CIUDAD DE MXICO (15 DE JUNIO DE 2017) - HR RATINGS RATIFIC LA CALIFICACIN DE LP DE HR A CON PERSPECTIVA ESTABLE Y DE CP DE HR2 PARA CORPORACIN ACTINVER.LA RATIFICACIN DELA CALIFICACIN PARA CORPORACIN ACTINVER SE BASA EN SU POSICIN DE FORTALEZA EN MATERIA DE CALIDAD DE LA CARTERA QUE SE HA MANTENIDO A TRAVS DEL BANCO Y LAARRENDADORA , LO QUE HA PROPICIADO UNA ADECUADA GENERACIN DE FLUJOS. ASIMISMO, CORPORACIN ACTINVER SIGUE TOMANDO MAYOR PARTICIPACIN DENTRO DEL MERCADO DE FONDOS DE INVERSIN, ACTIVIDAD QUE REPRESENTA SU PRINCIPAL LNEA DE NEGOCIO, Y CON ELLO SE TIENE UNA ALTA PROPORCIN DE INGRESOS RECURRENTES POR MEDIO DE COMISIONES. POR SU PARTE, A PESAR DE QUE LA ESTRATEGIA DE LA EMPRESA SEA INCREMENTAR LOS PRLVS, SE TIENE EN MENTE SEGUIR DIVERSIFICANDO LAS HERRAMIENTAS DE FONDEO. NO OBSTANTE, A PESAR DE CONTAR CON UN NEGOCIO DE BANCA DE INVERSIN Y DE TENER UN MAYOR MARGEN FINANCIERO PRINCIPALMENTE POR LA CALIDAD DE LA CARTERA Y VARIACIN ENEL SPREAD DEL BANCO, ESTE SE CONSERVA BAJO DEBIDO AL POCO RIESGO QUE TIENE LA CARTERA TOTAL. DE IGUAL FORMA, CABE DESTACAR QUE SI BIEN LA POSICIN PROPIA SE ENCUENTRA EN RANGOS POSITIVOS, SE TUVO UN IMPACTO HACE DOCE MESES POR VOLATILIDAD DEL MERCADO QUE, EN CONJUNTO CON UN MENOR RESULTADO POR VALUACIN, PRESION LAS UTILIDADES. EN ADICIN, LOS GASTOS DE ADMINISTRACIN SE CONSERVAN ELEVADOS, IMPACTANDO EN LA EFICIENCIA DE LA EMPRESA. ASIMISMO, CORPORACIN ACTINVER A TRAVS DESUS SUBSIDIARIAS CONTINA CON UNA AGRESIVA ESTRATEGIA DE USO DE CAPITAL, LLEVANDO A QUE LAS MTRICAS DE SOLVENCIA SE UBIQUEN EN NIVELES PRESIONADOS. LOS SUPUESTOS Y RESULTADOS OBTENIDOS EN LOS ESCENARIOS BASE Y ESTRS SE MUESTRAN EN LA PRIMERA TABLA DEL DOCUMENTO ADJUNTO.ALGUNOS DE LOS ASPECTOS MS IMPORTANTES SOBRE LOS QUE SE BASA LA CALIFICACIN SON:FORTALEZA EN LA CALIDAD DE LA CARTERA, AL CERRAR CON UN NDICE DE MOROSIDAD E NDICE DE MOROSIDAD AJUSTADO DE 0.9% Y 1.1% AL 1T17 (VS. 1.8% Y 2.2% AL 1T16). EL MODELO DE NEGOCIOS DE CORPORACIN ACTINVER MANTIENE UN BAJO RIESGO DENTRO DE LA CARTERA DEL BANCO Y ADECUADOS PROCESOS DE ORIGINACIN Y COBRANZADENTRO DE LA ARRENDADORA, POR LO QUE EXISTE UNA BUENA CALIDAD DEL PORTAFOLIO.

LIGERO BENEFICIO DE LA RENTABILIDAD AL EXHIBIR UN ROA Y ROE PROMEDIO EN 0.7% Y 7.6% AL 1T17, NO OBSTANTE, LOS INDICADORES SE MANTIENEN BAJOS (VS. 0.6% Y 6.3% AL 1T16). LA ESTRATEGIA DE EXPANSIN QUE HA MANTENIDO EN LOS LTIMOS AOS HALLEVADO A QUE CORPORACIN ACTINVER MANTENGA FUERTES GASTOS PRESIONANDO LAS UTILIDADES.

BAJOSNIVELES DE CAPITALIZACIN Y ELEVADOS NIVELES DE APALANCAMIENTO, AL POSICIONARSE EN 9.1% Y 10.5X AL 1T17, RESPECTIVAMENTE (VS. 9.0% Y 10.2X AL 1T16). ESTO DEBIDO A LA AGRESIVA ESTRATEGIA DE USO DE CAPITAL, LA CUAL ESPERAN MANTENER. SIN EMBARGO, SE PREV QUE LA GENERACIN DE UTILIDADES EN LOS PRXIMOS AOS PROMUEVA UNALIGERA MEJORA DE LOS INDICADORES.

IMPORTANTE PARTICIPACIN EN FONDOS DE INVERSIN. ESTO LLEGA A TENER INGRESOS RECURRENTES POR ADMINISTRACIN DE FONDOS POR P$1,501M, EQUIVALENTES AL 37.7% DE LOS INGRESOS TOTALES AL 1T17 (VS. P$1,365M Y 36.8% AL 1T16).

CONSTANTE PARTICIPACIN EN ACTIVIDADES DE COLOCACIN. LOS INGRESOS PROVENIENTES DEL NEGOCIO DE BANCA DE INVERSIN MOSTRARON UN DECREMENTO AL ESTAR ALTAMENTE RELACIONADOS CON CONDICIONES DE MERCADO, SIN EMBARGO, SE SIGUE EXHIBIENDO UNA ENTRADA CONSTANTE DE DICHOS INGRESOS, AS COMO UNA DIVERSIFICACIN DE ESTOS EN OTRAS LNEAS DE NEGOCIO.CONTINA DIVERSIFICACIN DE LAS HERRAMIENTAS DE FONDEO, NO OBSTANTE, AN SE MUESTRA A LOS PRLVS COMO LNEA DE FONDEO.

LA CONCENTRACIN EN CLIENTES PRINCIPALES A CARTERA SE MANTIENE MODERADA, SIN EMBARGO, HA MOSTRADO UNA TENDENCIA DECRECIENTE AL PASAR DE REPRESENTAR 0.8X DEL CAPITAL CONTABLE AL 1T16 A CERRAR EN 0.7X AL 1T17. EN CASO DE QUE ALGUNO DE ESTOS CLIENTES INCUMPLA CON SUS OBLIGACIONES, LA SITUACIN DE CORPORACIN ACTINVER SE PODRA VER AFECTADA.PRINCIPALES FACTORES CONSIDERADOS

CORPORACIN ACTINVER ES UNA SOCIEDAD TENEDORA DEACCIONES DE SUS SUBSIDIARIAS, A TRAVS DE LAS CUALES SE OFRECEN PRODUCTOS Y SERVICIOS DE INVERSIN, FINANCIAMIENTO Y CAPTACIN. ACTUALMENTE, CORPORACIN ACTINVER CUENTA CON UNA OFICINA MATRIZ EN LA CIUDAD DE MXICO Y TIENE PRESENCIA A NIVEL NACIONAL, DONDE SE BRINDAN LOS DISTINTOS PRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS. ADICIONAL A LAS ACTIVIDADES PREVIAMENTE MENCIONADAS, CORPORACIN ACTINVER HA REALIZADO INVERSIONES EN DIFERENTES EMPRESAS PARA FORTALECER SU MODELO DE NEGOCIO, LASCUALES SE DEDICAN A LA PRESTACIN DE SERVICIOS DE TECNOLOGA, INFRAESTRUCTURA Y DE PRESTACIN DE SERVICIOS. DENTRO DE LAS SUBSIDIARIAS SE ENCUENTRA ACTINVER CASA DE BOLSA, LA CUAL PRESTA SERVICIOS DE INTERMEDIACIN BURSTIL; OPERADORA ACTINVER, PRESTA SERVICIOS DE ADMINISTRACIN, DISTRIBUCIN, PROMOCIN DE FONDOS DE INVERSIN DE DEUDA TRADICIONAL, DEUDA DINMICA, COBERTURA, RENTA VARIABLE Y FONDO DE FONDOS, MANTENINDOSE COMO LA QUINTA OPERADORA DENTRO DEL MERCADO MEXICANO;BANCO ACTINVER, PRESTA SERVICIOS DE ASESORA DE INVERSIONES Y OFRECE SERVICIOS Y PRODUCTOS BANCARIOS Y FONDOS DE INVERSIN; Y ARRENDADORA ACTINVER (ANTES PURE LEASING), OFRECE PRODUCTOS DE ARRENDAMIENTO PURO CON EL OBJETIVO DE FORTALECER LOS PROCESOS PRODUCTIVOS (TRANSPORTE, INFRAESTRUCTURA, LOGSTICA, ARTE GRFICO Y SALUD) AL SECTOR DE PYMES .

ENTRE LOS PRINCIPALES FACTORES CONSIDERADOS POR HR RATINGS PARA LA RATIFICACIN DE LACALIFICACIN SE TOM EN CUENTA QUE, A PESAR DEL FUERTE CRECIMIENTO DE LAS OPERACIONES, CORPORACIN ACTINVER SIGUE PRESENTANDO UNA ELEVADA CALIDAD DE LA CARTERAA TRAVS DEL BANCO Y LA ARRENDADORA AL HABER MANTENIDO EL NDICE DE MOROSIDAD Y EL NDICE DE MOROSIDAD AJUSTADO DESDE EL 1T13 EN NIVELES INFERIORES A 2.5% Y 3.0%, RESPECTIVAMENTE. ESTO ES UN REFLEJO DE LOS SLIDOS PROCESOS DE ORIGINACIN, ANLISIS Y COBRANZA CON LOS QUE CUENTA LA ARRENDADORA, AS COMO POR EL BAJO PERFIL DE RIESGO QUE DEMUESTRAN LOS CLIENTES DEL BANCO AL TENER LAS LNEAS ASEGURADAS CON LOS VALORES DE LOS CLIENTES. ESPECFICAMENTE, EN EL LTIMO AO LA CARTERAVENCIDA DECRECI UN -36.3%, POR LO QUE LOS NDICES DE MOROSIDAD PRESENTARON UNA MEJORA AL CERRAR EN 0.9% Y 1.1% AL 1T17, SEGN CORRESPONDE, COLOCNDOSE EN RANGOS INFERIORES A LOS ESPERADOS A LAS PROYECCIONES REALIZADA EN UN ESCENARIO BASE DEL AO PASADO. CABE DESTACAR QUE, AUNQUE LA CARTERA DE ARRENDADORA ACTINVER REPRESENTA 36.8% DEL PORTAFOLIO TOTAL DE CORPORACIN ACTINVER, APROXIMADAMENTE EL 49.5% DE LA CARTERA VENCIDA PROVIENE DE ESTA SUBSIDIARIA, YA QUE ES UN PORTAFOLIODE MAYOR PERFIL DE RIESGO. HR RATINGS CONSIDERA QUE LA CALIDAD DE LA CARTERA DE LA EMPRESA SE CONSERVA EN NIVELES DE FORTALEZA.POR OTRA PARTE, SE PUEDE APRECIAR COMO LOS ACTIVOS ADMINISTRADOS DENTRO DE FONDOS DE INVERSIN HAN EVOLUCIONADO ADECUADAMENTE, CERRANDO CON UN MONTO DE ACTIVOS NETOS DE P$134,031M AL 1T17 (VS. P$124,189M AL 1T16). LO ANTERIOR ARROJA UN CRECIMIENTO ANUAL DEL 7.9% DEL 1T16 AL 1T17 (VS. 12.2% DEL 1T15 AL 1T16), CONSERVNDOSE RELATIVAMENTE EN LNEA CON LAS PROYECCIONES REALIZADAS POR HR RATINGS EN EL REPORTE ANTERIOR AL PREVER UN CRECIMIENTOANUAL DE 9.0% EN UN ESCENARIO BASE. DICHA EVOLUCIN SE DEBI AL LANZAMIENTO DE DOS FONDOS DE INVERSIN, AS COMO A UNA ESTRATEGIA DE MARKETING INCORPORADA EN EL LTIMO AO, LA CUAL CONSISTI EN AGRUPAR LOS FONDOS OFRECIDOS SEGN SU TIPO DE RIESGO DE INVERSIN CON LA INTENCIN DE QUE LOS CLIENTES SE FAMILIARICEN Y PUEDAN MANEJAR E IDENTIFICAR CON MAYOR FACILIDAD SUS INVERSIONES. CABE MENCIONAR QUE LOS ACTIVOS NETOS TOTALES ADMINISTRADOS POR CORPORACIN ACTINVER REPRESENTAN 6.6% DEL MERCADO MEXICANO AL 1T17, MANTENINDOSE COMO LA QUINTA OPERADORA DE FONDOS MS GRANDE DEL PAS (VS. 5.7% AL 1T16). ASIMISMO, EL CRECIMIENTO DEL MERCADO FUE INFERIOR AL DE LA EMPRESA EN LOS LTIMOS DOCE MESES, POR LO QUE AUN MOSTRANDO UN CRECIMIENTO INFERIOR AL DE AOS ANTERIORES POR LA ELEVADA VOLATILIDAD DEL 2016, ESTE SE CONSERVA POR ENCIMA. NO OBSTANTE, CON EL INCREMENTO EN LAS TASAS, LOS PORTAFOLIOS SE VOLVERAN MS RENTABLES POR LO QUE EL CRECIMIENTO SE PODRA RETOMAR, YA QUE CADA VEZ ES MS ATRACTIVO INVERTIR EN EL MERCADO FINANCIERO QUE EN UN NEGOCIO CON MAYOR RIESGO. HR RATINGS CONSIDERA QUE LA EMPRESA MUESTRA UN SANOCRECIMIENTO Y ADECUADA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE BIENES EN FONDOS, MANTENIENDO UNA BUENA POSICIN DENTRO DEL MERCADO Y QUE LE PERMITE UN INGRESO ESTABLE.ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE HISTRICAMENTE EL MIN AJUSTADO DE CORPORACIN ACTINVER SE HA MANTENIDO EN NIVELES BAJOS COMO CONSECUENCIA DEL MODELO DE NEGOCIO, YA QUE HA COBRADO MENORES TASAS DE INTERS A LOS CLIENTES QUE PRESENTAN UN BAJO RIESGO DECRDITO, YA QUE BUSCAN TENER UNA SLIDA GARANTA, SIENDO LA PRENDARIA BURSTIL. DURANTE EL 2015, EL MARGEN SE CAY CONSIDERABLEMENTE PORQUE LOS INGRESOS POR COMISIONES COBRADAS DE LOS FONDOS DE INVERSIN SE DISMINUYERON; NO OBSTANTE, SE TUVO UNA MEJORA EN EL 2016. LO ANTERIOR DEBIDO A UN FUERTE INCREMENTO DE LOS INGRESOS POR INTERESES DEBIDO AL ACELERADO CRECIMIENTO Y MEZCLA DE LOS ACTIVOS PRODUCTIVOS, ESPECFICAMENTE GENERADOS POR LA AGRESIVA ESTRATEGIA DE COLOCACIN DE LA ARRENDADORA, AS COMO POR EL BANCO QUE FUE CAPAZ DE INCREMENTAR SU TASA ACTIVA EN FUNCIN DE SU PLAN DE NEGOCIOS, BUSCANDO MEJORAR SU SPREAD DE TASAS. CON ELLO,EL MARGEN FINANCIERO ACUMULADO 12M CERR EN P$1,055M AL 1T17 (VS. P$450.0M AL 1T16). ESTO SE VIO REFLEJADO EN EL MIN AJUSTADO, EL CUAL CERR EN 1.8% AL 1T17 (VS. 0.7% AL 1T16 Y POR ENCIMA DEL 0.4% ESPERADO EN UN ESCENARIO BASE). EN ESE SENTIDO, SE OBSERVA COMO EL MIN AJUSTADO HA MEJORADO NOTABLEMENTE, SIN EMBARGO, SE MANTIENE RELATIVAMENTE BAJO PARA EL SECTOR.

DEBE RECALCARSE QUE EL MARGEN FINANCIEROSE PRESION DURANTE EL 1T17 EN RESPUESTA A MAYORES GASTOS POR INTERESES DE LA ARRENDADORA DEBIDO AL DESCALCE DE TASAS PROVENIENTE DE LOS INCREMENTOS EN LA TASADE REFERENCIA, SIN EMBARGO, YA SE CUENTA CON ALREDEDOR DEL 75.0% DE LA CARTERA CUBIERTA CON UN CONTRATO DE FLUCTUACIONES PARA LA TIIE. DE IGUAL FORMA, LA MEZCLADE ACTIVOS PROVENIENTES DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y LA LIGERA APRECIACIN DEL SPREAD DE TASAS CONLLEVARA A QUE EL MIN AJUSTADO SE COLOQUE EN RANGOS SIMILARESA LOS ACTUALES EN LOS PRXIMOS PERIODOS.

EN LNEA CON LA MEJORA EN EL MARGEN, SE OBSERVA UN INCREMENTO EN LAS COMISIONES NETAS POR UN MAYOR COBRO DE COMISIONES PROVENIENTES DE LA ADMINISTRACIN DE LOS FONDOS DE INVERSIN, AS COMO POR ACTIVIDADES DE TESORERA. LAS COMISIONES COBRADAS POR LOS BIENES ADMINISTRADOS SE MANTIENEN COMO EL INGRESO PRINCIPAL DE CORPORACIN ACTINVER, REPRESENTANDO 37.7% DE LOS INGRESOS ACUMULADOS 12 MESES AL 1T17 (VS. 36.8% AL 1T16), LO QUE REFLEJA UNA ESTABILIDAD. ES RELEVANTE COMENTAR QUE SE MUESTRA UNA FUERTE PRESIN EN EL RESULTADO POR VALUACIN Y UNA PRDIDA POR COMPRAVENTA DE LA POSICIN PROPIA DURANTE LOS LTIMOS 12M, LO CUAL ES RESULTADO DE LA VOLATILIDAD DEL MERCADO Y DE LA DISMINUCIN EN EL VOLUMEN OPERADO EN LOS LTIMOS DOCE MESES, LO CUAL LLEVA A UN MENOR RIESGO DE MERCADO POR CAMBIO DE ESTRATEGIA. POR ESTA RAZN, LOS OTROS INGRESOS 12M PASARON DE P$1,127M AL 1T16 A P$744.3M AL 1T17. NO OBSTANTE, LOS INGRESOS TOTALES DE LA OPERACIN MOSTRARON UNA MEJORA, PRINCIPALMENTE POR LA ESTABILIDAD DE LOS INGRESOS OBTENIDOS POR LOS FONDOS DE INVERSIN Y UNA MAYOR RENTABILIDAD DE LA CARTERA DE CRDITO Y ARRENDAMIENTO.

POR OTRO LADO, EL ACELERADO CRECIMIENTO DE LA EMPRESA DURANTE 2013, 2014 Y 2015 CONDUJO A UNA ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL MS ROBUSTA, Y CON LA CONTRACCIN DE LOS MERCADOS DURANTE 2015 Y 2016, LAS EFICIENCIAS SE CONSERVAN ELEVADAS, POR ENCIMA DE LA MEDIA DEL SECTOR, EVITANDO QUE SE PUEDAN REFLEJAR ECONOMAS DE ESCALA CON EL CRECIENTE VOLUMEN DE OPERACIONES. DE ESTA FORMA, AL ANALIZAR LOS GASTOS OPERATIVOS ENCONTRAMOS COMO LA PRESIN OBSERVADA EN 2015 IMPULS A LA EMPRESA A IMPLEMENTARUNA ESTRATEGIA DE CONTROL DE GASTOS. ES POR ELLO QUE LOS GASTOS DE ADMINISTRACIN SE INCREMENTARON UN 9.9% DEL 2015 AL 2016. SIN EMBARGO, EN LOS LTIMOS DOCE MESES ESTOS SE ELEVARON UN 15.1%, LO QUE EQUIVALE A UN MONTO DE P$3,129M AL 1T17 (VS. 6.3% DEL 1T15 AL 1T16 Y P$2,717M AL 1T16). ASIMISMO, SE INCURRIERON EN MAYORES GASTOS DE TESORERA Y BANCA DE INVERSIN EN VISTA DE LAS TRANSACCIONES DE DEUDA QUE SE TUVIERON DURANTE EL 2016, AS COMO DE LOS FONDOS DE INVERSIN AL ALCANZAR UNA MAYOR PARTICIPACIN DEL MERCADO. ESTO CON LA INTENCIN DE SOPORTAR EL CRECIENTE VOLUMEN DE OPERACIONES.

LOS INGRESOS POR INTERESES Y COMISIONES NETAS HICIERON QUE EL RESULTADO DE LA OPERACIN 12M PASARA DE P$445.4M AL 1T16 A P$568.8M AL 1T17, LO CUAL COMPENS EL AUMENTO DE LOS GASTOS DE ADMINISTRACIN PARA SOSTENER EL CRECIMIENTO OBSERVADO. DE ESTA FORMA, EL RESULTADO NETO ACUMULADO 12 MESES AL 1T17 SE APRECI, COLOCNDOSE EN NIVELES SUPERIORES AL ESPERADO POR HR RATINGS EN LAS PROYECCIONES DEL REPORTE ANTERIOR CON FECHA DEL 26 DE MAYO DE 2016, EN DONDE SE ASUMA UNA UTILIDAD NETA DE P$264.2M, Y CON ELLO, UN ROAPROMEDIO Y ROE PROMEDIO DE 0.5% Y 5.3% AL 1T17. EN TANTO QUE EL RESULTADO NETO ACUMULADO 12M DE CORPORACIN ACTINVER AL 1T17 FUE DE P$377.8M, REFLEJANDO UN ROAPROMEDIO DE 0.7% Y UN ROE PROMEDIO DE 7.6% (VS. 0.6% Y 6.3% AL 1T16). HR RATINGS CONSIDERA QUE LAS MTRICAS DE RENTABILIDAD SE COLOCAN EN NIVELES BAJOS Y, ADEMS, SE PREV QUE ESTAS SE MANTENGAN EN RANGOS SIMILARES EN VISTA DEL PLAN DE NEGOCIOS DE LOS SIGUIENTES AOS.EL MODELO DE NEGOCIOS DE CORPORACIN ACTINVER SE CARACTERIZA POR TENER UN ELEVADO USO DEL CAPITAL CONTABLE, POR LO QUE LAS MTRICAS DE SOLVENCIA HISTRICAMENTE SE HAN COLOCADO EN RANGOS PRESIONADOS. ES AS QUE AL 1T17 EL NDICE DE CAPITALIZACIN SE COLOC EN 9.1% Y LA RAZN DE APALANCAMIENTO EN 10.5X, NIVELES EN LNEA CON LO ESPERADO. ES RELEVANTE MENCIONAR QUE PARA EL CLCULO DEL INDICADOR HR RATINGS CONSIDERA LOS ACTIVOS TOTALES SIN PONDERAR YA QUE NO SECUENTA CON UN CMPUTO DE CAPITALIZACIN. LA ESTRATEGIA DE LA EMPRESA SE MANTENDRA EN LOS SIGUIENTES AOS. POR LTIMO, ENCONTRAMOS COMO LA RAZN DE CARTERA VIGENTE A DEUDA NETA SE REDUJO AL PASAR DE 1.4X AL 1T16 A 1.1X AL 1T17, EN SU MAYORA OCASIONADO POR UNA MAYOR PROPORCIN DE OBLIGACIONES CON COSTO QUE DE CARTERA VIGENTE. NO OBSTANTE, HR RATINGS OPINA QUE EL INDICADOR SE MANTIENE EN RANGOS SANOS, PERMITINDOLE A LA EMPRESA CUBRIR LOS PASIVOS CON COSTO EN TIEMPO Y FORMA.AL ANALIZAR LOS DIEZ PRINCIPALES ACREDITADOS DE CORPORACIN ACTINVER, SE OBSERVA UN AUMENTO EN LOS MISMOS, AL CERRAR CON UN SALDO TOTAL DE P$3,771M AL 1T17 (VS. P$3,576M AL 1T16). NO OBSTANTE, EL CRECIMIENTO DE LA CARTERA TOTAL CONLLEV A UNA DISMINUCIN DE LA CONCENTRACIN, AL PASAR DE REPRESENTAR 28.6% AL 1T16 A COLOCARSE EN 20.0% AL 1T17. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE LA TENDENCIA DECRECIENTE SE APRECIADESDE PERIODOS ANTERIORES, YA QUE AL 1T14 LA CONCENTRACIN SE UBICABA EN 37.9%. POR SU PARTE, DICHOS CLIENTES EQUIVALEN A 0.7X EL CAPITAL CONTABLE AL 1T17, CERRANDO EN NIVELES INFERIORES QUE EL TRIMESTRE ANTERIOR (VS. 0.8X AL 1T16). HR RATINGS CONSIDERA QUE CORPORACIN ACTINVER MUESTRA UNA MEJORA EN COMPARACIN CON EL AO PASADO YA QUE SU MODELO DE NEGOCIOS SE ENFOCA PRINCIPALMENTE EN EL RETAIL, MS QUE EN CRDITOS CON MONTOS CONSIDERABLES.ANEXOS - ESCENARIO BASE INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.

ANEXOS - ESCENARIO ESTRS INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.

ANEXOS - ESTADOS FINANCIEROS SIN CONSOLIDAR INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.GLOSARIO INCLUIDO EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.

CONTACTOS

KAREN MRQUEZANALISTA

KAREN.MARQUEZ@HRRATINGS.COMLAURA BUSTAMANTE

ASOCIADALAURA.BUSTAMANTE@HRRATINGS.COM

FERNANDO SANDOVALDIRECTOR EJECUTIVO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS / ABS

FERNANDO.SANDOVAL@HRRATINGS.COMMXICO: AVENIDA PROLONGACIN PASEO DE LA REFORMA #1015 TORRE A, PISO 3, COL. SANTA FE, MXICO, D.F., CP 01210, TEL 52 (55) 1500 3130.ESTADOS UNIDOS: ONE WORLD TRADE CENTER, SUITE 8500, NEW YORK, NEW YORK, ZIP CODE 10007, TEL +1 (212) 220 5735.LA CALIFICACIN OTORGADA POR HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. A ESA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN EST SUSTENTADA EN EL ANLISIS PRACTICADO EN ESCENARIOS BASE Y DE ESTRS, DE CONFORMIDAD CON LA(S) SIGUIENTE(S) METODOLOGA(S) ESTABLECIDA(S) POR LA PROPIA INSTITUCIN CALIFICADORA:METODOLOGA DE CALIFICACIN PARA BANCOS (MXICO), MAYO 2009

METODOLOGA DE CALIFICACIN PARA CASAS DE BOLSA (MXICO), JUNIO 2009METODOLOGA DE CALIFICACIN PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS NO BANCARIAS (MXICO), MAYO 2009

ADENDUM - METODOLOGA DE CALIFICACIN PARA ARRENDADORAS FINANCIERAS Y ARRENDADORAS PURAS (MXICO), ENERO 2010

PARA MAYOR INFORMACIN CON RESPECTO A ESTA(S) METODOLOGA(S), FAVOR DE CONSULTAR WWW.HRRATINGS.COM/ES/METODOLOGIA.ASPX

INFORMACINCOMPLEMENTARIA EN CUMPLIMIENTO CON LA FRACCIN V, INCISO A), DEL ANEXO 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS INSTITUCIONES CALIFICADORASDE VALORES.

CALIFICACIN ANTERIOR HR A / PERSPECTIVA ESTABLE / HR2

FECHA DE LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN 26 DE MAYO DE 2016

PERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA POR HR RATINGS PARA EL OTORGAMIENTO DE LA PRESENTE CALIFICACIN. 1T10 - 1T17

RELACIN DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS, INCLUYENDO LAS PROPORCIONADAS POR TERCERAS PERSONAS INFORMACIN FINANCIERA TRIMESTRAL INTERNA Y ANUAL DICTAMINADA POR KPMG PROPORCIONADOS POR LA EMPRESA.

CALIFICACIONES OTORGADAS POR OTRAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS QUE FUERON UTILIZADAS POR HR RATINGS (EN SU CASO). N/A

HR RATINGS CONSIDER AL OTORGAR LACALIFICACIN O DARLE SEGUIMIENTO, LA EXISTENCIA DE MECANISMOS PARA ALINEAR LOS INCENTIVOS ENTRE EL ORIGINADOR, ADMINISTRADOR Y GARANTE Y LOS POSIBLES ADQUIRENTES DE DICHOS VALORES. (EN SU CASO) N/A HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. (HR RATINGS), ES UNA INSTITUCIN CALIFICADORA DE VALORES AUTORIZADA POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), REGISTRADA ANTE LA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) COMO UNA NATIONALLY RECOGNIZED STATISTICAL RATING ORGANIZATION(NRSRO) PARA LOS ACTIVOS DE FINANZAS PBLICAS, CORPORATIVOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS, SEGN LO DESCRITO EN LA CLUSULA (V) DE LA SECCIN 3(A)(62)(A) DE LA U.S. SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Y CERTIFICADA COMO UNA CREDIT RATING AGENCY (CRA) POR LA EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY (ESMA).LA CALIFICACIN ANTES SEALADA FUE SOLICITADA POR LA ENTIDAD O EMISOR, O EN SU NOMBRE, Y POR LO TANTO, HR RATINGS HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN. EN NUESTRA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM SE PUEDE CONSULTAR LA SIGUIENTE INFORMACIN: (I) EL PROCEDIMIENTO INTERNO PARA EL SEGUIMIENTO A NUESTRAS CALIFICACIONES Y LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES; (II) LOS CRITERIOS DE ESTA INSTITUCIN CALIFICADORA PARA EL RETIRO O SUSPENSIN DEL MANTENIMIENTO DE UNA CALIFICACIN, Y (III) LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE NUESTRO COMIT DE ANLISIS.LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE HR RATINGS DE MXICO S.A. DE C.V. (HR RATINGS) SON OPINIONES CON RESPECTO A LA CALIDAD CREDITICIA Y/O A LA CAPACIDADDE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, O RELATIVAS AL DESEMPEO DE LAS LABORES ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO DEL OBJETO SOCIAL, POR PARTE DE SOCIEDADES EMISORAS Y DEMS ENTIDADES O SECTORES, Y SE BASAN EXCLUSIVAMENTE EN LAS CARACTERSTICAS DE LA ENTIDAD, EMISIN Y/U OPERACIN, CON INDEPENDENCIA DE CUALQUIER ACTIVIDAD DE NEGOCIO ENTRE HR RATINGS Y LA ENTIDAD O EMISORA. LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES OTORGADAS SE EMITEN EN NOMBRE DE HR RATINGS Y NO DE SU PERSONAL DIRECTIVO O TCNICO Y NO CONSTITUYEN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER ALGN INSTRUMENTO, NI PARA LLEVAR A CABO ALGN TIPO DE NEGOCIO, INVERSIN U OPERACIN, Y PUEDEN ESTAR SUJETAS A ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO, DE CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE HR RATINGS, EN TRMINOS DE LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 7, FRACCIN II Y/O III, SEGN CORRESPONDA, DE LAS "DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADODE VALORES".

HR RATINGS BASA SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES EN INFORMACIN OBTENIDA DE FUENTES QUE SON CONSIDERADAS COMO PRECISAS Y CONFIABLES, SIN EMBARGO, NO VALIDA, GARANTIZA, NI CERTIFICA LA PRECISIN, EXACTITUD O TOTALIDAD DE CUALQUIER INFORMACIN Y NO ES RESPONSABLE DE CUALQUIER ERROR U OMISIN O POR LOS RESULTADOS OBTENIDOS POR EL USO DE ESA INFORMACIN. LA MAYORA DE LAS EMISORAS DE INSTRUMENTOS DE DEUDA CALIFICADAS POR HRRATINGS HAN PAGADO UNA CUOTA DE CALIFICACIN CREDITICIA BASADA EN EL MONTO Y TIPO DE EMISIN. LA BONDAD DEL INSTRUMENTO O SOLVENCIA DE LA EMISORA Y, EN SU CASO, LA OPININ SOBRE LA CAPACIDAD DE UNA ENTIDAD CON RESPECTO A LA ADMINISTRACIN DE ACTIVOS Y DESEMPEO DE SU OBJETO SOCIAL PODRN VERSE MODIFICADAS, LO CUAL AFECTAR, EN SU CASO, A LA ALZA O A LA BAJA LA CALIFICACIN, SIN QUE ELLO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE HR RATINGS. HR RATINGS EMITE SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE MANERA TICA Y CON APEGO A LAS SANAS PRCTICAS DE MERCADO Y A LA NORMATIVA APLICABLE QUE SE ENCUENTRA CONTENIDA EN LA PGINA DE LA PROPIA CALIFICADORA WWW.HRRATINGS.COM, DONDE SE PUEDEN CONSULTAR DOCUMENTOS COMO EL CDIGO DE CONDUCTA, LAS METODOLOGAS O CRITERIOS DE CALIFICACIN Y LAS CALIFICACIONESVIGENTES.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES QUE EMITE HR RATINGS CONSIDERAN UN ANLISIS DE LA CALIDAD CREDITICIA RELATIVA DE UNA ENTIDAD, EMISORAY/O EMISIN, POR LO QUE NO NECESARIAMENTE REFLEJAN UNA PROBABILIDAD ESTADSTICA DE INCUMPLIMIENTO DE PAGO, ENTENDINDOSE COMO TAL, LA IMPOSIBILIDAD O FALTA DE VOLUNTAD DE UNA ENTIDAD O EMISORA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES DE PAGO, CON LO CUAL LOS ACREEDORES Y/O TENEDORES SE VEN FORZADOS A TOMAR MEDIDAS PARA RECUPERAR SU INVERSIN, INCLUSO, A REESTRUCTURAR LA DEUDA DEBIDO A UNA SITUACIN DE ESTRS ENFRENTADA POR EL DEUDOR. NO OBSTANTE LO ANTERIOR, PARA DARLEMAYOR VALIDEZ A NUESTRAS OPINIONES DE CALIDAD CREDITICIA, NUESTRA METODOLOGA CONSIDERA ESCENARIOS DE ESTRS COMO COMPLEMENTO DEL ANLISIS ELABORADO SOBRE UN E