MXICO, DICIEMBRE 15, 2016 -- MOODY'S DE MXICO ("MOODY'S") COLOC LAS CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO DE A2/AAA.MX DE AMRICA MVIL, S.A.B. DE C.V. ("AMRICA MVIL") EN REVISIN PARA POSIBLE BAJA. MOODY'S TAMBIN COLOC LAS CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO DE A3/AAA.MX DE TELFONOS DE MXICO, S.A.B. DE C.V. ("TELMEX") EN REVISIN A LA BAJA. ESTAS ACCIONES SURGIERON A PARTIR DE LAS ACCIONES TOMADAS POR MOODY'S INVESTORS SERVICE EL 15 DE DICIEMBRE DE 2016, EN LAS QUE COLOC LAS CALIFICACIONES ENESCALA GLOBAL TANTO DE AMRICA MVIL COMO DE TELMEX EN REVISIN PARA POSIBLE BAJA.

EN REVISIN PARA POSIBLE BAJA:..EMISOR: EMISOR: AMRICA MVIL, S.A.B. DE C.V

....SNIOR QUIROGRAFARIA DE BONOS/OBLIGACIONES REGULARES, COLOCADA EN REVISIN A LA BAJA, ACTUALMENTE A2

....SNIOR QUIROGRAFARIA DE BONOS/OBLIGACIONES REGULARES, COLOCADA EN REVISIN A LA BAJA, ACTUALMENTE AAA.MX

..EMISOR: TELFONOS DE MXICO, S.A.B. DE C.V.

....SNIOR QUIROGRAFARIA DE BONOS/OBLIGACIONES REGULARES, COLOCADA EN REVISIN A LA BAJA, ACTUALMENTE A3....SNIOR QUIROGRAFARIA DE BONOS/OBLIGACIONES REGULARES, COLOCADA EN REVISIN A LA BAJA, ACTUALMENTE AAA.MXAMRICA MVIL, S.A.B. DE C.V. (600059728)

CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO: A2

CERTIFICADOS BURSTILES CON VENCIMIENTO EN 2017 AMX 07-3

CERTIFICADOS BURSTILES CON VENCIMIENTO EN 2018 AMX 08EUROBONDS CON VENCIMIENTO EN 2019 AMX 0619

CERTIFICADOS BURSTILES CON VENCIMIENTO EN 2020 AMX 10-2NOTAS PREFERENTES CON VENCIMIENTO EN 2022 AMX 1122

EUROBONDS CON VENCIMIENTO EN 2024 AMX 0624CERTIFICADOS BURSTILES CON VENCIMIENTO EN 2025 AMX 10U

CALIFICACIN SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DEMXICO: AAA.MX

CERTIFICADOS BURSTILES CON VENCIMIENTO EN 2017 AMX 07-3CERTIFICADOS BURSTILES CON VENCIMIENTO EN 2018 AMX 08

EUROBONOS CON VENCIMIENTO EN 2019 AMX 0619

CERTIFICADOS BURSTILES CON VENCIMIENTO EN 2020 AMX 10-2

NOTAS PREFERENTES CON VENCIMIENTO EN 2022 AMX 1122

EUROBONOS CON VENCIMIENTO EN 2024 AMX 0624

CERTIFICADOS BURSATILES DUE 2025 AMX 10U

TELFONOSDE MXICO, S.A.B. DE C.V. (21400)

CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO: A3

CERTIFICADOSBURSTILES CON VENCIMIENTO EN 2018 TELMEX 08

CERTIFICADOS BURSTILES CON VENCIMIENTO EN 2037 TELMEX 07

CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE MXICO: AAA.MX

CERTIFICADOS BURSTILES CON VENCIMIENTO EN 2018 TELMEX 08

CERTIFICADOS BURSTILES CON VENCIMIENTO EN 2037 TELMEX 07

FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES

LAS ACCIONES DE CALIFICACION SE BASARON EN LOS DBILES INDICADORES CREDITICIOS DE AMRICA MVIL PARA SU CATEGORA DE CALIFICACIN ACTUAL Y LA OPININ DE MOODY'S DE LIMITADAS PERSPECTIVAS PARA CORREGIR ESTA SITUACIN PRXIMAMENTE DADAS LAS PRESIONES COMPETITIVAS Y DIFICULTADES ECONMICAS EN AMRICA LATINA EN GENERAL POR LOS PRXIMOS 12 A 18 MESES, QUE VAN AFECTAR SUS RESULTADOS OPERACIONALES. A PESAR DE LOS RECIENTES ESFUERZOS DE AMRICA MVIL POR REDUCIR EL MONTO DE SU DEUDA, LAS FUERTES PRESIONES COMPETITIVAS HAN AFECTADO LOS INDICADORES OPERATIVOS DE LA COMPAA EN SUS PRINCIPALES MERCADOS DE AMRICA LATINA, ESPECIALMENTE EN MXICO, DONDE GENERA CERCA DE 25% DE SU EBITDA. EN OPININ DE MOODY'S, ADEMS DE LOS DESAFOS COMPETITIVOS, LASPERSPECTIVAS DE UN CRECIMIENTO ECONMICO MODERADO EN LA REGIN AFECTARN LA GENERACIN DE EFECTIVO DE AMRICA MVIL Y RETRASARN UN DES-APALANCAMIENTO SIGNIFICATIVO MS ALL DE LOS PRXIMOS TRES AOS.

LOS INDICADORES CREDITICIOS DE TELMEX TAMBIN SE HANVISTO AFECTADOS POR LAS TENDENCIAS DEL MERCADO HACIA UN MAYOR USO DE DATOS VIS-A-VIS SERVICIOS DE VOZ; LA ELEVADA PRESIN COMPETITIVA PROVENIENTE DE LAS COMPAAS DE CABLE; LOS CAMBIOS REGULATORIOS QUE PROMUEVEN UNA MAYOR COMPETENCIA; Y LAS ELEVADAS INVERSIONES DE CAPITAL PARA AYUDAR A PROTEGER LA BASE DE SUSCRIPTORES.AUNQUE LS DEUDA FINANCIERA DE TELMEX ES BAJA Y SUS INDICADORES CREDITICIOS DEL EFECTIVO PODRAN MEJORAR UN TANTO A PARTIR DE 2017 DEBIDO A LAS MENORES INVERSIONES DE CAPITAL EN COMPARACIN CON 2016, SU POSICIN FINANCIERA CONTINUAR PRESIONADA DADO EL IMPORTANTE PASIVO DE PENSIONES Y LA BAJA GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO LIBRE.

DURANTE EL PERODO DE REVISIN DE LAS CALIFICACIONES, MOODY'S ENFOCAR SUANLISIS EN LAS ESTRATEGIAS OPERATIVAS Y FINANCIERAS DE AMBAS COMPAAS QUE PUDIERAN ACELERAR EL DES-APALANCAMIENTO DE MANERA REALISTA Y SOSTENIDA.AMRICA MVIL, CON SEDE EN LA CIUDAD DE MXICO, MXICO, ES EL OPERADOR DE TELECOMUNICACIONES LDER DE AMRICA LATINA CON MS DE 366 MILLONES DE ACCESOS, DE LOSCUALES 284 MILLONES FUERON SUSCRIPTORES DE TELEFONA MVIL A SEPTIEMBRE DE 2016. LA COMPAA OFRECE SERVICIOS DE TELEFONA MVIL, FIJA Y DE TV DE PAGA EN 18 PASES DE AMRICA Y VARIOS PASES DE EUROPA, A TRAVS DE UNA PARTICIPACIN CONTROLADORA EN TELEKOM AUSTRIA GROUP. EN LOS LTIMOS DOCE MESES TERMINADOS A SEPTIEMBRE DE 2016, AMRICA MVIL REPORT INGRESOS DE CERCA DE 52,300 MILLONES DE DLARES.

TELMEX, CON SEDE EN LA CIUDAD DE MXICO, MXICO, ES 99% PROPIEDAD DE AMRICA MVIL. TELMEX OFRECE SERVICIOS DE VOZ Y BANDA ANCHA BAJO UNA CONCESIN Y RED DE COBERTURA NACIONALEN MXICO, CON MS DE 60% DE PARTICIPACIN DE MERCADO EN TRMINOS DE SUSCRIPTORES. DURANTE LOS LTIMOS DOCE MESES TERMINADOS A SEPTIEMBRE DE 2016, LOS INGRESOSDE LA COMPAA ALCANZARON LOS 5,500 MILLONES DE DLARES.

LA PRINCIPAL METODOLOGA UTILIZADA EN ESTAS CALIFICACIONES FUE INDUSTRIA GLOBAL DE TELECOMUNICACIONES, PUBLICADA EN DICIEMBRE 2010. POR FAVOR, ENTRAR A LA PGINA DE METODOLOGAS EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA OBTENER UNA COPIA DE ESTA METODOLOGA.

EL PERIODO DE TIEMPO QUE ABARCA LAINFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA PARA DETERMINAR LA CALIFICACIN DE AMRICA MVIL, S.A.B. DE C.V. Y DE TELEFONOS DE MEXICO, S.A.B DE C.V.ES DEL 12/31/2011 AL 9/30/2016 (FUENTE: ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS E INFORMACIN FINANCIERA REGULATORIA).

LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE MOODY'S (NSR POR SUS SIGLAS EN INGLS) SON MEDIDAS RELATIVAS DE LA CALIDAD CREDITICIA ENTRE EMISIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DE UN PAS DETERMINADO, LO QUE PERMITE QUE LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO HAGAN UNA MEJOR DIFERENCIACIN ENTRE RIESGOS RELATIVOS. LAS NSR DIFIEREN DE LAS CALIFICACIONES EN LA ESCALA GLOBAL EN ELSENTIDO DE QUE NO SON GLOBALMENTE COMPARABLES CONTRA EL UNIVERSO DE ENTIDADES CALIFICADAS POR MOODY'S, SINO NICAMENTE CONTRA OTRAS NSR ASIGNADAS A OTRAS EMISIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DEL MISMO PAS. LAS NSR ESTN IDENTIFICADAS POR UN MODIFICADOR DE PAS ".NN" QUE INDICA EL PAS AL QUE SE REFIEREN, COMO ".ZA" EN EL CASO DE SUDFRICA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE EL ENFOQUE DE MOODY'S RESPECTO DE LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL, FAVOR DE CONSULTAR LA METODOLOGADE CALIFICACIN DE MOODY'S PUBLICADA EN MAYO DE 2016 Y TITULADA "CORRESPONDENCIA ENTRE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL Y CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL". AUNQUE LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (NSR, POR SUS SIGLAS EN INGLS) NO TIENEN UN SIGNIFICADO INHERENTE ABSOLUTO EN TRMINOS DE RIESGO DE INCUMPLIMIENTO OPRDIDA ESPERADA, SE PUEDE INFERIR UNA PROBABILIDAD HISTRICA DE INCUMPLIMIENTO CONSISTENTE CON UNA NSR DETERMINADA, CONSIDERANDO LA CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL (GSR, POR SUS SIGLAS EN INGLS) A LA QUE CORRESPONDE EN ESE MOMENTO ESPECFICO. PARA OBTENER INFORMACIN SOBRE LAS TASAS DE INCUMPLIMIENTO HISTRICO ASOCIADAS CON LAS DISTINTAS CATEGORAS DE CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL A LO LARGO DE DISTINTOS HORIZONTES DE INVERSIN, FAVOR DE CONSULTAR ESTA HTTPS://WWW.MOODYS.COM/RESEARCHDOCUMENTCONTENTPAGE.ASPX?DOCID=PBC_189530.

REVELACIONES REGULATORIAS

LAS FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS PARA ESTA CALIFICACIN SON LAS SIGUIENTES: PARTES INVOLUCRADAS EN LA CALIFICACIN, PARTES NO INVOLUCRADAS EN LA CALIFICACIN, INFORMACIN PBLICA, E INFORMACIN CONFIDENCIAL PROPIEDAD DE MOODY'S. LAS CALIFICACIONES FUERON REVELADAS A LAS ENTIDADES CALIFICADAS ANTES DE SU PUBLICACIN.PARA CONSULTAR LA LISTA GENERAL DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS EN EL PROCESO DE CALIFICACINY LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS DE CALIFICACIN RESPONSABLES DE ASIGNAR Y MONITOREAR CALIFICACIONES, FAVOR DE ENTRAR A LA PESTAA DE REVELACIONES EN WWW.MOODYS.COM.MX.

LA FECHA DE LA LTIMA CALIFICACIN DE AMERICA MOVIL, S.A.B. DE C.V. ES 10/06/2016LA FECHA DE LA LTIMA CALIFICACIN DE TELEFONOS DE MEXICO, S.A.B. DE C.V. ES 01/04/2016CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS EN UN PROGRAMA, SERIE O CATEGORA/ TIPO DE DEUDA, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTES EN RELACIN A CADA CALIFICACIN DE UN BONO O NOTA DE LA MISMA SERIE O CATEGORA/CLASE DE DEUDA EMITIDA CON POSTERIORIDADO CONFORME A UN PROGRAMA PARA EL CUAL LAS CALIFICACIONES SON DERIVADAS EXCLUSIVAMENTE DE CALIFICACIONES EXISTENTES, DE ACUERDO CON LAS PRCTICAS DE CALIFICACIN DE MOODY'S. CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS SOBRE UNA ENTIDAD PROVEEDORA DE SOPORTE, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTESEN RELACIN A LA ACCIN DE CALIFICACIN REFERENTE AL PROVEEDOR DE SOPORTE Y EN RELACIN A CADA ACCIN DE CALIFICACIN PARTICULAR DE INSTRUMENTOS CUYAS CALIFICACIONES DERIVAN DE LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE LA ENTIDAD PROVEEDORA DE SOPORTE. CON RESPECTO A CALIFICACIONES PROVISIONALES, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTES CON RELACIN A LA CALIFICACIN PROVISIONAL ASIGNADA Y EN RELACIN A LA CALIFICACIN DEFINITIVA QUE PODRA SER ASIGNADA CON POSTERIORIDAD A LA EMISIN FINAL DE DEUDA, EN CADA CASO EN EL QUE LA ESTRUCTURA Y TRMINOS DE LA TRANSACCIN NO HAYAN CAMBIADO ANTES DE LA ASIGNACIN DE LA CALIFICACIN DEFINITIVA DE MANERA TAL QUE HUBIERAN AFECTADO LA CALIFICACIN. PARA MAYOR INFORMACIN, FAVOR DE CONSULTAR LA PESTAA DE CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL EMISOR/ENTIDAD CORRESPONDIENTE EN WWW.MOODYS.COM.MX.

CON RESPECTO A CUALQUIER ENTIDAD Y/O INSTRUMENTO CALIFICADO AFECTADO QUERECIBA APOYO CREDITICIO DIRECTO DE LA(S) PRINCIPAL(ES) ENTIDAD(ES) A QUE SE REFIERE ESTA ACCIN DE CALIFICACIN, Y CUYAS CALIFICACIONES PUDIERAN CAMBIAR COMO RESULTADO DE ESTA ACCIN DE CALIFICACIN, LAS REVELACIONES REGULATORIAS SERN AQUELLAS ASOCIADAS CON LA ENTIDAD GARANTE. EXISTEN EXCEPCIONES A ESTE ENFOQUE PARA EFECTOS DE LAS SIGUIENTES REVELACIONES, EN CASO DE SER APLICABLES EN LA JURISDICCIN: SERVICIOS AUXILIARES, REVELACIN A LA ENTIDAD CALIFICADA, REVELACIN DE LAENTIDAD CALIFICADA.

ESTA CALIFICACIN PUEDE SER MODIFICADA AL ALZA/BAJA CON BASE EN CAMBIOS FUTUROS EN LA SITUACIN FINANCIERA DEL EMISOR/INSTRUMENTO, Y CUALQUIER MODIFICACIN SE HAR SIN QUE MOODY'S DE MXICO, S.A. DE C.V. SEA RESPONSABLE EN CONSECUENCIA.LAS REVELACIONES REGULATORIAS CONTENIDAS EN ESTE COMUNICADO DE PRENSA APLICAN A LA CALIFICACIN CREDITICIA Y, DE SER APLICABLE, A LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN O REVISIN DE CALIFICACIN RESPECTIVA.

MOODY'S CONSIDERA QUE LA CALIDAD DE LA INFORMACIN DISPONIBLE SOBRE LA ENTIDAD, OBLIGACIN O CRDITO CALIFICADO ES SATISFACTORIA PARA EFECTOS DE EMITIR UNA CALIFICACIN.MOODY'S ADOPTA TODAS LAS MEDIDAS NECESARIAS PARA QUE LA INFORMACIN QUE UTILIZA PARA ASIGNAR UNA CALIFICACINSEA DE SUFICIENTE CALIDAD Y DE FUENTES QUE MOODY'S CONSIDERA CONFIABLES, INCLUYENDO, CUANDO CORRESPONDE, TERCEROS INDEPENDIENTES. SIN EMBARGO, MOODY'S NO ES UNA FIRMA DE AUDITORA Y NO PUEDE, EN TODA OCASIN, VERIFICAR O VALIDAR DE MANERA INDEPENDIENTE LA INFORMACIN QUE RECIBE EN SU PROCESO DE CALIFICACIN.FAVOR DE ENTRAR A SMBOLOS Y DEFINICIONES DE CALIFICACIONES DE MOODY'S EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA MAYOR INFORMACIN SOBREEL SIGNIFICADO DE CADA CATEGORA DE CALIFICACIN Y LA DEFINICIN DE INCUMPLIMIENTO Y RECUPERACIN.

FAVOR DE IR A LA PESTAA DE CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL EMISOR/ENTIDAD EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA CONSULTAR LA LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN Y EL HISTORIAL DE CALIFICACIN. LA FECHA EN QUE FUERON PUBLICADAS POR PRIMERA VEZ ALGUNAS CALIFICACIONES DATA DE TIEMPOS ANTES DE QUE LAS CALIFICACIONES DE MOODY'S FUERAN TOTALMENTE DIGITALIZADAS Y ES POSIBLE QUE NO EXISTAINFORMACIN EXACTA. CONSECUENTEMENTE, MOODY'S PROPORCIONA UNA FECHA QUE CONSIDERA QUE ES LA MS CONFIABLE Y EXACTA CON BASE EN LA INFORMACIN QUE TIENE DISPONIBLE. PARA MAYOR INFORMACIN, VISITE NUESTRO PORTAL WWW.MOODYS.COM.MX.

FAVOR DE ENTRAR A WWW.MOODYS.COM.MX PARA ACTUALIZACIN DE CAMBIOS DEL ANALISTA LDER DE CALIFICACIN Y DE LA ENTIDAD LEGAL DE MOODY'S QUE EMITI LA CALIFICACIN.LAS CALIFICACIONES EMITIDAS POR MOODY'S DE MXICO SON OPINIONES DE LA CALIDAD CREDITICIA DE INSTRUMENTOS Y/O SUS EMISORES Y NO SON UNA RECOMENDACINPARA INVERTIR EN DICHOS INSTRUMENTOS Y/O EMISOR.

FAVOR DE IR A LA PESTAA DE CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL EMISOR/ENTIDADEN WWW.MOODYS.COM.MX PARA CONSULTAR LAS REVELACIONES REGULATORIAS ADICIONALES DE CADA CALIFICACIN CREDITICIA.

NYMIA C. ALMEIDA

VP - SENIOR CREDIT OFFICER

CORPORATE FINANCE GROUP

MOODY'S DE MEXICO S.A. DE C.V

AVE. PASEO DE LAS PALMAS

NO. 405 - 502

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MEXICO, DF 11000

MEXICOJOURNALISTS: 001-888-779-5833

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RELEASING OFFICE:MOODY'S DE MEXICO S.A. DE C.V

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SUBSCRIBERS:52-55-1253-57002016 MOODY'S CORPORATION, MOODY'S INVESTORS SERVICE,INC., MOODY'S ANALYTICS, INC. Y/O SUS LICENCIADORES Y FILIALES (CONJUNTAMENTE, "MOODY'S"). TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDOS POR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. Y SUS FILIALES ("MIS") CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO AL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O VALORES DE DEUDA O TTULOS VALORES, Y CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE INVESTIGACIN ("PUBLICACIONES DE MOODY'S") PUEDEN INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO AL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O VALORES DE DEUDA O TTULOS VALORES. MOODY'S DEFINE EL RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD PUEDA NO ASUMIR LAS OBLIGACIONES CONTRACTUALES O FINANCIERAS A SU VENCIMIENTO AS COMO CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NO ABORDAN OTROSRIESGOS, INCLUYENDO PERO NO LIMITADO: RIESGOS DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DEL PRECIO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y LAS OPINIONES DE MOODY'S INCLUYENDO LAS PUBLICACIONES NO SON DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O HISTRICOS. LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S PUEDEN ASIMISMO INCLUIR VALORACIONES BASADAS EN MODELOS CUANTITATIVOS DE RIESGO DE CRDITOS Y OPINIONES RELACIONADAS O COMENTARIOS PUBLICADOS POR MOODY'S ANALYTICS, INC. Y LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN ASESORAMIENTO FINANCIERO O EN INVERSIONES, Y LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y LAS PUBLICACIONES MOODY'S NO SON NI PROPORCIONANRECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O TENER CIERTOS VALORES. NINGUNA CALIFICACIN CREDITICIA NI UNA PUBLICACIN DE MOODY'S COMENTAN SOBRE LA IDONEIDAD DE UNAINVERSIN PARA UN INVERSOR ESPECFICO. MOODY'S EMITE SUS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICA LAS PUBLICACIONES CON LA EXPECTACIN Y ENTENDIMIENTO QUE CADA INVERSOR HAR, CON LA DEBIDA DILIGENCIA, SU PROPIO ESTUDIO Y EVALUACIN DE CADA VALOR QUE SE CONSIDERE PARA SU COMPRA, TENENCIA O VENTA. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S Y SUS PUBLICACIONES NO ESTN DIRIGIDAS PARA EL USO DE INVERSORES MINORISTAS Y SERA TEMERARIO E INAPROPIADO PARA LOS MINORISTAS QUE USEN ESTAS CALIFICACIONES CREDITICIAS O LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S EN SU DECISIN DE INVERSIN. SI SE ENCUENTRA EN DUDA, DEBE CONTACTAR CON SU ASESOR FINANCIERO U OTRO PROFESIONAL. TODA LA INFORMACIN CONTENIDA EN EL PRESENTE DOCUMENTO SE ENCUENTRA PROTEGIDA POR LEY, INCLUYENDO A MODO DE EJEMPLO, LA LEY DE DERECHOS DE AUTOR (COPYRIGHT), Y NADA DE DICHA INFORMACIN PUEDE SER COPIADA O REPRODUCIDA , REPLANTEADA, TRANSMITIDA, TRANSFERIDA , DIVULGADA, REDISTRIBUIDA O REVENDIDA, NI ALMACENADA PARA USO POSTERIOR PARA CUALQUIER PROPSITO, EN TODO O EN PARTE, EN CUALQUIER FORMA O POR CUALQUIER MEDIO, POR CUALQUIER PERSONA SIN CONSENTIMIENTO PREVIO PORESCRITO DE MOODY'S.

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NINGUNA GARANTA, EXPRESA O IMPLCITA, EN CUANTO A LA PRECISIN, OPORTUNIDAD, PLENITUD, COMERCIABILIDAD O ADECUACIN PARA CUALQUIER USO ESPECIFICO DE DICHA CALIFICACIN U OTRA OPININ O INFORMACINES OTORGADA O LLEVADA A CABO POR MOODY'S EN CUALESQUIERA FORMAS. MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC, AGENCIA DE CALIFICACIN CREDITICIA, PROPIEDAD EN SU TOTALIDADDE MOODY'S CORPORATION ("MCO"), AQU EXPONE QUE LA MAYORA DE LOS EMISORES DE VALORES DE DEUDA (INCLUYENDO BONOS CORPORATIVOS O MUNICIPALES, OBLIGACIONES, NOTASY PAGARS) Y CAPITAL PREFERENTE VALORADO POR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. TIENEN, PREVIO A LA ASIGNACIN DE CUALQUIER RATING, ACORDADO PAGAR A MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. POR LOS SERVICIOS DE VALORACIN Y CALIFICACIN PRESTADOS POR SUS HONORARIOS ENTRE 1.500$ Y 2.500.000$ APROXIMADAMENTE. MCO Y MIS ASIMISMO MANTIENEN POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS DIRIGIDOS A LA INDEPENDENCIA DE LOS RATINGS DE MIS Y PROCEDIMIENTOS DE CALIFICACIN. LA INFOAMCIN SOBRE CIERTAS AFILIACIONESQUE PUEDAN EXISTIR ENTRE DIRECTORES DE MCO Y ENTIDADES CALIFICADAS, Y ENTRE ENTIDADES QUE TIENEN CALIFICACIONES DE MIS Y ASIMISMO TIENEN PRESENTADO AL SEC UNA PARTICIPACIN ACCIONARIAL DE MS DEL 5%, SE PUBLICA ANUALMENTE EN WWW.MOODYS.COM BAJO EL TTULO "RELACIONES DE INVERSORES -- GOBIERNO CORPORATIVO-- POLTICA DE AFILIACIN DE DIRECTORES Y SOCIOS"

NICAMENTE APLICABLE A AUSTRALIA: LA PUBLICACIN EN AUSTRALIA DE ESTE DOCUMENTO ES CONFORME A LA LICENCIA DE SERVICIOS FINANCIEROS EN AUSTRALIA DE LA FILIAL DE MOODY'S, MOODY'S INVESTORS SERVICE PTY LIMITED ABN 61 003 399 657AFSL 336969 Y/O MOODY'S ANALYTICS AUSTRALIA PTY LTD ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (SEGN CORRESPONDA). ESTE DOCUMENTO EST DESTINADO NICAMENTE A "CLIENTES MAYORISTAS"SEGN LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 761G DE LA LEY DE SOCIEDADES DE 2001. AL ACCEDER A ESTE DOCUMENTO DESDE CUALQUIER LUGAR DENTRO DE AUSTRALIA, USTED DECLARA ANTE MOODY'S SER UN "CLIENTE MAYORISTA" O ESTAR ACCEDIENDO AL MISMO COMO UN REPRESENTANTE DE AQUL, AS COMO QUE NI USTED NI LA ENTIDAD A LA QUE REPRESENTA DIVULGARN, DIRECTA O INDIRECTAMENTE, ESTE DOCUMENTO NI SU CONTENIDO A "CLIENTES MINORISTAS" SEGN SE DESPRENDE DEL ARTCULO 761G DE LA LEY DE SOCIEDADES DE 2001. LASCALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S SON OPINIONES SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE UN COMPROMISO DE CRDITO DEL EMISOR Y NO SOBRE LOS VALORES DE CAPITAL DEL EMISOR NI NINGUNA OTRA FORMA DE INSTRUMENTO A DISPOSICIN DE CLIENTES MINORISTAS. SERA PELIGROSO QUE LOS INVERSORES MINORISTAS TOMARAN DECISIONES DE INVERSIN BASADAS EN CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S. EN CASO DE DUDA, DEBER PONERSE EN CONTACTO CON SU ASESOR FINANCIERO U OTRO ASESOR PROFESIONAL.NICAMENTE APLICABLE A JAPN: MOODY'S JAPAN K.K. ("MJKK") ES UNA AGENCIA DE CALIFICACIN CREDITICIA, FILIAL DE MOODY'S GROUP JAPAN G.K., PROPIEDAD EN SU TOTALIDAD DE MOODY'S OVERSEAS HOLDINGS INC., SUBSIDIARIA EN SU TOTALIDAD DE MCO. MOODY'S SF JAPAN K.K. ("MSFJ") ES UNA AGENCIA SUBSIDIARIA DE CALIFICACIN CREDITICIA PROPIEDAD EN SU TOTALIDAD DE MJKK. MSFJ NO ES UNA ORGANIZACIN DE CALIFICACIN ESTADSTICA RECONOCIDA NACIONALMENTE (EN INGLS, "NRSRO"). POR TANTO, LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS ASIGNADAS POR MSFJ SON NO-NRSRO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS SON ASIGNADAS POR UNA ENTIDAD QUE NO ES UNA NRSRO Y, CONSECUENTEMENTE, LA OBLIGACIN CALIFICADA NO SE CUALIFICAR PARA CIERTOS TIPOS DE TRATAMIENTO EN VIRTUD DE LEYES DE EE.UU. MJKK Y MSFJ SON AGENCIAS DE CALIFICACIN CREDITICIA REGISTRADAS CON LA AGENCIA DE SERVICIOS FINANCIEROS DE JAPN Y SUS NMEROS DE REGISTRO SON LOS NMEROS 2 Y 3 DEL FSACOMISIONADO (CALIFICACIONES), RESPECTIVAMENTE. MEDIANTE EL PRESENTE INSTRUMENTO, MJKK O MSFJ (SEGN CORRESPONDA) COMUNICA QUE LA MAYORA DE LOS EMISORES DE TTULOS DE DEUDA (INCLUIDOS BONOS CORPORATIVOS Y MUNICIPALES, OBLIGACIONES, PAGARS Y TTULOS) Y ACCIONES PREFERENTES CALIFICADOS POR MJKK O MSFJ (SEGN SEA EL CASO) HAN ACORDADO, CON ANTERIORIDAD A LA ASIGNACIN DE CUALQUIER CALIFICACIN, ABONAR A MJKK O MSFJ (SEGN CORRESPONDA) POR SUS SERVICIOS DE VALORACIN Y CALIFICACIN UNOS HONORARIOS QUE OSCILAN ENTRE LOS JPY200.000 Y APROXIMADAMENTE LOS JPY350.000.000. MJKK Y MSFJ ASIMISMO MANTIENEN POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS PARA GARANTIZAR LOS REQUISITOS REGULATORIOS JAPONESES.