CIUDAD DE MXICO (29 DE JUNIO DE 2017) - HR RATINGS RATIFIC LA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO DE HR A+ DE LA EMISIN CIE 13 DE CIE, MODIFICANDO LA PERSPECTIVA ESTABLE A OBSERVACIN POSITIVA.

LA RATIFICACIN DE LA CALIFICACIN DE LA EMISIN CIE 13, SE DEBE A LA CAPACIDAD DE GENERACIN DE FLUJO LIBRE DE EFECTIVO DE CIE , SUPERIOR A NUESTRAS ESTIMACIONES EN EL ESCENARIO BASE, DERIVADO DE UNA MAYOR RENTABILIDAD COMO CONSECUENCIA DEL CRECIMIENTO DE VENTAS POR UNA MAYOR CANTIDAD DE EVENTOS INTERNACIONALES, MEJORES NEGOCIACIONES CON PATROCINADORES, UN MEJOR CONTROL DE COSTOS Y GASTOS Y MAYORES ESFUERZOS DE COBRANZA DURANTE EL 1T17. ESTO HA RESULTADO EN UN DSCR DE 1.6X EN UDM AL 1T17 (VS. 1.8X AL 1T16) Y UN PROMEDIO DE DSCR CON CAJA DE 4.0X DE 2014 A 2016. POR OTRO LADO, TAMBIN SE CONSIDER EL RIESGO CAMBIARIO DADO QUE EXISTEN COSTOS Y GASTOS EN DLARES RELACIONADOS CON LA CONTRATACIN DEL TALENTO INTERNACIONAL. SIN EMBARGO,LA EMPRESA CONSTANTEMENTE EST EVALUANDO LA CONTRATACIN DE FORWARDS ADEMS DE MANTENER COBERTURAS NATURALES AL MANTENER PARTE DE SU CAJA EN DLARES DE ACUERDOCON SU PRESUPUESTO. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE LA EMPRESA SE ENCUENTRA EN PROCESO DE REPERFILAMIENTO DE SU DEUDA ACTUAL LO CUAL HABRA DE ALARGAR EL PLAZO DE VENCIMIENTO DE LA MISMA, POR LO TANTO, LA OBSERVACIN POSITIVA SE MODIFICAR UNA VEZ QUE SE CONCRETE DICHA TRANSACCIN EN LOS SIGUIENTES MESES.ALGUNOS DE LOS ASPECTOS MS IMPORTANTES SOBRE LOS QUE SE BASA LA CALIFICACIN SON:ALTA GENERACIN DE FLE Y SANOS NIVELES DE DSCR. PARTIENDO DE LA MEJORA EN RESULTADOS OPERATIVOS Y TOMANDO EN CUENTA LOS ESFUERZOS REALIZADOS PARA UNA MEJOR COBRANZA DURANTE EL 1T17, LA EMPRESA PRESENT UN DSCR DE 1.6X (VS. 1.8X EN LOS UDM AL 1T16). ELIMINANDO EL EFECTO EXTRAORDINARIO POR UNA MAYOR COBRANZA AL 1T17, PROYECTAMOS QUE LA GENERACIN DE FLE DE LA EMPRESA LE PERMITIR CONTINUAR HACIENDO FRENTE A SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS DE CORTO PLAZO.MAYOR GENERACIN DE EBITDA. A PESAR DE PRESENTAR UN IMPACTO NEGATIVO EN INGRESOS POR EL CIERRE DEL CICI AQUAPARK Y LA DESCONSOLIDACIN DE LAS VENTASDE B-CONNECT, EL EBITDA ALCANZ P$1,495M EN UDM AL 1T17 (VS. P$1,386M AL 1T16). ESTO FUE PRODUCTO DEL CALENDARIO CON DIVERSOS ARTISTAS INTERNACIONALES, AUNADO AMEJORES NEGOCIACIONES CON PATROCINADORES Y UN MEJOR CONTROL DE COSTOS Y GASTOS. SE ESTIMA QUE LOS NIVELES DE EBITDA SE MANTENGAN EN LOS AOS POR VENIR MANTENIENDO UNA ADECUADA RENTABILIDAD OPERATIVA.

ADECUADO PERFIL DE VENCIMIENTOS DE LOS CONTRATOS DE CONCESIONES. LOS PRINCIPALES CINCO FOROS EN TRMINOS DE CAPACIDAD MXIMA MANTIENEN UN VENCIMIENTO PROMEDIO DE 4.1 AOS, MIENTRAS QUE TOMANDO EN CUENTA TODAS LAS CONCESIONES DEL PORTAFOLIO DEINMUEBLES, SE TIENE UNA VIDA PROMEDIO DE 7.2 AOS. ESTO REPRESENTA UNA FORTALEZA PARA EL POSICIONAMIENTO DE LOS EVENTOS REALIZADOS POR LA EMPRESA DURANTE DICHOPERIODO.

ALTO POSICIONAMIENTO EN EL SECTOR. LOS AOS DE EXPERIENCIA DE CIE LE HAN PERMITIDO SER LDER ENEL MERCADO DE ENTRETENIMIENTO. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE LA EMPRESA CUENTA CON UN PORTAFOLIO DE CONCESIONES QUE LE PERMITEN REALIZAR EVENTOS DE GRAN MAGNITUDDADA LA CAPACIDAD DE STOS. ASIMISMO, SU POSICIONAMIENTO LE HA PERMITIDO GENERAR DIVERSAS ALIANZAS Y CONTAR CON SOCIOS ESTRATGICOS. MAYOR COMPETENCIA EN EL MERCADO. EN LOS LTIMOS PERIODOS SE HAN PRESENTADO NUEVOS RECINTOS Y FESTIVALES DE MSICA, ADEMS DE MAYORES OPCIONES Y OPORTUNIDADES DE ENTRETENIMIENTO EN CASA.PRINCIPALES FACTORES CONSIDERADOSLA RATIFICACIN DE LA CALIFICACIN DE LA EMISIN CIE 13, SE BASA EN LA CAPACIDAD DE GENERACIN DE FLUJO LIBRE DE EFECTIVO (FLE), LA CUAL SE MOSTR POR ARRIBA DE LO ESPERADO EN LAS PROYECCIONES REALIZADAS EN LA REVISIN DEL 19 DE MAYO DE 2016. ESTO COMO CONSECUENCIA DE LA MAYOR RENTABILIDAD LOGRADA POR UN CALENDARIO DE EVENTOS CON MAYORES ARTISTAS INTERNACIONALES, UN MEJOR CONTROL DE COSTOS Y GASTOS, MAYORES NEGOCIACIONES CON PATROCINADORES, AS COMO MAYORES ESFUERZOS DE COBRANZA DURANTE EL 1T17. ESTO RESULT EN UN DSCR DE 1.6X EN LOS UDM AL 1T17 (VS. 1.8X AL 1T16). ES IMPORTANTE MENCIONARQUE LA EMPRESA SE ENCUENTRA EN PROCESO DE REPERFILAMIENTO DE SU DEUDA ACTUAL CON EL PROPSITO DE POSTERGAR LOS VENCIMIENTOS, POR LO QUE LA OBSERVACIN POSITIVASER MODIFICADA UNA VEZ QUE SE CONCRETE DICHO PROCESO EN LOS PRXIMOS MESES.

AUN ANTE LA VENTA DE LA PARTICIPACIN MAYORITARIA DEL NEGOCIO B-CONNECT, LA EMPRESA MOSTR UN INCREMENTO DE 0.7% EN SUS INGRESOS DURANTE LOS UDM AL 1T17 ALCANZANDO P$9,719M (VS. P$9,647M AL 1T16) DERIVADO DE UN MAYORNMERO DE EVENTOS CON TALENTO INTERNACIONAL ENTRE LOS CUALES DESTACARON DENTRO DE CIE ENTRETENIMIENTO LAS PRESENTACIONES DE COLDPLAY, METALLICA, JUSTIN BIEBER,CIRQUE DU SOLEIL TORUK, AS COMO LOS FESTIVALES ELECTRIC DAISY CARNIVAL, CORONA CAPITAL Y VIVE LATINO. A SU VEZ, POR LA PARTE DE CIE COMERCIAL SE LLEV A CABO EL GRAN PREMIO DE MXICO DE FRMULA UNO EN SU SEGUNDA EDICIN, EL CONGRESO DE LA FIFA Y LA INAUGURACIN DE LA PLANTA DE KIA MOTORS EN MONTERREY. POR LTIMO, CIEPARQUES PRESENCI EL CIERRE DEL PARQUE ACUTICO CICI AQUAPARK BOGOT DEBIDO A UN AUMENTO EN EL PRECIO DE LOS SERVICIOS, LO QUE COMPROMETI LA RENTABILIDAD DEL PARQUE.

SIGUIENDO LA TENDENCIA OBSERVADA Y LA INFORMACIN PROPORCIONADA POR LA EMPRESA, PARA EL PERIODO PROYECTADO SE ESPERA UNA CADA DE LOS INGRESOS EN 2017, PRINCIPALMENTE COMO CONSECUENCIA DE LA EXCLUSIN DE LAS VENTAS DE B-CONNECT, SIN EMBARGO,SE ESPERA UNA PAULATINA RECUPERACIN EN 2018 Y 2019 DEBIDO A MAYORES PROMOCIONES Y UN CALENDARIO CON MS ARTISTAS INTERNACIONALES, ARROJANDO UNA TMAC17-19 DE 3.2%.

CIE MOSTR UNA MAYOR RENTABILIDAD DURANTE EL PERIODO ANALIZADO COMO CONSECUENCIA DE UN MEJORCONTROL DE COSTOS Y GASTOS SUMADO A MEJORES NEGOCIACIONES CON PATROCINADORES. ESTO EN CONJUNTO OCASION UN INCREMENTO DE 7.8% EN LA GENERACIN DE EBITDA EN LOSUDM AL 1T17, ALCANZANDO NIVELES DE P$1,495M (VS. P$1,386M AL 1T16). PARTIENDO DE LA MEJOR GENERACIN DE EBITDA LA EMPRESA PRESENT UN INCREMENTO DE UN PUNTO PORCENTUAL EN EL MARGEN EBITDA CERRANDO EN 15.4% (VS. 14.4% AL 1T16). PARA LOS PERIODOS POSTERIORES, HR RATINGS ESTIMA QUE CIE MANTENGA UN MARGEN EBITDA PROMEDIO DE 14.8% COMO CONSECUENCIA DE LA ESTRECHA RELACIN CON PATROCINADORES Y LOS CONTROLES DE COSTOS ESTABLECIDOS.

EN TRMINOS DE LOS COMPROMISOSFINANCIEROS, LA EMPRESA MOSTR UNA DEUDA TOTAL AL CIERRE DEL 1T17 DE P$2,105M (VS. P$2,222M AL 1T16), COMPUESTO EN UN 76.2% POR DEUDA BANCARIA Y 23.8% POR LOS CERTIFICADOS BURSTILES CON CLAVE DE PIZARRA CIE 13 CON VENCIMIENTO EN 2018. A SU VEZ, TOMANDO EN CUENTA LAS MEJORAS OPERATIVAS EN EL PERIODO, ADEMS DE LA SLIDA OPERACIN QUE HA OCASIONADO ALTOS NIVELES DE CAJA OBSERVADOS, LA DEUDA NETA PRESENT NIVELES NEGATIVOS, LO CUAL NOS HABLA DE LA CAPACIDAD PARA CUBRIR SUS OBLIGACIONES DE DEUDA. CABE MENCIONAR QUE, DE ACUERDO CON EL CALENDARIO DE PAGOS, LA ESTRUCTURA DE DEUDA QUE PRESENTA CIE MANTIENE 78.3% DE LOS VENCIMIENTOS EN EL LARGO PLAZO Y EL RESTANTE 21.7% EN EL CORTO PLAZO, SIN EMBARGO, PRESENTA FUERTES PRESIONES EN 2018 DEBIDO AL VENCIMIENTO DE CIE 13, POR LO QUE LA VIDA PROMEDIO DE LA DEUDA ES DE 1.8 AOS. ES IMPORTANTE DESTACAR QUE DADA LA NATURALEZA DE LA OPERACIN, LA EMPRESA MANTIENE UNA PARTE IMPORTANTE DE ANTICIPOS DE CLIENTES, PORLO QUE SE HIZO UN AJUSTE AL CLCULO DE LA DEUDA NETA AL RESTARLE ESTE RUBRO AL EFECTIVO. SIN EMBARGO, A PESAR DEL AJUSTE REALIZADO, LOS AOS DE PAGO DE DEUDA NETA AJUSTADA A FLE Y EBITDA EN 2016 PRESENTARON NIVELES DE 2.1 AOS Y 1.2 AOS RESPECTIVAMENTE, LO CUAL REPRESENTA LA FORTALEZA OPERATIVA EN CONJUNTO CON LOS ALTOS NIVELES DE EFECTIVO DISPONIBLES QUE HA MOSTRADO LA EMPRESA LOS CUALES NOS HABLA DE LA ALTA LIQUIDEZ QUE HA MANTENIDO CIE. MIENTRAS QUE TOMAR EN CUENTA LA DEUDA NETA SIN AJUSTAR, LA EMPRESA HA MOSTRADO UN PROMEDIO DE AOS DE PAGO DE DEUDA NETA A FLE Y EBITDA DE 2014 A 2016 DE -4.7X Y 0.7X RESPECTIVAMENTE.EN TRMINOS DE OBLIGACIONES, LA EMPRESA EST EJECUTANDO UN REPERFILAMIENTO DE LA DEUDA CON EL PROPSITO DE PROLONGAR LOS VENCIMIENTOS DE LOS CRDITOS BANCARIOS Y CEBURS. LO ANTERIOR RESULTARA EN UNA MEJORA DE SU ESTRUCTURA DE DEUDA AL RECORRER SUS OBLIGACIONES DE DEUDA AL LARGO PLAZO, QUE A SU VEZ LE BRINDARAUNA MAYOR FLEXIBILIDAD FINANCIERA. SE ESPERA QUE DICHO REPERFILAMIENTO CONCLUYA DURANTE EL 3T17.

PARTIENDO DE LOS RESULTADOS OPERATIVOS, LA EMPRESA MOSTR UN INCREMENTO DE 5.9% EN LA GENERACIN DE FLE EN LOS UDM AL 1T17, CERRANDO EN NIVELES DE P$1,395M (VS. P$1,317M AL 1T16). A SU VEZ, AL CONSIDERAR LA GENERACIN DE FLE Y LOS COMPROMISOS DERIVADOS DEL SERVICIO DE LA DEUDA, EL DSCR MOSTR NIVELES DE 1.6X (VS. 1.8X AL 1T16), MIENTRAS QUE AL TOMAR EN CUENTA LOS ALTOS NIVELES DE EFECTIVO AL CIERRE DEL 1T17, LA EMPRESA TUVO UN DSCR CON CAJA DE 3.9X (VS. 3.2X AL 1T16). ESTO NOS HABLA DE LA FLEXIBILIDAD QUE LE BRINDAN LOS ALTOS NIVELES DE CAJA A CIE PARA PODER CUBRIR SUS OBLIGACIONES DE DEUDA.

LOS CINCO PRINCIPALESINMUEBLES EN TRMINOS DE CAPACIDAD MXIMA CUENTAN CON UNA VIDA PROMEDIO DE 4.1 AOS. LO ANTERIOR LE PERMITE A LA EMPRESA MANTENER UNA FORTALEZA EN TRMINOS DELPOSICIONAMIENTO PARA LOS EVENTOS DE GRAN TAMAO AL MENOS HASTA 2020 DONDE VENCE LA SEGUNDA CONCESIN DE OTRO DE LOS PRINCIPALES INMUEBLES. COMO REFERENCIA, LAEMPRESA MANTIENE UN TOTAL DE 12 CONCESIONES DE RECINTOS VIGENTES AL 1T17, LOS CUALES MANTIENEN UNA DIVERSIDAD GEOGRFICA AL CONTAR CON PRESENCIA EN LA CIUDAD DEMXICO, MONTERREY Y GUADALAJARA. DICHAS CONCESIONES MANTIENEN UN VENCIMIENTO PROMEDIO DE 7.2 AOS, CONTEMPLANDO QUE TEATRO TELCEL PLAZA CARSO Y TEATRO DE LOS INSURGENTES PRESENTAN UN VENCIMIENTO EN EL CORTO PLAZO DEBIDO A QUE LOS INMUEBLES SON CONTRATADOS NICAMENTE POR EL PERIODO QUE DURA LA EXPOSICIN DE LA OBRA ENDICHOS RECINTOS. ESTA ESTRATEGIA BUSCA EVITAR INCURRIR EN GASTOS INNECESARIOS UNA VEZ QUE SE TERMINE EL PERIODO DE PROYECCIN DE LAS OBRAS. SIN EMBARGO, SE ESPERA QUE DICHAS CONCESIONES SEAN RENOVADAS EN CUANTO LA EMPRESA ANUNCIE NUEVAS PRODUCCIONES TEATRALES QUE SUSTITUYAN LAS OBRAS DEL REY LEN Y HOMBRE DE LA MANCHAEN LOS RESPECTIVOS INMUEBLES.ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE LA EMPRESA CUENTA CON UNA EXPOSICIN ANTE LAS FLUCTUACIONES EN EL TIPO DE CAMBIO PESO-DLAR, LAS CUALESPUDIEREN GENERAR UN IMPACTO EN LA RENTABILIDAD DE LA OPERACIN, YA QUE LOS COSTOS RELACIONADOS CON EL TALENTO INTERNACIONAL SON DENOMINADOS EN DLARES. LO ANTERIOR REPRESENTA UN RIESGO CAMBIARIO PARA LA EMPRESA AL NO CONTAR ACTUALMENTE CON INSTRUMENTOS DE COBERTURA DE ESTE TIPO.DESCRIPCIN DEL EMISOR

CORPORACIN INTERAMERICANA DE ENTRETENIMIENTO, S.A.B. DE C.V. (CIE Y/O LA EMPRESA) ES UNA COMPAA ENFOCADA EN LA INDUSTRIA DEL ESPECTCULO FUERA DE CASA CON ORGENES EN 1990. ACTUALMENTE OFRECE UNA VARIEDAD DE OPCIONES DE ENTRETENIMIENTO QUE INCLUYE CONCIERTOS, PRODUCCIONES TEATRALES, EVENTOS DEPORTIVOS, FAMILIARES Y CULTURALES EN EL MERCADO MEXICANO, ADEMS DE OPERAR UN PARQUE DEDIVERSIONES EN BOGOT, COLOMBIA. ADICIONALMENTE, DENTRO DEL PORTAFOLIO DE EVENTOS DE LA EMPRESA, SE ENCUENTRA LA ORGANIZACIN DE EVENTOS CORPORATIVOS, ADEMS DEPROMOVER Y COMERCIALIZAR EL GRAN PREMIO DE MXICO DE FRMULA UNO.

ANEXOS - ESCENARIO BASE INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO

ANEXOS - ESCENARIO DE ESTRS INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO

CONTACTOS

DANIELBARJAU

ANALISTA DE CORPORATIVOS

DANIEL.BARJAU@HRRATINGS.COM

LUIS ROBERTO QUINTERO

DIRECTOR EJECUTIVO DE DEUDA CORPORATIVA / ABS

LUIS.QUINTERO@HRRATINGS.COM

MXICO: AVENIDA PROLONGACIN PASEO DE LA REFORMA #1015 TORRE A, PISO 3, COL. SANTA FE, MXICO, D.F., CP 01210, TEL 52 (55) 1500 3130.

ESTADOS UNIDOS: ONE WORLD TRADE CENTER, SUITE 8500, NEW YORK, NEW YORK, ZIP CODE 10007, TEL +1 (212) 220 5735.

LA CALIFICACIN OTORGADA POR HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. A ESA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN EST SUSTENTADA EN EL ANLISIS PRACTICADO EN ESCENARIOS BASE Y DE ESTRS, DE CONFORMIDADCON LA(S) SIGUIENTE(S) METODOLOGA(S) ESTABLECIDA(S) POR LA PROPIA INSTITUCIN CALIFICADORA:

EVALUACIN DE RIESGO CREDITICIO DEDEUDA CORPORATIVA, MAYO 2014.

PARA MAYOR INFORMACIN CON RESPECTO A ESTA(S) METODOLOGA(S), FAVOR DE CONSULTAR WWW.HRRATINGS.COM/ES/METODOLOGIA.ASPX

INFORMACIN COMPLEMENTARIA EN CUMPLIMIENTO CON LA FRACCIN V, INCISO A), DEL ANEXO 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.

CALIFICACIN ANTERIOR CIE 13: HR A+ / PERSPECTIVA ESTABLE

FECHA DE LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN CIE 13: 19 DE MAYO DE 2016

PERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA POR HR RATINGS PARA EL OTORGAMIENTO DE LA PRESENTE CALIFICACIN. 1T13 - 1T17

RELACIN DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS, INCLUYENDO LAS PROPORCIONADAS POR TERCERAS PERSONAS INFORMACIN TRIMESTRAL INTERNA E INFORMACIN ANUAL DICTAMINADA (PWC).CALIFICACIONES OTORGADAS POR OTRAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS QUE FUERON UTILIZADAS POR HR RATINGS (EN SU CASO). N/AHR RATINGS CONSIDER AL OTORGAR LA CALIFICACIN O DARLE SEGUIMIENTO, LA EXISTENCIA DE MECANISMOS PARA ALINEAR LOS INCENTIVOS ENTRE EL ORIGINADOR,ADMINISTRADOR Y GARANTE Y LOS POSIBLES ADQUIRENTES DE DICHOS VALORES. (EN SU CASO) N/A HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. (HR RATINGS), ES UNA INSTITUCIN CALIFICADORA DE VALORES AUTORIZADA POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), REGISTRADA ANTE LA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) COMO UNA NATIONALLY RECOGNIZED STATISTICAL RATING ORGANIZATION (NRSRO) PARA LOS ACTIVOS DE FINANZAS PBLICAS, CORPORATIVOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS, SEGN LO DESCRITO ENLA CLUSULA (V) DE LA SECCIN 3(A)(62)(A) DE LA U.S. SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Y CERTIFICADA COMO UNA CREDIT RATING AGENCY (CRA) POR LA EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY (ESMA).

LA CALIFICACIN ANTES SEALADA FUE SOLICITADA POR LA ENTIDAD O EMISOR, O EN SU NOMBRE,Y POR LO TANTO, HR RATINGS HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN. EN NUESTRA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM SE PUEDE CONSULTAR LA SIGUIENTE INFORMACIN: (I) EL PROCEDIMIENTO INTERNO PARA EL SEGUIMIENTO A NUESTRAS CALIFICACIONES Y LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES; (II) LOS CRITERIOS DE ESTA INSTITUCIN CALIFICADORA PARA EL RETIRO O SUSPENSIN DEL MANTENIMIENTO DE UNA CALIFICACIN, Y (III) LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE NUESTRO COMIT DE ANLISIS.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE HR RATINGS DE MXICO S.A. DE C.V. (HR RATINGS) SON OPINIONES CON RESPECTO A LA CALIDAD CREDITICIA Y/O A LA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, O RELATIVAS AL DESEMPEO DE LAS LABORES ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO DEL OBJETO SOCIAL, POR PARTE DE SOCIEDADES EMISORAS Y DEMS ENTIDADES O SECTORES, Y SE BASAN EXCLUSIVAMENTE EN LAS CARACTERSTICAS DE LA ENTIDAD, EMISIN Y/U OPERACIN, CONINDEPENDENCIA DE CUALQUIER ACTIVIDAD DE NEGOCIO ENTRE HR RATINGS Y LA ENTIDAD O EMISORA. LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES OTORGADAS SE EMITEN EN NOMBRE DE HR RATINGS Y NO DE SU PERSONAL DIRECTIVO O TCNICO Y NO CONSTITUYEN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER ALGN INSTRUMENTO, NI PARA LLEVAR A CABO ALGN TIPO DE NEGOCIO, INVERSIN U OPERACIN, Y PUEDEN ESTAR SUJETAS A ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO, DE CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE HRRATINGS, EN TRMINOS DE LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 7, FRACCIN II Y/O III, SEGN CORRESPONDA, DE LAS "DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES".

HR RATINGS BASA SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES EN INFORMACIN OBTENIDA DE FUENTES QUE SON CONSIDERADAS COMO PRECISAS Y CONFIABLES, SIN EMBARGO, NO VALIDA, GARANTIZA, NI CERTIFICA LA PRECISIN, EXACTITUD O TOTALIDAD DE CUALQUIER INFORMACIN Y NO ES RESPONSABLE DE CUALQUIER ERROR U OMISIN O POR LOS RESULTADOS OBTENIDOS POR EL USO DE ESA INFORMACIN. LA MAYORA DE LAS EMISORAS DE INSTRUMENTOS DE DEUDA CALIFICADAS POR HR RATINGS HAN PAGADO UNA CUOTA DE CALIFICACIN CREDITICIA BASADA EN EL MONTO Y TIPO DE EMISIN. LA BONDAD DEL INSTRUMENTO O SOLVENCIA DE LA EMISORA Y, EN SU CASO, LA OPININ SOBRE LA CAPACIDAD DE UNA ENTIDAD CON RESPECTO A LA ADMINISTRACIN DE ACTIVOS Y DESEMPEO DE SU OBJETO SOCIAL PODRN VERSE MODIFICADAS, LO CUAL AFECTAR, EN SU CASO, A LA ALZA O A LA BAJA LA CALIFICACIN, SIN QUE ELLO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGODE HR RATINGS. HR RATINGS EMITE SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE MANERA TICA Y CON APEGO A LAS SANAS PRCTICAS DE MERCADO Y A LA NORMATIVA APLICABLE QUE SEENCUENTRA CONTENIDA EN LA PGINA DE LA PROPIA CALIFICADORA WWW.HRRATINGS.COM, DONDE SE PUEDEN CONSULTAR DOCUMENTOS COMO EL CDIGO DE CONDUCTA, LAS METODOLOGASO CRITERIOS DE CALIFICACIN Y LAS CALIFICACIONES VIGENTES.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES QUE EMITE HR RATINGS CONSIDERAN UN ANLISIS DE LA CALIDAD CREDITICIA RELATIVA DE UNA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN, POR LO QUE NO NECESARIAMENTE REFLEJAN UNA PROBABILIDAD ESTADSTICA DE INCUMPLIMIENTO DE PAGO, ENT