FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (JULIO 28, 2017): FITCH RATINGS RATIFIC LA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE AAA(MEX) DE GRUPO TELEVISA, S.A.B. (TELEVISA),AS COMO LAS CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO ISSUER DEFAULT RATING (IDR) EN ESCALA INTERNACIONAL EN MONEDA EXTRANJERA Y LOCAL DE BBB+. LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES ES ESTABLE. AL MISMO TIEMPO, FITCH RATIFIC LAS CALIFICACIONES PARA LOS INSTRUMENTOS DE DEUDA DE LA COMPAA EN AAA(MEX) Y BBB+. AL FINAL DE ESTE COMUNICADO SE PRESENTA UNA LISTA COMPLETA DE LAS ACCIONES DE CALIFICACIN.

LAS CALIFICACIONES DE TELEVISAREFLEJAN SU ESTRUCTURA DE NEGOCIOS DIVERSIFICADA EN LOS SEGMENTOS DE CONTENIDO Y TELECOMUNICACIONES CON POSICIONES FUERTES EN EL MERCADO; QUE LE PERMITEN TENERESTABILIDAD EN LA GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO A TRAVS DEL CICLO ECONMICO. LA COMPAA MANTIENE UNA POSICIN DOMINANTE DE MERCADO EN EL SEGMENTO DE RADIODIFUSIN, APOYADO POR SU ESTRATEGIA DE ENFOCARSE EN UNA PRODUCCIN DE CONTENIDO DE CALIDAD ALTA, QUE SUSTENTA LA DEMANDA DE PUBLICIDAD FUERTE Y VENTA DE CONTENIDOS. LA POSICIN FUERTE DE TELEVISA EN EL SEGMENTO DE CABLE Y TELEVISIN SATELITAL (DTH POR SUS SIGLAS EN INGLS) ES POSITIVO PARA SUS CALIFICACIONES Y FITCH ESPERA QUE PERMANEZCA SIN CAMBIOS, RESPALDADO POR LA COMPETITIVIDAD DE SU RED. LA PERSPECTIVA DE UN CRECIMIENTO MODERADO EN TELEVISIN ABIERTA, LA TENDENCIA NEGATIVA A NIVEL GLOBAL DE LA TELEVISIN DE PAGA EN EL LARGO PLAZO, Y SU RECIENTE INCREMENTO EN EL NIVEL DE APALANCAMIENTO, SON FACTORES QUE LIMITAN LA CALIFICACIN.FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

DESEMPEO SLIDO, BENEFICIO POR DIVERSIFICACIN:EL PERFIL CREDITICIO DE TELEVISA SE SUSTENTA EN LA DIVERSIFICACIN EN LA GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO PROVENIENTE DE SUS SEGMENTOS DE CONTENIDO Y TELECOMUNICACIONES, DONDE LA EMPRESA MANTIENE UNA POSICIN LDER DE MERCADO. LA COMPAA HA REGISTRADO CRECIMIENTOS SLIDOS EN INGRESOS Y EBITDA EN AOS RECIENTES. DURANTE EL PERODO DE 2012 A 2016, EL EBITDA CRECI 31% PRINCIPALMENTE APOYADO POR ADQUISICIONES Y DESARROLLO ORGNICO ESTABLE EN LOS SEGMENTOS DESKY Y DE CABLE, A PESAR DE UN DESEMPEO MS LENTO EN EL NEGOCIO DE PUBLICIDAD. DURANTE LOS LTIMOS 12 MESES (UDM) TERMINADOS EN JUNIO DE 2017, LA CONTRIBUCIN PROVENIENTE DE ESTOS DOS SEGMENTOS REPRESENTO MS DE 57% DE LAS VENTAS NETAS Y 61% DE LA UTILIDAD DE LOS SEGMENTOS OPERATIVOS DE LA COMPAA. LA DEPENDENCIA DE TELEVISA A LOS INGRESOS DE PUBLICIDAD HA DISMINUIDO DADO QUE LA PROPORCIN DE ESTOS A LOS INGRESOS TOTALES DURANTE EL MISMO PERODO REPRESENT SOLAMENTE 24%.FITCH ESPERA QUE LA DINMICA DE CRECIMIENTO DEL EBITDA DE LA COMPAA CONTINUAR EN ELMEDIANO PLAZO, SUSTENTADO PRINCIPALMENTE POR EL SEGMENTO DE TELECOMUNICACIONES, Y EL INCREMENTO EN INGRESOS POR REGALAS DE UNIVISIN EN 2018. ASIMISMO, EL POTENCIAL DE CRECIMIENTO DEL SEGMENTO DE TELECOMUNICACIONES EN EL MEDIANO PLAZO PERMANECE SLIDO DEBIDO A LAS TASAS BAJAS DE PENETRACIN EN TELEVISIN DE PAGA Y BANDA ANCHA REGISTRADAS DURANTE 2016 EN MXICO EN NIVELES DE 60% Y 48% RESPECTIVAMENTE. EL PROGRAMA AGRESIVO DE INVERSIONES DE CAPITAL (CAPEX) REALIZADO DURANTE LOS LTIMOS AOS PARA MEJORAR Y AMPLIAR LA COBERTURA DE SU RED DEBER TENER UN EFECTO POSITIVO EN SU COMPETITIVIDAD Y EN SU POSICIN DE MERCADO. AL CIERRE DE DICIEMBRE DE 2016, TELEVISA TENA 22% DE PARTICIPACIN EN BANDA ANCHA Y 61% DE PARTICIPACIN DE MERCADO EN TELEVISIN DE PAGA.

LA AGENCIA CONSIDERA QUE LA TENDENCIA DE ELIMINAR LA TELEVISIN DE PAGA CON LA POPULARIDAD QUE HA GANADO EL CONTENIDO DISTRIBUIDO VA INTERNET (OVER-THE-TOP, OTT), PUEDE PRESIONAR LA BASE DE SUSCRIPTORES DE TELEVISIN DE PAGA DE TELEVISA. SIN EMBARGO, EL IMPACTO EN SU GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO DENTRO DEL HORIZONTE DE CALIFICACIN VA A SER LIMITADO, DEBIDO AL NIVEL RELATIVAMENTE BAJO DE ACCESO A LA BANDA ANCHA EN MXICO, COMPARADO CON OTROS PASES DESARROLLADOS. MIENTRAS QUE ESTA TENDENCIA PRESENTAUN RIESGO EN SU SEGMENTO DE TELEVISIN DE PAGA, EL PERFIL DE NEGOCIOS DE LA COMPAA BASADO EN UNA GENERACIN DE CONTENIDO DE CALIDAD ALTA Y EN LA ESTRATEGIA DEINTEGRACIN DE SUS SERVICIOS DEBE PERMITIRLE TENER LA FLEXIBILIDAD PARA ENFRENTAR HASTA CIERTO PUNTO DICHO RIESGO EN EL MEDIANO A LARGO PLAZO.TENDENCIA DBIL EN EL SEGMENTO DE PUBLICIDAD:

LA ESTRATEGIA DE INCREMENTO EN PRECIOS DE TELEVISA IMPLEMENTADA EN 2015 NO HA GENERADO UNA MEJORA SIGNIFICATIVA EN SUS INGRESOS DEL SEGMENTO DE PUBLICIDAD. LA COMPAA CONTINA EN EL PROCESO DE REESTRUCTURAR SU ESTRATEGIA DE PRECIOS, SIN EMBARGO EXISTE INCERTIDUMBRE SOBRE EL PRESUPUESTO QUE DESTINARN LOS CLIENTES A PUBLICIDAD EN TELEVISA YA QUE EXISTEN OTRAS ALTERNATIVAS DE PUBLICIDAD. FITCH ESPERA QUE EL SEGMENTO DE PUBLICIDAD SE MANTENGA SIN CRECIMIENTO EN EL MEDIANO PLAZO, AFECTADO POR UNA DISMINUCIN EN LA PARTICIPACIN DEMERCADO DE LAS SEALES ABIERTAS FRENTE A OTRAS PLATAFORMAS, COMO EL INTERNET Y DEBIDO AL INCREMENTO EN LA COMPETENCIA. LOS INGRESOS DEL SEGMENTO DE PUBLICIDADCAYERON 4% DURANTE LOS UDM AL 30 DE JUNIO DE 2017, COMPARADO CON 2016, Y FITCH NO ESPERA UN CRECIMIENTO EN ESTE SEGMENTO EN EL MEDIANO PLAZO.EL INCREMENTO EN INGRESOS POR REGALAS DE UNIVISIN EN 2018 AYUDAR A CONTRARRESTAR LA TENDENCIA DBIL DE PUBLICIDAD POR EL SEGMENTO DE CONTENIDOS. TELEVISA DISTRIBUYE SUS CONTENIDOS A MS DE 50 PASES, INCLUYENDO ESTADOS UNIDOS DE AMRICA (EE.UU.) A TRAVS DE UN CONTRATO DE LICENCIAMIENTO DE PROGRAMACIN CON UNIVISIN, EL CUAL BRINDA INGRESOS POR REGALAS ESTABLES AL MENOS HASTA 2030, SUJETO A CIERTAS CONDICIONES. DURANTE LOS UDM A JUNIO DE 2017 LA COMPAA GENER USD325 MILLONES EN REGALAS DE UNIVISIN, SE ESPERA QUE ESTAS SUBAN 39% A PARTIR DE 2018. ESTO PROVEE DIVERSIFICACIN EN MONEDAS Y GEOGRFICAMENTE QUE A SU VEZ PERMITE AMINORAR EN CIERTA MEDIDA EL RIESGO PROVENIENTE DE LA COMPETENCIA INTENSA EN LA INDUSTRIA MEXICANA DE PUBLICIDAD, AS COMO LOS MOVIMIENTOS DESFAVORABLES DELTIPO DE CAMBIO.

FLUJO DE FONDOS LIBRE POSITIVO:

FITCH ESPERA QUE EL FLUJO DE FONDOS LIBRE (FFL) SEA POSITIVO EN 2017. DURANTE 2016 TELEVISA COMPLETEN GRAN MEDIDA LAS INVERSIONES PARA MEJORAR SU RED. POR LO QUE SE ESPERA QUE EL CAPEX DISMINUYA EN MS DE 30% A UN NIVEL DE MXN20 MIL MILLONES. DURANTE EL PRIMER SEMESTRE DE 2017, EL NIVEL DE CAPEX (MEDIDO COMO CAPEX SOBRE VENTAS) DE LA COMPAA DISMINUY 38% COMPARADO CONTRA EL MISMO PERODO DEL AO ANTERIOR. ESTE NIVEL DE CAPEX DEBE SER CMODAMENTE CUBIERTO POR LA GENERACIN DE FLUJO OPERATIVO DE TELEVISA, EL CUL FITCH ESTIMA SER DE ENTRE MXN25 MIL MILLONES Y MXN26 MIL MILLONES DURANTE 2017 Y 2018. FITCH ESPERA QUE EL MONTO DE DIVIDENDOS CONTINE ESTABLE EN MXN1.1MIL MILLONES EN EL CORTO A MEDIANO PLAZO. ESTO PERMITIRA UN MARGEN DE GENERACIN DE FFL EN PROMEDIO DE 4% DURANTE 2017 Y 2018 QUE AYUDARA A REDUCIR EL APALANCAMIENTO NETO QUE AL CIERRE DE JUNIO DE 2017 ES DE 2.3X A UN NIVELPOR DEBAJO DE 2.0X AL CIERRE DE 2018; ESTE NIVEL CONSIDERADO ADECUADO PARA LA CALIFICACIN ACTUAL.

A PESAR DE UN CRECIMIENTO CONTINUO EN EL EBITDA, TELEVISA PRESENT UN FFL NEGATIVO EN 2016, PRINCIPALMENTE POR UN CAPEX ELEVADO. EL NIVEL DE CAPEX SE INCREMENT SIGNIFICATIVAMENTE A UN PROMEDIO DE 31% ENTRE2015 Y 2016, QUE SE COMPARA CON UN NIVEL DE 22% EN 2014, APOYADO POR LOS ESFUERZOS DE LA COMPAA PARA FORTALECER SU COBERTURA DE RED Y SU COMPETITIVIDAD EN ELSEGMENTO DE CABLE. AL CIERRE DE 2016, LA COMPAA PRESENT UN FFL NEGATIVO DE MXN3,000 MILLONES; EL MONTO DE CAPEX DE MXN30 MIL MILLONES CONSUMI LA GENERACINDE EBITDA DURANTE EL AO DE MXN35 MIL MILLONES. ASIMISMO LOS MOVIMIENTOS DE TIPO DE CAMBIO FUERON OTRO FACTOR QUE AFECT NEGATIVAMENTE, YA QUE 75% DEL CAPEX DELA COMPAA EST DENOMINADO EN USD.

PERSISTEN PRESIONES REGULATORIAS:EN MARZO DE 2017, LA COMPAA FUE DECLARADA COMO AGENTE ECONMICO CON PODER SUSTANCIAL DE MERCADO EN MXICO DENTRO DEL SEGMENTO DE TELEVISIN DE PAGA, ESTO ES NEGATIVO PARA TELEVISA, SIN EMBARGO LA IMPLEMENTACIN DE ALGUNA MEDIDA REGULATORIA DESFAVORABLE CONTINUA INCIERTA. ESTO PODRA DEBILITAR LA DINMICA DE CRECIMIENTO DEL SEGMENTO, EN EL QUE LA EMPRESA HA ALCANZADO UNA PARTICIPACIN DE MERCADO DE 61%, PARCIALMENTE APOYADA POR ADQUISICIONES. EL IMPACTO REGULATORIO EN EL SEGMENTO DE RADIODIFUSIN, INCLUYENDO LA ENTRADA DE UN NUEVO PARTICIPANTE, HA SIDO MANEJABLE DEBIDO A LA PRODUCCIN DE CONTENIDO DE CALIDAD ALTA Y A SUPOSICIN DE MERCADO QUE CONTINUA SIN CAMBIOS.

RESUMEN DE DERIVACIN DE LA CALIFICACION

AL COMPARARSE CON OTROS PARES DE LA INDUSTRIA, TELEVISA EST BIEN POSICIONADA DENTRO DE SU NIVEL DE CALIFICACIN DE BBB+. LA ESTRUCTURA DE NEGOCIOS DIVERSIFICADA DE LA EMPRESA EN LOS SEGMENTOS DE CONTENIDO Y TELECOMUNICACIONES SE COMPARA DE MANERA FAVORABLE FRENTE A GLOBO COMUNICAO E PARTICIPAES S.A. (GLOBO) EN BRASIL. GLOBOES LA COMPAA DE RADIODIFUSIN MS GRANDE DE BRASIL, SIN EMBARGO NO CUENTA CON DIVERSIFICACIN OPERATIVA, SU CALIFICACIN EN ESCALA INTERNACIONAL EN MONEDA LOCAL ES BBB+ CON PERSPECTIVA ESTABLE. EL BUEN PERFIL DE NEGOCIO DE TELEVISA SE CONTRARRESTA POR SU PERFIL FINANCIERO DBIL AL COMPARARSE CON GLOBO, QUIEN TIENE UNA POSICIN FUERTE DE EFECTIVO NETO. EL PERFIL FINANCIERO DE TELEVISA ES SUSTANCIALMENTE MS FUERTE QUE SU PAR LOCAL, TV AZTECA, S.A.B. DE C.V., (TV AZTECA) EL CUAL TIENE UNA CALIFICACIN INTERNACIONAL DE B+ CON PERSPECTIVA ESTABLE, DEBIDO A SU PARTICIPACIN DE MERCADO FUERTE, ESCALA Y ESTABILIDAD EN LAS OPERACIONES Y,EN GENERAL, SU PERFIL FINANCIERO. NO SE APLIC EL VNCULO ENTRE MATRIZ Y SUBSIDIARIA, NO HAY LIMITACIONES DE TECHO PAS O INFLUENCIA DE AMBIENTE OPERATIVO PARALAS CALIFICACIONES.

SUPUESTOS CLAVE

LOS SUPUESTOS CLAVE QUE EMPLE FITCH EN LAS PROYECCIONES DEL ESCENARIO BASE PARA EL EMISOR SON:

- CRECIMIENTO EN INGRESOS DE UN SOLO DGITO MEDIO, CON MRGENES EBITDA ESTABLES DE ENTRE 36% Y 37% EN EL MEDIANO PLAZO;

- LA PROPORCIN DE LOS INGRESOS DE LOS SEGMENTOSOPERATIVOS DE SKY Y CABLE SE INCREMENTA POR ENCIMA DE 60% EN EL CORTO A MEDIANO PLAZO;

- UN NIVEL DE CAPEX DE 20% A 21% EN EL MEDIANO PLAZO;- UN PROMEDIO DE MARGEN DE FFL DE 4% EN 2017 Y 2018;

- NO SE CONSIDERAN ADQUISICIONES DE GRAN TAMAO EN EL CORTO MEDIANO PLAZO; - DIVIDENDOS ANUALES LIMITADOS A UN MONTO DE ALREDEDOR DE MXN1 MIL MILLONES; - APALANCAMIENTO NETO DISMINUYE A NIVELES POR DEBAJO DE 2.0XEN 2018.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

ACCIONES NEGATIVAS DE CALIFICACIN SERN TOMADAS EN AUSENCIA DE UNA REDUCCIN EN LA TENDENCIA AL ALZA EN EL APALANCAMIENTO Y GENERACIN DE FFL DE LA EMPRESA, COMO RESULTADO DE:- CRECIMIENTO DE SUSCRIPTORES MENOR AL ESPERADO Y MRGENES OPERATIVOS PRESIONADOS EN SUS SEGMENTOS DE SKY Y CABLE Y TELECOMUNICACIONES DEBIDO A COMPETENCIA MIENTRAS QUE EL CAPEX CONTINUA ELEVADO;

- ADQUISICIONES SIGNIFICATIVAS SIN UNA INDICACIN CLARA DE MEJORA EN EBITDA PARA MITIGAR EL IMPACTO FINANCIERO NEGATIVO;

- PRDIDA SIGNIFICATIVA DE PARTICIPACIN DE MERCADO EN EL SEGMENTO DE PUBLICIDADEN UN ENTORNO OPERATIVO DBIL;

- APALANCAMIENTO NETO POR ENCIMA DE 2.0X DE MANERA SOSTENIDA.

LA POSIBILIDAD DE UNA ACCIN DE CALIFICACIN POSITIVA PERMANECE LIMITADA DEBIDO AL APALANCAMIENTO ALTO DE LA COMPAA COMPARADO CON NIVELES HISTRICOS. LIQUIDEZAL 30 DE JUNIO DE 2017 TELEVISA PRESENTA UN PERFIL DE LIQUIDEZ FUERTE CON UN SALDO DE EFECTIVO DISPONIBLE DE MXN47 MIL MILLONES QUE CUBRE CMODAMENTE LA DEUDA DE CORTO PLAZO POR MXN12 MIL MILLONES. EL PERFIL DE VENCIMIENTOS DE DEUDA DE LA COMPAA ESTBIEN ESCALONADO Y SIN CONCENTRACIN DE VENCIMIENTOS SIGNIFICATIVOS. DE LAS NOTAS SNIOR DENOMINADAS EN DLARES ESTADOUNIDENSES, USD500 MILLONES VENCEN EN 2018 YUSD600 MILLONES VENCEN HASTA 2025. TELEVISA TIENE BUEN ACCESO A LOS MERCADOS DE CAPITALES INTERNACIONAL Y LOCAL QUE, A SU VEZ, FORTALECE SU FLEXIBILIDAD FINANCIERA.

ADEMS DE RATIFICAR LAS CALIFICACIONES EN ESCALA INTERNACIONAL IDR DE TELEVISA EN BBB+ Y LA CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO EN AAA(MEX) , FITCH RATIFIC LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES:

- NOTAS SNIOR POR USD500 MILLONESCON VENCIMIENTO EN 2018 BBB+;

- NOTAS SNIOR POR USD600 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2025 BBB+;

- NOTAS SNIOR POR USD300 MILLONES CONVENCIMIENTO EN 2032 BBB+;

- TTULOS DE CRDITO EXTRANJEROS POR MXN4,500 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2037 AAA(MEX) Y BBB+;- NOTAS SNIOR POR USD600 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2040 BBB+;

- TTULOS DE CRDITO EXTRANJEROS POR MXN6,500 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2043 AAA(MEX) Y BBB+;

- NOTAS SNIOR POR USD1,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2045 BBB+;

- NOTAS SNIOR POR USD900 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2046 BBB+;

- CERTIFICADOS BURSTILES TLEVISA 10 POR MXN10,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2020 AAA(MEX);

- CERTIFICADOS BURSTILES TLEVISA 14 POR MXN6,000 MILLONESCON VENCIMIENTO EN 2021 AAA(MEX);

- CERTIFICADOS BURSTILES TLEVISA 15 POR MXN5,000 MILLONES CONVENCIMIENTO EN 2022 AAA(MEX).CONTACTOS FITCH RATINGS:

ALVIN LIM, CFA (ANALISTA LDER)DIRECTOR

FITCH RATINGS, INC.70 WEST MADISON STREET

CHICAGO, IL 60602

VELIA VALDS (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTORA ASOCIADA

DANIEL R. KASTHOLM, CFA (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

MANAGING DIRECTOR

LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUSSERVICIOS DE CALIFICACIN.

ESTE COMUNICADO ES UNA TRADUCCIN DEL ORIGINAL EMITIDO EN INGLS POR FITCH EN SU SITIO INTERNACIONAL EL 28 DE JULIO DE 2017 Y PUEDE CONSULTARSE EN LA LIGA WWW.FITCHRATINGS.COM. TODAS LAS OPINIONES EXPRESADAS PERTENECEN A FITCH RATINGS, INC.LA LTIMA REVISIN DE LAS CALIFICACIONES DE RIESGO DE GRUPO TELEVISA, S.A.B DE C.V. FUE EN JULIO 29, 2016.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA, CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN, CORRESPONDE A JUNIO 30, 2017.LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR EL EMISOR U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE GRUPO TELEVISA, S.A.B DE C.V., AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM. RESUMEN DE LOS AJUSTES A LA INFORMACIN FINANCIERA

LO SIGUIENTE FUE EXCLUIDO PARA EL CLCULO DEL EBITDADE 2016:

- GASTO POR INDEMNIZACIONES LABORALES POR MXN912 MILLONES;

- PRDIDA EN VENTA DE ACTIVOS POR MXN552 MILLONES.