FITCH RATINGS -CHICAGO - (NOVIEMBRE 1, 2016): FITCH RATINGS RATIFIC LAS CALIFICACIONES EN ESCALA INTERNACIONAL ISSUER DEFAULT RATING (IDR) EN MONEDA LOCAL Y EN MONEDA EXTRANJERA DE MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. (MEXICHEM) EN BBB. AL MISMO TIEMPO RATIFIC LA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL EN AA+(MEX). LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES DE MEXICHEM ES ESTABLE. UNA LISTA COMPLETA DE LAS ACCIONES DE CALIFICACIN SE ENCUENTRA AL FINAL DE ESTE COMUNICADO.LAS CALIFICACIONES REFLEJAN LA BASE DE OPERACIONES DIVERSIFICADA GEOGRFICAMENTE DE LA COMPAA, LA POSICINDE NEGOCIOS SLIDA EN TUBERA DE CLORURO DE POLIVINILO (PVC) TANTO EN LATINOAMRICA COMO EN EUROPA Y SU POSICIN FUERTE COMO PRODUCTOR DE FLUORITA A NIVEL MUNDIAL. EL PERFIL FINANCIERO DE MEXICHEM SE FUNDAMENTA EN UNA RENTABILIDAD ALTA Y UNA GENERACIN CONSTANTE DE EFECTIVO. ADEMS, LAS CALIFICACIONES INCORPORAN SU POSICIN SLIDA DE LIQUIDEZ Y SU PROGRAMA DE AMORTIZACIN DE DEUDA MANEJABLE. POR OTRO LADO, LAS CALIFICACIONES ESTN LIMITADAS POR LA EXPOSICIN DE LA COMPAA AINDUSTRIAS VOLTILES TALES COMO LA INFRAESTRUCTURA Y CONSTRUCCIN Y EL AUMENTO EN EL APALANCAMIENTO CON RESPECTO A SUS PARES AS COMO A SUS PROPIOS NIVELES HISTRICOS.

FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

POSICIN DE NEGOCIOS FUERTE:MEXICHEM ES UNO DE LOS PRODUCTORES PRINCIPALES TANTO DE RESINAS Y TUBERAS DE PVC, COMO DE FLUORITA Y CIDO FLUORHDRICO A NIVEL MUNDIAL. LA COMPAA TAMBIN ES EL PRODUCTOR MS GRANDE DE CONDUCTOS Y TUBERA DE PRESIN DE POLIETILENO DE ALTA DENSIDAD. ADEMS, EN EUROPA ES UN PRODUCTOR LDER DE RESINAS DE SUSPENSIN DE PVC DE ALTO IMPACTO.

LA POSICIN DE MERCADO FUERTE DE LA COMPAA Y LA INTEGRACIN VERTICAL VASTA QUE SE EXTIENDE DESDE LAS MINAS HASTA EL CONSUMIDOR FINAL, LE PROPORCIONAN UNA FLEXIBILIDAD OPERATIVA MAYOR Y MS OPORTUNIDADES DE VENTAS CRUZADASDEL PORTAFOLIO DE PRODUCTOS. ESTAS CARACTERSTICAS SUSTENTAN LA EXPANSIN TANTO DE LOS INGRESOS COMO DE FLUJO DE FONDOS DE LA COMPAA EN EL LARGO PLAZO. ADEMS HAN RESULTADO EN MRGENES OPERATIVOS RELATIVAMENTE MS ALTOS.

MEJORAS EN INTEGRACIN VERTICAL:MEXICHEM HA DADO PASOS SIGNIFICATIVOS PARA BENEFICIARSE DE LA DISPONIBILIDAD AMPLIA DE GAS NATURAL PROVENIENTE DE LOS DESARROLLOS DE CAMPOS DE GAS DE ESQUISTO (SHALE GAS) EN NORTEAMRICA. SU ALIANZA ESTRATGICA CON OCCIDENTAL CHEMICAL CORPORATION (OXY), PARA CONSTRUIR UN CRACKER DE ETILENO A BASE DE ETANO EST PROGRAMADA PARA COMENZAR A PRODUCIR A PRINCIPIOS DE 2017. LA CAPACIDAD TOTAL DEL CRACKER DE 550,000 TONELADAS MTRICAS POR AO EQUIVALE A ALREDEDOR DE DOS TERCERAS PARTES DE LAS NECESIDADES DE ETILENO DE LA COMPAA, UN ELEMENTO IMPORTANTE EN LA PRODUCCIN DE MUCHAS DE LAS MATERIAS PRIMAS INTERMEDIAS DE MEXICHEM TALES COMOVCM (MONMERO DE CLORURO DE VINILO), RESINA DE PVC Y POLIETILENO.ESTRATEGIA DE FONDEO BALANCEADA:

LA EMPRESA HA MANTENIDO UN PERFIL SLIDO DE CRDITO. DURANTE LA EJECUCIN DE SU ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO, LA ADMINISTRACIN MANTUVO LA DISCIPLINA FINANCIERA AL FONDEAR SU CRECIMIENTO MEDIANTE UNA COMBINACIN DE DEUDA, CAPITAL, FLUJOS GENERADOS INTERNAMENTE Y VENTA DE ACTIVOS. FITCH CONSIDERA QUE MEXICHEM SEGUIR GENERANDO UN FLUJO DEFONDOS SLIDO QUE LE PERMITIR SUSTENTAR SUS OPERACIONES, REQUERIMIENTOS DE CAPITAL DE TRABAJO, INVERSIN EN ACTIVOS (CAPEX) Y PAGO DE DIVIDENDOS, AL MISMO TIEMPO QUE SUS RAZONES FINANCIERAS MEJORAN DURANTE LOS SIGUIENTES 2 AOS.

APALANCAMIENTO TENDER A DISMINUIR:

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016, LA DEUDA TOTAL DE MEXICHEM CON ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS ERA DE USD2.4 MIL MILLONES,POR DEBAJO DE LOS USD2.5 MIL MILLONES REGISTRADOS AL CIERRE DE 2015. FITCH ESTIMA QUE LA COMPAA GENERAR CERCA DE USD900 MILLONES DE EBITDA OPERATIVO CALCULADO POR FITCH DURANTE 2016 NIVEL SIMILAR AL GENERADO EN 2015. EL EBITDA OPERATIVO EN 2017 DEBER ACERCARSE A LOS USD1 MIL MILLONES CONFORME EL NUEVO CRACKER ENTREEN OPERACIN. SE ESTIMA QUE EL APALANCAMIENTO NETO, INCLUYENDO ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS, A EBITDA OPERATIVO DISMINUIR POR DEBAJO DE LAS 2 VECES (X) REGISTRADAS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016.

FITCH CALCULA QUE EL FLUJO GENERADO POR LAS OPERACIONES (FGO) DE MEXICHEM SER DE ALREDEDOR DE USD550 MILLONES DURANTE 2016 Y MS DE USD600 MILLONES EN 2017, DEBIDO PRINCIPALMENTE A LA CONTRIBUCIN DE PROYECTO DEETILENO DE LA COMPAA. EL FLUJO DE FONDOS LIBRE (FFL) DEBER SER NEUTRAL A NEGATIVO CONFORME SE COMPLETE LA PARTE FINAL DE CAPEX CONTRACTUAL DE LA ALIANZA ESTRATGICA CON OXY. DURANTE 2015 EL CAPEX TOTAL DE MEXICHEM FUE DE ALREDEDOR DE USD700 MILLONES Y SE ESPERA QUE EST POR DEBAJO DE USD600 MILLONES DURANTE 2016 LOQUE DEBERA TRADUCIRSE EN FFL DE NEUTRAL A NEGATIVO. CAPEX MENOR EN LOS AOS SIGUIENTES EN CONJUNTO CON CRECIMIENTO DE FGO DEBER DAR LUGAR A LA AMPLIACIN DELFFL. LIQUIDEZ

LA POSICIN DE LIQUIDEZ DE MEXICHEM SE CONSIDERA FUERTE. LA COMPAA NO ENFRENTA VENCIMIENTOS DE DEUDA IMPORTANTES HASTA EL AO 2022. ENTONCES VENCERN USD926 MILLONES DE DEUDA DE MERCADOSDE CAPITALES. AL TERCER TRIMESTRE DE 2016, EL SALDO EN CAJA ERA USD651 MILLONES, QUE CUBRE ADECUADAMENTE USD114 MILLONES DE VENCIMIENTOS DE DEUDA A CORTO PLAZO, INCLUYENDO ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS, Y APROXIMADAMENTE USD100 MILLONES DE CAPEX CONTRACTUAL. LA LIQUIDEZ DE LA COMPAA EST RESPALDADA POR UNA LNEA DE CRDITO COMPROMETIDA NO DISPUESTA POR USD1.5 MIL MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2019. ESTA LNEA EST CONDICIONADA A QUE MEXICHEM MANTENGA UNA RAZN DE DEUDA TOTAL AEBITDA POR DEBAJO DE 3X.

SUPUESTOS CLAVE

- DURANTE 2017Y 2018, LOS INGRESOS CRECERN UN DGITO MEDIO DEBIDO A UN AUMENTO EN LA MEZCLA DE PRODUCTOS DE MAYOR VALOR AGREGADO Y AL CRECIMIENTO DE LA DEMANDA DE TUBERA YCONEXIONES.

- EL EBITDA SE MANTIENE ALREDEDOR DE USD900 MILLONES EN 2016 Y A USD1 MIL MILLONES EN 2017. LO ANTERIOR DEBIDO PRINCIPALMENTE A LA PUESTA EN MARCHA DE DEL CRACKER DE ETILENO Y AL CRECIMIENTO EN VOLMENES CONSOLIDADOS.

- EL CAPEX DISMINUIR EN AOS SIGUIENTES.

- LOS DIVIDENDOS ANUALES SERN DE ALREDEDOR DE USD70 MILLONES O MENOS.SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

EVENTOS FUTUROS QUE PODRAN, INDIVIDUAL O COLECTIVAMENTE, DERIVAR EN ACCIONES NEGATIVAS DE CALIFICACIN INCLUYEN LOS SIGUIENTES.

- ALGUNA DESACELERACIN EN LOS SEGMENTOS DE CONSTRUCCIN E INFRAESTRUCTURA EN LATINOAMRICA; UN INCREMENTO EN LA COMPETENCIA; AS COMO UN CAMBIO EN LA DINMICA GLOBAL DEL SEGMENTO FLOR QUE, A SU VEZ, AFECTE LA RENTABILIDAD, EL FLUJO DE EFECTIVO Y EL APALANCAMIENTO DE LA COMPAA. ESTO CONSIDERA EXPECTATIVAS DE MRGENES DE EBITDA PERSISTENTEMENTE POR DEBAJODE 15%; EROSIN SIGNIFICATIVA DE FFL QUE COMPROMETA LA FLEXIBILIDAD FINANCIERA DE LA COMPAA, AS COMO APALANCAMIENTO PERSISTENTEMENTE POR ENCIMA DE 2.5X EN TRMINOS BRUTOS Y 2.0X EN TRMINOS NETOS.

- ADQUISICIONES O INVERSIONES DE GRAN ESCALA FINANCIADAS PRINCIPALMENTE CON DEUDA QUE RESULTEN EN UNA EXPECTATIVA DE NIVELES DE APALANCAMIENTO MS ELEVADA EN EL MEDIANO Y LARGO PLAZO.UNA MEJORA DE LA CALIFICACIN NO SE VISLUMBRA EN EL MEDIANO PLAZO. LO ANTERIOR, DADO EL ENTORNO OPERATIVO, LOS NIVELES DE APALANCAMIENTO TOTAL Y NETO, LA ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO CONTINUO DE LA COMPAA A TRAVS DE ADQUISICIONES Y SU PLAN ACTUAL DE INVERSIONES QUE, EN CONJUNTO, LIMITARANLA GENERACIN DE FFL. EXPECTATIVAS DE DEUDA TOTAL A EBITDA OPERATIVO PERSISTENTEMENTE POR DEBAJO DE 2X; DISCIPLINA EN INVERSIONES DE CAPEX QUE GENERE MRGENES DE FFL POSITIVOS CONSISTENTES POR ENCIMA DE 3% Y EL AUMENTO SIGNIFICATIVO DEL EBITDA OPERATIVO A NIVELES SUPERIORES A USD1.5 MIL MILLONES SERAN POSITIVOS.

FITCH RATIFIC LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES DE MEXICHEM:

-CALIFICACIN IDR EN ESCALA GLOBAL EN BBB;

- CALIFICACIN IDR EN MONEDA LOCAL EN ESCALA GLOBAL EN BBB;

- CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL EN AA+(MEX);

- CALIFICACIN DE NOTAS SENIOR POR USD350 MILLONES, CON VENCIMIENTO EN 2019 (SALDO INSOLUTO DE USD83 MILLONES) EN BBB;

- CALIFICACIN DE NOTAS SENIOR POR USD750 MILLONES, CON VENCIMIENTO EN 2022 EN BBB;- CALIFICACIN DE NOTAS SENIOR POR USD400 MILLONES, CON VENCIMIENTO EN 2042 EN BBB;- EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES MEXCHEM 12 POR MXN3,000 MILLONES, CON VENCIMIENTO EN 2022 EN AA+(MEX).

LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES ES ESTABLE.

CONTACTO FITCH RATINGS:GILBERTO GONZLEZ, CFA (ANALISTA LDER)

DIRECTOR ASOCIADOFITCH RATINGS, INC.

70 WEST MADISON STREETCHICAGO, IL 60602

ROGELIO GONZLEZ (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTOR

ALBERTO MORENO (PRESIDENTE DEL COMIT DECALIFICACIN)

DIRECTOR SENIORRELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LACALIFICACIN INCLUYE HASTA SEPTIEMBRE 30, 2016.LA LTIMA REVISIN DE MEXICHEM FUE EN NOVIEMBRE 4, 2015.LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACINSOBRE MEXICHEM, S.A.B. DE C.V., AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LAPERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COMLA ESTRUCTURA YPROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN.

EN CASO DE QUE EL VALORO LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LA CALIFICACIN MENCIONADA CONSTITUYE UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA, SINQUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARADETERMINAR ESTA CALIFICACIN, DE NINGUNA MANERA, SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DEL EMISOR O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.

METODOLOGA APLICADA:- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE EMPRESAS NO FINANCIERAS (DICIEMBRE 19, 2014).TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS,CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DEINTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.