RESUMEN*BANCO SABADELL, UBICADO EN MEXICO, HA MEJORADO SUSTANCIALMENTE SU PERFIL DE NEGOCIO DERIVADO DELA BUENA EJECUCIN DE SU ESTRATEGIA, LO QUE LE HA PERMITIDO INCREMENTAR EL VOLUMEN DE NEGOCIO Y, PAULATINAMENTE, ALCANZAR UNA MAYOR ESTABILIDAD Y DIVERSIFICACIN EN SUS INGRESOS.

*EL BANCO COMIENZA A COMPARARSE DE MANERA FAVORABLE EN TRMINOS DE DESARROLLO DE NEGOCIO Y CRECIMIENTO DECARTERA CON OTROS PARTICIPANTES DE RECIENTE CREACIN EN MEXICO; SIN EMBARGO, AN MANTIENE IMPORTANTES CONCENTRACIONES EN SU CARTERA.*SUBIMOS LAS CALIFICACIONES DE CRDITO DE CONTRAPARTE EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO A 'MXA-' DE 'MXBBB-' Y DECORTO PLAZO A 'MXA-2' DE 'MXA-3' DE BANCO SABADELL.

*LA PERSPECTIVA ESTABLE REFLEJA NUESTRAEXPECTATIVA DE QUE EL BANCO CONTINE EJECUTANDO DE MANERA EXITOSA SU ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO Y DIVERSIFICACIN DE SU NEGOCIO, LO QUE LE PERMITIR SEGUIR CONSOLIDANDO SU NEGOCIO EN MEXICO, RESPALDADO POR SU CASA MATRIZ, Y QUE MANTENGA AL MISMO TIEMPO UN NDICE DE CAPITAL AJUSTADO POR RIESGO EN TORNO A 10.7%, EN PROMEDIO, PARA LOS PRXIMOS DOS AOS.

ACCIN DE CALIFICACINCIUDAD DE MXICO, 21 DE MARZO DE 2017 - STANDARD & POOR'S S.A. DE C.V., UNA ENTIDAD DE S&P GLOBAL RATINGS, SUBI SUS CALIFICACIONES DE CRDITO DE CONTRAPARTE EN ESCALA NACIONAL -CAVAL- DE LARGO PLAZO A 'MXA-' DE 'MXBBB-' Y DE CORTO PLAZO A 'MXA-2' DE 'MXA-3' DE BANCO SABADELL S.A. INSTITUCINDE BANCA MLTIPLE (BANCO SABADELL). LA PERSPECTIVA ES ESTABLE.

?FUNDAMENTO

LA ACCIN DE CALIFICACIN REFLEJA LA MEJORA SUSTANCIAL EN EL PERFILDE NEGOCIO DE BANCO SABADELL COMO RESULTADO DE LA BUENA EJECUCIN DE SU ESTRATEGIA, LO QUE LE HA PERMITIDO INCREMENTAR EL VOLUMEN DE NEGOCIO Y, PAULATINAMENTE, ALCANZAR UNA MAYOR ESTABILIDAD Y DIVERSIFICACIN EN SUS INGRESOS. CONSECUENTEMENTE, EL BANCO COMIENZA A COMPARARSE DE MANERA FAVORABLE EN TRMINOS DE DESARROLLO DE NEGOCIO Y CRECIMIENTO DE CARTERA CON OTROS PARTICIPANTES DE RECIENTE CREACIN EN MEXICO. LAS CALIFICACIONES TAMBIN INCORPORAN NUESTRO NDICE PROYECTADO DE CAPITAL AJUSTADO POR RIESGO (RAC, POR SUS SIGLAS EN INGLS) EN TORNO A 10.7%, EN PROMEDIO, PARA LOS PRXIMOS DOS AOS. LA CONCENTRACIN EN SU CARTERA DE CRDITO, DEBIDO A SU CORTO HISTORIAL CREDITICIO, CONTINA SIENDO UNA DE SUS MAYORES DEBILIDADES A PESAR DE MANTENER UNA MEJOR CALIDAD DE ACTIVOS EN COMPARACIN CONLA DE LA INDUSTRIA BANCARIA MEXICANA -NO OBSTANTE, CONSIDERAMOS QUE AN HACE FALTA MS HISTORIAL DE MADURACIN DE LA CARTERA PARA PODER PROBAR LA CALIDAD DE LOSACTIVOS. POR OTRO LADO, LA ESTRUCTURA DE FONDEO SE MANTIENE CONCENTRADA PRINCIPALMENTE EN LAS LNEAS DE CRDITO DE SU CASA MATRIZ Y DE BANCOS DE DESARROLLO Y UNA POSICIN DE LIQUIDEZ QUE CUBRE ADECUADAMENTE SUS NECESIDADES Y OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO.

SEGUIMOS CONSIDERANDOA BANCO SABADELL COMO UNA SUBSIDIARIA MODERADAMENTE ESTRATGICA PARA SU MATRIZ, BANCO DE SABADELL S.A., UBICADO EN ESPAA (BB+/POSITIVA/B), DERIVADO DEL RESPALDO QUE RECIBE DE ESTA, EL CUAL SE REFLEJA EN INYECCIONES DE CAPITAL Y EL APOYO EN TRMINOS DE ADMINISTRACIN DE RIESGOS Y FONDEO. SIN EMBARGO, LA SUBSIDIARIA MEXICANA SIGUE MANTENIENDO UNA PARTICIPACIN BAJA DENTRO DE LAS OPERACIONES GLOBALES DE SU CASA MATRIZ, ESPECIALMENTE EN TRMINOS DE CAPITAL CONSOLIDADO Y ACTIVOSTOTALES, Y SU HISTORIAL DE OPERACIONES AN ES CORTO. ESPERAMOS QUE LA CASA MATRIZ SIGA RESPALDANDO A BANCO SABADELL EN TRMINOS DE CAPITAL Y FONDEO, AL MENOS HASTA QUE ESTE LOGRE SU PUNTO DE EQUILIBRIO EN 2020.

NUESTROS CRITERIOS PARA CALIFICAR BANCOSUSAN NUESTRAS CLASIFICACIONES DE RIESGO ECONMICO Y RIESGO DE LA INDUSTRIA DEL ANLISIS DE RIESGOS DE LA INDUSTRIA BANCARIA POR PAS (BICRA, POR SUS SIGLAS EN INGLS) PARA DETERMINAR EL ANCLA DE UN BANCO, QUE ES EL PUNTO DE PARTIDA PARA ASIGNAR UNA CALIFICACIN CREDITICIA DE EMISOR. EL ANCLA PARA BANCOS QUE OPERAN SOLAMENTE EN MXICO ES 'BBB' (VEA "ANLISIS DE RIESGOS DE LA INDUSTRIA BANCARIA POR PAS: MXICO", PUBLICADO EL 19 DE SEPTIEMBRE DE 2016).LA POSICIN DE NEGOCIO DE BANCO SABADELL SE HA FORTALECIDO RELATIVAMENTE EN LOS LTIMOS 12 MESES, PRODUCTO DE LA BUENA EJECUCIN DE SUESTRATEGIA DE CRECIMIENTO, DEL POSICIONAMIENTO, Y DE LA DIVERSIFICACIN DE SU NEGOCIO Y BASE DE INGRESOS. EN CONSECUENCIA, EL BANCO COMIENZA A COMPARARSE DE MANERA FAVORABLE CON OTROS PARTICIPANTES DE RECIENTE CREACIN, ENFOCADOS EN EL SEGMENTO EMPRESARIAL, EN TRMINOS DE DESARROLLO DE NEGOCIO Y CRECIMIENTO DE CARTERAEN MEXICO. ESPERAMOS QUE EL BANCO SIGA AUMENTANDO GRADUALMENTE SU GENERACIN DE INGRESOS OPERATIVOS HASTA QUE ALCANCE SU PUNTO DE EQUILIBRIO EN 2020 Y QUE CONTINE DIVERSIFICANDO SU PORTAFOLIO DE CRDITO E INGRESOS CONFORME VAYA POSICIONNDOSE EN EL MERCADO MEXICANO (GRACIAS AL LANZAMIENTO DE SUS NEGOCIOS COMPLEMENTARIOS, COMO SU PROPUESTA MINORISTA). ESPERAMOS QUE EL BANCO SIGA CRECIENDO Y MANTENGA LA TENDENCIA POSITIVA EN SU GENERACIN Y ESTABILIDAD DE INGRESOS, PERO TOMARMS DE 12 MESES ANTES DE QUE VEAMOS UNA MEJORA SUSTANCIAL EN SU PERFIL DE NEGOCIO.

NUESTRA EVALUACIN DE CAPITAL Y UTILIDADES DE BANCO SABADELL INCORPORA NUESTRA PROYECCIN DEL NDICE DE RAC, EL CUAL ESPERAMOS SE MANTENGA ALREDEDOR DE 10.7%, EN PROMEDIO, EN LOS PRXIMOS DOS AOS CONSIDERANDO EL CRECIMIENTO ESPERADO DE LA CARTERA POR ARRIBA DEL PROMEDIO DE LA INDUSTRIA Y LAS INYECCIONES DE CAPITAL DE SUMATRIZ PLANEADAS PARA LOS PRXIMOS AOS. NUESTRO ESCENARIO BASE CONTEMPLA LOS SIGUIENTES SUPUESTOS:

*UN CRECIMIENTODEL PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) DE 1.8% EN 2017 Y DE 2.0% EN 2018.

*UN CRECIMIENTO DELA CARTERA DE CRDITO DE 148% PARA 2017 Y DE 90% PARA 2018. EL CRECIMIENTO SEGUIR POR ARRIBA DE LA INDUSTRIA CONSIDERANDO LA ETAPA INICIAL DEL BANCO Y LA INCIPIENTE BASE DE CLIENTES, AUNQUE ESPERAMOS QUE ESTA SIGA CRECIENDO.

*EL RESPALDO DE SU CASA MATRIZ PARA EL DESARROLLO DEL NEGOCIO DE LA SUBSIDIARIA MEXICANA, POR LO QUE ESPERAMOS DOS INYECCIONES DE CAPITAL, UNA DE MXN1,646 MILLONES EN 2017 Y LA OTRA DE MXN 2,033 MILLONES EN 2018.

*BANCO SABADELL ALCANZA SU PUNTO DE EQUILIBRIO EN 2020, DEBIDO AL PESO DE LOS COSTOS REGULATORIOS QUE EL BANCO AN NO CONTRARRESTAR A TRAVS DEL MAYOR VOLUMEN DE NEGOCIO Y CARTERA.

*ACTIVOS IMPRODUCTIVOS Y PRDIDAS CREDITICIAS EN TORNO A 1% -NIVEL POR DEBAJO DE LA INDUSTRIA-EN LOS PRXIMOS DOS AOS, A MEDIDA QUE LA CARTERA MADURE. LA CALIDAD DEL CAPITAL DEL BANCO CONTINUA SIENDO ALTA, CONSIDERANDO QUE SU BASE DE CAPITAL EST COMPUESTA PRINCIPALMENTE POR CAPITAL FUNDAMENTAL. LA CAPACIDAD DE GENERAR UTILIDADES DEL BANCO SIGUE SIENDODBIL DEBIDO A NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE SUS RESULTADOS SEAN NEGATIVOS HASTA 2020, YA QUE DURANTE ESTE PERIODO LOS GASTOS SE MANTENDRN POR ENCIMA DE LA GENERACIN DE INGRESOS.

LA CONCENTRACIN DEL PORTAFOLIO DE CRDITO CONTINA SIENDO UNA DE LAS MAYORES DESVENTAJAS EN TRMINOS DE POSICIN DE RIESGO DE BANCOSABADELL DEBIDO A SU RECIENTE INICIO DE OPERACIONES, Y CONSIDERAMOS QUE ESTO SE COMPARA DE MANERA DESFAVORABLE CON OTROS PARTICIPANTES DE RECIENTE O MAYOR HISTORIAL OPERATIVO. ESTO PODRA REPRESENTAR RIESGOS ADICIONALES DURANTE ESCENARIOS ECONMICOS ADVERSOS, LO QUE PODRA DETERIORAR LA CALIDAD DE ACTIVOS Y POTENCIALMENTE EROSIONAR DE MANERA RELATIVAMENTE RPIDA SU BASE DE CAPITAL, CONSIDERANDO SU PEQUEA BASE DE CLIENTES (AUNQUE ESTO HA MEJORADO DURANTE LOS LTIMOS 12 MESES). CONFORME EL PORTAFOLIO DE CRDITO VAYA MADURANDO, BANCO SABADELL PODRA EMPEZAR A REPORTAR ACTIVOS IMPRODUCTIVOS Y PERDIDAS CREDITICIAS; SIN EMBARGO, PREVEMOSQUE LOS NIVELES DE CALIDAD DE ACTIVOS SE MANTENDRN MANEJABLES Y POR DEBAJO DEL NIVEL DE LA INDUSTRIA BANCARIA MEXICANA -PERO CONSIDERAMOS QUE AN HACE FALTA UN MAYOR HISTORIAL DE MADURACIN DE LA CARTERA PARA PODER PROBAR LA CALIDAD DE LOS ACTIVOS DEL BANCO. ESTIMAMOS QUE LA CARTERA TOTAL SEGUIR TENIENDO UN CRECIMIENTO AGRESIVO, UBICNDOSE ALREDEDOR DE $12,000 MILLONES DE PESOS MEXICANOS (MXN) A FINALES DE 2017. LA ESTRATEGIA DE EXPANSIN DEBER SER PRUDENTE, AL TIEMPO QUECONTROLA SUS ESTNDARES DE ORIGINACIN PARA QUE SUS INDICADORES DE CALIDAD DE ACTIVOS SE UBIQUEN CONFORME A NUESTRO ESCENARIO BASE.

LA ESTRUCTURA DE FONDEO DE BANCO SABADELL SE MANTIENE CONCENTRADA, YA QUE EL BANCO CONTINA DEPENDIENDO PRINCIPALMENTE DE FONDEO MAYORISTA Y DE SU CASA MATRIZ Y NO DE UNA BASE DE DEPSITOS ESTABLE, COMO OTRAS ENTIDADES BANCARIAS EN EL PAS. EL NDICE DE FONDEO ESTABLE SE UBIC EN 78% AL CIERRE DE DICIEMBRE DE 2016, MANTENINDOSE POR DEBAJO DEL PROMEDIO DEL SISTEMA BANCARIO MEXICANO, DE 99.8%, DEBIDO AL FUERTE CRECIMIENTO DE SU PORTAFOLIO DE CRDITO. CONSIDERAMOS QUE LAS INYECCIONES DECAPITAL Y LA ESTRUCTURA DE FONDEO SON SUFICIENTES PARA CUBRIR POSIBLES DESCALCES EN EL BALANCE O POTENCIALES NECESIDADES DE FLUJO DE EFECTIVO. AL CIERRE DE 2016, NUESTRO INDICADOR DE ACTIVOS LQUIDOS TOTALES A FONDEO DE MERCADO DE CORTO PLAZO SE SITU POR DEBAJO DE 1X. SIN EMBARGO, ESPERAMOS QUE CONFORME EL PORTAFOLIODE INVERSIONES CREZCA AYUDE A CUBRIR EN SU TOTALIDAD LOS VENCIMIENTOS MAYORISTAS DE CORTO PLAZO. EN ADELANTE, ESPERAMOS QUE EL FONDEO DE LA BANCA DE DESARROLLOJUNTO CON EL DE LA CASA MATRIZ APOYEN A BANCO SABADELL PARA QUE COMPENSE LOS DESCALCES POTENCIALES EN SU BALANCE HASTA QUE SU ESTRATEGIA DE CAPTACIN DE DEPSITOS SE MATERIALICE.

PERSPECTIVA

LA PERSPECTIVA ESTABLE EN LOS SIGUIENTES12 A 18 MESES REFLEJA NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE EL BANCO SEGUIR EJECUTANDO DE MANERA EXITOSA SU ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO Y DIVERSIFICACIN DE SU NEGOCIO, LOQUE LE PERMITIR IR CONSOLIDANDO EL NEGOCIO EN MEXICO, APOYADO POR SU CASA MATRIZ, Y QUE MANTENGA AL MISMO TIEMPO UN NDICE DE CAPITAL AJUSTADO POR RIESGO EN TORNO A 10.7%, EN PROMEDIO, PARA LOS PRXIMOS DOS AOS. ASIMISMO, ESPERAMOS QUE LA CALIDAD DE ACTIVOS SE UBIQUE EN NIVELES MANEJABLES CONFORME MADURE LA CARTERA.ESCENARIO NEGATIVO

PODRAMOS BAJAR LAS CALIFICACIONES DE BANCO SABADELL EN LOS PRXIMOS 12 A 18 MESES SI SU NDICE DE RAC CAE POR DEBAJO DE 10%, DERIVADO DE UN CRECIMIENTO MAYOR AL ESPERADO QUE NO ESTUVIERA ACOMPAADO DE LAS INYECCIONESDE CAPITAL ESPERADAS.

ESCENARIO POSITIVOEN CASO DE QUE NUESTRA OPININ SOBRE EL RESPALDO DE GRUPO SE FORTALEZCA, LA CALIFICACIN DE BANCO SABADELL PODRA SUBIR UNO O DOS NIVELES (NOTCHES). ESTO, SI EVALUAMOS A BANCO SABADELL COMO UNA ENTIDAD ESTRATGICA PARA SU CASA MATRIZ, EN LUGAR DE MODERADAMENTE ESTRATGICA, COMO LA CONSIDERAMOS ACTUALMENTE.NO ESPERAMOS QUE OTRO FACTOR NOS LLEVE A SUBIR LAS CALIFICACIONES DE BANCO SABADELL EN LOS PRXIMOS 12 MESES.SNTESIS DE LOS FACTORES DE CALIFICACIN

BANCO SABADELL S.A. INSTITUCIN DE BANCA MLTIPLE

CALIFICACIN DE EMISOR MXA-/ESTABLE/MXA-2

BICRA MXICO 4

POSICIN DE NEGOCIO DBIL

CAPITAL Y UTILIDADES FUERTE

POSICIN DERIESGO DBIL

FONDEO Y LIQUIDEZ INFERIOR AL PROMEDIO Y ADECUADA

RESPALDORESPALDO COMO ENTIDAD RELACIONADA CON EL GOBIERNO (ERG) NO

RESPALDO DEL GRUPOSI

RESPALDO DEL GOBIERNO POR IMPORTANCIA SISTMICA NO

FACTORES ADICIONALES NO

CRITERIOS Y ARTCULOS RELACIONADOS

CRITERIOS*METODOLOGA DE CALIFICACIONES DE GRUPO, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

*TABLAS DE CORRELACIN DE ESCALAS NACIONALES Y REGIONALES DE S&P GLOBAL RATINGS, 1 DE JUNIO DE 2016.

*CARGOS REVISADOS POR RIESGO DE MERCADO PARA BANCOS DENTRO DE NUESTRO MARCO DE CAPITAL AJUSTADO POR RIESGO, 22 DE JUNIO DE 2012.

*BANCOS: METODOLOGA Y SUPUESTOS DE CALIFICACIN, 9 DE NOVIEMBRE DE 2011. *METODOLOGA Y SUPUESTOS PARA EL ANLISIS DE RIESGOS DE LA INDUSTRIA BANCARIA POR PAS (BICRA), 9 DE NOVIEMBRE DE 2011.*METODOLOGA Y SUPUESTOS PARA EVALUAR EL CAPITAL DE LOS BANCOS, 6 DE DICIEMBRE DE 2010.*INDICADORES CUANTITATIVOS PARA CALIFICAR BANCOS: METODOLOGA Y SUPUESTOS, 17 DE JULIO DE 2013.*USO DEL LISTADO DE REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH) Y PERSPECTIVAS, 14 DE SEPTIEMBRE DE 2009.*CALIFICACIONES CREDITICIAS EN ESCALA NACIONAL Y REGIONAL, 22 DE SEPTIEMBRE DE 2014.?

ARTCULOS RELACIONADOS*DESCRIPCIN GENERAL DEL PROCESO DE CALIFICACIN CREDITICIA, 16 DE JUNIO DE 2016.*MXICO - DEFINICIONES DE CALIFICACIN EN ESCALA CAVAL (NACIONAL), 20 DE NOVIEMBRE DE 2014.*ANLISIS DE RIESGOS DE LA INDUSTRIA BANCARIA POR PAS: MXICO, 19 DE SEPTIEMBRE DE 2016.*STANDARD & POOR'S ASIGNA CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO DE 'MXBBB-' Y DE CORTO PLAZO DE 'MXA-3' A BANCO SABADELL, 29 DE ABRIL DE 2016. ALGUNOS TRMINOS UTILIZADOS EN ESTE REPORTE, EN PARTICULAR ALGUNOS ADJETIVOS USADOS PARA EXPRESAR NUESTRA OPININ SOBRE FACTORES DE CALIFICACIN IMPORTANTES, TIENEN SIGNIFICADOS ESPECFICOS QUE SE LES ATRIBUYEN EN NUESTROS CRITERIOS Y, POR LO TANTO, SE DEBEN LEER JUNTO CON LOS MISMOS. PARA OBTENER MAYOR INFORMACIN VEANUESTROS CRITERIOS DE CALIFICACIN EN WWW.STANDARDANDPOORS.COM.MX INFORMACIN REGULATORIA ADICIONAL

1) INFORMACIN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016.

2) LA CALIFICACIN SE BASA EN INFORMACIN PROPORCIONADA A STANDARD & POOR'S POR EL EMISOR Y/O SUS AGENTES Y ASESORES. TAL INFORMACIN PUEDE INCLUIR, ENTRE OTRAS, SEGN LAS CARACTERSTICAS DE LA TRANSACCIN, VALOR O ENTIDAD CALIFICADOS, LA SIGUIENTE: TRMINOS Y CONDICIONES DE LA EMISIN, PROSPECTO DE COLOCACIN, ESTADOS FINANCIEROS ANUALES AUDITADOS Y TRIMESTRALES, ESTADSTICAS OPERATIVAS -EN SU CASO, INCLUYENDOTAMBIN AQUELLAS DE LAS COMPAAS CONTROLADORAS-, INFORMACIN PROSPECTIVA -POR EJEMPLO, PROYECCIONES FINANCIERAS-; INFORMES ANUALES, INFORMACIN SOBRE LAS CARACTERSTICAS DEL MERCADO, INFORMACIN LEGAL RELACIONADA, INFORMACIN PROVENIENTE DE LAS ENTREVISTAS CON LA DIRECCIN E INFORMACIN DE OTRAS FUENTES EXTERNAS, POREJEMPLO, CNBV, BOLSA MEXICANA DE VALORES, CNSF, BANCO DE MXICO, FMI, BIS.

LA CALIFICACIN SE BASA EN INFORMACIN PROPORCIONADA CON ANTERIORIDAD A LA FECHA DE ESTE COMUNICADO DE PRENSA; CONSECUENTEMENTE, CUALQUIER CAMBIO EN TAL INFORMACIN O INFORMACIN ADICIONAL, PODRARESULTAR EN UNA MODIFICACIN DE LA CALIFICACIN CITADA.

CONTACTOS ANALTICOS:GABRIELA LANGARICA, CIUDAD DE MXICO, 52 (55) 5081- 4492; GABRIELA.LANGARICA@SPGLOBAL.COMARTURO SNCHEZ, CIUDAD DE MXICO, 52 (55) 5081-4468; ARTURO.SANCHEZ@SPGLOBAL.COM