RESUMEN*EN LNEA CON NUESTRAS EXPECTATIVAS DE JUNIO DE 2017, CUANDO COLOCAMOS LAS CALIFICACIONES DEL PRODUCTOR MEXICANO DE CEMENTO, CEMEX, EN EL LISTADO DE REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH) CON IMPLICACIONES POSITIVAS, EL DESEMPEO FINANCIERO Y LOS INDICADORES DE APALANCAMIENTO DE LA EMPRESA HAN SEGUIDO FORTALECINDOSE POR MEDIO DE LA REDUCCIN Y REFINANCIAMIENTO DE DEUDA.

*SUBIMOS NUESTRAS CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL A 'BB' DE 'BB-' DE CEMEX Y DE SUS SUBSIDIARIAS CALIFICADAS. TAMBIN SUBIMOS NUESTRAS CALIFICACIONES DE LARGO Y CORTO PLAZO EN ESCALA NACIONAL A 'MXA' Y 'MXA-1' DE 'MXA-' Y 'MXA-2', RESPECTIVAMENTE, DE CEMEX S.A.B. DE C.V. Y CEMEX MXICO. AL MISMO TIEMPO, SUBIMOS NUESTRA CALIFICACIN DE EMISIN DELA DEUDA SENIOR GARANTIZADA DE CEMEX A 'BB' DE 'BB-' Y LA DE SUS BONOS PERPETUOS A 'BB-' DE 'B+'. ADEMS SUBIMOS NUESTRAS CALIFICACIONES DE EMISIN DE LA DEUDASENIOR NO GARANTIZADA EN MONEDA LOCAL DE LA EMPRESA A 'MXA' DE 'MXA-' Y DE LA DEUDA SUBORDINADA A 'MXBBB+' DE 'MXBBB'. RETIRAMOS LAS CALIFICACIONES DEL LISTADODE REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH). LA CALIFICACIN DE RECUPERACIN DE LA DEUDA SENIOR CALIFICADA DE CEMEX SE MANTIENE EN '3'.*LA PERSPECTIVA ESTABLE REFLEJA NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE LAS INICIATIVAS DE CEMEX PARA MANTENER DE MANERA CONSTANTE SUS MRGENES DE EBITDA POR ENCIMA DE 20%, JUNTO CON MAYORES REDUCCIONES DE LA DEUDA, PRINCIPALMENTE A TRAVS DE LA GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO LIBRE, DEBERAN REDUCIREL NDICE DE APALANCAMIENTO HACIA 4.0X EN LOS PRXIMOS 12 MESES, INCLUSO SI CONSIDERAMOS CONDICIONES MS VOLTILES PARA EL TIPO DE CAMBIO.ACCIN DE CALIFICACIN

CIUDAD DE MXICO, 20 DE SEPTIEMBRE DE 2017.- S&P GLOBAL RATINGSSUBI HOY SUS CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL A 'BB' DE 'BB-' DE CEMEX S.A.B. DE C.V. (CEMEX) Y DE SUS SUBSIDIARIAS. TAMBIN SUBIMOS NUESTRAS CALIFICACIONES DELARGO Y CORTO PLAZO EN ESCALA NACIONAL -CAVAL- A 'MXA' Y 'MXA-1' DE 'MXA-' Y 'MXA-2', RESPECTIVAMENTE, DE CEMEX Y CEMEX MXICO. ADEMS, RETIRAMOS LAS CALIFICACIONES DEL LISTADO DE REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH) CON IMPLICACIONES POSITIVAS, DONDE LAS COLOCAMOS EL 19 DE JUNIO DE 2017. LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES EN AMBAS ESCALAS ES ESTABLE. AL MISMO TIEMPO, SUBIMOS NUESTRA CALIFICACIN DE EMISIN DE LA DEUDA SENIOR GARANTIZADA DE CEMEX A 'BB' DE 'BB-' Y LA DE SUS BONOS PERPETUOS A 'BB-' DE 'B+'. TAMBIN SUBIMOS NUESTRAS CALIFICACIONES DE EMISIN DE LA DEUDA SENIOR NO GARANTIZADA EN MONEDA LOCAL DE LA EMPRESA A 'MXA' DE 'MXA-' Y DE LA DEUDA SUBORDINADA A 'MXBBB+' DE 'MXBBB'.

LA CALIFICACIN DE RECUPERACIN DE TODA LA DEUDA SENIOR DE CEMEX QUE CALIFICAMOS SE MANTIENE EN '3', LO QUE INDICA UNA EXPECTATIVA DE RECUPERACIN SIGNIFICATIVA (DE 50% A 70%, EN LA BANDA SUPERIOR DEL RANGO) PARA LOS TENEDORES DE BONOS EN CASO DEINCUMPLIMIENTO DE PAGO.

FUNDAMENTO

TRAS REGISTRAR INDICADORES CREDITICIOS MS FUERTES EN EL PRIMER TRIMESTRE CON RESPECTO A NUESTRAS EXPECTATIVAS, EL DESEMPEO FINANCIERO DE CEMEX HA SEGUIDO MEJORANDO, CON UNA REDUCCIN TOTAL DE LA DEUDA DE US$1,150 MILLONES DURANTE EL PRIMER SEMESTRE DEL AO. ESTO REFLEJA LA CONCLUSIN MS RPIDA DE LO ESPERADO DEL PLAN DE DESINVERSINDE ACTIVOS DE LA EMPRESA, LA TEMPRANA CONVERSIN DE UNA PARTE DE SUS NOTAS CONVERTIBLES OPCIONALES CON VENCIMIENTO EN MARZO DE 2018, Y LAS CONDICIONES DE NEGOCIO FAVORABLES EN GENERAL EN LOS MERCADOS DONDE OPERA LA EMPRESA. ESTOS FACTORES SE TRADUJERON EN NDICES DE DEUDA A EBITDA Y DE FONDOS OPERATIVOS (FFO, POR SUSSIGLAS EN INGLS) A DEUDA DE 4.5 VECES (X) Y 12.4%, RESPECTIVAMENTE, AL 30 DE JUNIO DE 2017.

ADEMS, EN JULIO, CEMEX ADQUIRI UNANUEVA LNEA DE CRDITO POR US$4,050 MILLONES PARA REFINANCIAR SU DEUDA EXISTENTE Y CONTINUAR FORTALECIENDO SU ESTRUCTURA DE CAPITAL Y LIQUIDEZ. ESTOS FACTORES,AUNADOS A NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE CEMEX MANTENDR SU COMPROMISO DE MEJORAR SUS INDICADORES CREDITICIOS CLAVE NOS LLEVARON A REVISAR NUESTRA EVALUACIN DEL PERFIL DE RIESGO FINANCIERO DE LA EMPRESA A UNA CATEGORA MS FUERTE.

DURANTE LOS PRIMEROS SEIS MESES DE 2017, LA CAPACIDAD DE CEMEX PARA AJUSTAR SUS PRECIOS COMPENS EN CIERTA MEDIDA LA LIGERA DISMINUCIN EN LOS VOLMENES DE CEMENTO EN MXICO, DEBIDO PRINCIPALMENTE AL BAJO NIVEL DE GASTO EN EL SECTOR PBLICO PARA PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURA. ESPERAMOS QUE EL CRECIMIENTO EN LOS INGRESOS DE CEMEX SIGA BENEFICINDOSE DE FAVORABLES FUNDAMENTALES DE LA INDUSTRIA EN ESTADOS UNIDOS, LO CUAL DEBERA MITIGAR EL IMPACTO DE LAS CONDICIONES ECONMICAS MS DBILES EN AMRICA LATINA Y EN OTRAS REGIONES DONDE OPERA LA EMPRESA. TAMBIN ESPERAMOS QUE LOS MRGENES DE EBITDA AJUSTADO DE CEMEX SE MANTENGAN POR ENCIMA DE 21% A PESAR DE LAS CRECIENTES PRESIONES DE COSTOS, AL TIEMPO QUE LA EMPRESA MANTIENE SU ENFOQUE PARA LOGRAR EFICIENCIAS OPERATIVAS EN SU PLATAFORMA OPERATIVA GLOBAL.ACTUALMENTE EVALUAMOS EL PERFIL DE RIESGO FINANCIERO DE CEMEX COMO AGRESIVO. NUESTRA PROYECCIN ACTUALIZADA DE LA EMPRESA INCORPORA UNA REDUCCIN ADICIONAL DE LA DEUDA DE ALREDEDOR DE US$600 MILLONES DURANTE EL SEGUNDO SEMESTRE DE 2017, PRINCIPALMENTE A TRAVS DE LA GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO INTERNO. ESTO DEBERA MANTENER EL NDICE DE APALANCAMIENTO DE LA EMPRESA ENTRE 4.0X Y 4.5X AL CIERRE DEL AO, CON UNA TENDENCIA HACIA MENOS DE 4.0X EN 2018, INCLUSO SI CONSIDERAMOS CONDICIONES MS VOLTILES EN EL TIPO DE CAMBIO.

ENTRE LOS SUPUESTOS QUE CONSIDERAMOS PARA LOS PRXIMOS DOS AOS ESTN LOS SIGUIENTES:*CRECIMIENTO DEL PIB DE MXICO DE 1.9% EN 2017 Y DE 2.2% EN 2018, LO QUE LIMITAR LAS VENTAS DE CEMENTO LOCALES DE LA EMPRESA AL REA BAJA DE UN SOLO DGITO, COMPENSADO EN CIERTA MEDIDA POR AJUSTES DE DOS DGITOS A LOS PRECIOS DURANTE EL PRIMER SEMESTRE DE ESTE AO.

*CRECIMIENTO DEL PIB DE ESTADOS UNIDOS DE 2.2% EN 2017 Y 2.3% EN 2018. ESPERAMOS QUE ESTE MERCADOSIGA SIENDO EL PRINCIPAL MOTOR DEL CRECIMIENTO DE CEMEX EN LOS PRXIMOS DOS AOS, CON UNA SLIDA VENTA DE CEMENTO EN LOS SECTORES DE VIVIENDA, INDUSTRIAL, COMERCIAL Y DE INFRAESTRUCTURA.

*TIPO DE CAMBIO AL CIERRE DEL PERIODO DE $19.25 PESOS MEXICANOS (MXN) Y MXN19.75 PARA 2017 Y 2018, RESPECTIVAMENTE, QUE INCORPORA UNA VOLATILIDAD POTENCIALMENTE MAYOR CON RESPECTO A LOS NIVELES ACTUALES.

*CRECIMIENTO DE LOS INGRESOS DENOMINADOS EN PESOS MEXICANOS DE 5.3% EN 2017 Y DE 5.7% EN 2018.

*SIN REQUERIMIENTOS DE CAPITAL DE TRABAJO ESTE AO Y EN TORNO A MXN2,800 MILLONES EN 2018.

*GASTO DE CAPITAL (CAPEX) POR APROXIMADAMENTE MXN13,900 MILLONES PARA 2017 Y DE MXN14,800 MILLONES EN 2018, INCLUYENDO ACTIVIDADES DE MANTENIMIENTO.

*DESINVERSIONES DE ACTIVOS POR MXN22,700 MILLONES EN 2017, LAS CUALES SE COMPLETARON PRINCIPALMENTE DURANTE EL PRIMER SEMESTRE DEL AO.

*ADQUISICIN DE TCL POR ALREDEDOR DE MXN4,200 MILLONES ESTE AO.

*REDUCCIN DE DEUDA DE ALREDEDOR DE US$1,800 MILLONES EN 2017 Y PAGOS GRADUALES ADICIONALES EN LNEA CON EL PERFIL DE VENCIMIENTODE DEUDA DE LA EMPRESA. CON BASE EN ESTOS SUPUESTOS OBTUVIMOS LOS SIGUIENTES INDICADORES CREDITICIOS PARA 2017 Y 2018:*MRGENES DE EBITDA DE 20.8% Y 21.0%;

*DEUDA A EBITDA DE 4.5X Y 3.9X;*FFO A DEUDA DE 12.3% Y 15.9%, Y

*COBERTURA DE INTERESES CON EBITDA DE 2.9X Y 4.1X.LIQUIDEZ

EVALUAMOS LA LIQUIDEZ DE CEMEX COMO ADECUADA, DE ACUERDO CON NUESTROS CRITERIOS. ESPERAMOS QUE LAS FUENTES SUPEREN LOS USOS EN MS DE 1.2X DURANTE LOS SIGUIENTES 12 MESES. ESTA PROPORCIN SE MANTENDR POR ENCIMA DE 1.0X INCLUSOSI EL EBITDA DISMINUYE 15%, REFLEJANDO EL MANEJABLE PERFIL DE VENCIMIENTO DE DEUDA DE LA EMPRESA Y SU LNEA DE CRDITO REVOLVENTE COMPROMETIDA, CUYO MONTO ESTIMAMOS ESTAR DISPONIBLE EN ALREDEDOR DE UNOS MXN14,600 A FINALES DE 2017. TAMBIN CONSIDERAMOS QUE LA POSICIN CREDITICIA SATISFACTORIA DE CEMEX EN LOS MERCADOSDE CAPITALES LOCALES E INTERNACIONALES, Y SU SLIDA RELACIN CON LOS BANCOS, RESPALDAN LA LIQUIDEZ DE LA EMPRESA.

PRINCIPALES FUENTES DE LIQUIDEZ:

*EFECTIVO Y EQUIVALENTES A EFECTIVO POR MXN7,577 MILLONES AL 30 DE JUNIO DE 2017;*FFO POR MXN32,700 MILLONES PARA LOS PRXIMOS 12 MESES, Y

*ALREDEDOR DEMXN73,500 MILLONES RELACIONADOS CON NUEVAS LNEAS DE CRDITO, QUE INCLUYEN UNA LNEA DE CRDITO REVOLVENTE POR APROXIMADAMENTE MXN20,600 MILLONES.PRINCIPALES USOS DE LIQUIDEZ:

*VENCIMIENTOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO POR MXN9,511 MILLONES PARA LOS PRXIMOS 12 MESES;

*REFINANCIAMIENTO DE DEUDA POR ALREDEDOR DE MXN59,600 MILLONES;

*CAPEX POR ALREDEDOR DE MXN14,300 MILLONES PARA LOS PRXIMOS 12 MESES, Y *REQUERIMIENTOS DE CAPITAL DETRABAJO POR MXN1,400 MILLONES PARA LOS PRXIMOS 12 MESES.

EL NUEVO CONTRATO DE CRDITO ESTSUJETO A UNA RESTRICCIN FINANCIERA (COVENANT) DE APALANCAMIENTO TOTAL MXIMO DE 5.5X Y UNA COBERTURA CON INTERESES MNIMA DE 2.0X, DE ACUERDO CON LOS DOCUMENTOS DEL CRDITO. LA RESTRICCIN FINANCIERA DE APALANCAMIENTO DISMINUYE A 5.25X EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2018, CON BAJAS SEMESTRALES ADICIONALES HASTA 2020. ESPERAMOS QUE LA EMPRESA MANTENGA UN MARGEN PARA LAS RESTRICCIONES POR ENCIMA DE 15% DURANTE LOS PRXIMOS 12 MESES. ?PERSPECTIVA

LA PERSPECTIVA ESTABLE REFLEJA NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE LAS INICIATIVAS DE CEMEX PARA MANTENER DE MANERA CONSTANTE SUS MRGENES DE EBITDA POR ENCIMA DE 20%, JUNTO CON LAS REDUCCIONES DE LA DEUDA, PRINCIPALMENTE A TRAVS DE LA GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO LIBRE, DEBERAN REDUCIR EL NDICE DE APALANCAMIENTO HACIA 4.0X EN LOS PRXIMOS 12 MESES, INCLUSO SI CONSIDERAMOS CONDICIONES MS VOLTILES PARA EL TIPO DE CAMBIO.

ESCENARIO POSITIVOPODRAMOS TOMAR UNA ACCIN DE CALIFICACIN POSITIVA EN LOS PRXIMOS 12 MESES SI CEMEX SIGUE FORTALECIENDO SUS INDICADORES CREDITICIOS, CON UNADISMINUCIN DEL NDICE DE DEUDA A EBITDA A UN RANGO MEDIO DE 3.0X Y FFO A DEUDA SUPERIOR A 20%, EN LNEA CON UNA EVALUACIN DE SU RIESGO FINANCIERO MS FUERTE.ESTO PODRA OCURRIR A TRAVS DE UN MAYOR VOLUMEN DE VENTAS EN LOS MERCADOS MEXICANO Y ESTADUNIDENSE, AL TIEMPO QUE CEMEX MANTIENE UNA RENTABILIDAD Y LIQUIDEZ SLIDAS.

ESCENARIO NEGATIVOAUNQUE ES POCO PROBABLE EN LOS PRXIMOS 12 A 18 MESES, PODRAMOS BAJAR LAS CALIFICACIONES DE CEMEX SI UN EVENTO ADVERSO EN SUS PRINCIPALES MERCADOS AFECTA SU CRECIMIENTO Y RENTABILIDAD Y/O SI UN CAMBIO INESPERADO EN LAS POLTICAS FINANCIERAS DE LA EMPRESA DERIVA EN UN NDICE DE APALANCAMIENTO CERCANO A 5.0X. SNTESIS DE LOS FACTORES DE CALIFICACIN

CEMEX S.A.B. DE C.V.

CALIFICACIN DE RIESGO CREDITICIO

ESCALA GLOBAL BB/ESTABLE/--

ESCALA NACIONALMXA/ESTABLE/MXA-1

RIESGO DEL NEGOCIO SATISFACTORIO

RIESGO PAS INTERMEDIO

RIESGO DE LA INDUSTRIA INTERMEDIO

POSICIN COMPETITIVA SATISFACTORIA

RIESGO FINANCIERO AGRESIVO

FLUJO DE EFECTIVO/APALANCAMIENTO AGRESIVO

ANCLA BB

MODIFICADORESEFECTO DE DIVERSIFICACIN/CARTERA NEUTRAL (SIN IMPACTO)

ESTRUCTURA DE CAPITAL NEUTRAL (SINIMPACTO)

LIQUIDEZ ADECUADA (SIN IMPACTO)

POLTICA FINANCIERA NEUTRAL (SIN IMPACTO)

ADMINISTRACIN Y GOBIERNO CORPORATIVO SATISFACTORIO (SIN IMPACTO)

ANLISIS COMPARATIVO DE CALIFICACIN NEUTRAL (SIN IMPACTO)

?

ANLISIS DE RECUPERACINFACTORES ANALTICOS CLAVE

*VALUAMOS A CEMEX COMO NEGOCIO EN MARCHA, DADO QUECONSIDERAMOS QUE LA EMPRESA SEGUIRA TENIENDO UN MODELO DE NEGOCIO VIABLE, DEBIDO A SU POSICIN LDER DE MERCADO EN LAS REGIONES DONDE OPERA.*UTILIZAMOS UNA VALUACIN DEL MLTIPLO DE EBITDA, CON UN MLTIPLO DE 6.0X DEBIDO A SU PERFIL DE RIESGO DEL NEGOCIO RELATIVAMENTE MS FUERTE QUE EL DE SUS PARES Y UN EBITDA AL INCUMPLIMIENTO DE US$1,300 MILLONES DESPUS DE UN AJUSTE POR COMPORTAMIENTO CCLICO DE 10%.SUPUESTOS DE INCUMPLIMIENTO SIMULADO

*NUESTRO ESCENARIO HIPOTTICO DE INCUMPLIMIENTO SIMULADO PARA CEMEXSUPONE UNA FUERTE DISMINUCIN DE LA DEMANDA DE CEMENTO, RELACIONADA CON UN CONTINUO DEBILITAMIENTO EN LAS ACTIVIDADES DE CONSTRUCCIN RESIDENCIAL Y NO RESIDENCIAL EN LOS PRINCIPALES MERCADOS DE LA COMPAA, LO QUE SE TRADUCIRA EN UNA MENOR GENERACIN DE FLUJO DE EFECTIVO. ADEMS, BAJO ESTE ESCENARIO, CEMEX AFRONTARARESTRICCIONES EN EL ACCESO A LOS MERCADOS DE DEUDA Y CAPITALES PARA EL REFINANCIAMIENTO DE SUS VENCIMIENTOS DE CORTO PLAZO.

*BAJO ESTE ESCENARIO, CONSIDERAMOS EL SUPUESTO DE QUE LA EMPRESA AFRONTARA UN INCUMPLIMIENTO DE PAGO EN 2020, CUANDO VENCE SI SIGUIENTE AMORTIZACIN DE DEUDA CONSIDERABLE.

CASCADA SIMPLIFICADA

*ESTIMAMOS EL VALOR BRUTO DE LA EMPRESA SIN AJUSTAR EN US$7,800 MILLONES Y RESTAMOS 5% RELACIONADOS CON GASTOS ADMINISTRATIVOS, LO QUE SE TRADUCE EN UN VALOR NETO DE LAEMPRESA DE US$7,400 MILLONES.

*CONSIDERAMOS QUE ESTE VALOR BRINDARA EXPECTATIVAS DE RECUPERACIN SIGNIFICATIVAS (DE 50% A 70%) PARA LOS TENEDORES DE NOTAS SENIOR GARANTIZADAS Y A LOS TENEDORES DE CERTIFICADOS BURSTILES. ESTO GENERARA UNA RECUPERACIN MNIMA (0% A 10%) PARA LA DEUDASUBORDINADA DE LA EMPRESA, INCLUYENDO A LOS TENEDORES DE INSTRUMENTOS CONVERTIBLES OBLIGATORIAMENTE, LO QUE DARA COMO RESULTADO UN DIFERENCIAL DE CALIFICACINDE DOS NIVELES (NOTCHES) CON RESPECTO A LA CALIFICACIN DE RIESGO CREDITICIO DE LA EMPRESA.

DETALLE DE LAS CALIFICACIONESCLAVE DE PIZARRA CALIFICACIN ACTUAL CALIFICACIN ANTERIOR PERSPECTIVA /REV. ESP. ACTUAL PERSPECTIVA /REV.ESP. ANTERIOR

CEMEX 07-2U MXA MXA- N/A REV. ESP. POSITIVA

CEMEX 09 MXBBB+ MXBBB N/A REV. ESP. POSITIVA

?CRITERIOS Y ARTCULOS RELACIONADOS

CRITERIOS*CRITERIOS DE CALIFICACIONES DE RECUPERACIN (RECUPERO) PARA EMISORES CORPORATIVOS DE GRADO ESPECULATIVO, 7 DE DICIEMBRE DE 2016.

*METODOLOGA PARA APLICAR CALIFICACIONES DE RECUPERACIN A EMISIONES CALIFICADAS EN ESCALA NACIONAL , 22 DE SEPTIEMBRE DE 2014.*TABLAS DE CORRELACIN DE ESCALAS NACIONALES Y REGIONALES DE S&P GLOBAL RATINGS, 14 DE AGOSTO DE 2017.*CALIFICACIONES CREDITICIAS EN ESCALA NACIONAL Y REGIONAL, 22 DE SEPTIEMBRE DE 2014.*USO DEL LISTADO DE REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH) Y PERSPECTIVAS, 14 DE SEPTIEMBRE DE 2009.*CRITERIOS PARA CALIFICAR EMPRESAS 2008: CALIFICACIN DE EMISIONES, 15 DE ABRIL DE 2008.*METODOLOGA DE CALIFICACIONES DE GRUPO, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

*METODOLOGA: FACTORES CREDITICIOS DE LA ADMINISTRACIN Y GOBIERNO CORPORATIVO PARA EMPRESAS Y ASEGURADORAS, 13 DE NOVIEMBRE DE 2012.

*METODOLOGA: RIESGO DE LA INDUSTRIA , 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.*METODOLOGA Y SUPUESTOS: DESCRIPTORES DE LIQUIDEZ PARA EMISORES CORPORATIVOS, 16 DE DICIEMBRE DE 2014.

*FACTORES CREDITICIOS CLAVE PARA LA INDUSTRIA DE MATERIALES PARA LA CONSTRUCCIN, 19 DE DICIEMBRE DE 2013.

*METODOLOGA Y SUPUESTOS PARA LA EVALUACIN DE RIESGO PAS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

*METODOLOGA PARA CALIFICAR EMPRESAS: NDICES Y AJUSTES, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

*METODOLOGA PARA CALIFICAR EMPRESAS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

ARTCULOS RELACIONADOS

*DESCRIPCIN GENERAL DEL PROCESO DE CALIFICACIN CREDITICIA.

*MXICO - DEFINICIONES DE CALIFICACIN EN ESCALA CAVAL (NACIONAL).

*S&P GLOBAL RATINGS COLOCA CALIFICACIONES DE CEMEX EN REVISIN ESPECIAL CON IMPLICACIONES POSITIVAS POR EXPECTATIVA DE MEJORA FINANCIERA MS RPIDA DE LO ESPERADO, 19 DE JUNIO DE 2017.

ALGUNOS TRMINOS UTILIZADOS EN ESTE REPORTE, EN PARTICULAR ALGUNOS ADJETIVOS USADOS PARA EXPRESAR NUESTRA OPININ SOBRE FACTORES DE CALIFICACIN IMPORTANTES, TIENEN SIGNIFICADOS ESPECFICOS QUE SE LES ATRIBUYEN EN NUESTROS CRITERIOS Y, POR LO TANTO, SE DEBEN LEER JUNTOCON LOS MISMOS. PARA OBTENER MAYOR INFORMACIN VEA NUESTROS CRITERIOS DE CALIFICACIN EN WWW.STANDARDANDPOORS.COM.MX INFORMACIN REGULATORIA ADICIONAL1) INFORMACIN FINANCIERA AL 30 DE JUNIO DE 2017.

2) LA CALIFICACIN SE BASA EN INFORMACIN PROPORCIONADA A S&P GLOBAL RATINGS POR EL EMISOR Y/O SUS AGENTES Y ASESORES. TAL INFORMACIN PUEDE INCLUIR, ENTRE OTRAS, SEGN LAS CARACTERSTICAS DE LA TRANSACCIN, VALOR O ENTIDAD CALIFICADOS, LA SIGUIENTE: TRMINOS Y CONDICIONES DE LA EMISIN, PROSPECTO DE COLOCACIN, ESTADOS FINANCIEROS ANUALES AUDITADOS Y TRIMESTRALES, ESTADSTICAS OPERATIVAS -EN SU CASO, INCLUYENDO TAMBIN AQUELLAS DE LAS COMPAAS CONTROLADORAS-, INFORMACIN PROSPECTIVA -POR EJEMPLO, PROYECCIONES FINANCIERAS-, INFORMES ANUALES, INFORMACIN SOBRE LAS CARACTERSTICAS DEL MERCADO, INFORMACIN LEGAL RELACIONADA, INFORMACIN PROVENIENTE DE LAS ENTREVISTAS CON LA DIRECCIN E INFORMACIN DE OTRAS FUENTES EXTERNAS, POR EJEMPLO, CNBV, BOLSA MEXICANA DE VALORES. LA CALIFICACIN SE BASA EN INFORMACIN PROPORCIONADA CON ANTERIORIDAD A LA FECHA DE ESTE COMUNICADO DE PRENSA; CONSECUENTEMENTE, CUALQUIER CAMBIO EN TAL INFORMACIN O INFORMACIN ADICIONAL, PODRA RESULTAR EN UNA MODIFICACIN DE LA CALIFICACIN CITADA.?

CONTACTOS ANALTICOS:LAURA MARTNEZ, CIUDAD DE MXICO, 52 (55) 5081-4425; LAURA.MARTINEZ@SPGLOBAL.COMLUIS MANUEL M MARTNEZ, CIUDAD DE MXICO, 52 (55) 5081-4462; LUIS.MARTINEZ@SPGLOBAL.COM