FITCH RATINGS -CIUDAD DE MXICO - (MARZO 6, 2017): FITCH RATINGS RATIFIC LAS CALIFICACIONES DE GENOMMA LAB INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V. (GENOMMA LAB) DE LARGO Y CORTO PLAZOEN AA(MEX) Y F1+(MEX), RESPECTIVAMENTE. LA PERSPECTIVA SE MANTIENE NEGATIVA. LAS ACCIONES DE CALIFICACIN SE MUESTRAN AL FINAL DE ESTE COMUNICADO.LAS ACCIONES DE CALIFICACIN RECONOCEN LA MEJORA EN RESULTADOS Y EN INDICADORES FINANCIEROS DE LA COMPAA. ASIMISMO INCORPORA LA EXPECTATIVA DE QUE GENOMMA ESTAR HACIENDO ALGUNOS CARGOS NO RECURRENTES SIN IMPACTO EN EL FLUJO DE EFECTIVO, SEGN SE HA COMUNICADO ALMERCADO. LA PERSPECTIVA NEGATIVA PUDIERA SER REVISADA A ESTABLE SI GENOMMA LOGRA REFINANCIAR EXITOSAMENTE LOS VENCIMIENTOS DE SUS CERTIFICADOS BURSTILES PROGRAMADOS PARA 2017 Y 2018 Y CONTINA CON RESULTADOS Y MTRICAS CREDITICIAS BUENAS.LAS CALIFICACIONES ESTN LIMITADAS POR LAS DISTRIBUCIONES DE RECURSOS HACIA LOSACCIONISTAS Y POR LA INCERTIDUMBRE SOBRE EL IMPACTO QUE PODRA TENER EN LOS RESULTADOS DE LA COMPAA UNA OPININ DESFAVORABLE POR PARTE DE LA COMISIN FEDERALDE COMPETENCIA RESPECTO DE LA OPERACIN DE VENTA DE MARZAM.LAS CALIFICACIONES DE GENOMMA LAB SE FUNDAMENTAN EN SU POSICIN DE MERCADO EN LAS INDUSTRIAS DE PRODUCTOS FARMACUTICOS OTC (OVER-THE-COUNTER) Y DE BIENES DE CONSUMO. ADEMS INCORPORAN LA DIVERSIFICACIN GEOGRFICA DE SUS OPERACIONES, QUE LE HA PERMITIDO MANTENER UNA POSICIN FINANCIERA DEFENSIVA CUANDO SU MERCADO PRINCIPAL, MXICO, REGISTR UNA CADA DE INGRESOS IMPORTANTE DURANTE 2015. LAS CALIFICACIONES CONSIDERAN LA ESTRUCTURA REDUCIDA DE COSTOS Y EL FLUJO DE FONDOS LIBRE (FFL) POSITIVO A LO LARGO DEL CICLO ECONMICO, FACTORES QUE HAN PREVALECIDO A TRAVS DEL TIEMPO.FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

DIVERSIFICACIN GEOGRFICA FORTALECE POSICIN DE NEGOCIOS:GENOMMA LAB ES UNA EMPRESA LDER EN LA VENTA DE PRODUCTOS FARMACUTICOS Y DE BIENES DE CONSUMO. TIENE LA CAPACIDAD, TANTO DE DESARROLLAR PRODUCTOS NUEVOS Y EXTENSIONES DE LNEA, COMO DE REVITALIZAR MARCAS ADQUIRIDAS. ADEMS DE SUS OPERACIONES EN MXICO, LA EMPRESA TIENE PRESENCIA EN AMRICA LATINA Y ESTADOSUNIDOS. SU OPERACIN EN OTROS MERCADOS HA LOGRADO COMPENSAR EN GRAN MEDIDA LA CADA EN INGRESOS EN MXICO DURANTE 2015. A DICIEMBRE DE 2016, LAS OPERACIONES FUERA DE MXICO REPRESENTARON 60% DE LOS INGRESOS CONSOLIDADOS, EN COMPARACIN CON 47.1% DE LOS INGRESOS EN 2014.

CAPACIDAD DE GENERACIN DE FFL POSITIVO:

LA COMPAA CONSERVA UNA ESTRUCTURA REDUCIDA DE COSTOS Y GASTOS DE OPERACIN QUE LE PERMITE MANTENER MRGENES OPERATIVOS RELATIVAMENTE ALTOS PARA SU INDUSTRIA; MUESTRA MRGENES EBITDA HISTRICOS POR ENCIMA DE 20% POR AO Y FFL POSITIVO. DURANTE 2016, GENOMMA LAB GENER FLUJO DE CAJA OPERATIVO DE MXN1,596 MILLONES Y FFL DE MXN1,484 MILLONES Y PRESENT UNA RECUPERACIN IMPORTANTE RESPECTO DE LOS LTIMOS 2AOS. FITCH ESPERA QUE HACIA ADELANTE ESTOS NIVELES SE MANTENGAN Y PERMITAN QUE LA COMPAA REALICE EXITOSAMENTE EL PAGO Y REFINANCIAMIENTO DE LOS CEBURES, ASCOMO QUE LOGRE PONER EN MARCHA LA PLANTA DE MANUFACTURA QUE EST EN ETAPA DE CONSTRUCCIN.

LIQUIDEZ ADECUADA, RIESGODE REFINANCIAMIENTO BAJO:

LA CALIFICACIN CONSIDERA LA LIQUIDEZ ROBUSTA DE GENOMMA LAB. AL CIERRE DE DICIEMBRE DE 2016, LA COMPAA CONTABA CON UN SALDO DE CAJA Y VALORES LQUIDOS POR MXN1,854 MILLONES Y VENCIMIENTOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO DE MXN2,074 MILLONES (36% DEL TOTAL DE LA DEUDA). FITCH CREE QUE EL SALDO EN CAJA Y LA GENERACIN OPERATIVA DE LA EMPRESA SON SUFICIENTES PARA HACER FRENTE AL PRIMER VENCIMIENTO DE DEUDA IMPORTANTE POR MXN2,000 MILLONES DE UN CERTIFICADO BURSTIL EN SEPTIEMBRE DE 2017.

MEJORA EN APALANCAMIENTO:AL CIERRE DE 2016 GENOMMA PRESENT UN INDICADOR DE DEUDA TOTAL A EBITDA DE 2.8X VECES (X) Y DE DEUDA NETA A EBITDA DE 1.9X,NIVELES QUE MOSTRARON UNA MEJORA RESPECTO DE LOS PRESENTADOS A FINALES DE 2015 DE 3.4X Y 2.5, RESPECTIVAMENTE. DICHA DISMINUCIN SE EXPLICA POR LA RECUPERACIN DE LOS MRGENES DE RENTABILIDAD Y POR EL FORTALECIMIENTO EN LA GENERACIN DE CAJA OPERATIVA DE GENOMMA LAB EN EL LTIMO AO.FITCH INCORPOR EN SU ANLISIS EL NIVEL SIGNIFICATIVO DE PROVISIONES QUE REALIZAR GENOMMA LAB EN SU EJERCICIO AUDITADO DE 2016 POR ENTRE MXN3,300 MILLONES Y MXN3,900 MILLONES. SI BIEN ESTAS PROVISIONES NUEVAS NO CONSTITUYEN UNA SALIDA DE EFECTIVO, SI SE AGREGAN A LAS REALIZADAS EN 2015 DE ALREDEDOR DE MXN2,600 MILLONES, DISMINUYE LA CONFIANZA DE FITCH CON RESPECTO A LA CALIDAD DE LOS ACTIVOS QUE MANTIENE LA COMPAA ACTUALMENTE. SIN EMBARGO, LA AGENCIA RECONOCE LA RECUPERACIN PAULATINA EN LA RENTABILIDAD DE GENOMMA LAB, AS COMO SUS INICIATIVAS PARA LOGRAR MAYORES EFICIENCIAS EN CUANTO AL SERVICIO DE ABASTECIMIENTO A LOS CLIENTES DE LAS OPERACIONES FUERA DE MXICO. FITCH ESPERARA QUE ESTA RECUPERACIN SE SIGA REFLEJANDO EN LOS RESULTADOS DE LA COMPAA EN LOS PRXIMOS MESES Y CONFA EN QUE GENOMMA LAB SEA CAPAZ DE ALCANZAR LOS NIVELES DE DEUDA A EBITDA PRESENTADOS EN EL PASADO DE ALREDEDOR 2.0X.CONSTRUCCIN DE PLANTA FAVORECER MRGENES OPERATIVOS:

FITCH CONSIDERA QUE LA INICIATIVA DE LA COMPAA PARA CONSTRUIR UNA PLANTA DE MANUFACTURA DE FRMACOS OTC Y PRODUCTOS DE CUIDADO PERSONAL PARA EL AUTOABASTECIMIENTO DE PRODUCTOS ES POSITIVA. CON ESTE DESARROLLO, GENOMMA LAB ESTARA MEJOR POSICIONADA EN TRMINOS DE GENERACIN DE EFICIENCIAS Y AHORROS EN COSTOS LO QUE LE PERMITIRA ALCANZAR MAYORES MRGENES DE RENTABILIDAD Y COMPENSAR, DE ALGUNA MANERA, LOS EFECTOS DEL INCREMENTO EN COSTOS DE PUBLICIDAD Y ALGUNOS OTROS, DERIVADOS DE LA DEPRECIACIN DEL PESO MEXICANO FRENTE AL DLAR ESTADOUNIDENSE.LA INVERSIN EN LA PLANTA SERA DE MXN800 MILLONES. ESTE MONTO SE FINANCIARA, EN SU MAYORA, CONFLUJOS OPERATIVOS INTERNOS. GENOMMA LAB ESPERA QUE ESTA PLANTA EST EN OPERACIN A INICIOS DE 2019.

SUPUESTOS CLAVELOS SUPUESTOS CLAVE DE LAS PROYECCIONES DE FITCH CONSIDERAN LO SIGUIENTE: - UN INCREMENTO PROMEDIO ENINGRESOS TOTALES DE 4.6% ANUAL EN 2017 A 2020; - QUE CONTINA LA RECESIN EN BRASIL E INFLACIN EN ARGENTINA, AUNQUE SE PREV UNA RECUPERACIN EN EL CONSUMO;

- MARGEN EBITDA DE 19.5% EN PROMEDIO PARA 2017 A 2020;

- SE CONSTRUYE LA PLANTA DE FRMACOS ENTRE 2017 Y 2018 CON UNA INVERSIN DE MXN800 MILLONES REPARTIDA ENTRE LOS 2 AOS;

- CAPEX PROMEDIO PARA EL PERODO DE 2017 A 2020 DE MXN130 MILLONES;

- FLUJO DE CAJA OPERATIVO DE MXN1,520 MILLONES EN PROMEDIO PARA EL HORIZONTE DE PROYECCIN;- REPARTO DE DIVIDENDOS DE 10% DE LA UTILIDAD NETA DEL AO ANTERIOR;

- FFL DE MXN1,079 MILLONES EN PROMEDIO PARA 2017 A 2020;

- SE ASUME QUE HABR COMPRAS PAQUETES DE MARCAS EN LOS AOS 2018 Y 2020; - NO SE RECIBE EL REMANENTE DE MXN200 MILLONES DE LA VENTA DE MARZAM;

- LA EMPRESA RECOMPRA ACCIONES POR MXN200 MILLONES ANUALMENTE, EN PROMEDIO; - LA DEUDA SE AMORTIZA SEGN CRONOGRAMA;- SE REFINANCIA EL CERTIFICADO BURSATIL DE 2018 (MXN2,000 MILLONES).

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONESLA CALIDAD CREDITICIA DE GENOMMA LAB PODRA IMPACTARSE NEGATIVAMENTE ANTE LA OCURRENCIA DE UNO O UNA COMBINACIN DE LOS SIGUIENTES EVENTOS:- UN DETERIORO PERMANENTE EN LA RENTABILIDAD, QUE EN CONJUNTO PRESIONE DE MANERA SOSTENIDA LOS INDICADORES DEUDA A EBITDA POR ENCIMA DE 3.0X Y DEUDA NETA A EBITDA POR ENCIMA DE 2.0X;

- INVERSIONES O ADQUISICIONES QUE SEAN FINANCIADAS PRINCIPALMENTE CON DEUDA; - GENERACIN PERSISTENTE DE FFL NEGATIVO O DISTRIBUCIONES A LOS ACCIONISTAS QUE ESTN POR ENCIMA DEL FFL.LA PERSPECTIVA NEGATIVA PUDIERA REVISARSE A ESTABLE SI LA COMPAA MANTIENE DE MANERA SOSTENIDA LOS INDICADORES DEUDA A EBITDA POR DEBAJO DE 3.0X Y DEUDA NETA A EBITDA POR DEBAJO DE 2.0X. ADEMS, SI EN CONJUNTO, HUBIERA UNA MAYOR VISIBILIDAD Y EJECUCIN SOBRE LOS VENCIMIENTOS DE DEUDA QUE SE TIENEN EN LOS SIGUIENTES2 AOS.

FITCH RATIFIC LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES DE GENOMMA LAB:

- CALIFICACIN NACIONAL DE LARGO PLAZO EN AA(MEX);

- CALIFICACIN NACIONAL DE CORTO PLAZO EN F1+(MEX);

- CERTIFICADOS BURSTILES LAB 13 POR MXN2,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2018 EN AA(MEX);

- CERTIFICADOS BURSTILES LAB 13-2 POR MXN2,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2017 EN AA(MEX);

- CERTIFICADOS BURSTILES LAB 14 POR MXN1,500 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2019 EN AA(MEX).

LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN NACIONAL DE LARGO PLAZO SE MANTIENE NEGATIVA.CONTACTOS FITCH RATINGS

MARA PA MEDRANO (ANALISTA LDER)

DIRECTORA ASOCIADA

FITCH MXICO S.A. DE C.V.BLVD. MANUEL VILA CAMACHO NO. 88,

EDIFICIO PICASSO, MXICO D.F.VELIA VALDS (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTORA ASOCIADAALBERTO MORENO (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SENIORRELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LACALIFICACIN INCLUYE HASTA DICIEMBRE 31, 2016.

LA LTIMA REVISIN DE GENOMMA LAB INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V. FUE EN MARZO 8, 2016.

LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR EL EMISOR U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES YREGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE EL EMISOR, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN.

EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA, SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADASPARA DETERMINAR ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA, SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.METODOLOGAS APLICADAS:- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE EMPRESAS NO FINANCIERAS (DICIEMBRE 19, 2014);- METODOLOGA DE CALIFICACIONES DE CORTO PLAZO PARA EMPRESAS NO FINANCIERAS (DICIEMBRE 19, 2014).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETASA CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.