FITCH RATINGS -CHICAGO - (AGOSTO 31, 2017): FITCH RATINGS BAJ LAS CALIFICACIONES DE AMRICA MVIL S.A.B. DE C.V. (AMX) Y DE TELFONOS DE MXICO S.A. DE C.V. (TMX) EN ESCALAINTERNACIONAL (IDRS O ISSUER DEFAULT RATING) TANTO EN MONEDA LOCAL COMO EXTRANJERA Y LAS NOTAS SNIOR NO GARANTIZADAS A A- DESDE A. AL MISMO TIEMPO RATIFIC LASCALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE AMX Y TELMEX INTERNACIONAL S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS (TELINT) INCLUYENDO LOS CERTIFICADOS BURSTILES (CB) QUIROGRAFARIOS EN AAA(MEX). LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES EN ESCALA INTERNACIONAL SE REVIS A ESTABLE DESDE NEGATIVA, MIENTRAS QUE LA PERSPECTIVA PARA LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE AMX Y TELINT SE MANTIENE ESTABLE. LA LISTA COMPLETA DE LAS ACCIONES DE CALIFICACIN SE ENCUENTRA AL FINAL DEL COMUNICADO.LA BAJA EN LAS CALIFICACIONES DE AMX A A- DESDE A REFLEJA EL DETERIORO EN SU PERFIL FINANCIERO DESDE 2015, A PESAR DEUN DESEMPEO ESTABLE DURANTE LOS LTIMOS TRIMESTRES. FITCH ESPERA QUE AMX CONTINE CON SUS ESFUERZOS DE MEJORAR LOS NIVELES DE APALANCAMIENTO EN EL CORTO PLAZO, APOYADA EN UNA GENERACIN DE FLUJO DE FONDOS LIBRE (FFL), EN LA AUSENCIA DE DISTRIBUCIONES DE TAMAO IMPORTANTE A LOS ACCIONISTAS Y EN LA TENDENCIA OPERATIVAESTABLE EN MEXICO. SIN EMBARGO, FITCH ESPERA QUE EL INDICADOR DE APALANCAMIENTO NETO AJUSTADO PERMANECER CERCANO A LAS 2.0 VECES (X) EN EL MEDIANO PLAZO, CONSIDERADO DBIL PARA EL NIVEL DE CALIFICACIN ANTERIOR Y EN LNEA CON OTROS OPERADORES DE TELECOMUNICACIONES CALIFICADOS EN A- POR FITCH.LAS CALIFICACIONES DE AMX REFLEJAN SU POSICIN SLIDA DE MERCADO COMO EL PROVEEDOR DE SERVICIOS INALMBRICOS MS GRANDE DE LATINOAMRICA.CUENTA CON PLATAFORMAS MLTIPLES DE SERVICIOS, INFRAESTRUCTURA DE RED BIEN ESTABLECIDA Y FLUJO DE CAJA CON UN GRADO ALTO DE DIVERSIFICACIN GEOGRFICA. MXICOES EL MERCADO MS GRANDE DE AMX, REPRESENTANDO 29% DE SU EBITDA DURANTE EL PRIMER SEMESTRE DE 2017 (1S17), SEGUIDO POR BRASIL CON 21%, EUROPA CON 11% Y COLOMBIACON 10%. LA EMPRESA CUENTA CON UNA GENERACIN DE FLUJO DE CAJA OPERATIVO (FCO) RELATIVAMENTE ESTABLE Y ROBUSTA QUE LE PERMITE TENER FLEXIBILIDAD FINANCIERA AMPLIA Y LIQUIDEZ SLIDA. LAS CALIFICACIONES ESTN MITIGADAS POR PRESIONES COMPETITIVAS Y REGULATORIAS CRECIENTES EN ALGUNOS DE SUS MERCADOS CLAVE, POR EL AUMENTORECIENTE EN EL APALANCAMIENTO Y POR LAS CONDICIONES DE UN MERCADO MADURO.

FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

DESEMPEO ESTABLE:

FITCH ESPERA QUE AMX PRESENTE UN CRECIMIENTO ESTABLE EN LOS INGRESOS Y EN EL EBITDAEN EL CORTO A MEDIANO PLAZO, CONTINUANDO CON SU DESEMPEO SOLIDO DURANTE EL 1S17. LOS INGRESOS Y EL EBITDA DE LA COMPAA SE EXPANDIERON EN 13% Y 15% RESPECTIVAMENTE, AO CON AO DURANTE EL 1S17, IMPULSADOS PRINCIPALMENTE POR UN CRECIMIENTO EN EL ARPU (AVERAGE REVENUE PER USER) Y POR ESFUERZOS EN EL CONTROL DE COSTOSEN LOS DIFERENTES PASES DONDE OPERA. UN PESO MEXICANO DBIL, COMPARADO CONTRA EL 1S16, FRENTE A OTRAS DIVISAS TAMBIN HA POTENCIADO LAS CIFRAS REPORTADAS EN PESOS MEXICANOS DE MANERA CONSOLIDADA. SIN EMBARGO, LA APRECIACIN CONTINUA DEL PESO MEXICANO, DILUIR ESTE EFECTO A UN NIVEL ESTABLE, EN TRMINOS DE TIPO DE CAMBIO CONSTANTES. FITCH PROYECTA UN CRECIMIENTO DE EBITDA DE 7% HACIA MXN280 MIL MILLONES EN 2017, DESDE MXN258 MIL MILLONES EN 2016. FITCH ESPERA QUE LA POSICIN DE MERCADO DE LA COMPAA PERMANEZCA INTACTA, APOYADA EN LA COMPETITIVIDAD DE SU RED Y CALIDAD DEL SERVICIO. AMX TERMIN UN CICLO DE INVERSIONES DE CAPITALINTENSIVAS DE USD10 MIL MILLONES ANUALES DURANTE 2011 A 2015 PARA MEJORAR SUS REDES FIJA Y MVIL, INCREMENTANDO SU CAPACIDAD Y ALCANCE DE LA RED. ESTO LE HA PERMITIDO OFRECER PAQUETES DE PRODUCTOS DE LNEA FIJA, AS COMO MEJORAR SU BASE DE USUARIOS MVILES Y SUS INGRESOS. DE LOS INGRESOS CONSOLIDADOS DE AMX 62% PROVIENEN DE DATOS Y DE TV DE PAGA, COMPARADO CON 50% EN 2014, LO QUE HA AYUDADO A MITIGAR LAS PRESIONES DE CRECIMIENTO EN EL SEGMENTO DE INGRESOS POR VOZ EN FIJO COMOEN MVIL.

RECUPERACIN LENTA EN MXICO:

FITCH ESPERA QUE LA OPERACIN DE AMX EN SU MERCADO PRINCIPAL MXICO SE RECUPERE LENTAMENTE EN EL MEDIANO PLAZO, IMPULSADA POR MEJORAS GRADUALES EN EL ARPU. LA POLTICA DE TARIFAS MEDIDAS Y LA ESTRATEGIA DEINCREMENTAR EL USO DE DATOS, PARTICULARMENTE EN LOS CLIENTES DE PREPAGO, DEBERA AYUDAR A INCREMENTAR CONSERVADORAMENTE EL CRECIMIENTO DEL INGRESO CON UNA MEJORA EN LA RENTABILIDAD EN SU MERCADO BASE, ELIMINANDO CUALQUIER COMPETENCIA EXCESIVA BASADA EN PRECIOS. SIN EMBARGO, FITCH ESPERA QUE LA RECUPERACIN DEL EBITDAA NIVELES DE 2015 SEA DESAFIANTE YA QUE LA INTENSIDAD DE LA COMPETENCIA CONTINA ALTA, DEBIDO A LOS PLANES DE SU COMPETIDOR DE MEJORAR SU POSICIN DE MERCADO.LA OPERACIN DE AMX EN MXICO HA MOSTRADO UNA TENDENCIA ESTABLE DURANTE EL 1S17 CON UN DETERIORO MS ESTRECHO EN EL EBITDA DE 8% AL COMPARARLOCON EL 1S16, QUE MOSTRABA UNA CONTRACCIN EN EL EBITDA AO CON AO DE 22% CAUSADA POR UNA COMPETENCIA MAYOR EN PRECIOS. LA COMPAA HA MANTENIDO UNA GENERACINDE INGRESOS Y EBITDA ESTABLES DESDE EL 3T16, CON UN EBITDA REVIRTINDOSE EXITOSAMENTE POR PRIMERA VEZ EN EL 2T17 DESDE EL 2T15. EL ARPU SE INCREMENT EN 8% A MXN137 DURANTE EL 2T17, COMPARADO CON MXN127 EN 2T16. EL IMPACTO DE LA RECIENTE REGULACIN PERMANECE INCIERTO, INCLUYENDO LAS NUEVAS TARIFAS POR INTERCONEXIN PARA EL 2018 Y LA SEPARACIN FUNCIONAL DE TELMEX, MIENTRAS QUE AN NO SE LE AUTORIZA A LA COMPAA PARA PARTICIPAR EN EL NEGOCIO DE TELEVISIN DE PAGA. EL INSTITUTO FEDERAL DE TELECOMUNICACIONES ORDEN A TELMEX CREAR UNA UNIDAD DE NEGOCIOS INDEPENDIENTE A TELMEX QUE PRESTE EXCLUSIVAMENTE SERVICIOS MAYORISTAS RELACIONADOSCON EL ACCESO LOCAL, AS COMO LA COMPARTICIN DE INFRAESTRUCTURA PASIVA.

APALANCAMIENTO ALTO:

EL PERFIL FINANCIERO DE AMX SE CONSIDERA DBIL PARA LA CATEGORA DE CALIFICACIN A, CON UN NIVEL DE APALANCAMIENTO NETO AJUSTADO POR ENCIMA DE 2.0X DE MANERA SOSTENIDA DESDE 2015. EL INDICADOR DE APALANCAMIENTO NETO AJUSTADO, QUE CONSIDERA LOS AJUSTES POR ARRENDAMIENTOS FUERA DE BALANCE, HA MEJORADO DURANTE EL 1S17 A 2.2X DESDE 2.6X AL CIERRE DE 2016, GRACIAS A SUS GENERACIN SLIDA DE FFL Y A UN PESO MEXICANOMS FUERTE FRENTE AL DLAR ESTADOUNIDENSE Y AL EURO, LOS CUALES INTEGRAN MS DE 70% DE SU DEUDA CONSOLIDADA AL CIERRE DE JUNIO DE 2017. FITCH ESPERA QUE LOS ESFUERZOS DE LA COMPAA POR MEJORAR SUS NIVELES DE APALANCAMIENTO CONTINEN EN EL CORTO PLAZO, PERO ES PROBABLE QUE SU POSICIN NETA DE APALANCAMIENTO PERMANEZCACERCANA A 2.0X, UBICNDOSE MS EN LNEA CON UN NIVEL DE CALIFICACIN EN ESCALA INTERNACIONAL DE A-. LA OBLIGACIN DE PAGO DE USD1.000 MILLONES DE LA COMPAA POR EL LAUDO ARBITRAL SOBRE SU CONCESIN EN COLOMBIA TAMBIN RETRASAR EL RITMO DE REDUCCIN DE ENDEUDAMIENTO, PERO EL IMPACTO SE CONSIDERA MANEJABLE DEBIDO A SUGENERACIN FUERTE DE FLUJO DE CAJA. EN EL CLCULO DE APALANCAMIENTO DE FITCH, EL VALOR DE MERCADO DE LA PARTICIPACIN ACCIONARIA EN KONINKLIJKE KPN B.V. (KPN)NO EST INCLUIDO.

GENERACIN DE FLUJO DE FONDOS LIBRE POSITIVA:

FITCH PROYECTA QUE LA GENERACIN DE FFL POSITIVA CONTINE EN 2017 Y QUE AYUDE A REDUCIR SU DEUDA NETA. FITCH ESTIMA QUE EL CFO SEA DE ALREDEDOR DE MXN200 MIL MILLONES, Y DEBERA DE CUBRIR SUS INVERSIONES DECAPITAL DE USD7.5 MIL MILLONES EN 2017 (ALREDEDOR DE MXN143 MIL MILLONES). DEBIDO AL COMPROMISO DE LA EMPRESA DE MEJORAR SU NIVEL DE APALANCAMIENTO, FITCH NO PREV ALGN INCREMENTO MATERIAL EN RECOMPRA DE ACCIONES O PAGOS DE DIVIDENDO DURANTE 2017. LA GENERACIN DE FFL DE AMX SE VOLVI POSITIVA EN 2016, A PESAR DE LA DISMINUCIN EN EBITDA, GRACIAS A LAS POLTICAS CONSERVADORAS DE PAGO DE DIVIDENDOS Y A LA GENERACIN DE CFO ESTABLE. LA COMPAA GENER CFO DE MXN209 MIL MILLONES EN 2016, QUE ALCANZ A CUBRIR CMODAMENTE LOS DIVIDENDOS Y RECOMPRAS DE ACCIONES DE MXN21 MIL MILLONES Y LAS INVERSIONES DE CAPITAL DE MXN155 MIL MILLONES.RESUMEN DE DERIVACIN DE CALIFICACIONES

EL NIVEL ALTO DE DIVERSIFICACIN GEOGRFICA, LA ESCALA DE OPERACIN Y LA POSICIN FUERTE EN EL MERCADO Y GENERACIN DE FLUJO DE CAJA DE AMX SE COMPARAN CON OTROS OPERADORES DE TELECOMUNICACIONES DE ESTADOS UNIDOS CALIFICADOS EN A,COMO AT & T INC., VERIZON COMMUNICATIONS INC. Y COMCAST INC. ESTN TODOS CLASIFICADOS COMO A-. EL PERFIL FINANCIERO DE AMX, PRINCIPALMENTE LOS NDICES DE ENDEUDAMIENTO, ESTN EN LNEA CON SUS PARES DE CLASIFICACIN A-, Y ES MS FUERTE EN COMPARACIN CON LOS OPERADORES DE TELECOMUNICACIONES EUROPEOS DIVERSIFICADOS EN LACATEGORA BBB, COMO DEUTSCHE TELEKOM Y TELEFNICA SA. NO SE APLIC NINGUNA VINCULACIN MATRIZ SOBRE SUBSIDIARIA Y NO HUBO INFLUENCIA DEL TECHO O DEL AMBIENTE OPERATIVO EN EL PAS PARA LAS CALIFICACIONES.

LAS CALIFICACIONES DE AMX SE ENCUENTRAN BIEN POSICIONADAS EN RELACIN CON OTROS EMISORES CON CALIFICACIONES AAA(MEX) COMO COCA-COLA FEMSA, S.A.B. DE C.V., KIMBERLY CLARK DE MXICO, S.A.B. DE C.V., EL PUERTO DE LIVERPOOL, S.A.B. DE C.V. Y ARCA CONTINENTAL, S.A.B. DE C.V. AL CONTAR CON UNA POSICIN SLIDA DE MERCADO EN SERVICIOS INALMBRICOS MS GRANDE DE LATINOAMRICA, MLTIPLES PLATAFORMAS MLTIPLES DE SERVICIOS, INFRAESTRUCTURA DE RED BIEN ESTABLECIDA Y FLUJO DE CAJA CON UN GRADO ALTO DE DIVERSIFICACIN GEOGRFICA Y RELATIVAMENTE ESTABLE QUE LE OTORGA FLEXIBILIDADFINANCIERA AMPLIA Y LIQUIDEZ SLIDA.

SUPUESTOS CLAVE

LOS SUPUESTOS CLAVE DE FITCHDENTRO DE SU CASO BASE DE CALIFICACIN PARA EL EMISOR INCLUYEN:

- CRECIMIENTO EN LOS INGRESOS DEUN SOLO DIGITO BAJO A MEDIO EN EL MEDIANO PLAZO;

- EBITDA ALREDEDOR DE 27% EN EL MEDIANO PLAZO;

- INDICADOR CAPEX A INGRESOS PERMANECIENDO EN EL RANGO DE 14%-15% EN EL MEDIANO PLAZO;- MARGEN PROMEDIO DE FFL MANTENINDOSE EN UN PROMEDIO DE 4% EN EL MEDIANO PLAZO;- APALANCAMIENTO NETO GRADUALMENTE RECUPERNDOSE A NIVELES DE 2.0, EN AUSENCIA DE DISTRIBUCIONES ALTAS A LOS ACCIONISTAS.SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

ACCIONES POSITIVAS DE CALIFICACIN PODRAN PRESENTARSE POR LA COMBINACIN DE UNO O VARIOS DE LOS SIGUIENTES FACTORES:

- GENERACIN DE FFL POSITIVO EN LA AUSENCIA DE DISTRIBUCIONES DE GRAN TAMAO A LOS ACCIONISTAS;

- NIVEL DE APALANCAMIENTO NETO AJUSTADO POR DEBAJO DE 1.5X DEMANERA SOSTENIDA.

ACCIONES NEGATIVAS DE CALIFICACIN PODRAN PRESENTARSE POR LA COMBINACIN DE UNO O VARIOS DE LOS SIGUIENTES FACTORES:

- INCREMENTOS EN PRESIONES REGULATORIAS Y COMPETITIVAS A LO LARGO DESUS MERCADOS QUE CONDUZCAN A UNA EROSIN SIGNIFICATIVA EN SUS POSICIONES DE MERCADO Y MRGENES OPERATIVOS;- UNA POLTICA AGRESIVA DE RETRIBUCIN A LOS ACCIONISTAS EN TRMINOS DE DIVIDENDOS Y RECOMPRA DE ACCIONES;- FFL NEGATIVO Y UN NIVEL DE APALANCAMIENTO NETO AJUSTADO POR ENCIMA DE 2.5X LIQUIDEZ

AMXTIENE UNA LIQUIDEZ FUERTE RESPALDADA POR SU GENERACIN INTERNA DE FLUJO DE EFECTIVO Y ACCESO BUENO A LOS MERCADOS DE CAPITALES DOMSTICO E INTERNACIONAL EN ELCASO DE NECESITAR FINANCIAMIENTO EXTERNO LO QUE APUNTALA SU FLEXIBILIDAD FINANCIERA. AL CIERRE DE JUNIO DE 2017, LA COMPAA PRESENT UN MONTO DE EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES DE MXN30 MIL MILLONES, EXCLUYENDO EL VALOR DE SU PARTICIPACIN EN KPN Y UNA DEUDA DE CORTO PLAZO DE MXN58 MIL MILLONES. LA EMPRESA TAMBIN CUENTA CON DOS CRDITOS SINDICADOS REVOLVENTES NO DISPUESTOS POR UN MONTO TOTAL DE USD4,500 MILLONES. TELEKOM AUSTRIA TIENE UN CRDITO SINDICADO REVOLVENTE NO DISPUESTO DE EUR1,000 MILLONES.

FITCH TOMA ACCIN DE CALIFICACIN DE AMX COMO SIGUE:

- BAJA IDR EN ESCALA INTERNACIONAL EN MONEDA LOCAL A A- DESDE A, PERSPECTIVA SE REVISA A ESTABLE DESDE NEGATIVA;

- BAJA IDR EN ESCALA INTERNACIONAL EN MONEDA EXTRANJERA A A- DESDE A, PERSPECTIVA SE REVISA A ESTABLE DESDE NEGATIVA;

- BAJA EMISIONES DE BONOS SENIOR A A- DESDE A;

- BAJA EMISIONES DE BONOS HBRIDOS SUBORDINADOS A BBB DESDE BBB+;

- RATIFICA CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL AAA(MEX), PERSPECTIVA ESTABLE; - RATIFICA EMISIONES DE CERTIFICADOS BURSTILES AMX 10-2 Y AMX 10U EN AAA(MEX);- RATIFICA TTULOS DE CRDITO EXTRANJERO AMX 1122, AMX 0619 Y AMX 0624 EN AAA(MEX);- RATIFICA LNEA DE BONOS EN CHILE POR 30 MILLONES DE UNIDADES DE FOMENTO (UF), INCLUYENDO LAS EMISIN SERIE D POR UN MONTO COMBINADO DE UF9 MILLONES, RATIFICADO EN AA+(CL), PERSPECTIVA ESTABLE.

TMX- BAJA IDR EN MONEDA LOCAL A A- DESDE A, PERSPECTIVA SE REVISA A ESTABLE DESDE NEGATIVA;- BAJA IDR EN MONEDA EXTRANJERA A A- DESDE A, PERSPECTIVA SE REVISA A ESTABLE DESDE NEGATIVA;- BAJA EMISIONES DE BONOS SENIOR A A- DESDE A.

TELINT- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL RATIFICADA EN AAA(MEX), PERSPECTIVA ESTABLE;- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE CORTO PLAZO RATIFICADA EN F1+(MEX). AMRICA MVIL B.V.

- BAJA EMISIN DE NOTAS CONVERTIBLES POR EUR750 MILLONES A A- DESDE ACONTACTOS FITCH RATINGS:

ALVIN LIM, CFA (ANALISTA LDER)DIRECTOR

FITCH RATINGS, INC.

70 WEST MADISON STREET

CHICAGO, IL 60602

VELIAVALDS (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTORA ASOCIADALUCAS ARISTIZBAL (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SNIOR

RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCHHA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

ESTE COMUNICADO ES UNA TRADUCCIN DEL ORIGINAL EMITIDO EN INGLS POR FITCH EN SU SITIO INTERNACIONAL EL 31 AGOSTO DE 2017 Y PUEDE CONSULTARSE EN LA LIGA WWW.FITCHRATINGS.COM. TODAS LASOPINIONES EXPRESADAS PERTENECEN A FITCH RATINGS, INC.

LA LTIMA REVISIN DE AMRICA MVIL, S.A.B FUE EN SEPTIEMBRE 1, 2016.

LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA, CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN, CORRESPONDE A JUNIO 30, 2017.LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR EL EMISOR U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE AMRICA MVIL S.A.B., AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

RESUMEN DE LOS AJUSTES A LA INFORMACIN FINANCIERA- VALOR NETO DE LAS COBERTURAS DE DERIVADOS SE REFLEJ EN EL CLCULO DE LA DEUDA BRUTA.- SE LE DIO TRATAMIENTO DE 50% CAPITAL A LAS NOTAS SENIOR SUBORDINADAS CON VENCIMIENTO EN 2073, DE ACUERDO A LA METODOLOGA DE FITCH.- SE AJUSTARON LOS PRINCIPALES GASTOS POR ARRENDAMIENTO, COMO DEUDA FUERA DE BALANCE, USANDO UN MLTIPLO DE 6X.LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN.EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DELTIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA, SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA DETERMINAR ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA, SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.METODOLOGAS APLICADAS:- METODOLOGA DE CALIFICACIN DE EMPRESAS NO FINANCIERAS (MAYO 25, 2017); - VNCULO DE CALIFICACIN ENTRE MATRIZ Y SUBSIDIARIA (DICIEMBRE 19, 2014); - METODOLOGA DE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (MARZO 27, 2017).

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUSAFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.