FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (ABRIL 27, 2018): FITCH RATINGS RATIFIC EN A+(MEX) Y F1(MEX) LAS CALIFICACIONES NACIONALES DE LARGO Y CORTO PLAZO, RESPECTIVAMENTE DE INVEXCONTROLADORA S.A.B. DE C.V. (INVEX CONTROLADORA). LAS CALIFICACIONES DE LA DEUDA BURSTIL DE LARGO Y CORTO PLAZO DE INVEX CONTROLADORA TAMBIN FUERON RATIFICADAS EN A+(MEX) Y F1(MEX), RESPECTIVAMENTE.

AL MISMO TIEMPO RATIFIC EN AA-(MEX) Y F1+(MEX) LAS CALIFICACIONES DE RIESGO CONTRAPARTE PARA EL LARGO YCORTO PLAZO, RESPECTIVAMENTE, DE LAS SUBSIDIARIAS FINANCIERAS PRINCIPALES DE LA CONTROLADORA: BANCO INVEX, S.A., INSTITUCIN DE BANCA MLTIPLE (BANCO INVEX) Y DE INVEX CASA DE BOLSA S.A. DE C.V. (INVEX CB). LA PERSPECTIVA ES ESTABLE PARA TODAS LAS CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO. LA CALIFICACIN DE LA EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES BANCARIOS CON CLAVE DE PIZARRA BINVEX 15 TAMBIN SE RATIFIC EN AA-(MEX). UN LISTADO COMPLETO DE LAS CALIFICACIONES SE ENCUENTRA AL FINAL DE ESTE COMUNICADO.

FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

BANCO INVEX:LAS CALIFICACIONES DE BANCO INVEX SE FUNDAMENTAN EN SU MODELO DE NEGOCIO PROBADO Y EN SU APETITO POR RIESGO CONSERVADOR, EL CUAL SE HA REFLEJADO EN UN DESEMPEO FINANCIERO BUENO Y CONSISTENTE QUE HA SIDO RESISTENTE A TRAVS DEL CICLO ECONMICO Y QUE COMPARA MEJOR QUE EL DE SUS PARES MS CERCANOS.

LAS CALIFICACIONES TAMBIN REFLEJAN SUS NIVELES SANOS DE CAPITALIZACIN COMO RESULTADO DE SU GENERACIN BUENA DE INGRESOS Y RETENCINDE UTILIDADES Y, EN CIERTA MEDIDA, POR SU MODELO DE NEGOCIO Y DE RIESGO CONSERVADOR DADO QUE LA ACTIVIDAD CREDITICIA TODAVA TIENE UNA CONTRIBUCIN LIMITADA DENTRO DE SUS LNEAS DE NEGOCIOS Y FUENTES DE INGRESOS. FITCH TAMBIN CONSIDERA QUE LA CAPACIDAD DE ABSORCIN DE PRDIDAS DEL BANCO ES BUENA DEBIDO A QUE MANTIENEUN NIVEL ALTO DE RESERVAS CREDITICIAS Y A QUE SU ESTRUCTURA DE CAPITAL EST COMPUESTA NICAMENTE POR CAPITAL BSICO. EL INDICADOR DE CAPITAL BASE SEGN FITCH (FCC POR SUS SIGLAS EN INGLS) A ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO (APRS) FUE DE 14.8% AL CIERRE DE 2017; NIVEL SUPERIOR A LOS MOSTRADOS EN PERODOS PREVIOS, DEBIDOA LAS UTILIDADES ELEVADAS REGISTRADAS DURANTE EL AO Y A PESAR DEL CRECIMIENTO ELEVADO DE CARTERA DE PRSTAMOS, ESPECFICAMENTE DE TARJETAS DE CRDITO. EN OPININ DE FITCH, EL BANCO SER CAPAZ DE GENERAR INTERNAMENTE CAPITAL SUFICIENTE QUE LE PERMITA MANTENER NIVELES SANOS DE CAPITALIZACIN DADO SU PERFIL CONSERVADOR EN LA TOMA DE RIESGOS.

LAS CALIFICACIONES TAMBIN PONDERAN LA CALIDAD DE ACTIVOS RAZONABLE DEL BANCO, TANTO EN SU PORTAFOLIO DE INVERSIONES EN VALORES Y EN EL DE PRSTAMOS. EL PORTAFOLIO DE CRDITOS REPRESENTA UN PORCENTAJE RELATIVAMENTE BAJO DE LOS ACTIVOS TOTALESDEL BANCO (PROMEDIO 2013 A 2017: 22%); 75% DE LA CARTERA CORRESPONDE A CRDITOS COMERCIALES Y EL RESTO A TARJETAS DE CRDITO. LOS INDICADORES DE CARTERA VENCIDAY CASTIGOS HAN AUMENTADO SOBRE TODO EXPLICADO POR SU ENTRADA ACELERADA AL NEGOCIO TRANSACCIONAL QUE SIGNIFIC ALGUNAS COMPRAS DE PORTAFOLIOS. NO OBSTANTE, DICHOS INDICADORES SE MANTIENEN SIMILARES A LOS DEL SISTEMA BANCARIO EN GENERAL. POR EL MODELO DE NEGOCIO DE BANCO INVEX LA CALIDAD DE ACTIVOS SE PRESIONA POR SU PORTAFOLIO CONCENTRADO POR CLIENTE Y SECTOR ECONMICO. AL CIERRE DE 2017, EL INDICADOR DE MORA AJUSTADA (CARTERA VENCIDA MS CASTIGOS A CARTERA TOTAL MS CASTIGOS, TASA DE DETERIORO AJUSTADA) FUE DE 5.1%, NIVEL ELEVADO RESPECTO A COMPETIDORES MS CERCANOS E INFLUENCIADO POR SU PORTAFOLIO DE TARJETAS DE CRDITO. SIN EMBARGO, LA CARTERA VENCIDA DEL PORTAFOLIO COMERCIAL ES BAJA Y CONCENTRADA EN POCOS CLIENTES. AL DE 2017 LOS 20 DEUDORES MAYORES POR GRUPO ECONMICO REPRESENTARON 1.5 VECES (X) EL FCC (MARZO DE 2017: 1.7X). EN OPININ DE FITCH, MEJORAS POTENCIALES EN ESTOS NIVELES DE CONCENTRACIN SON LIMITADAS EN EL FUTURO PREVISIBLE ANTE SU ENFOQUE PREPONDERANTE HACIA EMPRESAS.

LAS CALIFICACIONES TAMBIN INCORPORAN LARENTABILIDAD MEJORADA DEL BANCO, AUNQUE AN LIMITADA CON RESPECTO A SUS PARES MS CERCANOS Y DE CALIFICACIN SIMILAR, PERO ACORDE CON EL MODELO DE NEGOCIOS RELATIVAMENTE MENOS RIESGOSO. AL CIERRE DE 2017, EL BANCO REPORT UNA RENTABILIDAD OPERATIVA A APRS DE 3.3% RESPECTO AL PROMEDIO DE LOS LTIMOS 4 AOS DE 1.2%. ES RELEVANTE MENCIONAR QUE LA RENTABILIDAD DEL BANCO EN 2017 SE BENEFICI POR LA VENTA DE UNA POSICIN ACCIONARIA QUE TENA EN UNA EMISORA DE LA BMV, LA CUAL SE REGISTR UTILIDADES RELEVANTES AL CONVERTIRSE EN UNA GANANCIA REALIZADA LA CUAL FITCH NO ESPERA QUE SEA RECURRENTE. NO OBSTANTE, LA AGENCIA CONSIDERA QUE LA RENTABILIDAD DEL BANCO COMIENZA A CAPTURAR GRADUALMENTE LOS BENEFICIOS DE LA INVERSIN REALIZADA EN EL NEGOCIO DE TARJETAS DE CRDITO, QUE DE ALGUNA MANERA HA BENEFICIADO EL MARGEN DE INTERS NETO.

FITCH CONSIDERA QUE EN EL FUTURO PREVISIBLE QUE LA ESTRUCTURA DEINGRESOS DE BANCO INVEX SEGUIR BASADA PRINCIPALMENTE EN LOS INGRESOS OBTENIDOS POR SUS INVERSIONES EN VALORES Y TESORERA; AUNQUE A DIFERENCIA DE SUS COMPETIDORES, SU RENTABILIDAD BASADA EN INGRESOS ESTABLES A TRAVS DE COMISIONES POR SUS NEGOCIOS DE BANCA EMPRESARIAL LE DA CIERTA SOLIDEZ PARA ENFRENTAR EL ENTORNO DEMENOR CRECIMIENTO ECONMICO E INCERTIDUMBRE. DE MANERA HISTRICA, EL INGRESO DIFERENTE AL DE INTERESES HA REPRESENTADO ENTRE 45% Y 50% DE LOS INGRESOS BRUTOS DEL BANCO.

LAS CALIFICACIONES TAMBIN CONTEMPLAN SUS RIESGOS DE MERCADO CONTROLADOS Y UN PERFIL DE LIQUIDEZ Y FONDEO RAZONABLES. FITCH CONSIDERA QUE BANCO INVEX ES CUIDADOSO EN LA ADMINISTRACIN DE SU LIQUIDEZ, AUNQUE DADO SU ENFOQUE DE BANCA PRIVADA YEMPRESARIAL, SU ESTRUCTURA DE FONDEO ES MAYORISTA Y DEPENDE DE LA CAPTACIN DE DEPSITOS INSTITUCIONALES O DEPSITOS PROVENIENTES DE LA MESA DE DINERO, QUE SIBIEN, EN OPININ DE FITCH SUELEN SER MS SENSIBLES A LAS CONDICIONES DEL MERCADO, EN EL BANCO HAN MOSTRADO ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO. EL INDICADOR DE PRSTAMOSA DEPSITOS ES DESFAVORABLE PERO EXPLICADO POR SU NATURALEZA DE BANCA CORPORATIVA Y FITCH NO ESPERA MEJORAS RELEVANTES EN ESTE DURANTE EL FUTURO PREVISIBLE. ALCIERRE DE 2017 EL INDICADOR FUE DE 133% (PROMEDIO DE 112% DE LOS LTIMOS 4 AOS).

EL BANCO SE ENCUENTRA INVOLUCRADO EN UN PROCESO LEGAL (JUICIO MERCANTIL ORDINARIO) EN SU CONTRA POR UNA ENTIDAD FINANCIERA LOCAL DEL CUAL EL PROPIO BANCO Y SUS ASESORES ESTIMAN QUE HAY POSIBILIDADES BAJAS DE QUE SE MATERIALICE Y GENERE EFECTOS QUE COMPROMETAN LA POSICIN FINANCIERA DE LA ENTIDAD. FITCH CONTINUAR MONITOREANDO LA EVOLUCIN DEL PROCESO.

POR OTRO LADO, POR TRATARSE DE UNA DEUDA SNIOR NO GARANTIZADA, LA CALIFICACIN DE LA DEUDA LOCAL EMITIDA POR BANCO INVEX ESTN ALINEADAS A LAS DE SU RIESGO CONTRAPARTE.

INVEX CONTROLADORA:LAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA Y LAS DE SU DEUDA EMITIDA SE FUNDAMENTAN EN SU FRANQUICIA DE TAMAO MODERADO Y TRAYECTORIA LARGA DENTRO DEL SEGMENTO DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, SERVICIOS DE BANCA PRIVADA Y EMPRESARIAL, AS COMO TAMBIN SU PARTICIPACIN Y RECONOCIMIENTODE MARCA AMPLIO EN LA INVERSIN DE PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURA. TAMBIN INCLUYEN SU CAPITALIZACIN RAZONABLE Y SUSTENTADA POR LA GENERACIN RECURRENTE DE UTILIDADES DE FORMA CONSOLIDADA DE SUS DOS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS PRINCIPALES (BANCO INVEX E INVEX CB), SITUACIN QUE FITCH CONSIDERA SE MANTENDR EN EL FUTURO PREVISIBLE.

ADEMS, LAS CALIFICACIONES PONDERAN LA CAPACIDAD LIMITADA DE GENERACIN DE INGRESOS RECURRENTES DE LA CONTROLADORA DE FORMA NO CONSOLIDADA AL SER UN HOLDING PURO. LO ANTERIOR LE CREA DEPENDENCIA ELEVADA A LOS INGRESOS A TRAVS DE PAGOS DE DIVIDENDOS DESDE SUS SUBSIDIARIAS FINANCIERAS CON EL FIN DE DAR SERVICIO A SUS COMPROMISOS FINANCIEROS. TAMBIN CONSIDERAN SU NIVEL DE DOBLE APALANCAMIENTO RELATIVAMENTE ALTO, AUNQUE CONTENIDO. DICHO INDICADOR, MEDIDOCOMO INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES MS CRDITO MERCANTIL COMO PROPORCIN DEL CAPITAL DE LA CONTROLADORA EN CIFRAS NO CONSOLIDADAS, ESTUVO CERCANO A 134% EN EL LTIMO AO Y QUE SE HA INCREMENTADO POR SU INVERSIN ADICIONAL EN INVEX INFRAESTRUTURA.POR TRATARSE DE UNA DEUDA SNIOR NO GARANTIZADA, LAS CALIFICACIONES DE LA DEUDA LOCAL EMITIDA POR INVEX CONTROLADORA ESTN ALINEADAS A LAS DE SU RIESGO CONTRAPARTE.

INVEX CB:

LAS CALIFICACIONES DE INVEX CB REFLEJAN EL SOPORTE LEGAL QUE LE PROVEE SU COMPAA TENEDORA, INVEX GRUPO FINANCIERO (INVEX GF), A QUIEN PERCIBE FITCH CON UN PERFIL CREDITICIO MUY CERCANO AL DE SU SUBSIDIARIA OPERATIVA PRINCIPAL, BANCO INVEX. EL SOPORTE DE INVEX GF A SUS SUBSIDIARIAS SE DERIVA PRINCIPALMENTE DEL VNCULO LEGAL ASOCIADO AL CONVENIO NICO DE RESPONSABILIDADES. LA AGENCIA CONSIDERA QUE LA CASA DE BOLSA ES UNA ENTIDAD FUNDAMENTAL PARA LA OPERACIN DE INVEX DADO EL GRADO ALTO DE IMPORTANCIA ESTRATGICA QUE TIENEN SUS OPERACIONES PARA EL GRUPO EN GENERAL, AS COMO SU INTEGRACIN OPERATIVA AMPLIA CON OTRAS ENTIDADES RELACIONADASAL GRUPO.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

BANCO INVEX:UN ALZA POTENCIAL DE LAS CALIFICACIONES DE BANCO INVEX ES POCO PROBABLE EN EL FUTURO PREVISIBLE YA QUE ESTN EN UN NIVEL RAZONABLEMENTE ALTO PARA SU MODELO Y ESCALA DE NEGOCIOS MODERADOS. ADEMS, ESTA DEPENDERA DE UNA DIVERSIFICACIN MAYOR DE NEGOCIOS, RIESGOS Y UNFORTALECIMIENTO RELEVANTE ADICIONAL EN SU POSICIONAMIENTO COMERCIAL, PROCESO QUE FITCH CONSIDERA TIENE UN HORIZONTE DE MEDIANO PLAZO.POR EL CONTRARIO, UNA ACCIN NEGATIVA EN LAS CALIFICACIONES DE BANCO INVEX RESULTARA SI PRESENTA UN DETERIORO SOSTENIDO EN SUS NIVELES DE CAPITALIZACIN, ESPECFICAMENTE SI LLEGARA A NIVELES MENORES A 13%. TAMBIN INFLUIRAN A LA BAJA SI HUBIERE DETERIOROS EN SU CALIDAD DE ACTIVOS QUE RESULTEN EN COSTOS DE CRDITO MAYORES Y PRESIONEN LA RENTABILIDAD DEL BANCO.

INVEX CONTROLADORA:UNA MODIFICACIN EN LAS CALIFICACIONES DE LA CONTROLADORA Y DE SUS EMISIONES DE DEUDA LOCAL RESULTARA DE CUALQUIER CAMBIO POTENCIAL EN LAS CALIFICACIONES DE BANCO INVEX; AL SER SU SUBSIDIARIA PRINCIPAL. LAS CALIFICACIONES SE MOVERAN GENERALMENTE EN LA MISMA MAGNITUD Y SENTIDO.LAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA PODRAN MEJORAR E IGUALARSE CON LAS DEL BANCO SI LOGRA REDUCIR SU DOBLE APALANCAMIENTO SOSTENIDAMENTE POR DEBAJO DE 120%, ACOMPAADO DE UN INCREMENTO EN SU POSICIN DE LIQUIDEZ A NIVEL CONTROLADORA PARA MITIGAR EL RIESGO DE REFINANCIAMIENTO. POR EL CONTRARIO, LAS CALIFICACIONES BAJARAN DE DARSE UN INCREMENTO SIGNIFICATIVO Y SOSTENIDO DE DOBLE APALANCAMIENTO POR ENCIMA DE 150%. ESTO LLEVARA A UNA DIFERENCIACIN MAYOR RESPECTO A LAS CALIFICACIONES DE SU SUBSIDIARIA BANCARIA, EN AL MENOS DOS NIVELES. INVEX CB:CAMBIOS POTENCIALES DE LAS CALIFICACIONES NACIONALES DE INVEX CB SERN IMPULSADOS POR CUALQUIER MOVIMIENTO EN LAS CALIFICACIONES NACIONALES DE BANCO INVEX.LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES FUERON RATIFICADAS:

BANCO INVEX

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO RATIFICADA EN AA-(MEX), PERSPECTIVA ESTABLE;

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO RATIFICADA EN F1+(MEX); - CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL A LA EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES DE LARGO PLAZOBINVEX 15 RATIFICADA EN AA-(MEX).

INVEX CB

- CALIFICACINEN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO RATIFICADA EN AA-(MEX), PERSPECTIVA ESTABLE;

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO RATIFICADA EN F1+(MEX). INVEX CONTROLADORA

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO RATIFICADA EN A+(MEX), PERSPECTIVA ESTABLE;

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO RATIFICADA EN F1(MEX);

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL A UN PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSTILES DE CORTO PLAZO POR MXN1,000 MILLONES RATIFICADA EN F1(MEX);

- CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL A LAS EMISIONES DE CERTIFICADOS BURSTILES DE LARGO PLAZO INVEX 13-2 E INVEX16 RATIFICADAS EN A+(MEX).

CONTACTOS FITCH RATINGS:ALEJANDRO TAPIA (ANALISTA LDER: BANCO INVEX E INVEX CONTROLADORA | ANALISTA SECUNDARIO: INVEX CB)DIRECTOR

+52 (81) 8399 9156FITCH MXICO S.A. DE C.V.

PROL. ALFONSO REYES 2612,MONTERREY, N.L. MXICO

BERTHA PREZ (ANALISTA LDER: INVEX CB | ANALISTA SECUNDARIO: BANCO INVEX E INVEX CONTROLADORA)

DIRECTORA ASOCIADA+52 81 8399 9161

ALEJANDRO GARCA, CFA (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)DIRECTOR EJECUTIVO

+1 212 908 9137RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN, CORRESPONDE A DICIEMBRE 31, 2017.

LA LTIMA REVISIN DE INVEX CONTROLADORA Y SUBSIDIARIAS FUE EN MAYO 24, 2017. LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR LAS COMPAAS U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOSFINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRASFUENTES EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE LAS COMPAAS, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

AJUSTE A ESTADOS FINANCIEROS:

LOS GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Y OTROS ACTIVOS DIFERIDOS SE RECLASIFICARON COMO INTANGIBLES Y SE DEDUJER