FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (NOVIEMBRE 25, 2016): FITCH RATINGS RATIFIC LAS CALIFICACIONES DE RIESGO CONTRAPARTE EN ESCALA NACIONAL DE LARGO Y CORTO PLAZO DE GRUPO PROFUTURO, S.A.B. DE C.V. (GRUPO PROFUTURO) EN AAA(MEX) Y F1+(MEX), RESPECTIVAMENTE. LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO SE REVIS A NEGATIVA DESDE ESTABLE. DE IGUAL MANERA, RATIFIC EN AAA(MEX) LA CALIFICACIN DE LA EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES DE LARGO PLAZO CON CLAVE DE PIZARRA GPROFUT 11 POR MXN1,000,000,000.00 (MIL MILLONES DE PESOS).

LA REVISIN DE LA PERSPECTIVA A NEGATIVA CONSIDERA EL NIVEL DE DOBLE APALANCAMIENTO CONSISTENTEMENTE ALTO DELA ENTIDAD, MEDIDO COMO INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS MS CRDITO MERCANTIL E INTANGIBLES COMO PROPORCIN DEL CAPITAL DE LA CONTROLADORA EN CIFRAS NO CONSOLIDADAS. LO ANTERIOR COMO CONSECUENCIA DE LA POLTICA DE PAGO DE DIVIDENDOS AGRESIVA DE LA COMPAA. EN PROMEDIO, DESDE EL CIERRE DE 2014, EL DOBLE APALANCAMIENTO DE LA COMPAA FUE DE 138.6%, LO CUAL RESULTA SUPERIOR A LO REGISTRADO POR OTRAS ENTIDADES SIMILARES CALIFICADAS POR FITCH. LA AGENCIA CONSIDERA ELEVADO UN DOBLE APALANCAMIENTO SUPERIOR A 120% EN ESTE TIPO DE ENTIDADES CON DEPENDENCIA AMPLIA AL PAGO DE DIVIDENDOS POR PARTE DE SUS SUBSIDIARIAS REGULADAS. A PESAR DE QUE LA LIQUIDEZ AMPLIA DE SU SUBSIDIARIA PRINCIPAL MODERA PARCIALMENTE EL RIESGO RELATIVO AL DOBLE APALANCAMIENTO ALTO, LOS NIVELES PROMEDIO QUE GRUPO PROFUTURO HA MANTENIDO CONTINAN ELEVADOS. AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2016 (3T16) LA COMPAA DECRET DIVIDENDOS POR EL ORDEN DE MXN1,251 MILLONES POR LO QUE LA MENCIONADA MTRICA ALCANZ NIVELES DE 147.0%, CON UN PROMEDIO DE 134.3% DURANTE LOS PRIMEROS TRES TRIMESTRES DE 2016.FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

LAS CALIFICACIONES DE GRUPO PROFUTURO REFLEJAN EL PERFIL FINANCIERO ROBUSTO DE SUS SUBSIDIARIAS PRINCIPALES, LAS CUALES HAN DEMOSTRADO UNA GENERACIN DE UTILIDADES RECURRENTE A LO LARGO DEL CICLO ECONMICO, INCLUSIVE EN CONDICIONES DE MERCADO ADVERSAS. DE IGUAL MANERA, PONDERA POSITIVAMENTE SU GESTIN DE RIESGOS PRUDENCIALES.FITCH CONSIDERA QUE EL DESEMPEO FINANCIERO BUENO DE GRUPO PROFUTURO DERIVADE LOS RESULTADOS CONSISTENTEMENTE POSITIVOS OBTENIDOS POR SUS DOS SUBSIDIARIAS PRINCIPALES: PROFUTURO GNP, S.A. DE C.V. AFORE (GNP AFORE) Y PROFUTURO GNP PENSIONES, S.A. DE C.V. (GNP PENSIONES) LAS CUALES SON LDERES EN SUS RESPECTIVOS SECTORES Y HAN LOGRADO TENER UN POSICIONAMIENTO DE MARCA Y FRANQUICIA ROBUSTOS A TRAVS DE LOS AOS AUN Y CUANDO OPERAN EN UN ENTORNO ALTAMENTE REGULADO Y COMPETIDO.

GNP AFOREES UNA DE LAS COMPAAS LDERES EN EL MERCADO DE LAS AFORES (FONDOS DE AHORRO PARA EL RETIRO) CON CERCA DE DOS DCADAS DE EXPERIENCIA EN LA INDUSTRIA. LA AFOREGOZA DE UNA FRANQUICIA SLIDA EN EL SECTOR DE ADMINISTRADORAS, LO CUAL SE REFLEJA A TRAVS DE LAS 3.9 MILLONES DE CUENTAS ADMINISTRADAS Y POR LOS MXN362,947.8MILLONES RECURSOS DE TRABAJADORES BAJO ADMINISTRACIN, LO CUAL LA COLOCA COMO LA CUARTA AFORE MS GRANDE DEL PAS (13.3% DE PARTICIPACIN). LA AFORE APORT 75.9% DE LAS UTILIDADES DEL GRUPO MIENTRAS QUE GNP PENSIONES, LA TERCER ASEGURADORA MS IMPORTANTE EN SU RUBRO, CONTRIBUY CON 17.8% DE LAS UTILIDADES CONSOLIDADAS.LA GENERACIN DE UTILIDADES DE LA COMPAA ES RECURRENTE Y HA MOSTRADO RESILIENCIA A TRAVS DEL CICLO. AL 3T16, LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS Y SOBRE CAPITAL DE GRUPO PROFUTURO LLEGARON A 3.8% Y 22.0% (2013 A 2015: 3.8% Y 20.3%), IMPULSADOS POR UN CRECIMIENTO EN SU BASE DE INGRESOS DE 8.8% CON RESPECTO AL MISMO PERODO DEL AO ANTERIOR. ESTA BASE DERIV DEL AUMENTO EN INGRESOS POR COMISIONES Y RENDIMIENTO DEINVERSIONES E INTERESES A FAVOR. LA GENERACIN RECURRENTE DE INGRESOS DE LAS SUBSIDIARIAS DE LA ENTIDAD LE HA PERMITIDO COMPENSAR LOS GASTOS OPERATIVOS MAYORESINCURRIDOS, MOSTRANDO UN NDICE DE EFICIENCIA DE 66% (2013 A 2015:66.6%).

LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL DE GRUPO PROFUTUROSE HA VISTO COMPROMETIDA PRODUCTO DE LAS POLTICAS AGRESIVAS DE DIVIDENDOS ESTABLECIDAS POR LA ADMINISTRACIN QUE DESDE EL AO 2012. A LA FECHA, HAN REPARTIDO DIVIDENDOS EQUIVALENTES A 87.1% DE SUS UTILIDADES GENERADAS LO QUE EN OPININ DE FITCH TIENE EFECTOS NEGATIVOS EN EL DOBLE APALANCAMIENTO. LA AGENCIA CONSIDERA QUE LA POLTICA DE PAGO ALTO DE DIVIDENDOS DEL GRUPO ES UN FACTOR QUE PUEDE COMPROMETER SU POSICIN PATRIMONIAL.FITCH OPINA QUE LA EXPOSICIN A RIESGO CRDITO EST PARCIALMENTE MITIGADA POR LAS POLTICAS DE INVERSIN ROBUSTAS CON LAS QUE CUENTA EL GRUPO EN TODOS SUS NIVELES. EL RIESGO CRDITO DE GRUPO PROFUTURO PROVIENE DE DOS FUENTES: DEL RIESGO CONTRAPARTE DE LOS PORTAFOLIOS DE PENSIONES Y DE AFORES, AS COMO DEL DE PRSTAMOS, AUNQUE ESTE LTIMO NO ES SIGNIFICATIVO AL REPRESENTAR SOLAMENTE 0.8% DE LOS ACTIVOS TOTALES DE LA COMPAA.EN OPININ DE FITCH, EL REQUERIMIENTO DE RECURSOS DE GRUPO PROFUTURO A SUS SUBSIDIARIAS PARA FINANCIAR SUS ACTIVIDADES Y ENFRENTAR SUS PASIVOS CONTINUAR SIGNIFICATIVO, ANTE LA CAPACIDAD LIMITADA PARA GENERAR RECURSOS DE MANERA INDIVIDUAL DEL GRUPO. SI BIEN NO EXISTE UNA POLTICA ESTRICTA DE GESTIN DE LIQUIDEZ A NIVEL GRUPO, FITCH CONSIDERA QUE EL RIESGO DE LIQUIDEZ Y REFINANCIAMIENTO EST MITIGADO RAZONABLEMENTE ANTE LA GENERACIN ALTA DE INGRESOS DE SUS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS. GNP AFORE Y GNP PENSIONES NO POSEEN PASIVOS CON COSTO, FONDEAN LA TOTALIDAD DE SUS OPERACIONES CON FLUJOS INTERNOS Y SUS PASIVOS SON INHERENTES ASUS ACTIVIDADES RESPECTIVAS.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

LAS CALIFICACIONES DE LA COMPAA Y DE LA EMISIN DE LARGO PLAZO BAJARAN SI NO LOGRASE ALCANZAR, EN LOS PRXIMOS 18 MESES, UN NIVEL DE DOBLE APALANCAMIENTO SOSTENIDO TRIMESTRALMENTE POR DEBAJO DE 135% QUE MUESTRE UNA TENDENCIA CONSISTENTE A REDUCIRSE EN EL FUTURO PREVISIBLE. DE IGUAL MANERA, UN DETERIORO IMPORTANTE EN LA GENERACIN DE FLUJOS DE SUS SUBSIDIARIAS QUE NO ESTUVIESE ACOMPAADO DE UNA MEJORA EN LA POSICIN DE LIQUIDEZ DE LA CONTROLADORA QUE MITIGARA SU RIESGO DE FINANCIAMIENTO.

CONTACTOS FITCH RATINGS:OMAR ROJAS (ANALISTA LDER)

ANALISTAFITCH MXICO S.A. DE C.V.

PROL. ALFONSO REYES 2612,MONTERREY, N.L. MXICO

BERTHA PREZ (ANALISTA SECUNDARIO)DIRECTORA ASOCIADA

GONZALO ALLIENDE (PRESIDENTE DEL COMIT DECALIFICACIN)

DIRECTOR SENIOR

RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POREL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN CORRESPONDE A SEPTIEMBRE 30, 2016.LA LTIMA REVISIN DE GRUPO PROFUTURO FUE EN NOVIEMBRE 25, 2015.

LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR GRUPO PROFUTURO U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE GRUPO PROFUTURO AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRANEN EL DOCUMENTO DENOMINADO "PROCESO DE CALIFICACIN" EL CUL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO "REGULACIN".EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE GRUPO PROFUTURO, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIN DE ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SONAUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.METODOLOGAS APLICADAS:

- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE INSTITUCIONES FINANCIERAS NO BANCARIAS (OCTUBRE 21, 2016);

- METODOLOGA DE CALIFICACIONES NACIONALES (DICIEMBRE 13, 2013).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTESITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.