MEXICO, JUNIO 12, 2017 -- MOODY'S DE MXICO, ("MOODY'S") ASIGN CALIFICACIONES A2/AAA.MX A LA EMISIN PROPUESTA DE CERTIFICADOS BURSTILES DE COCA-COLA FEMSA, S.A.B. DE C.V. ("KOF") POR $10,000 MILLONES DE PESOS. LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES ES NEGATIVA.

LAS NOTAS PROPUESTAS SERN EMITIDAS EN DOS TRAMOS: UN TRAMO A 5-AOS CON TASA VARIABLE (KOF 17) Y UN TRAMO A 10-AOS CON TASA FIJA (KOF 17-2). LA COMPAA UTILIZAR LOS RECURSOS DEL NUEVO BONO PARA REFINANCIAR UNA PARTE DE SU BONO YANKEE QUE VENCE EN 2018.

FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES

"LAS CALIFICACIONES A2/AAA.MX DE KOF ESTN SUSTENTADAS POR SU POSICIN COMO LA EMBOTELLADORA DE COCA COLA MS GRANDE DEL MUNDO, CON PARTICIPACIONES LDERES EN EL MERCADO Y UNA INFRAESTRUCTURA DE DISTRIBUCIN IMPORTANTE QUE ABASTECE CANALES TRADICIONALES Y MODERNOS EN SUS TERRITORIOS FRANQUICIADOS EN LATINOAMRICA Y FILIPINAS", INDIC ALONSO SNCHEZ, UN VICE PRESIDENTE DE MOODY'S. TAMBIN REFLEJA SU FUERTE RENTABILIDAD, Y UNA AMPLIA Y SOSTENIDA GENERACIN DE FLUJO LIBRE DE EFECTIVO Y MTRICAS CREDITICIAS SALUDABLES EN LOS LTIMOS AOS. LAS CALIFICACIONES TAMBIN CONSIDERAN LAS EXPECTATIVAS MODESTAS DE CRECIMIENTO PARA ALGUNOS DE SUS MERCADOS EN LATINOAMRICA Y LA VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO QUE AFECTA LA MATERIA PRIMA DENOMINADA EN DLARES DE LA COMPAA.

"LAS CALIFICACIONES DE KOF TAMBIN REFLEJAN SU IMPORTANCIA ESTRATGICA PARA EL SISTEMA GENERAL DE COCA-COLA, QUE, BAJO LA METODOLOGADE CALIFICACIN DE MOODY'S PARA INDUSTRIA GLOBAL DE REFRESCOS, PROPORCIONA UN ESCALN DE MEJORA A LA CALIFICACIN A PARTIR DEL PERFIL CREDITICIO INDIVIDUAL DELA COMPAA", AGREG SNCHEZ. POR TANTO, LAS CALIFICACIONES GOZAN DE UN ESCALN DE MEJORA DEBIDO AL PAPEL CLAVE QUE JUEGA KOF EN EL SISTEMA COCA-COLA Y LA CONSECUENTE EXPECTATIVA QUE THE COCA-COLA COMPANY (AA3 ESTABLE) BUSCARA MEJORAR SU SITUACIN FINANCIERA SI SE LLEGARA A DEBILITAR SIGNIFICATIVAMENTE. LA IMPORTANCIAQUE TIENE PARA EL SISTEMA COCA-COLA SE DEBE A LA IMPORTANTE CONTRIBUCIN DE UTILIDADES QUE HACE KOF COMO EL EMBOTELLADOR INDEPENDIENTE DE COCA-COLA MS GRANDEEN EL MUNDO Y LA IMPORTANCIA DE SUS TERRITORIOS, ESPECIALMENTE EN MXICO Y BRASIL, COMO FUENTE DE CRECIMIENTO RENTABLE PARA COCA-COLA.LAS CALIFICACIONES DE KOF POR ARRIBA DE LA CALIFICACIN SOBERANA DE MXICO, SITUACIN QUE OCURRE NICAMENTE BAJO CIRCUNSTANCIAS EXCEPCIONALES, REFLEJA LA SOLIDEZ DE LOS INDICADORES CREDITICIOS DE LA COMPAA, AS COMO SU AMPLIA LIQUIDEZ, LIMITADA DEPENDENCIA EN EL SISTEMA BANCARIO LOCAL PARA EFECTOS DE FONDEO Y SU GENERACIN DE EFECTIVO FUERA DE MXICO. ADEMS, 65% DE LOS INGRESOS DE KOF Y 60% DE SUS ACTIVOS SE GENERAN O UBICAN FUERA DE MXICO; ESTOS FACTORES MITIGAN LA RELACIN DE KOF CON LA ECONOMA MEXICANA.

LA DEUDA REPORTADA DE KOF DE $81,448 MILLONES DE PESOS (4,300 MILLONES DE DLARES) AL 31 DEMARZO DE 2017 ES 8% MENOR AL COMPARARLA CON LA DEUDA A DICIEMBRE DE 2016. ESTA DISMINUCIN FUE PRINCIPALMENTE POR EL EFECTO POSITIVO DE LA APRECIACIN DEL PESOAPLICADA A SU DEUDA DENOMINADA EN DLARES. DE ACUERDO CON ESTO, EL INDICADOR AJUSTADO POR MOODY'S DE DEUDA/EBITDA BAJ A 2.2 VECES AL 31 DE MARZO DE 2017 EN COMPARACIN CON 2.7 VECES A DICIEMBRE DE 2016. DE NO PRESENTARSE UNA MAYOR VOLATILIDAD DE LA MONEDA DURANTE EL AO, ESPERAMOS QUE KOF DISMINUYA SU APALANCAMIENTOMEDIANTE UNA REDUCCIN DE DEUDA Y UN MAYOR EBITDA. ESTIMAMOS QUE EL INDICADOR AJUSTADO DE DEUDA/EBITDA DE KOF SE REDUZCA A QUEDAR POR DEBAJO DE 2.0 VECES PARA EL CIERRE DE 2018 Y POR DEBAJO DE 1.5 VECES PARA EL CIERRE DE 2019. PRO-FORMA PARA LA EMISIN DE LOS CERTIFICADOS Y PAGO DE DEUDA, LA MEZCLA DE MONEDAS DE LA DEUDA DE KOF ES: 39.2% DENOMINADA EN PESOS MEXICANOS; 1.5% EN DLARES ESTADOUNIDENSES, 3.1% EN PESOS COLOMBIANOS 55.9% EN REALES BRASILEOS, Y 0.3% EN PESOS ARGENTINOS.

LA COMPAA SE BENEFICIA DE SU OPERACIN Y PARTICIPACIN LDER DE MERCADO EN MXICO, SU MERCADO MS GRANDE Y RENTABLE.EN MXICO, COCA-COLA TIENE UNA PARTICIPACIN LIDER DEL TOTAL DEL MERCADO DE BEBIDAS NO ALCOHLICAS, SEGUIDA POR DANONE, ELECTROPURA, Y PEPSI-COLA. EL MERCADO DEBEBIDAS NO ALCOHLICAS EN MXICO SE ESPERA SIGA EL CRECIMIENTO DE LA POBLACIN; SIN EMBARGO, SURGIRN OPORTUNIDADES PARA LAS COMPAAS QUE LANCEN NUEVOS PRODUCTOS. DE ACUERDO CON EUROMONITOR, LOS VOLMENES DE BEBIDAS NO ALCOHLICAS EN MXICO CRECERN A UNA TASA DE CRECIMIENTO ANUAL COMPUESTA DE 2.4% EN 2016-2021 HASTAALCANZAR 59,901 MILLONES DE LITROS EN 2021 (POR ENCIMA DE LOS 53,181 MILLONES DE LITROS EN 2016). KOF TIENE UNA LIQUIDEZ FUERTE. LA COMPAA REPORT EFECTIVO EN CAJA POR $13,030 MILLONES DE PESOS (689 MILLONES DE DLARES) AL 31 DE MARZO DE 2017, EL CUAL CUBRE 5.4 VECES SU DEUDA DE CORTO PLAZO. LA LIQUIDEZ DE KOF EST SOPORTADA POR LA GENERACIN DE EFECTIVO, HISTRICAMENTE FUERTE, DE LA COMPAA Y SUS POLTICAS FINANCIERAS CONSERVADORAS. AL IGUAL QUE OTRAS COMPAAS EN AMRICA LATINA, KOF NO MANTIENE LNEAS DE CRDITO COMPROMETIDAS PARA EFECTOS DE RESPALDO DE LIQUIDEZ, SIN EMBARGO UTILIZA LNEAS DE CRDITO BANCARIAS NO COMPROMETIDAS Y RESERVAS DE EFECTIVO PARA CUBRIR SUS NECESIDADES IMPREVISTAS DE LIQUIDEZ. PRO-FORMA PARA LA EMISIN, EL PERFIL DE AMORTIZACIN DE LA DEUDA DE LARGO PLAZODE KOF INCLUYE: 617 MILLONES DE DLARES EN 2018, 365 MILLONES DE DLARES EN 2019, 519 MILLONES DE DLARES EN 2020, 495 MILLONES DE DLARES EN 2021, 4 MILLONESDE DLARES EN 2022, Y 2,254 MILLONES DE DLARES EN ADELANTE.

LA PERSPECTIVA NEGATIVA DE KOF ACTUALMENTE REFLEJA A LA PERSPECTIVA NEGATIVA DE MXICO.

LAS CALIFICACIONES DE KOF PUDIERAN SUBIR SI LA COMPAA CONTINUA MOSTRANDO UNA FUERTEGENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO A MANERA QUE EL INDICADOR FCF/DEUDA QUEDE POR ARRIBA DE 18%, MEJORA LOS INDICADORES CREDITICIOS DEUDA/EBITDA POR DEBAJO DE 1 VEZ Y EBIT/GASTO DE INTERESES POR ARRIBA DE 11 VECES, Y LOS INGRESOS SE MANTENGAN POR ARRIBA DE LOS 12,000 MILLONES DE DLARES.

LAS CALIFICACIONES DE KOF PODRAN BAJAR SI BAJA LA CALIFICACIN DE MXICO, O SI LA COMPAA NO LOGRA REDUCIR SU APALANCAMIENTO COMO LO TIENE PREVISTO, O SI SUS INDICADORES CREDITICIOS SE DETERIORAN SIGNIFICATIVAMENTE, YA SEA DEBIDO A DIFICULTADES OPERATIVAS O A MS ADQUISICIONES FINANCIADAS CON DEUDA. SI NO SE REDUCE EL APALANCAMIENTO HACIA LAS 2.0 VECES DURANTE LOS PRXIMOS 18 MESES, PODRA PROVOCAR UNA BAJA DE LAS CALIFICACIONES.

LA PRINCIPAL METODOLOGA UTILIZADA EN ESTAS CALIFICACIONES FUE INDUSTRIA GLOBAL DE BEBIDAS NO-ALCOHLICAS, PUBLICADA EN ENERO DE 2017. FAVOR DE ENTRAR A LA PESTAA DE CALIFICACIONES EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA OBTENER UNA COPIA DE ESTA METODOLOGA.

COCA-COLA FEMSA, S.A.B. DE C.V. ESLA FRANQUICIA EMBOTELLADORA MS GRANDE DE COCA COLA A NIVEL MUNDIAL. LA COMPAA PRODUCE, VENDE, COMERCIALIZA Y DISTRIBUYE BEBIDAS DE LA MARCA COCA-COLA, INCLUYENDO BEBIDAS CARBONATADAS (BEBIDAS DE COLA Y BEBIDAS SABORIZADAS GASIFICADAS), AGUA Y BEBIDAS NO CARBONATADAS (JUGO, CAF, T, LECHE, PRODUCTOS LCTEOS DE VALORAADIDO Y PRODUCTOS ISOTNICOS). LA COMPAA EST DIVERSIFICADA GEOGRFICAMENTE, PERO SU MERCADO MS GRANDE Y RENTABLE ES MXICO. TAMBIN OPERA EN BRASIL, SU SEGUNDO MAYOR MERCADO, AS COMO EN ARGENTINA, COLOMBIA, VENEZUELA Y VARIOS PASES DE CENTROAMRICA Y LAS FILIPINAS. CON SEDE CENTRAL EN LA CIUDAD DE MXICO, MXICO, KOF REPORT INGRESOS DE $191,342 MILLONES DE PESOS (9,945 MILLONES DE DLARES) POR LOS LTIMOS DOCE MESES TERMINADOS AL 31 DE MARZO DE 2017.LA PRINCIPAL METODOLOGA UTILIZADA EN ESTAS CALIFICACIONES FUE INDUSTRIA MUNDIAL DE BEBIDAS BLANDAS PUBLICADA EN ENERO 2017. POR FAVOR ENTRAR A LA PGINA DE METODOLOGAS EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA OBTENER UNA COPIA DE ESTA METODOLOGA.EL PERODO DE TIEMPO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA PARA DETERMINAR LAS CALIFICACIONES DE COCA-COLA FEMSA, S.A.B. ES DEL 001/01/2012 AND 31/03/2017; SOURCE: BOLSA MEXICANA DE VALORESLAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE MOODY'S (NSR POR SUS SIGLAS EN INGLS) SON MEDIDAS RELATIVAS DE LA CALIDAD CREDITICIA ENTRE EMISIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DE UN PAS DETERMINADO, LO QUE PERMITE QUE LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO HAGAN UNA MEJOR DIFERENCIACIN ENTRE RIESGOS RELATIVOS. LAS NSR DIFIEREN DE LAS CALIFICACIONES EN LA ESCALA GLOBAL EN EL SENTIDO DE QUE NO SON GLOBALMENTE COMPARABLES CONTRA EL UNIVERSO DE ENTIDADES CALIFICADAS POR MOODY'S, SINO NICAMENTE CONTRA OTRAS NSR ASIGNADAS A OTRAS EMISIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DEL MISMO PAS. LAS NSR ESTN IDENTIFICADAS POR UN MODIFICADOR DE PAS ".NN" QUE INDICA EL PAS AL QUE SE REFIEREN, COMO ".ZA" EN EL CASO DE SUDFRICA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE EL ENFOQUE DE MOODY'S RESPECTO DE LAS CALIFICACIONESEN ESCALA NACIONAL, FAVOR DE CONSULTAR LA METODOLOGA DE CALIFICACIN DE MOODY'S PUBLICADA EN MAYO DE 2016 Y TITULADA "CORRESPONDENCIA ENTRE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL Y CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL". AUNQUE LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (NSR, POR SUS SIGLAS EN INGLS) NO TIENEN UN SIGNIFICADO INHERENTE ABSOLUTO EN TRMINOS DE RIESGO DE INCUMPLIMIENTO O PRDIDA ESPERADA, SE PUEDE INFERIR UNA PROBABILIDAD HISTRICA DE INCUMPLIMIENTO CONSISTENTE CON UNA NSR DETERMINADA, CONSIDERANDO LA CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL (GSR, POR SUS SIGLAS EN INGLS) A LA QUE CORRESPONDE EN ESE MOMENTO ESPECFICO. PARA OBTENER INFORMACIN SOBRE LAS TASAS DE INCUMPLIMIENTO HISTRICO ASOCIADAS CON LAS DISTINTAS CATEGORAS DE CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL A LO LARGO DE DISTINTOS HORIZONTES DE INVERSIN, FAVOR DE CONSULTAR HTTP://WWW.MOODYS.COM/RESEARCHDOCUMENTCONTENTPAGE.ASPX?DOCID=PBC_1067159.

REVELACIONES REGULATORIASLAS FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS PARA ESTA CALIFICACIN SON LAS SIGUIENTES: PARTES INVOLUCRADAS EN LA CALIFICACIN, PARTES NO INVOLUCRADAS EN LA CALIFICACIN, INFORMACIN PBLICA, E INFORMACIN CONFIDENCIAL PROPIEDAD DE MOODY'S. LAS CALIFICACIONES FUERON REVELADAS A LAENTIDAD CALIFICADA ANTES DE SU PUBLICACIN.

PARA CONSULTAR LA LISTA GENERAL DE FUENTES DEINFORMACIN UTILIZADAS EN EL PROCESO DE CALIFICACIN Y LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS DE CALIFICACIN RESPONSABLES DE ASIGNAR Y MONITOREARCALIFICACIONES, FAVOR DE ENTRAR A LA PESTAA DE REVELACIONES EN WWW.MOODYS.COM.MX.

LA FECHA DE LA LTIMA CALIFICACIN ES 1/4/2016.CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS EN UN PROGRAMA, SERIE O CATEGORA/ TIPO DE DEUDA, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTES EN RELACIN A CADA CALIFICACIN DE UN BONO O NOTA DE LA MISMA SERIE O CATEGORA/CLASE DE DEUDA EMITIDA CON POSTERIORIDAD O CONFORME A UN PROGRAMA PARA EL CUAL LAS CALIFICACIONES SON DERIVADAS EXCLUSIVAMENTE DE CALIFICACIONES EXISTENTES, DE ACUERDO CON LAS PRCTICAS DE CALIFICACIN DE MOODY'S. CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS SOBRE UNA ENTIDAD PROVEEDORA DE SOPORTE, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTES EN RELACIN A LA ACCIN DE CALIFICACIN REFERENTE AL PROVEEDOR DE SOPORTE Y EN RELACIN A CADA ACCIN DE CALIFICACIN PARTICULAR DE INSTRUMENTOS CUYAS CALIFICACIONES DERIVAN DE LASCALIFICACIONES CREDITICIAS DE LA ENTIDAD PROVEEDORA DE SOPORTE. PARA MAYOR INFORMACIN, FAVOR DE CONSULTAR LA PESTAA DE CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL EMISOR/ENTIDAD CORRESPONDIENTE EN WWW.MOODYS.COM.MX.

CON RESPECTO A CUALQUIER ENTIDAD Y/O INSTRUMENTO CALIFICADO AFECTADO QUE RECIBA APOYO CREDITICIO DIRECTO DE LA(S) PRINCIPAL(ES) ENTIDAD(ES) A QUE SE REFIERE ESTA ACCIN DE CALIFICACIN, Y CUYAS CALIFICACIONES PUDIERAN CAMBIAR COMO RESULTADODE ESTA ACCIN DE CALIFICACIN, LAS REVELACIONES REGULATORIAS SERN AQUELLAS ASOCIADAS CON LA ENTIDAD GARANTE. EXISTEN EXCEPCIONES A ESTE ENFOQUE PARA EFECTOS DE LAS SIGUIENTES REVELACIONES, EN CASO DE SER APLICABLES EN LA JURISDICCIN: SERVICIOS AUXILIARES, REVELACIN A LA ENTIDAD CALIFICADA, REVELACIN DE LA ENTIDADCALIFICADA.

ESTA CALIFICACIN CREDITICIA PUEDE SER MODIFICADA AL ALZA/BAJA CON BASE EN CAMBIOS FUTUROS EN LASITUACIN FINANCIERA DEL EMISOR/INSTRUMENTO, Y CUALQUIER MODIFICACIN SE HAR SIN QUE MOODY'S DE MXICO, S.A. DE C.V. SEA RESPONSABLE EN CONSECUENCIA.LAS REVELACIONES REGULATORIAS CONTENIDAS EN ESTE COMUNICADO DE PRENSA APLICAN A LA CALIFICACIN CREDITICIA Y, DE SER APLICABLE, A LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN O REVISIN DE CALIFICACIN RESPECTIVA.

MOODY'S CONSIDERA QUE LA CALIDAD DE LA INFORMACIN DISPONIBLE SOBRE LA ENTIDAD, OBLIGACIN O CRDITO CALIFICADO ES SATISFACTORIA PARA EFECTOS DE EMITIR UNA CALIFICACIN.MOODY'S ADOPTA TODAS LAS MEDIDAS NECESARIAS PARA QUE LA INFORMACIN QUE UTILIZA PARA ASIGNAR UNA CALIFICACIN SEA DESUFICIENTE CALIDAD Y DE FUENTES QUE MOODY'S CONSIDERA CONFIABLES, INCLUYENDO, CUANDO CORRESPONDE, TERCEROS INDEPENDIENTES. SIN EMBARGO, MOODY'S NO ES UNA FIRMADE AUDITORA Y NO PUEDE, EN TODA OCASIN, VERIFICAR O VALIDAR DE MANERA INDEPENDIENTE LA INFORMACIN QUE RECIBE EN SU PROCESO DE CALIFICACIN.FAVOR DE ENTRAR A SMBOLOS Y DEFINICIONES DE CALIFICACIONES DE MOODY'S EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE EL SIGNIFICADO DE CADA CATEGORA DE CALIFICACIN Y LA DEFINICIN DE INCUMPLIMIENTO Y RECUPERACIN.

FAVOR DE IR A LA PESTAA DE CALIFICACIONES EN LA PGINADEL EMISOR/ENTIDAD EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA CONSULTAR LA LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN Y EL HISTORIAL DE CALIFICACIN. LA FECHA EN QUE FUERON PUBLICADAS POR PRIMERA VEZ ALGUNAS CALIFICACIONES DATA DE TIEMPOS ANTES DE QUE LAS CALIFICACIONES DE MOODY'S FUERAN TOTALMENTE DIGITALIZADAS Y ES POSIBLE QUE NO EXISTA INFORMACIN EXACTA. CONSECUENTEMENTE, MOODY'S PROPORCIONA UNA FECHA QUE CONSIDERA QUE ES LA MS CONFIABLE Y EXACTA CON BASE EN LA INFORMACIN QUE TIENE DISPONIBLE. PARAMAYOR INFORMACIN, VISITE NUESTRO PORTAL WWW.MOODYS.COM.MX.

FAVOR DE ENTRAR A WWW.MOODYS.COM.MX PARA ACTUALIZACIN DE CAMBIOS DEL ANALISTA LDER DE CALIFICACIN Y DE LA ENTIDAD LEGAL DE MOODY'S QUE EMITI LA CALIFICACIN.LAS CALIFICACIONES EMITIDAS POR MOODY'S DE MXICO SON OPINIONES DE LA CALIDAD CREDITICIA DE INSTRUMENTOS Y/O SUS EMISORES Y NO SON UNA RECOMENDACIN PARA INVERTIR EN DICHOS INSTRUMENTOS Y/O EMISOR.

FAVOR DE IR A LA PESTAA DE CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL EMISOR/ENTIDAD EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA CONSULTAR LAS REVELACIONES REGULATORIAS ADICIONALES DE CADA CALIFICACIN CREDITICIA.

ALONSO SANCHEZ

VICE PRESIDENT - SENIOR ANALYST

CORPORATE FINANCE GROUP

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MOODY'S NO OTORGA NI OFRECE GARANTA ALGUNA, EXPRESA O IMPLCITA, CON RESPECTO A LA PRECISIN, OPORTUNIDAD, EXHAUSTIVIDAD, COMERCIABILIDAD O IDONEIDAD PARA UN FIN DETERMINADO DE DICHAS CALIFICACIONES Y DEMS OPINIONES O INFORMACIN. MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC., AGENCIA DE CALIFICACIN CREDITICIA, FILIAL AL 100% DE MOODY'S CORPORATION ("MCO"), INFORMA POR LA PRESENTE QUE LA MAYORA DE LOS EMISORES DE TTULOS DE DEUDA (INCLUIDOS BONOS CORPORATIVOS Y MUNICIPALES, OBLIGACIONES, NOTAS Y PAGARS) Y ACCIONES PREFERENTES CALIFICADOS POR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. HAN ACORDADO, CON ANTERIORIDAD A LAASIGNACIN DE CUALQUIER CALIFICACIN, ABONAR A MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. POR SUS SERVICIOS DE VALORACIN Y CALIFICACIN UNOS HONORARIOS QUE OSCILAN ENTRELOS $1.500 DLARES Y APROXIMADAMENTE LOS 2.500.000 DLARES. MCO Y MIS MANTIENEN ASIMISMO POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS PARA GARANTIZAR LA INDEPENDENCIA DE LAS CALIFICACIONES Y LOS PROCESOS DE ASIGNACIN DE CALIFICACIONES DE MIS. LA INFORMACIN RELATIVA A CIERTAS RELACIONES QUE PUDIERAN EXISTIR ENTRE CONSEJEROS DE MCO Y ENTIDADES CALIFICADAS, Y ENTRE ENTIDADES QUE TIENEN ASIGNADAS CALIFICACIONES DE MIS Y ASIMISMO HAN NOTIFICADO PBLICAMENTE A LA SEC QUE POSEEN UNA PARTICIPACINEN MCO SUPERIOR AL 5%, SE PUBLICA ANUALMENTE EN WWW.MOODYS.COM, BAJO EL CAPTULO DE "SHAREHOLDER RELATIONS - CORPORATE GOVERNANCE - DIRECTOR AND SHAREHOLDER AFFILIATION POLICY" ("RELACIONES DEL ACCIONARIADO" - GESTIN CORPORATIVA - POLTICA SOBRE RELACIONES ENTRE CONSEJEROS Y ACCIONISTAS).

NICAMENTE APLICABLE A AUSTRALIA: LA PUBLICACIN EN AUSTRALIA DE ESTE DOCUMENTO ES CONFORME A LA LICENCIA DE SERVICIOS FINANCIEROS EN AUSTRALIA DE LA FILIAL DE MOODY'S, MOODY'S INVESTORS SERVICE PTY LIMITED ABN 61 003 399 657AFSL 336969 Y/O MOODY'S ANALYTICS AUSTRALIA PTY LTD ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (SEGN CORRESPONDA). ESTE DOCUMENTO EST DESTINADO NICAMENTE A "CLIENTES MAYORISTAS" SEGN LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 761G DE LA LEY DE SOCIEDADES DE 2001. AL ACCEDER A ESTE DOCUMENTO DESDE CUALQUIER LUGAR DENTRO DE AUSTRALIA, USTED DECLARA ANTE MOODY'S SER UN "CLIENTE MAYORISTA" O ESTAR ACCEDIENDO AL MISMO COMO UN REPRESENTANTE DE AQUL, AS COMO QUE NI USTED NI LA ENTIDAD A LA QUE REPRESENTA DIVULGARN, DIRECTA O INDIRECTAMENTE, ESTE DOCUMENTO NI SU CONTENIDO A "CLIENTES MINORISTAS" SEGN SE DESPRENDE DEL ARTCULO 761G DE LA LEY DE SOCIEDADES DE 2001. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S SON OPINIONES SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE UN COMPROMISO DE CRDITO DEL EMISOR Y NO SOBRE LOS VALORES DE CAPITAL DEL EMISOR NI NINGUNA OTRA FORMA DE INSTRUMENTO A DISPOSICIN DE CLIENTES MINORISTAS. SERA PELIGROSO QUE LOS INVERSORES MINORISTAS TOMARAN DECISIONES DE INVERSIN BASADAS EN CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S. EN CASO DE DUDA, DEBER PONERSE EN CONTACTO CON SU ASESOR FINANCIERO U OTRO ASESOR PROFESIONAL.

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ASIMISMO, MJKK Y MSFJ DISPONEN DE POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS PARA GARANTIZAR LOS REQUISITOS REGULATORIOS JAPONESES OO