FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (MAYO 18, 2017): FITCH RATINGS ASIGN LA CALIFICACIN AA(MEX) A LA EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES (CBS) DE CORPORATIVO GBM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS (CORPORATIVO GBM), CON CLAVE DE PIZARRA GBM 17.

LA EMISIN DE CBS SE PRETENDE REALIZAR, PREVIA AUTORIZACIN DE LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV) POR UN MONTO DE HASTA MXN650000,000.00 (SEISCIENTOS CINCUENTA MILLONESDE PESOS 00/100 M.N.) Y UN PLAZO APROXIMADO DE 1,085 DAS, CON PAGO DE CUPONES A REALIZARSE CADA 28 DAS A EXCEPCIN DE UN LTIMO PERODO QUE LIQUIDAR A LOS 21 DAS NATURALES, MEDIANTE UNA TASA DE INTERS LIGADA A LA TIIE 28. LA AMORTIZACIN SER REALIZADA EN UN SOLO PAGO AL VENCIMIENTO.DICHA EMISIN SE REALIZAR AL AMPARO DE UN PROGRAMA DUAL REVOLVENTE DE CERTIFICADOS BURSTILES (CBS) QUIROGRAFARIOS DE CORTO Y LARGO PLAZO POR UN MONTO ACUMULADO DE HASTA MXN7,500000,000.00 (SIETE MIL QUINIENTOS MILLONES DE PESOS 00/100 M.N.) O SU EQUIVALENTE EN UNIDADES DE INVERSIN (UDIS) O DLARES ESTADOUNIDENSES (USD), PREVIA AUTORIZACIN DE LA CNBV.

FACTORES CLAVE DE LA CALIFICACINLA CALIFICACIN AA(MEX) OTORGADA A ESTA EMISIN DE DEUDA SE ENCUENTRA EN EL MISMO NIVEL QUE LA CALIFICACIN DE RIESGO CONTRAPARTEDE LARGO PLAZO DE CORPORATIVO GBM YA QUE SE TRATA DE UNA EMISIN DE DEUDA SNIOR NO GARANTIZADA. LOS RECURSOS PROVENIENTES DE ESTA EMISIN SERN DESTINADOS PARA FORTALECER EL PERFIL DE LIQUIDEZ DE LA ENTIDAD.

LA CALIFICACIONES DE CORPORATIVO GBM SE SUSTENTA EN SU CAPACIDAD SLIDA PARA GENERAR INGRESOS A TRAVS DEL CICLO, QUE ES IMPULSADA POR SU LIDERAZGO Y TRAYECTORIA EN EL SEGMENTO DE ADMINISTRACIN DE INVERSIONES Y EN EL SEGMENTO BURSTIL MEXICANO A TRAVS DE SUS DOS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS PRINCIPALES GBM GRUPO BURSTIL MEXICANO S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA (GBMCB) Y GBM ADMINISTRADORA DE ACTIVOS, S.A. DE C.V. (OPERADORA DE FONDOS). LAS CALIFICACIONES TAMBIN CONSIDERAN SU NIVEL DE APALANCAMIENTO CONSISTENTEMENTE BAJO, LA LIQUIDEZ SLIDA DE LA ENTIDAD, AS COMO LA CALIDAD CREDITICIA BUENA DE LOS BONOS DE DEUDA Y EL BALANCE ADECUADO DE ACCIONES DE BURSATILIDAD MEDIA Y ALTA QUE MANTIENE LA ENTIDAD EN SU BALANCE.

FITCH CONSIDERA QUE, A TRAVS DE LOS AOS, LA ENTIDAD HA LOGRADO AVANCES EN LADIVERSIFICACIN DE SUS FUENTES DE INGRESOS AL INCORPORAR LNEAS DE NEGOCIO, PRODUCTOS Y MERCADOS QUE LE HAN PERMITIDO ESTAR EN UNA POSICIN MEJOR QUE OTROS PARTICIPANTES DEL SEGMENTO PARA ABSORBER LA VOLATILIDAD EN LOS MERCADOS QUE HA ESTADO PRESIONANDO EN LOS LTIMOS 18 MESES LA RENTABILIDAD DEL SECTOR. NO OBSTANTE LOANTERIOR, LAS CALIFICACIONES DE CORPORATIVO GBM TODAVA ESTN LIMITADAS POR SU MODELO DE NEGOCIO YA QUE AN CONSIDERA UNA CONTRIBUCIN IMPORTANTE DE LOS INGRESOS POR LA POSICIN PROPIA EN MERCADO DE CAPITALES. ESTO LTIMO GENERA CIERTA VARIABILIDAD EN LOS VOLMENES OPERADOS QUE DE ALGUNA MANERA AFECTA A LAS GANANCIASDE LA ENTIDAD, SITUACIN QUE NO SE ESPERA EN NIVELES SUPERIORES DE CALIFICACIN.

DURANTE 2016 EL DESEMPEO FINANCIERO DE LA ENTIDAD FUE POSITIVO E IMPULSADO, EN CIERTA MEDIDA, POR LOS VOLMENES OPERADOS MAYORES Y COMISIONES GENERADAS A RAZ DE QUE CORPORATIVO GBM FUE CAPAZ DE CAPTURAR LOS BENEFICIOS DE LA VOLATILIDAD EN EL MERCADO BURSTIL DURANTE EL LTIMO TRIMESTRE DEL AO. AL CIERRE DEL AO 2016 SU RENTABILIDAD OPERATIVA SOBRE CAPITAL PROMEDIO FUE DE 13.9%, SUPERIOR A 10.5% MOSTRADO EL AO P2015. NO OBSTANTE, EN LO QUE VA DE 2017 LA OPERATIVIDAD DE CORPORATIVO GBM HA SIDOMENOR DEBIDO A LA INCERTIDUMBRE EN LOS MERCADOS, SITUACIN QUE SE HA TRASLADADO EN MENORES INGRESOS PARA LA COMPAA. AL CIERRE DE MARZO DE 2017 (1T17) LA RENTABILIDAD OPERATIVA SOBRE CAPITAL PROMEDIO FUE DE 2.0%, NIVEL MENOR A LOS QUE USUALMENTE REPORTA EL CORPORATIVO EN LOS PRIMEROS MESES DEL AO.EN OPININ DE FITCH, EL APETITO DE RIESGO DE CORPORATIVO GBM ES SUPERIOR AL DE OTROS PARTICIPANTES DE LA INDUSTRIA. LO ANTERIOR YA QUE ADEMS DE LA IMPORTANCIA DE LAS POSICIONES PROPIAS EN SU ESTRUCTURA DE BALANCE, QUE PROVIENEN DE SU MODELO Y ESTRATEGIA DE NEGOCIO, LA ENTIDAD MANTIENE PARTICIPACIN EN PROYECTOS DE INVERSIN (VENTURE CAPITAL) A TRAVS DE ALGUNAS SUBSIDIARIAS CONSTITUIDAS PARA DICHO FIN. FITCH CONSIDERA QUE LA POSICIN DE CAPITAL DE CORPORATIVO GBM SE MANTIENE FUERTE Y ES ACORDE AL PERFIL DE RIESGOS DE LA ENTIDAD. LA CAPITALIZACIN DEL CORPORATIVO SE SUSTENTA EN SU GENERACIN INTERNA DE CAPITAL CONSISTENTE A TRAVS DE LOS AOS, SIN DEPENDER DE LOS INGRESOS DE SUS OTRAS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS. LOS INDICADORES DE CAPITALIZACIN TANGIBLE FUERON DE 31.2% AL 1T17 QUE TAMBIN SE HAN FORTALECIDO POR UNA POSICIN MS CONSERVADORA DE LA ENTIDAD EN SU POLTICA DE INVERSIN.LAS CALIFICACIONES TAMBIN CONTEMPLAN COMO POSITIVO EL NIVEL BAJO DE DOBLE APALANCAMIENTO DE LA ENTIDAD QUE ESTUVO POR DEBAJO DE 100% A MARZO DE 2017. LA GESTIN DE LA LIQUIDEZ EN EL CORPORATIVO GBM ES SANA. LO POSICIN DE ACTIVOS LQUIDOS A PASIVOS DE CORTO PLAZO ES FUERTE Y SE HA UBICADO ENTRE 1.3 Y 1.7VECES (X) EN LOS PASADOS 4 AOS. LOS RECURSOS PROPIOS DEL CORPORATIVO SON INVERTIDOS EN VALORES DE REALIZACIN FCIL Y EN ACCIONES DE BURSATILIDAD DE MEDIA A ALTA. ADEMS, EL VENCIMIENTO DE LOS PASIVOS FINANCIEROS DE LARGO PLAZO EST RELATIVAMENTE BIEN ESCALONADO LO QUE LE DA FLEXIBILIDAD AL EMISOR PARA AFRONTAR SUS COMPROMISOS.

LAS FUENTES DE FONDEO PRINCIPALES PARA CORPORATIVO GBM SON LOS REPORTOS, LA EMISIN DE DEUDA BURSTIL EN EL MERCADO LOCAL Y UNA LNEA DE CRDITO POR HASTA MXN750 MILLONES, LA CUAL SE UTILIZA PRINCIPALMENTE PARA COMPRAR VALORES PARA LA POSICIN PROPIA. OTRAS LNEAS DE FINANCIAMIENTO SE ENCUENTRAN A NIVEL DE LAS SUBSIDIARIAS, ADEMS DE LA FACULTAD PARA REALIZAR OPERACIONES DE REPORTO A TRAVS DE GBMCB COMO UNA FUENTE DE LIQUIDEZ ACORDE CON LOS CRITERIOS DE FITCH. SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIN

UNA MODIFICACIN ENLA CALIFICACIN DE LA EMISIN DE CBS ESTARA DETERMINADA POR CUALQUIER CAMBIO EN LAS CALIFICACIONES DE CORPORATIVO GBM.

FITCH CONSIDERA QUE BAJO SUS CRITERIOS ACTUALES DE CALIFICACIN PARA INTERMEDIARIOS DE VALORES, EL ALZA EN SUS CALIFICACIONES ESTARA LIMITADA EN EL MEDIANO PLAZO. SIN EMBARGO, DE OCURRIR, UN INCREMENTO POTENCIAL DE LAS CALIFICACIONES PROVENDRA DE LA CAPACIDAD DE LA ENTIDAD PARA CONTINUAR PRIVILEGIANDO LA DIVERSIFICACIN DE INGRESOS HACIA FUENTES ESTABLES Y RECURRENTES QUE ABSORBAN EN FORMA SLIDA LOS EFECTOS DE LA EXPOSICIN A RIESGO MERCADO DE LA ENTIDAD EN SITUACIONES DE VOLATILIDAD, AL MISMO TIEMPO QUE RECUPERE Y MANTENGA SU RENTABILIDAD A LOS NIVELES HISTRICOS, MIENTRAS SOSTIENE LOS INDICADORES DE CAPITALIZACIN TANGIBLE EN NIVELES SLIDOS.AUNQUE NO ES EL ESCENARIO BASE DE FITCH, LAS CALIFICACIONES BAJARAN EN CASO DE UNA REDUCCIN EN LA RENTABILIDAD QUE LO LLEVE A INDICADORES DE ROE OPERATIVOS A CAPITAL BASE SEGN FITCH POR DEBAJO DE 10% EN FORMA SOSTENIDA E INDICADORES DE CAPITAL TANGIBLE A ACTIVOS TANGIBLES MENORES DE MANERA CONSISTENTE. ADEMS, PODRAN REDUCIRSE POR UN AUMENTO RELEVANTE EN EL APETITO DE RIESGO QUE LLEVE A UN DETERIORO DE LA CALIDAD DE LOS ACTIVOS.FITCH ASIGNA LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES:

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO EN AA(MEX) A LA EMISIN GBM 17.CONTACTOS FITCH RATINGS:

BERTHA PREZ (ANALISTA LDER)DIRECTORA ASOCIADA

FITCH MXICO S.A. DE C.V.PROL. ALFONSO REYES 2612,

MONTERREY, N.L. MXICOALEJANDRO TAPIA (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTORCLAUDIO GALLINA (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SNIOR

RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL:SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DESUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA LTIMA REVISIN DE CORPORATIVO GBM, S.A.B. DE C.V. FUE EN AGOSTO 26, 2016. LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN CORRESPONDE A MARZO 31, 2017.

LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR CORPORATIVO GBM U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE LAS EMISIONES DE CORPORATIVOGBM AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.AJUSTE A ESTADOS FINANCIEROS: LOS GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Y OTROS ACTIVOS DIFERIDOS SE RECLASIFICARON COMO INTANGIBLES Y SE DEDUJERON DEL CAPITAL BASE SEGN FITCH DEBIDO A QUE LA AGENCIA CONSIDERA QUE TIENEN UNA CAPACIDAD BAJA PARA ABSORBER PRDIDAS.LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN. EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SEMODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DEL BANCO, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN ELMERCADO DE VALORES.

LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIN DE ESTASCALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.

METODOLOGAS APLICADAS:- METODOLOGA GLOBAL DE CALIFICACIN DE INSTITUCIONES FINANCIERAS NO BANCARIAS (OCTUBRE 21, 2016);

- METODOLOGA DE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (MARZO 27, 2017).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES YESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CA