RESUMEN* LA CORPORACIN INTERAMERICANA DE INVERSIONES, COMERCIALMENTE CONOCIDA COMO BID INVEST (BID INVEST), EST FORTALECIENDO SU ORGANIZACIN PARA CUMPLIR PLENAMENTE CON SU MANDATO AMPLIADO PARA ADMINISTRAR OPERACIONES DE OTORGAMIENTO DE CRDITO AL SECTOR PRIVADO DENTRO DEL GRUPO DEL BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID).

* ASIGNAMOS NUESTRA CALIFICACIN CREDITICIA DE EMISOR EN ESCALA NACIONAL DE 'MXAAA' A BID INVEST. ADEMS, ASIGNAMOS NUESTRA CALIFICACIN DE EMISIN A SU EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILESPOR MXN1,500 MILLONES DE BID INVEST.

* CONFIRMAMOS TAMBIN LAS CALIFICACIONES DE BID INVEST EN ESCALA GLOBAL DE LARGO Y CORTO PLAZO DE 'AA' Y 'A-1+',RESPECTIVAMENTE.

* LA PERSPECTIVA ESTABLE DERIVA DE NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE EL CRECIMIENTO EN EL OTORGAMIENTO DE CRDITO DE BID INVEST SER GRADUAL, EL RESPALDO DE LOS ACCIONISTAS SER EVIDENTE CUANDO REALICEN LAS CONTRIBUCIONES DE CAPITAL, Y EL PERFIL FINANCIERO DE BID INVEST SE MANTENDREXTREMADAMENTE FUERTE A PESAR DE LA REDUCCIN ESPERADA EN LOS NDICES DE SUFICIENCIA DE CAPITAL DESDE LOS ELEVADOS NIVELES QUE ACTUALMENTE PRESENTA.ACCIN DE CALIFICACIN

CIUDAD DE MXICO, 12 DE FEBRERO DE 2018 - S&P GLOBAL RATINGS CONFIRM HOY SUS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE EMISOR EN ESCALA GLOBAL DE LARGO Y CORTO PLAZO DE 'AA' Y 'A-1+', RESPECTIVAMENTE, DE LA CORPORACIN INTERAMERICANA DE INVERSIONES (BID INVEST). AL MISMO TIEMPO ASIGN SU CALIFICACIN CREDITICIA DE EMISOR EN ESCALA NACIONAL -CAVAL- DE 'MXAAA'. LA PERSPECTIVA EN AMBAS ESCALAS ES ESTABLE.

ASIMISMO, ASIGN SU CALIFICACIN DE EMISIN EN ESCALA NACIONALDE 'MXAAA' A LA EMISIN PROPUESTA DE CERTIFICADOS BURSTILES DE BID INVEST. LA EMISIN SE REALIZAR POR UN MONTO DE HASTA $1,500 MILLONES DE PESOS MEXICANOS (MXN), QUE PAGARN INTERESES MENSUALES CON BASE EN LA TASA DE INTERS INTERBANCARIA DE EQUILIBRIO A 28 DAS (TIIE28) MS UN DIFERENCIAL, Y SU AMORTIZACIN SER ENUN SOLO PAGO AL VENCIMIENTO EN 2021.

FUNDAMENTOEVALUAMOS EL PERFIL DE NEGOCIO DE BID INVEST COMO ADECUADO Y SU PERFIL FINANCIERO COMO EXTREMADAMENTE FUERTE. BID INVEST NO TIENE CAPITAL EXIGIBLE, POR LO QUE LA CALIFICACIN CREDITICIA DE EMISOR DE LARGO PLAZO NO CONSIDERA NINGN AJUSTE AL ALZA DERIVADO DEL RESPALDO EXTRAORDINARIO DE SUS ACCIONISTAS. EN NUESTRA OPININ, BID INVEST NO SE BENEFICIA DE UN ESTATUS DE ACREEDOR PREFERENTE, DADO QUE SU FUNCIN ES DAR CRDITO AL SECTOR PRIVADO. SIN EMBARGO, EXISTE UN HISTORIAL DEGOBIERNOS MIEMBROS QUE OTORGAN UN TRATO PREFERENTE A LA ENTIDAD AL NO RESTRINGIR EL ACCESO DE LOS PRESTATARIOS A MONEDAS EXTRANJERAS PARA EL SERVICIO DE LA DEUDA NI A LOS PAGOS DE DIVIDENDOS A BID INVEST.

FUNDADA EN 1986, BID INVEST ES MIEMBRO DEL GRUPO DEL BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID).COMO PARTE DE LA POSICIN REVITALIZADA DE BID INVEST COMO BRAZO PARA EL SECTOR PRIVADO DEL GRUPO DEL BID, SE ESPERA QUE SU ROL EN LA REGIN EVOLUCIONE Y SE FORTALEZCA CON EL TIEMPO, A MEDIDA QUE BID INVEST ESTABLECE UN HISTORIAL EXITOSO DE VOLMENES MAYORES DE FINANCIAMIENTO CON UNA BASE MS DIVERSA DE CLIENTES. EL BALANCE DE SU SITUACIN FINANCIERA ACTUAL REFLEJA SU ENFOQUE ANTERIOR EN EL OTORGAMIENTO DE CRDITOS SIN GARANTA SOBERANA, DIRECTA O INDIRECTAMENTE AL SECTOR PRIVADO, PRINCIPALMENTE A PEQUEAS Y MEDIANAS EMPRESAS EN AMRICA LATINA Y EL CARIBE, AS COMO GARANTAS E INVERSIONES DE CAPITAL. EN EL LTIMO AO, OBSERVAMOS MEJORAS EN LA GESTIN OPERATIVA DENTRO DE LA ORGANIZACIN. BID INVEST EST FORTALECIENDO LA MAYORA DE SUS DIVERSAS FUNCIONES TALES COMO LA GESTIN DE RIESGOS, VENTAS, OPERACIONES Y SU EQUIPO DIRECTIVO, PARA PODER CUMPLIR CON SU NUEVO ROL COMO PRESTAMISTA PARA EL SECTOR PRIVADO EN EL GRUPO DEL BID. EL NMERO DE EMPLEADOS (INCLUYENDO LA TRANSFERENCIA DE PERSONAL Y CONSULTORES DEL BID) CASI SE DUPLIC DURANTE 2016, CON LO QUE LLEG A 326 AL CIERRE DEL AO, LO QUE RESALTA EL SIGNIFICATIVO CAMBIO POR EL QUE EST PASANDO BID INVEST. CONSIDERAMOS QUE ESTOS EVENTOS SON POSITIVOS Y TAMBIN NECESARIOS PARA QUE BID INVEST PUEDA HACER FRENTE A SUROL REVITALIZADO. SIN EMBARGO, EN NUESTRA OPININ, BID INVEST TODAVA AFRONTA RIESGOS DE EJECUCIN EN LA INCORPORACIN DE SU NUEVO MANDATO, Y ESPERAMOS QUE CONTINE AUMENTANDO SU CAPACIDAD EN LOS PRXIMOS AOS.

CONSIDERAMOS QUE UNO DE LOS PILARES QUE SUSTENTAN LA CAPACIDAD DE BID INVEST PARA CUMPLIR CON SUS OBJETIVOS BAJO EL NUEVO MANDATO ES EL CAPITAL PROPORCIONADO POR LOS ACCIONISTAS. EL SEGUNDO AUMENTO DE CAPITAL GENERALEST EN MARCHA: SE PROPORCIONAR UN TOTAL DE US$2,030 MILLONES DURANTE 10 AOS. UN FACTOR RELEVANTE EN NUESTRA EVALUACIN DE LA RELACIN DE BID INVEST CON SUS ACCIONISTAS ES LA PUNTUALIDAD DE SUS CONTRIBUCIONES DE CAPITAL A LA ENTIDAD, LO QUE APUNTALARA EL ROL AMPLIADO DE LA INSTITUCIN Y EL CRECIMIENTO DE SU BALANCE.EN CUMPLIMIENTO DE SU MANDATO MS AMPLIO, RESPALDADO POR UNA BASE DE CAPITAL EN EXPANSIN, BID INVEST AHORA APUNTA A UNA ESTRATEGIA DE OTORGAMIENTO DECRDITO ENFOCADA EN TRANSACCIONES MAYORES EN AMRICA LATINA Y EL CARIBE, Y EL TAMAO PROMEDIO DE NUEVOS CRDITOS APROBADOS AUMENT DE MANERA SIGNIFICATIVA EN 2016 A US$37 MILLONES DESDE US$4 MILLONES EN 2015. ESTE CAMBIO SIGNIFICATIVO REQUIERE IMPORTANTES INVERSIONES EN PERSONAL Y SISTEMAS, PERO CONSIDERAMOS QUE BID INVEST EST TOMANDO LAS MEDIDAS ADECUADAS PARA ATENDER LAS NUEVAS Y MAYORES TRANSACCIONES. ADEMS, BID INVEST RECIBE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS DEL BID, REALIZANDOSINERGIAS DE LAS OFICINAS REGIONALES. SIN EMBARGO, EL PROCESO DE EXPANSIN HA SIDO MS LENTO QUE LO PLANEADO INICIALMENTE, Y LA CARTERA DE CRDITO SE CONTRAJOEN 2016 EN CASI UN 11% O US$100 MILLONES. EN ADELANTE, EN LNEA CON LA ESTRATEGIA DE BID INVEST, ESPERAMOS QUE LA CARTERA DE CRDITO AUMENTE SIGNIFICATIVAMENTEEN LOS PRXIMOS AOS, COMO RESULTADO DEL OBJETIVO DEL GRUPO PARA AUMENTAR LAS APROBACIONES A US$3,000 MILLONES EN 2017, CON MAYORES DESEMBOLSOS REGISTRADOS EN EL BALANCE DE BID INVEST. ESPERAMOS QUE LA ESTRATEGIA DE BID INVEST AVANCE DE FORMA PRUDENTE, Y ASUMIMOS QUE LAS EXPOSICIONES ESTARN EN LNEA CON SU CONSERVADORA TOLERANCIA AL RIESGO AL TIEMPO QUE MANTIENE SU ENFOQUE PARA PRESERVAR LA FORTALEZA DE SU BALANCE.

BID INVEST AHORA ADMINISTRATODA LA CARTERA DE CRDITOS AL SECTOR PRIVADO DEL BID, AUNQUE ESTA PERMANECER EN EL BALANCE DEL BID. BID INVEST ORIGINAR Y ADMINISTRAR LOS NUEVOS CRDITOS AL SECTOR PRIVADO Y LAS GARANTAS, CON LO QUE GENERAR INGRESOS POR COMISIONES. LOS NUEVOS CRDITOS SE CONTABILIZARN EN PARTE EN EL BALANCE DE BID INVEST Y EN PARTE DEL BID DURANTE LOS PRXIMOS AOS HASTA 2022, Y BID INVEST TOMAR GRADUALMENTE UNA MAYOR PARTICIPACIN, DADA LA INCORPORACIN PROGRESIVA DE LAS CONTRIBUCIONES DE CAPITAL PARA APALANCAR LA ACTIVIDAD CREDITICIA DE BID INVEST. AS, LOS ACTIVOS BAJO ADMINISTRACIN DE BID INVEST HAN AUMENTADO EN MS DE 5 VECES (X) Y HAN AUMENTADO SU RENTABILIDAD. LOS INGRESOS NO FINANCIEROS REPRESENTAN ACTUALMENTE 50% DE LOS INGRESOS TOTALES, PERO ES PROBABLE QUE ESA PROPORCIN DISMINUYA A MEDIDA QUE AUMENTEN LOS CRDITOS.

AUNQUE LOS CAMBIOS RECIENTES SON, EN NUESTRA OPININ, POSITIVOS, LA HISTORIA RECIENTE DE BID INVEST HA PRESENTADO UNA CARTERA DE CRDITOS DECRECIENTE Y UNA RENTABILIDAD MNIMA. ADEMS, EL RESPALDO DE SUS SOCIOSHA SIDO HISTRICAMENTE MS DBIL QUE EL DE SUS MS GRANDES PARES TANTO REGIONALES COMO A NIVEL GLOBAL. ESTOS FACTORES CONTINUARN FORMANDO PARTE DE NUESTRA OPININ SOBRE LA IMPORTANCIA DE TALES PARES EN LAS POLTICAS DE LA INSTITUCIN, HASTA QUE BID INVEST ESTABLEZCA UN HISTORIAL MS SLIDO BAJO SU NUEVO MANDATO.SIN EMBARGO, SI SE EJECUTA CON XITO, EL NUEVO MANDATO PROBABLEMENTE REFUERCE EL PERFIL DE NEGOCIO DE BID INVEST DESPUS DEL AUMENTO CONSISTENTEDE LOS PRSTAMOS, LA DIVERSIFICACIN DE ACTIVIDADES Y LAS CONTRIBUCIONES DE CAPITAL PAGADO, FORTALECIENDO AS SU FUNCIN DE POLTICA PBLICA. AL MISMO TIEMPO, AUN CUANDO ESPERAMOS QUE DERIVADO DE UN CRECIMIENTO MS RPIDO DE LA CARTERA DE CRDITO SU NDICE DE CAPITAL AJUSTADO POR RIESGO (RAC, POR SUS SIGLAS EN INGLS)DISMINUYA GRADUALMENTE EN LOS PRXIMOS AOS, ESTIMAMOS QUE SE MANTENDRA EXTREMADAMENTE FUERTE, POR ENCIMA DEL 23%. A PESAR DEL ENFOQUE DE BID INVEST EN EL CRDITO AL SECTOR PRIVADO, QUE CONSIDERAMOS DE MAYOR RIESGO QUE LA EXPOSICIN A SOBERANOS Y POR LO TANTO APLICAMOS PONDERACIONES DE MAYOR RIESGO EN NUESTRO CLCULODE CAPITAL, SU NDICE DE RAC SE ENCUENTRA ENTRE LOS MS ALTOS ENTRE SUS PARES.

BID INVEST RETIENE ALTOS NIVELES DE ACTIVOS LQUIDOS, LO QUE REFLEJA PARCIALMENTE SUS POLTICAS CONSERVADORAS DE CAPITALIZACIN Y PARA COMPENSAR SU PRESENCIA LIMITADA ENMERCADOS DE CAPITALES, AS COMO LA IRREGULARIDAD DE SU PERFIL DE VENCIMIENTOS DE DEUDA. BID INVEST EMITI NOTAS POR US$500 MILLONES EN ABRIL DE 2016, TRAS PAGAR EL VENCIMIENTO DE SU DEUDA BULLET A FINALES DE 2015. NUESTROS NDICES DE FONDEO Y LIQUIDEZ INDICAN QUE BID INVEST PODRA FINANCIAR SU MANDATO AMPLIADO, DESEMBOLSAR CRDITOS PROGRAMADOS Y CUMPLIR CON EL SERVICIO DE SUS OBLIGACIONES DE DEUDA SIN ACCEDER AL MERCADO DE CAPITALES AL MENOS DURANTE UN AO.PERSPECTIVA

LA PERSPECTIVA ESTABLE DE BIDINVEST INDICA QUE ESPERAMOS QUE TOME TIEMPO LA DIVERSIFICACIN Y EXPANSIN DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO DE LA ENTIDAD, AS COMO EL ESTABLECIMIENTO DE UN HISTORIAL DE CONTRIBUCIONES OPORTUNAS DE CAPITAL Y APOYO DE SUS MIEMBROS DE ACUERDO CON EL PLAN DE REORGANIZACIN. CONSIDERAMOS QUE BID INVEST PUEDE MANTENERUN PERFIL FINANCIERO EXTREMADAMENTE FUERTE, CON BAJAS PRDIDAS Y SUFICIENCIA DE CAPITAL EN LOS PRXIMOS DOS AOS, A PESAR DE LA REDUCCIN QUE ESTIMAMOS EN EL NDICE DE RAC. LA PERSPECTIVA TAMBIN INCORPORA NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE BID INVEST MANTENDR UN ROBUSTO RESPALDO DE SUS SOCIOS Y QUE LOS SOCIOS DE BID INVEST YDEL BID SEGUIRN CONTRIBUYENDO CON LAS CUOTAS DE CAPITAL BAJO EL PLAN DE CAPITALIZACIN DE US$2,030 MILLONES. ESCENARIO POSITIVOPODRAMOS SUBIR LAS CALIFICACIONES SI BID INVEST EXPANDE SIGNIFICATIVAMENTE SU MANDATO OPERATIVO Y MANTIENE NIVELES ADECUADOS DE CAPITALIZACIN, AS COMO PRUDENTES POLTICAS DE GESTIN DE RIESGO. EL PERFIL DE NEGOCIO DE BID INVEST PODRA MEJORAR TRAS UN HISTORIAL DE MAYOR OTORGAMIENTO DE CRDITO Y DIVERSIFICACIN DE SUS ACTIVIDADES, EN COMBINACIN CON CONTRIBUCIONES EXTRAORDINARIAS DE CAPITAL, LO QUE PODRA FORTALECER EL MANDATO DE POLTICA PBLICA DE LA INSTITUCIN, Y LA PROBABILIDAD DE UN TRATAMIENTO DE ACREEDOR PREFERENTE.

ESCENARIO NEGATIVOPOR OTRO LADO, PODRAMOS BAJAR LAS CALIFICACIONES DE BID INVEST SI SU PERFIL FINANCIERO SE DETERIORA SIGNIFICATIVAMENTE; POR EJEMPLO, ANTE UNA CAPITALIZACIN INSUFICIENTE PARA ABSORBER NUEVAS EXPOSICIONES, SI LA EXPANSIN DE SUS OPERACIONES SUPERA LA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE RIESGOS O SI EL RESPALDODE SUS MIEMBROS SE DEBILITA DURANTE EL PLAN DE CAPITALIZACIN RECIENTEMENTE ANUNCIADO.DETALLE DE LA CALIFICACIN ASIGNADA

CERTIFICADOS BURSTILES CALIFICACIN ACTUAL CALIFICACIN ANTERIOR

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