FITCH RATINGS -CHICAGO - (MARZO 13, 2017): FITCH RATINGS RATIFIC LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE CEMEX, S.A.B. DE C.V. (CEMEX) EN A(MEX). AL MISMO TIEMPO, RATIFICLAS CALIFICACIONES EN ESCALA INTERNACIONAL (IDR) EN BB-. LA CALIFICACIN DE CORTO PLAZO EN ESCALA NACIONAL SE INCREMENT A F1(MEX) DE F2(MEX). LA PERSPECTIVA DELAS CALIFICACIONES SE REVIS A POSITIVA DESDE ESTABLE. UNA LISTA COMPLETA DE LAS CALIFICACIONES DE CEMEX SE ENCUENTRA AL FINAL DE ESTE COMUNICADO.LA RATIFICACIN DE CALIFICACIN DE CEMEX Y LA PERSPECTIVA POSITIVA INCORPORAN EL COMPROMISO Y CAPACIDAD DE LACOMPAA PARA REDUCIR SU NIVEL ALTO DE DEUDA BRUTA, LO QUE MEJORAR SU ESTRUCTURA DE CAPITAL EN 2017. LA COMPAA SE BENEFICI DE UNA COMBINACIN DE AUMENTOS DE PRECIOS EN SUS MERCADOS CLAVE E INICIATIVAS DE ADMINISTRACIN DE COSTOS. ESTO RESULT EN LA EXPANSIN DEL MARGEN DE EBITDA A NIVELES POR ENCIMA DE 20% Y EN GENERACIN DE FLUJO DE FONDOS LIBRE (FFL) DE USD1.3 MIL MILLONES DURANTE 2016. LA COMPAA MEJOR SU ESTRUCTURA DE CAPITAL AL REDUCIR SU DEUDA BRUTA EN USD2.3 MILMILLONES DURANTE 2016 PROPORCIONA UNA GENERACIN DE FFL MS FUERTE AS COMO DEL INGRESO DE EFECTIVO RESULTANTE DE LA VENTA DE ACTIVOS. FITCH ESPERA QUE CEMEX REDUZCA AN MS SU POSICIN DE DEUDA BRUTA EN AL MENOS USD2 MIL MILLONES ADICIONALES EN 2017, LO QUE MEJORAR AN MS SU PERFIL CREDITICIO.FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

POSICIN FUERTE DE NEGOCIO:LAS CALIFICACIONES DE CEMEX CONTINAN REFLEJANDO SU POSICIN DE NEGOCIOS FUERTE Y DIVERSIFICADA. LA COMPAA ES UNO DE LOS PRODUCTORES MS IMPORTANTES POR VOLUMEN DE PRODUCCIN Y VENTA DE CEMENTO, CONCRETO Y AGREGADOS EN EL MUNDO. SUS MERCADOS PRINCIPALES, EN TRMINOS DE EBITDA ANTES DE ELIMINACIONES DE PARTIDAS INTERCOMPAAS, INCLUYEN MXICO (38%), CENTRO Y SUR AMRICA (20%), LOS EE.UU. (23%), EUROPA (14%) Y ASIA, MEDIO ORIENTE Y FRICA (13%). LA DIVERSIDAD DE PRODUCTO Y GEOGRFICA DE LA COMPAA COMPENSA, DE CIERTA FORMA, LA VOLATILIDAD INHERENTE EN LA INDUSTRIA CCLICA DE PRODUCTOS DE CONSTRUCCIN.FORTALECIMIENTO EN EL PERFIL DE CRDITO:

BASADO EN LOS CLCULOS DE FITCH, EL APALANCAMIENTO NETO MEJOR A 4.8 VECES(X) EN 2016 DE 5.7X EN 2015, IMPULSADO POR LA REDUCCIN BRUTA DE USD2.3 MIL MILLONES DE DEUDA DURANTE EL AO A PESAR DE LA VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO Y SU IMPACTO EN EL FLUJO DE EFECTIVO. FITCH CALCULA EL APALANCAMIENTO NETO PRO-FORMA BASADO EN VENTAS DE ACTIVOS COMPLETADAS EN 4.4X. EL CIERRE DE LAS VENTAS DE ACTIVOS ADICIONALES Y LA POSIBILIDAD DE CEMEX DE INDUCIR PARTE DE LA DEUDA CONVERTIBLE DE USD1.2 MIL MILLONES DARA LUGAR A UN APALANCAMIENTO NETO QUE SE FORTALECERA A 4.0X HACIA FINES DE AO.

MEJORA EN GENERACIN DE FLUJO:

CEMEX GENERFLUJO DE FONDOS LIBRE DE USD1.3 MIL MILLONES BASADO EN LOS CLCULOS DE FITCH DURANTE 2016, QUE SE COMPAR FAVORABLEMENTE A USD587 MILLONES EN 2015 Y USD146 MILLONES EN 2014. UNOS DE LOS FACTORES CLAVE PARA AUMENTAR LA GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO HAN SIDO EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD, MEDIDAS DE REDUCCIN DE COSTOS Y MEJORAS EN LOS DAS DE CAPITAL DE TRABAJO. FITCH ESTIMA QUE CEMEX GENERAR POR LO MENOS USD500 MILLONES DE FFL EN 2017, A MEDIDA QUE LA EXPANSIN DEL MARGEN DE EBITDA CONTINE Y LAS REDUCCIONES DE LOS GASTOS FINANCIEROS COMPENSEN NIVELES MAYORES DE CAPITAL DE TRABAJO Y REQUERIMIENTOS DE CAPEX.OBJETIVO ALCANZADO EN VENTAS DE ACTIVOS:

CEMEX HA LOGRADO REDUCIR SU DEUDABRUTA PRINCIPALMENTE DEBIDO A UNA RONDA EXITOSA DE VENTAS DE ACTIVOS, ADEMS DE UNA GENERACIN MEJOR DE FFL. LA COMPAA HA RECIBIDO CERCA DE USD1.2 MIL MILLONES EN EL 1T17 DE LA VENTA DE ACTIVOS Y LOS FONDOS SE UTILIZARN PARA PAGOS ADICIONALES DE DEUDA. EL CIERRE DE LAS VENTAS DE ACTIVOS ADICIONALES, COMO LA VENTA DE SU NEGOCIO EN CROACIA Y OTROS ACTIVOS PENDIENTES, PODRAN ELEVAR ESTA CIFRA ANTES DE FIN DE AO.

ENTORNO DESFAVORABLE PERSISTE:LOS DESAFOS A LOS ESFUERZOS DE DESAPALANCAMIENTO EN CURSO DE CEMEX INCLUYEN LA REDUCCIN DE LAS EXPECTATIVAS DE DEMANDA INTERNA DEBIDO A LA INCERTIDUMBRE ECONMICA EN MXICO, EL AUMENTO DE LOS VOLMENES DE OTROS PRODUCTORES MEXICANOS, LA EXPOSICIN A LA DEPRECIACIN ADICIONAL DE LA MONEDA LOCAL Y LA POSIBLE NECESIDAD DE AUMENTAR LAS INVERSIONES EN ACTIVOS (CAPEX) EN LOS PRXIMOS AOS DADO QUE LA RAZN DE CAPEX A DEPRECIACIN ES DE ALREDEDOR DE 0.5X POR AO, AS COMO LA VOLATILIDAD DE OTROS MERCADOS.

DESAFOS EN MXICO:CEMEX ENFRENTAR UN ENTORNO MS DIFCIL EN MXICO CON INFLACIN CRECIENTE, CRECIMIENTO LIMITADO DEL CRDITO Y MENOR CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES, LO QUE DEBERA RESULTAR EN UN CONSUMO MEXICANO MS CAUTELOSO Y MENORES NIVELES DE ACTIVIDAD DE AUTOCONSTRUCCIN. FITCH REDUJO SU CRECIMIENTO DEL PIB A 1.5%EN 2017, REFLEJANDO LA INCERTIDUMBRE ECONMICA QUE ENFRENTA MXICO DURANTE EL AO. LAS TASAS DE INTERS MS ALTAS DEBERAN DESACELERAR LA COLOCACIN DE PRSTAMOS HIPOTECARIOS. EL OBJETIVO DEL GOBIERNO DE CONTROLAR EL GASTO PBLICO PROBABLEMENTE DAR LUGAR A UNA MENOR INVERSIN PBLICA A CORTO PLAZO.GASTO EN INFRAESTRUCTURA DE ESTADOS UNIDOS:

CEMEX SE ENCUENTRA BIEN POSICIONADA PARA BENEFICIARSE DEL MAYOR GASTO EN INFRAESTRUCTURA PRIVADA Y PBLICA EN EUA, COMO EL SEGUNDO PRODUCTOR ESTADOUNIDENSE CON APROXIMADAMENTE 16 MILLONES DE TONELADAS MTRICAS DE CAPACIDAD. EL GASTO EN CARRETERAS DEBERA ACELERARSE, IMPULSADO POR EL GASTO PLANEADO BAJO LA LEY DE CARRETERAS A LARGO PLAZO Y LAS INICIATIVAS ESTATALES PARA FINANCIAR PROYECTOS DE CARRETERAS LOCALES. LAS PROPUESTAS GUBERNAMENTALES PARA IMPULSAR EL GASTO EN INFRAESTRUCTURA APOYARAN LA DEMANDA DE CEMENTO A LARGO PLAZO Y APOYARAN AUMENTOS DE PRECIOS ADICIONALES.

VOLATILIDAD ALTA DE LOS PRECIOS DE LAS ACCIONES:

EL COMPORTAMIENTO VOLTIL DEL PRECIO DE LAS ACCIONES DE CEMEX EN LOS LTIMOS 24 MESES INFLUYE NEGATIVAMENTE EN LA PROBABILIDAD DE CONVERSIN DE MS DE USD1 MIL MILLONES DE DEUDA ACAPITAL. CEMEX TIENE USD690 MILLONES DE DEUDA CONVERTIBLE CON VENCIMIENTO EN 2018 Y USD521 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2020. LOS PRECIOS DE CONVERSIN SON USD8.92 POR AMERICAN DEPOSITARY SHARE (ADS) PARA DEUDA CONVERTIBLE EN 2018 Y USD11.45 POR ADS PARA DEUDA CONVERTIBLE EN 2020, EN COMPARACIN CON UN PRECIO POR ACCIN ACTUAL DE USD8.61. FITCH EXCLUYE EL IMPACTO DE LA CONVERSIN DE LAS OBLIGACIONES CONVERTIBLES DE CEMEX EN CAPITAL PROPIO DEL CASO BASE DEBIDO A LA VOLATILIDADHISTRICA DEL PRECIO DE LA ACCIN DE LA COMPAA.

EXPOSICIN AL TIPO DE CAMBIO:AL CIERRE DE 2017, 78% DE LA DEUDA TOTAL DE CEMEX SE ENCUENTRA DENOMINADA EN DLARES ESTADOUNIDENSES; EN COMPARACIN, DURANTE 2016 APROXIMADAMENTE 21% DE LA GENERACIN DE EBITDA DENOMIN EN ESTA MONEDA. LOS FACTORES QUE HASTA CIERTO PUNTO LIMITAN ESTE RIESGO SON QUE LA MAYORA DELEFECTIVO DE CEMEX EST DENOMINADO EN DLARES ESTADOUNIDENSES, LA MAYOR PARTE DE LA DEUDA ES A LARGO PLAZO CON UN VENCIMIENTO PROMEDIO DE 5.3 AOS Y LA COMPAANO TIENE VENCIMIENTOS SIGNIFICATIVOS HASTA 2018. ADEMS, EL EBITDA GENERADO EN DLARES ESTADOUNIDENSES DE CEMEX IGUAL SU GASTO EN INTERESES EN DLARES ESTADOUNIDENSES EN 2016 Y SE ESPERA QUE DICHA COBERTURA CONTINE EN EL FUTURO IMPULSADO POR LA MEJORA DE LA GENERACIN DE EBITDA EN LOS EE.UU. Y MENORES GASTOS POR INTERESES DEBIDO A REFINANCIAMIENTOS RECIENTES Y MENORES NIVELES DE DEUDA BRUTA.

SUPUESTOS CLAVELOS SUPUESTOS CLAVE DE FITCH DENTRO DE SU CASO BASE DE CALIFICACIN PARA EL EMISOR INCLUYEN:- AUMENTO DE UN DGITO BAJO EN EL VOLUMEN DE VENTA DE CEMENTO EN EE.UU. EN 2017;- EN MXICO INCREMENTARN LOS VOLMENES DE VENTA DE CEMENTO UN DGITO BAJO EN 2017;- LOS VOLMENES DE VENTAS CONSOLIDADOS CRECERN UN DGITO BAJO EN 2017;

- EL MARGEN EBITDA SE MANTIENE POR ENCIMA DE 20% EN 2017;

-LAS INVERSIONES EN CAPEX SERN DE APROXIMADAMENTE USD750 MILLONES EN 2017; - GENERACIN DE FFL POSITIVA DURANTE 2017 Y 2018 SE UTILIZAN PARA REDUCCIN DE DEUDA;

- FLUJOS PROVENIENTES DE LA VENTA DE ACTIVOS POR USD1.3 MIL MILLONES SE UTILIZAN PARA REDUCCIN DE DEUDA;

- EL TIPO DE CAMBIO PESO A DLAR ESTADOUNIDENSE SE MANTIENE EN 20.5 DURANTE 2017 Y 2018;- LOS TIPOS DE CAMBIO UTILIZADOS POR FITCH PARA 2016 FUERON MXN20.7 AL CIERRE Y MXN18.7 EN PROMEDIO DURANTE EL AO. PARA 2015 LOS TIPOS DE CAMBIO FUERON MXN17.2 Y MXN15.9 RESPECTIVAMENTE.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

LOS DESARROLLOS FUTUROS QUE PODRAN, INDIVIDUAL O COLECTIVAMENTE, DAR LUGAR A UNA ACCIN DE CALIFICACIN NEGATIVA INCLUYEN:

- BAJAS EN LAS CALIFICACIONES SON POCO PROBABLES DURANTE 2017 PUESTO QUE LA CAPACIDAD DE CEMEX PARA REDUCIRSU DEUDA BRUTA A TRAVS DE LOS INGRESOS PROVENIENTE DE VENTAS DE ACTIVOS, JUNTO CON LA GENERACIN CONTINUA DE FFL, CONTINUAR DURANTE 2017;- LA PERSPECTIVA POSITIVA PUDIERA REVISARSE A ESTABLE SI SE PRODUCE UNA PRDIDA DE IMPULSO POSITIVO EN EL MERCADO DE EE.UU. O SI LOS VOLMENES EN MXICO RESULTAN EN UN APALANCAMIENTO NETO QUE SE REVERTIERA HACIA LAS 5.0X. UNA PRDIDA SIGNIFICATIVA EN LA GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO QUE RESULTE EN UN APALANCAMIENTO NETO DE ALREDEDOR DE 5.5X O UN APALANCAMIENTO BRUTO DE ALREDEDOR DE 6.0X DE MANERA SOSTENIDA, PODRA RESULTAR EN UNAACCIN DE CALIFICACIN NEGATIVA.

LOS DESARROLLOS FUTUROS QUE PODRAN, INDIVIDUAL OCOLECTIVAMENTE, DAR LUGAR A UNA ACCIN DE CALIFICACIN POSITIVA INCLUYEN:

- CEMEX EST CERCA DE ALCANZAR NIVELES DE APALANCAMIENTO CONSISTENTES CON UNA ACCIN DE CALIFICACIN POSITIVA ESTABLECIDOS POR FITCH, DE UN APALANCAMIENTO NETO DE 4.0X O UN APALANCAMIENTO BRUTO DE 4.5X O MENOS DE4.5X BASADO EN LAS CIFRAS DE APALANCAMIENTO PRO FORMA (AJUSTADOS PARA LAS TRANSACCIONES DE VENTA DE ACTIVOS CERRADAS, E INCORPORADAS EN LA PERSPECTIVA POSITIVA). LA CAPACIDAD DE MANTENER Y MEJORAR ESTOS INDICADORES A LO LARGO DE LOS PRXIMOS TRIMESTRES PROBABLEMENTE RESULTARA EN UN INCREMENTO DE LA CALIFICACIN DENTRODE LOS PRXIMOS 12 MESES;

- FITCH ESTIMA QUE EL EBITDA DE CEMEX EN SUS OPERACIONES DENTRO DE EE. UU. CRECER A USD714 MILLONES EN 2017 A PARTIR DE USD619 MILLONES EN 2016. ESTA PROYECCIN INCORPORA LA EXPECTATIVA DE QUE LA CONSTRUCCIN DE CASAS UNIFAMILIARES Y MULTIFAMILIARES EN EE.UU. ASCENDER A UN TOTAL DE 1.2 MILLONES EN 2016. UN CRECIMIENTO MS ALL DE ESTAS CIFRAS SERA POSITIVO PARA LOS NEGOCIOS DE LA COMPAA EN EE. UU. Y ACELERARA SU PROCESO DE DESAPALANCAMIENTO;

- LA DEMANDA DE CEMENTO EN MXICO PROBABLEMENTE CRECER MS LENTAMENTE. FITCH PREV QUE EL EBITDA DE LA COMPAA EN ESTE MERCADO SE MANTENDR ALREDEDOR DE USD1 MIL MILLONES EN 2017 A MEDIDA QUE EL AUMENTO EN EL PRECIO DE 12% CONTRARRESTA UNMENOR CRECIMIENTO EN EL VOLUMEN Y RIESGOS DE MAYOR INFLACIN. CRECIMIENTO MS RPIDO QUE ESTE RITMO TAMBIN PODRA ACELERAR LA REDUCCIN DEL APALANCAMIENTO Y SERA UN FACTOR PARA UNA POSIBLE ACCIN DE CALIFICACIN POSITIVA.

LIQUIDEZ Y ESTRUCTURA DE DEUDA

CEMEX MANTIENE UN PERFIL DE AMORTIZACIN DE DEUDA MANEJABLE PUESTO QUE NO CUENTA CON AMORTIZACIONES DE DEUDA HASTA 2018, GRACIAS A SUS ESFUERZOS AGRESIVOS DE REFINANCIAMIENTO DURANTE LOS LTIMOS AOS. AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 EL SALDO DE EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES DE CEMEX FUE DE USD557 MILLONES COMPARADO CON DEUDA DE CORTO PLAZO DE USD20 MILLONES. LA MAYORA DE LAS INVERSIONES TEMPORALES SE ENCUENTRAN EN BONOS GUBERNAMENTALES DE EE.UU. Y MXICO. CEMEX TAMBIN CUENTA CON USD4 MIL MILLONES EN LNEAS DE CRDITO COMPROMETIDAS.

FITCH TOM LAS SIGUIENTES ACCIONES DE CALIFICACIN:

- CALIFICACIN IDR EN ESCALA GLOBAL EN MONEDA EXTRANJERA Y LOCAL RATIFICADA EN BB-;- CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL PARA NOTAS SENIOR GARANTIZADAS CON VENCIMIENTOS EN 2018, 2019, 2021, 2022, 2023, 2025Y 2026 RATIFICADAS EN BB-.

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO RATIFICADA EN A(MEX);

- CALIFICACIN DE EMISIONES DE CERTIFICADOSBURSTILES CEMEX 07-2U CON VENCIMIENTO EN 2017 EN A(MEX);

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO INCREMENTADA A F1(MEX) DE F2(MEX);

LA PERSPECTIVA SE REVIS A POSITIVA DESDE ESTABLE.ADEMS DE ESTAS ACCIONES DE CALIFICACIN, FITCH RATIFIC LAS CALIFICACIONES DE LAS NOTAS EN CIRCULACIN COMO SIGUE:CEMEX MATERIALS CORPORATION, COMPAA DE RESPONSABILIDAD LIMITADA DOMICILIADA EN EE.UU.- NOTAS SENIOR CON VENCIMIENTO EN 2025 EN BB-.

CEMEX FINANCE LLC, COMPAA DE RESPONSABILIDAD LIMITADA DOMICILIADA EN EE.UU. - NOTAS SENIOR CON VENCIMIENTO EN 2021, 2022 Y 2024 EN BB-.

C5 CAPITAL (SPV) LIMITED, COMPAA DE PROPSITO LIMITADO DOMICILIADA EN LAS ISLAS VRGENES BRITNICAS

- NOTAS PERPETUAS GARANTIZADAS EN BB-.C8 CAPITAL (SPV) LIMITED, COMPAA DE PROPSITO LIMITADO DOMICILIADA EN LAS ISLAS VRGENES BRITNICAS- NOTAS PERPETUAS GARANTIZADAS EN BB-.

C10 CAPITAL (SPV) LIMITED, COMPAA DE PROPSITO LIMITADO DOMICILIADA EN LAS ISLAS VRGENES BRITNICAS

- NOTAS PERPETUAS GARANTIZADAS EN BB-.

-C10EUR CAPITAL (SPV) LIMITED, COMPAA DE PROPSITO LIMITADO DOMICILIADA EN LAS ISLAS VRGENES BRITNICAS;

- NOTAS PERPETUAS GARANTIZADAS EN BB-.

CONTACTOS FITCH RATINGS:

PHILLIP WRENN(ANALISTA LDER)

DIRECTOR ASOCIADO

FITCH RATINGS INC.

70 W. MADISON STREET

CHICAGO, IL 60602GILBERTO GONZLEZ, CFA (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTOR ASOCIADOJOE BORMANN, CFA (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

MANAGING DIRECTORRELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LA CALIFICACIN SEALADA FUE SOLICITADA POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAACONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN CORRESPONDE A MARZO 31, 2016.

LA LTIMA REVISIN DE CEMEX, S.A.B. DE C.V. FUE EN JULIO 25, 2016.

ESTE COMUNICADO ES UNA TRADUCCIN DEL ORIGINAL EMITIDO EN INGLS POR FITCH EN SU SITIO INTERNACIONAL EN MARZO 13, 2017 Y PUEDECONSULTARSE EN LA LIGA WWW.FITCHRATINGS.COM. TODAS LAS OPINIONES EXPRESADAS PERTENECEN A FITCH RATINGS, INC.LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR CEMEX, S.A.B. DE C.V. U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBINPUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYORINFORMACIN SOBRE CEMEX, S.A.B. DE C.V., AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN. ENCASO DE QUE EL VALOR, O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LAS INSTITUCIONES, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.

LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIN DE ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.

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