S&P GLOBAL RATINGS ASIGNA CALIFICACIN DE 'MXAAA' A EMISIN DE CERTIFICADOS B
12 Junio 2017 - 06:31PM
BMV General Information
ACCIN: ASIGNACIN DE CALIFICACIN
INSTRUMENTO: CERTIFICADOS BURSTILES DE LARGO PLAZO
CALIFICACIN: ESCALA NACIONAL (CAVAL)
LARGO PLAZOMXAAA
CIUDAD DE MXICO, 12 DE JUNIO DE 2017.- S&P GLOBAL RATINGS ASIGN
HOY SU CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL -CAVAL- DE 'MXAAA' A LA
EMISIN PROPUESTA DE CERTIFICADOS BURSTILES DE LARGO PLAZO DE
COCA-COLA FEMSA S.A.B. DE C.V. (KOF), BAJO LA MODALIDAD DE VASOS
COMUNICANTES, A DIEZ AOS A TASA FIJA Y A CINCO AOS A TASA VARIABLE,
CON CLAVES DE PIZARRA PROPUESTAS KOF 17 Y KOF 17-2 (DE ACUERDO CON
LA INFORMACIN QUE PROPORCION EL EMISOR), POR UN MONTO CONJUNTO DE
$10,000 MILLONES DE PESOS MEXICANOS (MXN). LAEMISIN SE REALIZAR AL
AMPARO DE UN PROGRAMA REVOLVENTE DE CERTIFICADOS BURSTILES POR
HASTA MXN20,000 MILLONES. KOF PODRA APLICAR LOS RECURSOS DE LA
EMISINAL PAGO DE DEUDA O REFINANCIAMIENTO, CAPITAL DE TRABAJO, Y
USOS CORPORATIVOS GENERALES.
NUESTRA CALIFICACIN SOBRE LA EMISIN PROPUESTADE CERTIFICADOS
BURSTILES DE KOF EST AL MISMO NIVEL QUE LA CALIFICACIN DE RIESGO
CREDITICIO DE LA COMPAA. LO ANTERIOR REFLEJA LOS AVALES QUE OTORGAN
LAS SUBSIDIARIAS MEXICANAS DE KOF, CUYOS ACTIVOS REPRESENTAN MS DEL
50% DEL TOTAL DE LA EMPRESA, Y, POR CONSIGUIENTE, MITIGAN UNA
POSIBLE SUBORDINACIN ESTRUCTURALEN RELACIN CON LOS PASIVOS
OPERATIVOS DE LA COMPAA.
FUNDAMENTOTRAS LA RECIENTE ADQUISICIN DE LA EMBOTELLADORA BRASILEA
DE COCA-COLA, VONPAR, QUE SE FINANCI PARCIALMENTE CON DEUDA, KOF HA
MANTENIDO INDICADORES DE APALANCAMIENTO DENTRO DE NUESTRAS
EXPECTATIVAS. AL CIERRE DE 2016, EL NDICE DE DEUDA A EBITDA DE KOF
ALCANZ UNA MXIMA DE 2.5 VECES (X), NIVEL SUPERIOR A NUESTRA CIFRA
PROYECTADA DE 2.2X. DURANTE EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017, KOF REPORT
RESULTADOS OPERATIVOS Y FINANCIEROS POSITIVOS Y SU INDICADOR DE
APALANCAMIENTO MEJOR HACIA EL REA DE 2.0X. ESTOS RESULTADOS SE
DERIVARON DE LA EFECTIVA EJECUCIN DE LA ESTRATEGIA DE PRECIOS, EL
LANZAMIENTO DE NUEVOS PRODUCTOSY LAS SEALES DE RECUPERACIN EN EL
MERCADO BRASILEO.
CONFORME KOF VAYA INTEGRANDO A VONPAR EN SUS OPERACIONES EN BRASIL,
AUNADO A LACONSOLIDACIN DE LA SUBSIDIARIA EN FILIPINAS,
CONSIDERAMOS QUE LA EMPRESA SEGUIR ACERCNDOSE A SU NDICE DE
APALANCAMIENTO OBJETIVO POR DEBAJO DE 2.0X. LAS CALIFICACIONES
ACTUALES DE KOF REFLEJAN LA REDUCCIN DEL NIVEL DE APALANCAMIENTO, Y
SU DISCIPLINA FINANCIERA PARA PROTEGER SU LIQUIDEZ Y MITIGAR EL
RIESGO DE REFINANCIAMIENTO. ADEMS, KOF TIENE UN AMPLIO HISTORIAL DE
ACCESO A LOS MERCADOS DE DEUDA Y CAPITALES, TANTO LOCALES COMO
INTERNACIONALES, Y ESPERAMOS QUE ATIENDA SUS VENCIMIENTOS DE 2018
EN EL CORTO PLAZO.
NO OBSTANTE, AN CONSIDERAMOS QUE LOS INDICADORES CREDITICIOS DE KOF
ESTN EXPUESTOS A LAS DBILES CONDICIONES ECONMICAS EN LOS MERCADOS
DONDE OPERA. ADEMS, LA EMPRESA PODRA EXPLORAR NUEVAS OPORTUNIDADES
DE CRECIMIENTO BASADO EN ADQUISICIONES DENTRO DEL SISTEMA COCA-COLA
QUE PODRAN REQUERIR FONDEO EXTERNO ADICIONAL O EFECTIVO DISPONIBLE.
OTROS RIESGOS QUE ENFRENTA KOF SE RELACIONAN CON LA EXPOSICIN QUE
TIENE A LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS INTERNACIONALES
(COMMODITIES) Y A LA VOLATILIDAD CAMBIARIA QUE IMPACTA LOS COSTOS
DE LAS MATERIAS PRIMAS DENOMINADOS EN DLARES.
PARA VER EL FUNDAMENTO COMPLETO DE LA CALIFICACIN DE KOF VEA EL
COMUNICADO DE PRENSA "S&P GLOBAL RATINGS CONFIRMA
CALIFICACIONES DE COCA-COLA FEMSA; LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN
EN ESCALA GLOBAL DE 'A-' SE MANTIENE NEGATIVA" PUBLICADO EL 28 DE
ABRIL DE 2017.CRITERIOS Y ARTCULOS RELACIONADOS
CRITERIOS* METODOLOGA Y SUPUESTOS PARA LA EVALUACIN DE RIESGO PAS,
19 DE NOVIEMBRE DE 2013.* FACTORES CREDITICIOS CLAVE PARA LA
INDUSTRIA DE BIENES DE CONSUMO NO DURADEROS DE MARCA, 7 DE MAYO DE
2015.* METODOLOGA Y SUPUESTOS: DESCRIPTORES DE LIQUIDEZ PARA
EMISORES CORPORATIVOS, 16 DE DICIEMBRE DE 2014.* METODOLOGA PARA
CALIFICAR EMPRESAS: NDICES Y AJUSTES, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.*
METODOLOGA PARA CALIFICAR EMPRESAS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.
* METODOLOGA: RIESGO DE LA INDUSTRIA , 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.
* METODOLOGA: FACTORES CREDITICIOS DE LA ADMINISTRACIN Y GOBIERNO
CORPORATIVO PARA EMPRESAS Y ASEGURADORAS, 13 DE NOVIEMBRE DE 2012.*
CRITERIOS PARA CALIFICAR EMPRESAS 2008: CALIFICACIN DE EMISIONES,
15 DE ABRIL DE 2008.* TABLAS DE CORRELACIN DE ESCALAS NACIONALES Y
REGIONALES DE S&P GLOBAL RATINGS, 1 DE JUNIO DE 2016.*
CALIFICACIONES CREDITICIAS EN ESCALA NACIONAL Y REGIONAL, 22 DE
SEPTIEMBRE DE 2014.* CALIFICACIONES POR ARRIBA DEL SOBERANO -
CALIFICACIONES DE EMPRESAS Y GOBIERNOS: METODOLOGA Y SUPUESTOS, 19
DE NOVIEMBRE DE 2013.
* USO DEL LISTADO DE REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH) Y PERSPECTIVAS,
14 DE SEPTIEMBRE DE 2009.
* METODOLOGA DE CALIFICACIONES DE GRUPO, 19 DE NOVIEMBRE DE
2013.
ARTCULOS RELACIONADOS
* DESCRIPCIN GENERAL DEL PROCESO DE CALIFICACIN CREDITICIA, 16 DE
JUNIO DE 2016.
* MXICO - DEFINICIONES DE CALIFICACIN EN ESCALA CAVAL (NACIONAL),
20 DE NOVIEMBRE DE 2014.
* CONDICIONES CREDITICIAS: PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS DAN A AMRICA
LATINA UNA BOCANADA DE AIRE FRESCO TEMPORAL, MIENTRAS PERSISTE LA
INCERTIDUMBRE SOBRE LAS POLTICAS DE ESTADOSUNIDOS, 4 DE ABRIL DE
2017.
* S&P GLOBAL RATINGS CONFIRMA CALIFICACIONES DE COCA-COLA
FEMSA; LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL DE 'A-' SE
MANTIENE NEGATIVA, 28 DE ABRIL DE 2017.
ALGUNOS TRMINOS UTILIZADOS ENESTE REPORTE, EN PARTICULAR ALGUNOS
ADJETIVOS USADOS PARA EXPRESAR NUESTRA OPININ SOBRE FACTORES DE
CALIFICACIN IMPORTANTES, TIENEN SIGNIFICADOS ESPECFICOS QUE SE LES
ATRIBUYEN EN NUESTROS CRITERIOS Y, POR LO TANTO, SE DEBEN LEER
JUNTO CON LOS MISMOS. PARA OBTENER MAYOR INFORMACIN VEA NUESTROS
CRITERIOS DE CALIFICACIN EN WWW.STANDARDANDPOORS.COM.MX INFORMACIN
REGULATORIA ADICIONAL
1) INFORMACIN FINANCIERA AL 31 DE MARZO DE2017.
2) LA CALIFICACIN SE BASA EN INFORMACIN PROPORCIONADA A S&P
GLOBAL RATINGS POR EL EMISOR Y/O SUS AGENTES Y ASESORES. TAL
INFORMACIN PUEDE INCLUIR, ENTRE OTRAS, SEGN LAS CARACTERSTICAS DE
LA TRANSACCIN, VALOR O ENTIDAD CALIFICADOS, LA SIGUIENTE: TRMINOS Y
CONDICIONES DE LA EMISIN, PROSPECTO DE COLOCACIN, ESTADOS
FINANCIEROS ANUALES AUDITADOS Y TRIMESTRALES, ESTADSTICAS
OPERATIVAS -EN SU CASO, INCLUYENDO TAMBIN AQUELLAS DE LAS COMPAAS
CONTROLADORAS-, INFORMACIN PROSPECTIVA -POR EJEMPLO, PROYECCIONES
FINANCIERAS-, INFORMES ANUALES, INFORMACIN SOBRE LAS CARACTERSTICAS
DEL MERCADO, INFORMACIN LEGAL RELACIONADA, INFORMACIN PROVENIENTE
DE LAS ENTREVISTAS CON LA DIRECCIN E INFORMACIN DE OTRAS FUENTES
EXTERNAS, POR EJEMPLO, CNBV, BOLSA MEXICANADE VALORES. LA
CALIFICACIN SE BASA EN INFORMACIN PROPORCIONADA CON ANTERIORIDAD A
LA FECHA DE ESTE COMUNICADO DE PRENSA; CONSECUENTEMENTE, CUALQUIER
CAMBIOEN TAL INFORMACIN O INFORMACIN ADICIONAL, PODRA RESULTAR EN
UNA MODIFICACIN DE LA CALIFICACIN CITADA.?
CONTACTOS ANALTICOS:LUIS MANUEL MARTNEZ, CIUDAD DE MXICO 52 (55)
5081-4462, LUIS.MARTNEZ@SPGLOBAL.COM
LAURA MARTNEZ, CIUDAD DE MXICO 52 (55) 5081-4425,
LAURA.MARTNEZ@SPGLOBAL.COM.COM