FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (DICIEMBRE 9, 2016): FITCH RATINGS RATIFIC LAS CALIFICACIONES DE LARGO Y CORTO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE FEMSA S.A.B. DE C.V. (FEMSA) EN AAA(MEX) Y F1+(MEX), RESPECTIVAMENTE. ASIMISMO, RATIFIC LAS CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO ISSUER DEFAULT RATING (IDR) EN ESCALA INTERNACIONAL EN MONEDA EXTRANJERA Y EN MONEDA LOCAL EN A. LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES ES ESTABLE. LA LISTA COMPLETA DE LAS ACCIONES DE CALIFICACIN SE MUESTRA AL FINAL DEL COMUNICADO.

LAS CALIFICACIONES DE FEMSA CONTINAN REFLEJANDO SU PORTAFOLIO SLIDO DE NEGOCIO DE COMPAAS LDERES EN LOSSECTORES DE BEBIDAS Y VENTA AL MENUDEO. ADEMS CONTEMPLAN EL PERFIL FINANCIERO ESTABLE A NIVEL DEL HOLDING CON APALANCAMIENTO ESTABLE Y LIQUIDEZ AMPLIA. TAMBININCORPORA LA CAPACIDAD DE GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO FUERTE DE SU SUBSIDIARIA FEMSA COMERCIO, S.A. DE C.V. (FEMSA COMERCIO) Y EL FLUJO DE DIVIDENDOS ESTABLE QUE RECIBE DE SU SUBSIDIARIA COCA-COLA FEMSA, S.A.B. DE C.V. (KOF, CALIFICADA A-, PERSPECTIVA ESTABLE) Y DE LA PARTICIPACIN ACCIONARIA DE 20% EN HEINEKEN.FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

PORTAFOLIO DE NEGOCIOS SLIDO:LAS CALIFICACIONES DE FEMSA REFLEJAN SU PORTAFOLIO DE NEGOCIO SLIDO EN LOS SECTORES DE BEBIDAS Y VENTA AL MENUDEO. EN EL REA DEBEBIDAS NO ALCOHLICAS, FEMSA POSEE 47.9% DE PARTICIPACIN ACCIONARIA ECONMICA Y 63% DE LA ACCIONES DE CONTROL DE KOF, QUIEN ES EL EMBOTELLADOR FRANQUICIADO INDEPENDIENTE DE PRODUCTOS COCA-COLA MS GRANDE DEL MUNDO EN TRMINOS DE VOLMENES DE VENTAS. ADEMS, LA COMPAA POSEE 20% DE PARTICIPACIN ACCIONARIA EN HEINEKEN; UNO DE LOS PRODUCTORES DE CERVEZAS MS GRANDE A NIVEL GLOBAL. EN EL SECTOR DE VENTA AL MENUDEO, FEMSA POSEE 100% DE PARTICIPACIN ACCIONARIA DE FEMSA COMERCIO, S.A. DE C.V. (FEMSA COMERCIO), QUE OPERA LA CADENA MS GRANDE DE TIENDAS DE CONVENIENCIA EN MXICO BAJO LA MARCA COMERCIAL OXXO.NEGOCIO DE FEMSA COMERCIO FUERTE:

FEMSA COMERCIO CONTINA FORTALECIENDO SU POSICIN DE NEGOCIO DE VENTASAL DETALLE MEDIANTE CRECIMIENTO ORGNICO Y ADQUISICIONES. OXXO MANTIENE UN RITMO DE APERTURA DE MS DE 1,200 TIENDAS ANUALES Y ALCANZ 14,695 TIENDAS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016, Y EST POSICIONADA COMO LA TERCERA CADENA MS GRANDE EN MXICO EN TRMINOS DE VENTAS DENTRO DEL SECTOR DE EMPRESAS MINORISTAS. SUS DIVISIONESDE SALUD (FARMACIAS) Y COMBUSTIBLES (ESTACIONES OXXO GAS) HAN ESTADO INCREMENTANDO SU CONTRIBUCIN EN LOS RESULTADOS DE FEMSA COMERCIO Y REPRESENTAN APROXIMADAMENTE 20% Y 13%, RESPECTIVAMENTE, DE SUS INGRESOS TOTALES. LA COMPAA OPERA MS DE 1,000 FARMACIAS EN MXICO Y ALREDEDOR DE 680 EN CHILE Y 180 EN COLOMBIA. ELNEGOCIO DE COMBUSTIBLES EN MXICO CUENTA CON 348 ESTACIONES DE OXXO GAS. FITCH PREV QUE FEMSA CONTINUAR EXPANDIENDO SUS OPERACIONES EN ESTAS DIVISIONES A TRAVS DE CRECIMIENTO ORGNICO Y ADQUISICIONES.

DESEMPEO OPERATIVO BUENO:

LA EXPECTATIVA DEFITCH CONTEMPLA QUE FEMSA COMERCIO, EL GENERADOR PRINCIPAL DE FLUJO DE EFECTIVO HACIA FEMSA A NIVEL DEL HOLDING, MANTENGA UN DESEMPEO OPERATIVO ROBUSTO. FITCHPROYECTA QUE LOS INGRESOS CONSOLIDADOS DE FEMSA COMERCIO CRECERN ALREDEDOR DE 39% EN 2016 Y 9% EN 2017. ESTE INCREMENTO ESTAR SUSTENTADO POR EL EFECTO DE SUSADQUISICIONES, APERTURA DE TIENDAS NUEVAS EN SUS TRES DIVISIONES Y CRECIMIENTO EN LAS VENTAS MISMAS TIENDAS EN RANGOS DE UN DIGITO MEDIO EN OXXO. ASIMISMO, FITCH ESPERA UNA CONTRACCIN LIGERA EN LA RENTABILIDAD DE FEMSA COMERCIO YA QUE LAS FARMACIAS Y ESTACIONES DE OXXO GAS TIENEN MRGENES MENORES QUE OXXO. FITCH PROYECTA QUE EL MARGEN EBITDA DE FEMSA COMERCIO EST EN RANGOS ENTRE 8% Y 9% EN 2016 Y 2017. PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DE 2016, LO INGRESOS DE FEMSA COMERCIO SEINCREMENTARON 45% A MXN152.3 MIL MILLONES, MIENTRAS QUE EL MARGEN EBITDA DISMINUY A 8% DESDE 9% CUANDO SE COMPARA CON EL MISMO PERODO DE 2015.APALANCAMIENTO ESTABLE:

FITCH CONTEMPLA QUE EL APALANCAMIENTO DE FEMSA, EXCLUYENDO KOF, SE MANTENDR RELATIVAMENTE ESTABLE. PARA 2016, FITCH PROYECTA QUE LA DEUDA TOTAL A EBITDA DE LA COMPAA, EXCLUYENDO KOF, Y LA DEUDA NETA A EBITDA SERN EN ALREDEDOR DE 2.4 VECES (X) Y 0.7X, RESPECTIVAMENTE, Y QUE POSTERIORMENTE DISMINUIRN GRADUALMENTE HACIA 2.0X Y 0.5X HACIA FINALES DE 2017. PARA LOS LTIMOS DOCE MESES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016, EXCLUYENDO KOF, FITCH CALCUL QUE LA DEUDA TOTAL A EBITDA Y DEUDA NETA A EBITDA DE FEMSA FUERON 2.5X Y 0.4X,RESPECTIVAMENTE. AJUSTANDO ESTOS NIVELES DE APALANCAMIENTO POR EL MONTO DE LAS RENTAS PROVENIENTES PRINCIPALMENTE DE FEMSA COMERCIO, FITCH ESTIM QUE LA DEUDA TOTAL AJUSTADA POR RENTAS A EBITDA MAS RENTAS (EBITDAR) FUE 3.4X Y LA DEUDA NETA TOTAL AJUSTADA A EBITDAR FUE 1.8X.PERFIL DE DEUDA Y RIESGO CAMBIARIO MANEJABLE:

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016, EXCLUYENDO KOF, FITCH CALCUL QUE LA DEUDA TOTAL DE FEMSA ASCENDA A MXN44 MIL MILLONES. ESTA DEUDA SE INTEGRA POR MXN2.5 MIL MILLONES DE EMISIONES LOCALES CON VENCIMIENTO EN 2017, MXN12.7 MIL MILLONES DE NOTAS SENIOR CON VENCIMIENTO EN 2023 Y 2043 (USD300 MILLONES Y USD700 MILLONES), MXN21.6 MIL MILLONES (EUR1 MIL MILLONES) DE NOTAS SENIOR CON VENCIMIENTO EN 2023 Y MXN6.7 MIL MILLONES DE DEUDA BANCARIA RELACIONADA PRINCIPALMENTE A FEMSA COMERCIO. FITCH CONSIDERA QUE LA EXPOSICIN CAMBIARIA DE FEMSA A SU DEUDA DENOMINADA EN MONEDA EXTRANJERA ES MANEJABLE YA QUE CUENTA CON COBERTURAS PARA EL PAGO DE PRINCIPAL E INTERESES EN PESOS MEXICANOS DE SUS NOTAS SENIOR DENOMINADAS EN DLARES ESTADOUNIDENSES, MIENTRAS QUE LAS NOTAS SENIOR DENOMINADAS EN EUROS TIENEN UNA COBERTURA NATURAL CON LOS DIVIDENDOS QUE RECIBE DE HEINEKEN.LIQUIDEZ FUERTE:

LA POSICIN DE LIQUIDEZ DE FEMSA, EXCLUYENDO KOF, ES FUERTE AL CONTAR CON EFECTIVO Y EQUIVALENTES POR MXN37.7 MIL MILLONES Y DEUDA DE CORTO PLAZO DE MXN2.4 MIL MILLONES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016. ADEMS, LA LIQUIDEZ DEL HOLDING SE SUSTENTA POR EL FLUJO ESTABLE DE DIVIDENDOS QUE RECIBE DE KOF Y HEINEKEN QUE FUERON POR ALREDEDOR DE MXN3.3 MIL MILLONES CADA UNO EN 2016. FITCH CONSIDERA QUE LA CAPACIDAD ANUAL DEGENERACIN DE FLUJO DE FONDOS LIBRE DE FEMSA COMERCIO ESTIMADA EN ALREDEDOR DE MXN6 MIL MILLONES, AS COMO EL VALOR DE MERCADO APROXIMADO DE EUR8 MIL MILLONESRELACIONADO A SU 20% DE PARTICIPACIN ACCIONARIA EN HEINEKEN LE PROPORCIONAN FLEXIBILIDAD ADICIONAL PARA ENFRENTAR SUS REQUERIMIENTOS DE LIQUIDEZ Y COMPROMISOSPARA EL SERVICIO Y PAGO DE SU DEUDA.

SUPUESTOS CLAVE

LOS SUPUESTOS CLAVE DE FITCH DENTRODE SU CASO BASE DE CALIFICACIN PARA EL EMISOR INCLUYEN:

- CRECIMIENTO EN VENTAS, EXCLUYENDO KOF, DE ALREDEDOR DE 38% EN 2016 Y 10% EN 2017;

- MARGEN EBITDA, EXCLUYENDO KOF, ENTRE 8% Y9% EN 2016 Y 2017;

- DEUDA TOTAL A EBITDA Y DEUDA NETA A EBITDA, EXCLUYENDO KOF, MENOR A 2.0X Y 0.5X, RESPECTIVAMENTE, EN LOS PRXIMOS 18 A 24 MESES.

- DEUDA TOTAL AJUSTADA A EBITDAR Y DEUDA NETA AJUSTADA A EBITDAR, EXCLUYENDO KOF, MENOR A 3.0X Y 2.0X, RESPECTIVAMENTE, EN LOS PRXIMOS 18 A 24 MESES. SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

FITCH NO ANTICIPA ACCIONES POSITIVAS DE CALIFICACIN ENEL MEDIANO PLAZO. ACCIONES NEGATIVAS DE CALIFICACIN SE PRESENTARAN POR LA COMBINACIN DE UNO O MS DE LOS SIGUIENTES FACTORES:- DETERIORO DEL DESEMPEO OPERATIVO Y RENTABILIDAD EN FEMSA COMERCIO;

- DISMINUCIN SIGNIFICATIVA EN EL FLUJO DE DIVIDENDOS RECIBIDOSDE KOF Y HEINEKEN;

- ESTRATEGIA AGRESIVA DE ADQUISICIONES FINANCIADAS CON DEUDA QUE RESULTE EN UN CAMBIO SIGNIFICATIVO EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE FEMSA EN EL LARGO PLAZO; - DISMINUCIONES DE VARIOS NIVELES EN LAS CALIFICACIONES SOBERANAS DE MXICO TAMBIN PODRAN PRESIONAR LAS CALIFICACIONES.

FITCH RATIFIC LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES DE FEMSA:- CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL EN AAA(MEX);

- CALIFICACIN DE CORTO PLAZO EN ESCALA NACIONAL EN F1+(MEX);

-CERTIFICADOS BURSTILES FEMSA 07U CON VENCIMIENTO EN 2017 EN AAA(MEX); - IDR DE LARGO PLAZO EN ESCALA INTERNACIONAL EN MONEDA EXTRANJERA EN A;

- IDRDE LARGO PLAZO EN ESCALA INTERNACIONAL EN MONEDA LOCAL EN A;

- NOTAS SENIOR POR EUR1,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2023 EN A;

- NOTAS SENIOR POR USD300 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2023 EN A;

- NOTAS SENIOR POR USD700 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2043 EN A.

LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES ES ESTABLE.

CONTACTOS FITCH RATINGS:

ROGELIO GONZLEZ (ANALISTA LDER)

DIRECTORFITCH MXICO S.A. DE C.V.

PROL. ALFONSO REYES 2612,MONTERREY, N.L. MXICO

JOHNNY DA SILVA (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTOR

ALBERTO MORENO (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SENIOR

RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LA CALIFICACIN SEALADA FUE SOLICITADA POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.ESTE COMUNICADO ES UNA TRADUCCIN DEL ORIGINAL EMITIDO EN INGLS POR FITCH EN SU SITIO INTERNACIONAL EN DICIEMBRE 9, 2016 Y PUEDE CONSULTARSE EN LA LIGA WWW.FITCHRATINGS.COM. TODAS LAS OPINIONES EXPRESADAS PERTENECEN A FITCH RATINGS, INC.LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN CORRESPONDE A SEPTIEMBRE 30, 2016.LA LTIMA REVISIN DE FEMSA, S.A.B. DE C.V. FUE EN DICIEMBRE 10, 2015.

LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACINFUE PROPORCIONADA POR FEMSA, S.A.B. DE C.V. U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE FEMSA, S.A.B. DE C.V., AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

LAESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN. EN CASO DE QUE EL VALOR, O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LAS INSTITUCIONES, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURAECONMICA Y FINANCIERA SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIN DE ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.METODOLOGAS APLICADAS:

- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE EMPRESAS NO FINANCIERAS (DICIEMBRE 19, 2014);

- METODOLOGA DE CALIFICACIONES DE CORTO PLAZO PARA EMPRESAS NO FINANCIERAS (DICIEMBRE 19, 2014);

- VINCULO DE CALIFICACIN ENTRE MATRIZ Y SUBSIDIARIA (DICIEMBRE 19, 2014); - METODOLOGA DE CALIFICACIONES NACIONALES (DICIEMBRE 19, 2014).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LASCALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.