CORRECCIN: ESTE COMUNICADO SUSTITUYE AL EMITIDO EL 23 DE JUNIO DE 2017. EN ESTE SE CITARON, DENTRO DEL LISTADO DE CALIFICACIONES, LAS CALIFICACIONES EN ESCALA INTERNACIONAL MONEDA LOCAL Y SUS BONOS INTERNACIONALES EN MONEDA LOCAL A-; LO CORRECTO ES BBB+.

FITCH RATINGS - MONTERREY, N.L. - (JUNIO 26, 2017): FITCH RATINGS RATIFIC LAS CALIFICACIONES DE COMISIN FEDERAL DE ELECTRICIDAD (CFE) COMO SIGUE:

- ESCALA NACIONAL DE LARGOPLAZO EN AAA(MEX);

- ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO EN F1+(MEX);

- EMISIONES DE CERTIFICADOS BURSTILES DENOMINADAS CFE 10-2, CFE 13, CFE 13-2, CFE 14-2, CFE 15, CFE 15U, CFECB 09, CFECB 09U, CFECB 09-2U, CFECB 10-2, CFECB 12, CFEHCB 06, CFEHCB 07, CFEHCB07-2, CFEHCB 07-3, CFEHCB 08, CFEHCB 09, CFEHCB 09U, CFEGCB 13, EN AAA(MEX);

- PORCIN CIRCULANTE DEL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSTILES EN F1+(MEX). - ESCALA INTERNACIONAL MONEDA EXTRANJERA ISSUER DEFAULT RATING (IDR) EN BBB+; - ESCALA INTERNACIONAL MONEDA LOCAL IDR ENBBB+;

- BONOS INTERNACIONALES EN MONEDA EXTRANJERA EN BBB+;

- BONOS INTERNACIONALES EN MONEDA LOCAL EN BBB+.

LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO ES ESTABLE Y LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES ESCALA INTERNACIONAL MONEDA EXTRANJERA Y MONEDA LOCAL IDR PERMANECE NEGATIVA.

FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONESLAS CALIFICACIONES DE CFE SE ENCUENTRAN EN EL MISMO NIVEL QUE LAS DEL RIESGO SOBERANO DE MXICO YA QUE INCORPORAN EL VNCULO ESTRECHO Y EL SOPORTE IMPLCITO DEL GOBIERNO MEXICANO. LAS CALIFICACIONES TAMBIN REFLEJAN LA POSICIN DE LA COMPAA COMO EL GENERADOR INTEGRADO DE ELECTRICIDAD MS GRANDEEN MXICO Y SU MONOPOLIO EN LAS ACTIVIDADES DE TRANSMISIN Y DISTRIBUCIN DE ENERGA ELCTRICA, LO QUE LA HACE ESTRATGICAMENTE IMPORTANTE PARA LA ECONOMA DELPAS. LAS CALIFICACIONES ADEMS INCLUYEN EL RIESGO DE INTERFERENCIA POLTICA, NIVELES ALTOS DE APALANCAMIENTO Y MEJORA EN LAS OBLIGACIONES ASOCIADAS A PENSIONES NO FONDEADAS. LA PERSPECTIVA NEGATIVA EN LA ESCALA INTERNACIONAL MONEDA EXTRANJERA Y MONEDA LOCAL IDR REFLEJAN LA PERSPECTIVA NEGATIVA DEL RIESGO SOBERANO DEMXICO.

VNCULO ESTRECHO CON EL GOBIERNO MEXICANO:

EL VNCULO ENTRE CFE Y EL GOBIERNO MEXICANO SE MANTIENE ESTRECHO, SE EXTIENDE MS ALL DE SU PARTICIPACIN ACCIONARIA Y SE ESPERA QUE CONTINE. CFE SE RIGE POR UN CONSEJO DE ADMINISTRACIN QUE INCLUYE A LOS SECRETARIOS DE ENERGA, DE HACIENDAY CRDITO PBLICO, DE ECONOMA Y DE MEDIO AMBIENTE Y RECURSOS NATURALES. EL CONSEJO TAMBIN INCLUYE AL SUBSECRETARIO DE ENERGA, CUATRO CONSEJEROS INDEPENDIENTES Y AL SECRETARIO GENERAL DEL COMIT EJECUTIVO NACIONAL DEL SINDICATO NICO DE LOS TRABAJADORES ELECTRICISTAS DE LA REPBLICA MEXICANA.

CON LA REDUCCINALCANZADA EN LAS OBLIGACIONES POR PENSIONES DE CFE, LA SECRETARA DE HACIENDA Y CRDITO PBLICO (SHCP) PROPORCION A LA COMPAA UN IMPORTE SIMILAR, PERMITINDOLE REDUCIR SUS OBLIGACIONES POR PENSIONES EN APROXIMADAMENTE 50%. LA DEUDA DE CFE SE ENCUENTRA REGISTRADA COMO DEUDA NACIONAL A PESAR DE NO ESTAR GARANTIZADA EXPLCITAMENTE.

EL GOBIERNO, A TRAVS DE LA COMISIN REGULADORA DE ENERGA (CRE) ESTABLECE DIRECTAMENTE LAS TARIFAS ELCTRICAS, CON EXCEPCIN DE AQUELLOS CLIENTES INDUSTRIALES DE ALTA TENSIN (CIAT) QUE DECIDIERAN PARTICIPAR EN EL MERCADO ELCTRICO MAYORISTA, Y ESTABLECE SUBSIDIOS ACIERTOS CLIENTES EN ESPECFICO. LAS TARIFAS DE CLIENTES RESIDENCIALES Y AGRCOLAS CON SUBSIDIOS, HAN SIDO PARCIALMENTE COMPENSADAS POR APORTACIONES DEL GOBIERNO DURANTE 2016 Y SE ESPERA QUE ESTO CONTINE EN LOS PRXIMOS AOS. PARA 2017, EL PRESUPUESTO GUBERNAMENTAL CONSIDERA LA TRANSFERENCIA EN EFECTIVO DE MXN43 MIL MILLONES A CFE POR ESTE MISMO CONCEPTO.

GENERADOR DE ELECTRICIDAD INTEGRADO MS GRANDE EN MXICO:

AL CIERRE DE MARZO DE 2017, LA COMPAA REGISTR UNA CAPACIDAD DE GENERACIN TOTAL INSTALADA DE 42,609 MW, 157 CENTRALES ELCTRICAS Y 503 UNIDADES GENERADORAS. CFE ES 8.4 VECES (X) MS GRANDE QUE EL PRODUCTOR INDEPENDIENTE DE ENERGA CON MAYOR CAPACIDAD INSTALADA. EN OPININ DE FITCH, LOS REQUERIMIENTOS ALTOS DE INVERSIN EN LA INDUSTRIA RESULTAN SER BARRERAS DE ENTRADA Y EL COMPETIR CONTRA LA INFRAESTRUCTURA DE CFE PODRA SER DIFCIL.IMPORTANCIA ESTRATGICA PARA EL PAS:

EN OPININ DE FITCH, LA ESCALA DE CFE, SU POSICIN COMO PARTICIPANTE NICO EN LA COMERCIALIZACIN DE ELECTRICIDAD A LOS USUARIOS NO CALIFICADOS Y SU MONOPOLIO EN LAS ACTIVIDADES DE TRANSMISIN Y DISTRIBUCIN DE ELECTRICIDAD, HACE A LA COMPAA ESTRATGICAMENTE IMPORTANTE PARA LA ECONOMA DEL PAS. FITCH CONSIDERA QUE LOS NEGOCIOS DE TRANSMISIN Y DISTRIBUCIN, EN LOS CUALES MANTIENE LA POSICIN DE MONOPOLIO; TIENEN UN RIESGO MENOR DE NEGOCIO QUE LA ACTIVIDAD DE GENERACIN.LAS LEYES DE LA REFORMA ENERGTICA PERMITEN A CFE APLICAR CIERTAS COMISIONES A AQUELLOS INVERSIONISTAS PRIVADOS (IP) QUE DESEEN PARTICIPAR EN EL MERCADO ELCTRICO MAYORISTA (MEM) Y QUE TENDRN QUE UTILIZAR LA INFRAESTRUCTURA DE TRANSMISIN Y DISTRIBUCIN DE CFE. USUARIOS CALIFICADOS TENDRN ACCESO AL MEM, COMENZARN CON AQUELLOS QUE CONSUMEN EN HORA PICO UNA CANTIDAD MNIMA DE 2 MWH EN 2017 Y 1 MWH EN 2018. AS MISMO, LA REFORMA ENERGTICA PERMITE A LA COMPAA ENTRAR ENACUERDOS CON IP PARA DESARROLLAR Y FINANCIAR LAS REDES DE TRANSMISIN Y DISTRIBUCIN.

DIVERSIFICACIN DE OPERACIONES:

LA DIVERSIFICACIN DE SERVICIOS Y DE CLIENTES APOYA EL PERFIL CREDITICIO DE CFE AL REDUCIR ELRIESGO DE CONCENTRACIN. ADEMS DE LA VENTA DE ELECTRICIDAD, LA REFORMA ENERGTICA PERMITE A LA CFE VENDER GAS NATURAL A TERCERAS PARTES Y GENERAR INGRESOS ADICIONALES A TRAVS DE LA RENTA DE LA INFRAESTRUCTURA DE TRANSMISIN Y DISTRIBUCIN. ASIMISMO, LA COMPAA PUEDE OFRECER SUS SERVICIOS TANTO A LOS USUARIOS CALIFICADOS COMO A LOS USUARIOS NO CALIFICADOS, IP Y TERCERAS PARTES.

REFORMA ENERGTICA ABRE ELSECTOR:

LA REFORMA ENERGTICA PERMITE A LOS IP Y A LA CAPACIDAD EXCEDENTE DE LOS PRODUCTORES INDEPENDIENTES DE ENERGA (PIE) DE VENDER ELECTRICIDAD, A PRECIOS DE MERCADO O BAJO CONTRATOS NEGOCIADOS A CLIENTES INDUSTRIALES DE ALTA TENSIN. FITCH ESTIMA QUE CFE PODRA ESTAR EN POSIBILIDADES DE OFRECER ELECTRICIDAD A TARIFAS COMPETITIVAS A TRAVS DE UNA GENERACIN MAYOR CON GAS NATURAL. SE ESPERA QUE ENTREN EN OPERACIN DURANTE LOS PRXIMOS 2 AOS 14 GASODUCTOS CON UNA CAPACIDAD CONTRATADA DE 15,247 MILLONES DE PIES CBICOS DIARIOS (MMPCD) Y SE ESTIMA QUE CFE LOS CONTRATE BAJO ACUERDOS DE 25 AOS.

FITCH ESTIMA QUE LA TRANSPORTACIN, DISTRIBUCIN Y VENTA DE GAS NATURAL PODRA INCREMENTAR LOS INGRESOS Y REDUCIR EL COSTO DEGENERACIN DE CFE. ASIMISMO, CON EL FIN DE DISMINUIR EL COSTO UNITARIO DE GENERACIN, CFE EST TRANSFORMANDO SIETE PLANTAS TERMOELCTRICAS A PLANTAS DE CICLO COMBINADO CON LA FINALIDAD DE REDUCIR EL USO DEL COMBUSTLEO E INCREMENTAR EL USO DEL GAS NATURAL EN LA GENERACIN DE ELECTRICIDAD. DE 2013 A 2016, CFE REDUJO ELCONSUMO DEL COMBUSTLEO EN 33.4%.RENTABILIDAD LIMITADA:

LOS SUBSIDIOS EN TARIFAS, PRDIDAS TCNICAS Y NO TCNICAS, USODE COMBUSTLEO PARA GENERAR ELECTRICIDAD Y EXPOSICIN A LA VOLATILIDAD EN EL TIPO DE CAMBIO AFECTAN LA RENTABILIDAD DE CFE. LAS PRDIDAS TCNICAS Y NO TCNICASHAN DISMINUIDO A APROXIMADAMENTE 12.4% EN 2016 DESDE 16.1% EN 2010. LA ESTRATEGIA DE LA COMPAA ES ALCANZAR 10% DE PRDIDAS TCNICAS Y NO TCNICAS PARA 2018. LA REFORMA ENERGTICA PERMITE A CFE ESTABLECER ALIANZAS EN LAS ACTIVIDADES DE TRANSMISIN Y DISTRIBUCIN PARA COMPARTIR COSTOS, GASTOS, INVERSIONES Y REDUCIR LASPRDIDAS TCNICAS Y NO TCNICAS PROPORCIONANDO FLEXIBILIDAD EN LAS OPCIONES DE FINANCIAMIENTO PARA LLEVAR A CABO ESTAS INVERSIONES.

CFE EST EXPUESTA A LA VOLATILIDAD EN EL TIPO DE CAMBIO. APROXIMADAMENTE, 45% DEL TOTAL DE COSTOS Y GASTOS SE ENCUENTRAN DENOMINADOS EN DLARES ESTADOUNIDENSES YEN LA PRCTICA 99% DE SUS INGRESOS SE ENCUENTRAN DENOMINADOS EN PESOS MEXICANOS. SIN EMBARGO, ALREDEDOR DE 70% DE SUS INGRESOS TIENE TARIFAS QUE SE AJUSTAN MENSUALMENTE CON BASE EN LOS PRECIOS DE LOS COMBUSTIBLES, DE LOS CUALES ALGUNOS DE ELLOS ESTN LIGADOS AL DLAR ESTADOUNIDENSE. CONSIDERANDO LAS COBERTURAS DE TIPODE CAMBIO, APROXIMADAMENTE 29% DE LA DEUDA TOTAL DE CFE SE ENCUENTRA DENOMINADA EN MONEDA EXTRANJERA.

RIESGO DE INTERFERENCIA POLTICA:

EL QUE CRE ESTABLEZCA LAS TARIFAS DE ELECTRICIDAD EXPONE A LA COMPAA A RIESGOS REGULATORIOS Y DEINTERFERENCIA POLTICA. SUBSIDIOS EXPONEN A CFE A TARIFAS DESFAVORABLES LAS CUALES EN OCASIONES SON ESTABLECIDAS POR DEBAJO DE LOS COSTOS OPERATIVOS. SIN EMBARGO, ESTOS SUBSIDIOS FUERON COMPENSADOS PARCIALMENTE (60% DEL TOTAL DE SUBSIDIOS) POR APOYOS FINANCIEROS POR PARTE DEL GOBIERNO DURANTE 2016 Y SE ESPERA QUE ESTOSCONTINEN EN LOS PRXIMOS AOS.

FITCH ESTIMA QUE LOS SUBSIDIOS EN LAS TARIFAS PARA CLIENTES RESIDENCIALES Y AGRCOLAS CONTINUARN DEBIDO A SU COMPONENTE SOCIAL Y AL COSTO POLTICO DE SU ELIMINACIN. ESTOS CLIENTES REPRESENTARON APROXIMADAMENTE 21% DEL TOTAL DE LOS INGRESOS AL CIERRE DE LOS LTIMOS 12 MESES TERMINADOS EN MARZO DE 2017.

MEJORA EN EL PASIVO POR PENSIONES:

EL 19 DE MAYO DE 2016, LA EMPRESA Y EL SINDICATO REVISARON LAS CONDICIONES DE LOS CONTRATOS DE LOS TRABAJADORES. CFE LOGR UNA REDUCCIN DE SUS OBLIGACIONES POR PENSIONES DE APROXIMADAMENTE MXN160 MILMILLONES. DE ACUERDO CON LA REFORMA ENERGTICA, SHCP PROPORCION EL MISMO MONTO. LAS OBLIGACIONES POR PENSIONES NO FONDEADAS AL 31 DE MARZO DE 2017 FUERON DE APROXIMADAMENTE MXN366 MIL MILLONES, MENOR QUE MXN635 MIL MILLONES REGISTRADAS EL AO ANTERIOR EN EL MISMO PERODO. DURANTE ESOS 12 MESES, LAS OBLIGACIONES POR PENSIONES NO FONDEADAS SE INCREMENTARON MXN49 MIL MILLONES, RESULTANDO EN UNA DISMINUCIN TOTAL DE MXN269 MIL MILLONES.CALIDAD CREDITICIA INDIVIDUAL:

LA CALIDAD CREDITICIA INDIVIDUAL DE CFE ES CONSISTENTE CON UNA CALIFICACIN INTERNACIONAL DE LARGO PLAZO DE BB-, CONSIDERANDO QUE LA COMPAA NO SEA PROPIEDAD DEL GOBIERNO MEXICANO Y QUE ESTE NO APOYARA FINANCIERAMENTE ACFE EN CASO QUE AS LO REQUIERA. ESTE PUNTO DE VISTA DE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA COMPAA TAMBIN INCORPORA LA REGULACIN ACTUAL DE LA REFORMA ENERGTICA, ASCOMO LOS SUBSIDIOS CONTINUOS A LOS CLIENTES RESIDENCIALES Y AGRCOLAS DEBIDO A SU COMPONENTE SOCIAL Y EL COSTO POLTICO DE SU ELIMINACIN. LA CALIDAD CREDITICIA INDIVIDUAL DE CFE SE ENCUENTRA LIMITADA POR LOS NIVELES ALTOS DE APALANCAMIENTO, EXPOSICIN A LA VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO, USO DE COMBUSTLEO PARA LA GENERACIN DE ELECTRICIDAD Y MEJORA EN LAS OBLIGACIONES POR PENSIONES NO FONDEADAS.

SUPUESTOS CLAVE

LOS SUPUESTOS CLAVE UTILIZADOS POR FITCH PARA EL CASO BASE DE LAS PROYECCIONES DE CFESON LOS SIGUIENTES:

- CRECIMIENTO EN INGRESOS DE ALREDEDOR DE 7% EN 2017 Y 1.8% DESDE 2018 EN ADELANTE;- MARGEN EBITDA DE ALREDEDOR 25%, ANTES DEL COSTO ACTUARIAL DE PENSIONES; - INVERSIONES EN ACTIVOS DE ALREDEDOR MXN55 MIL MILLONES ANUALES;

- SALDO DE EFECTIVO DE ALREDEDOR DE MXN36 MIL MILLONES;

- INVERSIONES EN ACTIVOS FONDEADOS A TRAVS DE FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y DEUDA;

- NIVEL DE APALANCAMIENTO (DEUDA A EBITDA) DE ALREDEDOR DE 4.7X.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

EN AUSENCIA DE UN PERFIL OPERATIVO Y FINANCIERO MEJOR, LAS CALIFICACIONES DE CFE PODRAN BENEFICIARSE POR UN ALZA EN LA CALIFICACIN DEL RIESGO SOBERANO DE MXICO O UN INCREMENTO EN EL APOYO FINANCIERO POR PARTE DEL GOBIERNO MEXICANO. FACTORES QUE SON CONSIDERADOS COMO NEGATIVOS PARA EL PERFIL CREDITICIO DE LA COMPAA INCLUYEN UNA DISMINUCIN EN LA CALIFICACIN DEL RIESGO SOBERANO DE MXICO, LA PERCEPCIN DE UN VNCULO MENOR ENTRE CFE Y EL SOBERANO COMO RESULTADO DE LA REFORMA ENERGTICA EN CONJUNTO CON UN PERFIL OPERATIVO Y FINANCIERO DBIL.

LIQUIDEZ Y ESTRUCTURA DE DEUDAAPALANCAMIENTO ALTO CON AMORTIZACIONES MANEJABLES:

AL 31 DE MARZO DE 2017, LA DEUDA TOTAL ASCENDIA MXN429.7 MIL MILLONES Y SU NIVEL DE APALANCAMIENTO FUE DE 4.9X EN COMPARACIN A 5.4X, 4.9X Y 3.6X EN 2016, 2015, Y 2014, RESPECTIVAMENTE (EL EBITDA INCLUYE EL COSTO ACTUARIAL DE LAS OBLIGACIONES LABORALES). EL PERFIL DE AMORTIZACIN DE LA DEUDA ES MANEJABLE Y ENFRENTA VENCIMIENTOS DE MXN34.4 MIL MILLONES EN EL CORTOPLAZO COMPARADO CON UN SALDO DE MXN34.0 MIL MILLONES EN CAJA E INVERSIONES TEMPORALES. FITCH ESTIMA QUE CFE REGISTRAR UN APALANCAMIENTO DE ALREDEDOR DE 4.7X DURANTE LOS PRXIMOS 4 AOS COMO RESULTADO DE UNA REDUCCIN EN EL COSTO DE GENERACIN Y NIVELES ESTABLES DE DEUDA.CONTACTOS FITCH RATINGS:

ALBERTO DE LOS SANTOS (ANALISTA LDER)DIRECTOR ASOCIADO

FITCH MXICO, S.A. DE C.V.PROL. ALFONSO REYES 2612

MONTERREY, N.L., MXICOLUCAS ARISTIZABAL (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTOR SNIOR

ALBERTO MORENO (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SNIOR

RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUSSERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN INCLUYE HASTA MARZO 31, 2017.

LA LTIMA REVISIN DE CFE FUE EN JULIO 1, 2016.

LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR CFE U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE CFE, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DELA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN. EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSEAL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA, SIN QUE ESTA OPININSEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIN DE ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DEC.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.METODOLOGAS APLICADAS:

- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE EMPRESAS NO-FINANCIERAS (MARZO 1, 2017);- VNCULO DE CALIFICACIN ENTRE MATRIZ Y SUBSIDIARIA (DICIEMBRE 19, 2014); - METODOLOGA DE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (MARZO 27, 2017).TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIEND