CIUDAD DE MXICO (22 DE NOVIEMBRE DE 2017) - HR RATINGS RATIFIC LA CALIFICACIN DE LP DE HR AA- Y DE CP DE HR1 MANTENINDOLAS EN REVISIN ESPECIAL PARA INTERACCIONES CASA DEBOLSA.

LA RATIFICACIN DE LA CALIFICACIN CON LA REVISIN ESPECIAL PARA INTERACCIONES CASA DE BOLSA SE BASAEN EL RECIENTE ANUNCIO TRAS LA FORMA DEL CONTRATO DE FUSIN DE CARCTER VINCULANTE CONFORME EL CUAL GFI SE FUSIONAR CON GFNORTE , CABE MENCIONAR QUE LAS OPERACIONES DE GFI SERAN ABSORBIDAS POR GFN. POR SU PARTE, ICB HA MOSTRADO UN ADECUADO DESEMPEO FINANCIERO EN EL LTIMO AO, SUPERANDO LAS EXPECTATIVAS DE HR RATINGS EN EL REPORTE ANTERIOR. EN ESTE SENTIDO, LAS MTRICAS DE RENTABILIDAD PRESENTARON UNA MEJORA POR MAYORES COMISIONES COBRADAS POR COLOCACIONES DURANTE EL AO, AS COMO UNA DISMINUCIN DEL GASTO CON RESPECTO A LOS INGRESOS. POR OTRA PARTE, LAS MTRICAS DE SOLVENCIA CONTINAN EN NIVELES DE FORTALEZA Y LA RAZN DEL VALOR A RIESGO (VAR) A CAPITAL SE MANTIENE EN NIVELES BAJOS, LO CUAL ES UN REFLEJO DE LA POSICIN CONSERVADORA DE ICB EN CUANTO A LA TOMA DE RIESGO. LOS SUPUESTOSY RESULTADOS OBTENIDOS EN EL ESCENARIO BASE Y DE ESTRS SON:

ALGUNOS DE LOS ASPECTOS MS IMPORTANTES SOBRE LOS QUE SE BASA LA CALIFICACIN SON:

ANUNCIO DE LA FIRMA DE UN CONTRATO MARCO CON LA INTENCIN DE FUSIONAR GRUPO INTERACCIONES Y GRUPO BANORTE, QUE, DE DARSE EL VISTO BUENO DE LAS AUTORIDADES, SE ESTARA LLEVANDO DURANTE EL PRIMER SEMESTRE DE 2018,PUDINDOSE EXTENDER. CABE MENCIONAR QUE LAS OPERACIONES DE GFI SERAN ABSORBIDAS POR GFN. ESTO LLEVO A QUE HR RATINGS PUSIERA LAS CALIFICACIONES EN REVISIN ESPECIAL.

ALTA PROBABILIDAD DE APOYO FINANCIERO POR PARTE DEL GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES A TRAVS DE LA INYECCIN DE RECURSOS BAJO UN ESCENARIO DEESTRS.

MEJORA EN LA EVOLUCIN DE INGRESOS NETOS OPERATIVOS POR REA DE NEGOCIO AL CERRAR EL TERCER TRIMESTRE DE 2017 (3T17) EN NIVELES DE P$1,045 MILLONES (M) VS. P$897.3M AL 3T16. AL 3T17, EL NIVEL DE INGRESOS NETOS OPERATIVOS CERR EN 16.5%, ESTANDO POR ENCIMA DE LO OBSERVADO EN EL PERIODO ANTERIOR, ESTO DEBIDO PRINCIPALMENTE POR EL INCREMENTO OBSERVADO EN LOS INGRESOS POR INTERESES, AS COMO LOS GENERADOS POR COMPRA VENTA.MEJORA EN MTRICAS DE RENTABILIDAD, QUE SUPERARON LAS PROYECCIONES DE HR RATINGS EN EL REPORTE ANTERIOR, CERRANDO CON UN ROA PROMEDIO DE 1.1% Y ROE PROMEDIODE 31.7% AL 3T17 (VS. 0.4% Y 10.9% AL 3T16). A PESAR DE CONTAR CON UN MENOR VOLUMEN DE ACTIVOS, LAS UTILIDADES QUE SE GENERARON PRESENTARON UN INCREMENTO DEBIDOA LAS COMISIONES POR COLOCACIONES Y UTILIDAD POR COMPRAVENTA, POR LO QUE LA RENTABILIDAD PRESENT UN BENEFICIO.

NIVEL DEVAR A CAPITAL QUE REFLEJA LA POSICIN DE TOMA DE RIESGO CONSERVADORA. AL MANEJAR UNA MNIMA POSICIN PROPIA LA RAZN DE VAR A CAPITAL GLOBAL TUVO UN NIVEL IGUALDE 0.1% AL 3T17 VS. 3T16.

NIVELES DE SOLVENCIA EN RANGOS DE FORTALEZA AL OBSERVARSE AL 3T17 EL NDICE DE CONSUMO A CAPITAL EN 33.2% Y EL NDICE DE CAPITALIZACIN EN 24.1% (VS. 53.6% Y 14.9% AL 3T16, RESPECTIVAMENTE). LA CONSTANTE GENERACIN DE UTILIDADES POR UN MAYOR INGRESO POR INTERS Y UTILIDADES CAMBIARIAS, AUNADO A UN CONTROL DE GASTO PROVOC EL FORTALECIMIENTO DENTRO DEL CAPITAL CONTABLE.PRINCIPALES FACTORES CONSIDERADOS

INTERACCIONES CASA DE BOLSA ES UNA SUBSIDIARIA DE GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES. EL OBJETIVO DE LA CASA DE BOLSA SE CENTRA OTORGAR A SUS CLIENTES SOLUCIONES FINANCIERAS Y BURSTILES A LA MEDIDA DEL PERFIL DE RIESGO E INVERSIN DE CADA CLIENTE. PARA ELLO, INTERACCIONES CASA DE BOLSA CUENTA CON UNA AMPLIA GAMA DE PRODUCTOS DE INVERSIN Y SERVICIOSFINANCIEROS COMO: DERIVADOS, DIVISAS, FONDOS DE INVERSIN, ANLISIS BURSTIL, ENTRE OTROS. ACTUALMENTE, EL GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES SE ENCUENTRA INTEGRADOPOR LA OPERADORA DE FONDOS, EL BANCO, LA ASEGURADO Y LA CASA DE BOLSA, ESTAS TRES LTIMAS ENTIDADES MANTIENEN UNA CALIFICACIN DE RIESGO DE LARGO Y CORTO PLAZODE HR AA- Y HR1, RESPECTIVAMENTE.

PARA LOS SIGUIENTES PERIODOS, LA CASA DE BOLSA TIENE CONTEMPLADO CONSOLIDAR SU PARTICIPACIN DE MERCADO FUNDAMENTADA EN CUATRO EJES PRINCIPALES; AUMENTAR LA BASE DE CLIENTES, ENFOQUE AL CLIENTE, RENTABILIDAD YPRUDENCIA EN LA TOMA DE DECISIONES Y AMPLIAR EL MODELO DE NEGOCIO QUE SE VENA DESARROLLANDO EN PERIODOS ANTERIORES. EN LNEA CON LO ANTERIOR, LA CASA DE BOLSATIENE CONTEMPLADO INCREMENTAR SU PARTICIPACIN DE MERCADO EN EL SECTOR BURSTIL A TRAVS DEL FORTALECIMIENTO DE SU FUERZA DE VENTA, AS COMO DE PRODUCTOS FINANCIEROS QUE SE AJUSTEN A LAS NECESIDADES DE SUS CLIENTES. ADICIONALMENTE, INTERACCIONES CASA DE BOLSA PLANEA CONTINUAR CON LA MODERNIZACIN DE SU PLATAFORMA TECNOLOGA, PERMITINDOLE CON ELLO BRINDAR UNA MAYOR ATENCIN Y SERVICIO AL CLIENTE E INCREMENTO DE PUNTO DE VENTA PARA EL OFRECIMIENTO DE SUS PRODUCTOS DE INVERSIN. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE, DEBIDO A LAS RECIENTES NOTICIAS Y SI SE LLEGA A FUSIONAR CON BANORTE, EL PLAN DE NEGOCIOS DE ICB PODRA SUFRIR MODIFICACIONES.ASIMISMO, CABE MENCIONAR QUE EL MIRCOLES 25 DE OCTUBRE DE 2017, SE ANUNCI LA POSIBILIDAD DE LA FIRMA DE UN CONTRATO MARCO PARA FUSIONAR GRUPO FINANCIEROINTERACCIONES Y GRUPO FINANCIERO BANORTE. LA TRANSACCIN EST SUJETA AL VISTO BUENO DE LAS AUTORIDADES REGULATORIAS Y A LAS ASAMBLEAS DE ACCIONISTAS DE AMBAS INSTITUCIONES, LA CUAL SE LLEVARA A CABO EN DICIEMBRE DEL AO EN CURSO. ASIMISMO, SE ESPERARA QUE SI LA FUSIN SE DA CON LAS AUTORIZACIONES CORRESPONDIENTES, DURANTE EL 2018 SE HAYA REALIZADO LA FUSIN Y LAS OPERACIONES DE INTERACCIONES PASEN A SER PARTE DE BANORTE.

LOS VALORESEN CUSTODIA QUE SE OBSERVARON AL CIERRE DEL TERCER TRIMESTRE DE 2017, RESULTARON MENORES A LO PROYECTADO EN EL ESCENARIO BASE SIN LLEGAR A LO ESTIMADO EN EL ESCENARIO ESTRS, ESTO LIGADO A LAS CONDICIONES QUE SE PRESENTARON EN EL MERCADO AL INICIO DEL AO POR LA INCERTIDUMBRE EN EL PAS, AL IGUAL QUE POR LA VOLATILIDAD EN LOS MERCADOS FINANCIEROS EN LA TASA DE INTERS Y TIPO DE CAMBIO. LAS CUENTAS DE ORDEN EN LOS LTIMOS PERODOS HAN MOSTRADO UN COMPORTAMIENTO CRECIENTE CONINTERVALOS DONDE SUFREN CIERTAS CADAS COMO ES EL CASO DEL CIERRE DEL 2016, EN DONDE LAS CUENTAS CERRARON EN P$77,916M (VS. P$93,232M EN 2015), ESTO ES IGUAL AUNA DISMINUCIN DEL -16.4% CON RESPECTO AL AO ANTERIOR DEBIDO A LO ANTES MENCIONADO DE LA INCERTIDUMBRE Y VOLATILIDAD DENTRO DEL PAS. SIN EMBARGO, DESDE MEDIADOS DE 2017 SE EMPEZ A OBSERVAR UN INCREMENTO, POR LO QUE PERIODO A PERIODO LAS CUENTAS DE ORDEN PASARON DE P$81,104M AL 3T16 A P$85,467M AL 3T17, REPRESENTANDO UN INCREMENTO ANUAL DE 5.4%. ESTO SE DIO PRINCIPALMENTE POR MAYORES VALORES EN CLIENTES DEBIDO A UNA MAYOR PROMOCIN DE PRODUCTOS DE LA CASA DE BOLSA, PRINCIPALMENTE EN LAS MESAS DE CAPITALES, DINERO Y CLIENTES ENFOCADOS EN LA BANCA DE INVERSIN.

EN CAMBIO, EL MARGEN POR INTERMEDIACIN MOSTR UNA MEJORA DEL 3T16 AL 3T17, AL PASAR DE P$767.5M A P$903.6M. LA MEJORA SE DEBE PRINCIPALMENTE AL INCREMENTO EN LA UTILIDAD POR COMPRAVENTA PROVENIENTES PRINCIPALMENTE DE LA VENTA DE LAS INVERSIONES EN VALORES CON SUBYACENTES, LAS CUALES MOSTRARON UN DECREMENTO PERIODO A PERIODO. ESTO PRINCIPALMENTE POR ESTRATEGIASINTERNAS, LAS CUALES VIERON OPORTUNIDAD DE MERCADO PARA PODER CONTAR CON UN BENEFICIO DE ESTOS. POR OTRO LADO, SE OBSERV UNA MEJORA EN LA VALUACIN DE LOS MISMOS TTULOS MIENTRAS LA CASA DE BOLSA LOS POSEE DEBIDO A LAS ESTRATEGIAS INTERNAS, LAS CUALES CONTEMPLABAN INVERTIR EN PAPELES CON MENOR RIESGO EN CUANTO A LA VOLATILIDAD PRESENTADA Y MAYOR RENDIMIENTO A CORTO PLAZO SIENDO ESTOS PRINCIPALMENTE PAPELES EN REPORTO GUBERNAMENTALES. LAS COMISIONES Y TARIFAS NETAS, POR SU PARTE, FUERON POR DEBAJO A LO ESTIMADO DADO QUE LOS PLANES DE NEGOCIO DE LA CASA DE BOLSA MOSTRARON UN RETRASO POR TEMAS DE VOLATILIDAD, YA QUE ALGUNOS CLIENTESSE MANTUVIERON EN ESPERA DE UN ENTORNO ECONMICO ESTABLE.

LOS GASTOS DE ADMINISTRACIN ACUMULADOS 12 MESES PASARON DE P$631.6M AL3T16 A COLOCARSE EN P$622.6M AL 3T17, LO QUE EQUIVALE A UNA DISMINUCIN ANUAL DE -1.4%. LA DISMINUCIN SE DEBE A QUE PARTE DE LOS GASTOS DEL QUE SE TOMAN EN CONSIDERACIN PARA EL 3T16 SON GASTOS DE EMISIONES DE DEUDA, LAS CUALES COMO SE MENCIONA ANTERIORMENTE, MOSTRARON UN RETRASO A FINALES DE 2016 Y PRINCIPIOS DE 2017. ESTOS FUERON INFERIORES A LO CONTEMPLADO DENTRO DEL ESCENARIO BASE DEL AO ANTERIOR DERIVADO A QUE NO SE CONSIDERABA EL ESCENARIO ECONMICO INCIERTO Y VOLTIL OBSERVADO A PRINCIPIOS DE 2017. DEBIDO A LO ANTERIOR Y, POR MAYORES INGRESOS, EL RESULTADO NETO MOSTR UN MAYOR INCREMENTO PERIODO A PERIODO.

ICB IMPLEMENT UN CONTROL DE GASTOS DURANTE LOS LTIMOS DOCE MESES, LO QUE HA LLEVADO A UNA MEJORA PERIODO A PERIODO EN EL NDICE DE EFICIENCIA A INGRESOS REFLEJ ESTA MEJORA Y POR LO MISMO CERR EN 20.6% (VS. 24.4% AL 3T16 Y 23.4% EN ESCENARIO BASE) POR LO QUE SE ESPERARA UN CRECIMIENTO DE ACUERDO CON EL CRECIMIENTO ESPERADOEN EL PLAN DE NEGOCIOS. SIN EMBARGO, EL DECREMENTO DENTRO DE LOS ACTIVOS, PRINCIPALMENTE POR LAS INVERSIONES EN VALORES, YA QUE LA CASA DE BOLSA SALI A MERCADOA VENDERLAS DEBIDO A UNA OPORTUNIDAD DE MERCADO, IMPACT EN EL NDICE DE EFICIENCIA A ACTIVOS, POR LO QUE DICHA MTRICA SE COLOC EN NIVELES DE 2.3% AL 3T17 (VS. 1.5% AL 3T16).

CONFORME A LO ANTERIOR, SE PRESENTARON MAYORES INGRESOS POR INTERESES DEBIDO AL INCREMENTO EN LA TASA DE REFERENCIA, UTILIDADES POR COMPRAVENTA, AS COMO OTROS INGRESOS, RESULTADO DE UN BENEFICIO POR ACREDITAMIENTO DE IMPUESTOS PAGADOS EN PERIODOS ANTERIORES, POR LOQUE NO FUE PROYECTADO, LO QUE PERMITI QUE EL RESULTADO NETO DE LA OPERACIN PRESENTARA NIVELES POR ARRIBA DE UNA PROYECCIN BASE Y DEL OBTENIDO AL CIERRE DEL 3T16, LLEVANDO A QUE EL MARGEN NETO OPERATIVO SE MOSTRARA AL ALZA. ESTO AUNADO AL CONTROL DE GASTOS DE ADMINISTRACIN PERMITI QUE AMBAS MTRICAS DE RENTABILIDAD(ROA Y ROE) LAS CUALES SE COLOCARON EN NIVELES DE 1.1% Y 31.7%, TUVIERAN UN MEJOR COMPORTAMIENTO A LO CALCULADO EN UN ESCENARIO BASE (P$151.0M, 0.6% Y 16.8%) YA LO OBSERVADO AL CIERRE DEL TERCER TRIMESTRE DEL 2016 (P$172.0M, 0.4% Y 10.9%).

EL NDICE DE CONSUMO A CAPITAL, AS COMO EL NDICE DE CAPITALIZACIN SE MANTUVO EN NIVELES ADECUADOS, EL NDICE DE CONSUMO A CAPITAL DEL TERCER TRIMESTRE 2017 CON RESPECTO AL DEL 2016 PRESENT UNA DISMINUCINDEBIDO A UN MAYOR CONSUMO DE CAPITAL POR EL INCREMENTO EN EL RIESGO DE CRDITO, POR LO QUE CERR POR ABAJO DEL NIVEL PROYECTADO EN UN ESCENARIO BASE. POR LA PARTE DEL NDICE DE CAPITALIZACIN, SE OBSERV UNA MEJORA PERIODO A PERIODO DEBIDO A LA CONSTANTE GENERACIN DE UTILIDADES, LO QUE HA ROBUSTECIDO EL CAPITAL CONTABLE, AUNADO AL DECREMENTO DENTRO DE LOS ACTIVOS SUJETOS A RIESGO POR LO ANTES MENCIONADO. CON ELLO, DICHA MTRICA SE COLOC EN NIVELES DE FORTALEZA DE 24.1% AL 3T17 (VS. 14.9% AL 3T16).

FINALMENTE, EL VALOR A RIESGO (VAR) A CAPITAL SE MANTUVO EN LOS NIVELES OBSERVADOS HISTRICAMENTE Y EN LNEA CON LO ESPERADO POR HR RATINGS EN LAS PROYECCIONES ANTERIORES, LO QUE MANIFIESTA LA POSICIN CONSERVADORA QUE MANEJAN ENCUANTO A LA TOMA DE RIESGO. POR LTIMO, LA RAZN DE LIQUIDEZ DE IGUAL FORMA SE MANTUVO EN VALORES CONSTANTES, TRADUCINDOSE EN ADECUADO MANEJO DE ACTIVOS CONTRA PASIVOS CIRCULANTES. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE ICB CUENTA CON INVERSIONES EN PAPELES DE REPORTE PRINCIPALMENTE, LOS CUALES SON GUBERNAMENTALES CON UNA CALIFICACIN EQUIVALENTE A HR AAA, LOS CUALES CUENTA CON UN MENOR RIESGO, EL CUAL VA EN LNEA CON EL MODELO DE NEGOCIOS DE LA CASA DE BOLSA.

ANEXOS- ESCENARIO BASE INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO

ANEXOS - ESCENARIO ESTRS INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.

GLOSARIO INCLUIDO EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.

CONTACTOS

MIGUEL BEZASOCIADO SR.

MIGUEL.BAEZ@HRRATINGS.COM

CSAR ARGELLES

ANALISTACESAR.ARGUELLES@HRRATINGS.COM

ANGEL GARCASUBDIRECTOR DE INSTITUCIONES FINANCIERAS / ABS

ANGEL.GARCIA@HRRATINGS.COMFERNANDO SANDOVAL

DIRECTOR EJECUTIVO DE INSTITUCIONESFINANCIERAS / ABS

FERNANDO.SANDOVAL@HRRATINGS.COM

MXICO: AVENIDA PROLONGACIN PASEO DE LA REFORMA #1015 TORRE A, PISO 3, COL. SANTA FE, MXICO, D.F., CP 01210, TEL 52 (55) 1500 3130.

ESTADOS UNIDOS: ONE WORLD TRADE CENTER, SUITE 8500, NEW YORK, NEW YORK, ZIP CODE 10007, TEL +1 (212) 220 5735.

LA CALIFICACIN OTORGADA POR HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. A ESA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN EST SUSTENTADA EN EL ANLISIS PRACTICADO EN ESCENARIOS BASE Y DE ESTRS, DE CONFORMIDAD CON LA(S) SIGUIENTE(S) METODOLOGA(S) ESTABLECIDA(S) POR LA PROPIA INSTITUCIN CALIFICADORA:

METODOLOGA DE CALIFICACIN PARA CASAS DE BOLSA (MXICO), JUNIO 2009

PARA MAYOR INFORMACIN CON RESPECTO A ESTA(S) METODOLOGA(S), FAVOR DE CONSULTAR WWW.HRRATINGS.COM/ES/METODOLOGIA.ASPXINFORMACIN COMPLEMENTARIA EN CUMPLIMIENTO CON LA FRACCIN V, INCISO A), DEL ANEXO 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.

CALIFICACIN ANTERIOR HR AA- / HR1 / REVISIN ESPECIALFECHA DE LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN 25 DE OCTUBRE DE 2017

PERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA POR HR RATINGS PARA EL OTORGAMIENTO DE LA PRESENTE CALIFICACIN. 1T10 - 3T17

RELACIN DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS, INCLUYENDO LAS PROPORCIONADAS POR TERCERAS PERSONAS INFORMACIN FINANCIERA TRIMESTRAL INTERNA PROPORCIONADA POR LA CASA DE BOLSA DE ACUERDO A LA CNBV Y ANUAL DICTAMINADA POR DELOITTE TOUCHE TOHMATSU LIMITED.

CALIFICACIONES OTORGADAS POR OTRAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS QUE FUERON UTILIZADAS POR HR RATINGS (EN SU CASO). N/A

HR RATINGS CONSIDER AL OTORGAR LA CALIFICACIN O DARLE SEGUIMIENTO, LA EXISTENCIA DE MECANISMOS PARA ALINEAR LOS INCENTIVOS ENTRE EL ORIGINADOR, ADMINISTRADOR Y GARANTE Y LOS POSIBLES ADQUIRENTES DE DICHOS VALORES. (EN SU CASO) N/A HR RATINGS DEMXICO, S.A. DE C.V. (HR RATINGS), ES UNA INSTITUCIN CALIFICADORA DE VALORES AUTORIZADA POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), REGISTRADA ANTELA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) COMO UNA NATIONALLY RECOGNIZED STATISTICAL RATING ORGANIZATION (NRSRO) PARA LOS ACTIVOS DE FINANZAS PBLICAS, CORPORATIVOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS, SEGN LO DESCRITO EN LA CLUSULA (V) DE LA SECCIN 3(A)(62)(A) DE LA U.S. SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Y CERTIFICADA COMO UNA CREDIT RATING AGENCY (CRA) POR LA EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY (ESMA).

LA CALIFICACIN ANTES SEALADA FUE SOLICITADA POR LA ENTIDAD O EMISOR, O EN SU NOMBRE, Y POR LO TANTO, HR RATINGS HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN. EN NUESTRA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM SE PUEDE CONSULTAR LA SIGUIENTE INFORMACIN: (I) EL PROCEDIMIENTO INTERNO PARA EL SEGUIMIENTO A NUESTRAS CALIFICACIONES Y LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES; (II) LOS CRITERIOS DE ESTA INSTITUCIN CALIFICADORA PARA EL RETIRO O SUSPENSIN DEL MANTENIMIENTO DE UNA CALIFICACIN, Y (III) LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE NUESTRO COMIT DE ANLISIS.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE HR RATINGS DE MXICO S.A. DE C.V. (HR RATINGS) SON OPINIONES CON RESPECTO A LA CALIDAD CREDITICIA Y/O A LA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, O RELATIVAS AL DESEMPEO DE LAS LABORES ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO DEL OBJETO SOCIAL, POR PARTE DE SOCIEDADES EMISORAS Y DEMS ENTIDADES O SECTORES, Y SE BASAN EXCLUSIVAMENTE EN LASCARACTERSTICAS DE LA ENTIDAD, EMISIN Y/U OPERACIN, CON INDEPENDENCIA DE CUALQUIER ACTIVIDAD DE NEGOCIO ENTRE HR RATINGS Y LA ENTIDAD O EMISORA. LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES OTORGADAS SE EMITEN EN NOMBRE DE HR RATINGS Y NO DE SU PERSONAL DIRECTIVO O TCNICO Y NO CONSTITUYEN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER OMANTENER ALGN INSTRUMENTO, NI PARA LLEVAR A CABO ALGN TIPO DE NEGOCIO, INVERSIN U OPERACIN, Y PUEDEN ESTAR SUJETAS A ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO,DE CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE HR RATINGS, EN TRMINOS DE LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 7, FRACCIN II Y/O III, SEGN CORRESPONDA, DE LAS"DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES".HR RATINGS BASA SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES EN INFORMACIN OBTENIDA DE FUENTES QUE SON CONSIDERADAS COMO PRECISAS Y CONFIABLES, SIN EMBARGO, NO VALIDA, GARANTIZA, NI CERTIFICA LA PRECISIN, EXACTITUD O TOTALIDAD DE CUALQUIER INFORMACIN Y NO ES RESPONSABLE DE CUALQUIER ERROR U OMISIN O POR LOS RESULTADOS OBTENIDOS POR EL USO DE ESA INFORMACIN. LA MAYORA DE LAS EMISORAS DE INSTRUMENTOS DE DEUDA CALIFICADAS POR HR RATINGS HAN PAGADO UNA CUOTA DE CALIFICACIN CREDITICIA BASADA EN EL MONTO Y TIPO DE EMISIN. LA BONDAD DEL INSTRUMENTO O SOLVENCIA DE LA EMISORA Y, EN SU CASO, LA OPININ SOBRE LA CAPACIDAD DE UNA ENTIDAD CON RESPECTO A LA ADMINISTRACIN DE ACTIVOS Y DESEMPEO DE SU OBJETO SOCIAL PODRN VERSE MODIFICADAS, LO CUAL AFECTAR, EN SU CASO, A LA ALZA O A LA BAJA LA CALIFICACIN, SIN QUE ELLO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE HR RATINGS. HR RATINGS EMITE SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE MANERA TICA Y CON APEGO A LAS SANAS PRCTICAS DE MERCADO Y A LA NORMATIVA APLICABLE QUE SE ENCUENTRA CONTENIDA EN LA PGINA DE LA PROPIA CALIFICADORA WWW.HRRATINGS.COM, DONDE SE PUEDEN CONSULTAR DOCUMENTOS COMO EL CDIGO DE CONDUCTA, LAS METODOLOGAS O CRITERIOS DE CALIFICACIN Y LAS CALIFICACIONES VIGENTES.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES QUE EMITE HR RATINGS CONSIDERAN UN ANLISIS DE LA CALIDAD CREDITICIA RELATIVA DE UNA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN, POR LO QUE NO NECESARIAMENTE REFLEJAN UNA PROBABILIDAD ESTADSTICA DE INCUMPLIMIENTO DE PAGO, ENTENDINDOSE COMO TAL, LA IMPOSIBILIDAD O FALTA DE VOLUNTAD DE UNA ENTIDAD O EMISORA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES DE PAGO, CON LO CUAL LOS ACREEDORES Y/O TENEDORES SE VEN FORZADOS A TOMAR MEDIDAS PARA RECUPERAR SU INVERSIN, INCLUSO, A REESTRUCTURAR LA DEUDA DEBIDO A UNA SITUACIN DE ESTRS ENFRENTADA POR EL DEUDOR. NO OBSTANTE LO ANTERIOR, PARA DARLE MAYOR VALIDEZ A NUESTRAS OPINIONES DE CALIDAD CREDITICIA, NUESTRA METODOLOGA CONSIDERA ESCENARIOS DE ESTRS COMO COMPLEMENTO DEL ANLISIS ELABORADO SOBRE UN ESCENARIO BASE. LOS HONORARIOS QUE HR RATINGS RECIBEPOR PARTE DE LOS EMISORES GENERALMENTE VARAN DESDE US$1,000 A US$1,000,000 (O EL EQUIVALENTE EN OTRA MONEDA) POR EMISIN. EN ALGUNOS CASOS, HR RATINGS CALIFICA