CIUDAD DE MXICO (31 DE JULIO DE 2017) - HR RATINGS RATIFIC LA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO DE HR AAA CON PERSPECTIVA ESTABLE PARA LA EMISIN BACHOCO 12 POR P$1,500M.LA RATIFICACIN DE LA CALIFICACIN DE LA EMISIN BACHOCO 12 SE BASA EN EL ANLISIS DE CRDITO REALIZADO A BACHOCO AL 1T17 Y LAS PROYECCIONES FINANCIERAS REALIZADAS EL 26 DE JULIO DE 2017. LA CALIFICACIN SE BASA EN LOS ALTOS NIVELES DE CAJA Y EFECTIVO DISPONIBLES, DANDO COMO RESULTADO UNA DEUDA NETA NEGATIVA. ESTO SIGNIFICA QUE LA EMPRESA PODRA CUBRIR DE MANERA TOTAL SUS OBLIGACIONES DE DEUDA. A SU VEZ, A PESAR DECONTAR CON UNA ESTRUCTURA DE DEUDA MS PRESIONADA AL 1T17 CON EL 88.4% DE SUS VENCIMIENTOS EN EL CORTO PLAZO Y 11.6% DE LARGO PLAZO (VS. 37.0% Y 63.0% AL 1T16)DEBIDO AL VENCIMIENTO EN EL 3T17 DE BACHOCO 12, LA FUERTE OPERACIN DE LA EMPRESA LE HA PERMITIDO TENER UN DSCR CON CAJA EN NIVELES DE 17.2X AL 1T17 (VS. 41.1XAL 1T16). ESTO REFLEJA LA FORTALEZA DE BACHOCO EN TRMINOS DE LIQUIDEZ. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE LA EMPRESA EST EN PROCESO DE LLEVAR A CABO EL REFINANCIAMIENTO DE BACHOCO 12 VA UNA NUEVA EMISIN DE CEBURS CON CONDICIONES SIMILARES POR HASTA P$1,500 BAJO EL AMPARO DEL PROGRAMA AUTORIZADO EL 28 DE AGOSTO DE 2012 PORLA CNBV POR HASTA P$5,000M CON VIGENCIA DE CINCO AOS.

LA EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES CON CLAVE DEPIZARRA BACHOCO 12 ES LA PRIMERA EMISIN DEL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSTILES CON CARCTER REVOLVENTE (EL PROGRAMA) EL CUAL FUE AUTORIZADO POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV) EL 28 DE AGOSTO DE 2012 CON VIGENCIA DE CINCO AOS, Y POR UN MONTO DE HASTA P$5,000M O SU EQUIVALENTE EN UNIDADES DE INVERSIN (UDIS). LA EMISIN FUE COLOCADA EN EL MERCADO DE VALORES POR UN MONTO DE P$1,500M Y CUENTA CON UNA AMORTIZACIN AL VENCIMIENTO EL 25 DE AGOSTO DE 2017PRINCIPALES FACTORES CONSIDERADOS

EL ANLISIS DE RIESGOS REALIZADO POR HR RATINGS SOBRE LAS PRINCIPALES MTRICAS FINANCIERAS, TIENE COMO PROPSITO DETERMINAR LA CAPACIDAD DE PAGO DE LA EMPRESA CONTEMPLANDO DOS ESCENARIOS: BASE Y ESTRS. ESTOS ESCENARIOS TIENENCOMO BASE LOS PLANES, ESTRATEGIAS, Y ESTIMACIONES PLANTEADOS POR BACHOCO. A CONTINUACIN, SE MUESTRA UNA TABLA A MANERA COMPARATIVA DE LOS PRINCIPALES RESULTADOS Y SUPUESTOS CONSIDERADOS EN LAS PROYECCIONES EN AMBOS ESCENARIOS QUE ABARCAN DESDE EL 2T17 AL 4T19.

ALGUNOS DE LOS ASPECTOS MS IMPORTANTES SOBRE LOS QUE SE BASA LA CALIFICACIN SON:

BAJOSNIVELES DE ENDEUDAMIENTO, MOSTRANDO UNA DEUDA NETA DE -P$11,497M AL 1T17 (VS. -P$10,616M AL 1T16). DURANTE LOS UDM SE HAN REALIZADO MAYORES INVERSIONES DE CAPEX PARA UN CRECIMIENTO ORGNICO Y PARA MEJORAR LOS PROCESOS DE PRODUCCIN; SIN EMBARGO, LA SLIDA OPERACIN DE LA EMPRESA LE HA PERMITIDO MANTENER ALTOS NIVELESDE EFECTIVO DISPONIBLES, POR LO QUE LA EMPRESA PRESENTA NIVELES NEGATIVOS DE DEUDA NETA. ESTO NOS HABLA DE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR COMPLETAMENTESUS OBLIGACIONES DE DEUDA CON LA CAJA DISPONIBLE. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE LA EMPRESA SE ENCUENTRA EN VISTAS DE REFINANCIAR LA BACHOCO 12 VA UNA EMISIN DECEBURS AL AMPARO DEL PROGRAMA AUTORIZADO POR LA CNBV POR HASTA P$5,000M CON VIGENCIA A AGOSTO DE 2017.

NIVELES DE DSCR CON CAJADE 17.2X AL 1T17 (VS. 41.1X AL 1T16). LO ANTERIOR ES POSIBLE GRACIAS A UNA SLIDA GENERACIN DE FLE QUE ALCANZ NIVELES DE P$2,740M EN LOS UDM AL 1T17 (VS. P$2,101M AL 1T16), EN CONJUNTO CON ALTOS NIVELES DE EFECTIVO. ESTO COMPENSA EL QUE LA ESTRUCTURA DE DEUDA SEA EN SU MAYORA DE CORTO PLAZO AL TENER 88.4% DE LOS VENCIMIENTOS EN EL CORTO PLAZO (VS. 37.0% AL 1T16).

ACCESO A FUENTES DE FINANCIAMIENTO. AL 1T17, LA EMPRESA PRESENTA UNA DEUDA TOTAL DE P$3,913M LO QUE REPRESENTA NICAMENTE EL 27.1% DE LAS LNEAS DE CRDITO QUE TIENEN DISPONIBLES POR UN MONTO DE P$14,415M. ESTA SITUACIN LE PERMITE A BACHOCO REALIZAR MAYORES INVERSIONES EN LOS PRXIMOS PERIODOS Y/O PARA REFINANCIAR PARTE DE SU DEUDA Y PROLONGAR LA VIDA DELA MISMA.

VOLATILIDAD EN LOS PRECIOS DEL MAZ Y PASTA DE SOYA, SUS PRINCIPALES INSUMOS. ESTOS INSUMOS REPRESENTAN ALREDEDOR DEL 67.0% DESU COSTO DE VENTAS, ADEMS DE QUE MS DEL 50.0% DE ESTOS GRANOS FUERON IMPORTADOS EN 2016, POR LO QUE EXISTE CIERTO RIESGO ANTE LAS FLUCTUACIONES CAMBIARIAS QUEPODRAN PRESIONAR LOS RESULTADOS OPERATIVOS DE LA EMPRESA.

SANA DIVERSIFICACIN GEOGRFICA EN SU CAPACIDAD PRODUCTIVA. ESTO, EN CONJUNTO CON ESTRICTOS CONTROLES DE MONITOREO Y ACCESO A SUS INSTALACIONES, LE PERMITE REDUCIR LOS RIESGOS DE TIPO SANITARIO. GRACIAS A ESTAS MEDIDAS, LA EMPRESA PUDO SOBRELLEVAR LA GRIPE AVIAR EN 2013, APROVECHANDO LAS CONDICIONES DE MERCADO.ROBUSTA INTEGRACIN VERTICAL DESDE LA PRODUCCIN HASTA LA COMERCIALIZACIN DEL PRODUCTO.

LA RATIFICACIN DE LA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO PARA BACHOCO Y LA EMISIN BACHOCO 12 OBEDECE A LOS NIVELES DE DEUDA NETA QUE HA PRESENTADO LA EMPRESA LOS CUALES SE HAN MOSTRADO NEGATIVOS COMO CONSECUENCIA DE LOS ALTOS NIVELES DE CAJA PRODUCTO DE LA FUERTE GENERACIN DE FLE. ESTO REFLEJA LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR TODAS SUS OBLIGACIONES DE DEUDA CON LA CAJA DISPONIBLE. ASIMISMO, A PESAR DE PRESENTAR UNA ESTRUCTURA DE DEUDA MS PRESIONADA AL 1T17 AL SER 88.4% DE CORTO PLAZO Y 11.6% DE LARGO PLAZO (VS. 37.0% Y 63.0% AL 1T16), COMO CONSECUENCIA DEL VENCIMIENTO DE BACHOCO 12 EN AGOSTO DE 2017, LOS NIVELES DE DSCR CON CAJA CERRARON EN 17.2X (VS. 41.1X AL 1T16), LO CUAL REFLEJA LA FORTALEZA FINANCIERA DE LA EMPRESA. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE LA EMPRESA SE ENCUENTRA EN PROCESO DE REFINANCIAR BACHOCO 12 A TRAVS DE UNA NUEVA EMISIN POR HASTA P$1,500M CON CONDICIONES SIMILARES A LA PRIMERA, LO CUAL PROLONGARA LA VIDA PROMEDIO DE LA DEUDA QUE SE MUESTRA AL 1T17.

EN LOS UDM AL 1T17, LAS VENTAS TOTALES DE BACHOCO TUVIERON UN CRECIMIENTO DE 15.4%, ALCANZANDO NIVELES DE P$53,866M (VS. 46,662M AL 1T16), MIENTRAS QUE EL VOLUMEN DE VENTAS NICAMENTE PRESENT UN INCREMENTO DE 2.8%. LA MEJORA EN INGRESOS SE DEBE PRINCIPALMENTE A UN INCREMENTO EN PRECIOS EN MXICO POR UNA DEMANDA ESTABLE, ADEMS DEL ALZA EN PRECIOS DEL POLLO EN ESTADOS UNIDOS LOS CUALES SE APOYARON DE LA DEPRECIACIN DEL PESO FRENTE AL DLAR EN LOS UDM DE APROXIMADAMENTE 15.8%.A PESAR DE LA MAYOR GENERACIN DE INGRESOS DURANTE LOS UDM AL 1T17, EL PRECIO DE LA PASTA DE SOYA, UNO DE LOSPRINCIPALES INSUMOS, PRESENT UN INCREMENTO DE 10.3%, QUE AUNADO A LA DEPRECIACIN DEL PESO FRENTE AL DLAR OCASION PRESIONES EN TRMINOS DE MARGEN BRUTO DEBIDO A QUE GRAN PARTE DE LOS INSUMOS ESTN DENOMINADOS EN DLARES. SIN EMBARGO, AL CONSIDERAR LAS MEJORAS EN EFICIENCIA QUE HA IMPLEMENTADO LA EMPRESA EN SUS PROCESOS, EL MARGEN EBITDA SE MOSTR EN NIVELES SIMILARES CERRANDO EN 10.6% (VS. 10.5% AL 1T16) QUE AL CONSIDERAR LAS MAYORES VENTAS RESULT EN UN EBITDA DE P$5,732M (VS. P$4,883M AL 1T16).

EN CUANTO A LAS CUENTAS DE CAPITAL DE TRABAJO, EN LOS UDM LA EMPRESA TUVO MAYORES PRESIONES DERIVADO DE UNA REVALUACIN EN INVENTARIOS. SIN EMBARGO, DICHAS PRESIONES FUERON CONTRARRESTADAS POR LA MEJORA OBSERVADA EN LOS RESULTADOS OPERATIVOS, POR LO QUE BACHOCO TUVO UNA GENERACIN DEFLE DE P$2,740M (VS. P$2,101M AL 1T16) LO QUE SE TRADUJO EN UN INCREMENTO DE 30.4%. TOMANDO EN CUENTA LO ANTERIOR Y CONSIDERANDO UN MAYOR SERVICIO DE LA DEUDA,LA COBERTURA PARA EL SERVICIO DE LA DEUDA MOSTR UN DSCR DE 2.6X EN LOS UDM AL 1T17 (VS. 5.0X AL 1T16), LO CUAL SON NIVELES FUERTES.EN LOS UDM AL 1T17 LAS EROGACIONES DE CAPEX AUMENTARON 10.2% ALCANZANDO NIVELES DE P$2,489M (VS. P$2,259M AL 1T16), EN PARTE POR LA DEPRECIACIN DEL TIPO DE CAMBIO. DICHAS INVERSIONES SE ENFOCARON EN FOMENTAR EL CRECIMIENTO ORGNICO, ADEMS DE BUSCAR ALCANZAR MEJORAS EN LOS PROCESOS DE PRODUCCIN PARA GENERAR MAYORES EFICIENCIAS. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE DURANTE EL MES DE JULIO DE 2017, LA EMPRESA REALIZ LA ADQUISICIN DE LA PERLA POR P$440M Y ALBERTVILLE QUALITY FOODS (AQF) POR US$140M. DICHAS EMPRESAS SE DEDICAN A LA PRODUCCIN DE ALIMENTO PARA MASCOTAS Y DE PRODUCTOS DE PROCESO POSTERIOR A BASE DE PROTENADE ORIGEN ANIMAL, RESPECTIVAMENTE. LA ADQUISICIN DE LA PERLA SE PAG VA EFECTIVO DISPONIBLE, MIENTRAS QUE LA ADQUISICIN DE AQF SE FINANCI EN PARTE CON EFECTIVO DISPONIBLE Y PARTE CON LA DISPOSICIN DE UN CRDITO DE CORTO PLAZO POR US$70M.

EN LOS UDM, LA EMPRESA REALIZ EL PAGO DE UN DIVIDENDO EN DOS EXHIBICIONES POR UN MONTO TOTAL DE P$780M LO QUE REPRESENT 20.4% DE LA UTILIDAD NETA DE 2015, Y PARA 2017 SE ESPERA QUE SE PAGUE UN DIVIDENDO POR P$780M EQUIVALENTE A 19.7% DE LA UTILIDAD NETA DE 2016. CON BASE EN TODO LO ANTERIOR, LA DEUDA TOTAL DISMINUY -1.5%CERRANDO EN NIVELES DE P$3,913M (VS. P$3,971M AL 1T16). ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE 33.5% DE LA DEUDA EST DENOMINADA EN DLARES (VS. 37.0% AL 1T16), SIN EMBARGO, EL 26.2% DE SUS VENTAS ES EN DLARES, DE MANERA QUE LA EMPRESA CUENTA CON UNA COBERTURA NATURAL. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE LA EMPRESA TIENE CONTRATOS DE PRECIO FIJO CON ALGUNOS DE SUS CLIENTES, BUSCANDO FIJAR SUS MRGENES POR MEDIO DE COBERTURAS DE GRANO Y TIPO DE CAMBIO.

LAS PROYECCIONES REALIZADAS POR HR RATINGS PARA EL PERIODO PROYECTADO DE 2017 A 2019 CONTEMPLAN LAS ADQUISICIONES QUE SE LLEVARON A CABO EN EL MES DE JULIO DE 2017, POR LO QUE SE ESTIMAUNA TMAC17-19 EN LOS INGRESOS DE 5.8%, SIENDO 2018 EL PRIMER AO COMPLETO DE OPERACIONES PARA LA PERLA Y AQF POR LO QUE, A PARTIR DE 2019 SE ESPERA QUE LAS VENTAS SE ESTABILICEN. POR SU PARTE, SE ESTIMA QUE LAS PRESIONES OCASIONADAS EN LOS MRGENES OPERATIVOS CONTINEN DE MANERA SIMILAR CON LO OBSERVADO DURANTE 2016.SIN EMBARGO, DEBIDO A LA SLIDA OPERACIN DE BACHOCO SE ESTIMA PARA EL PERIODO PROYECTADO DE 2017 A 2019 UNA GENERACIN DE FLE EN PROMEDIO DE P$2,300M DE MANERAANUAL. ESTO EN CONJUNTO CON LOS ALTOS NIVELES DE EFECTIVO DE ACUERDO CON EL COMPORTAMIENTO HISTRICO, RESULTARA EN NIVELES DE DEUDA NEGATIVA LO QUE REPRESENTALA FORTALEZA DE LIQUIDEZ DE LA EMPRESA. EN TRMINOS DE CAPEX Y PAGO DE DIVIDENDOS SE ESTIMAN NIVELES ANUALES PROMEDIO POR P$2,307M Y P$813M, RESPECTIVAMENTE.ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE EL MAZ Y PASTA DE SOYA, LOS PRINCIPALES INSUMOS UTILIZADOS EN LA PRODUCCIN REPRESENTAN APROXIMADAMENTE 67.0% DEL COSTO DE VENTAS, POR LO QUE LA VOLATILIDAD EN LOS PRECIOS DE ESTAS MATERIAS PRIMAS REPRESENTA UN RIESGO QUE PUDIERE MERMAR LA OPERACIN. EN BUSCA DEMITIGAR DICHOS RIESGOS, LA EMPRESA MANTIENE UNA POLTICA PARA CONTRATAR INSTRUMENTOS DERIVADOS POR HASTA 3 MESES DE PRODUCCIN PARA SORTEAR ESTOS PERIODOS.CABE DESTACAR QUE BACHOCO CUENTA CON UNA SANA DIVERSIFICACIN GEOGRFICA DE SUS PROCESOS, ADEMS DE CONTAR CON ESTRICTOS CONTROLES DE MONITOREOY ACCESO A SUS INSTALACIONES CON EL PROPSITO DE REDUCIR EL RIESGO SANITARIO. ESTO LES PERMITI SOBRELLEVAR DE MANERA EXITOSA LA GRIPE AVIAR DE 2013. ASIMISMO,DEBIDO AL RECIENTE RETIRO DEL MERCADO DE PRODUCTOS PROVENIENTES DE LA PLANTA DE OKLAHOMA, LA EMPRESA REFORZ SUS CONTROLES DE CALIDAD EN DICHA PLANTA, ADEMS DE QUE NO HUBIERON IMPACTOS SIGNIFICATIVOS SOBRE SUS RESULTADOS OPERATIVOS.

ANEXOS - ESCENARIO BASE INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTOANEXOS - ESCENARIO DE ESTRS INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO

CONTACTOS

DANIEL BARJAU

ANALISTA SENIOR

DANIEL.BARJAU@HRRATINGS.COM

LUIS ROBERTO QUINTERO

DIRECTOR EJECUTIVO DE DEUDA CORPORATIVA / ABS

LUIS.QUINTERO@HRRATINGS.COM

MXICO: AVENIDAPROLONGACIN PASEO DE LA REFORMA #1015 TORRE A, PISO 3, COL. SANTA FE, MXICO, D.F., CP 01210, TEL 52 (55) 1500 3130.

ESTADOS UNIDOS: ONEWORLD TRADE CENTER, SUITE 8500, NEW YORK, NEW YORK, ZIP CODE 10007, TEL +1 (212) 220 5735.

LA CALIFICACIN OTORGADA POR HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. A ESA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN EST SUSTENTADA EN EL ANLISIS PRACTICADO EN ESCENARIOS BASE Y DE ESTRS, DE CONFORMIDAD CON LA(S) SIGUIENTE(S) METODOLOGA(S) ESTABLECIDA(S) POR LA PROPIA INSTITUCIN CALIFICADORA:

EVALUACIN DE RIESGO CREDITICIODE DEUDA CORPORATIVA, MAYO DE 2014.

PARA MAYOR INFORMACIN CON RESPECTO A ESTA(S) METODOLOGA(S), FAVOR DE CONSULTAR WWW.HRRATINGS.COM/ES/METODOLOGIA.ASPX

INFORMACIN COMPLEMENTARIA EN CUMPLIMIENTO CON LA FRACCIN V, INCISO A), DEL ANEXO 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARCTERGENERAL APLICABLES A LAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.

CALIFICACIN ANTERIOR HR AAA / PERSPECTIVA ESTABLE

FECHA DE LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN 9 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA POR HR RATINGS PARA EL OTORGAMIENTO DE LA PRESENTE CALIFICACIN. 2008 - 1T17

RELACIN DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS, INCLUYENDO LAS PROPORCIONADAS POR TERCERAS PERSONAS INFORMACIN FINANCIERA TRIMESTRAL INTERNA E INFORMACIN ANUAL DICTAMINADA (KPMG - 2008 A 2012 Y DELOITTE - 2013A 2016).

CALIFICACIONES OTORGADAS POR OTRAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS QUE FUERON UTILIZADAS POR HR RATINGS (EN SU CASO). N/AHR RATINGS CONSIDER AL OTORGAR LA CALIFICACIN O DARLE SEGUIMIENTO, LA EXISTENCIA DE MECANISMOS PARA ALINEAR LOS INCENTIVOS ENTRE EL ORIGINADOR, ADMINISTRADOR Y GARANTE Y LOS POSIBLES ADQUIRENTES DE DICHOS VALORES. (EN SU CASO) N/A HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. (HR RATINGS), ES UNA INSTITUCINCALIFICADORA DE VALORES AUTORIZADA POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), REGISTRADA ANTE LA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) COMO UNANATIONALLY RECOGNIZED STATISTICAL RATING ORGANIZATION (NRSRO) PARA LOS ACTIVOS DE FINANZAS PBLICAS, CORPORATIVOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS, SEGN LO DESCRITOEN LA CLUSULA (V) DE LA SECCIN 3(A)(62)(A) DE LA U.S. SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Y CERTIFICADA COMO UNA CREDIT RATING AGENCY (CRA) POR LA EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY (ESMA).

LA CALIFICACIN ANTES SEALADA FUE SOLICITADA POR LA ENTIDAD O EMISOR, O EN SU NOMBRE, Y POR LO TANTO, HR RATINGS HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN. EN NUESTRA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM SE PUEDE CONSULTAR LA SIGUIENTE INFORMACIN: (I) EL PROCEDIMIENTO INTERNO PARA EL SEGUIMIENTO A NUESTRAS CALIFICACIONES Y LA PERIODICIDAD DE LASREVISIONES; (II) LOS CRITERIOS DE ESTA INSTITUCIN CALIFICADORA PARA EL RETIRO O SUSPENSIN DEL MANTENIMIENTO DE UNA CALIFICACIN, Y (III) LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE NUESTRO COMIT DE ANLISIS.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE HR RATINGS DE MXICO S.A. DE C.V. (HR RATINGS) SON OPINIONES CON RESPECTO A LA CALIDAD CREDITICIA Y/O A LA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, O RELATIVAS AL DESEMPEO DE LAS LABORES ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO DEL OBJETO SOCIAL, POR PARTE DE SOCIEDADES EMISORAS Y DEMS ENTIDADES O SECTORES, Y SE BASAN EXCLUSIVAMENTE EN LAS CARACTERSTICAS DE LA ENTIDAD, EMISIN Y/U OPERACIN,CON INDEPENDENCIA DE CUALQUIER ACTIVIDAD DE NEGOCIO ENTRE HR RATINGS Y LA ENTIDAD O EMISORA. LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES OTORGADAS SE EMITEN EN NOMBRE DEHR RATINGS Y NO DE SU PERSONAL DIRECTIVO O TCNICO Y NO CONSTITUYEN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER ALGN INSTRUMENTO, NI PARA LLEVAR A CABO ALGN TIPO DE NEGOCIO, INVERSIN U OPERACIN, Y PUEDEN ESTAR SUJETAS A ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO, DE CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE CALIFICACIN DEHR RATINGS, EN TRMINOS DE LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 7, FRACCIN II Y/O III, SEGN CORRESPONDA, DE LAS "DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES".

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