S&P GLOBAL RATINGS SUBE CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA A 'MXA+' Y 'MXA-
19 Diciembre 2017 - 7:12PM
BMV General Information
RESUMEN
* LAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA REFLEJAN SU ESTATUS COMO
COMPAA TENEDORA NO OPERATIVA Y LA SUBORDINACIN ESTRUCTURAL A LA
PRINCIPAL SUBSIDIARIA OPERATIVA, BANCO INVEX.
* TRAS EL ALZA EN LAS CALIFICACIONES DE BANCO INVEX, SUBIMOS LAS
CALIFICACIONES CREDITICIAS DE EMISOR Y DE DEUDA DE LARGO PLAZO A
'MXA+' DE 'MXA' Y DE CORTO PLAZO A 'MXA-1' DE 'MXA-2' DE INVEX
CONTROLADORA.
* LA PERSPECTIVA ESTABLE REFLEJA NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE BANCO
INVEX SE MANTENGA COMO LA PRINCIPAL SUBSIDIARIA OPERATIVA DEL
GRUPO. ASIMISMO, PREVEMOS QUE EL FLUJO DE DIVIDENDOS DE LAS
SUBSIDIARIAS Y LA LIQUIDEZ CONSOLIDADA SEAN SUFICIENTES PARA EL
SERVICIO DE LA DEUDA DE LA TENEDORA. DE IGUAL MANERA, ESPERAMOS QUE
LOS NIVELES DE DOBLE APALANCAMIENTO CONTINEN EN ALREDEDOR DE 120%
PARA LOS PRXIMOS 12 MESES.
ACCIN DE CALIFICACINCIUDAD DE MXICO, 19 DE DICIEMBRE DE 2017 -
S&P GLOBAL RATINGS SUBI HOY SUS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE
EMISOR EN ESCALA NACIONAL -CAVAL- DE LARGO PLAZO A 'MXA+' DE 'MXA'
Y DE CORTO PLAZO A 'MXA-1' DE 'MXA-2' DE INVEX CONTROLADORA, S.A.B.
DE C.V. Y SUBSIDIARIAS (INVEX CONTROLADORA). LA PERSPECTIVA SE
MANTIENE ESTABLE.
AL MISMO TIEMPO, SUBIMOS LA CALIFICACIN DE DEUDA DE LARGO PLAZO A
'MXA+' DE 'MXA' DE SUS CERTIFICADOS BURSTILES DE LARGO PLAZO, INVEX
13-2 POR $1, 000 MILLONES DE PESOS MEXICANOS (MXN) CON FECHA DE
VENCIMIENTO EL13 DE SEPTIEMBRE DE 2018, E INVEX 16 POR MXN1,000
MILLONES CON FECHA DE VENCIMIENTO EL 26 DE SEPTIEMBRE DE 2019,
AMBAS BAJO EL AMPARO DEL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSTILES DE
LARGO PLAZO POR MXN2,500 MILLONES. TAMBIN SUBIMOS LA CALIFICACIN A
'MXA-1' DE 'MXA-2' DE LOS CERTIFICADOS BURSTILES DE CORTO PLAZO QUE
SE ENCUENTRAN BAJO EL AMPARO DE UN PROGRAMA POR UN MONTO DE HASTA
MXN1,000 MILLONES.
FUNDAMENTOLAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA CONTINAN
REFLEJANDO SU ESTATUS COMO COMPAA TENEDORA NO OPERATIVA Y, COMO
RESULTADO, LA SUBORDINACIN ESTRUCTURAL EN UN ESCALN (NOTCH) CON
RESPECTO A BANCO INVEX S.A. INSTITUCIN DE BANCA MLTIPLE (BANCO
INVEX, MXAA-/ESTABLE/MXA-1). BANCO INVEX SE MANTIENE COMO LA
PRINCIPAL SUBSIDIARIA OPERATIVA, Y REPRESENTABA 90% DE LOS ACTIVOS,
76% DEL CAPITAL Y 92% DE LA UTILIDAD NETA DE LA TENEDORA AL CIERRE
DE SEPTIEMBRE DE 2017. A PESAR DEL CRECIMIENTO ESPERADO DE INVEX
INFRAESTRUCTURA (NO CALIFICADA) TRAS LA RECIENTE INYECCIN DE
CAPITAL POR MXN2,000 MILLONES, POR PARTE DE PMIC LATAM, S.A.P.I DE
C.V. (AFORE XXI), Y EL FLUJO FUTURO QUE LOS PROYECTOS PUEDAN
GENERAR, CONSIDERAMOS QUE EL BANCO SE MANTENDR COMO LA PRINCIPAL
SUBSIDIARIA DEL GRUPO EN LOSPRXIMOS 12 MESES. EN LA MEDIDA QUE ESTA
COMPAA COMIENCE A GENERAR FLUJOS Y DIVIDENDOS QUE AYUDEN A
FORTALECER EL PERFIL FINANCIERO DE LA CONTROLADORA, EL PERFIL
CREDITICIO DE LA CONTROLADORA PODRA FORTALECERSE. EL DIFERENCIAL
ENTRE LAS CALIFICACIONES DE LA COMPAA TENEDORA Y EL BANCO ES DE
SOLAMENTE UN ESCALN (NOTCH) DEBIDO A LOS SIGUIENTES FACTORES:
* LOS NIVELES DE DOBLE APALANCAMIENTO SE HAN MANTENIDO ESTABLES EN
123%, AL CIERRE DEL TERCER TRIMESTREDE 2017, EN LNEA CON AOS
ANTERIORES;
* NO PREVEMOS UN ESCENARIO EN EL QUE LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y
DE VALORES (CNBV) PUDIERA IMPONER BARRERAS AL BANCO Y A LA CASA DE
BOLSA PARA SUBIR DIVIDENDOS AL GRUPO, DEBIDO A QUE SE ENCUENTRAN
ADECUADAMENTE CAPITALIZADOS; * LA CONTROLADORA MANTIENE
BUENALIQUIDEZ DE MANERA CONSOLIDADA, CON DISPONIBILIDADES E
INVERSIONES LQUIDAS QUE EXCEDEN EL MONTO DE DEUDA DE CORTO PLAZO
(QUE INCLUYE EMISIONES DE PAPEL COMERCIAL POR MXN600 MILLONES),
Y
* EL DESEMPEO FINANCIERO DE INVEX CONTROLADORA SE MANTIENE ESTABLE,
CON UN NDICE DE CAPITAL AJUSTADO POR RIESGO (RAC,POR SUS SIGLAS EN
INGLS) EN LNEA CON EL DEL BANCO EN NIVELES ADECUADOS.
POR EL CONTRARIO, UN INCREMENTO EN LA DEUDA DE CORTO PLAZO DE LA
CONTROLADORA QUE PUDIERA PRESIONAR LOS FLUJOS DE DIVIDENDOS, Y POR
CONSIGUIENTE, EL CAPITAL DE SUS PRINCIPALES SUBSIDIARAIS, PODRA
DERIVAREN UN MAYOR DIFERENCIAL ENTRE SUS CALIFICACIONES Y LAS DEL
BANCO.
PARA VER EL COMUNICADO COMPLETO DE BANCO INVEX HAGA CLIC AQU.
PERSPECTIVA
LA PERSPECTIVA ESTABLE DE INVEX CONTROLADORA REFLEJA LA DE BANCO
INVEX, SU PRINCIPAL SUBSIDIARIA OPERATIVA. ASIMISMO, PREVEMOS QUE
EL FLUJO DE DIVIDENDOS DE LAS SUBSIDIARIAS Y LA LIQUIDEZ
CONSOLIDADA SEAN SUFICIENTESPARA EL SERVICIO DE LA DEUDA DE LA
TENEDORA. DE IGUAL MANERA, ESPERAMOS QUE SUS NIVELES DE DOBLE
APALANCAMIENTO SE MANTENGAN ALREDEDOR DE 120% PARA LOS PRXIMOS12
MESES. ESCENARIO NEGATIVO
PODRAMOS BAJAR LAS CALIFICACIONES DURANTE LOS SIGUIENTES 12 MESES
SILA CAPITALIZACIN AJUSTADA POR RIESGO SE DETERIORA Y GENERA UN
NDICE DE RAC MENOR AL 7.0% DE MANERA CONSISTENTE. ESTO PODRA
DERIVARSE DE UNA MENOR GENERACININTERNA DE CAPITAL, YA SEA POR
PRDIDAS CREDITICIAS O POR ALGN PAGO EXTRAORDINARIO DE DIVIDENDOS, O
SI LAS TASAS DE CRECIMIENTO DEL BANCO SUPERAN NUESTRAS
EXPECTATIVAS, LO QUE NOS INDICARA UNA REVISIN DE LA EVALUACIN DE
CAPITAL Y UTILIDADES. ASIMISMO, LAS CALIFICACIONES DEL BANCO PODRAN
VERSE AFECTADAS SI SE DETERIORAN SUS MTRICAS DE CALIDAD DE ACTIVOS
POR ENCIMA DEL PROMEDIO DE LA INDUSTRIA, COMO RESULTANDO DE UN
CRECIMIENTO AGRESIVO EN SECTORES DE MAYOR RIESGO.ESCENARIO
POSITIVO
EN LOS SIGUIENTES 12 MESES NO VEMOS UN ESCENARIO QUE NOS LLEVE A UN
ALZA EN LAS CALIFICACIONES DEL BANCO.
DETALLE DE LASCALIFICACIONES QUE SUBIMOS
CLAVE DE PIZARRA CALIFICACIN ACTUAL CALIFICACIN ANTERIOR
PERSPECTIVA /REV. ESP. ACTUAL PERSPECTIVA /REV. ESP. ANTERIOR
INVEX 16 MXA+ MXA N/A
N/A
INVEX 13-2 MXA+ MXAN/A
N/A
N/A- NO APLICA
DETALLE DE LAS CALIFICACIONES QUE SUBIMOS
EMISOR MONTO CALIFICACIN ACTUAL CALIFICACIN ANTERIOR PERSPECTIVA
/REV. ESP. ACTUAL PERSPECTIVA /REV. ESP. ANTERIOR
INVEX CONTROLADORA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS MXN1000 MXA-1
MXA-2 N/A
N/AN/A- NO APLICA
MONTO EN MILLONES DE PESOS MEXICANOSCRITERIOS Y ARTCULOS
RELACIONADOS
CRITERIOS* METODOLOGA DEL MARCO DE CAPITAL AJUSTADO POR RIESGO, 20
DE JULIO DE 2017. * TABLAS DE CORRELACIN DE ESCALAS NACIONALES
YREGIONALES DE S&P GLOBAL RATINGS, 14 DE AGOSTO DE 2017.
* USO DEL LISTADO DE REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH) Y PERSPECTIVAS,
14 DE SEPTIEMBRE DE 2009.
* BANCOS: METODOLOGA Y SUPUESTOS DE CALIFICACIN, 9 DENOVIEMBRE DE
2011. * METODOLOGA Y SUPUESTOS PARA EL ANLISIS DE RIESGOS DE LA
INDUSTRIA BANCARIA POR PAS (BICRA), 9 DE NOVIEMBRE DE 2011.