RECURSOS
OBTENIDOS, EL IMPACTO POTENCIAL EN EL FLUJO DEEFECTIVO, DERIVADO DE
LA REDUCCIN EN LOS DIVIDENDOS RECIBIDOS DE GEPP, AS COMO LOS
CAMBIOS POTENCIALES EN LA COMPOSICIN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN
DE ESTE GRUPO Y LAS REPERCUSIONES POSIBLES EN LA TOMA DE
DECISIONES. LA REVISIN ESPECIAL CON IMPLICACIONES EN DESARROLLO
INDICA QUE LA CALIFICACIN DE CULTIBA PODRA SUBIR, BAJAR O
CONFIRMARSE EN EL NIVEL ACTUAL. UNA ACCIN POSITIVA PODRA DARSE SI,
DERIVADO DE ESTA TRANSACCIN, LA COMPAA MEJORA SU PERFIL DE RIESGO
FINANCIERO, LO CUAL PODRA OCURRIR SI LOS FONDOS RECIBIDOS SE
DESTINAN AL FORTALECIMIENTO DE SU ESTRUCTURA DE CAPITAL. POR OTRO
LADO, PODRAMOS BAJAR LA CALIFICACIN SI CONCLUIMOS QUE LA TRANSACCIN
DEBILITA EL PERFIL DE RIESGO DE NEGOCIO DE CULTIBA O SI UN MENOR
FLUJO DE DIVIDENDOS AFECTA LAS MTRICAS CREDITICIAS DE
ESTA.CRITERIOS
* METODOLOGA: EVALUACIONES PARA CLASIFICAR JURISDICCIONES, 20 DE
ENERO DE 2016.
* LINEAMIENTOS DE CRITERIOS PARA CALIFICACIONES DE RECUPERACIN DE
DEUDA DE EMISORES CORPORATIVOS CON CALIFICACIN DE GRADO
ESPECULATIVO, 10 DE AGOSTO DE 2009.* METODOLOGA PARA APLICAR
CALIFICACIONES DE RECUPERACIN A EMISIONES CALIFICADAS EN ESCALA
NACIONAL, 22 DE SEPTIEMBRE DE2014.
* TABLAS DE CORRELACIN DE ESCALAS NACIONALES Y REGIONALES DE
S&P GLOBAL RATINGS, 1 DE JUNIO DE 2016.* CALIFICACIONES
CREDITICIAS EN ESCALA NACIONAL Y REGIONAL, 22 DE SEPTIEMBRE DE
2014.* USO DEL LISTADO DE REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH) Y
PERSPECTIVAS, 14 DE SEPTIEMBRE DE 2009.* CRITERIOS PARA CALIFICAR
EMPRESAS 2008: CALIFICACIN DE EMISIONES, 15 DE ABRIL DE 2008.*
METODOLOGA DE CALIFICACIONES DE GRUPO, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.
* METODOLOGA: FACTORES CREDITICIOS DE LA ADMINISTRACIN Y GOBIERNO
CORPORATIVO PARA EMPRESAS Y ASEGURADORAS, 13 DE NOVIEMBRE DE
2012.
* METODOLOGA: RIESGO DE LA INDUSTRIA, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.*
METODOLOGA Y SUPUESTOS: DESCRIPTORES DE LIQUIDEZ PARA EMISORES
CORPORATIVOS, 16 DE DICIEMBRE DE 2014.* FACTORES CREDITICIOS CLAVE
PARA LA INDUSTRIA DE BIENES DE CONSUMO NO DURADEROS DE MARCA, 7 DE
MAYO DE 2015.* METODOLOGA Y SUPUESTOS PARA LA EVALUACIN DE RIESGO
PAS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.
*METODOLOGA PARA CALIFICAR EMPRESAS: NDICES Y AJUSTES, 19 DE
NOVIEMBRE DE 2013.
* METODOLOGA PARA CALIFICAR EMPRESAS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.
ARTCULOS RELACIONADOS
* DESCRIPCIN GENERAL DEL PROCESO DE CALIFICACIN CREDITICIA, 16 DE
JUNIO DE 2016.
* MXICO - DEFINICIONES DE CALIFICACIN EN ESCALA CAVAL (NACIONAL),
20 DE NOVIEMBRE DE 2014.
* STANDARD & POOR