FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (FEBRERO 1, 2017): FITCH RATINGS ASIGN LA CALIFICACIN DE CORTO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE F1+(MEX) AL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSTILESDE CORTO Y LARGO PLAZO CON CARCTER REVOLVENTE POR UN MONTO DE HASTA MXN10,000,000,000.00 (DIEZ MIL MILLONES DE PESOS 00/100 M.N.) O SU EQUIVALENTE EN UNIDADESDE INVERSIN (UDIS), DE GRUPO CARSO, S.A.B. DE C.V. (GRUPO CARSO) QUE EN SU CASO SEA AUTORIZADO POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), CON UNA VIGENCIA DE 5 AOS CONTADOS A PARTIR DE LA FECHA DE AUTORIZACIN DE LA CNBV.

UNA VEZ AUTORIZADO EL PROGRAMAY DURANTE LA VIGENCIA DE ESTE, PODRN REALIZARSE DISTINTAS EMISIONES DE CERTIFICADOS BURSTILES COMO SEAN DETERMINADAS POR GRUPO CARSO, SIEMPRE Y CUANDO EL SALDO INSOLUTO DE PRINCIPAL DE LOS CERTIFICADOS BURSTILES EN CIRCULACIN NO EXCEDA EL MONTO TOTAL AUTORIZADO DEL PROGRAMA. DE IGUAL FORMA SE PODRN EFECTUAR UNA OVARIAS EMISIONES, HASTA EL MONTO TOTAL AUTORIZADO DEL PROGRAMA, RATIFICNDOSE O MODIFICNDOSE LA CALIFICACIN EN EL CASO DE EMISIONES DE LARGO PLAZO. CADA EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES QUE SE REALICE AL AMPARO DEL PRESENTE PROGRAMA CONTAR CON SUS PROPIAS CARACTERSTICAS EN CUANTO A MONTO, TASA DE INTERS Y PLAZO. EL PLAZO DE LOS CERTIFICADOS BURSTILES SER DETERMINADO PARA CADA EMISIN REALIZADA AL AMPARO DEL PROGRAMA, PUDIENDO SER DE CORTO O DE LARGO PLAZO. SE CONSIDERARN CERTIFICADOS BURSTILES DE CORTO PLAZO AQUELLOS QUE TENGAN UNA DURACIN DE 1 (UN) DA Y MXIMO HASTA 365 (TRESCIENTOS SESENTA Y CINCO) DAS, Y DE LARGOPLAZO AQUELLOS QUE TENGAN UNA DURACIN IGUAL O MAYOR A 1 (UN) AO Y MXIMO DE 40 (CUARENTA) AOS. LA CALIFICACIN DE GRUPO CARSO TOMA EN CUENTA LA DIVERSIFICACIN DE SU PORTAFOLIO DE NEGOCIOS QUE LE BRINDA LA CAPACIDAD DE CONTRARRESTAR PARCIALMENTE LA CICLICIDAD PRESENTE EN LOS SEGMENTOS DONDE PARTICIPA, SU POSICINDE MERCADO BUENA EN LOS SECTORES DISTINTOS DE ACTIVIDAD DONDE OPERA Y LA SOLIDEZ CONSISTENTE DE SU PERFIL CREDITICIO. ASIMISMO, CONSIDERA LA POSICIN FINANCIERA SLIDA DE LA COMPAA, SU LIQUIDEZ AMPLIA, GENERACIN DE FFL POSITIVO A TRAVS DE LOS CICLOS ECONMICOS, FLEXIBILIDAD FINANCIERA EXTENSA Y NIVEL BAJO DE APALANCAMIENTO AJUSTADO POR ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS DE 1.3 VECES (X) EN PROMEDIO DURANTE LOS LTIMOS 3 AOS. POR OTRA PARTE, LA CALIFICACIN INCORPORA LA EXPOSICIN DE LA COMPAA A VOLATILIDADES EN LOS CICLOS ECONMICOS, NIVEL DE COMPETENCIA ALTO EN LOS SEGMENTOS DE NEGOCIO EN LOS QUE PARTICIPA Y CONCENTRACIN DE OPERACIONES EN MXICO.

FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

DIVERSIFICACIN DE NEGOCIOS COMPENSA PARCIALMENTE CICLOS ECONMICOS:

LA DIVERSIFICACIN DEL PORTAFOLIO DE NEGOCIOS DE GRUPO CARSO LE BRINDA LA CAPACIDAD PARA CONTRARRESTAR PARCIALMENTE LA CICLICIDAD PRESENTE EN LOS SEGMENTOS EN LOS QUE PARTICIPA. PARA LOS LTIMOS 12 MESES (UDM) AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016, LA CONTRIBUCIN A EBITDA POR NEGOCIO FUE 44% COMERCIAL, 35% INDUSTRIAL, 17% INFRAESTRUCTURA Y CONSTRUCCIN, 3.0% ENERGA Y 0.3% CORPORATIVO Y OTROS. LA ESTRATEGIA DELGRUPO CONTINA ENFOCADA AL CRECIMIENTO RENTABLE DE LAS OPERACIONES Y GENERACIN POSITIVA DE FLUJO DE EFECTIVO. DEBIDO A LO ANTERIOR, EL SEGMENTO COMERCIAL SIGUE INAUGURANDO PUNTOS DE VENTA NUEVOS Y REMODELANDO/AMPLIANDO TIENDAS EXISTENTES. EL ENFOQUE DENTRO DE LOS SEGMENTOS INDUSTRIAL, CONSTRUCCIN Y ENERGA ES MANTENER UNA RELACIN ESTRECHA CON CLIENTES EN LA INDUSTRIA DE CABLE, ARNESES AUTOMOTRICES Y METALES, PARTICIPAR ACTIVAMENTE EN PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURA EN EL CONTINENTE AMERICANO, CONFORME AL ACUERDO DE COLABORACIN CON FCC CONSTRUCCIN, S.A. Y CONTINUAR SUS ACTIVIDADES EN EL CAMPO DE ENERGA A TRAVS DE CARSO ENERGY. ESTE LTIMO SE ADJUDIC LA CONSTRUCCIN Y OPERACIN DEL GASODUCTO SAMALAYUCA - SSABE. ACTUALMENTE, LA COMPAA CONTINA CON LA CONSTRUCCIN DE LOS DOS GASODUCTOS WAHA-PRESIDIO Y WAHA-SAN ELIZARIO. CRECIMIENTO A TRAVS DE RECURSOS PROPIOS Y DEUDA:

FITCH ESTIMA QUE EL PLAN DE INVERSIONES DE LA COMPAA SER FINANCIADO MEDIANTE UNA COMBINACIN DE CAJA DISPONIBLE, FLUJO DE EFECTIVO GENERADO INTERNAMENTE Y DEUDA ADICIONAL; CON LO CUAL EL APALANCAMIENTO TOTAL AJUSTADO CONSOLIDADO PODRA ALCANZAR LAS 1.5X. NIVELES DE APALANCAMIENTO AJUSTADO BRUTO CONSISTENTEMENTE POR ENCIMA DE LAS 1.5X PRESIONARAN LAS CALIFICACIONES DE LA COMPAA. DESEMPEO FINANCIERO SLIDO Y NIVEL BAJO DE APALANCAMIENTO:

LAS CALIFICACIONES INCORPORAN QUE GRUPO CARSO MANTENDR UN PERFIL FINANCIERO SLIDO A TRAVS DE LOS CICLOS ECONMICOS. DURANTE LOS UDM AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2016, LA COMPAA REGISTR UN INCREMENTO EN VENTASY EBITDAR DE 5.4% Y 15.4%, RESPECTIVAMENTE, EN COMPARACIN CON EL CIERRE DE 2015. GRUPO CARSO REPORT UNA RENTABILIDAD MAYOR EN TODAS LAS DIVISIONES. PARA EL CLCULO DE EBITDAR FITCH NO CONSIDERA, DENTRO DE LA UTILIDAD DE OPERACIN, LOS OTROS INGRESOS POR MXN1,141 MILLONES EN GRUPO SANBORNS, PROVENIENTES DE LA UTILIDADPOR ADQUISICIN DE ACCIONES DE 14% DEL CAPITAL DE INMUEBLES SROM, S.A. DE C.V. DE ESTA FORMA, EL INDICADOR DE DEUDA AJUSTADA POR ARRENDAMIENTOS A EBITDAR FUE DE 1.2X Y EL DE DEUDA TOTAL A EBITDA DE 0.8X. FITCH ESTIMA QUE LOS RESULTADOS FINANCIEROS FAVORABLES CONTINUARN A CONSECUENCIA DE LA PARTICIPACIN BUENA DE MERCADO DE LA COMPAA Y DE SU ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO.

POSICIN DE LIQUIDEZ AMPLIA Y GENERACIN DE FFL POSITIVA:LA COMPAA CUENTA CON UNA POSICIN DE LIQUIDEZ FUERTE, COMO RESULTADO DE NIVELES ALTOS DE EFECTIVO, FFL POSITIVO A TRAVS DE LOS CICLOS ECONMICOS Y FLEXIBILIDAD FINANCIERA AMPLIA. AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2016, GRUPO CARSO REGISTR MXN5,866 MILLONES EN CAJA, DE LOS CUALES UNA PORCIN ALTA CORRESPONDI AL SALDO DEEFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES DE GRUPO SANBORNS. LOS RECURSOS OBTENIDOS MEDIANTE LA OFERTA PBLICA DE ACCIONES DE GRUPO SANBORNS EN 2013, EN CONJUNTO CON GENERACIN INTERNA DE EFECTIVO, SE HAN UTILIZADO PARA HACER FRENTE AL PROGRAMA DE INVERSIN Y EXPANSIN DE LA DIVISIN COMERCIAL. EL ACCESO DE GRUPO CARSO A FUENTES DISTINTAS DE FINANCIAMIENTO SE CONSIDERA AMPLIO. SI BIEN EL GRUPO NO CUENTA CON LNEAS DE CRDITO COMPROMETIDAS, LA RELACIN CON EL SECTOR BANCARIO HISTRICAMENTE HA SIDO BUENA. ASIMISMO, EN LOS LTIMOS AOS GRUPO CARSO HA SIDO UN PARTICIPANTE ACTIVO EN EL MERCADO DE VALORES MEXICANO CON EMISIONES DE CERTIFICADOS BURSTILES DE LARGO PLAZO.

LA COMPAA HA GENERADO FFL POSITIVO DURANTE LOS LTIMOS EJERCICIOS LO QUE LE PERMITE CUBRIR SUS REQUERIMIENTOS DE CAPITAL DE TRABAJO, INVERSIONES EN ACTIVOS Y PAGO DE DIVIDENDOS. FITCH ESTIMA QUE EN 2016 SER NEGATIVO, RESULTADO DEL INICIO DE LA CONSTRUCCIN DE LOS DOS GASODUCTOS ADJUDICADOS DURANTE 2015. SIN EMBARGO, ESPERA QUE PERMANEZCA DE NEUTRO A POSITIVO DURANTE LOS PRXIMOS PERODOS, COMO RESULTADO DE LA EJECUCINDEL PLAN DE INVERSIONES DE GRUPO CARSO MEDIANTE LA COMBINACIN DE CAJA DISPONIBLE, RECURSOS GENERADOS INTERNAMENTE Y DEUDA. FITCH ESTIMA QUE GRUPO CARSO CONTINUAR CON UNA ESTRATEGIA SIMILAR A LA DE LOS LTIMOS AOS CON RELACIN A PROYECTOS NUEVOS QUE CARSO ENERGY PUDIERA DESARROLLAR.SUPUESTOS CLAVE

LOS SUPUESTOS CLAVE UTILIZADOS POR FITCH PARA LAS PROYECCIONES DE GRUPO CARSO SON LOS SIGUIENTES:

- INCREMENTO EN INGRESOS DE ALREDEDOR DE 2.9% EN PROMEDIO DURANTE LOS PRXIMOS 3 AOS;

- MARGEN EBITDAR DE ALREDEDOR DE 15.2% EN PROMEDIO;- SALDO DE EFECTIVO DE ALREDEDOR DE MXN7,700 MILLONES EN PROMEDIO;

- NIVEL DE APALANCAMIENTO AJUSTADO MEDIDO COMO DEUDA AJUSTADA POR ARRENDAMIENTOS A EBITDAR DE ALREDEDOR DE 1.3X EN PROMEDIO.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONESFACTORES QUE PODRAN SER CONSIDERADOS COMO NEGATIVOS PARA EL PERFIL CREDITICIO DE LA COMPAA INCLUYEN DETERIORO EN INGRESOS Y GENERACIN DE FFLQUE, EN CONJUNTO CON INVERSIONES O ADQUISICIONES SIGNIFICATIVAS, FUERAN FINANCIADAS PRINCIPALMENTE CON DEUDA Y QUE COLOQUEN, DE MANERA CONSISTENTE, EL INDICADORDE APALANCAMIENTO TOTAL AJUSTADO MAYOR A 1.5X.

FITCH ACTUALMENTE CALIFICA A GRUPO CARSO COMO SIGUE:- CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL EN AAA(MEX);

- CALIFICACIN DE CORTO PLAZO EN ESCALA NACIONAL EN F1+(MEX);

-EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES GCARSO 12 EN AAA(MEX);

- PORCIN DE CORTO PLAZO DEL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSTILES POR HASTA MXN5,000MILLONES CON VENCIMIENTO EN FEBRERO DE 2017 EN F1+(MEX).

LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES ES ESTABLE.CONTACTOS FITCH RATINGS:

ALBERTO DE LOS SANTOS (ANALISTA LDER)

DIRECTOR ASOCIADO

FITCH MXICO, S.A. DE C.V.

PROL. ALFONSO REYES 2612

MONTERREY, N.L., MXICO

MARA PA MEDRANO (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTOR ASOCIADOSERGIO RODRGUEZ (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SENIORRELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOSHONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAACONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN INCLUYE HASTA SEPTIEMBRE 30, 2016.

FITCH MXICO, S.A. DE C.V. HA SIDO INFORMADOQUE DURANTE LOS DOS MESES ANTERIORES A LA CELEBRACIN DEL CONTRATO DE SERVICIO REFERENTE A ESTA ASIGNACIN DE CALIFICACIN, HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. HA ASIGNADO LA CALIFICACIN HR+1 EN ESCALA NACIONAL, AL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSTILES MENCIONADO EN ESTE COMUNICADO.LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR GRUPO CARSO U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE GRUPO CARSO, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN. EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSODEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURAECONMICA Y FINANCIERA, SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIN DE ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNAMANERA SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.METODOLOGAS APLICADAS:

- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE EMPRESAS NO FINANCIERAS (DICIEMBRE 19, 2014);- METODOLOGA DE CALIFICACIONES DE CORTO PLAZO PARA EMPRESAS NO FINANCIERAS (DICIEMBRE 19, 2014);- METODOLOGA DE CALIFICACIONES NACIONALES (DICIEMBRE 13, 2013).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROSRELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.