FITCH RATINGS REVIS LAS CALIFICACIONES DE SENSIBILIDAD AL RIESGO DE MERCADO DE DOS FONDOS DE DEUDA (MULTIRE Y MULTIAR) GESTIONADOS POR FONDOS DE INVERSIN MULTIVA, S.A. DE C.V., (MULTIVA) Y AFIRM SUS CALIFICACIONES DE CALIDAD CREDITICIA. LAS CALIFICACIONES DE LOS FONDOS DE DEUDA RESTANTES FUERON RATIFICADAS. LO ANTERIOR SE FUNDAMENTA EN EL ANLISIS DE LA ESTRUCTURA CREDITICIA DE LOS PORTAFOLIOS DE LOS FONDOS, INCLUYENDO EL PORTAFOLIO MODELO DEL FONDO MULTIAR, EL FACTOR PROMEDIO PONDERADODE CALIFICACIN, LOS INDICADORES DE RIESGO DE MERCADO, AS COMO EN LOS REGMENES, OBJETIVOS Y ESTRATEGIAS DE INVERSIN, LA EXPOSICIN AL RIESGO CAMBIARIO EN ELFONDO MULTIUS, LA TRAYECTORIA DE LOS FONDOS Y LA EXPERIENCIA DEL GESTOR. LAS ACCIONES DE CALIFICACIN, LOS FACTORES CLAVE Y LA SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES SE DETALLAN A CONTINUACIN:

- REVISIN DE CALIFICACIN DE MULTIRENTABLE, S.A. DE C.V., F.I.I.D. (MULTIRE) A AAAF/S2(MEX) DESDE AAAF/S3(MEX);- REVISIN DE CALIFICACIN DE MULTIFONDO DE ALTO RENDIMIENTO, S.A. DE C.V., F.I.I.D. (MULTIAR) A AAF/S6(MEX) DESDE AAF/S5(MEX);

- RATIFICACIN DE CALIFICACIN DE MULTIFONDO DE LA MUJER, S.A. DE C.V., F.I.I.D. (+MVJER) EN AAAF/S2(MEX);- RATIFICACIN DE CALIFICACIN DE MULTIFONDO INSTITUCIONAL, S.A. DE C.V., F.I.I.D. (MULTINS) EN AAAF/S4(MEX);- RATIFICACIN DE CALIFICACIN DE MULTISI, S.A. DE C.V., F.I.I.D. (MULTISI) EN AAAF/S2(MEX);- RATIFICACIN DE CALIFICACIN DE MULTIFONDO DE AHORRADORES, S.A. DE C.V., F.I.I.D. (MULTIUS) EN AAAF/S6(MEX).FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

LOS FONDOS +MVJER Y MULTISI TIENEN CLASIFICACIN DE CORTO PLAZO, DURACIN MENOR O IGUAL A UN AO Y LA POSIBILIDAD DE INVERSIN EN TTULOS DE DEUDA CON CALIFICACIONES LOCALES PRINCIPALMENTE EN LA CATEGORA AAA, Y DE FORMA COMPLEMENTARIA EN LOS NIVELES AA Y A. LA CALIFICACIN MNIMA A CONSIDERAR POR MULTISI SER DE A-. MULTIRE PARTICIPA EN INSTRUMENTOS GUBERNAMENTALES CON CALIFICACIN AAA EN ESCALA NACIONAL, DE CORTO Y MEDIANO PLAZOS, A FIN DE CONFORMAR UN PORTAFOLIO DE CORTO PLAZO, CON DURACIN MENOR A UN AO.MULTINS POSEE HORIZONTE DE MEDIANO PLAZO, DURACIN MAYOR A UN AO Y MENOR O IGUAL A 3 AOS, AS COMO LA POSIBILIDAD DE CONFORMAR SU CARTERA CON EMISIONES DEDEUDA CALIFICADAS EN ESCALA LOCAL PRINCIPALMENTE EN AAA Y DE FORMA COMPLEMENTARIA AA, AS COMO EN A Y A-.

EL FONDO MULTIAR CAMBI SU OBJETIVO, POLTICAS Y ESTRATEGIA DE INVERSIN. SEGN SU NUEVO PROSPECTO, TENDR HORIZONTE DE LARGO PLAZO, DURACIN MAYOR A 3 AOS Y LA CAPACIDAD DE INVERSIN EN VALORES DE DEUDA CON LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES EN ESCALA DOMSTICA: AAA, AA+, AA, AA-, A+, A Y A-.

LA DURACIN PROMEDIO PONDERADA DE MULTIUS ES MENOR A UN AO Y SU CLASIFICACIN ES DE CORTO PLAZO EN MONEDA EXTRANJERA. TIENE LA POSIBILIDAD DE SELECCIONAR TTULOS DE DEUDA DENOMINADOS, EN SU MAYORA, EN DLARES ESTADOUNIDENSES Y, EN MENOR MEDIDA, EN OTRAS MONEDAS CON CALIFICACIONES DE AAA, PRINCIPALMENTE, Y COMPLEMENTARIAMENTE AA,AS COMO A Y A-, EN LA ESCALA LOCAL.

CALIDAD CREDITICIA:

EN LOS LTIMOS 12 MESES (UDM) AL 29 DE JUNIO DE 2018, EL FACTOR PROMEDIO PONDERADO DE CALIFICACIN (WARF POR SU DENOMINACIN EN INGLS, WEIGHTED AVERAGE RATING FACTOR) REGISTRADO POR LOS FONDOS +MVJER, MULTINS, MULTIRE, MULTISI Y MULTIUS FUE CONGRUENTE CON EL NIVEL DE CALIDAD CREDITICIA SOBRESALIENTE AAAF(MEX), QUE EN COMBINACIN CON SUS ESTRATEGIAS Y REGMENES DE INVERSIN LOS UBICA EN ESA CATEGORA, MOTIVO POR EL QUE FITCH RATIFIC SUS CALIFICACIONES. EL PORTAFOLIO MODELO DEL FONDO MULTIAR AL 20 DE JULIO DE 2018 PROPORCIONADO POR MULTIVA EXHIBE UN WARF CORRESPONDIENTE AL NIVEL DE CALIDAD CREDITICIA ALTO AAF(MEX) QUE JUNTO CON SU ESTRATEGIA Y POLTICAS DEINVERSIN, PERMITEN A FITCH AFIRMAR SU CALIFICACIN. A LAS FECHAS MENCIONADAS, LA COMPOSICIN CREDITICIA EN ESCALA NACIONAL DE LOS FONDOS ERA LA SIGUIENTE:- +MVJER: 63.1% EN AAA Y 36.9% EN F1+;

- MULTIAR: 81.3% EN AAA, 8.7% EN NIVEL AA, 9.9% EN NIVEL A Y 0.1% EN D;

- MULTINS: 78.6% EN AAA, 17.9% EN F1+, 3.4% EN A Y 0.1% EN D;

- MULTIRE: 100% EN AAA;- MULTISI: 86.5% EN AAA Y 13.5% EN NIVELES AA Y F1+;

- MULTIUS: 0.03% EN AAA Y 99.97% EN F1+.SENSIBILIDAD AL RIESGO DE MERCADO:

EL FACTOR DE RIESGO DE MERCADO (MRF POR SU DENOMINACIN EN INGLS, MARKET RISK FACTOR) REGISTRADO POR MULTIRE AL 29 DE JUNIO DE 2018, EN CONJUNTO CON SUS POLTICAS Y ESTRATEGIA DE INVERSIN, FUE ACORDE AL NIVEL DE SENSIBILIDAD AL RIESGO DE MERCADO (SRM) BAJO S2(MEX), MOTIVO POR EL QUE FITCH REVIS SU CALIFICACIN A ESA CATEGORA DESDE EL NIVEL ENTRE BAJO Y MODERADO S3(MEX).EL MRF QUE PRESENTABA EL PORTAFOLIO MODELO DE MULTIAR AL 20 DE JULIO DE 2018, JUNTO CON SUS NUEVAS CARACTERSTICAS, RGIMEN Y ESTRATEGIA DE INVERSIN SON CONGRUENTES CON EL NIVEL DE SRM ALTO S6(MEX). POR LO TANTO, FITCH REVIS SU CALIFICACIN A ESA CATEGORA DESDE EL NIVEL ENTRE MODERADO Y ALTO S5(MEX).LAS CALIFICACIONES DE SRM DE LOS DEMS FONDOS DE DEUDA FUERON RATIFICADAS DADO QUE NO HUBO CAMBIOS RELEVANTES EN SUS INDICADORES DE RIESGO DE MERCADO, ESTRATEGIAS Y REGMENES DE INVERSIN. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE PARA EFECTOS DEL ANLISIS DE MULTIUS SE CONSIDERA COMO FACTOR ADICIONAL SU EXPOSICIN AL RIESGO CAMBIARIO POR SER UN FONDO DE MONEDA EXTRANJERA. A ESAS FECHAS, EL MRF Y LA SRM DE LOS FONDOS ERA LA SIGUIENTE:

- +MVJER: MRF: 0.56, SENSIBILIDAD BAJA, NIVEL S2(MEX);

- MULTIAR: MRF: 6.17, SENSIBILIDAD ALTA, NIVEL S6(MEX);

- MULTINS: MRF:1.54, SENSIBILIDAD MODERADA, NIVEL S4(MEX);

- MULTIRE: MRF: 0.72, SENSIBILIDAD BAJA, NIVEL S2(MEX);

- MULTISI: MRF: 0.47, SENSIBILIDAD BAJA, NIVEL S2(MEX);

- MULTIUS: MRF: 0.003, SENSIBILIDAD ALTA, NIVEL S6(MEX).

CABE NOTAR QUE AL REALIZAR LAS PRUEBAS DE ESTRS DE LAS TRES Y CINCO EXPOSICIONES MS REPRESENTATIVAS, AS COMO DE LOS INSTRUMENTOS CON CALIFICACIONES INFERIORES EN DOS CATEGORAS O MS AL NIVEL IMPLCITO EN EL FACTOR BASE, NO SE OBSERV DETERIORO NI EN EL WARF, NI EN EL MRF DE CADA UNO DE LOS FONDOS.

PERFIL DE LA ADMINISTRADORA:FITCH CONSIDERA QUE MULTIVA POSEE LOS ELEMENTOS NECESARIOS PARA ADMINISTRAR SUS FONDOS: CONSEJO DE ADMINISTRACINY COMIT DE INVERSIONES ESTRUCTURADOS DEBIDAMENTE; DIRECTIVOS CON EXPERIENCIA AMPLIA EN EL MEDIO FINANCIERO; POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS DE INVERSIN ADECUADOSPARA SU OPERACIN; PLATAFORMA TECNOLGICA APROPIADA PARA LA GESTIN DE LOS PORTAFOLIOS Y EL CONTROL DE LOS RIESGOS. MULTIVA GESTIONA 10 FONDOS: SEIS DE DEUDA YCUATRO DE RENTA VARIABLE. AL CIERRE DE JUNIO DE 2018, GESTIONABA MXN6,771 MILLONES EN ACTIVOS NETOS PERTENECIENTES A 12,674 INVERSIONISTAS.SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

LAS CALIFICACIONES DE LOS FONDOS SON SENSIBLES A CAMBIOS IMPORTANTES EN LA ESTRATEGIA DE INVERSIN, EN LA COMPOSICIN DE LA CARTERA, EN LAS CALIFICACIONES DE LAS EMISIONES QUE CONFORMAN EL PORTAFOLIO O EN LOS INDICADORES DE SENSIBILIDAD AL RIESGO DE MERCADO. LOS MOVIMIENTOS EN LOS FACTORES DEL MERCADO TAMBIN INFLUYEN EN LA CALIDAD CREDITICIA DE LOS FONDOS. POR LO TANTO, LAS CALIFICACIONES PODRAN AFECTARSE SI TODOS ESTOS FACTORES EXHIBIERAN VARIACIONES.

CONTACTOS FITCH RATINGS:MNICA GONZLEZ (ANALISTA LDER)

DIRECTORA ASOCIADA+52 81 8399 9100 EXT. 1115

FITCH MXICO, S.A. DE C.V.PROL. ALFONSO REYES 2612,

MONTERREY, N.L. MXICOJUAN PABLO HARO, CFA, FRM (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTOR

+52 81 8399 9100 EXT. 1105

DAVIE RODRIGUEZ (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SNIOR

+1 212 908 0386

RELACINCON MEDIOS:

SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 81 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR LA OPERADORA O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

LA INFORMACIN UTILIZADA CORRESPONDE A JUNIO 29, 2018 PARA LOS FONDOS. PARA EL FONDO MULTIAR SE CONSIDER INFORMACIN A JULIO 20, 2018.

LA REVISIN ANTERIOR DE LOS FONDOS FUE EN AGOSTO 30, 2017.

LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTAS CALIFICACIONES FUE PROPORCIONADA POR MULTIVA RELATIVA A LACOMPOSICIN DE LOS PORTAFOLIOS MENSUALES, PROSPECTOS DE INFORMACIN AL PBLICO INVERSIONISTA, INFORMACIN SOBRE LA OPERADORA, ENTRE OTROS; U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE MULTIVA, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LAS CALIFICACIONES ASIGNADAS, LA FORMA EN QUE SE DETERMINAN ESTAS, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LAS CALIFICACIONES, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LAS CALIFICACIONES,PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN. EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LAS CALIFICACIONES PUEDEN MODIFICARSEAL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA Y LA SENSIBILIDAD AL RIESGO DE MERCADO DE LOS FONDOS DE INVERSIN EN INSTRUMENTOS DE DEUDA, SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES, Y PUEDEN ESTAR SUJETAS A ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO, DE CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE ESTA INSTITUCIN CALIFICADORA.

LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIN DE ESTASCALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.

METODOLOGAS APLICADAS EN ESCALA NACIONAL:- METODOLOGA GLOBAL DE CALIFICACIN DE FONDOS DE DEUDA (DICIEMBRE 23, 2016); - METODOLOGA DE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (MARZO 27, 2017).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES ENNUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/MEXICO. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO,Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.