FITCH RATINGS -CIUDAD DE MXICO - (MAYO 8, 2017): FITCH RATINGS SUBI LAS CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE GRUPO ELEKTRA, S.A.B. DE C.V. (ELEKTRA) A A+(MEX) DESDE A(MEX). TAMBIN, SUBI LAS CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO EN ESCALA INTERNACIONAL A BB DESDE BB-. LA PERSPECTIVA ES ESTABLE. LA LISTA COMPLETA DE ACCIONES DE CALIFICACIN SE MUESTRA AL FINAL DE ESTE COMUNICADO.

EL ALZA EN LAS CALIFICACIONES DE ELEKTRA REFLEJA LA MEJORA EN RENTABILIDAD Y NIVELES DE APALANCAMIENTO DE LA COMPAA A TRAVS DE LOS AOS, AS COMO LA FLEXIBILIDAD DEMOSTRADA PARA ADAPTAR RPIDAMENTE SU MODELO DE NEGOCIO A ENTORNOS ECONMICOS ADVERSOS. LA MEJORA EN LAS CALIFICACIONES TAMBIN CONTEMPLA EL PROGRESO OPERATIVO CONSISTENTE Y LA ESTRATEGIA DE EJECUCIN EFECTIVA PARA CONSOLIDAR Y REORGANIZAR EL GRUPO.

LAS CALIFICACIONES ACTUALES TOMAN EN CUENTA LOS ESFUERZOS DE ELEKTRA POR MANTENER EL NEGOCIO EN LNEA CON LAS TENDENCIAS DE CONSUMO Y SER MS ACCESIBLE A SU MERCADO PRINCIPAL. FITCH CONSIDERA QUE SONPOSITIVAS LAS INICIATIVAS DE LA COMPAA PARA FORTALECER E INSTITUCIONALIZAR SU DIRECCIN Y CULTURA CORPORATIVA.LAS CALIFICACIONES DE ELEKTRA ESTN SUSTENTADASPOR SU POSICIN DE MERCADO EN EL NEGOCIO COMERCIAL, AL SER UNA DE LAS CADENAS DEPARTAMENTALES PRINCIPALES EN MXICO. ADEMS INCLUYEN EL VNCULO OPERACIONAL Y FINANCIERO CON BANCO AZTECA (BAZ; CALIFICADA AA-(MEX) Y F1+(MEX) POR FITCH), AS COMO SU LIQUIDEZ CONSIDERABLE Y FLEXIBILIDAD FINANCIERA. TAMBIN CONTEMPLAN LA EXPOSICIN CAMBIARIA DE PARTE DE SUS INVENTARIOS Y EL CONTROL ACCIONARIO POR PARTE DE LA FAMILIA SALINAS.FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

POSICIN DE NEGOCIOS FUERTE:LA DIVERSIFICACIN Y EL VNCULO CON BAZ FORTALECEN LA POSICIN COMPETITIVA DE ELEKTRA, UNA DE LAS PRINCIPALES TIENDAS DEPARTAMENTALES ESPECIALIZADAS Y DE SERVICIOS FINANCIEROS DE MXICO. LA COMPAA CUENTA CON CERCA DE 67 AOS DE EXPERIENCIA EN EL NEGOCIO DE COMERCIALIZACIN DE BIENES DURABLES, CON OPERACIONES EN SEIS PASES DE LATINOAMRICA, INCLUYE MXICO. ASIMISMO, TIENE PRESENCIA EN EL MERCADO NORTEAMERICANO A TRAVS DE ADVANCE AMERICA (AEA), UN PROVEEDOR DE PRSTAMOS NO BANCARIOS DE CORTO PLAZO EN ESTADOS UNIDOS. ELEKTRA CONCENTRA ALREDEDOR DE 72% DE SUS INGRESOS CONSOLIDADOS EN MXICO (INCLUYE LA DIVISIN COMERCIAL Y FINANCIERA). SIN EMBARGO, FITCH CONSIDERA QUE SU DIVERSIFICACIN A LO LARGO DE LATINOAMRICA, MITIGA PARCIALMENTE LA CONCENTRACIN DE INGRESOS. BAZ APOYA LAS CALIFICACIONES DE ELEKTRA:

EXISTE UN VNCULO FUERTE ENTRE LA DIVISIN COMERCIAL Y FINANCIERA DE ELEKTRA YA QUE AMBAS NECESITAN UNA DE LA OTRA PARA COMPLETAR LA OFERTA DE SERVICIOS A SUS CLIENTES. AS, EL NEGOCIO COMERCIAL COMPLEMENTA LA VENTA DE SUS PRODUCTOS A TRAVS DEL CRDITO OFRECIDO POR BAZ Y, A SU VEZ, BAZ MANTIENE UNA BASE DE CLIENTES QUE SE COMPONE PRINCIPALMENTE DE LOS COMPRADORES DE LAS TIENDAS COMERCIALES ELEKTRA Y SALINAS Y ROCHA.

EN FEBRERO DE 2017 FITCH SUBI LAS CALIFICACIONES DE BAZ BASADO EN LAS MEJORAS ESTRUCTURALES DEL BANCO EN SUS PROCESOS DE ORIGINACIN Y COBRANZA. ESTO, A SU VEZ, HA DERIVADO EN UNA MEJOR Y MS CONTROLADA CALIDAD DE CARTERA DE CRDITOS Y EN UNA RENTABILIDAD SOSTENIDA A TRAVS DE CICLOS ECONMICOS. ASIMISMO, CONSIDERA LA CAPACIDAD DEMOSTRADA DEL BANCO PARA AJUSTARSE A ENTORNOS OPERATIVOS COMPLICADOS Y SU POSICIN ROBUSTA DENTRO DE SU MERCADO PRINCIPAL: LOS CRDITOS AL CONSUMO. ADEMS, INCORPORAN SU ESTRUCTURA SLIDA DE FONDEO Y DE BAJO COSTO, CARACTERIZADA POR UNA BASE AMPLIA, ESTABLE Y DIVERSIFICADA DE DEPOSITANTES. EXPECTATIVA DE APALANCAMIENTO ESTABLE:

LAS CALIFICACIONES DE ELEKTRA INCORPORAN QUE LA RAZN DE DEUDA AJUSTADA POR ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS A EBITDAR DEL NEGOCIO COMERCIAL ESTAR EN NIVELES CERCANOS A LAS 3.0 VECES (X) EN EL MEDIANO PLAZO. AL CIERRE DE DICIEMBRE DE 2016, LA DEUDA AJUSTADA POR ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS A EBITDAR Y DEUDA NETA AJUSTADA A EBITDAR DEL NEGOCIO COMERCIAL FUE DE 2.8XY 0.6X, RESPECTIVAMENTE, INDICADORES QUE MUESTRAN UNA MEJORA RESPECTO DE LOS PRESENTADOS EL AO ANTERIOR DE 3.7X Y 1.7X, RESPECTIVAMENTE.AL CIERRE DE MARZO DE 2017, LA DEUDA AJUSTADA A EBITDAR A NIVEL CONSOLIDADO (SEGN LA METODOLOGA DE FITCH) FUE DE 1.6X Y LA AGENCIA ESPERA QUE ESTA RAZN SE SITE EN ALREDEDOR LAS 2.3X EN EL CORTO A MEDIANO PLAZO. LA DEUDA EST COMPUESTA PRINCIPALMENTE POR EMISIONES DE CERTIFICADOS BURSTILES.

CUANDO LA ENTIDAD CALIFICADA CONSOLIDA CIFRAS DE UNA DIVISIN DE SERVICIOS FINANCIEROS (DSF), LA METODOLOGA DE FITCH ASUME UNA ESTRUCTURADE CAPITAL PARA LA DSF QUE DEBERA SER LO SUFICIENTEMENTE FUERTE COMO PARA EVITAR REQUERIR SOPORTE O FLUJOS DE CAJA DE LA DIVISIN COMERCIAL. AS, LA DEUDA APROXIMADA DE LA DSF O DEUDA REAL (EN CASO DE SER MENOR A LA DEUDA TERICA CALCULADA POR FITCH), ES DESCONSOLIDADA DE LAS CIFRAS DEL GRUPO Y, POR LO TANTO, LA DEUDAREMANENTE ES LA QUE FITCH UTILIZA PARA LOS CLCULOS DE LAS MTRICAS CREDITICIAS DE LA ENTIDAD CALIFICADA.LIQUIDEZ ROBUSTA:A MARZO DE 2017, LA DIVISIN COMERCIAL DE ELEKTRA PRESENT CAJA POR APROXIMADAMENTE MXN5,300 MILLONES Y DEUDA DE CORTO PLAZO DE MXN3,284 MILLONES. FITCH CONSIDERA QUE LOS MXN8,646 MILLONES DE VALORES LQUIDOS QUE POSEE LA EMPRESA EN SU DIVISIN COMERCIAL PODRAN OTORGARLE LIQUIDEZ ADICIONAL EN CASO DE REQUERIRLO.EXPOSICIN CAMBIARIA PARCIALMENTE MITIGADA:

PARTE DE LOS INVENTARIOS DE ELEKTRA EST EXPUESTA A LOS MOVIMIENTOS DE TIPO DE CAMBIO, DADO QUE UNA PORCIN DE ELLOS TIENE PRECIOS LIGADOS AL DLAR ESTADOUNIDENSE. LO ANTERIOR, PODRA PRESIONAR LOS MRGENES DE RENTABILIDAD O AFECTAR LOS VOLMENES DE VENTA. SIN EMBARGO, LA EXPOSICIN CAMBIARIA EST MITIGADA PARCIALMENTE POR LOS FLUJOS DE LAS OPERACIONES EN EE.UU. Y LAS COMISIONES POR TRANSFERENCIAS DE DINERO RECIBIDAS POR ELEKTRA EN DLARES ESTADOUNIDENSES.

ADEMS, FITCH CREE QUEELEKTRA PODRA CONTAR CON HERRAMIENTAS PARA HACER FRENTE A ESTOS EFECTOS, A TRAVS DE CAMBIOS EN SU MEZCLA DE VENTAS DE PRODUCTOS O AMPLIACIN DE PLAZOS DE CRDITO A SUS CLIENTES, ENTRE OTRAS MEDIDAS. DURANTE DICIEMBRE DE 2016 Y FEBRERO DE 2017, ELEKTRA PREPAG LA TOTALIDAD DE SUS BONOS INTERNACIONALES EN DLARES (USD550 MILLONES) Y REDUJO, DE FORMA IMPORTANTE, SU EXPOSICIN A VARIACIONES CAMBIARIAS.

SUPUESTOS CLAVELOS SUPUESTOS CLAVE UTILIZADOS POR FITCH PARA LAS PROYECCIONES DE ELEKTRA SON LOS SIGUIENTES:- CRECIMIENTO DE INGRESOS PARA EL NEGOCIO COMERCIAL DE 6% ANUAL EN PROMEDIO Y MARGEN EBITDA DE 18.5% POR AO;- CRECIMIENTO DE INGRESOS DE AEA DE 2.8% ANUAL EN PROMEDIO Y MARGEN EBITDA DE 11.9% POR AO;- CRECIMIENTO EN INGRESOS DE BAZ DE 3.3% ANUAL EN PROMEDIO Y MARGEN EBITDA DE 12.3% POR AO;- CRECIMIENTO EN DEPSITOS BANCARIOS CONSOLIDADOS DE 5.8% ANUAL EN PROMEDIO; - CRECIMIENTO DE LA CARTERA CONSOLIDADA DE CRDITOS DE8.9% ANUAL EN PROMEDIO;- PROVISIONES DE CUENTAS INCOBRABLES DE MXN7,300 MILLONES POR AO, EN PROMEDIO;- CAPEX DE ALREDEDOR DE MXN3,900 MILLONES POR AO;

- PAGOS DE DIVIDENDOS CON CRECIMIENTO DE 7% POR AO;- LA COMPAA REFINANCIA SUS VENCIMIENTOS DE DEUDA.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONESFACTORES QUE PODRAN, INDIVIDUAL O COLECTIVAMENTE, RESULTAR EN ACCIONES DE CALIFICACIN NEGATIVA INCLUYEN: UN INDICADOR DE DEUDA AJUSTADA A EBITDAR DEL NEGOCIO COMERCIAL POR ENCIMA DE 4.0X DE FORMA SOSTENIDA, DEUDA NETA AJUSTADA A EBITDAR DEL NEGOCIO COMERCIAL POR ENCIMA DE 3.0X (CONSIDERANDO EQUIVALENTES DEEFECTIVO DE FCIL DISPOSICIN, DE ACUERDO A CLCULOS DE FITCH, UN INDICADOR DE DEUDA AJUSTADA A EBITDAR A NIVEL CONSOLIDADO (Y SEGN LA METODOLOGA DE FITCH) POR ENCIMA DE 3.0X DE FORMA SOSTENIDA, UN DETERIORO EN LA CALIDAD CREDITICIA DE BAZ, AS COMO UN DEBILITAMIENTO EN LAS PRCTICAS DE GOBIERNO CORPORATIVO. FACTORES QUE PODRAN, INDIVIDUAL O COLECTIVAMENTE, DERIVAR EN ACCIONES POSITIVAS DE CALIFICACIN INCLUYEN: DISMINUCIN SOSTENIDA EN EL APALANCAMIENTO AJUSTADO Y APALANCAMIENTO NETO AJUSTADO DE LA DIVISIN COMERCIAL POR DEBAJO DE 2.5X Y 1.5X, RESPECTIVAMENTE, DISMINUCIN SOSTENIDA EN EL APALANCAMIENTO AJUSTADO CONSOLIDADO POR DEBAJO DE 1.5X, FORTALECIMIENTO DE LA CALIDAD CREDITICIA DE BAZ, DESEMPEO SLIDO DE LOS INGRESOS, RENTABILIDAD Y FLUJO DE CAJA DEL NEGOCIO COMERCIAL, AS COMO LA PERCEPCIN DE FITCH DE UN FORTALECIMIENTO CONTINUO EN EL GOBIERNO CORPORATIVO DE LA COMPAA.

FITCH SUBI LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES DE ELEKTRA:

- CALIFICACIN NACIONAL DE LARGO PLAZO A A+(MEX) DESDE A(MEX), PERSPECTIVA ESTABLE;- CALIFICACIN NACIONAL DE CORTO PLAZO A F1(MEX) DESDE F2(MEX);

- EMISIN DE CBS ELEKTRA 16 POR MXN5,000 MILLONES A A+(MEX) DESDE A(MEX); - EMISIN DE CBS ELEKTRA 16-2 POR MXN500 MILLONES A A+(MEX) DESDE A(MEX); - PORCIN DE CORTO PLAZO DEL PROGRAMA DE CBS DE CORTO Y LARGO PLAZO CON CARCTER REVOLVENTE POR HASTA MXN10,000 MILLONES, CUYAS EMISIONES DE CORTO PLAZO PODRN SER POR HASTA MXN3,000 MILLONES,A F1(MEX) DESDE F2(MEX);

- CALIFICACIN INTERNACIONAL DE LARGO PLAZO DE ISSUER DEFAULT RATING (IDR) EN MONEDA LOCAL Y EXTRANJERA A BB DESDE BB-.CONTACTOS FITCH RATINGS:

MARA PA MEDRANO (ANALISTA LDER)DIRECTORA ASOCIADA

FITCH MXICO S.A. DE C.V.BLVD. MANUEL VILA CAMACHO NO. 88, PISO 10

LOMAS DE CHAPULTEPEC, MXICO D.F.JOHNNY DA SILVA (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTORALBERTO MORENO (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SNIORRELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LAPRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

ESTE COMUNICADO ES UNA TRADUCCIN DEL ORIGINAL EMITIDO EN INGLS POR FITCH ENSU SITIO INTERNACIONAL EL 8 DE MAYO DE 2017 Y PUEDE CONSULTARSE EN LA LIGA WWW.FITCHRATINGS.COM. TODAS LAS OPINIONES EXPRESADAS PERTENECEN A FITCH RATINGS, INC.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA, CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN, CORRESPONDE A MARZO 31, 2017.

LA LTIMA REVISIN DE LAS CALIFICACIONES DE RIESGO CONTRAPARTE DE ELEKTRA FUE EN JUNIO 27, 2016.

LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR EL EMISORU OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE ELEKTRA, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX YWWW.FITCHRATINGS.COM.

LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACINDE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN.

EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DELEMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DEFITCH MXICO.

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA, SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA DETERMINAR ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA, SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LAFUENTE QUE LAS EMITE.

METODOLOGAS APLICADAS:- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE EMPRESAS NO-FINANCIERAS (MARZO 1, 2017);- METODOLOGA DE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (MARZO 27, 2017).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIODE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.