FITCH RATINGS -CIUDAD DE MXICO - (SEPTIEMBRE 6, 2017): FITCH RATINGS ASIGN LA CALIFICACIN DE AA(MEX) A LA CUARTA EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES CON CLAVE DE PIZARRA LAB 17 POR HASTA MXN2,500 MILLONES DE GENOMMA LAB INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V. (GENOMMA LAB). LOS RECURSOS PROCEDENTES DE LA EMISIN SERN UTILIZADOS NTEGRAMENTE EN EL REFINANCIAMIENTO DE LOS CERTIFICADOS BURSTILES CON VENCIMIENTO EN SEPTIEMBRE 2017 Y JULIO 2018.

LAS CALIFICACIONES DE GENOMMA LAB SE FUNDAMENTAN EN SU POSICIN DE MERCADO EN LAS INDUSTRIAS DE PRODUCTOS FARMACUTICOS OTC (OVER-THE-COUNTER) Y DE BIENES DE CONSUMO. ADEMS INCORPORAN LADIVERSIFICACIN GEOGRFICA DE SUS OPERACIONES, QUE LE HA PERMITIDO MANTENER UNA POSICIN FINANCIERA DEFENSIVA CUANDO SU MERCADO PRINCIPAL, MXICO, REGISTR RESULTADOS DBILES DURANTE 2015. LAS CALIFICACIONES CONSIDERAN UNA ESTRUCTURA REDUCIDA DE COSTOS Y GENERACIN DE FLUJO DE FONDOS LIBRE (FFL) POSITIVO A LO LARGO DEL CICLO ECONMICO, FACTORES QUE HAN PREVALECIDO A TRAVS DEL TIEMPO. LAS CALIFICACIONES ESTN LIMITADAS POR LAS DISTRIBUCIONES DE RECURSOS HACIA LOS ACCIONISTASY POR LA INCERTIDUMBRE CON RESPECTO AL IMPACTO QUE PODRA TENER EN LOS RESULTADOS DE LA COMPAA QUE SE PRESENTARA UNA OPININ DESFAVORABLE, POR PARTE DE LA COMISIN FEDERAL DE COMPETENCIA, EN RELACIN CON LA OPERACIN DE VENTA DE MARZAM.

FACTORES CLAVE DE LA CALIFICACINDIVERSIFICACIN GEOGRFICA FORTALECE POSICIN DE NEGOCIOS:

GENOMMA LAB ES UNA EMPRESA LDER EN LA VENTA DE PRODUCTOS FARMACUTICOS Y DE BIENES DE CONSUMO. TIENE LA CAPACIDAD, TANTO DE DESARROLLAR PRODUCTOS NUEVOS Y EXTENSIONES DE LNEA, COMO DE REVITALIZAR MARCAS ADQUIRIDAS. ADEMS DE SUS OPERACIONES EN MXICO, LA EMPRESA TIENE PRESENCIA EN AMRICA LATINA Y ESTADOS UNIDOS. SU OPERACIN EN OTROS MERCADOS HA LOGRADO COMPENSAR EN GRAN MEDIDA LOS RESULTADOS OPERATIVOS DBILES EN MXICO EN EL AO 2015. EN LOS LTIMOS 12 MESES (UDM) A JUNIO DE 2017, LAS OPERACIONES FUERA DE MXICO REPRESENTARON 59% DE LOS INGRESOS CONSOLIDADOS, EN COMPARACIN CON 47% DE LOS INGRESOS EN 2014. CAPACIDAD DE GENERACIN DE FFL POSITIVO:LA COMPAA CONSERVA UNA ESTRUCTURA DE COSTOS Y GASTOS DE OPERACIN DELGADA QUE LE PERMITE MANTENER MRGENES OPERATIVOS RELATIVAMENTE ALTOS PARA SU INDUSTRIA. GENOMMA LAB MUESTRA MRGENES EBITDA HISTRICOS POR ENCIMA DE 20% POR AO Y FFL POSITIVO. DURANTE LOS LTIMOS 12 MESES (UDM) A JUNIO DE 2017, GENOMMA LAB GENER FLUJO DE CAJA OPERATIVO DE MXN945 MILLONES Y FFL DE MXN700 MILLONES. FITCH ESPERA QUE HACIA ADELANTE ESTOS NIVELES SE MANTENGAN.

LIQUIDEZ ADECUADA, RIESGO DE REFINANCIAMIENTO BAJO:

LA LIQUIDEZ DE GENOMMA LAB ES ADECUADA PARA SU ESTRUCTURA DE VENCIMIENTOS DE DEUDA. ALCIERRE DE JUNIO DE 2017, LA COMPAA CONTABA CON UN SALDO DE CAJA Y VALORES LQUIDOS POR MXN1,874 MILLONES Y VENCIMIENTOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO DE MXN2,074 MILLONES (36% DEL TOTAL DE LA DEUDA). LA EMPRESA TIENE PLANEADO HACER UNA EMISIN POR HASTA MXN2,500 MILLONES PARA REFINANCIAR LOS VENCIMIENTOS DE DOS DE SUS CERTIFICADOS BURSTILES POR UN TOTAL DE MXN4,000 MILLONES CON VENCIMIENTOS EN SEPTIEMBRE 2017 Y JULIO 2018. LA DIFERENCIA SERA PAGADA CON CAJA DE LA COMPAA.MEJORA EN APALANCAMIENTO:

AL CIERRE DE JUNIO 2017,GENOMMA LAB PRESENT UN INDICADOR DE DEUDA TOTAL A EBITDA DE 2.5X VECES (X) Y DE DEUDA NETA A EBITDA DE 1.7X, NIVELES QUE MOSTRARON UNA MEJORA RESPECTO DE LOSPRESENTADOS A FINALES DE 2015 DE 3.4X Y 2.5X, RESPECTIVAMENTE. DICHA DISMINUCIN SE EXPLICA POR LA RECUPERACIN DE LOS MRGENES DE RENTABILIDAD Y POR EL FORTALECIMIENTO EN LA GENERACIN DE CAJA OPERATIVA DE GENOMMA LAB EN EL LTIMO AO Y MEDIO.

FITCH INCORPOR EN SU ANLISIS EL NIVEL SIGNIFICATIVO DE PROVISIONES QUE REALIZ GENOMMA LAB EN SU EJERCICIO AUDITADO DE 2016 POR CERCA DE MXN3,675 MILLONES. SI BIEN ESTAS PROVISIONES NUEVAS NO CONSTITUYEN UNA SALIDA DE EFECTIVO, SI SE AGREGAN A LAS REALIZADAS EN 2015 DE ALREDEDOR DE MXN2,600 MILLONES, DISMINUYE LA CONFIANZA DE FITCH CON RESPECTO A LA CALIDAD DE LAS CUENTAS POR COBRAR QUE MANTIENE LA COMPAA ACTUALMENTE. SIN EMBARGO, LA AGENCIA RECONOCE LA RECUPERACIN PAULATINA EN LA RENTABILIDAD DE GENOMMA LAB, AS COMO SUS INICIATIVAS PARA LOGRAR MAYORES EFICIENCIAS EN CUANTO AL SERVICIO DE ABASTECIMIENTO A LOS CLIENTES DE LAS OPERACIONES FUERA DE MXICO. FITCH ESPERARA QUE ESTA RECUPERACIN SE SIGA REFLEJANDO EN LOS RESULTADOS DE LA COMPAA EN LOS PRXIMOS MESES Y CONFA EN QUE GENOMMA LAB SEA CAPAZ DE ALCANZAR LOS NIVELES DE DEUDA A EBITDA PRESENTADOS EN EL PASADO DE ALREDEDOR 2.0X.

CONSTRUCCIN DE PLANTA FAVORECER MRGENES OPERATIVOS:FITCH CONSIDERA QUE LA INICIATIVA DE LA COMPAA PARA CONSTRUIR UNA PLANTA DE MANUFACTURA DE FRMACOS OTC Y PRODUCTOS DE CUIDADO PERSONAL PARAEL AUTOABASTECIMIENTO DE PRODUCTOS ES POSITIVA. CON ESTE DESARROLLO, GENOMMA LAB ESTARA MEJOR POSICIONADA EN TRMINOS DE GENERACIN DE EFICIENCIAS Y AHORROS ENCOSTOS LO QUE LE PERMITIRA ALCANZAR MAYORES MRGENES DE RENTABILIDAD Y COMPENSAR, DE ALGUNA MANERA, LOS EFECTOS DEL INCREMENTO EN COSTOS DE PUBLICIDAD Y ALGUNOS OTROS, DERIVADOS DE LA DEPRECIACIN DEL PESO MEXICANO FRENTE AL DLAR ESTADOUNIDENSE.LA INVERSIN EN LA PLANTA SERA DE MXN800 MILLONES. ESTE MONTO SE FINANCIARA, EN SU MAYORA, CON FLUJOS OPERATIVOS INTERNOS. GENOMMA LAB ESPERA QUE ESTA PLANTA EST EN OPERACIN A INICIOS DE 2019.

SUPUESTOS CLAVE

LOS SUPUESTOS CLAVE DE LAS PROYECCIONES DE FITCH CONSIDERAN LO SIGUIENTE: - UN INCREMENTO PROMEDIO EN INGRESOS TOTALES DE 4.6% ANUAL EN 2017 A 2020; - QUE CONTINA LA RECESIN EN BRASIL E INFLACIN EN ARGENTINA, AUNQUE SE PREV UNA RECUPERACIN EN EL CONSUMO;

- MARGEN EBITDADE 19.5% EN PROMEDIO PARA 2017 A 2020;

- SE CONSTRUYE LA PLANTA DE FRMACOS ENTRE 2017 Y 2018 CON UNA INVERSIN DE MXN800 MILLONES REPARTIDA ENTRE LOS 2 AOS;

- CAPEX PROMEDIO PARA EL PERODO DE 2017 A 2020 DE MXN130 MILLONES;

- FLUJO DE CAJA OPERATIVO DE MXN1,520 MILLONES EN PROMEDIO PARA EL HORIZONTE DE PROYECCIN;

- REPARTO DE DIVIDENDOS DE10% DE LA UTILIDAD NETA DEL AO ANTERIOR;

- FFL DE MXN1,079 MILLONES EN PROMEDIO PARA 2017 A 2020;

- SE ASUME QUE HABR COMPRAS DEPAQUETES DE MARCAS EN LOS AOS 2018 Y 2020; - NO SE RECIBE EL REMANENTE DE MXN200 MILLONES DE LA VENTA DE MARZAM;

- LA EMPRESA RECOMPRA ACCIONES PORMXN200 MILLONES ANUALMENTE, EN PROMEDIO; - SE AMORTIZA 50% DEL CERTIFICADO BURSTIL CON VENCIMIENTO EN 2017 Y EL RESTANTE 50% SE REFINANCIA;- SE REFINANCIA EL CERTIFICADO BURSTIL DE 2018 (MXN2,000 MILLONES).

SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACINLA CALIDAD CREDITICIA DE GENOMMA LAB PODRA IMPACTARSE NEGATIVAMENTE ANTE LA OCURRENCIA DE UNO O UNA COMBINACIN DE LOS SIGUIENTES EVENTOS:

- UN DETERIORO PERMANENTE EN LA RENTABILIDAD, QUE EN CONJUNTO PRESIONE DE MANERA SOSTENIDA LOS INDICADORES DEUDA A EBITDA POR ENCIMA DE 3.0X Y DEUDA NETA A EBITDA POR ENCIMA DE 2.0X;

- INVERSIONES O ADQUISICIONES QUE SEAN FINANCIADAS PRINCIPALMENTE CON DEUDA; - GENERACIN PERSISTENTE DE FFL NEGATIVO O DISTRIBUCIONES A LOS ACCIONISTAS QUE ESTN POR ENCIMA DEL FFL.LA PERSPECTIVA NEGATIVA PUDIERA REVISARSE A ESTABLE SI LA COMPAA MANTIENE DE MANERA SOSTENIDA LOS INDICADORES DEUDA A EBITDA POR DEBAJO DE3.0X Y DEUDA NETA A EBITDA POR DEBAJO DE 2.0X. ADEMS, SI EN CONJUNTO, HUBIERA UNA MAYOR VISIBILIDAD Y EJECUCIN SOBRE LOS VENCIMIENTOS DE DEUDA DE LOS SIGUIENTES 2 AOS. LAS CALIFICACIONES DE GENOMMA LAB VIGENTES SON:

- CALIFICACIN NACIONAL DE LARGO PLAZO DE AA(MEX), PERSPECTIVA NEGATIVA; - CALIFICACIN NACIONAL DE CORTO PLAZO DE F1+(MEX);

- CERTIFICADOS BURSTILES LAB 13 POR MXN2,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2018 DE AA(MEX);

- CERTIFICADOS BURSTILES LAB 13-2 POR MXN2,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2017 DE AA(MEX);

- CERTIFICADOS BURSTILES LAB 14 POR MXN1,500 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2019 DE AA(MEX).

CONTACTOSFITCH RATINGS

MARA PA MEDRANO (ANALISTA LDER)

DIRECTORA ASOCIADA

FITCH MXICO S.A. DE C.V.

BLVD. MANUEL VILA CAMACHO NO. 88,

EDIFICIO PICASSO, MXICO D.F.

VELIA VALDS (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTORA ASOCIADA

ALBERTO MORENO (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SNIOR

RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN INCLUYE HASTA JUNIO 30, 2017.LA LTIMA REVISIN DE GENOMMA LAB INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V. FUE EN MARZO 6, 2017.LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR EL EMISOR U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE EL EMISOR, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.RESUMEN DE AJUSTES A LOS ESTADOS FINANCIEROS:- LOS ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS SON CONSIDERADAS COMO OBLIGACIONES DE DEUDA Y EL GASTO POR RENTAS SE CAPITALIZA UTILIZANDO UN MLTIPLO DE 6X.LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN.EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DELTIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA, SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA DETERMINAR ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA, SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.METODOLOGAS APLICADAS:- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE EMPRESAS NO-FINANCIERAS (MAYO 25, 2017). - METODOLOGA DE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (MARZO 27, 2017).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM. ADEMS,LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN ELRESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.