GIOVANNI SARDAGNA

TENARIS

1-888-300-5432WWW.TENARIS.COMTENARIS ANUNCIA LOS RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2017

LA INFORMACIN FINANCIERA YOPERATIVA INCLUIDA EN ESTE COMUNICADO DE PRENSA EST BASADA EN ESTADOS CONTABLES INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS NO AUDITADOS PRESENTADOS EN DLARES ESTADOUNIDENSES (US$) Y PREPARADOS DE ACUERDO CON LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIN FINANCIERA, SEGN FUERON EMITIDAS POR LA JUNTA DE NORMAS INTERNACIONALESDE CONTABILIDAD Y ADOPTADAS POR LA UNIN EUROPEA (NIIF). ASIMISMO, ESTE COMUNICADO DE PRENSA INCLUYE MEDIDAS ALTERNATIVAS DEL RENDIMIENTO QUE NO SON NIIF, ES DECIR, EBITDA, EFECTIVO/DEUDA NETA Y FLUJO LIBRE DE EFECTIVO. PARA MS INFORMACIN SOBRE ESTAS MEDIDAS ALTERNATIVAS DEL RENDIMIENTO, VER EL ANEXO I.LUXEMBURGO, 26 DE ABRIL DE 2017 - TENARIS S.A. (NYSE, BUENOS AIRES Y MXICO: TS Y MTA ITALIA: TEN) ("TENARIS") ANUNCI HOY LOS RESULTADOS DEL TRIMESTRE FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2017 COMPARADOS CON LOS RESULTADOS DEL TRIMESTRE FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2016.RESUMEN DE LOS RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2017

(COMPARACIN CON EL CUARTO TRIMESTRE Y EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016, CON OPERACIONES DE CONDUIT RECLASIFICADAS COMO OPERACIONES DISCONTINUAS)

T1 2017 T4 2016 T1 2016INGRESOS POR VENTAS NETOS (MILLONES DE US$) 1.154 1.046 10% 1,206 (4%) RESULTADO OPERATIVO (MILLONES DE US$) 36 6 519% 29 23%GANANCIA DEL PERODO (MILLONES DE US$) 206 24 740% 28 636%

GANANCIA DEL PERODO ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LACOMPAA(MILLONES DE US$) 205 34 507% 18 1029%

GANANCIA POR ADS ($) 0,35 0,06 507% 0,03 1029%GANANCIA POR ACCIN ($) 0,17 0,03 507% 0,02 1029%

EBITDA* (MILLONES DE US$) 198 172 15% 191 4%MARGEN DE EBITDA (% DE INGRESOS POR VENTAS NETOS) 17,2% 16,5% 15,8% *EBITDA INCLUYE CARGOS POR INDEMNIZACIONES POR DESPIDO POR US$9 MILLONES EN ELT1 2017, US$8 MILLONES EN EL T4 2016 Y US$13 MILLONES EN EL T1 2016. DE NO INCLUIRSE DICHOS CARGOS, EBITDA HABRA ASCENDIDO A US$207 MILLONES (18%) EN EL T1 2017, US$180 MILLONES (17%) EN EL T4 2016 Y US$204 MILLONES (17%) EN EL T1 2016.

NUESTRASVENTAS AUMENTARON UN 10% CON RESPECTO AL TRIMESTRE ANTERIOR, REFLEJO DE UN FUERTE INCREMENTO DE LA DEMANDA EN LOS ESTADOS UNIDOS Y CANAD PARCIALMENTE COMPENSADO POR MENORES VENTAS EN MEDIO ORIENTE Y FRICA. NUESTRO EBITDA CONTINA RECUPERNDOSE DEL BAJO NIVEL REGISTRADO EN EL SEGUNDO TRIMESTRE DEL AO PASADO Y NUESTRAGANANCIA DEL PERODO SE BENEFICI CON UNA GANANCIA DESPUS DE IMPUESTOS DE US$92 MILLONES DERIVADA DE LA VENTA DE REPUBLIC CONDUIT Y UN CARGO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS POSITIVO.

EL FLUJO DE EFECTIVO ORIGINADO EN ACTIVIDADES OPERATIVAS ASCENDI A US$26 MILLONES, CON UN AUMENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO DE US$105 MILLONES, REFLEJO DE MAYORES INVENTARIOS Y CUENTAS POR COBRAR. LAS INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS E INTANGIBLES ASCENDIERON A US$139 MILLONES Y NUESTRA POSICIN NETA DE CAJA (EFECTIVO, OTRAS INVERSIONES CORRIENTES E INVERSIONES DE RENTA FIJA MANTENIDAS HASTA SU VENCIMIENTO MENOS DEUDA FINANCIERA TOTAL) ASCENDI A US$1.600 MILLONES, INCLUYENDO LOS US$ $328 MILLONES QUE COBRAMOS POR LA VENTA DE REPUBLIC CONDUIT. SITUACIN DEL MERCADO Y PERSPECTIVASA CUATRO MESES DEL COMIENZO DE 2017 LA RECUPERACIN DE LA ACTIVIDAD DE PERFORACIN DE SHALE EN LOS ESTADOS UNIDOS Y CANAD HA SIDO IMPRESIONANTE. CON PRECIOS DE PETRLEO Y GAS DENTRO DEL RANGO (US$50-55/BBL, US$3,00-3,30/MILLN DE BTU), PREVEMOS SIN EMBARGO QUE EL RITMO DE RECUPERACIN DISMINUIR. EN EL RESTO DEL MUNDO, LOS SIGNOS DE RECUPERACIN SON MS ESCASOS, YA QUE LAS COMPAAS DE PETRLEO Y GAS SE CONCENTRAN EN REFORZAR EL FLUJO DE EFECTIVO Y SU SITUACIN FINANCIERA. EN AMRICA LATINA, LA ACTIVIDAD DE PERFORACIN SE HA RECUPERADO A PARTIR DE UNA BASE MUY BAJA, Y EN ARGENTINA DIVERSOSOPERADORES ANUNCIARON INVERSIONES EN LA FORMACIN DE SHALE VACA MUERTA.

ESTIMAMOS QUE LA DEMANDA GLOBAL DE PRODUCTOS OCTG EN 2017AUMENTAR EN EL RANGO DE 35-40% CON RESPECTO A 2016. EL AUMENTO DE LA DEMANDA SE CONCENTRA EN LOS ESTADOS UNIDOS Y CANAD, DONDE HEMOS IMPLEMENTADO NUESTRO PROGRAMA RIG DIRECT?, HEMOS REABIERTO NUESTRAS PLANTAS CANADIENSES Y PUESTO EN MARCHA LAS INSTALACIONES DE TRATAMIENTO TRMICO Y ROSCADO EN NUESTRO NUEVO LAMINADOREN BAY CITY, TEXAS.

SE PREV QUE NUESTRAS VENTAS Y EBITDA EN EL SEGUNDO TRIMESTRE ESTARNEN LNEA CON LOS DEL PRIMER TRIMESTRE, YA QUE LOS NUEVOS AUMENTOS EN LAS VENTAS EN LOS ESTADOS UNIDOS SON COMPENSADOS POR LOS EFECTOS ESTACIONALES EN CANAD YUN MENOR NIVEL TRIMESTRAL DE DESPACHOS A MEDIO ORIENTE. EN EL SEGUNDO SEMESTRE DEL AO, SE PREV QUE LAS VENTAS AUMENTARN IMPULSADAS POR UNA MAYOR DEMANDA DECLIENTES RIG DIRECT? EN AMRICA DEL NORTE Y ARGENTINA Y DESPACHOS DE TUBOS DE CONDUCCIN PARA PROYECTOS OFFSHORE DE GAS EN EL MEDITERRNEO ORIENTAL EN EL CUARTOTRIMESTRE. TAMBIN SE PREV QUE NUESTRO EBITDA AUMENTAR CON MEJORAS EN LOS MRGENES EN BASE A UNA MEJOR ABSORCIN DE COSTOS FIJOS. SI BIEN LAS CONDICIONES DEPRECIOS ESTN MEJORANDO, EN PARTICULAR EN AMRICA DEL NORTE, DURANTE EL AO LOS INGRESOS PROMEDIO POR TONELADA CONTINUARN VINDOSE FRENADOS POR UN MIX REGIONALCAMBIANTE Y LOS PRECIOS EN NUESTRO BACKLOG DE RDENES EN EL HEMISFERIO ORIENTAL.

?ANLISIS DE LOS RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2017

VOLUMEN DE VENTAS DE TUBOS (MILES DE TONELADAS MTRICAS) T1 2017 T4 2016 T1 2016

SIN COSTURA

509458 11%

366 39%

CON COSTURA

74

67 10%

146 (49%)

TOTAL

583526 11%

512 14%

TUBOS T1 2017 T4 2016 T1 2016

(INGRESOS POR VENTAS NETOS - MILLONES DE US$)

AMRICA DEL NORTE 477 336 42% 380 25%

AMRICA DEL SUR 203 212 (4%) 350 (42%)

EUROPA 130 122 7% 133 (2%)

MEDIO ORIENTE Y FRICA 230 275 (17%)239 (4%)

ASIA PACFICO 46 38 20% 28 61%

INGRESOS POR VENTAS NETOS (MILLONES DE US$)1.085 983 10% 1.130 (4%) RESULTADO OPERATIVO (MILLONES DE US$) 31 5 512% 21 46%

RESULTADO OPERATIVO (% DE VENTAS) 2,8% 0,5%1,9%

LOS INGRESOS POR VENTAS NETOS DE PRODUCTOS Y SERVICIOS TUBULARES AUMENTARON UN 10% CON RESPECTO AL TRIMESTRE ANTERIOR PERO DISMINUYERON UN 4% INTERANUAL. EN AMRICA DEL NORTE LAS VENTAS AUMENTARON 42% CON RESPECTO AL TRIMESTRE ANTERIOR, REFLEJO DEL AUMENTO DE LA ACTIVIDAD DE PERFORACIN EN LOS ESTADOS UNIDOS Y CANAD. EN AMRICA DEL SUR LAS VENTAS DISMINUYERON 4% DEBIDO A UNA MENOR DEMANDA DE PRODUCTOS OCTG Y TUBOS DE CONDUCCIN EN ARGENTINA, PARCIALMENTE COMPENSADA POR MAYORES DESPACHOS DE CONECTORES EN BRASIL Y UNA MAYOR DEMANDA DE PRODUCTOS OCTG EN COLOMBIA. EN EUROPA LAS VENTAS AUMENTARON 7% DEBIDOA QUE LA DEMANDA DE TUBOS MECNICOS Y TUBOS DE CONDUCCIN PARA LA INDUSTRIA DE GENERACIN ELCTRICA Y PROCESAMIENTO DE HIDROCARBUROS SE MANTUVO ESTABLE, MIENTRAS QUE LAS MAYORES VENTAS DE PRODUCTOS OCTG EN EL MAR DEL NORTE FUERON PARCIALMENTE COMPENSADAS POR MENORES VENTAS EN OTRAS REGIONES. EN MEDIO ORIENTE Y FRICALAS VENTAS DISMINUYERON 17% DEBIDO A QUE LOS DESPACHOS PARA LA FASE 1 DEL PROYECTO ZOHR FINALIZARON EN ENERO Y TUVIMOS UN BAJO NIVEL DE DEMANDA EN FRICA SUBSAHARIANA. EN ASIA PACFICO LAS VENTAS AUMENTARON 20% DEBIDO A LAS VENTAS RIG DIRECT? A CHEVRON EN TAILANDIA A PLENA CAPACIDAD, PERO LA DEMANDA EN EL RESTO DE LA REGIN CONTINA SIENDO BAJA.

EL RESULTADO OPERATIVO DERIVADO DE PRODUCTOS Y SERVICIOS TUBULARES ASCENDI A US$31MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017, EN COMPARACIN CON US$5 MILLONES EN EL TRIMESTRE ANTERIOR Y US$21 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016. EL AUMENTOSECUENCIAL ES EL RESULTADO DE UNA MEJORA EN EL MARGEN; MIENTRAS LOS PRECIOS DE VENTA PROMEDIO SE MANTUVIERON ESTABLES, PUDIMOS REDUCIR NUESTROS COSTOS DEBIDO AUNA MEJOR ABSORCIN DE COSTOS FIJOS SOBRE MAYORES VOLMENES. OTROS T1 2017 T4 2016 T1 2016

INGRESOS POR VENTAS NETOS (MILLONES DE US$) 68 63 9% 76 (10%)

RESULTADO OPERATIVO (MILLONES DE US$) 5 1 675% 8 (34%)

RESULTADO OPERATIVO (% DE VENTAS) 7,9% 1,1% 10,8%

LOS INGRESOS POR VENTAS NETOS DE OTROS PRODUCTOS Y SERVICIOS AUMENTARON 9% CON RESPECTO AL TRIMESTRE ANTERIOR PERO DISMINUYERON UN 10% INTERANUAL. EL AUMENTO SECUENCIAL DE LAS VENTAS Y EL RESULTADO OPERATIVO SE DEBE A MAYORES INGRESOS POR VENTAS DE VARILLAS DE BOMBEO, TUBOS DE PRODUCCIN BOBINADOS Y EXCEDENTE DE ENERGA.

LOS GASTOS DE COMERCIALIZACIN YADMINISTRACIN ASCENDIERON A US$294 MILLONES, O 25,5% DE LOS INGRESOS POR VENTAS NETOS, EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017, EN COMPARACIN CON US$280 MILLONES, O 26,8% EN EL TRIMESTRE ANTERIOR Y US$279 MILLONES, O 23,1% EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016. SECUENCIALMENTE, LOS GASTOS DE COMERCIALIZACIN Y ADMINISTRACIN DISMINUYERON COMO PORCENTAJE DE LAS VENTAS DEBIDO A UNA MEJOR ABSORCIN DE COSTOS FIJOS SOBRE MAYORES VENTAS Y MENORES PREVISIONES PARA CONTINGENCIAS.LOS RESULTADOS FINANCIEROS ASCENDIERON A UNA PRDIDA DE US$4 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017, EN COMPARACIN CON UNA GANANCIA DE US$23 MILLONES EN EL TRIMESTRE ANTERIOR Y UNA PRDIDA DE US$15 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016, PRINCIPALMENTE DEBIDA AL IMPACTO NEGATIVO DE LA APRECIACIN DEL EURO FRENTE AL DLAR ESTADOUNIDENSE SOBRE PASIVOS INTERCOMPAA DENOMINADOS EN EUROS EN SUBSIDIARIAS CUYA MONEDA FUNCIONAL ES EL DLAR ESTADOUNIDENSE. ESTOS RESULTADOS SE COMPENSAN EN GRAN MEDIDA EN EL PATRIMONIO, EN LA RESERVA PARA AJUSTES POR CONVERSIN MONETARIA.EL RESULTADO DE INVERSIONES EN SOCIEDADES NO CONSOLIDADAS GENER UNA GANANCIA DE US$35 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017, EN COMPARACINCON UNA GANANCIA DE US$15 MILLONES EN EL TRIMESTRE ANTERIOR Y UNA GANANCIA DE US$12 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016. ESTOS RESULTADOS DERIVAN PRINCIPALMENTE DE NUESTRA PARTICIPACIN ACCIONARIA EN TERNIUM (NYSE:TX) Y USIMINAS (BSP:USIM). EL IMPUESTO A LAS GANANCIAS ARROJ UNA GANANCIA DE US$47 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017, PRINCIPALMENTE REFLEJO DEL EFECTO DE LA REVALUACIN DEL PESO MEXICANO Y EL PESO ARGENTINO SOBRE LA BASE FISCAL UTILIZADA PARA EL CLCULO DEL IMPUESTO DIFERIDO EN NUESTRAS SUBSIDIARIAS MEXICANAS Y ARGENTINAS CUYA MONEDA FUNCIONAL ES EL DLAR. ESTE RESULTADO COMPENSA EN GRAN MEDIDA EL CARGO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS POR EL MISMO CONCEPTO GENERADO EN EL TRIMESTRE ANTERIOR DEBIDO A LA DEVALUACIN DEL PESO MEXICANO Y EL PESO ARGENTINO.

EL RESULTADO DE OPERACIONES DISCONTINUAS ASCENDI A US$92 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017, REFLEJO DEL RESULTADO DESPUS DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE REPUBLIC CONDUIT, QUE FUE CERRADA EN ENERO DE 2017.

LOS RESULTADOS ATRIBUIBLES A LA PARTICIPACIN NO CONTROLANTE ASCENDIERON A CERO EN EL PRIMERTRIMESTRE DE 2017, EN COMPARACIN CON UNA PRDIDA DE US$ 9 MILLONES EN EL TRIMESTRE ANTERIOR Y UNA GANANCIA DE US$10 MILLONES ATRIBUIBLE A PARTICIPACIONES NO CONTROLANTES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016. ESTOS RESULTADOS SE ORIGINAN PRINCIPALMENTE EN NUESTRA SUBSIDIARIA JAPONESA NKKTUBES, Y EN NUESTRA SUBSIDIARIA DE REVESTIMIENTO DE TUBOS EN NIGERIA.

FLUJO DE EFECTIVO Y LIQUIDEZ

EL FLUJO DE EFECTIVO ORIGINADO EN ACTIVIDADES OPERATIVAS DURANTE EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017 ASCENDI A US$26 MILLONES, EN COMPARACIN CON US$309 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016 YUS$79 MILLONES UTILIZADOS EN EL TRIMESTRE ANTERIOR.

LAS INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS EINTANGIBLES ASCENDIERON A US$139 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017, EN COMPARACIN CON US$158 MILLONES EN EL TRIMESTRE ANTERIOR Y US$230 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016.

AL CIERRE DEL TRIMESTRE, NUESTRA POSICIN NETA DE CAJA (EFECTIVO, OTRAS INVERSIONES CORRIENTES E INVERSIONES DE RENTA FIJA MANTENIDAS HASTA EL VENCIMIENTO MENOS DEUDA FINANCIERA TOTAL) ASCENDI A US$1.600 MILLONES, EN COMPARACIN CON US$1.400 MILLONES AL COMIENZO DEL EJERCICIO, YAQUE EN ENERO DE 2017 COBRAMOS US$328 MILLONES DERIVADOS DE LA VENTA DE REPUBLIC CONDUIT.

CONFERENCIA TELEFNICAEL 28 DE ABRIL DE 2017 A LAS 10:00 A.M. (HORA DEL ESTE) TENARIS REALIZAR UNA CONFERENCIA TELEFNICA PARA ANALIZAR LOS RESULTADOS INFORMADOS PRECEDENTEMENTE. LUEGO DE PRESENTAR UN RESUMEN, LA CONFERENCIA TELEFNICA ESTAR ABIERTA PARA LA FORMULACIN DE PREGUNTAS. PARA ACCEDER A LA CONFERENCIATELEFNICA, DEBER MARCAR +1 877 730 0732 DENTRO DE AMRICA DEL NORTE O +1 530 379.4676 INTERNACIONALMENTE. EL NMERO DE ACCESO ES "9094268". SRVASE REALIZAREL LLAMADO 10 MINUTOS ANTES DE LA HORA PROGRAMADA PARA EL INICIO DE LA CONFERENCIA. LA CONFERENCIA TELEFNICA TAMBIN SE TRANSMITIR POR INTERNET EN WWW.TENARIS.COM/INVESTORS.

LA REPRODUCCIN DE LA CONFERENCIA TELEFNICA ESTAR DISPONIBLE EN NUESTRA PGINA WEB HTTP://IR.TENARIS.COM/ O POR TELFONO DESDE EL 28 DE ABRIL A LA 1:00 P.M. (HORA DEL ESTE) HASTA EL 6 DE MAYO DE 2017 A LAS 11:59 P.M. PARA ACCEDERA LA REPRODUCCIN POR VA TELEFNICA, DEBER MARCAR +1 855 859.2056 O +1 404 537.3406 Y DIGITAR LA CLAVE DE ACCESO "9094268" CUANDO LE SEA SOLICITADA.

ALGUNAS DE LAS DECLARACIONES QUE APARECEN EN ESTE COMUNICADO DE PRENSA SON "DECLARACIONES A FUTURO" BASADAS EN LA OPININ Y SUPOSICIONES ACTUALES DE LOS DIRECTIVOS, E INVOLUCRAN RIESGOS PREVISTOS E IMPREVISTOS QUE PODRAN PROVOCAR QUE LOS RESULTADOS, EL DESEMPEO Y LOS ACONTECIMIENTOS DIFIRIERAN MATERIALMENTE DE LOS EXPRESADOS O SUGERIDOS POR DICHAS DECLARACIONES. LOS RIESGOS INCLUYEN, AUNQUE NO SE LIMITAN A, AQUELLOS QUE SURGEN DE LA INCERTIDUMBRE EN CUANTO A LOS PRECIOS FUTUROS DEL PETRLEO Y GAS Y SU EFECTO SOBRE LOS PROGRAMAS DE INVERSIN DE LAS COMPAAS PETROLERAS Y DE GAS.WWW.TENARIS.COM

ESTADO DE RESULTADO INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO

(VALORES EXPRESADOS EN MILES DE USD) PERODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE,2017 2016

OPERACIONES CONTINUAS NO AUDITADOS

INGRESOS POR VENTAS NETOS 1,153,860 1,206,350

COSTO DE VENTAS (823,856) (897,062)

GANANCIA BRUTA 330,004 309,288

GASTOS DE COMERCIALIZACIN Y ADMINISTRACIN (294,431) (278,848)

OTROS INGRESOS (EGRESOS) OPERATIVOS, NETOS 441 (1,130)

RESULTADO OPERATIVO 36,014 29,310INGRESOS FINANCIEROS 12,927 19,895

COSTOS FINANCIEROS (5,938) (4,304)OTROS RESULTADOS FINANCIEROS (11,415) (30,098)

GANANCIA ANTES DE LOS RESULTADOS DE INVERSIONES EN COMPAAS NO CONSOLIDADAS Y DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 31,588 14,803

GANANCIA DE INVERSIONES EN COMPAAS NO CONSOLIDADAS35,200 11,727

GANANCIA ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 66,788 26,530

IMPUESTO A LAS GANANCIAS 47,245 (6,441)GANANCIA DEL PERODO DE OPERACIONES CONTINUAS 114,033 20,089OPERACIONES DISCONTINUAS

RESULTADO DE OPERACIONES DISCONTINUAS 91,542 7,861GANANCIA DEL PERODO 205,575 27,950ATRIBUIBLE A:

ACCIONISTAS DE LA COMPAA 205,127 18,161PARTICIPACIN NO CONTROLANTE 448 9,789

205,575 27,950?

ESTADO DE POSICIN FINANCIERA INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO

(VALORES EXPRESADOS EN MILES DE USD) AL 31 DE MARZO DE 2017 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016

NO AUDITADOS

ACTIVO

ACTIVO NO CORRIENTE

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETOS 6,048,740 6,001,939

ACTIVOS INTANGIBLES, NETOS 1,804,676 1,862,827

INVERSIONES EN COMPAAS NO CONSOLIDADAS 598,546 557,031

ACTIVOS DISPONIBLES PARA LA VENTA 21,572 21,572

OTRAS INVERSIONES 317,666 249,719

ACTIVO POR IMPUESTO DIFERIDO 153,277 144,613

OTROS CRDITOS, NETOS 201,989 9,146,466 197,003 9,034,704ACTIVO CORRIENTE

INVENTARIOS, NETOS 1,673,0341,563,889

OTROS CRDITOS Y ANTICIPOS, NETOS 173,246 124,715

CRDITOS FISCALES 151,690 140,986

CRDITOS POR VENTAS, NETOS 1,010,528 954,685

OTRAS INVERSIONES 1,613,665 1,633,142

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 427,619 5,049,782 399,737 4,817,154ACTIVOS DEL GRUPO DISCONTINUADO CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA -

151,417TOTAL DEL ACTIVO 14,196,248 14,003,275PATRIMONIO

CAPITAL Y RESERVAS ATRIBUIBLES A LOS ACCIONISTAS DE LACOMPAA 11,530,615 11,287,417

PARTICIPACIN NO CONTROLANTE 106,930 125,655TOTAL DEL PATRIMONIO 11,637,545 11,413,072

PASIVOPASIVO NO CORRIENTE

DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS 31,587 31,542PASIVO POR IMPUESTO DIFERIDO 557,764 550,657

OTRAS DEUDAS 215,272 213,617PREVISIONES 42,280 846,903 63,257 859,073PASIVO CORRIENTE

DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS 676,644 808,694DEUDAS FISCALES 102,770 101,197

OTRAS DEUDAS 202,133 183,887

PREVISIONES 25,895 22,756

ANTICIPOS DE CLIENTES 62,265 39,668

DEUDASCOMERCIALES 642,093 1,711,800 556,834 1,713,036

PASIVOS DEL GRUPO DISCONTINUADO CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA -

18,094

TOTAL DEL PASIVO 2,558,703 2,590,203

TOTAL DEL PATRIMONIO Y DEL PASIVO 14,196,248 14,003,275

?

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO

PERODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE,

(VALORES EXPRESADOS EN MILES DE USD) 2017 2016

NO AUDITADOS

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES OPERATIVAS

GANANCIA DEL PERODO 205,575 27,950

AJUSTES POR:

DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 162,218 163,155

IMPUESTO A LAS GANANCIAS DEVENGADO NETO DE PAGOS (92,930) (16,171)

GANANCIA DE INVERSIONES EN COMPAAS NO CONSOLIDADAS (35,200) (11,727) INTERESES DEVENGADOS NETOS DE PAGOS (8,555) (19,399)

VARIACIONES EN PREVISIONES (17,838) 6,798INGRESO POR LA VENTA DEL GRUPO CONDUIT (89,694) -

VARIACIONES EN EL CAPITAL DE TRABAJO (104,937)102,915

OTROS, INCLUYENDO EL EFECTO DE CONVERSIN MONETARIA 7,495 55,626

FLUJOS NETOS DE EFECTIVO ORIGINADOS EN ACTIVIDADES OPERATIVAS 26,134 309,147

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSININVERSIONES DE CAPITAL (138,615) (230,249)

CAMBIO EN ANTICIPO A PROVEEDORES DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 3,503 14,258

AUMENTO POR DISPOSICIN DEL GRUPO CONDUIT 327,631 -PRSTAMOS A COMPAAS NO CONSOLIDADAS (9,006) (10,384)

AUMENTO POR DISPOSICIONES DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO Y ACTIVOS INTANGIBLES 1,962 1,723

CAMBIOS EN LAS INVERSIONES FINANCIERAS (48,469) 129,928FLUJOS NETOS DE EFECTIVO ORIGINADOS EN (APLICADOS A) ACTIVIDADES DE INVERSIN 137,006 (94,724)FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIN

DIVIDENDOS PAGADOS A ACCIONISTAS NO CONTROLANTES EN SUBSIDIARIAS - (4,311)

ADQUISICIONES DE PARTICIPACIN NO CONTROLANTE (18) (366)

TOMAS DE DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS 624,183 253,471

PAGOS DE DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS (762,670) (220,833)

FLUJOS NETOS DE EFECTIVO (APLICADOS A) ORIGINADOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIN (138,505)27,961

AUMENTO DE EFECTIVOY EQUIVALENTES DE EFECTIVO 24,635 242,384

VARIACIONES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

AL INICIO DEL PERODO 398,580 286,198

EFECTO DE LAS VARIACIONES EN LOS TIPOS DE CAMBIO 3,526 2,161

AUMENTO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 24,635 242,384

AL 31 DE MARZO DE, 426,741 530,743

AL 31 DE MARZO DE,EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 2017 2016

EFECTIVO Y DEPSITOS EN BANCOS 427,619531,762

DESCUBIERTOS BANCARIOS (878) (1,019)

426,741 530,743?

ANEXO I - MEDIDAS ALTERNATIVAS DEL RENDIMIENTOEBITDA: RESULTADO ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS, DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONESEBITDA PROPORCIONA UN ANLISIS DE LOS RESULTADOS OPERATIVOS, EXCLUYENDO DEPRECIACIONES, AMORTIZACIONES Y DESVALORIZACIONES, DADO QUESON VARIABLES NO MONETARIAS QUE PUEDEN VARIAR EN FORMA SUSTANCIAL DE UNA COMPAA A OTRA, DEPENDIENDO DE LAS POLTICAS CONTABLES Y DEL VALOR CONTABLE DE LOS ACTIVOS. EBITDA ES UNA APROXIMACIN AL FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES OPERATIVAS ANTES DE IMPUESTOS Y REFLEJA LA GENERACIN DE EFECTIVO ANTES DE LA VARIACIN DELCAPITAL DE TRABAJO. EBITDA ES AMPLIAMENTE UTILIZADO POR LOS INVERSORES PARA LA VALORACIN DE EMPRESAS (VALORACIN POR MLTIPLOS), Y POR AGENCIAS DE CALIFICACIN Y LOS ACREEDORES PARA EVALUAR EL NIVEL DE DEUDA, COMPARANDO EBITDA CON LA DEUDA NETA. EBITDA SE CALCULA DEL SIGUIENTE MODO:EBITDA= RESULTADO OPERATIVO + DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES + CARGOS/(REVERSIONES) POR DESVALORIZACIONES.(VALORES EXPRESADOS EN MILES DE USD) PERODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE,2017 2016

RESULTADO OPERATIVO 36,014 29,310

DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 162,218 163,155

DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES DE OPERACIONES DISCONTINUAS 0 (1,362)

EBITDA 198,232 191,103

EFECTIVO / DEUDA NETA

ES EL SALDO NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO, OTRAS INVERSIONES CORRIENTES E INVERSIONES DE RENTA FIJA MANTENIDAS HASTA EL VENCIMIENTO MENOS DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS. PROPORCIONA UN RESUMEN DE LA SOLVENCIA Y LIQUIDEZ FINANCIERA DE LA COMPAA. EFECTIVO / (DEUDA) NETA ES AMPLIAMENTE UTILIZADO POR LOS INVERSORES, LASAGENCIAS DE CALIFICACIN Y LOS ACREEDORES PARA EVALUAR EL ENDEUDAMIENTO, LA SOLIDEZ FINANCIERA, LA FLEXIBILIDAD Y LOS RIESGOS DE LA EMPRESA.EFECTIVO / DEUDA NETA SE CALCULA DEL SIGUIENTE MODO:

EFECTIVO NETO= EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO + OTRAS INVERSIONES (CORRIENTES)+ INVERSIONES DE RENTA FIJA MANTENIDAS HASTA EL VENCIMIENTO - DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS (CORRIENTES YNO CORRIENTES).

(VALORES EXPRESADOS EN MILES DE USD) AL 31 DE MARZO DE,

2017 2016EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 427,619 531,762

OTRAS INVERSIONES CORRIENTES 1,613,6652,036,183

INVERSIONES DE RENTA FIJA MANTENIDAS HASTA EL VENCIMIENTO 316,003 367,834 DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS - CORRIENTES YNO CORRIENTES (708,231) (999,622)

EFECTIVO / (DEUDA) NETA 1,649,056 1,936,157FLUJO LIBRE DE EFECTIVO

FLUJO LIBRE DE EFECTIVO ES UNA MEDIDA DE RENDIMIENTOFINANCIERO, CALCULADA COMO FLUJOS OPERATIVOS DE EFECTIVO MENOS LAS INVERSIONES DE CAPITAL. FLUJO LIBRE DE EFECTIVO REPRESENTA EL EFECTIVO QUE UNA COMPAA ES CAPAZ DE GENERAR LUEGO DE LA INVERSIN NECESARIA PARA MANTENER O EXPANDIR SU BASE DE ACTIVOS FIJOS E INTANGIBLES.FLUJO LIBRE DE EFECTIVO ES CALCULADO DE LA SIGUIENTE MANERA:

FLUJO LIBRE DE EFECTIVO = FLUJO NETO (APLICADOS A) ORIGINADOS ENACTIVIDADES OPERATIVAS - LAS INVERSIONES DE CAPITAL.

(VALORES EXPRESADOS EN MILES DE USD) PERODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE,

2017 2016FLUJOS NETOS DE EFECTIVO (APLICADOS A) ORIGINADOS EN ACTIVIDADES OPERATIVAS 26,134 309,147INVERSIONES DE CAPITAL (138,615) (230,249)

FLUJO LIBRE DE EFECTIVO (112,481) 78,898