FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (NOVIEMBRE 24, 2016): FITCH RATINGS RATIFIC LAS CALIFICACIONES NACIONALES DE LARGO Y CORTO PLAZO EN A(MEX) Y F1(MEX), RESPECTIVAMENTE, DE MONEX, S.A.B. DE C.V. (MONEX). AL MISMO TIEMPO RATIFIC LAS DE SUS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS PRINCIPALES COMO SE INDICA A CONTINUACIN: BANCO MONEX S.A., INSTITUCIN DE BANCA MLTIPLE (BANCO MONEX) EN A+(MEX) Y F1(MEX) Y MONEX CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V. (MONEX CB) EN A+(MEX) Y F1(MEX). LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONESDE LARGO PLAZO ES ESTABLE. UN LISTADO CON TODAS LAS CALIFICACIONES SE PRESENTA AL FINAL DE ESTE COMUNICADO.

FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

MONEX:

LAS CALIFICACIONES DE MONEX Y LAS DE SUS EMISIONES DE DEUDA VIGENTES CONSIDERAN SU POSICIONAMIENTO DE FRANQUICIA BUENO EN EL SEGMENTO DE INTERMEDIACIN DE DIVISAS Y PAGOS INTERNACIONALES, AS COMO EL DESEMPEO FINANCIERO POSITIVO DE SUS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS PRINCIPALES QUE SE REFLEJA EN UNA RENTABILIDAD CONSISTENTEMENTE BUENA. LAS CALIFICACIONES TAMBIN REFLEJAN EL DOBLE APALANCAMIENTO ELEVADO.

LA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO DE MONEX EST UNNIVEL POR DEBAJO DE SU SUBSIDIARIA OPERATIVA PRINCIPAL, BANCO MONEX, YA QUE SU CONDICIN DE HOLDING FINANCIERO CREA UNA DEPENDENCIA NATURAL DE LOS FLUJOS DE DIVIDENDOS PROVENIENTES DE SUS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS PARA HACER FRENTE A SUS COMPROMISOS FINANCIEROS. ESTO RESULTA PARTICULARMENTE RELEVANTE POR SU DOBLE APALANCAMIENTO ELEVADO QUE SE MIDE COMO LAS INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES MS CRDITO MERCANTIL COMO PROPORCIN DEL CAPITAL DEL HOLDING EN CIFRAS NO CONSOLIDADAS. ESTE APALANCAMIENTO SE GENER A RAZ DEL USO DE DEUDA PARA FINANCIAR GRAN PARTE DE LA COMPRA DE LA EMPRESA DE PAGOS INTERNACIONALES MONEX EUROPE Y DEL CRDITO MERCANTIL E INTANGIBLES RELACIONADOS GENERADOS POR DICHA ADQUISICIN Y ADQUISICIONES PASADAS (TEMPUS INC.).A SEPTIEMBRE DE 2016 (3T16), EL INDICADOR DE DOBLE APALANCAMIENTO SE MANTIENE EN ALREDEDOR DE 142% MOSTRANDO ASCENSOS GRADUALES DEBIDO AL EFECTO DE CONVERSIN CAMBIARIA DEL CRDITO MERCANTIL QUE EST VALUADO EN DLARES ESTADOUNIDENSES Y LIBRAS ESTERLINAS Y A CAPITALIZACIONES RECIENTES DEL HOLDING HACIA EL GRUPO FINANCIERO. SIN EMBARGO, DICHO NIVEL SIGUE POR DEBAJO DE 170%, NIVEL HISTRICO MS ALTO ALCANZADO EN 2012, FECHA EN QUE MONEX REALIZ SU LTIMA ADQUISICIN.BANCO MONEX:

LAS CALIFICACIONES DE BANCO MONEX REFLEJAN SU LIDERAZGO DENTRO DE LOS BANCOS CAMBIARIOS MEXICANOS Y SU POSICIONAMIENTO MODERADO EN EL SISTEMA BANCARIO EN MXICO. ADEMS CONTEMPLAN SU DESEMPEO FINANCIERO DESTACADO, SUS NIVELES DE CAPITALIZACIN SLIDOS Y CALIDAD DE ACTIVOS ADECUADA. TAMBIN CONSIDERAN LA DEPENDENCIA ELEVADA A LOS INGRESOS POR INTERMEDIACIN DE DIVISAS, AUNQUE CON ESFUERZOS CLAROS DE DIVERSIFICACIN A TRAVS DE UN RITMO DE CRECIMIENTO ACELERADO DE SU NEGOCIO CREDITICIO.

EL DESEMPEO FINANCIERO DE BANCO MONEX ES POSITIVO, REFLEJADO EN INDICADORES DE RENTABILIDAD CONSISTENTEMENTE BUENOS Y QUE COMPARAN MEJOR CON SUS PARES MS CERCANOS. EN LOS PRIMEROS NUEVE MESES DE 2016 (9M16), EL INDICADOR DE RENTABILIDAD OPERATIVA SOBRE ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO FUE 4.7% EL CUAL EST SUSTENTADO POR INGRESOS CAMBIARIOS RECURRENTES, POR COSTOS CREDITICIOS BAJOS Y UN MEJOR CONTROL DEL GASTO OPERATIVO. EN LOS LTIMOS AOS LOS RESULTADOS SE HAN BENEFICIADO DE INGRESOS MAYORES POR INTERMEDIACIN DE DIVISAS GRACIAS A LA VOLATILIDAD CAMBIARA EN EL PAS. FITCH CONSIDERA QUE, A PESAR DE LA RENTABILIDAD FAVORABLE DE BANCO MONEX, LA DEPENDENCIA DE INGRESOS A UNA LNEA DE NEGOCIOS ES UNA LIMITANTE. A PESAR DE LOS ESFUERZOS DEL BANCO POR DIVERSIFICAR SU BASE DE INGRESOS, ESTOS SIGUEN CONCENTRADOS EN LOS PROVENIENTES DE LAS OPERACIONES CAMBIARIAS QUE REPRESENTAN ALREDEDOR DE 80%DEL TOTAL. FITCH OPINA QUE UNA DIVERSIFICACIN MAYOR DE INGRESOS SIGUE SIENDO UNO DE LOS RETOS PRINCIPALES DEL BANCO EN EL MEDIANO PLAZO.LA AGENCIA CONSIDERA QUE LA CAPITALIZACIN DE BANCO MONEX ES SLIDA. ENTRE 2012 Y 2105, EN PROMEDIO, EL INDICADOR DE CAPITAL BASE SEGN FITCH SOBRE ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO FUE 15.3% Y SE REDUJO A 13.6% AL 3T16 POR EL CRECIMIENTO ACELERADO DE ACTIVOS. ENTRE 2014 Y 3T16, EL CRECIMIENTO DE LA CARTERA DE CRDITO FUE EN PROMEDIO DE 60%, NIVEL POR ENCIMA DE LA GENERACIN INTERNA DE CAPITAL DEL BANCO QUE PARA EL MISMO PERODO FUE DE APROXIMADAMENTE 11%. ANTE ESTO, EL BANCO HA RECURRIDO A INYECCIONES DE CAPITAL PARA SOPORTAR EL CRECIMIENTO ACELERADO; LA LTIMA FUE POR APROXIMADAMENTE MXN616 MILLONES. POR OTRO LADO, EL PAGO DE DIVIDENDOS ES COMN Y REGULARMENTE HAN REPRESENTADO ALREDEDOR DE 60% DE LAS UTILIDADES DEL PERODO. FITCH CONSIDERA QUE ESTA PRCTICA,ES NECESARIA PARA PARA SERVIR LA DEUDA FINANCIERA A NIVEL DE MONEX.

FITCH OPINA QUE LA CALIDAD DE ACTIVOS DE BANCO MONEX ES ADECUADA GRACIAS A LAS POLTICAS DE INVERSIN EN VALORES Y DE ORIGINACIN DE CRDITOS CONSERVADORAS, ESTAS LTIMAS EVIDENCIADAS EN NIVELES DE MOROSIDAD BAJOS. EN LOS LTIMOS4 AOS, EL INDICADOR DE CARTERA VENCIDA DE BANCO MONEX EST POR DEBAJO DE 1% (3T16: 0.4%); COMPARA FAVORABLEMENTE CON SUS COMPETIDORES MS CERCANOS. ADEMS, LAS RESERVAS SOBRE CARTERA VENCIDA HAN SIDO CONSISTENTEMENTE HOLGADAS, MIENTRAS QUE LOS CASTIGOS Y REESTRUCTURAS DE CARTERA DE CRDITOS NO SON SIGNIFICATIVOS. NOOBSTANTE, LA CALIDAD DE ACTIVOS EST LIGERAMENTE PRESIONADA POR LAS CONCENTRACIONES EN CARTERA TANTO POR ACREDITADO Y POR REGIN GEOGRFICA RELATIVAMENTE ALTAS.AL 3T16, EL SALDO DE CRDITO DE LOS 20 DEUDORES PRINCIPALES REPRESENT CERCA DE 1.5 VEZ (X) EL CAPITAL BASE SEGN FITCH.

COMO ES COMN EN BANCOS CAMBIARIOS, LA RENTABILIDAD SE BENEFICIA EN TIEMPOS DE VOLATILIDAD CAMBIARIA, POR LO QUE EN OPININ DE FITCH, DICHA SITUACIN PODRA SEGUIR BENEFICIANDO LA RENTABILIDAD DE BANCO MONEX EN EL CORTO Y MEDIANO PLAZO DADA LA SITUACIN ACTUAL DEL ENTORNO. SIN EMBARGO, BANCO MONEX Y EL RESTO DE LOS BANCOS MEXICANOS PODRAN ENFRENTAR PRESIONES EN LA CALIDAD DE LOS ACTIVOS, EN EL CRECIMIENTO DE SU CARTERA Y RENTABILIDAD, EN CASO DE QUE ALGN CAMBIO EN LA POLTICA ECONMICA DE ESTADOS UNIDOS, BAJO LA ADMINISTRACIN DEL PRESIDENTE ELECTO DONALD TRUMP, AFECTARA SIGNIFICATIVAMENTE EL COMERCIO Y EL CRECIMIENTO DENTRO DE LA REGIN.EN OPININ DE FITCH, LA ESTRUCTURA DE FONDEO Y EL PERFIL DE LIQUIDEZ DEL BANCO SON ADECUADOS. UNA PARTE IMPORTANTE DE SU FONDEO PROVIENE DE LA CAPTACIN DE DEPSITOS. SI BIEN HISTRICAMENTE ESTOS SE ORIGINABAN EN SU MAYORA A TRAVS DE LA EMISIN DE INSTRUMENTOS BANCARIOS TOMADOS POR CLIENTES INSTITUCIONALES, QUE EN OPININ DE FITCH SUELEN SER MENOS ESTABLES, AL 3T16 LOS DEPSITOS MINORISTAS AUMENTARON HASTA REPRESENTAR 60% DE LA CAPTACIN, CON EL RETO DE PROBAR SU PERMANENCIA. ASIMISMO, EL BANCO TIENE ACCESO AMPLIO A LNEAS DE CRDITO DE BANCOS COMERCIALES ADEMS DE CONTAR CON UNAEMISIN DE DEUDA DE LARGO PLAZO POR MXN1,000 MILLONES. POR OTRO LADO, EL PERFIL DE LIQUIDEZ, AUNQUE PRESENTA BRECHAS NEGATIVAS EN EL CORTO PLAZO, SE BENEFICIA DE SU NIVEL RAZONABLE DE ACTIVOS LQUIDOS. AL 3T16, EL COEFICIENTE DE COBERTURA DE LIQUIDEZ FUE UN HOLGADO 170%.MONEX CB:

LAS CALIFICACIONES DE MONEX CB SE FUNDAMENTAN EN EL SOPORTE A RECIBIR, EN CASO DE REQUERIRLO, DE MONEX GRUPO FINANCIERO CUYA CALIDAD CREDITICIA EST LIGADA ESTRECHAMENTE A LA DE SU SUBSIDIARIA OPERATIVA PRINCIPAL (BANCO MONEX). FITCH CONSIDERA A MONEX CB COMO UNA ENTIDAD FUNDAMENTAL PARA BANCO MONEX Y SU GRUPO FINANCIERO DEBIDO AL QUE EL MARCO REGULATORIO LOCAL BRINDA BENEFICIOS A TRAVS DE ESQUEMAS DE GARANTAS LEGALES DESDE EL GRUPO FINANCIERO HACIA LAS SUBSIDIARIAS. TAMBIN EL GRADO ALTO DE INTEGRACIN OPERATIVA, COMERCIAL Y FINANCIERA QUE TIENE LA CASA DE BOLSA CON OTRAS ENTIDADES DEL GRUPO Y EL RIESGO POR REPUTACIN COMPARTIDO SON FACTORES QUE TIENEN INFLUENCIA ELEVADA EN LAS CALIFICACIONES DE MONEX CB. EN VIRTUD DE LO ANTERIOR, LAS CALIFICACIONES DE LA CASA DE BOLSA ESTN ALINEADAS A LAS DE BANCO MONEX.SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

MONEX:

MODIFICACIONES EN LA CALIFICACIN DE MONEX Y DE SUS CERTIFICADOS BURSTILES RESULTARAN DE CAMBIOS EN LAS CALIFICACIONES DE SU SUBSIDIARIA OPERATIVA PRINCIPAL, BANCO MONEX, EN LA MISMA MAGNITUD Y SENTIDO. UNA IGUALACIN ENTRE LAS CALIFICACIONES DE MONEX Y LA DE LARGO PLAZO DE BANCO MONEX PODRA RESULTAR DE UNA REDUCCINDEL DOBLE APALANCAMIENTO POR DEBAJO DE 120% Y LO SOSTENGA EN EL TIEMPO. EN CASO CONTRARIO, UN INCREMENTO EN DICHO INDICADOR POR ENCIMA DE 150% CONSISTENTE, PODRA RESULTAR EN UNA REVISIN A LA BAJA.

BANCO MONEX:

FITCH CONSIDERA QUE UN INCREMENTO EN LAS CALIFICACIONES DE BANCO MONEX RESULTARA DE UNA DIVERSIFICACIN MAYOR DE INGRESOS, ES DECIR QUE LOS INGRESOS DE OTRAS LNEAS DE NEGOCIOSDIFERENTES A LOS CAMBIARIOS (INTERMEDIACIN TRADICIONAL Y PRODUCTOS FINANCIEROS DERIVADOS RELACIONADOS) REPRESENTEN ALREDEDOR DE 50% Y REDUZCAN SU DEPENDENCIAA UNA SOLA LNEA DE NEGOCIOS. LO ANTERIOR DEBER ESTAR ACOMPAADO DE UN PROCESO ORDENADO DE CRECIMIENTO Y DEL SOSTENIMIENTO DEL RESTO DE SUS FUNDAMENTALES CREDITICIOS, CON ATENCIN PARTICULAR PARA MANTENER CONSISTENTEMENTE UN INDICADOR DE CAPITAL BASE SEGN FITCH SOBRE ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO EN NIVELES IGUALES OSUPERIORES A 14%. POR EL CONTRARIO, LAS CALIFICACIONES PODRAN REVISARSE A LA BAJA ANTE UN DETERIORO EN EL DESEMPEO FINANCIERO O EN SU CALIDAD DE ACTIVOS DE TAL MANERA QUE PRESIONE EL INDICADOR DE CAPITAL BASE SEGN FITCH SOBRE ACTIVOS PONDERADOR POR RIESGO Y LO LLEVE SOSTENIDAMENTE A NIVELES POR DEBAJO DE 12%.MONEX CB:

LAS CALIFICACIONES DE MONEX CB SEGUIRAN ALINEADAS CON LAS DE SU CONTROLADORA, MIENTRAS NO EXISTAN CAMBIOS MATERIALES EN EL MARCO REGULATORIO VIGENTE. EN CASO DE UNA MODIFICACIN EN EL MARCO REGULATORIO, COMO EL MENCIONADO, LAS CALIFICACIONES DE LAS SUBSIDIARIAS ESTARAN DETERMINADAS POR LA APRECIACIN DE FITCH RESPECTO A SU GRADO DE IMPORTANCIA ESTRATGICA PARASU CONTROLADORA.

FITCH RATIFIC LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES:

MONEX- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO EN A(MEX);

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO EN F1(MEX);- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO PARA LA EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES BAJO CLAVE DE PIZARRA MONEX 14 EN A(MEX).BANCO MONEX

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO EN A+(MEX);- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO EN F1(MEX);

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO DE LOS CERTIFICADOS BURSTILES BANCARIOS CON CLAVE DE PIZARRA BMONEX 15 EN A+(MEX).

MONEX CB- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO EN A+(MEX);

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO EN F1(MEX);LA PERSPECTIVA DE LARGO PLAZO ES ESTABLE.CONTACTOS FITCH RATINGS:

RICARDO AGUILAR (ANALISTA LDER)

DIRECTOR

FITCH MXICO, S.A. DE C.V.

PROL. ALFONSO REYES 2612,

MONTERREY, N.L. MXICO

ALEJANDRO TAPIA (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTORCLAUDIO GALLINA (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SENIORRELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399-9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA LTIMA REVISIN DE MONEX Y SUBSIDIARIAS FUE EN NOVIEMBRE 26, 2015.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA, CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN, CORRESPONDE A SEPTIEMBRE 30, 2016AJUSTE A ESTADOS FINANCIEROS: EN TODAS LAS ENTIDADES LOS PAGOS ANTICIPADOS Y CARGOS DIFERIDOS FUERON CLASIFICADOS COMO ACTIVOS INTANGIBLES Y JUNTO CON EL CRDITO MERCANTIL SE DEDUJERON DEL CAPITAL FUNDAMENTAL SEGN FITCH DEBIDO A QUE LA AGENCIA CONSIDERA QUE TIENEN UNA CAPACIDAD BAJAPARA ABSORBER PRDIDAS. LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR MONEX Y SUBSIDIARIAS U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE MONEX Y SUBSIDIARIAS, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN.EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIADE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA, SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA DETERMINAR ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA, SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.METODOLOGAS APLICADAS:- METODOLOGA DE CALIFICACIN GLOBALDE BANCOS (MAYO 29, 2015);

- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE INSTITUCIONES FINANCIERAS NO BANCARIAS (MAYO 29, 2015);- METODOLOGA DE CALIFICACIONES NACIONALES (DICIEMBRE 13, 2013).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCHESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES