ACCIN: ASIGNACIN DE CALIFICACIN

INSTRUMENTO: CERTIFICADOS BURSTILES DE LARGO PLAZO

CALIFICACIN: ESCALA NACIONAL (CAVAL)

LARGO PLAZOMXAAA

CIUDAD DE MXICO, 12 DE JUNIO DE 2017.- S&P GLOBAL RATINGS ASIGN HOY SU CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL -CAVAL- DE 'MXAAA' A LA EMISIN PROPUESTA DE CERTIFICADOS BURSTILES DE LARGO PLAZO DE COCA-COLA FEMSA S.A.B. DE C.V. (KOF), BAJO LA MODALIDAD DE VASOS COMUNICANTES, A DIEZ AOS A TASA FIJA Y A CINCO AOS A TASA VARIABLE, CON CLAVES DE PIZARRA PROPUESTAS KOF 17 Y KOF 17-2 (DE ACUERDO CON LA INFORMACIN QUE PROPORCION EL EMISOR), POR UN MONTO CONJUNTO DE $10,000 MILLONES DE PESOS MEXICANOS (MXN). LAEMISIN SE REALIZAR AL AMPARO DE UN PROGRAMA REVOLVENTE DE CERTIFICADOS BURSTILES POR HASTA MXN20,000 MILLONES. KOF PODRA APLICAR LOS RECURSOS DE LA EMISINAL PAGO DE DEUDA O REFINANCIAMIENTO, CAPITAL DE TRABAJO, Y USOS CORPORATIVOS GENERALES.

NUESTRA CALIFICACIN SOBRE LA EMISIN PROPUESTADE CERTIFICADOS BURSTILES DE KOF EST AL MISMO NIVEL QUE LA CALIFICACIN DE RIESGO CREDITICIO DE LA COMPAA. LO ANTERIOR REFLEJA LOS AVALES QUE OTORGAN LAS SUBSIDIARIAS MEXICANAS DE KOF, CUYOS ACTIVOS REPRESENTAN MS DEL 50% DEL TOTAL DE LA EMPRESA, Y, POR CONSIGUIENTE, MITIGAN UNA POSIBLE SUBORDINACIN ESTRUCTURALEN RELACIN CON LOS PASIVOS OPERATIVOS DE LA COMPAA.

FUNDAMENTOTRAS LA RECIENTE ADQUISICIN DE LA EMBOTELLADORA BRASILEA DE COCA-COLA, VONPAR, QUE SE FINANCI PARCIALMENTE CON DEUDA, KOF HA MANTENIDO INDICADORES DE APALANCAMIENTO DENTRO DE NUESTRAS EXPECTATIVAS. AL CIERRE DE 2016, EL NDICE DE DEUDA A EBITDA DE KOF ALCANZ UNA MXIMA DE 2.5 VECES (X), NIVEL SUPERIOR A NUESTRA CIFRA PROYECTADA DE 2.2X. DURANTE EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017, KOF REPORT RESULTADOS OPERATIVOS Y FINANCIEROS POSITIVOS Y SU INDICADOR DE APALANCAMIENTO MEJOR HACIA EL REA DE 2.0X. ESTOS RESULTADOS SE DERIVARON DE LA EFECTIVA EJECUCIN DE LA ESTRATEGIA DE PRECIOS, EL LANZAMIENTO DE NUEVOS PRODUCTOSY LAS SEALES DE RECUPERACIN EN EL MERCADO BRASILEO.

CONFORME KOF VAYA INTEGRANDO A VONPAR EN SUS OPERACIONES EN BRASIL, AUNADO A LACONSOLIDACIN DE LA SUBSIDIARIA EN FILIPINAS, CONSIDERAMOS QUE LA EMPRESA SEGUIR ACERCNDOSE A SU NDICE DE APALANCAMIENTO OBJETIVO POR DEBAJO DE 2.0X. LAS CALIFICACIONES ACTUALES DE KOF REFLEJAN LA REDUCCIN DEL NIVEL DE APALANCAMIENTO, Y SU DISCIPLINA FINANCIERA PARA PROTEGER SU LIQUIDEZ Y MITIGAR EL RIESGO DE REFINANCIAMIENTO. ADEMS, KOF TIENE UN AMPLIO HISTORIAL DE ACCESO A LOS MERCADOS DE DEUDA Y CAPITALES, TANTO LOCALES COMO INTERNACIONALES, Y ESPERAMOS QUE ATIENDA SUS VENCIMIENTOS DE 2018 EN EL CORTO PLAZO.

NO OBSTANTE, AN CONSIDERAMOS QUE LOS INDICADORES CREDITICIOS DE KOF ESTN EXPUESTOS A LAS DBILES CONDICIONES ECONMICAS EN LOS MERCADOS DONDE OPERA. ADEMS, LA EMPRESA PODRA EXPLORAR NUEVAS OPORTUNIDADES DE CRECIMIENTO BASADO EN ADQUISICIONES DENTRO DEL SISTEMA COCA-COLA QUE PODRAN REQUERIR FONDEO EXTERNO ADICIONAL O EFECTIVO DISPONIBLE. OTROS RIESGOS QUE ENFRENTA KOF SE RELACIONAN CON LA EXPOSICIN QUE TIENE A LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS INTERNACIONALES (COMMODITIES) Y A LA VOLATILIDAD CAMBIARIA QUE IMPACTA LOS COSTOS DE LAS MATERIAS PRIMAS DENOMINADOS EN DLARES.

PARA VER EL FUNDAMENTO COMPLETO DE LA CALIFICACIN DE KOF VEA EL COMUNICADO DE PRENSA "S&P GLOBAL RATINGS CONFIRMA CALIFICACIONES DE COCA-COLA FEMSA; LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL DE 'A-' SE MANTIENE NEGATIVA" PUBLICADO EL 28 DE ABRIL DE 2017.CRITERIOS Y ARTCULOS RELACIONADOS

CRITERIOS* METODOLOGA Y SUPUESTOS PARA LA EVALUACIN DE RIESGO PAS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.* FACTORES CREDITICIOS CLAVE PARA LA INDUSTRIA DE BIENES DE CONSUMO NO DURADEROS DE MARCA, 7 DE MAYO DE 2015.* METODOLOGA Y SUPUESTOS: DESCRIPTORES DE LIQUIDEZ PARA EMISORES CORPORATIVOS, 16 DE DICIEMBRE DE 2014.* METODOLOGA PARA CALIFICAR EMPRESAS: NDICES Y AJUSTES, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.* METODOLOGA PARA CALIFICAR EMPRESAS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

* METODOLOGA: RIESGO DE LA INDUSTRIA , 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

* METODOLOGA: FACTORES CREDITICIOS DE LA ADMINISTRACIN Y GOBIERNO CORPORATIVO PARA EMPRESAS Y ASEGURADORAS, 13 DE NOVIEMBRE DE 2012.* CRITERIOS PARA CALIFICAR EMPRESAS 2008: CALIFICACIN DE EMISIONES, 15 DE ABRIL DE 2008.* TABLAS DE CORRELACIN DE ESCALAS NACIONALES Y REGIONALES DE S&P GLOBAL RATINGS, 1 DE JUNIO DE 2016.* CALIFICACIONES CREDITICIAS EN ESCALA NACIONAL Y REGIONAL, 22 DE SEPTIEMBRE DE 2014.* CALIFICACIONES POR ARRIBA DEL SOBERANO - CALIFICACIONES DE EMPRESAS Y GOBIERNOS: METODOLOGA Y SUPUESTOS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

* USO DEL LISTADO DE REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH) Y PERSPECTIVAS, 14 DE SEPTIEMBRE DE 2009.

* METODOLOGA DE CALIFICACIONES DE GRUPO, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

ARTCULOS RELACIONADOS

* DESCRIPCIN GENERAL DEL PROCESO DE CALIFICACIN CREDITICIA, 16 DE JUNIO DE 2016.

* MXICO - DEFINICIONES DE CALIFICACIN EN ESCALA CAVAL (NACIONAL), 20 DE NOVIEMBRE DE 2014.

* CONDICIONES CREDITICIAS: PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS DAN A AMRICA LATINA UNA BOCANADA DE AIRE FRESCO TEMPORAL, MIENTRAS PERSISTE LA INCERTIDUMBRE SOBRE LAS POLTICAS DE ESTADOSUNIDOS, 4 DE ABRIL DE 2017.

* S&P GLOBAL RATINGS CONFIRMA CALIFICACIONES DE COCA-COLA FEMSA; LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL DE 'A-' SE MANTIENE NEGATIVA, 28 DE ABRIL DE 2017.

ALGUNOS TRMINOS UTILIZADOS ENESTE REPORTE, EN PARTICULAR ALGUNOS ADJETIVOS USADOS PARA EXPRESAR NUESTRA OPININ SOBRE FACTORES DE CALIFICACIN IMPORTANTES, TIENEN SIGNIFICADOS ESPECFICOS QUE SE LES ATRIBUYEN EN NUESTROS CRITERIOS Y, POR LO TANTO, SE DEBEN LEER JUNTO CON LOS MISMOS. PARA OBTENER MAYOR INFORMACIN VEA NUESTROS CRITERIOS DE CALIFICACIN EN WWW.STANDARDANDPOORS.COM.MX INFORMACIN REGULATORIA ADICIONAL

1) INFORMACIN FINANCIERA AL 31 DE MARZO DE2017.

2) LA CALIFICACIN SE BASA EN INFORMACIN PROPORCIONADA A S&P GLOBAL RATINGS POR EL EMISOR Y/O SUS AGENTES Y ASESORES. TAL INFORMACIN PUEDE INCLUIR, ENTRE OTRAS, SEGN LAS CARACTERSTICAS DE LA TRANSACCIN, VALOR O ENTIDAD CALIFICADOS, LA SIGUIENTE: TRMINOS Y CONDICIONES DE LA EMISIN, PROSPECTO DE COLOCACIN, ESTADOS FINANCIEROS ANUALES AUDITADOS Y TRIMESTRALES, ESTADSTICAS OPERATIVAS -EN SU CASO, INCLUYENDO TAMBIN AQUELLAS DE LAS COMPAAS CONTROLADORAS-, INFORMACIN PROSPECTIVA -POR EJEMPLO, PROYECCIONES FINANCIERAS-, INFORMES ANUALES, INFORMACIN SOBRE LAS CARACTERSTICAS DEL MERCADO, INFORMACIN LEGAL RELACIONADA, INFORMACIN PROVENIENTE DE LAS ENTREVISTAS CON LA DIRECCIN E INFORMACIN DE OTRAS FUENTES EXTERNAS, POR EJEMPLO, CNBV, BOLSA MEXICANADE VALORES. LA CALIFICACIN SE BASA EN INFORMACIN PROPORCIONADA CON ANTERIORIDAD A LA FECHA DE ESTE COMUNICADO DE PRENSA; CONSECUENTEMENTE, CUALQUIER CAMBIOEN TAL INFORMACIN O INFORMACIN ADICIONAL, PODRA RESULTAR EN UNA MODIFICACIN DE LA CALIFICACIN CITADA.?

CONTACTOS ANALTICOS:LUIS MANUEL MARTNEZ, CIUDAD DE MXICO 52 (55) 5081-4462, LUIS.MARTNEZ@SPGLOBAL.COM

LAURA MARTNEZ, CIUDAD DE MXICO 52 (55) 5081-4425, LAURA.MARTNEZ@SPGLOBAL.COM.COM