FITCH RATIFICA CALIFICACIN DE GRUPO RADIO CENTRO; REVISA PERSPECTIVA A ESTAB
27 Julio 2017 - 12:20PM
BMV General Information
FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (JULIO 27, 2017): FITCH RATINGS
RATIFIC LA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE A-(MEX)
DE GRUPO RADIO CENTRO, S.A.B. DE C.V. (GRC). LA PERSPECTIVA SE
REVIS A ESTABLE DESDE NEGATIVA. SIMULTNEAMENTE FITCH RETIR LA
CALIFICACIN.
LA REVISIN DE LA PERSPECTIVA A ESTABLE REFLEJA EL FORTALECIMIENTO
EN LOS INDICADORES FINANCIEROS DE LIQUIDEZ Y APALANCAMIENTO
POSTERIOR AL REFINANCIAMIENTO EN PESOS DE LA DEUDA DE LACOMPAA, QUE
INCLUY LA SUSTITUCIN DE FINANCIAMIENTOS BANCARIOS QUE ESTABAN
DENOMINADOS EN DLARES ESTADOUNIDENSES. A TRAVS DE LAS EMISIONES DE
CERTIFICADOSBURSTILES (CBS) CON CLAVES RCENTRO 16 POR MXN500
MILLONES, RCENTRO 17 POR MXN738 MILLONES Y RCENTRO17-2 POR MXN412
MILLONES, LA COMPAA REFINANCI LA TOTALIDAD DE SU DEUDA. CON ESTE
PROCESO, GRC SIMPLIFIC LA ESTRUCTURA DE DEUDA DE LA COMPAA Y ELIMIN
LA PRELACIN DE PAGOS QUE EXISTA ENTRE ACREEDORES CON GARANTAY
QUIROGRAFARIOS. LAS EMISIONES DE LOS CBS EXTIENDEN EL PERFIL DE
VENCIMIENTOS DE DEUDA HASTA 2023, DE MANERA QUE AMPLAN LA
FLEXIBILIDAD DE SU PERFIL DE LIQUIDEZ Y DISMINUYEN LA EXPOSICIN AL
TIPO DE CAMBIO AL TENER 100% DE LA DEUDA EN PESOS MEXICANOS.
LA RATIFICACIN DE LA CALIFICACIN CONSIDERA QUE LA RENTABILIDAD DE
GRC HA MEJORADO EN LOS LTIMOS TRIMESTRES. UNA GENERACIN OPERATIVA
CRECIENTE, COMO RESULTADO DE MAYOR RENTABILIDAD DE LAS EMPRESAS
FUSIONADAS, EFICIENCIAS EN COSTOS Y TRAYECTORIA DE ESTABILIZACIN DE
LAS OPERACIONES EN LA ESTACIN DE LOS NGELES, SE REFLEJAN EN UN
FORTALECIMIENTO DEL NIVEL DE APALANCAMIENTO MEDIDO COMO DEUDA TOTAL
A EBITDA DE 2.9 VECES (X) Y DEUDA AJUSTADA POR ARRENDAMIENTOS A
EBITDAR DE 3.6X AL CIERRE DE MARZO DE 2017.ADEMS, LA CALIFICACIN
A-(MEX) INCORPORA LA POSIBILIDAD DE QUE LA EMPRESA INCREMENTE SUS
INGRESOS EN NIVELES CERCANOS A LA INFLACIN Y MANTENGA MRGENES
EBITDA Y EBITDAR EN LNEA CON LOS REPORTADOS AL CIERRE DE MARZO DE
2017 DE 37% Y DE 48% RESPECTIVAMENTE. FITCH CONSIDERA QUE EL NIVEL
DE INVERSINDE CAPITAL (CAPEX) PARA 2017 SER ALTO EN COMPARACIN CON
AOS ANTERIORES, DEBIDO A LA PARTICIPACIN DE LA EMPRESA EN
LICITACIONES DE RADIOFRECUENCIA. BAJO CONDICIONES ESTABILIZADAS,
FITCH ANTICIPA QUE LOS REQUERIMIENTOS DE INVERSIN ASOCIADOS A
MANTENIMIENTO DEBERAN ESTAR EN RANGOS DE MXN12 MILLONES POR AO.
DURANTE2017, LA AGENCIA CONTEMPLA UN MONTO DE INVERSIN DE
CRECIMIENTO ADICIONAL POR MXN500 MILLONES Y QUE GRC NO DISTRIBUYE
DIVIDENDOS. ESTO SE TRADUCIRA EN UN APALANCAMIENTO MEDIDO COMO
DEUDA A EBITDA EN RANGOS INFERIORES A 3.0X Y DEUDA AJUSTADA POR
ARRENDAMIENTOS A EBITDAR ALREDEDOR DE 3.5X.
FITCHRETIR LAS CALIFICACIONES A CONSECUENCIA DE LA DECISIN DE GRC
DE DEJAR DE PARTICIPAR EN EL PROCESO DE CALIFICACIN. LA AGENCIA
CONSIDERA QUE A FUTURO NO CONTAR CON INFORMACIN SUFICIENTE PARA
REALIZAR DEBIDAMENTE EL SEGUIMIENTO A LAS MISMAS. A PARTIR DE ESTA
FECHA, FITCH DEJAR DE DAR SEGUIMIENTO A LAS CALIFICACIONES DE LA
ENTIDAD.
CONTACTOS FITCH RATINGS:
VELIA P. VALDS (ANALISTA LDER)
DIRECTORA ASOCIADAFITCH MXICO S.A. DE C.V.
PROL. ALFONSO REYES 2612,MONTERREY, N.L. MXICO
DIANA CANT (ANALISTA SECUNDARIO)
DIRECTORA ASOCIADA
SERGIO RODRGUEZ (PRESIDENTE DELCOMIT DE CALIFICACIN)
DIRECTOR SNIOR
RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399
9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.
LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN
SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS
CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE
CALIFICACIN.LA LTIMA REVISIN DE LAS CALIFICACIONES DE RIESGO DE
GRUPO RADIO CENTRO, S.A.B DE C.V. FUE EN OCTUBRE 3, 2016.LA
INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA, CONSIDERADA PARA LA
CALIFICACIN, CORRESPONDE A MARZO 31, 2017.LA INFORMACIN UTILIZADA
EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR EL EMISOR U
OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS
FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS
ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE
INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS,
TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA
INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACINSOBRE GRUPO RADIO CENTRO, S.A.B DE
C.V., AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN
ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN,
LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE
LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y
WWW.FITCHRATINGS.COM.LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS
COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO
PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA
WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN.
EN CASODE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN
EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA
O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO
DE FITCH MXICO.
LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA
SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS
DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA, SIN QUE
ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER
CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA
INFORMACIN Y LAS CIFRASUTILIZADAS PARA DETERMINAR ESTAS
CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA, SON AUDITADAS POR FITCH MXICO,
S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON
RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS
EMITE.METODOLOGAS APLICADAS:- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE EMPRESAS
NO- FINANCIERAS (MAYO 25, 2017); - METODOLOGA DE CALIFICACIONES EN
ESCALA NACIONAL (MARZO 27, 2017).
TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTN SUJETAS A
CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS
LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE:
WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE
CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN
DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS
CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN
ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS
POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS
PARA LA INFORMACIN PARA CON SUSAFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS
POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE
CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO
OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS
RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES
SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD
REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN
DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.