RESUMEN* SENDA, PROVEEDOR MEXICANO DE SERVICIOS DE AUTOTRANSPORTE, CONTINA CON CONSIDERABLES VENCIMIENTOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO, LO QUE GENERA PRESIN SOBRE SU LIQUIDEZ.

* POR ELLO, AHORA EVALUAMOS LA LIQUIDEZ DE LA EMPRESA COMO DBIL.

* BAJAMOS NUESTRA CALIFICACIN CREDITICIA DE EMISOR EN ESCALA GLOBAL A 'B-' DE 'B' DE SENDA.* AL MISMO TIEMPO, BAJAMOS NUESTRA CALIFICACIN CREDITICIA DE EMISOR DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL A 'MXBB+' DE 'MXBBB-', AS COMO NUESTRAS CALIFICACIONES CREDITICIA DE EMISOR Y DE DEUDA DE CORTO PLAZO A 'MXB' DE 'MXA-3' DE LA EMPRESA.* LA PERSPECTIVA ESTABLE REFLEJA NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE LA COMPAA PRESENTAR INDICADORES CREDITICIOS CLAVE ENLNEA CON SU AGRESIVO PERFIL DE RIESGO FINANCIERO PARA LOS SIGUIENTES 12 MESES, CON UN NDICE DE FONDOS OPERATIVOS A DEUDA ALREDEDOR DE 22% Y UNA COBERTURA DEINTERESES CON FONDOS OPERATIVOS DE ALREDEDOR DE 3.0 VECES (X). ESTOS INDICADORES ESTARN RESPALDADOS POR LAS INICIATIVAS DE EFICIENCIA OPERATIVA DE SENDA Y LA CONTINUA EXPANSIN DE SU NEGOCIO DE TRANSPORTE DE PERSONAL.

ACCIN DE CALIFICACINCIUDAD DE MXICO, 18 DE ABRIL DE 2018 - S&P GLOBAL RATINGS BAJ HOY SU CALIFICACIN CREDITICIA DE EMISOR DE LARGO PLAZO EN ESCALA GLOBAL A 'B-' DE 'B' DE GRUPO SENDA AUTOTRANSPORTE, S.A. DE C.V. (SENDA). AL MISMO TIEMPO, BAJAMOS NUESTRA CALIFICACIN CREDITICIA DE EMISOR DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL -CAVAL- A 'MXBB+' DE 'MXBBB-', AS COMO NUESTRAS CALIFICACIONES CREDITICIA DE EMISOR Y DE DEUDA DE CORTO PLAZO A 'MXB' DE 'MXA-3' DE LA EMPRESA. LAPERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE EMISOR DE LARGO PLAZO EN AMBAS ESCALAS ES ESTABLE.FUNDAMENTO

LAS PRESIONES SOBRE LA LIQUIDEZ DE SENDA PERSISTEN DEBIDO PRINCIPALMENTE A LOS CONSIDERABLES VENCIMIENTOS DE SU DEUDA DE CORTO PLAZO RELACIONADOS CON EL CRDITO SINDICADO, ARRENDAMIENTOS Y LNEAS DE CRDITO REVOLVENTES. ESTO A PESAR DEL REFINANCIAMIENTO QUE LLEV A CABO LA EMPRESA A INICIOS DE 2016 DE SU DEUDA EN CIRCULACIN A TRAVS DE UN CRDITO SINDICADO QUE, ORIGINALMENTE, CONSIDERAMOS MEJORARA SU LIQUIDEZ. OBSERVAMOS QUE LA EMPRESA HA MANTENIDO EL USO DE SUS LNEAS DE CRDITO PARA FINANCIAR SUS REQUERIMIENTOS DE CAPITAL DE TRABAJO Y LA EXPANSIN DE SU NEGOCIO DE TRANSPORTE DE PERSONAL.

ASIMISMO, EL DESEMPEO OPERATIVO DE SENDA Y SU GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO EN 2017FUERON MS DBILES QUE NUESTRA EXPECTATIVA ANTERIOR DE FONDOS OPERATIVOS (FFO, POR SUS SIGLAS EN INGLS) A DEUDA EN UN RANGO DE 19% A 24% Y UNA COBERTURA DE INTERESES CON FFO DE ENTRE 2.5X Y 3.0X, YA QUE LA EMPRESA PRESENT 13.2% Y 1.9X, RESPECTIVAMENTE, AL CIERRE DE 2017. DE TAL MANERA, CONSIDERAMOS QUE LAS EFICIENCIAS OPERATIVAS Y LA REESTRUCTURA ORGANIZACIONAL NO FUERON SUFICIENTES PARA AUMENTAR LA GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO Y LA LIQUIDEZ.

SENDA HA CONTINUADO REFINANCIANDO SU DEUDA DE CORTO PLAZO EN 2017 Y 2018. SIN EMBARGO, ESTAS ACCIONES NO FUERON SUFICIENTES PARA SUPERAR SUS SIGNIFICATIVOS VENCIMIENTOS DE DEUDA A CORTO PLAZO. ADEMS, AUNQUE LA EMPRESA ACTUALMENTE EST EN NEGOCIACIONES CON LOS BANCOS DEL CRDITO SINDICADO Y CON OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS, EL RESULTADOJUNTO CON LOS TRMINOS Y CONDICIONES DEL POTENCIAL FINANCIAMIENTO AN SON INCIERTOS Y SALEN DEL CONTROL DE LA EMPRESA. POR OTRA PARTE, CONSIDERAMOS QUE EL REFINANCIAMIENTO DE LA DEUDA PODRA TOMAR MS TIEMPO DE LO ESPERADO, COMO OBSERVAMOS EN LAS NEGOCIACIONES DEL CRDITO SINDICADO.EN NUESTRA OPININ, LA EMPRESA AFRONTA CONDICIONES DESAFIANTES PARA IMPLEMENTAR EL REFINANCIAMIENTO DE DEUDA DE MANERAVIABLE Y OPORTUNA, LO QUE MANTENDR SU LIQUIDEZ DBIL EN LOS SIGUIENTES DOS AOS. ADEMS, CONSIDERAMOS QUE SENDA SEGUIR UTILIZANDO SUS LNEAS DE CRDITO DE CORTO PLAZO PARA FINANCIAR SUS OPERACIONES EN LOS PRXIMOS AOS. ESPERAMOS QUE EL SEGMENTO DE TRANSPORTE DE PERSONAL SIGA CRECIENDO EN LOS SIGUIENTES AOS, LO QUEBRINDAR UNA GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO MS ESTABLE.

LA COMPAA SE COMPARA DESFAVORABLEMENTE CON ALGUNOSDE SUS PARES INTERNACIONES EN ASPECTOS COMO SU MENOR TAMAO, CONCENTRACIN GEOGRFICA, Y OFERTA DE SERVICIOS. COMO RESULTADO, CONTINUAMOS INCORPORANDO UN AJUSTENEGATIVO A LA CALIFICACIN DE LA EMPRESA.NUESTRO ESCENARIO BASE CONSIDERA LOS SIGUIENTES FACTORES:

* CRECIMIENTO DEL PIB DE MXICO DE 2.4% EN 2018 Y DE 2.5% EN 2019, LO QUE EN NUESTRA OPININ INDICA CONDICIONES DE DEMANDA MODESTAS EN LA ECONOMA Y, POR LO TANTO, PARA LOS SERVICIOS DE SENDA. SIN EMBARGO, PODRA CONTRIBUIRA UNA DEMANDA ESTABLE DE SERVICIOS DE TRANSPORTE EN AUTOBS, DEBIDO A QUE ES UNA FORMA DE TRANSPORTE MS ECONMICA QUE EN AUTOMVIL O AVIN.* TASA DE INFLACIN PROMEDIO DE 4.1% EN 2018 Y 3.2% EN 2019, LO QUE PODRA AFECTAR LOS PRECIOS Y EL CONSUMO, PERO TAMBIN PODRAN INCENTIVAR UN CAMBIO ALUSO DE LOS SERVICIOS DE AUTOBUSES EN LUGAR DE AUTOMVILES PRIVADOS.

* TIPO DE CAMBIO PROMEDIO DE MXN19.0 POR US$1 EN 2018 Y DE MXN19.30 POR US$1 EN2019. LA DEPRECIACIN DEL PESO BENEFICIA A SENDA, PUES CERCA DE 13% DEL TOTAL DE SUS INGRESOS (UN 20% DE LOS INGRESOS DEL SEGMENTO DE PASAJEROS) EST DENOMINADO EN, O VINCULADO AL DLAR.

* UN AUMENTO DE 14% EN LOS INGRESOS DE 2018 Y 2019, GRACIAS PRINCIPALMENTE A UN CRECIMIENTO DE ALREDEDOR DE 14% DEL SEGMENTO DE TRANSPORTE DE PERSONAL COMO RESULTADO DE UN INCREMENTO EN LOS CONTRATOS CON CLIENTES NUEVOS Y EXISTENTES, AS COMO UNAFLOTILLA MS GRANDE EN ESTE SEGMENTO, DEBIDO A LA TRANSFERENCIA DE UNIDADES DEL SUBSEGMENTO DE NEGOCIO DE TRANSPORTE SUBURBANO AL SEGMENTO DE NEGOCIO DE TRANSPORTE DE PERSONAL. UN MAYOR NIVEL DE INGRESOS TAMBIN SE DERIVAR DEL AUMENTO DE VOLUMEN EN EL SEGMENTO DE NEGOCIO DE EMBALAJE POR MEDIO DE UN ENFOQUE EN CLIENTESGRANDES Y PEQUEOS, EN COMPARACIN CON LAS PRCTICAS ANTERIORES; INCREMENTOS A LA TARIFA PROMEDIO DE 7.0% EN 2018 Y 2.5% EN 2019 EN EL SEGMENTO DE NEGOCIO DE TRANSPORTE DE PASAJEROS, PARTICULARMENTE EN LOS SUBSEGMENTOS NACIONAL Y TURIMEX. ESTO LTIMO MITIGAR LOS EFECTOS NEGATIVOS RELACIONADOS CON LA DISMINUCIN DEL SUBSEGMENTO SUBURBANO Y UNA REDUCCIN EN LA FLOTILLA EN EL SUBSEGMENTO NACIONAL PARA FINES DE OPTIMIZACIN QUE TENDR UN IMPACTO EN LOS KILMETROS.* AUMENTO DEL EBITDA EN TORNO A 16% Y 20% EN 2018 Y 2019, RESPECTIVAMENTE, PRINCIPALMENTE DE EFICIENCIAS OPERATIVAS, AHORROS DERIVADOS DE LA OPTIMIZACIN DE LAS RUTAS Y FRECUENCIAS, UNA DISMINUCIN EN LOS COSTOS DE COMBUSTIBLE Y CHOFERES, AS COMO OTRAS VENTAS Y COSTOS ADMINISTRATIVOS. ES PROBABLE QUE OBTENGA UN MAYOR EBITDA POR EL INCREMENTO EN LOS FACTORES DE CARGA; UNA FLOTILLA MS NUEVA, REDUCCIONES DEL PERSONAL E INICIATIVAS DE RECORTE DE GASTOS COMO EL CIERRE DE ALGUNOS TALLERES.

* GASTOS DE CAPITAL POR MXN130 MILLONES EN 2018 YMXN410 MILLONES EN 2019, DE LOS CUALES UN 50% Y 80%, RESPECTIVAMENTE, ESTN DESTINADOS A LA RENOVACIN DE FLOTILLA Y EL RESTO PARA LOS MOTORES Y TERMINALES. CONSIDERAMOS QUE LOS NUEVOS AUTOBUSES AYUDARN A AUMENTAR EL EBITDA DEBIDO QUE CONSUMEN MENOS COMBUSTIBLE Y NECESITAN MENOS MANTENIMIENTO.* MANTENIMIENTO DE DISPOSICIN DE MXN105 MILLONES BAJO EL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSTILES DE CORTO PLAZO (CERCA DE UNA TERCERA PARTE DEL MONTO TOTAL).* EMISIN DE DEUDA POR MXN250 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2023 CON EL FIN DE REFINANCIAR UN ARRENDAMIENTO, QUE ESTAR GARANTIZADO POR LAS UNIDADES.

* EMISIN DE DEUDA ADICIONAL POR ALREDEDOR DE MXN55 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2023 GARANTIZADO CON HIPOTECAS.* PAGO DE ACUERDO LEGAL POR MXN61 MILLONES EN 2018 Y MXN44 MILLONES EN 2019.* EL CRDITO SINDICADO SE MANTIENE COMO EST.* SIN PAGOS DE DEUDA.

* SIN DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS.

CON BASE EN ESTOS SUPUESTOS, LLEGAMOS A LOS SIGUIENTES INDICADORES CREDITICIOS:

* FFO A DEUDA DE 22% A 32% EN 2018 Y 2019.

* COBERTURA DE INTERESES CON EFECTIVO DE LOS FFO ENTRE 2.9 VECES (X) Y 3.6X EN 2018 Y2019, Y

* MARGEN DE EBITDA DE UN 24% EN 2018 Y DE 28% EN 2019.

LIQUIDEZACTUALMENTE, EVALUAMOS LA LIQUIDEZ DE SENDA COMO DBIL, YA QUE ESPERAMOS QUE SUS FUENTES DE LIQUIDEZ SEAN CONSIDERABLEMENTE MENORES QUE LOS USOS DURANTE LOS SIGUIENTES 12 MESES, CON UNA RELACIN DE FUENTES A USOS MUY POR DEBAJO DE 1.0X, LO QUE REFLEJA UNDFICIT IMPORTANTE DURANTE LOS SIGUIENTES 12 MESES. SENDA PODRA AFRONTAR MAYORES PRESIONES DE LIQUIDEZ SI SU GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO SE DETERIORA MS Y/O SI NO LOGRA UN PLAN DE REFINANCIAMIENTO PARA SUS VENCIMIENTOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO.

PRINCIPALES FUENTES DE LIQUIDEZ:

* EFECTIVO Y EQUIVALENTES A EFECTIVO POR MXN93 MILLONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017;* FFO POR UNOS MXN630 MILLONES PARA LOS PRXIMOS 12 MESES;

* ENTRADAS DE FLUJO DE CAPITAL DE TRABAJO POR ALREDEDOR DE MXN10 MILLONES EN LOS PRXIMOS 12 MESES, Y

* EMISIN DE DEUDA POR MXN55 MILLONES.PRINCIPALES USOS DE LIQUIDEZ:

* VENCIMIENTOS DE DEUDA POR MXN856.3 MILLONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017. * GASTOS DE CAPITAL POR MXN65 MILLONES EN LOS PRXIMOS 12 MESES, Y

* PAGO DE ACUERDO LEGAL POR MXN61 MILLONES.NUESTRA EVALUACIN DE LIQUIDEZ TAMBIN INCORPORA NUESTRA OPININ DE QUE LA EMPRESA PROBABLEMENTE NO SEA CAPAZ DE ABSORBER EVENTOS ADVERSOS DE BAJA PROBABILIDAD, INCLUSO SI CONSIDERAMOS LOS RECORTES AL GASTO DE CAPITAL, LA VENTA DE ACTIVOS Y LA REDUCCIN EN LAS DISTRIBUCIONES A LOS ACCIONISTAS. NUESTRA EVALUACIN DE LIQUIDEZ INCLUYE NUESTRA OPININ DE UN ACCESO LIMITADO A LOS MERCADOS DE CAPITAL, Y LA AUSENCIA DE LNEAS DE CRDITO COMPROMETIDAS.PERSPECTIVA

LA PERSPECTIVA ESTABLE REFLEJA NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE LA COMPAA, A PESAR DE SU LIQUIDEZ DBIL, PRESENTAR INDICADORES CREDITICIOS CLAVE EN LNEA CON SU AGRESIVO PERFIL DE RIESGO FINANCIERO PARA LOS SIGUIENTES 12 MESES,CON UN NDICE DE FFO A DEUDA EN TORNO A 22% Y UNA COBERTURA DE INTERESES CON FONDOS OPERATIVOS DE ALREDEDOR DE 3.0X. ESTOS INDICADORES ENFATIZARN LAS INICIATIVAS DE EFICIENCIA OPERATIVA DE SENDA Y LA CONTINUA EXPANSIN DE SU NEGOCIO DE TRANSPORTE DE PERSONAL.ESCENARIO NEGATIVO

PODRAMOS BAJAR LAS CALIFICACIONES DE SENDA SI NO LOGRA REFINANCIAR SUS VENCIMIENTOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO, LO QUE PODRA DERIVAR EN UN MAYOR DETERIORO DE SU LIQUIDEZ, Y A SU VEZ PRODUCIR INSOSTENIBILIDAD DE SUS COMPROMISOS FINANCIEROS A LARGO PLAZO. TAMBIN PODRAMOS BAJAR LAS CALIFICACIONES SI LOS INDICADORES CREDITICIOS Y LA LIQUIDEZ DE SENDA SE DEBILITAN AN MS EN LOS SIGUIENTES TRIMESTRES,LO QUE SE TRADUCIRA EN UN INCUMPLIMIENTO CON SUS RESTRICCIONES FINANCIERAS (COVENANTS), PARTICULARMENTE SU COBERTURA DE INTERESES CON EBITDA. ESCENARIO POSITIVO

PODRAMOS SUBIR LAS CALIFICACIONES DE LA EMPRESA SI MEJORA SU LIQUIDEZ, LO QUE PODRA DARSE COMORESULTADO DE UNA GENERACIN DE FFO MAYOR A LA ESPERADA, UN MENOR USO DE LA DEUDA DE CORTO PLAZO, Y/O POR EL REFINANCIAMIENTO DE LA DEUDA DE CORTO PLAZO CON EMISIONES DE LARGO PLAZO.

SNTESIS DE LOS FACTORES DE CALIFICACIN

GRUPO SENDA AUTOTRANSPORTES.A. DE C.V.

CALIFICACIN CREDITICIA DE EMISOR

ESCALA GLOBAL B-/ESTABLE/--ESCALA NACIONAL MXBB+/ESTABLE/MXB

RIESGO DEL NEGOCIO DBILRIESGO PAS MODERADAMENTE ELEVADO

RIESGO DE LA INDUSTRIA ELEVADOPOSICIN COMPETITIVA RAZONABLE

RIESGO FINANCIERO AGRESIVOFLUJO DE EFECTIVO/APALANCAMIENTO AGRESIVO

ANCLA B+MODIFICADORES

EFECTO DE DIVERSIFICACIN/CARTERA NEUTRALESTRUCTURA DE CAPITAL NEUTRAL

LIQUIDEZ DBILPOLTICA FINANCIERA NEUTRAL

ADMINISTRACIN Y GOBIERNO CORPORATIVO RAZONABLEANLISIS COMPARATIVO DE CALIFICACIN NEGATIVO (-1 NIVEL (NOTCH))

DETALLE DE LAS CALIFICACIONESEMISOR MONTO DEL PROGRAMA CALIFICACIN ACTUAL CALIFICACIN ANTERIOR

GRUPO SENDA AUTOTRANSPORTE, S.A. DE C.V. MXN300 MILLONES MXB MXA-3

CRITERIOS Y ARTCULOS RELACIONADOS

CRITERIOS* FACTORES CREDITICIOS CLAVE PARA LA INDUSTRIA CCLICA DEL TRANSPORTE, 12 DE FEBRERO DE 2014.* METODOLOGA DE CALIFICACIONES DE GRUPO, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

* METODOLOGA Y SUPUESTOS: DESCRIPTORES DE LIQUIDEZ PARA EMISORES CORPORATIVOS, 16 DE DICIEMBRE DE 2014.

* METODOLOGA PARA CALIFICAR EMPRESAS: NDICES Y AJUSTES, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

* METODOLOGA PARA CALIFICAR EMPRESAS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

* METODOLOGA Y SUPUESTOS PARA LA EVALUACIN DE RIESGO PAS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

* METODOLOGA: RIESGO DE LA INDUSTRIA, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

* METODOLOGA: FACTORES CREDITICIOS DE LA ADMINISTRACIN Y GOBIERNO CORPORATIVO PARA EMPRESASY ASEGURADORAS, 13 DE NOVIEMBRE DE 2012.

* USO DEL LISTADO DE REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH) Y PERSPECTIVAS, 14 DE SEPTIEMBRE DE 2009.* CALIFICACIONES CREDITICIAS EN ESCALA NACIONAL Y REGIONAL, 22 DE SEPTIEMBRE DE 2014.* TABLAS DE CORRELACIN DE ESCALAS NACIONALES Y REGIONALES DE S&P GLOBAL RATINGS, 14 DE AGOSTO DE 2017.ARTCULOS RELACIONADOS

* DESCRIPCIN GENERAL DEL PROCESO DE CALIFICACIN CREDITICIA.

* MXICO - DEFINICIONES DE CALIFICACIN EN ESCALA CAVAL (NACIONAL).

* TERMINACIN DEL TLCAN PODRA AMENAZAR LA CALIDAD CREDITICIA DEL SECTOR CORPORATIVO MEXICANO, PERO NO COMPROMETERLA, 14 DE NOVIEMBRE DE 2017.

* PODRA LA POTENCIAL TERMINACIN DEL TLCAN AFECTAR LA ECONOMA DE MXICO Y SUS SECTORES CORPORATIVO Y FINANCIERO?, 14 DE NOVIEMBRE DE 2017.

* STANDARD & POOR'S REVISA PERSPECTIVA DE GRUPO SENDA AUTOTRANSPORTE A NEGATIVA POR LIQUIDEZ MS DBIL; CONFIRMA CALIFICACIONES, 4 DE ABRIL DE 2017. ALGUNOS TRMINOS UTILIZADOS EN ESTE REPORTE, EN PARTICULAR ALGUNOS ADJETIVOS USADOS PARA EXPRESAR NUESTRA OPININ SOBRE FACTORES DE CALIFICACIN IMPORTANTES, TIENEN SIGNIFICADOS ESPECFICOS QUE SE LES ATRIBUYEN EN NUESTROS CRITERIOS Y, POR LO TANTO, SE DEBEN LEER JUNTO CON LOS MISMOS. PARA OBTENER MAYOR INFORMACIN VEA NUESTROS CRITERIOS DE CALIFICACIN EN WWW.STANDARDANDPOORS.COM.MX INFORMACIN REGULATORIA ADICIONAL

1) INFORMACIN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017.2) LA CALIFICACIN SE BASA EN INFORMACIN PROPORCIONADA A S&P GLOBAL RATINGS POR EL EMISOR Y/O SUS AGENTES Y ASESORES. TAL INFORMACIN PUEDE INCLUIR, ENTRE OTRAS, SEGN LAS CARACTERSTICAS DE LA TRANSACCIN, VALOR O ENTIDAD CALIFICADOS, LA SIGUIENTE: TRMINOS Y CONDICIONES DE LA EMISIN, PROSPECTO DE COLOCACIN, ESTADOS FINANCIEROS ANUALES AUDITADOS Y TRIMESTRALES, ESTADSTICAS OPERATIVAS -EN SU CASO, INCLUYENDO TAMBIN AQUELLAS DE LAS COMPAAS CONTROLADORAS-, INFORMACIN PROSPECTIVA -POR EJEMPLO, PROYECCIONES FINANCIERAS-, INFORMES ANUALES, INFORMACIN SOBRE LAS CARACTERSTICAS DEL MERCADO, INFORMACIN LEGAL RELACIONADA, INFORMACIN PROVENIENTE DE LAS ENTREVISTAS CON LA DIRECCIN E INFORMACIN DE OTRAS FUENTES EXTERNAS, POR EJEMPLO, CNBV, BOLSA MEXICANA DE VALORES. LACALIFICACIN SE BASA EN INFORMACIN PROPORCIONADA CON ANTERIORIDAD A LA FECHA DE ESTE COMUNICADO DE PRENSA; CONSECUENTEMENTE, CUALQUIER CAMBIO EN TAL INFORMACIN O INFORMACIN ADICIONAL, PODRA RESULTAR EN UNA MODIFICACIN DE LA CALIFICACIN CITADA.

CONTACTOS ANALTICOS:

FRANCISCO GUTIRREZ, CIUDAD DE MXICO, 52 (55) 5081-4407; FRANCISCO.GUTIERREZ@SPGLOBAL.COMFABIOLA ORTIZ, CIUDAD DE MXICO, 52 (55) 5081-4449; FABIOLA.ORTIZ@SPGLOBAL.COM