FITCH ASIGNA CALIFICACIN DE A+(MEX) A CBS DE LARGO PLAZO DE CORPORACIN ACTI
16 Febrero 2017 - 1:09PM
BMV General Information
FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (FEBRERO 16, 2017): FITCH RATINGS
ASIGN LA CALIFICACIN NACIONAL DE LARGO PLAZO DE A+(MEX) A LA EMISIN
DE CERTIFICADOS BURSTILES (CBS) DECORPORACIN ACTINVER, S.A.B. DE
C.V. (CORPORACIN ACTINVER) CON CLAVE DE PIZARRA ACTINVR 17.
LA EMISIN SE PRETENDEREALIZAR, PREVIA AUTORIZACIN DE LA COMISIN
NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), POR UN MONTO TOTAL DE HASTA
MXN450 MILLONES, Y SER LA CUARTA AL AMPARO DELPROGRAMA DE
CERTIFICADOS BURSTILES DE MONTO DE HASTA MXN1,600 MILLONES. ESTA
TENDR UN PLAZO DE 1,204 DAS (APROXIMADAMENTE 3.5 AOS), CON PAGO DE
INTERESES CADA 28 DAS Y AMORTIZACIN NICA AL VENCIMIENTO.FACTORES
CLAVE DE LA CALIFICACIN
LA CALIFICACIN DE LA EMISIN ACTINVR 17 EST EN LNEA CON LA DE RIESGO
DE CONTRAPARTE DE CORPORACIN ACTINVER AL SER UNA EMISIN
QUIROGRAFARIA. LAS CALIFICACIONES DE CORPORACIN ACTINVER Y SUS
EMISIONES DE DEUDA VIGENTES REFLEJAN EL PERFIL CREDITICIO POSITIVO
DE SUS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS PRINCIPALES. DICHO PERFIL CONTEMPLA
LA GENERACIN DE INGRESOS ESTABLES Y DIVERSIFICADOS, APETITO DE
RIESGO MODERADO, FRANQUICIA CRECIENTE Y BASE PATRIMONIAL SLIDA.
EN OPININ DE FITCH, LOS NIVELES DE RENTABILIDAD DE CORPORACIN
ACTINVER SON BUENOS Y REFLEJAN EL DESEMPEO FINANCIERO FAVORABLE DE
SUS SUBSIDIARIAS PRINCIPALES, ESPECIALMENTE DE LA CASA DE BOLSA,
ACTINVER CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V. (ACTINVER CB) LA CUAL APORTA
CERCA DE 50% DE LOS INGRESOS AL GRUPO. A SEPTIEMBRE DE 2016, EL
INDICADOR DE RENTABILIDAD OPERATIVA SOBRE ACTIVOS TOTALES PROMEDIO
DE LA TENEDORA FUE DE 1%, NIVEL FAVORABLE FRENTE A SUS PARES.
ASIMISMO, LOS INGRESOS SON ESTABLES Y MUESTRAN UNA TENDENCIA
MARCADA DEDIVERSIFICACIN SANA.
AUNADO A LO ANTERIOR, LAS CALIFICACIONES DE CORPORACIN ACTINVER
REFLEJAN LA GENERACIN ADECUADA Y CRECIENTE DE UTILIDADES DE SU
SUBSIDIARIA PRINCIPAL (GF ACTINVER) QUE A SU VEZ CONSOLIDA A LA
CASA DE BOLSA Y EL BANCO. ADEMS INCLUYEN LAS PERSPECTIVAS BUENAS DE
UTILIDADES DE LAS SUBSIDIARIAS CON RELATIVAMENTE MENOR HISTORIAL DE
OPERACIN QUE GRADUALMENTE HAN IDO MEJORANDO SU DESEMPEO Y
ACTIVIDADES CREDITICIAS. AL 1S16, LA CORPORACIN EXHIBE NIVELES DE
RENTABILIDAD BUENOS COMO UNA UTILIDAD OPERATIVA SOBRE ACTIVOS
PONDERADOS POR RIESGOS POR ENCIMA DE 1%, UN PERFIL DE RIESGO
ADECUADO DE SUS SUBSIDIARIAS PRINCIPALES, AS COMO UNA BASE DE
CLIENTES AMPLIA Y ESTABLE GENERADA A TRAVS DE VENTAS CRUZADAS ENTRE
SUS SUBSIDIARIAS.
FITCH MANTIENE LAS CALIFICACIONES DE LA CONTROLADORA UN GRADO POR
DEBAJO DE LAS DELA CASA DE BOLSA Y EL BANCO. LO ANTERIOR, DADA LA
CAPACIDAD REDUCIDA DE LA CONTROLADORA PARA GENERAR INGRESOS DE
MANERA INDIVIDUAL CREANDO UNA DEPENDENCIA NATURAL A LOS INGRESOS
GENERADOS POR SUS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS PRINCIPALES A TRAVS DE
DIVIDENDOS PARA HACER FRENTE A SUS COMPROMISOS FINANCIEROS. LA
CALIFICACINTAMBIN CONSIDERA EL NIVEL DE DOBLE APALANCAMIENTO ALTO
(INVERSIN EN ACCIONES DE LAS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS MS CRDITO
MERCANTIL COMO PROPORCIN DEL CAPITALDE LA TENEDORA EN FORMA NO
CONSOLIDADA), QUE SE UBIC AL 1S16 EN 140.5%, AS COMO SU POSICIN DE
LIQUIDEZ MODERADA PARA EL SERVICIO DE LA DEUDA.SENSIBILIDAD DE LA
CALIFICACIN
LA CALIFICACIN DE LA EMISIN REFLEJARA CUALQUIER CAMBIO EN LAS
CALIFICACIONES DE RIESGO CONTRAPARTE DE CORPORACIN ACTINVER. UN
CAMBIO DE LAS CALIFICACIONES DE CORPORACIN ACTINVER PROVENDRA DE
CAMBIOS EN LAS CALIFICACIONES DE SUS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS
INDIRECTAS PRINCIPALES: ACTINVER CB Y BANCO ACTINVER. MISMAS QUE
PODRAN MODIFICARSE ALALZA POR CAMBIOS POSITIVOS EN EL PERFIL
FINANCIERO O DE RIESGO EN SUS SUBSIDIARIAS MS SOBRESALIENTES, UNA
MEJORA EN EL MANEJO DE SU POSICIN DE LIQUIDEZ, ASCOMO POR UNA
REDUCCIN SIGNIFICATIVA POR DEBAJO DE 120% O EXTINCIN DEL DOBLE
APALANCAMIENTO. UNA BAJA EN SUS CALIFICACIONES DERIVARA DE UN NIVEL
DE DOBLE APALANCAMIENTO QUE RESULTARA CONSISTENTEMENTE MAYOR DE
150%, AS COMO ACCIONES NEGATIVAS EN LAS CALIFICACIONES DE ACTINVER
CB Y BANCO ACTINVER.CONTACTOS FITCH RATINGS:
RICARDO AGUILAR (ANALISTA LDER)DIRECTOR ASOCIADO
FITCH MXICO, S.A. DE C.V.PROL. ALFONSO REYES 2612,
MONTERREY, N.L. MXICOALBA ZAVALA (ANALISTA SECUNDARIO)
DIRECTORA ASOCIADACLAUDIO GALLINA (PRESIDENTE DEL COMIT DE
CALIFICACIN)
DIRECTOR SENIORRELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL:
+52 (81) 8399-9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.LAS
CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU
NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS
CORRESPONDIENTES POR LAPRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE
CALIFICACIN.
LA LTIMA REVISIN DE CORPORACIN ACTINVER FUE EN AGOSTO 26, 2016.LA
INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA, CONSIDERADA PARA LA
CALIFICACIN, CORRESPONDE A SEPTIEMBRE 30, 2016.
AJUSTE A ESTADOS FINANCIEROS: LOS PAGOS POR LICENCIAS, PAGOS
ANTICIPADOS, DEPSITOS EN GARANTA, COSTOS DE REFERENCIA POR
ADQUISICIN DE PORTAFOLIO Y OTROS ACTIVOSFUERON CLASIFICADOS COMO
ACTIVOS INTANGIBLES Y SE DEDUJERON DEL CAPITAL FUNDAMENTAL SEGN
FITCH DEBIDO A QUE LA AGENCIA CONSIDERA QUE TIENEN UNA CAPACIDAD
BAJAPARA ABSORBER PRDIDAS.
LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE
PROPORCIONADA POR CORPORACIN ACTINVER U OBTENIDA DE FUENTES DE
INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS,
PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTREOTROS. EL
PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS
FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y
REGULATORIOSPARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN
SOBRE CORPORACIN ACTINVER, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE
LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A
LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS
PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS
WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.
LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACINDE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN
SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL
CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN
EL APARTADO REGULACIN.
EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DELEMISOR SE MODIFIQUEN EN
EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA
O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO
DEFITCH MXICO.
LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA
SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS
DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA, SIN QUE
ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER
CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA
INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA DETERMINAR ESTAS
CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA, SON AUDITADAS POR FITCH MXICO,
S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON
RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LAFUENTE QUE LAS
EMITE.METODOLOGAS APLICADAS:- METODOLOGA GLOBAL DE CALIFICACIN DE
INSTITUCIONES FINANCIERAS NO BANCARIAS (OCTUBRE 21, 2016);
-METODOLOGA DE CALIFICACIONES NACIONALES (DICIEMBRE 13, 2013).
TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A
CIERTAS LIMITACIONESY ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS
LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE:
WWW.FITCHRATINGS.COM. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y
LASCONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN
NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS,
CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO
MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE
CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA
LAINFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS
Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE
CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO
SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS
RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES
SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD
REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN
DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DEFITCH.