CIUDAD DE MXICO (26 DE ABRIL DE 2017) - HR RATINGS RATIFIC LA CALIFICACIN DE LP DE HR A CON PERSPECTIVA ESTABLE PARA MFRISCO 13.

LA RATIFICACIN DELAS CALIFICACIONES SE DERIVA PRINCIPALMENTE DE LOS MEJORES RESULTADOS OBSERVADOS DE DSCR Y RAZN DE AOS DE PAGO EN EL LTIMO AO, GRACIAS A LAS MEJORAS OPERATIVAS POR UN MAYOR APROVECHAMIENTO EN EL FINANCIAMIENTO CON PROVEEDORES Y EN LOS ANTICIPOS RECIBIDOS POR LA VENTA ANTICIPADA DE PRODUCCIN. ESTO PERMITI QUE LA EMPRESA INCREMENTARA 66.6% LA GENERACIN DE FLUJO LIBRE DE EFECTIVO (FLE) AL 4T16, MOSTRANDO SU CAPACIDAD PARA HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS. RESPECTO A LA DEUDA, SE OBSERVA UN IMPACTO SOBRE EL SALDO INSOLUTO DEL CRDITO SINDICADO DENOMINADO EN DLARES DEBIDO A UNA DEPRECIACIN DEL PESO FRENTE AL DLAR DURANTE 2016, SIN EMBARGO, SE HAN VENIDO REALIZADO LAS AMORTIZACIONES AL CRDITO SINDICADO. A NIVEL DE RESULTADOS, EL EBITDA Y MARGEN EBITDA SE MANTUVO RELATIVAMENTE ESTABLE, CONSIDERANDO UN MENOR NIVEL DE PRODUCCIN. SE ESPERA QUE PARA LOS PRXIMOS AOS LAS INVERSIONES OPERATIVAS EN LA UNIDAD DE TAYAHUA, DONDE SE EXTRAEY PRODUCE COBRE, PERMITAN MAYORES EFICIENCIAS MEJORANDO EL MARGEN EBITDA DE MANERA PAULATINA. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE DENTRO DE LA CALIFICACIN SE CONSIDERAEL APOYO FINANCIERO Y OPERATIVO DE EMPRESAS RELACIONADAS COMO GRUPO FINANCIERO INBURSA Y GRUPO CARSO.

LA EMPRESA MANTIENE ACTUALMENTE UN PROGRAMA DUAL DECERTIFICADOS BURSTILES (CEBURS) DE CORTO Y LARGO PLAZO MEDIANTE EL CUAL FUE COLOCADA LA EMISIN DE LARGO PLAZO MFRISCO 13 EL 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2013 Y POR UNMONTO DE P$5,000M, ALCANZANDO LA TOTALIDAD DEL MONTO DISPONIBLE AUTORIZADO POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV). SIN EMBARGO ES IMPORTANTE CONSIDERAR QUE EL PROGRAMA DUAL AUTORIZADO EL 24 DE FEBRERO DEL 2012 CONSIDER 5 AOS DE VIGENCIA A PARTIR DE ESTA FECHA, POR LO QUE AL 4T16 LA EMPRESA NO PUEDE COLOCAR EMISIONES ADICIONALES AL AMPARO DEL MISMO. EN LA PRIMERA TABLA DEL DOCUMENTO ADJUNTO SE PUEDE OBSERVAR LAS PRINCIPALES CARACTERSTICAS DE LA EMISIN.PRINCIPALES FACTORES CONSIDERADOS

CALIFICACIN DEL EMISORMINERA FRISCO S.A.B. DE C.V. (MINERA FRISCO Y/O LA EMPRESA) DESEMPEA COMO ACTIVIDAD PRINCIPAL LA EXPLORACIN Y EXPLOTACIN DE YACIMIENTOS MINERALES A TRAVS DE SUS SUBSIDIARIAS DENTRO DE LA REPBLICA MEXICANA DESDE HACE MS DE 50 AOS, INCLUYENDO PRODUCCIN PARA SER COMERCIALIZADA DE CONCENTRADO DE PLOMO, ZINCY COBRE, AS COMO DOR DE ORO Y PLATA. AL 4T16 LA EMPRESA CUENTA CON NUEVE UNIDADES MINERAS EN OPERACIN EL CORONEL, SAN FELIPE, MARA, SAN FRANCISCO DEL ORO, TAYAHUA, ASIENTOS, PORVENIR, OCAMPO Y CONCHEO. PARA MAYOR DETALLE SOBRE LA EVOLUCIN DE RESULTADOS DE MINERA FRISCO, SE PUEDE CONSULTAR LA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM.

ALGUNOS DE LOS ASPECTOS MS IMPORTANTES SOBRE LOS QUE SE BASA LA CALIFICACIN SON:MEJORES NIVELES DE COBERTURA DEL SERVICIO DE LA DEUDA (DSCR) Y RAZN DE AOS DE PAGO. MINERA FRISCO MOSTR RESULTADOS DE DSCR EN LOS LTIMOS DOCE MESES (UDM) POR 1.8X AL 4T16 (VS. 0.4X AL 4T15 Y 1.5X EN NUESTRO ESCENARIO BASE ANTERIOR) Y UNA RAZN DE AOSDE PAGO DE DEUDA NETA SOBRE FLE (DN/FLE) POR 5.9 AOS AL 4T16 (VS. 9.2 AOS AL 4T15 Y 6.4 AOS EN EL ESCENARIO BASE), DEBIDO A UN INCREMENTO DE 66.6% EN SU NIVEL DE FLE PARA 2016 DE P$4,260M (VS. P$2,557M EN 2015). LO ANTERIOR FUE IMPULSADO POR UN MAYOR APROVECHAMIENTO DEL FINANCIAMIENTO CON PROVEEDORES, AS COMO LOSANTICIPOS DE CLIENTES CORRESPONDIENTES A LA VENTA DE PRODUCCIN FUTURA.

AUMENTO EN LOS NIVELES DE ENDEUDAMIENTO. LA DEUDA TOTAL DE LA EMPRESA REPORT UN INCREMENTO DE 9.7% CERRANDO EN NIVELES DE P$25,940M AL 4T16 (VS. P$23,650M AL 4T15) DEBIDO A UNA DEPRECIACIN DEL PESO FRENTE AL DLAR. ACTUALMENTE, EL 80.7% DE LA DEUDA TOTAL AL 4T16 (VS. 68.4% AL 4T15) EST EN DLARES DEBIDO AL CRDITO SINDICADO.SLIDOS NIVELES DE MARGEN EBITDA. EN EL LTIMO AO, LA EMPRESA REPORT UN EBITDA DE P$5,093M (VS. P$5,229M EN 2015), LO QUEREPRESENT UN MARGEN DE 36.7% EN 2016 (VS. 38.4% EN 2015). ESTE DESCENSO SE EXPLICA POR UNA MENOR PRODUCCIN, SIN EMBARGO, SE ESTIMA QUE ESTOS NIVELES INCREMENTEN POR EL MANTENIMIENTO DE LAS EFICIENCIAS EN LAS DIVERSAS UNIDADES MINERAS Y POR EL INICIO DE LOS PROYECTOS EN TAYAHUA Y MARA.RETRASO EN EL PROYECTO TAYAHUA COBRE PRIMARIO. NUESTRAS PROYECCIONES ANTERIORES YA CONTEMPLABAN LA EXPANSIN DE LA UNIDAD TAYAHUA PARALA EXPLOTACIN DE MAYORES NIVELES DE PRODUCCIN DE COBRE. SIN EMBARGO, DEBIDO EN PARTE A RETRASOS EN EL TRMITE DE PERMISOS GUBERNAMENTALES, MINERA FRISCO POSPUSO DICHA APERTURA HASTA EL SEGUNDO SEMESTRE DE 2017, ESPERANDO REFLEJAR INCREMENTOS TANTO EN EBITDA COMO EN EFICIENCIAS OPERATIVAS POR UNA MAYOR PRODUCCIN DE COBRE.

RESPALDO FINANCIERO Y OPERATIVO. MINERA FRISCO CUENTA CON EL APOYO FINANCIERO DE GRUPO FINANCIERO INBURSA Y SINERGIAS OPERATIVAS DE GRUPO CARSO, LAS CUALES MANTIENEN UNA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EQUIVALENTE A HR AAA CON PERSPECTIVA ESTABLE.LA RATIFICACIN SE BASA PRINCIPALMENTE EN LAS MEJORAS OBSERVADAS DENTRO DE NUESTRAS PRINCIPALES MTRICAS DE ANLISIS: COBERTURA DEL SERVICIO DE DEUDA (DSCR) CON 1.8X AL 4T16 (VS. 0.4X AL 4T15) Y RAZN DE AOS DE PAGO DE DEUDA NETA (DN / FLE) A 5.9 AOS AL 4T16 (VS. 9.2 AOS AL 4T15) EN EL LTIMO AO. ESTOS RESULTADOS SON PRODUCTO DEL INCREMENTO DE 66.6% EN EL FLUJO LIBRE DE EFECTIVO (FLE) EN LOS UDM CON CIFRAS POR P$4,260M EN 2016 (VS. P$2,557M EN 2015). LA MEJORA EN FLE ES PRODUCTO DE MEJORAS DENTRO DEL CAPITAL DE TRABAJO QUE INCLUYEN EL APROVECHAMIENTO DE FINANCIAMIENTO CON PROVEEDORES, AS COMO LOS ANTICIPOS DE CLIENTES PARA LA VENTA DE PRODUCCIN FUTURA.

LOS NIVELES DE ENDEUDAMIENTO REPORTARON UN INCREMENTO DE 9.7% CON RELACIN AL AO ANTERIOR ALCANZANDO MONTOS POR P$25,940M AL 4T16 (VS. P$23,650M AL 4T15), IMPACTADOS POR LA DEPRECIACIN DEL PESO FRENTE AL DLAR POR APROXIMADAMENTE -19.8% CERRANDO EN P$20.7 POR DLAR AL 4T16 (VS. P$17.2 POR DLAR AL 4T15); LO ANTERIOR ES PRODUCTO DE LA EXPOSICIN DE LA EMPRESA ANTE EL CRDITO SINDICADO DENOMINADO EN DLARES, EL CUAL PRESENT UN SALDO INSOLUTO DE US$1,020M (VS. US$1,100M AL 4T15). ASIMISMO, LA EMPRESA LLEV A CABO LA AMORTIZACIN TOTAL DE SUS OBLIGACIONES FINANCIERASEN TIEMPO Y FORMA CERRANDO EL 4T16 CON LNEAS DE CRDITO VIGENTES DE LAS CUALES NO MANTIENE MONTOS DISPUESTOS.

ACTUALMENTE, MINERA FRISCO MANTIENE UNA EMISIN VIGENTE DE CERTIFICADOS BURSTILES (CEBURS) CON CLAVE DE PIZARRA MFRISCO 13 (MFRISCO 13 Y/O LA EMISIN) CON PAGO TOTAL AL VENCIMIENTO AL AMPARODEL PROGRAMA DUAL (EL PROGRAMA) POR UN MONTO DE P$5,000M, REPRESENTANDO EL 19.3% RESTANTE DE LA DEUDA TOTAL AL 4T16 (VS. 20.9% AL 4T15). EL PROGRAMA FUE AUTORIZADO EL 24 DE FEBRERO DE 2012 POR UNA VIGENCIA DE 5 AOS Y UN MONTO AUTORIZADO DE P$5,000M, POR LO QUE LA EMPRESA EST LIMITADA ANTE NUEVAS EMISIONES DESPUS DEL VENCIMIENTO DE MFRISCO 13. DENTRO DE NUESTRAS PROYECCIONES ESTIMAMOS QUE DURANTE EL 2018 SE LLEVE A CABO LA COLOCACIN DE UN NUEVO PROGRAMA QUE LES PERMITA REFINANCIAR LA ACTUAL EMISIN. MINERA FRISCO REPORT UN CRECIMIENTO EN INGRESOS TOTALES POR 1.8% DURANTE LOS UDM CON MONTOS DE P$13,859M AL 4T16 (VS. P$13,611MAL 4T15), PRODUCTO DE MENORES NIVELES DE PRODUCCIN PROMEDIO VENDIDA, PRINCIPALMENTE POR EL BAJO TONELAJE PROCESADO Y MENOR RECUPERACIN DE METAL EN ALGUNAS UNIDADES MINERAS. LO ANTERIOR FUE EN PARTE CONTRARRESTADO POR LA DEPRECIACIN DEL TIPO DE CAMBIO PROMEDIO ANUAL DEL PESO FRENTE AL DLAR Y UN MAYOR PRECIO PROMEDIOEN SUS PRINCIPALES METALES (ORO Y PLATA) CON RELACIN AL 2015. ASIMISMO, LOS PRECIOS SE BENEFICIARON ANTE UNA LIGERA RECUPERACIN ANTE LA DEVALUACIN DEL YUANSOBRE EL DLAR PERMITIENDO UNA MAYOR DEMANDA DEL METAL POR PARTE DE CHINA, AS COMO UN MENOR DESEMPEO DE LA ECONOMA CHINA Y LA ESTABILIDAD EN LOS NIVELES DE TASA DE INTERS EN ESTADOS UNIDOS.

POR SU PARTE, LOS NIVELES DE EBITDA EN LOS UDM MOSTRARON UNA CADA DE -2.6% Y NIVELES DE P$5,093M AL 4T16 (VS. P$5,229M AL 4T15) DEBIDO EN PARTE A UN MENOR NIVEL DE PRODUCCIN PROMEDIO EN LOS UDM ENTRE LOS DISTINTOS MINERALES. LO ANTERIOR SE DEBE A QUE EL 50.0% DE LOS COSTOS DE LA OPERACIN SON CONSIDERADOS COMO FIJOS (MANO DE OBRA, ENERGA, COMBUSTIBLE Y REFACCIONES), POR LO QUE SON EROGADOS INDEPENDIENTEMENTE DE LA PRODUCCIN OBTENIDA. LO ANTERIOR SE TRADUJO EN UN MARGEN EBITDA EN LOS UDM POR 36.7% AL 4T16 (VS. 38.4% AL 4T15), EL CUAL AN SE MUESTRA SLIDO, SIN EMBARGO, SE ESPERA QUE EN NUESTRAS PROYECCIONES EXISTA UN CRECIMIENTO PAULATINO DEL MISMO ANTE LA IMPLEMENTACIN DE NUEVOS MECANISMOS PARA HACER MS EFICIENTE LA OPERACIN PRINCIPALMENTE CON EL PROYECTO TAYAHUA COBRE PRIMARIO.

EN EL LTIMOAO, MINERA FRISCO REALIZ INVERSIONES POR APROXIMADAMENTE P$1,729M EN 2016 (VS. P$746M EN 2015), INCREMENTANDO 131.9% COMO PARTE DEL DESARROLLO DE MINAS. ADICIONALMENTE, LAS HABILITACIONES Y ADECUACIONES DEL PROYECTO TAYAHUA COBRE PRIMARIO QUE PERMITIRN MAYORES EFICIENCIAS EN EL PROCESO DE MINADO DE COBRE, PLOMO Y ZINC. ESTE PROYECTO NO COMENZ EN LA FECHA PLANEADA ORIGINALMENTE DEBIDO A UN RETRASO EN EL PROCESO DE OTORGAMIENTO DE PERMISOS AMBIENTALES, CON LO CUAL SE POSPUSO SU APERTURA DE PRINCIPIOS DEL 2017 AL SEGUNDO SEMESTRE DE 2017. TOMANDO EN CONSIDERACIN ESTE PROYECTO Y EL CAPEX DE MANTENIMIENTO ESTIMADO, DENTRO DE NUESTRAS PROYECCIONES SE ESPERA QUE LA EMPRESA REALICE INVERSIONES APROXIMADAS POR US$100M PARA 2017.

ANEXOS ESCENARIO BASE INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO

ANEXOS ESCENARIO DE ESTRS INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO

CONTACTOSHUMBERTO PATIO

ANALISTA DE CORPORATIVOSHUMBERTO.PATINO@HRRATINGS.COM

JOS LUIS CANODIRECTOR DE CORPORATIVOS / ABS

JOSELUIS.CANO@HRRATINGS.COMLUIS R. QUINTERO

DIRECTOR EJECUTIVO DE DEUDA CORPORATIVA / ABSLUIS.QUINTERO@HRRATINGS.COM

MXICO: AVENIDA PROLONGACIN PASEO DE LA REFORMA #1015 TORRE A, PISO 3, COL. SANTA FE, MXICO, D.F., CP 01210, TEL 52 (55) 1500 3130.

ESTADOS UNIDOS: ONE WORLD TRADE CENTER, SUITE 8500, NEW YORK,NEW YORK, ZIP CODE 10007, TEL +1 (212) 220 5735.

LA CALIFICACIN OTORGADA POR HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. AESA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN EST SUSTENTADA EN EL ANLISIS PRACTICADO EN ESCENARIOS BASE Y DE ESTRS, DE CONFORMIDAD CON LA(S) SIGUIENTE(S) METODOLOGA(S)ESTABLECIDA(S) POR LA PROPIA INSTITUCIN CALIFICADORA:

EVALUACIN DE RIESGO CREDITICIO DE DEUDA CORPORATIVA, MAYO 2014PARA MAYOR INFORMACIN CON RESPECTO A ESTA(S) METODOLOGA(S), FAVOR DE CONSULTAR WWW.HRRATINGS.COM/ES/METODOLOGIA.ASPXINFORMACIN COMPLEMENTARIA EN CUMPLIMIENTO CON LA FRACCIN V, INCISO A), DEL ANEXO 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.

CALIFICACIN ANTERIOR HR A CON PERSPECTIVA ESTABLE

FECHA DE LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN 19 DE ABRIL DEL 2016

PERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA POR HR RATINGS PARA EL OTORGAMIENTO DE LA PRESENTE CALIFICACIN. DEL 1T11 AL 4T16

RELACIN DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS, INCLUYENDO LAS PROPORCIONADAS POR TERCERAS PERSONAS INFORMACIN FINANCIERA ANUAL DICTAMINADA POR DELOITTE E INFORMACIN FINANCIERA TRIMESTRAL INTERNA.

CALIFICACIONES OTORGADAS POR OTRAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS QUE FUERON UTILIZADAS POR HR RATINGS (EN SU CASO). N/A

HR RATINGS CONSIDER ALOTORGAR LA CALIFICACIN O DARLE SEGUIMIENTO, LA EXISTENCIA DE MECANISMOS PARA ALINEAR LOS INCENTIVOS ENTRE EL ORIGINADOR, ADMINISTRADOR Y GARANTE Y LOS POSIBLES ADQUIRENTES DE DICHOS VALORES. (EN SU CASO) N/A HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. (HR RATINGS), ES UNA INSTITUCIN CALIFICADORA DE VALORES AUTORIZADA POR LACOMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), REGISTRADA ANTE LA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) COMO UNA NATIONALLY RECOGNIZED STATISTICAL RATING ORGANIZATION (NRSRO) PARA LOS ACTIVOS DE FINANZAS PBLICAS, CORPORATIVOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS, SEGN LO DESCRITO EN LA CLUSULA (V) DE LA SECCIN 3(A)(62)(A) DE LA U.S. SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Y CERTIFICADA COMO UNA CREDIT RATING AGENCY (CRA) POR LA EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY (ESMA).LA CALIFICACIN ANTES SEALADA FUE SOLICITADA POR LA ENTIDAD O EMISOR, O EN SU NOMBRE, Y POR LO TANTO, HR RATINGS HA RECIBIDOLOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN. EN NUESTRA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM SE PUEDE CONSULTAR LA SIGUIENTE INFORMACIN: (I) EL PROCEDIMIENTO INTERNO PARA EL SEGUIMIENTO A NUESTRAS CALIFICACIONES Y LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES; (II) LOS CRITERIOS DE ESTA INSTITUCIN CALIFICADORA PARA EL RETIRO O SUSPENSIN DEL MANTENIMIENTO DE UNA CALIFICACIN, Y (III) LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE NUESTRO COMIT DE ANLISIS.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE HR RATINGS DE MXICO S.A. DE C.V. (HR RATINGS) SON OPINIONES CON RESPECTO A LA CALIDAD CREDITICIA Y/O A LA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, O RELATIVAS AL DESEMPEO DE LAS LABORES ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO DEL OBJETO SOCIAL, POR PARTE DE SOCIEDADES EMISORAS Y DEMS ENTIDADES O SECTORES, Y SE BASAN EXCLUSIVAMENTE EN LAS CARACTERSTICAS DE LA ENTIDAD, EMISIN Y/U OPERACIN, CON INDEPENDENCIA DE CUALQUIER ACTIVIDADDE NEGOCIO ENTRE HR RATINGS Y LA ENTIDAD O EMISORA. LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES OTORGADAS SE EMITEN EN NOMBRE DE HR RATINGS Y NO DE SU PERSONAL DIRECTIVO OTCNICO Y NO CONSTITUYEN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER ALGN INSTRUMENTO, NI PARA LLEVAR A CABO ALGN TIPO DE NEGOCIO, INVERSIN U OPERACIN,Y PUEDEN ESTAR SUJETAS A ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO, DE CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE HR RATINGS, EN TRMINOS DE LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 7, FRACCIN II Y/O III, SEGN CORRESPONDA, DE LAS "DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTESDEL MERCADO DE VALORES".

HR RATINGS BASA SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES EN INFORMACIN OBTENIDA DE FUENTES QUE SONCONSIDERADAS COMO PRECISAS Y CONFIABLES, SIN EMBARGO, NO VALIDA, GARANTIZA, NI CERTIFICA LA PRECISIN, EXACTITUD O TOTALIDAD DE CUALQUIER INFORMACIN Y NO ES RESPONSABLE DE CUALQUIER ERROR U OMISIN O POR LOS RESULTADOS OBTENIDOS POR EL USO DE ESA INFORMACIN. LA MAYORA DE LAS EMISORAS DE INSTRUMENTOS DE DEUDA CALIFICADAS POR HR RATINGS HAN PAGADO UNA CUOTA DE CALIFICACIN CREDITICIA BASADA EN EL MONTO Y TIPO DE EMISIN. LA BONDAD DEL INSTRUMENTO O SOLVENCIA DE LA EMISORA Y, EN SU CASO, LA OPININ SOBRE LA CAPACIDAD DE UNA ENTIDAD CON RESPECTO A LA ADMINISTRACIN DE ACTIVOS Y DESEMPEO DE SU OBJETO SOCIAL PODRN VERSE MODIFICADAS,LO CUAL AFECTAR, EN SU CASO, A LA ALZA O A LA BAJA LA CALIFICACIN, SIN QUE ELLO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE HR RATINGS. HR RATINGS EMITE SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE MANERA TICA Y CON APEGO A LAS SANAS PRCTICAS DE MERCADO Y A LA NORMATIVA APLICABLE QUE SE ENCUENTRA CONTENIDA EN LA PGINA DE LA PROPIA CALIFICADORA WWW.HRRATINGS.COM, DONDE SE PUEDEN CONSULTAR DOCUMENTOS COMO EL CDIGO DE CONDUCTA, LAS METODOLOGAS O CRITERIOS DE CALIFICACIN Y LAS CALIFICACIONES VIGENTES.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES QUE EMITE HR RATINGS CONSIDERAN UN ANLISIS DE LA CALIDAD CREDITICIA RELATIVA DE UNA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN, POR LO QUE NO NECESARIAMENTE REFLEJAN UNA PROBABILIDAD ESTADSTICA DE INCUMPLIMIENTO DE PAGO, ENTENDINDOSE COMO TAL, LA IMPOSIBILIDADO FALTA DE VOLUNTAD DE UNA ENTIDAD O EMISORA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES DE PAGO, CON LO CUAL LOS ACREEDORES Y/O TENEDORES SE VEN FORZADOS ATOMAR MEDIDAS PARA RECUPERAR SU INVERSIN, INCLUSO, A REESTRUCTURAR LA DEUDA DEBIDO A UNA SITUACIN DE ESTRS ENFRENTADA POR EL DEUDOR. NO OBSTANTE LO ANTERIOR, PARA DARLE MAYOR VALIDEZ A NUESTRAS OPINIONES DE CALIDAD CREDITICIA, NUESTRA METODOLOGA CONSIDERA ESCENARIOS DE ESTRS COMO COMPLEMENTO DEL ANLISIS ELABORADO SOBRE UN ESCENARIO BASE. LOS HONORARIOS QUE HR RATINGS RECIBE POR PARTE DE LOS EMISORES GENERALMENTE VARAN DESDE US$1,000 A US$1,000,000 (O EL EQUIVALENTE ENOTRA MONEDA) POR EMISIN. EN ALGUNOS CASOS, HR RATINGS CALIFICAR TODAS O ALGUNAS DE LAS EMISIONES DE UN EMISOR EN PARTICULAR POR UNA CUOTA ANUAL. SE ESTIMA QUE LAS CUOTAS ANUALES VAREN ENTRE US$5,000 Y US$2,000,000 (O EL EQUIVALENTE EN OTRA MONEDA).