S&P GLOBAL RATINGS CONFIRMA CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL Y NACIONAL DE SCO
21 Abril 2017 - 05:21PM
BMV General Information
RESUMEN* SCOTIABANK INVERLAT, BANCO COMERCIAL MEXICANO, CONTINA
ENFOCNDOSE EN INCREMENTAR SU PRESENCIAEN EL MERCADO AL TIEMPO QUE
MANTIENE SU ADECUADO DESEMPEO FINANCIERO, CON UN FUERTE NDICE DE
CAPITAL AJUSTADO POR RIESGO A PESAR DE LA EXPANSIN DEL CRDITOMAYOR
AL PROMEDIO.
* CONFIRMAMOS NUESTRA CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL DE LARGO
PLAZO DE 'BBB+' Y DE CORTO PLAZO DE 'A-2',AS COMO LAS
CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE LARGO Y CORTO PLAZO DE 'MXAAA'
Y 'MXA-1+', RESPECTIVAMENTE, DEL BANCO. ASIMISMO, CONFIRMAMOS
NUESTRAS CALIFICACIONES DE EMISIN EN ESCALA NACIONAL DE 'MXAAA' DE
SU DEUDA SENIOR NO GARANTIZADA.
* AL MISMO TIEMPO, CONFIRMAMOS LASCALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL
DE LARGO PLAZO DE 'MXAAA' Y DE CORTO PLAZO DE 'MXA-1+' DE LA
SUBSIDIARIA FUNDAMENTAL DEL BANCO, SCOTIA INVERLAT CASA DE
BOLSAS.A. DE C.V. GRUPO FINANCIERO SCOTIABANK INVERLAT.
* LA PERSPECTIVA NEGATIVA DE LA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EN
ESCALA GLOBAL DE SCOTIABANK REFLEJA LA DEL SOBERANO, AS COMO
NUESTRA OPININ DE QUE LAS CALIFICACIONES DEL BANCO SE MOVERN EN
LNEA CON LAS DEL PAS. LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN EN ESCALA
NACIONAL SE MANTIENE ESTABLE.
ACCIN DE CALIFICACINCIUDAD DE MXICO, 21 DE ABRIL DE 2017.- S&P
GLOBAL RATINGS CONFIRM SUS CALIFICACIONES DE RIESGO CREDITICIO EN
ESCALA GLOBAL DE LARGOY CORTO PLAZO DE 'BBB+' Y 'A-2',
RESPECTIVAMENTE, DE SCOTIABANK INVERLAT S.A. (SCOTIABANK). AL MISMO
TIEMPO, CONFIRMAMOS LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL-CAVAL- DE
LARGO Y CORTO PLAZO DEL BANCO DE 'MXAAA' Y 'MXA-1+',
RESPECTIVAMENTE. ADEMS, CONFIRMAMOS LA CALIFICACIN DE EMISIN DE
'MXAAA' DE LA DEUDA SENIOR NO GARANTIZADA DEL BANCO. LA PERSPECTIVA
DE LA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EN ESCALA GLOBAL SE MANTIENE
NEGATIVA, MIENTRAS QUE LA DE LA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EN
ESCALA NACIONAL ES ESTABLE.
ASIMISMO, CONFIRMAMOS LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE
LARGO PLAZO DE 'MXAAA' Y DE CORTO PLAZO DE 'MXA-1+' DE SCOTIA
INVERLAT CASA DE BOLSA S.A. DE C.V. GRUPO FINANCIERO SCOTIABANK
INVERLAT (SCOTIA INVERLAT CASA DE BOLSA).FUNDAMENTO
LAS CALIFICACIONES DE SCOTIBANK REFLEJAN SU SLIDO RECONOCIMIENTO DE
MARCA Y POSICIN COMO EL SPTIMO BANCO MS GRANDE EN MXICO, UNA MEZCLA
DE NEGOCIO DIVERSIFICADA Y PARTICIPACIONES DE MERCADO QUE ESTN
MEJORANDO GRADUALMENTE EN TRMINOSDE CRDITOS Y DEPSITOS TOTALES. LAS
CALIFICACIONES TAMBIN INCORPORAN NUESTRA EXPECTATIVA DE UN NDICE DE
CAPITAL AJUSTADO POR RIESGO (RAC, POR SUS SIGLAS ENINGLS)
PROYECTADO A PESAR DE LA EXPANSIN DEL CRDITO POR ENCIMA DEL
PROMEDIO DE 11.2% PROMEDIO PARA LOS PRXIMOS DOS AOS. LAS
CALIFICACIONES TAMBIN REFLEJAN LOS ESTABLES Y MANEJABLES
INDICADORES DE CALIDAD DE ACTIVOS DEL BANCO, CON PRUDENTES PRCTICAS
DE ADMINISTRACIN DE RIESGOS Y UN CONSERVADOR APETITO AL RIESGO.
ADEMS, LAS CALIFICACIONES REFLEJAN LA ESTRUCTURA DE FONDEO DE
SCOTIABANK, CON UNA BASE DE DEPSITOS DIVERSIFICADA Y SU AMPLIO
PORCENTAJE DE DEPSITOS MINORISTAS, Y UNA POSICIN DE LIQUIDEZ
ADECUADA QUE LE BRINDA UN BUEN MARGEN DE MANIOBRA PARA CUMPLIR CON
SUS OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO. NUESTROS CRITERIOS PARA CALIFICAR
BANCOS USAN NUESTRAS CLASIFICACIONES DE RIESGO ECONMICO Y RIESGO DE
LA INDUSTRIA DEL ANLISIS DE RIESGOS DE LA INDUSTRIA BANCARIA POR
PAS (BICRA, PORSUS SIGLAS EN INGLS) PARA DETERMINAR EL ANCLA DE UN
BANCO, QUE ES EL PUNTO DE PARTIDA PARA ASIGNAR UNA CALIFICACIN
CREDITICIA DE EMISOR. EL ANCLA PARA BANCOSQUE OPERAN SOLAMENTE EN
MXICO ES 'BBB' (VEA "ANLISIS DE RIESGOS DE LA INDUSTRIA BANCARIA
POR PAS: MXICO", PUBLICADO EL 19 DE SEPTIEMBRE DE 2016).EN NUESTRA
OPININ, LA POSICIN DE NEGOCIO DE SCOTIABANK SE BENEFICIA DE LAS
MEJORES PARTICIPACIONES DE MERCADO, SUS CRECIENTES INGRESOS
OPERATIVOS Y DE SU DIVERSIFICACIN DE NEGOCIO, LO CUAL SE TRADUCE EN
UNA ADECUADA ESTABILIDAD DE NEGOCIO. EL BANCO ES EL SPTIMO MS
GRANDE ENEL PAS, CON UN TOTAL DE ACTIVOS DE $380,900 MILLONES DE
PESOS MEXICANOS (MXN) AL CIERRE DE 2016, QUE REPRESENTAN 4.43% DEL
TOTAL DE ACTIVOS DEL SISTEMA FINANCIERO. EL BANCO TAMBIN TIENE UNA
PARTICIPACIN DE MERCADO DE 5.8% EN TRMINOS DE CRDITOS CONSOLIDADOS
(LIGERAMENTE POR ENCIMA DE LA REGISTRADA EN 2015) Y 5.74%EN CUANTO
A DEPSITOS TOTALES. AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016, EL PORCENTAJE DE
CRDITOS PARA AUTOMVILES DE SCOTIABANK ERA DE 16.3% Y LOS CRDITOS
HIPOTECARIOS REPRESENTABAN 13.4%. EN NUESTRA OPININ, EL CONSERVADOR
APETITO AL RIESGO DEL BANCO SE REFLEJA EN EL PORCENTAJE
RELATIVAMENTE ALTO DE CRDITOS GARANTIZADOS DEL TOTAL DE SU CARTERA.
POR EJEMPLO, LOS CRDITOS PARA AUTOMVILES E HIPOTECARIOS
REPRESENTABAN 43.3% DEL TOTAL DE LA CARTERA DEL BANCO AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2016, EN COMPARACIN CON EL 29.7% DEL SISTEMA BANCARIO.
ESPERAMOS QUE SCOTIABANK SIGA AUMENTANDO SU CARTERA DE CRDITO EN SU
NEGOCIO FUNDAMENTAL (PRODUCTOS MINORISTAS)CON MRGENES FINANCIEROS
NETOS MS ALTOS, SIN CAMBIOS EN SU MEZCLA DE NEGOCIO.
EN NUESTRA OPININ, EL NIVEL DE CAPITAL Y UTILIDADES DE SCOTIABANK
SIGUESIENDO SU PRINCIPAL FORTALEZA CREDITICIA. PROYECTAMOS QUE
NUESTRO NDICE DE RAC SE UBICAR EN TORNO A 11.2% EN LOS PRXIMOS DOS
AOS. CONSIDERAMOS LOS SIGUIENTES SUPUESTOS EN NUESTRO ESCENARIO
BASE:
* CRECIMIENTO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) DE MXICO DE 1.5% EN
2017 Y DE 2.0% EN 2018.
* INCREMENTO DE LA CARTERA TOTAL DE CRDITOS EN TORNO A 19% EN 2017
Y 15% EN 2018.* MEJORA CONTINUA DEL MARGEN FINANCIERO NETO A UN
5.2% EN LOS PRXIMOS DOS AOS DEBIDO ALINCREMENTO DEL PORCENTAJE DE
CRDITOS AL CONSUMO CON RESPECTO AL TOTAL DE CRDITOS.
?* ACTIVOS IMPRODUCTIVOS (CARTERA VENCIDA MS ACTIVOS READJUDICADOS)
EN TORNO A 2.55%, CUBIERTOS EN SU TOTALIDAD CON RESERVAS, Y
PROVISIONES PARA PRDIDAS CREDITICIAS REPRESENTARAN UN 14% DE LOS
INGRESOS OPERATIVOS DEL BANCO EN LOS PRXIMOS DOS AOS.* CASTIGOS
NETOS REPRESENTARAN MENOS DE 1% DEL TOTAL DE LOS CRDITOS EN 2017 Y
2018.* NIVELES DE EFICIENCIA, MEDIDOS POR GASTOS NO FINANCIEROS A
INGRESOS OPERATIVOS, EN TORNO A 60% DURANTE EL HORIZONTE
PROYECTADO, Y RETORNO A ACTIVOS (ROA, POR SUS SIGLAS EN INGLS)
ENTRE 1.0% Y 1.5%, Y
* SIN PAGOS DE DIVIDENDOS.LA POSICIN DE RIESGO DE SCOTIABANK
REFLEJA SUS ADECUADOS INDICADORES DE CALIDAD DE ACTIVOS, LOS CUALES
SE HAN MANTENIDO RELATIVAMENTE ESTABLES, Y LAS MENORES PRDIDAS
CREDITICIAS CON RESPECTO A LAS DEL SISTEMA BANCARIO. A DICIEMBRE DE
2016, LOS ACTIVOS IMPRODUCTIVOS SE UBICABAN EN 2.4% CON UN PROMEDIO
DE TRES AOS DE 2.8%, EN COMPARACIN CON EL 2.9% DEL SISTEMA BANCARIO
MEXICANO. POR OTRO LADO, LAS PRDIDAS CREDITICIAS SE HAN MANTENIDO
EN TORNO A 1.0% DEL TOTAL DE LOS CRDITOS, MS BAJAS QUE LAS DE OTROS
BANCOS QUE OPERAN CON LA MISMA CLASIFICACIN DE RIESGO ECONMICO Y
QUE LAS DE SUS PARES MEXICANOS CON UN PROMEDIO DE 2.6%. EL BANCO HA
MOSTRADO UN CRECIMIENTO DE DOS DGITOS EN SU CARTERA DE CRDITO EN
LOS LTIMOS TRES AOS, CON UNA TASA DE CRECIMIENTO ANUAL COMPUESTA
(TCAC) DE 17.1%, Y ESPERAMOS UN RITMO SIMILAR EN LOS PRXIMOS DOS
AOS. EN NUESTRA OPININ, SCOTIABANK CUENTA CON HERRAMIENTAS
ADECUADASPARA LA ADMINISTRACIN DE RIESGO Y CON LA EXPERIENCIA PARA
MANEJAR DICHO CRECIMIENTO.
NUESTRA EVALUACIN DEL FONDEO DE SCOTIABANK REFLEJA SU ESTRUCTURA
DIVERSIFICADA, SIMILAR A LA DE LA INDUSTRIA, Y ESPERAMOS QUE SE
MANTENGA RELATIVAMENTE ESTABLE DURANTE LOS PRXIMOS DOS AOS. AL 31
DE DICIEMBRE DE 2016, LOSDEPSITOS FUNDAMENTALES REPRESENTABAN 81%
DE LA ESTRUCTURA DE FONDEO DEL BANCO, Y 75% EN PROMEDIO DURANTE LOS
LTIMOS TRES AOS. ADEMS, EL BANCO HA TENIDO XITO EN ATRAER DEPSITOS
MINORISTAS, LOS CUALES CONSIDERAMOS UNA FUENTE MS ESTABLE DURANTE
PERIODOS DE DIFICULTADES EN EL MERCADO, Y REPRESENTAN UNA GRAN
PARTEDE LA BASE DE DEPSITOS DEL BANCO. LOS 10 PRINCIPALES DEPSITOS
MAYORISTAS DE SCOTIABANK REPRESENTABAN SOLAMENTE UN 9.4% DEL TOTAL
A LA MISMA FECHA. POR LO TANTO, AL CIERRE DE 2016 EVALUAMOS COMO
ADECUADO EL NDICE DE FONDEO ESTABLE (SFR, POR SUS SIGLAS EN INGLS)
DEL BANCO, EN 100% CON UN PROMEDIO DE TRES AOS DE 94%,SIMILAR AL
100% PROMEDIO PARA EL SISTEMA BANCARIO MEXICANO. ESPERAMOS QUE EL
SFR DE SCOTIABANK SE MANTENGA ESTABLE EN LOS PRXIMOS DOS AOS,
DEBIDO A QUE ESPERAMOS QUE LAS NECESIDADES DE FONDEO ESTABLE
CREZCAN A UN RITMO SIMILAR AL DE SU FONDEO ESTABLE DISPONIBLE.AL
CIERRE DE 2016, EL NDICE DE ACTIVOS LQUIDOS TOTALES A FONDEO DE
MERCADO DE CORTO PLAZO SEUBIC EN 1.76 VECES (X), LO QUE RESPALDA LA
LIQUIDEZ DEL BANCO, CON UN PROMEDIO DE 1.5X EN LOS LTIMOS TRES AOS.
EL BANCO PRESENTA UNA PRUDENTE ADMINISTRACINDE LIQUIDEZ Y RIESGOS
DE REFINANCIAMIENTO RELATIVAMENTE BAJOS, DEBIDO A SU ADECUADA
POSICIN DE LIQUIDEZ Y A LA ESTABLE BASE DE DEPSITOS MINORISTAS. LA
MAYOR PARTE DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES DE SCOTIABANK EST
CONFORMADA POR INSTRUMENTOS GUBERNAMENTALES. ADEMS, LA DEUDA DE
MERCADO REPRESENTA SOLO 7% DE LOS PASIVOSTOTALES AL CIERRE DE 2016,
Y CONSIDERAMOS QUE SCOTIABANK TIENE UN PERFIL DE VENCIMIENTO DE
DEUDA MANEJABLE PARA ESTA DEUDA DE MERCADO. DURANTE EL PRIMER
TRIMESTRE DE 2017, EL BANCO EMITI DOS NOTAS SENIOR NO GARANTIZADAS
DE LARGO PLAZO POR HASTA MXN6,300 MILLONES CON VENCIMIENTOS DE TRES
Y CINCO AOS. CONSIDERANDO ESTAS EMISIONES, LA DEUDA DE MERCADO DEL
BANCO AUMENT A MXN19,800 Y REPRESENTA ALREDEDOR DE 7% DE SU BASE DE
FONDEO TOTAL. ESPERAMOS UNA TENDENCIA SIMILAR EN LAADMINISTRACIN DE
LIQUIDEZ, EN NUESTRA OPININ, LA POSICIN DE LIQUIDEZ DEL NO
REPRESENTAR UNA INQUIETUD EN EL PRXIMO AO.?
SEGUIMOS CONSIDERANDO A SCOTIABANK COMO UNA SUBSIDIARIA
ESTRATGICAMENTE IMPORTANTE PARA THE BANK OF NOVA SCOTIA (BNS,
A+/ESTABLE/A-1). LA SUBSIDIARIA MEXICANA ENCAJA EN LA ESTRATEGIA DE
BNS A TRAVS DE LAS LNEAS DE NEGOCIO DE INTERNATIONAL BANKING Y
SCOTIA CAPITAL. LA ESTRATEGIA DE DIVERSIFICACIN DE LA MATRIZ -POR
LNEA DE NEGOCIO, GEOGRAFA Y PRODUCTO HA SIDO FACTOR CLAVE PARA SU
ESTABILIDAD DURANTE PERIODOS DESAFIANTES, Y LA SUBSIDIARIA MEXICANA
FORMA PARTE DE ESTA ESTRATEGIA. SCOTIABANK SE BENEFICIA DE LA
EXPERIENCIADE SU MATRIZ, SUS ESTNDARES DE ORIGINACIN Y DE SU
PLATAFORMA DE INFORMACIN TECNOLGICA. DE ACUERDO CON NUESTRA
METODOLOGA, EL APOYO DEL GRUPO PODRA AGREGAR HASTA DOS NIVELES
(NOTCHES) POR ARRIBA DEL PERFIL CREDITICIO INDIVIDUAL (SACP, POR
SUS SIGLAS EN INGLS PARA STAND-ALONE CREDIT PROFILE) DEL BANCO,
DEBIDO ALESTATUS DE SCOTIABANK COMO UNA SUBSIDIARIA ESTRATGICAMENTE
IMPORTANTE. SIN EMBARGO, NO INCORPORAMOS NINGN NIVEL DE RESPALDO
DEBIDO A QUE LA CALIFICACIN CREDITICIA DE EMISOR EN ESCALA GLOBAL
DE SCOTIABANK EST LIMITADA POR LA CALIFICACIN SOBERANA EN ESCALA
GLOBAL DE MXICO (MONEDA EXTRANJERA: BBB+/NEGATIVA/A-2). ESTO
REFLEJA NUESTRA OPININ DE QUE EL BANCO NO PASA NUESTRA PRUEBA DE
ESTRS SOBERANO, DADA SU TOTAL EXPOSICIN AL PAS.
ENNUESTRA OPININ, SCOTIA INVERLAT CASA DE BOLSA SE MANTIENE COMO
UNA SUBSIDIARIA FUNDAMENTAL PARA SCOTIABANK EN MXICO. LA CASA DE
BOLSA OPERA EN LAS LNEAS DE NEGOCIO QUE SON INTEGRALES PARA LA
ESTRATEGIA GENERAL DEL GRUPO Y COMPLEMENTA EL SERVICIO QUE OFRECE
EL BANCO. LA ENTIDAD BURSTIL EST TOTALMENTE INTEGRADA CONEL GRUPO,
PERO LA CONSIDERAMOS INDEPENDIENTE DEL BANCO POR RAZONES
REGULATORIAS. SCOTIA INVERLAT CASA DE BOLSA EST ESTRECHAMENTE
VINCULADA A LA REPUTACIN DELGRUPO, A SU ADMINISTRACIN DE RIESGOS Y
MARCA.
MANTENEMOS NUESTRA OPININ DE QUE SCOTIABANK ES UN BANCO CON UNA
IMPORTANCIA SISTMICA MODERADA,E INCORPORAMOS LA DESIGNACIN EN EL
GRUPO 1 DEL REGULADOR EN MXICO.
PERSPECTIVALA PERSPECTIVA NEGATIVA DE LAS CALIFICACIONES EN ESCALA
GLOBAL DE SCOTIABANK REFLEJA LA DE LA CALIFICACIN SOBERANA EN
ESCALA GLOBAL DE MXICO, YA QUE LAS CALIFICACIONES DEL BANCO SE
UBICAN AL MISMO NIVEL QUE ESTAS. NUESTRA PERSPECTIVA TAMBIN
INCORPORA QUE EN LOSPRXIMOS DOS AOS, SCOTIABANK SEGUIR AUMENTANDO
SU PARTICIPACIN DE MERCADO EN SUS NEGOCIOS FUNDAMENTALES (CRDITOS
PARA AUTOMVILES E HIPOTECARIOS). TAMBIN ESPERAMOS QUE EL BANCO
MANTENGA UNA SANA CALIDAD DE ACTIVOS A PESAR DEL MAYOR CRECIMIENTO
DEL CRDITO EN COMPARACIN CON EL PROMEDIO DE LA INDUSTRIA MEXICANA,
YUNA FUERTE CAPITALIZACIN AJUSTADA POR RIESGO A TRAVS DE LA
RETENCIN DE UTILIDADES QUE RESPALDAR EL CRECIMIENTO DE LA CARTERA
DE CRDITO. ESPERAMOS QUE EL CRECIMIENTO DE LA CARTERA DE CRDITO SE
UBIQUE EN TORNO A 19% EN 2017 Y EN 15% EN 2018, CON UN ROA DE 1.0%
A 1.5% Y UN NDICE DE RAC DE ALREDEDOR DE 11.2%. LA PERSPECTIVA PARA
LA CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL ES ESTABLE Y TAMBIN REFLEJA LA
DEL SOBERANO.
ESCENARIO POSITIVOPODRAMOS REVISAR LA PERSPECTIVA A ESTABLE DE
SCOTIABANK EN LOS PRXIMOS DOS AOS SI REALIZAMOS UNA ACCIN SIMILAR
SOBRE MXICO.ESCENARIO NEGATIVO
PODRAMOS BAJAR LA CALIFICACIN EN LOS PRXIMOS DOS AOS SIBAJRAMOS LAS
CALIFICACIONES SOBERANAS DE MXICO. SI EL SACP DEL BANCO SE
DEBILITA, ES POCO PROBABLE UNA BAJA DE LAS CALIFICACIONES DEBIDO A
LOS NIVELES (NOTCHES) DE RESPALDO DE LA MATRIZ.
?SNTESIS DE LOS FACTORES DE LA CALIFICACIN
SCOTIABANK INVERLAT S.A.CALIFICACIN DE EMISOR
ESCALA GLOBAL BBB+/NEGATIVA/A-2ESCALA NACIONAL
MXAAA/ESTABLE/MXA-1+
PERFIL CREDITICIO INDIVIDUAL (SACP) BBB+
ANCLA BBB
CLASIFICACIN DEL RIESGO ECONMICO DEL BICRA 5
CLASIFICACIN DEL RIESGO DE LA INDUSTRIA DEL BICRA 3
POSICIN DEL NEGOCIO ADECUADA (0)
CAPITAL YUTILIDADES FUERTE (+1)
POSICIN DE RIESGO ADECUADA (0)
FONDEO PROMEDIO (0)
LIQUIDEZ ADECUADA
RESPALDO +2