FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (SEPTIEMBRE 14, 2017): FITCH RATINGS ASIGN LA CALIFICACIN DE AA+(MEX) A LA EMISIN PROPUESTA DE CERTIFICADOS BURSTILES DE GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V. (BIMBO) CON CLAVE DE PIZARRA BIMBO 17 POR UN MONTO DE HASTA MXN10,000 MILLONES, A TASA FIJA Y CON UN PLAZO DE HASTA 3,640 DAS (10 AOS). LOS RECURSOS PROVENIENTES DE LA EMISIN SE DESTINARN AL PAGO DE PASIVOS FINANCIEROS EXISTENTES Y UNA PARTE A LA ADQUISICIN DE EAST BALT BAKERIES.FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

POSICIN DE NEGOCIO FUERTE:LAS CALIFICACIONES DE BIMBO REFLEJAN SU POSICIN DE NEGOCIO SLIDA COMO UN PRODUCTOR GLOBAL LDER DE PRODUCTOS PANIFICADOS CON OPERACIONES EN MXICO, ESTADOS UNIDOS, CANAD, LATINOAMRICA, EUROPA Y ASIA. LA COMPAA CUENTA CON UN PORTAFOLIO DE MARCAS RECONOCIDAS CON POSICIONES DE LIDERAZGO EN MUCHAS DE SUS CATEGORAS EN CADA UNO DE LOS MERCADOS QUE PARTICIPA. ASIMISMO, BIMBO HA MANTENIDO RELATIVAMENTE ESTABLE SUS PARTICIPACIONESDE MERCADO EN LOS TERRITORIOS DONDE PARTICIPA A PESAR DEL ENTORNO DE FUERTE COMPETENCIA EN LOS MERCADOS DE ESTADOS UNIDOS, CANAD Y EUROPA. LAS VENTAJAS COMPETITIVAS DE LA COMPAA ESTN SUSTENTADAS EN SU POSICIN COMO PRODUCTOR DE BAJO COSTO Y RED EXTENSA DE DISTRIBUCIN EN LOS MERCADOS PRINCIPALES DONDE OPERA.DIVERSIFICACIN GEOGRFICA:

BIMBO POSEE UNA BUENA DIVERSIFICACIN GEOGRFICA AL GENERAR ALREDEDOR DE 69% Y 47% DEL TOTAL DE SUS INGRESOS Y EBITDA DE OPERACIONES FUERA DE MXICO. SUS ADQUISICIONES EN ESTADOS UNIDOS, CANAD Y EUROPA LE HAN PERMITIDO GENERAR INGRESOS Y EBITDA EN MONEDAS FUERTES LO CUAL CONTRIBUYE A BALANCEAR LA EXPOSICIN ENTRE MERCADOS CON ECONOMAS DESARROLLADAS Y EMERGENTES. EN EL PRIMER SEMESTRE DE 2017 LA COMPAA REALIZ ADQUISICIONES DE EMPRESAS DE PANIFICACIN PEQUEAS EN CANAD, MARRUECOS E INDIA Y, EN EL SEGUNDO SEMESTRE DEL AO, ESTPOR CONCLUIR LA ADQUISICIN DE EAST BALT BAKERIES; PRODUCTORA DE PRODUCTOS DE PANIFICACIN PARA RESTAURANTES DE COMIDA RPIDA CON PRESENCIA EN DIVERSOS PASES. FITCH CONSIDERA A ESTAS TRANSACCIONES COMO POSITIVAS PARA BIMBO YA QUE INCREMENTAN SU DIVERSIFICACIN GEOGRFICA Y FORTALECEN SU PRESENCIA EN DIFERENTES CANALES ESTRATGICOS DE DISTRIBUCIN.

ENTORNO OPERATIVO DESAFIANTE:

LA EXPECTATIVA DE FITCH CONTEMPLA QUE BIMBO TENGA UN DESEMPEO OPERATIVO CON MAYORES DESAFOS EN 2017. ESTO COMO RESULTADO DE UNA DESACELERACIN DEL CRECIMIENTOECONMICO EN MXICO, TENDENCIAS DBILES EN LA INDUSTRIA DE PAN EMPACADO EN NORTEAMRICA Y UN ENTORNO DE MAYORES COSTOS DE MATERIAS PRIMAS. ASIMISMO, FITCH ANTICIPA QUE LA RENTABILIDAD DE BIMBO ENFRENTAR MAYORES PRESIONES QUE EL AO ANTERIOR PRINCIPALMENTE POR EL AUMENTO DE LOS COSTOS DE MATERIAS PRIMAS ASOCIADOS AL FORTALECIMIENTO DEL DLAR ESTADOUNIDENSE, AS COMO DE UN INCREMENTO EN LOS COSTOS DE INTEGRACIN EN CANAD Y EUROPA Y EN LOS GASTOS PROMOCIONALES PARA IMPULSAR ELCRECIMIENTO EN VOLMENES.

FITCH ESTIMA DE MANERA PROFORMA, INCLUYENDO LOS RESULTADOS ANUALES DE SUS ADQUISICIONES, QUE PARA 2017 LOS INGRESOS DE LA COMPAA PODRAN AUMENTAR ALREDEDOR DE 10% COMPARADO CON LAS CIFRAS AL CIERRE DE 2016. EN MAYOR MEDIDA, EL INCREMENTO ESTAR RESPALDADO POR EL EFECTO POSITIVO DE CONVERTIR LAS OPERACIONES DE MONEDA EXTRANJERA A PESOS MEXICANOS Y LA CONSOLIDACIN DE LAS ADQUISICIONES, AS COMO POR EL CRECIMIENTO DE VOLMENES DE VENTA EN MXICO. EN TRMINOS DE RENTABILIDAD, FITCH PROYECTA QUE BIMBO TENDR UN MARGEN EBITDA DE ALREDEDOR DE 10% EN 2017 Y ANTICIPA QUE LAS PRESIONES EN COSTOS Y GASTOS SERN PARCIALMENTE MITIGADAS POR INICIATIVAS PARA MEJORAR SUS COSTOS DE PRODUCCIN Y DISTRIBUCIN EN COMBINACIN CON AUMENTOS SELECTIVOS DE PRECIOS.

APALANCAMIENTO ESTABLE:

CONSIDERANDO LA DEUDA ADICIONAL PARA LA ADQUISICIN EAST BALT BAKERIES POR ALREDEDOR DE USD650 MILLONES Y SU GENERACIN ANUAL DE EBITDA DE USD70 MILLONES, FITCH ESTIMA DE MANERA PROFORMA QUE LOS INDICADORES DEUDA TOTAL A EBITDA Y DEUDA TOTAL AJUSTADA POR RENTAS A EBITDAR DE BIMBO ESTARN ALREDEDOR DE 3.0X Y 3.4X, RESPECTIVAMENTE. ESTOS INDICADORES SE ENCUENTRAN DENTRO DE LOS RANGOS INCORPORADOS EN LA CALIFICACIN Y SE PROYECTA QUE DISMINUYAN GRADUALMENTE HACIA 2.7X Y 3.1X A FINALES DE 2018. EL FORTALECIMIENTO ESPERADO EN LOS NIVELES DE APALANCAMIENTO ESTAR ASOCIADO A UNA GENERACIN MAYOR DE EBITDA Y REDUCCIONES DE DEUDA. PARA LOS LTIMOS 12 MESES AL 30 DE JUNIO DE 2017, LA DEUDA TOTAL A EBITDA DE BIMBO ESTIMADA POR FITCH FUE 2.6X, MIENTRAS QUE LA DEUDA TOTAL AJUSTADA A EBITDAR FUE 3.0X.GENERACIN DE FFL SOLIDA:

FITCH PREV PARA 2017 Y 2018 QUE BIMBO CONTINE GENERANDO FLUJO DE FONDOS LIBRE (FFL, DESPUS DE INVERSIONES EN ACTIVOS Y DIVIDENDOS) POSITIVO. FITCH PROYECTA DE MANERA PROFORMA, INCLUYENDO LOS RESULTADOS ANUALES DE SUS ADQUISICIONES, QUE LA COMPAA OBTENDR EN 2017 ALREDEDOR DE MXN17.4 MIL MILLONES DE FLUJO DE CAJA OPERATIVO (FCO) EL CUAL SER SUFICIENTE PARA CUBRIR INVERSIONES ENACTIVOS (CAPEX) POR MXN13.3 MIL MILLONES Y DIVIDENDOS POR MXN1.4 MIL MILLONES. EL FFL ESTIMADO PARA 2017 SER APROXIMADAMENTE MXN2.8 MIL MILLONES Y SE ESTARAINCREMENTANDO A MXN5.5 MIL MILLONES EN 2018 DEBIDO A NIVELES DE CAPEX MENORES, DIVIDENDOS ESTABLES Y UN FLUJO OPERATIVO MAYOR. PARA LOS LTIMOS 12 MESES AL 30 DE JUNIO DE 2017, EL FFL DE BIMBO ESTIMADO POR FITCH FUE MXN5 MIL MILLONES. SUPUESTOS CLAVE

LOS SUPUESTOS CLAVE DE FITCH DENTRO DE SU CASO BASE DE CALIFICACIN PARA EL EMISOR INCLUYEN:

- RESULTADOS ANUALES DE SUS ADQUISICIONES EN 2017;

- CRECIMIENTO EN INGRESOS DE 10% EN 2017 Y 3% EN 2018;

- MARGEN EBITDAALREDEDOR DE 10% EN 2017 Y 11% EN 2018;

- FFL DE MXN2.8 MIL MILLONES EN 2017 Y MXN5.5 MIL MILLONES EN 2018;

- DEUDA TOTAL A EBITDA Y DEUDA TOTAL AJUSTADA A EBITDAR ALREDEDOR DE 2.7X Y 3.1X, RESPECTIVAMENTE, HACIA FINALES DE 2018.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

FITCH CONSIDERA COMO POSITIVO PARA LA CALIDAD CREDITICIA DE LA COMPAA UNA COMBINACIN DE REDUCCIN EN EL NIVEL DE DEUDA, MAYOR RENTABILIDAD Y UNA FUERTE GENERACIN DE FFL QUE MEJORE DE MANERA SOSTENIDA EL INDICADOR DE DEUDA NETA A EBITDA Y DEUDA NETA AJUSTADA A EBITDAR EN NIVELES MENORES O IGUALES A 2.0X Y 2.5X, RESPECTIVAMENTE.

LAS CALIFICACIONES DE BIMBO PODRANPRESIONARSE SI MANTIENE DE MANERA SOSTENIDA UN DETERIORO EN SU CRECIMIENTO EN INGRESOS O MRGENES DE RENTABILIDAD QUE RESULTEN EN UNA GENERACIN NEGATIVA DE FFL Y EN INDICADORES DE DEUDA NETA A EBITDA Y DEUDA NETA AJUSTADA A EBITDAR POR ARRIBA DE 3.0X Y 3.5X, RESPECTIVAMENTE. ASIMISMO, ADQUISICIONES SIGNIFICATIVAS FINANCIADAS CON DEUDA PUDIERAN PRESIONAR LAS CALIFICACIONES.

LIQUIDEZFITCH CONSIDERA QUE LA POSICIN DE LIQUIDEZ DE BIMBO ES AMPLIA AL CONTAR CON UNA GENERACIN POSITIVA DE FFL, NIVELES DE CAJA ADECUADOS Y LNEAS DE CRDITO COMPROMETIDAS DISPONIBLES POR USD2.3 MIL MILLONES QUE VENCEN EN 2021. CON LOS RECURSOS PROVENIENTES DE LA EMISIN PROPUESTA LA COMPAA REFINANCIAR UNA PORCIN DE SU DEUDA TOTAL Y PAGAR UNA PARTE DE LA ADQUISICIN DE EAST BALT BAKERIES Y MEJORAR SU PERFIL DE VENCIMIENTOS. AL 30 DE JUNIO DE2017, LA COMPAA CONTABA CON MXN5.6 MIL MILLONES DE EFECTIVO EN CAJA Y DEUDA DE CORTO PLAZO POR MXN2.5 MIL MILLONES. EL PERFIL DE DEUDA DE BIMBO ES MANEJABLE EN LOS SIGUIENTES 2 AOS CON NICAMENTE MXN5 MIL MILLONES DE VENCIMIENTO EN 2018. EL SIGUIENTE VENCIMIENTO DE DEUDA IMPORTANTE ES HASTA 2020 POR MXN17 MIL MILLONES.

LAS CALIFICACIONES ACTUALES DE BIMBO SON LAS SIGUIENTES:

- CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL EN AA+(MEX);- EMISIONES DE CERTIFICADOS BURSTILES BIMBO 12 Y BIMBO 16 EN AA+(MEX);

- CALIFICACIN EN ESCALA INTERNACIONAL O ISSUER DEFAULT RATING (IDR) DE LARGO PLAZO EN ESCALA INTERNACIONAL EN MONEDA EXTRANJERA EN BBB;

- CALIFICACIN IDR DE LARGO PLAZO EN ESCALA INTERNACIONAL EN MONEDA LOCAL EN BBB;

- NOTAS SNIOR POR USD800 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2020 EN BBB;

- NOTAS SNIOR POR USD800 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2022 EN BBB;

- NOTAS SNIOR POR USD800 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2024 EN BBB;

- NOTAS SNIOR POR USD500 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2044 EN BBB.

CONTACTOS FITCH RATINGS:

ROGELIO GONZLEZ (ANALISTA LDER)

DIRECTOR

FITCH MXICO S.A.DE C.V.

PROL. ALFONSO REYES 2612,

MONTERREY, N.L. MXICO

JOHNNY DA SILVA (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTORALBERTO MORENO (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SNIORRELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM

LA CALIFICACIN SEALADA FUE SOLICITADA POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAACONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN CORRESPONDE A JUNIO 30, 2017.

LA LTIMA REVISIN DE GRUPO BIMBO, S.A.B. DEC.V. FUE EN MAYO 15, 2017.

FITCH MXICO, S.A. DE C.V. TIENE CONOCIMIENTO DE QUE BIMBO 17 FUE CALIFICADA, DURANTE LOS DOS MESES ANTERIORES A LA ENTREGA DELDICTAMEN DE ESTA ASIGNACIN DE CALIFICACIN POR STANDARD & POORS, S.A. DE C.V., QUIEN OTORG LA CALIFICACIN AA+(MEX). ESTA CALIFICACIN HA SIDO ASIGNADA Y PUBLICADA; ES DECIR ES DE CONOCIMIENTO PBLICO.

LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V. U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONESDEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V., AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN. EN CASO DE QUE EL VALOR, O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DELTIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIN DE ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.METODOLOGAS APLICADAS:

- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE EMPRESAS NO-FINANCIERAS (MAYO 25, 2017); - METODOLOGA DE CALIFICACIN CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (MARZO 27, 2017).TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES ENESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARACON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES ELANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.