FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L.- (MARZO 10, 2017): FITCH RATINGS SUBI A AA+(MEX) DESDE AA(MEX) LAS CALIFICACIONES DE GRUPO AEROPORTUARIO DEL CENTRO NORTE, S.A.B. DE C.V. (OMA). LA PERSPECTIVA DE CALIFICACIN SE REVIS A ESTABLE DESDE POSITIVA. LA LISTA COMPLETA DE LAS CALIFICACIONES SE MUESTRA AL FINAL DEL COMUNICADO.EL ALZA EN LAS CALIFICACIONES DE OMA REFLEJA LA FORTALEZA FINANCIERA Y OPERATIVA DE LA COMPAA. LA EMPRESA HA PRESENTADO UNA GENERACIN FUERTE DE FLUJO GENERADO POR LAS OPERACIONES (FGO), QUE LE PERMITE DESARROLLAR SU PLAN DE INVERSIONES SIN NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO ADICIONAL. ASIMISMO, LA ACCIN DE CALIFICACIN INCORPORA QUE LA EMPRESA MANTENDR UN NIVEL DE APALANCAMIENTO DE DEUDA NETA SOBRE EBITDA POR DEBAJO DE 1.5VECES (X) A TRAVS DEL CICLO ECONMICO. SI BIEN EL PROCESO DE REESTRUCTURA DE ICA NO HA CONCLUIDO, DADAS LAS TRANSACCIONES CELEBRADAS ENTRE FINTECH EUROPE S.A.R.L (FINTECH) Y EMPRESAS ICA S.A.B. DE C.V. (ICA), FITCH TIENE CIERTA VISIBILIDAD SOBRE OMA.

LA CALIFICACIN DE OMA REFLEJA SU POSICINDE NEGOCIOS FUERTE, UN DESEMPEO OPERATIVO SLIDO Y ESTABLE APUNTALADO POR UNA TENDENCIA FAVORABLE DE LA INDUSTRIA E INGRESOS REGULADOS, AL OPERAR CONCESIONES AEROPORTUARIAS. ASIMISMO, LAS CALIFICACIONES INCORPORAN LA CERTIDUMBRE REGULATORIA CON PLANES QUINQUENALES PARA LOS INGRESOS AERONUTICOS, LA ESTRATEGIA DE LA COMPAA DE INCREMENTAR SU DIVERSIFICACIN DE INGRESOS, EL FORTALECIMIENTO DEL APALANCAMIENTO BRUTO Y UN PERFIL DE VENCIMIENTOS DE DEUDA EXTENDIDO.FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

POSICIONAMIENTO DE MERCADO FUERTE:OMA OPERA 13 AEROPUERTOS INTERNACIONALES DENTRO DE NUEVE ESTADOS EN LA REGIN CENTRO Y NORTE DE MXICO. SEGN LAS ESTADSTICAS PUBLICADAS PORLA DGAC, EL VOLUMEN DEL TRFICO DE PASAJEROS TOTALES DE LA COMPAA REPRESENT APROXIMADAMENTE 14.8% DEL VOLUMEN DE TRFICO TOTAL GENERADO POR LOS VUELOS CON ORIGEN O DESTINO EN EL PAS EN 2016, SIENDO LA RUTA MONTERREY-MXICO LA SEGUNDA EN NMERO DE PASAJEROS TRANSPORTADOS EN 2015.DESEMPEO SLIDO:

AL CIERRE DE 2016, 84.9% DE LOS INGRESOS AERONUTICOS DE OMA SE DERIVAN DETARIFAS DE USO AEROPORTUARIO (TUA), REGULADOS POR EL SISTEMA DE TARIFA MXIMA APLICABLE, ESTABLECIDA POR LA SECRETARA DE COMUNICACIONES Y TRANSPORTES (SCT). DURANTE EL MISMO PERODO, LOS INGRESOS AERONUTICOS REPRESENTARON 74.4% DEL TOTAL DE LOS INGRESOS (EXCLUYENDO INGRESOS POR CONSTRUCCIN).

LAS TARIFAS MXIMAS SE AJUSTAN PERIDICAMENTE DE ACUERDO A LA INFLACIN O POR CIRCUNSTANCIAS DETERMINADAS, AS COMO EN FUNCIN DEL TIEMPO Y DE LOS PASAJEROS TRANSPORTADOS, PARA DAR ESTABILIDAD A LOS INGRESOS Y CUMPLIR CON LAS OBLIGACIONES DE INVERSIONES DEL PROGRAMA MAESTRO DE DESARROLLO (PMD). PARA EL QUINQUENIO DE 2016 A2020 LOS PMD DE LOS 13 AEROPUERTOS SUMAN UNA INVERSIN REQUERIDA DE MXN4,640 MILLONES, SIENDO EL AEROPUERTO INTERNACIONAL DE MONTERREY EL QUE RECIBIR MAYORES RECURSOS CON ALREDEDOR DE 28% DE DICHO MONTO.

TENDENCIA FAVORABLE DE LA INDUSTRIA:

AL CIERRE DE 2016, OMA REPORT UN VOLUMEN DE PASAJEROS DE 18.7 MILLONES, 10% MS QUE EL VOLUMEN DE PASAJEROS DE 2015 DE 16.9 MILLONES. EL TRFICO DE PASAJEROS SE HA RECUPERADO CONSISTENTEMENTE DESDE SU CADA EN 2009 (11.5 MILLONES), IMPULSADO POR UN NMERO MAYOR DE AEROLNEAS Y RUTAS, AS COMO POR EL INCREMENTO EN LA FRECUENCIA DE VUELOS YOPCIONES DE VUELOS A MENORES TARIFAS.

CONCENTRACIN DE INGRESOS:

OMA PRESENTA UNA CONCENTRACIN DEINGRESOS EN MONTERREY. AL CIERRE DE 2016, EL AEROPUERTO INTERNACIONAL DE MONTERREY REPRESENT 49% DE LOS PASAJEROS TOTALES, 45% DE LOS INGRESOS TOTALES Y 20% DEL EBITDA. ASIMISMO, EN MONTERREY SE ENCUENTRA EL HOTEL HILTON GARDEN INN REPRESENTANDO 1.5% DE LOS INGRESOS TOTALES Y EL PARQUE INDUSTRIAL, EL CUAL ENTR EN OPERACIONES EN MAYO DE 2016.

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DIVERSIFICACIN DE INGRESOS MAYOR:FITCH CONSIDERA QUE LOS INGRESOS NO AERONUTICOS DE OMA PODRAN MANTENERSE EN NIVELES CERCANOS A 27% DE LOS INGRESOS TOTALES (EXCLUYENDO INGRESOS POR CONSTRUCCIN) EN EL MEDIANO PLAZO. LOS INGRESOS NO AERONUTICOS DE OMA SE INCREMENTARON 126% DEL CIERRE DE 2011 AL CIERRE DE 2016, SIN EMBARGO, EL CRECIMIENTO FUERTE EN EL SEGMENTO DE INGRESOS AERONUTICOS MANTIENE LA PROPORCIN EN RANGOS DE ENTRE 24 Y 26.5%. AL CIERRE DE 2016, LOS INGRESOS NO AERONUTICOS CONTRIBUYERON CON 25.6% DE LOS INGRESOS TOTALES (EXCLUYENDO INGRESOS POR CONSTRUCCIN). ENTRE LOS PROYECTOS DE DIVERSIFICACIN MS IMPORTANTES SE ENCUENTRA EL HOTEL NH EN LA TERMINAL 2 (T2) DEL AEROPUERTO INTERNACIONAL DE LA CIUDAD DE MXICO (AICM), EL HOTEL HILTON GARDEN INN, EN ALIANZA CON GRUPO HOTELERO SANTA FE, ENTRE LAS TERMINALES A Y B DEL AEROPUERTO INTERNACIONAL DE MONTERREY Y EN ALIANZA ESTRATGICA CON VYNMSA DESARROLLO INMOBILIARIO LA CONSTRUCCIN Y OPERACIN DE UN PARQUE INDUSTRIAL EN EL AEROPUERTO DE MONTERREY.

FGO ESTABLE, FFL NEGATIVO:EL INCREMENTO CONTINUO EN EL NMERO DE PASAJEROS, AS COMO LA APLICACIN DEL SISTEMA DE TARIFAS MXIMAS, SON FACTORES QUE SE REFLEJAN EN UNA ESTABILIDAD ENLA GENERACIN DE FGO. AL CIERRE DE 2016, OMA PRESENT UNA GENERACIN DE FLUJO DE FONDOS LIBRE (FFL) NEUTRA, RESULTADO DE SU NIVEL ALTO DE INVERSIONES DE CAPITAL, Y DE LAS DISTRIBUCIONES A LOS ACCIONISTAS. FITCH ESPERA QUE LAS INVERSIONES ALTAS DE CAPITAL EN NIVELES DE MXN2,300 DURANTE 2017 Y EN MXN1,000 MILLONES DURANTE 2018, AS COMO LOS DIVIDENDOS O DISTRIBUCIONES DE CAPITAL A LOS ACCIONISTAS DE HASTA MXN1,500 MILLONES, MANTENGAN LA GENERACIN DE FFL EN TERRITORIOS NEGATIVOS LOS SIGUIENTES 2 AOS.

APALANCAMIENTO BAJO:

AL CIERRE DE DICIEMBRE DE 2016, OMA REGISTR UN NIVEL DE DEUDA TOTAL A EBITDA DE 1.5X. LA DEUDA TOTAL DE OMA SUMA MXN4,693 MILLONES Y CONSISTE EN CERTIFICADOS BURSTILES (CB)Y DEUDA BANCARIA. LAS EMISIONES DE CB SON LAS SIGUIENTES: OMA13 POR MXN1,500 MILLONES, A TASA FIJA CON VENCIMIENTO EN 2023; Y OMA14 POR MXN3,000 MILLONES, A TASA FIJA, Y CON VENCIMIENTO EN 2021. LA DEUDA BANCARIA EST EN DLARES ESTADOUNIDENSES, SIN EMBARGO, LA EMPRESA NO SE ENCUENTRA EXPUESTA A VARIACIONES EN EL TIPODE CAMBIO AL TENER UNA COBERTURA NATURAL PROVENIENTE DEL TRFICO DE PASAJEROS INTERNACIONALES, Y A QUE SOLAMENTE 4.1% DE SU DEUDA TOTAL SE DENOMINA EN DLARESESTADOUNIDENSES.

FITCH ESPERA QUE EL NIVEL DE APALANCAMIENTO DEUDA TOTAL A EBITDA PERMANEZCA EN NIVELES CERCANOS A 1.5X DURANTE LOS SIGUIENTES 2 A 3 AOS, EN LNEA CON EL NIVEL DE CALIFICACIN ACTUAL. DEBIDO A LOS NIVELES ALTOS DE INVERSIONES DE CAPITAL, FITCH NO ESPERA QUE LA EMPRESA REDUZCA SU DEUDA EN EL CORTO PLAZO.

OMA INDEPENDIENTE DE SUS ACCIONISTAS:

FITCH SIGUE UN ENFOQUE PARA CALIFICAR A OMADE MANERA INDEPENDIENTE A SU ACCIONISTA DE CONTROL, ICA, QUIEN MANTIENE UNA PARTICIPACIN DIRECTA E INDIRECTA EN OMA DE 14.3%. ACTUALMENTE ICA, A TRAVS DE CONTROLADORA DE OPERACIONES DE INFRAESTRUCTURA, S.A. DE C.V. (CONOISA) (100% SUBSIDIARIA DE ICA), MANTIENE 100% DE PARTICIPACIN EN SERVICIOS DE TECNOLOGA AEROPORTUARIA, S.A. DE C.V. (SETA), TENEDORA DE LAS ACCIONES DE CONTROL BB DE OMA (REPRESENTAN 12.44% DE LAS ACCIONES DE OMA) Y 1.9% DE LAS ACCIONES B DE OMA.EL 17 DE JUNIO DE 2016, ICA ANUNCI QUE FIRM UN CONTRATO DE CRDITO CONVERTIBLE CON GARANTA PRENDARIA SOBRE LAS ACCIONES DE SETA, CON FINTECH CON VENCIMIENTO EN 3 AOS. EL PRSTAMO ES CONVERTIBLE A OPCIN DE FINTECH HASTA POR 32.02% DE LAS ACCIONES DE CONOISA Y DE OTRA SUBSIDIARIA DE ICA O MEDIANTE LA DACIN EN PAGO DE HASTA 53.45% DE LAS ACCIONES DE SETA Y DE OTRAS SUBSIDIARIAS DE ICA.LA CALIFICACIN INCORPORA QUE UN CAMBIO POTENCIAL DE CONTROL EN OMA DERIVADO DEL PROCESO DE REESTRUCTURA DE ICA NO DEBERA ALTERAR SIGNIFICATIVAMENTELA ESTRATEGIA DE NEGOCIOS Y POLTICAS FINANCIERAS. LAS EMISIONES DE CERTIFICADOS BURSTILES, CUENTAN CON UNA CLUSULA DE CAMBIO DE CONTROL, LO QUE SE CONSIDERAUN EVENTO DE VENCIMIENTO ANTICIPADO. FITCH ANTICIPA QUE LA COMPAA TENDRA LA CAPACIDAD DE ENFRENTAR ESTE ESCENARIO EN CASO DE QUE SE PRESENTE.

SUPUESTOS CLAVE

LOS SUPUESTOS CLAVE DE FITCH DENTRO DE SU CASO BASE DE CALIFICACIN PARA EL EMISORINCLUYEN:

- INCREMENTO EN EL NMERO DE PASAJEROS TOTALES DE UN SOLO DIGITO MEDIO DURANTE LOS SIGUIENTES 3 AOS;

- MRGENES DE EBITDA VARIABLES POR INCREMENTO EN MONTO DE INGRESOS POR CONSTRUCCIN;- INVERSIONES DE CAPITAL DE MXN2,300 MILLONES EN 2017 Y DE MXN1,000 MILLONES EN 2018;- DISTRIBUCIONES A ACCIONISTAS DE HASTA MXN1,500 MILLONES EN 2017;

- AMORTIZACIONES DE DEUDA DE ACUERDO A SUS VENCIMIENTOS.

.SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

ACCIONES NEGATIVAS DE CALIFICACIN PODRAN DERIVAR DE UNA COMBINACIN DE LOS SIGUIENTES FACTORES: CAMBIOS EN EL APALANCAMIENTO DE FORMA SOSTENIDA SUPERIORES A LAS EXPECTATIVAS DE FITCH, ASCOMO UNA GENERACIN CONTINUA DE FLUJO DE CAJA NEGATIVO, PROVOCADOS POR INCREMENTOS EN INVERSIONES DE CAPITAL, ADQUISICIONES DE GRAN TAMAO O DISTRIBUCIONES A LOS ACCIONISTAS.

POR OTRA PARTE, UNA ACCIN DE CALIFICACIN POSITIVA PODRA DERIVARSE DEL COMPROMISO DE LARGO PLAZO POR PARTE DE LA ADMINISTRACIN DE MANTENER NIVELES DE APALANCAMIENTO DEUDA SOBRE EBITDA POR DEBAJO DE 1.5X, MEDIANTE LA ALINEACIN DE INVERSIONES Y DIVIDENDOS CONFORME A SU GENERACIN DE FGO.

LIQUIDEZ

OMA TIENE UN PERFIL DE LIQUIDEZ FUERTE. AL 31 DEDICIEMBRE DE 2016, OMA PRESENTA UN MONTO DE EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES DE APROXIMADAMENTE MXN3,005 MILLONES Y UNA DEUDA DE CORTO PLAZO DE MXN56 MILLONES.OMA NO ENFRENTA VENCIMIENTOS IMPORTANTES DE DEUDA HASTA 2021, FECHA EN QUE LLEGA A VENCIMIENTO LA EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES OMA14. OMA TIENE UN ACCESOBUENO A LOS MERCADOS DE CAPITALES Y A CRDITOS BANCARIOS QUE APUNTALAN AN MS SU FLEXIBILIDAD FINANCIERA.FITCH REALIZ LAS SIGUIENTES ACCIONES DE CALIFICACIN SOBRE LAS CALIFICACIONES DE GRUPO AEROPORTUARIO DEL CENTRO NORTE S.A.B DE C.V.:- SUBE CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO A AA+(MEX) DESDE AA(MEX);- RATIFICA CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO EN F1+(MEX);

- SUBE CALIFICACIONES DE EMISIONES DE CERTIFICADOS BURSTILES OMA13 Y OMA14 A AA+(MEX) DESDE AA(MEX);

SE REVIS LA PERSPECTIVA A ESTABLE DESDE POSITIVA.CONTACTOS FITCH RATINGS:

VELIA VALDS (ANALISTA LDER)

DIRECTORA ASOCIADA

FITCH MXICO S.A. DE C.V.

PROL. ALFONSO REYES 2612

MONTERREY, N.L. MXICO

JORGE TORRES (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTOR ASOCIADO

ALBERTO MORENO(PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SENIOR

RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA LTIMA REVISIN DE OMA FUE EN MARZO 14, 2016.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE OMA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN INCLUYE HASTA DICIEMBRE 31, 2016.

LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR GRUPO AEROPORTUARIO DEL CENTRO NORTE U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE GRUPO AEROPORTUARIO DEL CENTRO NORTE, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LASREVISIONES, Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUENEN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.LA CALIFICACIN MENCIONADA CONSTITUYE UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE AL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SUESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA, SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.

LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIN DE ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.

METODOLOGAS APLICADAS:

- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE EMPRESAS NO FINANCIERAS (DICIEMBRE 19, 2014);- VNCULO DE CALIFICACIN ENTRE MATRIZ Y SUBSIDIARIA (DICIEMBRE 19, 2014); - METODOLOGADE CALIFICACIONES NACIONALES (DICIEMBRE 13, 2013);

- METODOLOGA DE CALIFICACIONES DE CORTO PLAZO PARA EMPRESAS NO FINANCIERAS (DICIEMBRE 19, 2014).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LASCONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LAINFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.