MOODY'S CALIFICA LOS CERTIFICADOS BURSTILES PROPUESTOS DE GRUPO AEROPORTUARI
17 Marzo 2017 - 7:22PM
BMV General Information
MOODY'S CALIFICA LOS CERTIFICADOS BURSTILES PROPUESTOS DE GRUPO
AEROPORTUARIO DEL PACIFICO 2017
APROXIMADAMENTE $1,500 MILLONES DE PESOS EN INSTRUMENTOS DE DEUDA
AFECTADOS MEXICO, MARCH 17, 2017 -- MOODYS DE MXICO, ("MOODYS")
ASIGN CALIFICACIONES DE BAA1 EN ESCALA GLOBALY AA1.MX EN ESCALA
NACIONAL DE MXICO A LOS CERTIFICADOS BURSTILES SENIOR
QUIROGRAFARIOS PROPUESTOS POR UN MONTO HASTA POR $1,500 MILLONES DE
PESOS A TASA VARIABLE CON VENCIMIENTO EN 2022 (GAP 17) DEL GRUPO
AEROPORTUARIO DEL PACIFICO, SAB DE CV. LOS CERTIFICADOS PROPUESTOS
REPRESENTAN LA CUARTA EMISIN BAJO EL PROGRAMA DE CERTIFICADOS
BURSTILES (REVOLVENTE, DE CORTO Y LARGO PLAZO, EMITIDO EN EL
MERCADO LOCAL) DE HASTA POR $9,000 MILLONES DE PESOS DE GAP CON
VIGENCIA DE CINCO AOS. EL PROGRAMA PERMITE LA EMISIN DE
CERTIFICADOS BURSTILES SENIOR QUIROGRAFARIOS DE LARGO Y CORTO
PLAZO, A TASA FIJA O VARIABLE, Y DENOMINADOS EN PESOSO EN UDIS, POR
HASTA $9,000 MILLONES DE PESOS DE MANERA REVOLVENTE Y MUTUAMENTE
EXCLUSIVA.
FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONESLAS CALIFICACIONES ASIGNADAS DE
BAA1 Y AA1.MX CONSIDERAN QUE LAS NOTAS PROPUESTAS SERN OBLIGACIONES
DIRECTAS DE GAP (CALIFICACIN DE EMISOR DE BAA1/AA1.MX), Y ASUME UN
INCREMENTO GRADUAL EN APALANCAMIENTO EN LOS PRXIMOS TRES AOS SIN
SOBREPASAR EL MXIMO DE $9,000 MILLONES DE PESOSPERMITIDOS BAJO EL
PROGRAMA.
MOODY'S REVIS LA DOCUMENTACIN LEGAL PRELIMINAR PROVISTA HASTA LA
FECHA REFERENTE A LA EMISIN DE DEUDA Y LAS CALIFICACIONES ASIGNADAS
SUPONEN QUE NO HABR UN CAMBIO MATERIAL ENTRE LOS BORRADORES
ANALIZADOS Y QUE LOS CONTRATOS SERN LEGALMENTE VLIDOS, VINCULANTES
Y EJECUTABLES.
GAP ES UNA COMPAA PBLICA QUE COTIZA EN LA BOLSA MEXICANA DEVALORES
Y LA NEW YORK STOCK EXCHANGE (BMV: GAP; NYSE:PAC). LA COMPAA OPERA
12 AEROPUERTOS EN MXICO BAJO CONCESIONES DE 50 AOS OTORGADAS POR EL
GOBIERNO DE MXICO (A3 NEGATIVA) Y TIENE UNA PARTICIPACIN ACCIONARIA
MAYORITARIA EN SANGSTER INTERNATIONAL AIRPORT EN MONTEGO BAY,
JAMAICA (MBJ) BAJO UNA CONCESIN QUE VENCE EN 2033.
EN 2016, GAP MANEJ UN TOTAL DE 36.5 MILLONES DE PASAJEROS,
INCREMENTANDO SUS NIVELES DE TRFICO DE PASAJEROS EN 16.5% EN
COMPARACIN CON 2015, INCLUYENDO EL SANGSTER INTERNATIONAL AIRPORT
("MBJ") EN MONTEGO BAY, EL CUAL FUE ADQUIRIDOEN 2015. EL TRFICO DE
PASAJEROS PARA LOS 12 AEROPUERTOS MEXICANOS INCREMENT 18.1%, LO
CUAL ES UN NIVEL MUY SLIDO Y FUERTE EN LNEA CON LAS TENDENCIAS DE
TRFICO AREO EN MXICO. EL TRFICO AREO DE GAP ES PRINCIPALMENTE DE
VIAJEROS DE ORIGEN Y DESTINO, Y EN PROMEDIO, 40% SON PASAJEROS
INTERNACIONALES. LAS CALIFICACIONES DE BAA1/AA1.MX REFLEJAN LA
SLIDA POSICIN DE MERCADO DE GAP EN EL PAS, ATENDIENDO REGIONES
ECONMICAMENTE IMPORTANTES CON UNA COMPETENCIA RELATIVAMENTE
LIMITADA. GAP OPERA CINCO DE LOS 10 PRINCIPALES AEROPUERTOS DEL PAS
Y CONTRIBUYE CON 21.8% (2016) DEL TOTAL DE PASAJEROS AREOS EN
MXICO. LOS AEROPUERTOSEN LAS GRANDES CIUDADES METROPOLITANAS DE
GUADALAJARA Y TIJUANA, JUNTO CON LOS AEROPUERTOS EN LOS DESTINOS
TURSTICOS DE PUERTO VALLARTA Y LOS CABOS CONTRIBUYENCON ALREDEDOR
DE 80% DEL TRFICO AREO DE LOS AEROPUERTOS DE GAP EN MXICO.
AL CIERRE DE 2016, GAP REPORT UN NDICE DE COBERTURA DE INTERESES EN
EFECTIVO (FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIN + INTERESES / INTERESES) DE
15.2X Y UN FLUJO OPERATIVO / DEUDA DE 30.1%, EN LNEA CON LAS
EXPECTATIVAS.
LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN ES POSITIVA, REFLEJANDO NUESTRA
OPININ QUE LAS CALIFICACIONES PODRAN EXPERIMENTAR PRESIN AL ALZA EN
EL CORTO A MEDIANO PLAZO SOPORTADAS POR LA SLIDA SITUACIN
FINANCIERA DE GAP ANTE EL FUERTE CRECIMIENTO DE PASAJEROS.QU
PUDIERA CAMBIAR LAS CALIFICACIONES AL ALZA/BAJA
LAS CALIFICACIONES PODRAN SUBIR SI GAP REGISTRA INDICADORES DE
COBERTURA DE INTERESES EN EFECTIVO MAYORES A 7.0 VECES Y UN
INDICADOR DE FLUJO OPERATIVO/DEUDA MAYOR A 40% EN UNA BASE
SOSTENIDA DURANTELOS PRXIMOS 12 A 24 MESES. DADA LA PERSPECTIVA
POSITIVA, NO ESPERAMOS PRESIN A LA BAJA EN LAS CALIFICACIONES. NO
OBSTANTE, LA PERSPECTIVA PODRA CAMBIARA ESTABLE SI SE DESACELERA
SIGNIFICATIVAMENTE EL CRECIMIENTO DE TRFICO Y/O SI SE DETERIORAN
LOS INDICADORES FINANCIEROS POR DEBAJO DE NUESTRAS EXPECTATIVAS.
UNA BAJA DE LA CALIFICACIN DEL GOBIERNO DE MXICO (A3 NEGATIVA),
TAMBIN PODRA OCASIONAR UN CAMBIO EN LA PERSPECTIVA.LA PRINCIPAL
METODOLOGA UTILIZADA EN ESTAS CALIFICACIONES FUE AEROPUERTOS
ADMINISTRADOS POR PRIVADOS Y EMISORES RELACIONADOS PUBLICADA
ENDICIEMBRE 2014. POR FAVOR ENTRAR A LA PGINA DE METODOLOGAS EN
WWW.MOODYS.COM.MX PARA OBTENER UNA COPIA DE ESTA METODOLOGA.EL
PERIODO DE TIEMPO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA
PARA DETERMINAR LA CALIFICACIN DE GRUPO AEROPORTUARIO DEL PACIFICO,
SAB DE CVES DEL 2011 AL 2016 (FUENTE: BOLSA MEXICANA DE VALORES
(BMV))
LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE MOODY'S (NSR POR SUS
SIGLAS EN INGLS) SON MEDIDAS RELATIVAS DE LA CALIDAD CREDITICIA
ENTRE EMISIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DE UN PAS DETERMINADO,
LO QUE PERMITE QUE LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO HAGAN UNA MEJOR
DIFERENCIACIN ENTRE RIESGOS RELATIVOS. LAS NSR DIFIEREN DE LAS
CALIFICACIONES EN LA ESCALA GLOBAL EN EL SENTIDO DE QUE NO SON
GLOBALMENTE COMPARABLES CONTRA EL UNIVERSO DE ENTIDADES CALIFICADAS
POR MOODY'S, SINO NICAMENTE CONTRA OTRAS NSR ASIGNADAS A OTRAS
EMISIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DEL MISMO PAS. LAS NSR ESTN
IDENTIFICADAS POR UN MODIFICADOR DE PAS ".NN" QUE INDICA EL PAS AL
QUE SE REFIEREN, COMO ".ZA" EN EL CASO DE SUDFRICA. PARA MAYOR
INFORMACIN SOBRE EL ENFOQUE DE MOODY'S RESPECTO DE LAS
CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL, FAVOR DE CONSULTAR LA METODOLOGA
DE CALIFICACIN DE MOODY'S PUBLICADA EN MAYO DE 2016 Y TITULADA
"CORRESPONDENCIA ENTRE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL Y
CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL". AUNQUE LAS CALIFICACIONES EN
ESCALA NACIONAL (NSR, POR SUS SIGLAS EN INGLS) NO TIENEN UN
SIGNIFICADO INHERENTE ABSOLUTO EN TRMINOS DE RIESGO DE
INCUMPLIMIENTO O PRDIDA ESPERADA, SE PUEDE INFERIR UNA PROBABILIDAD
HISTRICA DE INCUMPLIMIENTO CONSISTENTE CON UNA NSR DETERMINADA,
CONSIDERANDO LA CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL (GSR, POR SUS SIGLAS
EN INGLS) A LA QUE CORRESPONDE EN ESE MOMENTO ESPECFICO. PARA
OBTENER INFORMACIN SOBRE LAS TASAS DE INCUMPLIMIENTO HISTRICO
ASOCIADAS CON LAS DISTINTAS CATEGORASDE CALIFICACIN EN ESCALA
GLOBAL A LO LARGO DE DISTINTOS HORIZONTES DE INVERSIN, FAVOR DE
CONSULTAR ESTA
HTTPS://WWW.MOODYS.COM/RESEARCHDOCUMENTCONTENTPAGE.ASPX?DOCID=PBC_1060333.
REVELACIONES REGULATORIAS
LAS FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS PARA ESTA CALIFICACIN SON LAS
SIGUIENTES: PARTES INVOLUCRADAS EN LA CALIFICACIN, PARTES NO
INVOLUCRADAS EN LA CALIFICACIN, INFORMACIN PBLICA, E
INFORMACINCONFIDENCIAL PROPIEDAD DE MOODY'S. LAS CALIFICACIONES
FUERON REVELADAS A LA ENTIDAD CALIFICADA ANTES DE SU
PUBLICACIN.PARA CONSULTAR LA LISTA GENERAL DE FUENTES DE INFORMACIN
UTILIZADAS EN EL PROCESO DE CALIFICACIN Y LA ESTRUCTURA Y PROCESO
DE VOTACIN DE LOS COMITS DE CALIFICACIN RESPONSABLES DE ASIGNAR Y
MONITOREAR CALIFICACIONES, FAVOR DE ENTRAR A LA PESTAA DE
REVELACIONES EN WWW.MOODYS.COM.MX.LA FECHA DE LA LTIMA CALIFICACIN
ES 09/11/2016
CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS EN UN PROGRAMA,SERIE O
CATEGORA/ TIPO DE DEUDA, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES
REGULATORIAS RELEVANTES EN RELACIN A CADA CALIFICACIN DE UN BONO O
NOTA DE LA MISMA SERIE O CATEGORA/CLASE DE DEUDA EMITIDA CON
POSTERIORIDAD O CONFORME A UN PROGRAMA PARA EL CUAL LAS
CALIFICACIONES SON DERIVADAS EXCLUSIVAMENTE DE
CALIFICACIONESEXISTENTES, DE ACUERDO CON LAS PRCTICAS DE
CALIFICACIN DE MOODY'S. CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS
SOBRE UNA ENTIDAD PROVEEDORA DE SOPORTE, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA
ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTES EN RELACIN A LA ACCIN DE
CALIFICACIN REFERENTE AL PROVEEDOR DE SOPORTE Y EN RELACIN A CADA
ACCIN DECALIFICACIN PARTICULAR DE INSTRUMENTOS CUYAS CALIFICACIONES
DERIVAN DE LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE LA ENTIDAD PROVEEDORA
DE SOPORTE. CON RESPECTO A CALIFICACIONES PROVISIONALES, ESTE
ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTES CON
RELACIN A LA CALIFICACIN PROVISIONAL ASIGNADA Y EN RELACIN A LA
CALIFICACIN DEFINITIVA QUE PODRA SER ASIGNADA CON POSTERIORIDAD A
LA EMISIN FINAL DE DEUDA, EN CADA CASO EN EL QUE LA ESTRUCTURA Y
TRMINOS DE LA TRANSACCINNO HAYAN CAMBIADO ANTES DE LA ASIGNACIN DE
LA CALIFICACIN DEFINITIVA DE MANERA TAL QUE HUBIERAN AFECTADO LA
CALIFICACIN. PARA MAYOR INFORMACIN, FAVOR DE CONSULTAR LA PESTAA DE
CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL EMISOR/ENTIDAD CORRESPONDIENTE EN
WWW.MOODYS.COM.MX.
CON RESPECTO A CUALQUIER ENTIDAD Y/O INSTRUMENTO CALIFICADO
AFECTADO QUE RECIBA APOYO CREDITICIO DIRECTO DE LA(S) PRINCIPAL(ES)
ENTIDAD(ES) A QUE SE REFIERE ESTA ACCIN DE CALIFICACIN, Y CUYAS
CALIFICACIONES PUDIERAN CAMBIAR COMO RESULTADO DE ESTA ACCIN DE
CALIFICACIN, LAS REVELACIONES REGULATORIAS SERN AQUELLAS ASOCIADAS
CON LA ENTIDAD GARANTE. EXISTEN EXCEPCIONES A ESTE ENFOQUE PARA
EFECTOS DE LAS SIGUIENTES REVELACIONES, EN CASO DE SER APLICABLES
EN LA JURISDICCIN: SERVICIOS AUXILIARES, REVELACIN A LA ENTIDAD
CALIFICADA, REVELACIN DE LA ENTIDAD CALIFICADA.
ESTA CALIFICACIN PUEDE SER MODIFICADA AL ALZA/BAJA CON BASE EN
CAMBIOS FUTUROS EN LA SITUACIN FINANCIERA DEL EMISOR/INSTRUMENTO, Y
CUALQUIER MODIFICACIN SE HAR SIN QUE MOODY'S DE MXICO, S.A. DE C.V.
SEA RESPONSABLE EN CONSECUENCIA.
LAS REVELACIONES REGULATORIAS CONTENIDASEN ESTE COMUNICADO DE
PRENSA APLICAN A LA CALIFICACIN CREDITICIA Y, DE SER APLICABLE, A
LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN O REVISIN DE CALIFICACIN
RESPECTIVA.
MOODY'S CONSIDERA QUE LA CALIDAD DE LA INFORMACIN DISPONIBLE SOBRE
LA ENTIDAD, OBLIGACIN O CRDITO CALIFICADO ES SATISFACTORIA PARA
EFECTOS DE EMITIR UNA CALIFICACIN.
MOODY'S ADOPTA TODAS LAS MEDIDAS NECESARIAS PARA QUELA INFORMACIN
QUE UTILIZA PARA ASIGNAR UNA CALIFICACIN SEA DE SUFICIENTE CALIDAD
Y DE FUENTES QUE MOODY'S CONSIDERA CONFIABLES, INCLUYENDO, CUANDO
CORRESPONDE, TERCEROS INDEPENDIENTES. SIN EMBARGO, MOODY'S NO ES
UNA FIRMA DE AUDITORA Y NO PUEDE, EN TODA OCASIN, VERIFICAR O
VALIDAR DE MANERA INDEPENDIENTE LA INFORMACIN QUE RECIBE EN SU
PROCESO DE CALIFICACIN.
FAVOR DE ENTRAR A SMBOLOS Y DEFINICIONES DE CALIFICACIONES DE
MOODY'S EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE EL
SIGNIFICADO DE CADA CATEGORA DE CALIFICACIN Y LA DEFINICIN DE
INCUMPLIMIENTO Y RECUPERACIN.FAVOR DE IR A LA PESTAA DE
CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL EMISOR/ENTIDAD EN WWW.MOODYS.COM.MX
PARA CONSULTAR LA LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN Y EL HISTORIAL DE
CALIFICACIN. LA FECHA EN QUE FUERON PUBLICADAS POR PRIMERA VEZ
ALGUNAS CALIFICACIONES DATA DE TIEMPOS ANTES DE QUE LAS
CALIFICACIONES DE MOODY'S FUERAN TOTALMENTE DIGITALIZADAS Y ES
POSIBLE QUE NO EXISTA INFORMACIN EXACTA. CONSECUENTEMENTE, MOODY'S
PROPORCIONA UNA FECHA QUE CONSIDERA QUE ES LA MS CONFIABLE Y EXACTA
CON BASE EN LA INFORMACIN QUE TIENE DISPONIBLE. PARA MAYOR
INFORMACIN, VISITE NUESTRO PORTAL WWW.MOODYS.COM.MX.
FAVOR DE ENTRAR A WWW.MOODYS.COM.MX PARA ACTUALIZACIN DE CAMBIOS
DEL ANALISTA LDER DE CALIFICACIN Y DE LA ENTIDAD LEGAL DE MOODY'S
QUE EMITI LA CALIFICACIN.LAS CALIFICACIONES EMITIDAS POR MOODY'S DE
MXICO SON OPINIONES DE LA CALIDAD CREDITICIA DE INSTRUMENTOS Y/O
SUS EMISORES Y NO SON UNA RECOMENDACIN PARA INVERTIR EN DICHOS
INSTRUMENTOS Y/O EMISOR.
FAVOR DE IR A LA PESTAA DE CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL
EMISOR/ENTIDAD EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA CONSULTAR LAS REVELACIONES
REGULATORIAS ADICIONALES DE CADA CALIFICACIN CREDITICIA.
RELEASING OFFICE:
MOODY'S DE MEXICO S.A. DE C.V
AVE. PASEO DE LAS PALMAS
NO. 405 - 502COL. LOMAS DE CHAPULTEPEC
MEXICO, DF 11000MEXICO
JOURNALISTS: 001-888-779-5833SUBSCRIBERS:52-55-1253-57002017
MOODY'S CORPORATION, MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC., MOODY'S
ANALYTICS, INC. Y/O SUS LICENCIADORES Y FILIALES (CONJUNTAMENTE
"MOODY'S"). TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.LAS CALIFICACIONES
CREDITICIAS EMITIDAS POR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. Y SUS
FILIALES ("MIS") CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALESDE MOODY'S
RESPECTO AL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS
CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES, PUDIENDO LAS
PUBLICACIONES DE MOODY'S INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S
RESPECTO DEL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS
CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES. MOODY'S DEFINE EL
RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DERIVADO DE LA IMPOSIBILIDAD POR
PARTE DE UNA ENTIDAD DE CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS
CONTRACTUALES ASU VENCIMIENTO Y LAS PRDIDAS ECONMICAS ESTIMADAS EN
CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NO HACEN
REFERENCIA A NINGN OTRO RIESGO, INCLUIDOSA MODO ENUNCIATIVO QUE NO
LIMITATIVO: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO RELATIVO AL VALOR DE MERCADO
O VOLATILIDAD DE PRECIOS. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y LAS
OPINIONES DE MOODY'S INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S NO
SON DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O HISTRICOS. LAS PUBLICACIONES
DE MOODY'S PODRN INCLUIR ASIMISMO PREVISIONES BASADAS EN UN MODELO
CUANTITATIVO DE RIESGO CREDITICIO Y OPINIONES O COMENTARIOS
RELACIONADOS PUBLICADOS POR MOODY'S ANALYTICS, INC. LAS
CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE MOODY'S NO
CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN ASESORAMIENTO FINANCIERO O DE INVERSIN,
NI SUPONEN RECOMENDACIN ALGUNA PARALA COMPRA, VENTA O MANTENIMIENTO
DE VALORES CONCRETOS. TAMPOCO CONSTITUYEN COMENTARIO ALGUNO SOBRE
LA IDONEIDAD DE UNA INVERSIN PARA UN INVERSOR CONCRETO. MOODY'S
EMITE SUS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICA SUS INFORMES EN LA
CONFIANZA Y EN EL ENTENDIMIENTO DE QUE CADA INVERSOR LLEVAR A CABO,
CON LA DEBIDA DILIGENCIA, SU PROPIO ESTUDIO Y EVALUACIN DEL
INSTRUMENTO QUE EST CONSIDERANDO COMPRAR, CONSERVAR O VENDER.
LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S Y LAS PUBLICACIONES DE
MOODY'S NO ESTN DESTINADAS PARA SU USO POR INVERSORES MINORISTAS Y
SERA TEMERARIO E INAPROPIADO POR PARTE DE LOS INVERSORES MINORISTAS
TENER EN CUENTA LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S O LAS
PUBLICACIONES DE MOODY'S AL TOMAR CUALQUIER DECISIN SOBRE EN
MATERIA DE INVERSIN. EN CASO DE DUDA, DEBERA PONERSE EN CONTACTO
CON SU ASESOR FINANCIERO U OTRO ASESOR PROFESIONAL.
TODA LA INFORMACIN CONTENIDA ENEL PRESENTE DOCUMENTO EST PROTEGIDA
POR LEY, INCLUIDA A MODO DE EJEMPLO LA LEY DE DERECHOS DE AUTOR
(COPYRIGHT) NO PUDIENDO PARTE ALGUNA DE DICHA INFORMACIN SER
COPIADA O EN MODO ALGUNO REPRODUCIDA, RECOPILADA, TRANSMITIDA,
TRANSFERIDA, DIFUNDIDA, REDISTRIBUIDA O REVENDIDA, NI ARCHIVADA
PARA SU USO POSTERIOR CON ALGUNO DE DICHOS FINES, EN TODO O EN
PARTE, EN FORMATO, MANERA O MEDIO ALGUNO POR NINGUNA PERSONA SIN EL
PREVIO CONSENTIMIENTO ESCRITO DE MOODY'S.TODA LA INFORMACIN
INCLUIDA EN EL PRESENTE DOCUMENTO HA SIDO OBTENIDA POR MOODY'S A
PARTIR DE FUENTES QUE ESTIMA CORRECTAS Y FIABLES. NO OBSTANTE,
DEBIDO A LA POSIBILIDAD DE ERROR HUMANO O MECNICO, AS COMO DE OTROS
FACTORES, TODA LA INFORMACIN AQU CONTENIDA SE PROPORCIONA "TAL Y
COMO EST", SIN GARANTA DE NINGN TIPO.
MOODY'S ADOPTA TODAS LAS MEDIDAS NECESARIAS PARA QUE LA INFORMACIN
QUE UTILIZA AL ASIGNAR UNA CALIFICACIN CREDITICIA SEA DE SUFICIENTE
CALIDAD Y DE FUENTES QUE MOODY'S CONSIDERA FIABLES, INCLUIDOS, EN
SU CASO, TERCEROS INDEPENDIENTES. SIN EMBARGO, MOODY'S NO ES UNA
FIRMA DE AUDITORA Y NO PUEDE EN TODOS LOS CASOS VERIFICAR O VALIDAR
DE MANERA INDEPENDIENTE LA INFORMACIN RECIBIDA EN EL PROCESO DE
CALIFICACIN O EN LA ELABORACIN DE LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S. EN
LA MEDIDA EN QUE LAS LEYES AS LO PERMITAN, MOODY'S Y SUS
CONSEJEROS, DIRECTIVOS, EMPLEADOS, AGENTES, REPRESENTANTES,
LICENCIADORES Y PROVEEDORES DECLINAN TODA RESPONSABILIDAD FRENTE A
CUALESQUIERA PERSONAS O ENTIDADES CON RELACIN A PRDIDAS O DAOS
INDIRECTOS, ESPECIALES, DERIVADOS O ACCIDENTALES DE CUALQUIER
NATURALEZA, DERIVADOS DE O RELACIONADOS CON LA INFORMACIN AQU
CONTENIDAO EL USO O IMPOSIBILIDAD DE USO DE DICHA INFORMACIN,
INCLUSO CUANDO MOODY'S O CUALQUIERA DE SUS CONSEJEROS, DIRECTIVOS,
EMPLEADOS, AGENTES, REPRESENTANTES, LICENCIADORES O PROVEEDORES
FUERA AVISADO PREVIAMENTE DE LA POSIBILIDAD DE DICHAS PRDIDAS O
DAOS, INCLUIDOS A TITULO ENUNCIATIVO QUE NO LIMITATIVO: (A) LUCRO
CESANTE PRESENTE O FUTURO O (B) PRDIDA O DAO SURGIDO EN EL CASO DE
QUE EL INSTRUMENTO FINANCIERO EN CUESTIN NO SEA OBJETO DE
CALIFICACIN CREDITICIA CONCRETA OTORGADA POR MOODY'S.
EN LA MEDIDA EN QUE LAS LEYES AS LO PERMITAN, MOODY'S Y SUS
CONSEJEROS, DIRECTIVOS, EMPLEADOS, AGENTES, REPRESENTANTES,
LICENCIADORES Y PROVEEDORES DECLINAN TODA RESPONSABILIDAD CON
RESPECTO A PRDIDAS O DAOS DIRECTOS O INDEMNIZATORIOS CAUSADOS A
CUALQUIER PERSONA O ENTIDAD, INCLUIDO A MODO ENUNCIATIVO QUE NO
LIMITATIVO, NEGLIGENCIA (EXCLUIDO, NO OBSTANTE, EL FRAUDE, LA
CONDUCTA DOLOSA O CUALQUIER OTRO TIPODE RESPONSABILIDAD QUE, EN
ARAS DE LA CLARIDAD, NO PUEDA SER EXCLUIDA POR LEY), POR PARTE DE
MOODY'S O CUALQUIERA DE SUS CONSEJEROS, DIRECTIVOS, EMPLEADOS,
AGENTES, REPRESENTANTES, LICENCIADORES O PROVEEDORES, O CON
RESPECTO A TODA CONTINGENCIA DENTRO O FUERA DEL CONTROL DE
CUALQUIERA DE LOS ANTERIORES, DERIVADA DE O RELACIONADA CON LA
INFORMACIN AQU CONTENIDA O EL USO O IMPOSIBILIDAD DE USO DE TAL
INFORMACIN.
MOODY'S NO OTORGA NI OFRECE GARANTA ALGUNA, EXPRESA O IMPLCITA, CON
RESPECTO A LA PRECISIN, OPORTUNIDAD, EXHAUSTIVIDAD, COMERCIABILIDAD
O IDONEIDAD PARA UN FIN DETERMINADO DE DICHAS CALIFICACIONES Y DEMS
OPINIONES O INFORMACIN. MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC., AGENCIA DE
CALIFICACIN CREDITICIA, FILIAL AL 100% DE MOODY'S CORPORATION
("MCO"), INFORMA POR LA PRESENTE QUE LA MAYORA DE LOS EMISORES DE
TTULOS DE DEUDA (INCLUIDOS BONOS CORPORATIVOS Y MUNICIPALES,
OBLIGACIONES, NOTAS Y PAGARS) Y ACCIONES PREFERENTES CALIFICADOS
POR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. HAN ACORDADO, CON ANTERIORIDAD
A LA ASIGNACIN DE CUALQUIER CALIFICACIN, ABONAR A MOODY'S INVESTORS
SERVICE, INC. POR SUS SERVICIOS DE VALORACIN Y CALIFICACIN UNOS
HONORARIOS QUE OSCILAN ENTRE LOS $1.500 DLARES Y APROXIMADAMENTE
LOS 2.500.000 DLARES. MCO Y MIS MANTIENEN ASIMISMO POLTICAS Y
PROCEDIMIENTOS PARA GARANTIZAR LA INDEPENDENCIA DE LAS
CALIFICACIONES Y LOS PROCESOS DE ASIGNACIN DE CALIFICACIONES DE
MIS. LA INFORMACIN RELATIVA A CIERTAS RELACIONES QUE PUDIERAN
EXISTIR ENTRE CONSEJEROS DE MCO Y ENTIDADES CALIFICADAS, Y ENTRE
ENTIDADES QUE TIENEN ASIGNADAS CALIFICACIONES DE MIS Y ASIMISMO HAN
NOTIFICADO PBLICAMENTE A LA SEC QUE POSEEN UNA PARTICIPACIN EN MCO
SUPERIOR AL 5%, SE PUBLICA ANUALMENTE EN WWW.MOODYS.COM, BAJOEL
CAPTULO DE "SHAREHOLDER RELATIONS - CORPORATE GOVERNANCE - DIRECTOR
AND SHAREHOLDER AFFILIATION POLICY" ("RELACIONES DEL ACCIONARIADO"
- GESTIN CORPORATIVA - POLTICA SOBRE RELACIONES ENTRE CONSEJEROS Y
ACCIONISTAS).
NICAMENTE APLICABLE A AUSTRALIA: LA PUBLICACIN EN AUSTRALIA DE ESTE
DOCUMENTO ES CONFORME A LA LICENCIA DE SERVICIOS FINANCIEROS EN
AUSTRALIA DE LA FILIAL DE MOODY'S, MOODY'S INVESTORS SERVICE PTY
LIMITED ABN 61 003 399 657AFSL 336969 Y/O MOODY'S ANALYTICS
AUSTRALIA PTY LTD ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (SEGN
CORRESPONDA). ESTE DOCUMENTO EST DESTINADO NICAMENTE A "CLIENTES
MAYORISTAS" SEGN LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 761G DE LA LEY DE
SOCIEDADES DE 2001. AL ACCEDER A ESTE DOCUMENTO DESDE CUALQUIER
LUGAR DENTRO DE AUSTRALIA, USTED DECLARA ANTEMOODY'S SER UN
"CLIENTE MAYORISTA" O ESTAR ACCEDIENDO AL MISMO COMO UN
REPRESENTANTE DE AQUL, AS COMO QUE NI USTED NI LA ENTIDAD A LA QUE
REPRESENTA DIVULGARN, DIRECTA O INDIRECTAMENTE, ESTE DOCUMENTO NI
SU CONTENIDO A "CLIENTES MINORISTAS" SEGN SE DESPRENDE DEL ARTCULO
761G DE LA LEY DE SOCIEDADES DE 2001. LAS CALIFICACIONES
CREDITICIAS DE MOODY'S SON OPINIONES SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE
UN COMPROMISO DE CRDITO DEL EMISOR Y NO SOBRE LOS VALORES DE
CAPITAL DEL EMISOR NI NINGUNA OTRA FORMA DE INSTRUMENTO A
DISPOSICIN DE CLIENTES MINORISTAS. SERA PELIGROSO QUE LOS
INVERSORES MINORISTAS TOMARAN DECISIONES DE INVERSIN BASA