FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (MAYO 12, 2017): FITCH RATINGS ASIGN LA CALIFICACIN AA-(MEX) A LAS EMISIONES PROPUESTAS DE CERTIFICADOS BURSTILES DE GRUPO HERDEZ, S.A.B.DE C.V. (HERDEZ) CON CLAVE DE PIZARRA HERDEZ 17 Y HERDEZ 17-2 POR UN MONTO EN CONJUNTO DE HASTA MXN3,000 MILLONES. LA PRIMERA DE LAS EMISIONES PROPUESTAS SER ATASA FIJA CON UN PLAZO DE HASTA 10 AOS Y LA SEGUNDA A TASA VARIABLE CON UN PLAZO DE HASTA 5 AOS. LOS RECURSOS PROVENIENTES DE LAS EMISIONES SE DESTINARAN ALPAGO DE DEUDA BURSTIL Y CRDITOS BANCARIOS A CORTO Y LARGO PLAZO.

FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

MAYOR FLEXIBILIDAD FINANCIERA:

FITCH CONSIDERA QUE HERDEZ MEJORARSU PERFIL DE VENCIMIENTO DE DEUDA Y OBTENDR UNA FLEXIBILIDAD FINANCIERA MAYOR CON LOS RECURSOS PROVENIENTES DE LAS EMISIONES PROPUESTAS. DE MANERA PROFORMA FITCH ESTIMA QUE SUS AMORTIZACIONES DE DEUDA PARA LOS SIGUIENTES 3 AOS SERN MANEJABLES CON VENCIMIENTOS POR ALREDEDOR DE MXN400 MILLONES EN 2017, MXN200 MILLONES EN 2018 Y MXN200 MILLONES EN 2019. HERDEZ UTILIZAR LOS RECURSOS PROVENIENTES DE LAS EMISIONES PROPUESTAS POR HASTA MXN3,000 MILLONES PARA EL PAGO DE MXN600 MILLONES DE LA EMISIN HERDEZ 10 CON VENCIMIENTO EN 2017, Y DE MXN1,000 MILLONES DE LA EMISIN HERDEZ 13-2 CON VENCIMIENTO EN 2018. EL RESTO DE LOS RECURSOS SE DESTINARN AL PAGO DE CRDITOS BANCARIOS A CORTO Y LARGO PLAZO POR UN MONTO APROXIMADO DE MXN1,350 MILLONES.APALANCAMIENTO ADECUADO:

FITCH PROYECTA QUE LOS INDICADORES DE DEUDA TOTAL A EBITDAY DEUDA TOTAL AJUSTADA POR ARRENDAMIENTOS A EBITDAR DE HERDEZ EN ALREDEDOR DE 2.1 VECES (X) Y 2.4X, RESPECTIVAMENTE, EN LOS SIGUIENTES 2 AOS. ESTOS INDICADORESASUMEN UN CRECIMIENTO MODERADO EN LOS NIVELES DE FLUJO OPERATIVO DE LA COMPAA, LOS RECURSOS PROVENIENTES DE LAS EMISIONES PROPUESTAS Y REDUCCIONES DE DEUDA POR ALREDEDOR DE MXN300 MILLONES ANUALES EN 2017 Y 2018. PARA LOS LTIMOS 12 MESES AL 31 DE MARZO DE 2017, EL INDICADOR DE DEUDA TOTAL A EBITDA DE HERDEZ CALCULADO POR FITCH FUE 2.5X, MIENTRAS QUE EL INDICADOR DE DEUDA TOTAL AJUSTADA A EBITDAR FUE 2.8X.RENTABILIDAD RELATIVAMENTE ESTABLE:

FITCH ESTIMA QUE LA RENTABILIDAD DE HERDEZ SE MANTENDR RELATIVAMENTE ESTABLE CON RELACIN A 2016; ESTO, A PESAR DE PRESIONES EN COSTOS POR LA DEPRECIACIN DEL TIPO DE CAMBIO Y A LA VOLATILIDAD EN PRECIOS DE ALGUNOS INSUMOS. LA AGENCIA PROYECTA QUE EL MARGEN EBITDA DE LA COMPAA ESTAR NIVELES ALREDEDOR DE 16% EN 2017 Y 2018, RESPECTIVAMENTE. HERDEZ HA IMPLEMENTADO INCREMENTOS DE PRECIOS Y ESTRATEGIAS DE COBERTURAS QUE EN COMBINACIN CON CONTROLES DE COSTOS Y GASTOS CONTRIBUIRN A ALCANZAR ESTOS MRGENES. LA GENERACIN DE EBITDA ESTIMADA POR FITCH PARA2017 Y 2018 ES DE MXN3,100 MILLONES Y MXN3,300 MILLONES, RESPECTIVAMENTE. PARA LOS LTIMOS 12 MESES AL 31 DE MARZO DE 2016, FITCH CALCUL QUE EL EBITDA DE LA COMPAA FUE MXN2,990 MILLONES Y ALCANZ UN MARGEN EBITDA DE 16%.

POSICIN DE MERCADO SOLIDA:

LAS CALIFICACIONES DE HERDEZ REFLEJAN SU BUEN POSICIONAMIENTO EN MXICO EN EL MERCADO DE ALIMENTOS PROCESADOS Y SU IMPORTANCIA CRECIENTE EN LA CATEGORA DE HELADOS A TRAVS DE NUTRISA Y HELADOS NESTL. LA COMPAA CUENTA CON UN PORTAFOLIO DIVERSIFICADO DE MARCASQUE HAN MANTENIDO PARTICIPACIONES DE MERCADO FUERTES EN SUS LNEAS PRINCIPALES DE PRODUCTOS. SUS ASOCIACIONES ESTRATGICAS CON LDERES COMO MCCORMICK AND COMPANY INC., HORMEL FOODS CO., BARILLA GER FRATELLI S.P.A. Y GRUPO KUO, S.A.B. DE C.V. HAN CONTRIBUIDO A FORTALECER SU ESCALA Y POSICIN COMPETITIVA. ADEMS, HERDEZMANTIENE PARTICIPACIONES DE MERCADO IMPORTANTES EN ESTADOS UNIDOS DENTRO DE ALGUNOS PRODUCTOS QUE COMERCIALIZA EN LA CATEGORA DE COMIDA MEXICANA MEDIANTE SU ASOCIACIN CON HORMEL EN MEGAMEX FOODS, LLC.

SUPUESTOS CLAVE:LOS SUPUESTOS CLAVE DE FITCH DENTRO DE SU CASO BASE DE CALIFICACIN PARA EL EMISOR INCLUYEN:- CRECIMIENTO PROMEDIO EN VENTAS DE 8% EN 2017 Y 2018;

- MARGEN EBITDA ALREDEDOR DE 16% EN 2017 Y 2018;- DEUDA TOTAL A EBITDA Y DEUDA TOTAL AJUSTADA ALREDEDOR DE 2.1X Y 2.4X, RESPECTIVAMENTE, HACIA FINALES DE 2018.SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

LAS CALIFICACIONES DE HERDEZ PODRAN PRESIONARSE SI EL INDICADOR DE DEUDA TOTAL A EBITDA ESTUVIERA POR ARRIBA DE 3.0X DE MANERA SOSTENIDA COMO RESULTADO DE UN DETERIORO DE LOS RESULTADOS OPERATIVOS, FLUJO DE FONDOS LIBRENEGATIVO (FFL) O ADQUISICIONES FINANCIADAS CON DEUDA.

ACCIONES POSITIVAS DE CALIFICACIN SE PODRAN PRESENTAR POR REDUCCIONES EN EL NIVEL DE DEUDA, MEJORA EN LOS RESULTADOS OPERATIVOS, GENERACIN FUERTE DE FFL Y UNA POSICIN SLIDA DE LIQUIDEZ QUE RESULTEN EN UN INDICADOR DE DEUDA TOTAL A EBITDA POR ABAJO DE 2.0X DE MANERA SOSTENIDA.

LIQUIDEZAL 31 DE MARZO DE 2017 LA POSICIN DE LIQUIDEZ DE HERDEZ ES AMPLIA AL CONTAR CON EFECTIVO EN CAJA DISPONIBLE POR MXN745 MILLONES Y UNA LNEA DE CRDITO COMPROMETIDAS POR MXN1,500 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2019 Y 2020. ASIMISMO, LOS VENCIMIENTOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO VIGENTES POR MXN1,150 MILLONES SER REFINANCIADOS CON LOS RECURSOS DE LA EMISIONES PROPUESTAS, LO CUAL MEJORARA SU POSICIN DE LIQUIDEZ.CONTACTOS FITCH RATINGS:

ROGELIO GONZLEZ (ANALISTA LDER)

DIRECTOR

FITCH MXICO S.A. DE C.V.

PROL. ALFONSO REYES 2612,

MONTERREY, N.L. MXICOMARA PA MEDRANO (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTORA ASOCIADAALBERTO MORENO (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SNIORRELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM

LA CALIFICACIN SEALADA FUE SOLICITADA POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN CORRESPONDE A MARZO 31, 2017.

LA LTIMA REVISIN DE GRUPO HERDEZ, S.A.B. DE C.V. FUE EN JULIO 4, 2016. LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR GRUPO HERDEZ, S.A.B. DE C.V. U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE GRUPO HERDEZ, S.A.B. DE C.V., AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGU