FITCH RATINGS -CHICAGO - (NOVIEMBRE 22, 2017): FITCH RATINGS RATIFIC LAS CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO ISSUER DEFAULT RATING (IDRS) EN ESCALA INTERNACIONAL DE NEMAK, S.A.B.DE C.V. (NEMAK) EN BB+ Y EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO EN AA-(MEX). LA PERSPECTIVA ES POSITIVA. UNA LISTA COMPLETA DE LAS ACCIONES DE CALIFICACIN SE PRESENTA AL FINAL DE ESTE COMUNICADO.

LA DIVERSIFICACIN CRECIENTE GEOGRFICA Y DE PRODUCTOS DE NEMAK LA MEJORA DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA Y EL APOYO IMPLCITO DE ALFA, S.A.B. DE C.V. (BBB-), SU ACCIONISTA PRINCIPAL, CONDUCE A CARACTERSTICAS DE GRADO DE INVERSIN. ESTOS FACTORES COMPLEMENTAN LAS COMPETENCIAS TECNOLGICAS SLIDAS DE NEMAK, QUE LE HA DADO UNA POSICIN COMPETITIVA MUY FUERTE EN AMRICA DEL NORTE Y EUROPA. LAS CALIFICACIONES DE NEMAK ESTN LIMITADAS POR LA INCERTIDUMBRE RELACIONADA AL RESULTADO DE LAS NEGOCIACIONES EN CURSO DEL TRATADO DE LIBRE COMERCIO DE AMRICA DEL NORTE (TLCAN), QUE AMENAZA LA CONTINUIDAD DE LA INDUSTRIA AUTOMOTRIZ DE LA REGIN. UNA RESOLUCIN SATISFACTORIA DE LAS CONVERSACIONES EN CURSO SOBRE EL TLCAN PODRA DERIVAR EN UNA MEJORA DE LACALIFICACIN DE NEMAK. POR EL CONTRARIO, UN RESULTADO DESFAVORABLE DE LAS NEGOCIACIONES QUE TRASTORNE LAS CADENAS DE SUMINISTRO DE AMRICA DEL NORTE REDUCIRA LA RENTABILIDAD DE LA INDUSTRIA Y PROBABLEMENTE AFECTARA LAS MEJORAS FINANCIERAS DE NEMAK, LO CUAL PODRA CONLLEVAR A UNA REVISIN DE LA PERSPECTIVA A ESTABLE.FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

POLTICA COMERCIAL ADVERSA DE EE.UU.EL PERFIL CREDITICIO EN ESCALA INTERNACIONAL DE BB+ DE NEMAK DEBIERA SOPORTAR LAS AMENAZAS A CORTO PLAZO QUE LAS POLTICAS PROTECCIONISTAS DE EE.UU. PODRAN ACARREAR A LA INDUSTRIA AUTOMOTRIZ NORTEAMERICANA. LA COMPAA ES EL NICO PROVEEDOR GLOBAL EN APROXIMADAMENTE 85% DE LOS PRODUCTOS QUE VENDE. TAMBIN ES EL PROVEEDOR PRINCIPAL DE CABEZAS DE ALUMINIO Y BLOQUES DE MOTOR TANTO EN EE.UU. COMO EN MXICO. NO ES PROBABLE QUE SURJAN AMENAZAS COMPETITIVAS QUE PUEDAN SUSTITUIR LOS PRODUCTOS DE NEMAK EN EL CORTO PLAZO DEBIDO A SU POSICIN COMPETITIVAMENTE FUERTE Y SU EXPERIENCIA EN LA PRODUCCIN DE CABEZAS Y BLOQUESDE MOTOR QUE UTILIZAN FUNDICIN DE ALUMINIO.

POSICIN FUERTE DE NEGOCIOS A NIVEL MUNDIAL:LA PRESENCIA DE NEMAK EN REGIONES DE CRECIMIENTO ALTO, COMO ASIA Y SU PORCENTAJE ELEVADO DE CAPACIDAD INSTALADA EN PASES DE BAJO COSTO, COMPLEMENTA SU POSICIN COMERCIAL SLIDA EN EUROPA Y AMRICA. LAS RELACIONES DE LARGO PLAZO CON CLIENTES DE LA COMPAA, SU USO DE CONTRATOS CON CLUSULAS DE TRANSFERENCIA DE PRECIOS DE ALUMINIO QUE REDUCEN LA VOLATILIDAD DE LOS COSTOS DE MATERIAS PRIMAS, SU POSICIN COMO PROVEEDOR ESENCIAL PARA LOS FABRICANTES DE EQUIPOS ORIGINALES DE DETROIT Y SU PARTICIPACIN EN VARIAS DE LAS PLATAFORMAS MUNDIALES MS GRANDES DE MOTORES TAMBIN SE REFLEJAN EN LAS CALIFICACIONES.

NORTEAMRICADESACELERNDOSE:

LA COMPAA GENERA ALREDEDOR DE DOS TERCERAS PARTES DE SU EBITDA EN NORTEAMRICA, PRINCIPALMENTE DE LA VENTA DE COMPONENTES ENSAMBLADOS PARA SER COMERCIALIZADOS EN ESTADOS UNIDOS, DONDE LAS VENTAS DE VEHCULOS CRECIERON SIGNIFICATIVAMENTE DURANTE EL PERODO DE 2009 A 2016. FITCH CONSIDERA QUE EL VOLUMEN DE VEHCULOS VENDIDOS EN EE.UU. DEBERA MANTENERSE ENTRE 16.5 MILLONES Y 17 MILLONES APROXIMADAMENTE A MEDIANOPLAZO. NEMAK CONTINA GANANDO VOLMENES INCREMENTALES, LO QUE DEBERA POSICIONAR A LA COMPAA PARA SEGUIR SU CRECIMIENTO A PESAR DE LA REDUCCIN DEL IMPULSO DE LA INDUSTRIA EN ESTADOS UNIDOS.

CONTRATOS NUEVOS IMPULSAN CRECIMIENTO:

NEMAK HA FORMALIZADO CONTRATOS NUEVOS POR ALREDEDOR DE USD300 MILLONES EN INGRESOS ANUALES POR SUS COMPONENTES DE ALUMINIO ESTRUCTURALES Y PARA VEHCULOS ELCTRICOS E HBRIDOS. SE ESPERA QUE SECOMIENCE A SURTIR LA MAYORA DE ESTOS CONTRATOS EN 2018 Y 2019. COMO RESULTADO, HABRA UN CRECIMIENTO ANUAL COMPUESTO DE VOLUMEN EQUIVALENTE CONSOLIDADO DE ALREDEDOR DE 3%. ESTO COMPARA POSITIVAMENTE CON LA PRODUCCIN DE VEHCULOS RELATIVAMENTE ESTABLE ESPERADA EN NORTEAMRICA, EL MERCADO PRINCIPAL DE NEMAK, Y ES UN FACTOR POSITIVO QUE RESPALDA LA PERSPECTIVA POSITIVA.

DESEMPEO OPERATIVO DEBERA MEJORAR:EL DESEMPEO FINANCIERO DE NEMAK SUFRI EN 2017 PRINCIPALMENTE DEBIDO A LOS VOLMENES MS DBILES DE UNO DE SUS CLIENTES Y A INCREMENTOS SBITOS EN PRECIOS DEL ALUMINIO. EL RENDIMIENTO OPERATIVO A CORTO PLAZO DE NEMAK SUFRE CUANDO HAY AUMENTOS RELEVANTES EN EL PRECIO DEL ALUMINIO, YA QUE HAY UN DESFASE TEMPORAL HASTA QUE LAS FLUCTUACIONES DE PRECIOS SE TRANSFIEREN A SUS CLIENTES SEGN LOS CONTRATOS ESTABLECIDOS. SE ESPERA QUE EL EBITDA DE NEMAK SEA DE USD750 MILLONES EN 2017 EN COMPARACIN CON USD796 MILLONES EN 2016. FITCH PROYECTA QUE EL EBITDA DE NEMAK SE CERCANO A USD800 MILLONES EN 2018, IMPULSADO POR UN AUMENTO EN LA PRODUCCIN DE VEHCULOS Y LANZAMIENTOS DE PRODUCTOS NUEVOS EN EUROPA Y ASIA.APALANCAMIENTO DEBIERA DISMINUIR:

LAS MTRICAS CREDITICIAS DE NEMAK DEBERAN FORTALECERSE DURANTE LOS PRXIMOS 2 AOS, A MEDIDA QUE CREZCA LA DEMANDA DE LOS BLOQUES DE MOTORES DE ALUMINIO Y PRODUCTOS ESTRUCTURALES DE VALOR AGREGADO ALTO DE LA COMPAA. FITCH ESPERA QUE NEMAK GENERE UN FLUJO DE FONDOS LIBRE (FFL) DE NEUTRAL A POSITIVO EN 2017 Y 2018, YA QUE LA COMPAA CONTINA INVIRTIENDO EN LA EXPANSIN DE SU CAPACIDAD DEFUNDICIN Y MAQUINADO PARA PRESTAR SERVICIOS A LOS PROGRAMAS ADJUDICADOS NUEVOS Y AL PAGO DE DIVIDENDOS. EL FFL DE NEMAK FUE DE USD60 MILLONES DURANTE 2016 Y USD39 MILLONES DURANTE 2015. FITCH ESPERA QUE EL APALANCAMIENTO NETO DE NEMAK SEA DE ALREDEDOR DE 1.7X EN 2017 Y CERCA DE 1.5X EN 2018. SE PREV QUE EL APALANCAMIENTO BRUTO DE NEMAK SE FORTALEZCA POR DEBAJO DE 2X EN EL MEDIANO PLAZO.

RESUMEN DE DERIVACIN DE LAS CALIFICACIONES

EL NEGOCIO DE NEMAK SE PERCIBE COMO MS VOLTIL CUANDO SE COMPARA CON COMPAAS CALIFICADAS EN AA-(MEX) COMO GRUPO HERDEZ Y FIBRA INN. LA EXPOSICIN DE LA COMPAA A UNA INDUSTRIA MS VOLTIL SE MITIGA POR UN NIVEL DE APALANCAMIENTO MENOR AS COMO POR LA DIVERSIFICACIN GEOGRFICA CRECIENTE QUE LA HA CONVERTIDO EN EL PROVEEDOR PRINCIPAL DE CABEZAS DE ALUMINIO Y BLOQUES PARA MOTOR. DICHA DIVERSIFICACIN Y POSICINDE NEGOCIOS COMPARA FAVORABLEMENTE CON RESPECTO A GISSA CUYO APALANCAMIENTO TIENDE A SER MENOR AL DE NEMAK A LO LARGO DEL CICLO. SUPUESTOS CLAVE- LA PRODUCCIN DE AUTOMVILES EN NORTE AMRICA SE ESTABILIZAR EN EL MEDIANO PLAZO.- VOLUMEN DE UNIDADES EQUIVALENTES AUMENTAR DE UN DGITO BAJO A UN DIGITO MEDIO EN EL MEDIANO PLAZO.- CAPEX DE ALREDEDOR DE 9% DE LAS VENTAS EN EL MEDIANO PLAZO.

- LOS DIVIDENDOS SERN DE APROXIMADAMENTE USD170 MILLONES AL AO.

- EL TIPO DE CAMBIO DEL DLAR ESTADOUNIDENSE FRENTE AL PESO MEXICANO NO SE DEBILITAR SIGNIFICATIVAMENTE POR DEBAJO DE MXN18:USD1.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

DESARROLLOS FUTUROS QUE PODRAN, INDIVIDUAL O COLECTIVAMENTE, DAR LUGAR A UNA ACCIN DE CALIFICACIN POSITIVA INCLUYEN:

- UN RESULTADO FAVORABLE DE LAS NEGOCIACIONES DEL TLCANQUE NO SEA DISRUPTIVO PARA LAS CADENAS DE SUMINISTRO DE LA INDUSTRIA AUTOMOTRIZ DE AMRICA DEL NORTE;- EXPECTATIVA DE UN INDICADOR DE DEUDA TOTAL A EBITDA INFERIOR A 2X.

DESARROLLOS FUTUROS QUE, INDIVIDUAL O COLECTIVAMENTE, DARAN LUGAR A UNA ACCIN DE CALIFICACIN NEGATIVA INCLUYEN:

- UNA DISMINUCIN IMPORTANTE EN LOS VOLMENES DE PRODUCCIN DE VEHCULOS EN NORTE AMRICA QUE GENERE UNA REDUCCIN DE LA DEMANDA DE PRODUCTOS DE LA COMPAA;- UNA REDUCCIN EN LA GENERACIN DE EBITDA DE LA COMPAA QUE RESULTE EN UN NIVEL DE DEUDA TOTAL A EBITDA SUPERIOR A 3X POR UN LAPSO SOSTENIDO;- GENERACIN DE FFL NEGATIVA DE MANERA CONSTANTE;

- UNA POSICIN DBIL DE LIQUIDEZ EN COMPARACIN CON LAS OBLIGACIONES DE DEUDA PRXIMAS;

- ADQUISICIONES O INVERSIONES MAYORES FINANCIADAS PRIMORDIALMENTE CON DEUDA QUE RESULTEN EN UNA EXPECTATIVA DE APALANCAMIENTO MAYOR EN EL MEDIANO Y LARGO PLAZO.

LIQUIDEZLA POSICIN DE LIQUIDEZ DE NEMAK SE CONSIDERA SLIDA. A PARTIR DEL TERCER TRIMESTRE DE 2017, LA DEUDA A CORTO PLAZO DE LA COMPAA FUE DE USD156 MILLONES. ESTA DEUDA SE COMPONE PRINCIPALMENTE DE FINANCIAMIENTO DE CAPITAL DE TRABAJO Y AMORTIZACIONES DEDEUDA BANCARIA, QUE SE COMPARA FAVORABLEMENTE CON USD130 MILLONES DE EFECTIVO NO RESTRINGIDO Y USD349 MILLONES EN LNEAS DE CRDITO COMPROMETIDAS DISPONIBLES QUE VENCEN PREDOMINANTEMENTE ENTRE 2018 Y 2020. FITCH ESTIMA QUE EL FLUJO DE CAJA OPERATIVO (FCO) DE NEMAK DEBERA MANTENERSE FUERTE EN ALREDEDOR DE USD600 MILLONES.

LISTADO DE CALIFICACIONES

FITCH RATIFIC LAS CALIFICACIONES DE NEMAK COMO SIGUE:

- CALIFICACIN ISSUER DEFAULT RATING (IDR) EN ESCALA INTERNACIONAL EN BB+; - CALIFICACIN IDR EN MONEDA LOCAL EN ESCALA INTERNACIONAL EN BB+;

- CALIFICACIN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO EN AA-(MEX);

- CALIFICACIN DE NOTAS SENIOR POR USD500 MILLONES, CON VENCIMIENTO EN 2023 EN BB+.

- CALIFICACIN DE NOTAS SENIOR POR EUR500MILLONES, CON VENCIMIENTO EN 2024 EN BB+.

CONTACTOS FITCH RATINGS:GILBERTO GONZLEZ, CFA (ANALISTA LDER)

DIRECTOR ASOCIADO+1 312 606 2310

FITCH RATINGS, INC.70 WEST MADISON STREET

CHICAGO, IL 60602ALBERTO DE LOS SANTOS (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTOR ASOCIADO+52 (81) 8399 9110

ALBERTO MORENO (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)DIRECTOR SNIOR

+52 (81) 8399 9133RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

ESTE COMUNICADO ES UNA TRADUCCIN DEL ORIGINAL EMITIDO EN INGLS POR FITCH EN SU SITIO INTERNACIONAL EL 22 DE NOVIEMBRE DE 2017 Y PUEDE CONSULTARSE EN LA LIGA WWW.FITCHRATINGS.COM. TODAS LAS OPINIONES EXPRESADAS PERTENECEN A FITCH RATINGS, INC.LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN INCLUYE HASTA SEPTIEMBRE 30, 2017.

LA LTIMA REVISINDE NEMAK FUE EN NOVIEMBRE 17, 2016.

LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR NEMAK, S.A.B. DE C.V. U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE NEMAK, S.A.B. DE C.V., AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, Y LOSCRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX ENEL APARTADO REGULACIN.

EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.

LA CALIFICACIN MENCIONADA CONSTITUYE UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA EMPRESA, CON BASE EN EL ANLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA, SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA DETERMINAR ESTA CALIFICACIN, D