FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (MARZO 22, 2017): FITCH RATINGS AUMENT A A(MEX) DESDE A-(MEX) LA CALIFICACIN DE LA CALIDAD CREDITICIA DEL MUNICIPIO DE TLALNEPANTLA DE BAZ(TLALNEPANTLA), ESTADO DE MXICO. LA PERSPECTIVA ES ESTABLE. ASIMISMO, AJUSTA AL ALZA LA CALIFICACIN DEL SIGUIENTE FINANCIAMIENTO (SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE2016):

- CRDITO BANOBRAS 13, MONTO INICIAL DE MXN460 MILLONES, SALDO DE MXN442.7 MILLONES, SE AUMENTA A AA+(MEX)VRA DESDE AA(MEX)VRA.

FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

EL ALZA DE CALIFICACIN DE LA CALIDAD CREDITICIA DEL TLALNEPANTLA SE FUNDAMENTA EN UNA MEJORA SUBSTANCIAL EN SU POSICIN DE LIQUIDEZ QUE SE REFLEJA TANTO EN EL FORTALECIMIENTO DE LA CAJA COMOEN UNA REDUCCIN EN EL SALDO DE PASIVO CIRCULANTE AL CIERRE DEL EJERCICIO. AS COMO LA INSTRUMENTACIN DE UNA POLTICA PRUDENCIAL DE ENDEUDAMIENTO BANCARIO PORPARTE DE LA GESTIN MUNICIPAL ACTUAL. TAMBIN SE CONSIDERAN LAS ACCIONES DE CONTENCIN DEL GASTO, PARTICULARMENTE EN SERVICIOS PERSONALES QUE FAVORECIERON SU GENERACIN DE AHORRO INTERNO AJUSTADO -QUE INCLUYE LOS DESCUENTOS AL FONDO IV DEL RAMO 33 (FORTAMUNDF) MOTIVADOS POR ADEUDO DEL ORGANISMO DE AGUA Y LOS REINTEGROS REALIZADOS POR EL MISMO AL MUNICIPIO- Y LO UBICARON POR ARRIBA DE LA MEDIANA DEL GRUPO DE MUNICIPIOS CALIFICADOS POR FITCH (GMF) E INCLUSIVE DE LAS AS.POR OTRA PARTE, EL AUMENTO DE CALIFICACIN DEL CRDITO BANOBRAS 13 ES ACORDE A LA METODOLOGA DE CALIFICACIN DE FINANCIAMIENTOS DE LA AGENCIA, DONDE UNA MEJORA EN LA CALIDAD CREDITICIA DEL EMISOR SE REFLEJA EN LA MISMA DIRECCIN EN LA CALIFICACIN DEL CRDITO AUNADO A QUE SE MANTIENEN LAS MEJORAS CREDITICIAS DE LA ESTRUCTURA.

FITCH CONSIDERA OTROS FACTORES CLAVE QUE FORTALECEN LA CALIDADCREDITICIA DEL MUNICIPIO COMO SU GENERACIN ALTA DE INGRESOS TOTALES (IT), CAPACIDAD RECAUDATORIA FUERTE, UN NIVEL BAJO DE ENDEUDAMIENTO DIRECTO, SU RELEVANCIAECONMICA A NIVEL ESTATAL Y NACIONAL, AUSENCIA DE CONTINGENCIAS EN MATERIA DE SEGURIDAD SOCIAL, PARTICIPACIN EN EL PROGRAMA ESPECIAL DE APOYO FINANCIERO (PEAF)DEL FONDO ESTATAL DE FORTALECIMIENTO MUNICIPAL (FEFOM) QUE LE PERMITI OBTENER CONDICIONES CREDITICIAS MEJORES Y MANTENER UNA DISCIPLINA FINANCIERA DE ACUERDOA LOS COMPROMISOS FINANCIEROS ESTABLECIDOS EN DICHO PROGRAMA. AS COMO LA ADHESIN AL FONDO FINANCIERO DE APOYO MUNICIPAL (FONDO DE AHORRO) QUE LE AYUDA A PROVISIONAR RECURSOS PARA MITIGAR PRESIONES DE LIQUIDEZ POR EROGACIONES DE FIN DE AO.

POR EL CONTRARIO, ENTRE LOS FACTORES QUE LIMITAN SU CALIFICACIN ESTN LA FALTA DE REGISTRO CONTABLE ADECUADO DE TRANSFERENCIAS Y PAGOS DE SERVICIOS DE AGUA AL ORGANISMO DE AGUA, CONTINGENCIAS RELACIONADAS CON EL ORGANISMO PBLICO DESCENTRALIZADO MUNICIPAL (OPDM), UN NIVEL DE PASIVO CIRCULANTE (PC) QUE AUNQUE MUESTRA UNA TENDENCIA DECRECIENTE, EN OPININ DE FITCH ES ELEVADO AL COMPARARLO CON LA MEDIANA DEL RANGO DE CALIFICACIN ACTUAL, Y UNA PROPORCIN BAJA DE RECURSOS DESTINADOSA LA INVERSIN PBLICA.

EN 2016, TLALNEPANTLA MANTUVO UN NIVEL DE ENDEUDAMIENTO BANCARIO DENTRO DE UN RANGO CONSIDERADO PORFITCH COMO BAJO: 0.17 VECES (X). AL CIERRE DE 2016, LA DEUDA DIRECTA DE TLALNEPANTLA TOTALIZ MXN442.7 MILLONES QUE CORRESPONDE AL SALDO DEL CRDITO BANOBRAS 13. ESTE SE CONTRAT AL AUSPICIO DEL PEAF DE FEFOM. PEAF EST ENCAMINADO AL SANEAMIENTO FINANCIERO, AL FORTALECIMIENTO DE LAS FINANZAS MUNICIPALES Y AL APOYO EN MATERIA DE INFRAESTRUCTURA. ADEMS TIENE LA CARACTERSTICA DE ESTABLECER LINEAMIENTOS DE DISCIPLINA FINANCIERA PARA CADA UNO DE LOS MUNICIPIOS PARTICIPANTES.PARA ELLO, SE DISPONE DEL COMIT TCNICO (CT) Y SU FUNCIN ES DAR SEGUIMIENTO AL CUMPLIMIENTO DE LOS COMPROMISOS ADQUIRIDOS POR LOS MUNICIPIOS. DE ACUERDO CON EL ANLISIS DE SEGUIMIENTO DEL CT, CON BASE EN INFORMACIN FINANCIERA DEL EJERCICIO FISCAL 2015, TLALNEPANTLA CUMPLI CON LOS COMPROMISOS. PARA 2017, LA AGENCIAESTIMA QUE SE MANTENDR NUEVAMENTE EN CUMPLIMIENTO. NO OBSTANTE, ESTAR AL PENDIENTE DE LOS RESULTADOS QUE EL CT ENUNCIE AL RESPECTO.EN LO QUE CONCIERNE AL SEGUIMIENTO QUE LA AGENCIA REALIZA SOBRE LA ESTRUCTURA DEL CRDITO BANOBRAS 13, EN 2016 SE REGISTRARON COBERTURAS NATURALES MENSUALES SOBRESALIENTES QUE EN PROMEDIO FUERON 4.42X Y 7.48X AL INCLUIR EL FONDO DE RESERVA. ESTE FINANCIAMIENTO CUENTA CON UN CONTRATO DECOBERTURA DE TASA DE INTERS (CAP) CONTRATADO CON BBVA BANCOMER QUE VENCER EL 3 DE ABRIL DE 2017, LA AGENCIA ESTAR ATENTA A LA RENOVACIN DEL INSTRUMENTO.POR OTRA PARTE, TLALNEPANTLA MEJOR SU POSICIN DE LIQUIDEZ EN 2016. AL CIERRE DEL EJERCICIO FISCAL, LA CAJA TOTALIZ MXN244.5 MILLONES (2015:MXN50.6 MILLONES), MIENTRAS QUE EL PC DISMINUY A MXN447.3 MILLONES (2015: MXN608.4 MILLONES). LO ANTERIOR, PERMITI QUE LA RAZN CAJA A PC FUERA 0.55X (2015: 0.08X). ASIMISMO, LOS DAS GASTO PRIMARIO CAYERON A 62 DAS (2015: 85.3 DAS) Y LA PROPORCIN DE CAJA A IT ASCENDI A 8.4% (2015: 1.8%). NO OBSTANTE, LA AGENCIA CONSIDERA QUE EL NIVEL DE PC AN ES ELEVADO AL CONTRASTAR DESFAVORABLEMENTE CON LA MEDIANA DEL GMF (MXN128 MILLONES), FITCH ESPERA QUE LA ADMINISTRACIN CONTINE HACIENDO ESFUERZOS PARA REDUCIR EL PC.

PARA EL EJERCICIO FISCAL 2017, EL MUNICIPIO NO PRESUPUEST CONTRATACIN DE DEUDA ADICIONAL Y LA ENTIDAD AFIRMA QUE NO TIENE PLANES DE HACERLO. CABE DESTACAR QUE TAMPOCO CONSIDERA RECURRIR A ESQUEMAS DE FINANCIAMIENTO DE FACTORAJE O LNEAS DE CRDITO A CORTO PLAZO PARA MITIGAR PRESIONES DE LIQUIDEZ.

EN MATERIA DE INGRESOS EN 2016 TLALNEPANTLA REPORT IT POR MXN2,918.5 MILLONES, 4.8%MS QUE EN 2015. LOS INGRESOS PROPIOS (IP) SIN CONSIDERAR LA CARGA FISCAL, REPRESENTARON 25.9% DE LOS IT UBICNDOSE POR ARRIBA DE LA MEDIANA DEL GMF (24.2%). ENTRMINOS PER CPITA, TANTO LOS IP (MXN1,068 POR HABITANTE) COMO LA RECAUDACIN DEL PREDIAL (MXN510 POR HABITANTE), CONTRASTAN FAVORABLEMENTE CON RESPECTO A LAMEDIANA DE LAS AAS (MXN1,020;MXN323). LA CAPACIDAD RECAUDATORIA ELEVADA DEL MUNICIPIO ES CONSECUENCIA DE LA IMPLEMENTACIN DE MEDIDAS DE FISCALIZACIN, ESQUEMASDE PAGO Y UNA CULTURA DE CUMPLIMIENTO QUE ALCANZA 80% DEL PADRN DE CONTRIBUYENTES. LOS IFOS INCREMENTARON 4.2%, INDUCIDO POR LA RECEPCIN DE PARTICIPACIONES FEDERALES MAYORES DADA LA RECEPCIN DE RECURSOS DEL FONDO PARTICIPABLE DEL ISR 2016 Y LA RECUPERACIN DE LO CORRESPONDIENTE A 2015. CABE SEALAR QUE EN 2016 RECIBI CERCA DE MXN28 MILLONES DEL FONDO DE ESTABILIZACIN DE INGRESOS DE LAS ENTIDADES FEDERATIVAS (FEIEF) QUE YA HAN SIDO CUBIERTOS CON INGRESOS EXCEDENTES DE PARTICIPACIONES FEDERALES RECIBIDOS AL INICIO DE 2017.

POR EL LADO DE LOS EGRESOS EL MUNICIPIO REDUJO 8.5% DEL GASTO CORRIENTE (GC) CON RESPECTO A 2015. ESTA DISMINUCIN SE EXPLICA POR UN DECREMENTO TANTO EN SERVICIOS PERSONALES (CAPTULO 1000) COMOSERVICIOS GENERALES (CAPTULO 3000). AL INICIO DE LA ADMINISTRACIN, EL MUNICIPIO REALIZ UNA REVISIN DE LA NMINA QUE IMPLIC POR UN LADO LA RECORTES DE LA PLANTILLA LABORAL, Y POR OTRO, LA DEPURACIN DE REZAGOS DE BAJAS DE PERSONAL QUE FAVORECIERON QUE EL CAPTULO 1000 CAYERA 5.3%. POR SU PARTE, EL CAPTULO 3000 DISMINUY 35.4% DADO QUE LA ENTIDAD FINIQUIT LOS REMANENTES DE ARRENDAMIENTOS DE EQUIPO VEHICULAR. AL ADICIONAR LAS TRANSFERENCIAS NO ETIQUETADAS AL GC, EL GASTOOPERACIONAL (GO) SE REDUJO 5.8%.

POR LO ANTERIOR, LA FLEXIBILIDAD FINANCIERA DE TLALNEPANTLA FUE POSITIVA AL CIERRE DEL EJERCICIO. EL AI REPORTADO FUE MXN710.6 MILLONES (2015:MXN482.4 MILLONES), SIN EMBARGO, A LA ENTIDAD SE LE REALIZAN DEDUCCIONESDE SUS INGRESOS POR FORTAMUNDF COMO CONSECUENCIA DE ADEUDOS DEL OPDM QUE NO SON REGISTRADAS CONTABLEMENTE COMO EROGACIONES POR TRANSFERENCIAS EN SU ESTADO PRESUPUESTAL DE EGRESOS DE LA CUENTA PBLICA, AUNQUE S SE RECONOCEN EN SU ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA. AL INCORPORAR LAS DEDUCCIONES NETAS (DEDUCCIONES-REINTEGROS) AL AI ESTE DISMINUYE A MXN462.3 MILLONES, EQUIVALENTE A 17.4% LOS INGRESOS DISPONIBLES, QUE CONTRASTA FAVORABLEMENTE NO SOLO CON RESPECTO A LA MEDIANA DE LASAS (15.8%).

ACTUALMENTE, POR ADEUDO DEL OPDM A CONAGUA, AL MUNICIPIO SE LE REALIZAN DESCUENTOS A LOS RECURSOS QUE LE CORRESPONDEN POR CONCEPTO DEL FORTAMUNDF. ESTOS DESCUENTOS SON PARCIALMENTE REINTEGRADOS POR EL OPDM, EN 2016, SE LE DESCONTARON MXN338.3 MILLONES (90% DEL TOTAL DE FONDO A RECIBIR) Y SE REINTEGRARON MXN90 MILLONES. LA AGENCIA CONSIDERA QUE EL OPDM, RESPONSABLE DE LA PROVISIN DE AGUA, REPRESENTA UNA CONTINGENCIA QUE VULNERA LAS FINANZAS DEL MUNICIPIO. LA ADMINISTRACIN ACTUAL REALIZA ACCIONES PARA ATENUAR LA CONTINGENCIA, ENTRE LAS QUE SE ENCUENTRAN LA FIRMA DE UN CONVENIO DE PESO POR PESO -DONDE EL ORGANISMO DE AGUA O EL MUNICIPIO PAGA UN PESO Y SE LE CONDONA DE LA DEUDA OTRO PESO -, LA RECUPERACIN DEL ISR DEL OPDM Y RECONOCIMIENTO DE ADEUDOS DEL MUNICIPIO CON EL OPDM POR PAGO DEL SERVICIO DE AGUA. FITCH DAR SEGUIMIENTO A LOS RESULTADOS, AUNQUE ESTIMA QUELOS BENEFICIOS SE OBSERVARN EN UN MEDIANO PLAZO.

EN OPININ DE FITCH, TLALNEPANTLA NO PRESENTA CONTINGENCIAS EN MATERIA DE SEGURIDAD SOCIAL. EL INSTITUTO DE SEGURIDAD SOCIAL DEL ESTADO DE MXICO Y SUS MUNICIPIOS (ISSEMYM) ES LA ENTIDAD RESPONSABLE DE CUBRIR LAS OBLIGACIONES POR PENSIONES Y JUBILACIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DE TLALNEPANTLA. ASIMISMO, EL MUNICIPIO SE ENCUENTRA AL CORRIENTE DE SUS APORTACIONES AL INSTITUTO. TLALNEPANTLA SE LOCALIZA AL NOROESTE DEL ESTADO DE MXICO, FORMA PARTE DE LA ZONA METROPOLITANA DEL VALLE DE MXICO. PARA 2017, FITCH ESTIMA UNA POBLACIN APROXIMADA DE 715 MIL HABITANTES,EQUIVALENTE AL 4.3% DE LA POBLACIN ESTATAL. TLALNEPANTLA OCUPA LA POSICIN 25 ENTRE LOS MUNICIPIOS CON MAYOR APORTACIN A LA ECONOMA NACIONAL Y SEGUNDA EN ELESTADO DE MXICO. EN EL REPORTE DOING BUSINESS EN MXICO 2016 TLALNEPANTLA OCUP LA SEGUNDA POSICIN COMO LA CIUDAD CON MAYOR FACILIDAD PARA HACER NEGOCIOS. DESTACA EN PRIMER LUGAR EN LA CATEGORA DE CUMPLIMIENTO DE CONTRATOS.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONESLA PERSPECTIVA DE CALIFICACIN DE TLALNEPANTLA ES ESTABLE, ES DECIR, LAS FORTALEZAS Y DEBILIDADES ESTN BALANCEADAS PARA EL NIVEL DE CALIFICACIN ACTUAL. POR LO ANTERIOR, LA AGENCIA NO OBSERVA UNA MODIFICACIN EN LA CALIDAD CREDITICIA DEL EMISOR EN EL CORTO PLAZO. NO OBSTANTE, UNA REDUCCIN MAYOR EN EL PASIVO CIRCULANTE AUNADO A LA CONTINUIDAD DE UNA POLTICA PRUDENCIAL DE ENDEUDAMIENTO DE LARGO PLAZO Y BALANCES FINANCIEROS ESTABLES, AS COMOUNA GENERACIN DE AHORRO INTERNO ADECUADA PARA SERVIR A LA DEUDA Y AUMENTAR LA PROPORCIN DEL GASTO TOTAL EROGADO EN INVERSIN PBLICA SERAN ASPECTOS QUE CONDUCIRAN A UNA ACCIN DE CALIFICACIN AL ALZA. POR EL CONTRARIO, UNA BAJA DE CALIFICACIN PODRA DERIVARSE DE UN DETERIORO IMPORTANTE EN SU POSICIN DE LIQUIDEZ OEN SU FLEXIBILIDAD FINANCIERA QUE AFECTE LA SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA.

LA CALIFICACIN DEL FINANCIAMIENTO BANOBRAS 13, DE ACUERDO CON LA METODOLOGA DE FITCH, EST VINCULADA CON LA CALIDAD CREDITICIA DEL EMISOR, POR LO QUE CUALQUIER CAMBIO EN LA CALIFICACIN DEL MUNICIPIO PUEDE AJUSTAR LA DEL CRDITO EN LA MISMA DIRECCIN. ADEMS, UN AJUSTE A LA BAJA DE LA CALIFICACIN PODRA REALIZARSE ANTE EL INCUMPLIMIENTO DE LAS OBLIGACIONES ESTABLECIDAS EN LOS DOCUMENTOS DE LA TRANSACCIN O ALGUNA OTRA QUE LA AGENCIA CONSIDERE INCREMENTE EL RIESGO.

CONTACTOS FITCH RATINGS:

MANUEL KINTO (ANALISTA LDER)

DIRECTOR ASOCIADO

FITCH MXICO S.A. DE C.V.

PROL. ALFONSO REYES NO. 2612,

MONTERREY, N.L. MXICO

REGINA CALDERN(ANALISTA SECUNDARIO)

ANALISTA

GERARDO CARRILLO (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SNIOR

RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399-9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LA CALIFICACIN SEALADA FUE SOLICITADA POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.LA LTIMA REVISIN DEL MUNICIPIO DE TLALNEPANTLA DE BAZ FUE EN MARZO 22, 2016.LA INFORMACIN FINANCIERA DEL MUNICIPIO DE TLALNEPANTLA DE BAZ CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN CORRESPONDE A DICIEMBRE 31, 2016; LA LEY DE INGRESOS Y PRESUPUESTO DE EGRESOS 2017.LA PRINCIPAL FUENTE DE INFORMACIN PARA LA CALIFICACIN ES LA INFORMACIN PROPORCIONADA POR EL MUNICIPIO DE TLALNEPANTLADE BAZ, INCLUYENDO LA CUENTA PBLICA, INFORMACIN DEL SISTEMA DE PENSIONES, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO LAS ESTADSTICAS COMPARATIVAS Y LOS DATOS SOCIOECONMICOS MUNICIPALES, ESTATALES Y NACIONALES. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE EL MUNICIPIO DE TLALNEPANTLA DE BAZ, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN.

EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL MUNICIPIO DE TLALNEPANTLA DEBAZ SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LA CALIFICACIN MENCIONADA CONSTITUYE UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DEL MUNICIPIO DE TLALNEPANTLA DE BAZ, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU DESEMPEO FINANCIERO Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA, JURDICA Y FINANCIERA SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.

LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS, PARA DETERMINAR ESTA CALIFICACIN, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V. POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DEL EMISOR O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.METODOLOGA APLICADA:- METODOLOGA DE CALIFICACIONES NACIONALES (DICIEMBRE 13, 2013);

- METODOLOGA GLOBAL DE CALIFICACIN DE GOBIERNOS LOCALES Y REGIONALES, FUERA DE LOS EE.UU. (ABRIL 18, 2016);

- METODOLOGA DE CALIFICACIN DEFINANCIAMIENTOS SUBNACIONALES (SEPTIEMBRE 30, 2014).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIASDE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SEPUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.