CIUDAD DE MXICO (29 DE ENERO DE 2018) - HR RATINGS RATIFIC LA CALIFICACIN DE HR AAA CON PERSPECTIVA ESTABLE PARA LAS SIETE EMISIONES DE FIBRA UNO.

LA RATIFICACIN DELA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO DE LAS EMISIONES DE FIBRA UNO SE BASA EN LA SLIDA CAPACIDAD DE REFINANCIAMIENTO DE FIBRA UNO VA EL MERCADO DE DEUDA, AS COMOVA EL MERCADO DE CAPITALES, REFLEJO DE LA COLOCACIN DE FUNO 17 Y FUNO 17-2, Y DE LA OFERTA PBLICA ADICIONAL POR P$12,802 MILLONES (M) DURANTE EL CUARTO TRIMESTRE DE 2017. LO ANTERIOR HA PERMITIDO QUE EL FIDEICOMISO MEJORE SU ESTRUCTURA DE DEUDA Y CONTINE CON EL CRECIMIENTO DE SU PORTAFOLIO INMOBILIARIO CRECIENDO 5.7% EN TRMINOS DE SBA AL 3T17, ADEMS DE PRESENTAR NIVELES DE DSCR Y DSCR CON CAJA INICIAL DE 1.5 VECES (X) Y 2.0X AL 3T17 (VS. 2.4X Y 4.0X AL 3T16). ADICIONALMENTE, FUNO PRESENTA UNA SANA DIVERSIFICACIN EN TRMINOS DE GENERACIN DE INGRESOS POR TIPO DE ACTIVO, DE MANERA QUE EL SEGMENTO COMERCIAL ES EL QUE MS REPRESENTA AL 3T17, CON 49.3% (VS. 50.0% AL 3T16). POR LTIMO, EL FIDEICOMISO CUENTA CON UN EQUIPO DIRECTIVO CON AMPLIA EXPERIENCIA EN EL SECTOR INMOBILIARIO, CON UNAEXPERIENCIA ACUMULADA DE MS DE 100 AOS. HAY QUE MENCIONAR QUE FIBRA UNO HA MANTENIDO SANOS NIVELES DE FACTOR DE OCUPACIN CERRANDO EN 93.6% AL 3T17 (VS. 94.7% AL 3T16).

ACTUALMENTE FIBRA UNO CUENTA CON VARIAS EMISIONES REALIZADAS AL AMPARO DEL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSTILES FIDUCIARIOS DE LARGO PLAZO CON CARCTER REVOLVENTE (EL PROGRAMA) Y EL PROGRAMA MULTIVALOR DE CAPITALES Y DEUDA (EL PROGRAMA MULTIVALOR) DE FUNO. EL PRIMERO FUE AUTORIZADO EL 9 DEDICIEMBRE DE 2013 POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV) POR UN PLAZO DE 5 AOS Y UN MONTO DE HASTA P$25,000M O SU EQUIVALENTE EN UDIS. EL SEGUNDO FUE AUTORIZADO EL 2 DE OCTUBRE DE 2017 POR LA CNBV POR HASTA P$55,000M. A CONTINUACIN SE DETALLAN LAS PRINCIPALES CARACTERSTICAS DE LAS EMISIONES.PRINCIPALES FACTORES CONSIDERADOS

DE ACUERDO CON LA METODOLOGA DE HR RATINGS, SE REALIZARON PROYECCIONES FINANCIERAS DEL FIDEICOMISO DONDE SE EVALAN LAS MTRICAS FINANCIERAS Y DE EFECTIVO DISPONIBLE, BAJO UN ESCENARIO BASE Y UN ESCENARIO DE ESTRS. LAS PROYECCIONES ABARCAN DESDE EL 4T17 HASTA EL 4T25. A CONTINUACIN SE MUESTRAN LOS RESULTADOS PROYECTADOS.ALGUNOS DE LOS ASPECTOS MS IMPORTANTES SOBRE LOS QUE SE BASA LA CALIFICACIN SON:

GENERACIN DE FLE, BAJO UN ESCENARIO DE ESTRS, PRESENTANDO UN FLE ACUMULADO ENTRE 2017 Y 2025 DE P$103,194M (VS. P$113,410M EN EL ESCENARIO BASE). ESTO ES EVIDENCIA DE LA CAPACIDAD DE GENERACIN DE FLE, AN BAJO UN ESCENARIO DE ESTRS, DEBIDO A QUE EL CLCULO DEL FLE SLO CONSIDERA LAS DISTRIBUCIONES OBLIGATORIAS HACIALOS TENEDORES. PARA EL PAGO DE LAS DISTRIBUCIONES HACIA LOS TENEDORES, SE PARTE DEL RESULTADO FISCAL NETO, EL CUAL ES -8.4% MENOR EN EL ESCENARIO DE ESTRS ENCOMPARACIN CON EL ESCENARIO BASE. CON BASE EN LO ANTERIOR, EL DSCR ACUMULADO ES DE 1.4X BAJO EL ESCENARIO DE ESTRS (VS. 1.6X EN EL ESCENARIO BASE), SUPERIOR ALO PROYECTADO EN LA REVISIN ANTERIOR.

CAPACIDAD DE REFINANCIAMIENTO Y OBTENCIN DE RECURSOS POR PARTE DEL FIDEICOMISO. LO ANTERIOR SE REFLEJA EN LA COLOCACIN DE EMISIONES DE DEUDA POR P$65,045M AL 3T17 DESDE SU INICIO, SIENDO FUNO 17 Y FUNO 17-2 LAS MS RECIENTES, AS COMO UN MONTO DE P$74,690MVA OFERTAS PBLICAS DE CBFIS, SIENDO LA MS RECIENTE DURANTE EL 4T17. LO ANTERIOR LE BRINDA FLEXIBILIDAD FINANCIERA A FIBRA UNO PARA LA ADQUISICIN DE NUEVAS PROPIEDADES.

SANO PERFIL DE VENCIMIENTOS DE LOS CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO, EN TRMINOS DE RENTAS, DONDE EL 60.9% DE LOS CONTRATOS VENCEN EN UN PLAZO MAYOR A 3 AOS (VS. 60.5% AL 3T16). LO ANTERIOR SE VE RESPALDADO POR UNA TASA DE RENOVACIN DE 87% AL 3T17 (VS. 90.0% AL 3T16).SANA DIVERSIFICACIN EN TRMINOS DE LOS INGRESOS POR TIPO DE ACTIVO. AL 3T17 EL SECTOR COMERCIAL REPRESENTA EL 49.3% DELOS INGRESOS POR RENTA DE LOS UDM, SEGUIDO DEL SECTOR INDUSTRIAL CON EL 26.7% Y POR LTIMO EL SEGMENTO DE OFICINAS CON EL 24.0% (VS. 50.0%, 26.9% Y 23.0% AL 3T16).

ESTABLE GENERACIN DE NOI, PRESENTANDO UN MARGEN NOI DE 80.4% AL 3T17 (VS. 80.6% AL 3T16). LA MEJORA EN LA GENERACIN DE NOI SEDEBE A LA ADQUISICIN DE INMUEBLES, AS COMO UN PROCESO DE MADURACIN DE LAS PROPIEDADES BAJO ADMINISTRACIN.EXPERIENCIA DEL PERSONAL ADMINISTRATIVO Y SU GOBIERNO CORPORATIVO. EL EQUIPO DIRECTIVO DE FUNO PRESENTA UNA AMPLIA EXPERIENCIA EN LA ADMINISTRACIN Y OPERACIN INMUEBLES, SIENDO RESPALDADO POR UN COMIT TCNICO CON CUYOS MIEMBROS PRESENTA UNA EXPERIENCIA PROMEDIO MAYOR A 37 AOS POR MIEMBRO, LOCUAL SE REFLEJA EN UN SANO FACTOR DE OCUPACIN DE 93.6% AL 3T17 (VS. 94.7% AL 3T16).

LA RATIFICACIN EN LA CALIFICACIN DE LAS EMISIONES DE FUNO, SE BASA EN LA SANA CAPACIDAD FINANCIERA QUE HA MOSTRADO FIBRA UNO PARA PODER LEVANTAR CAPITAL VA EL MERCADO DE CAPITALES, AS COMO RECURSOS FINANCIEROS PROVENIENTES DEL MERCADO DE DEUDA. LO ANTERIOR LE HA BRINDADO A FUNO LA SUFICIENTE CAPACIDAD FINANCIERA PARA PODER REESTRUCTURAR SU DEUDA TOTAL O PROSEGUIR CON SU PLAN DEADQUISICIONES Y DESARROLLO DE INMUEBLES, COMO HA SIDO EL CASO DESDE SU CREACIN EN 2011. LO ANTERIOR SE VIO REFLEJADO VA LA COLOCACIN DE FUNO 17 Y FUNO 17-2 POR UN MONTO TOTAL DE P$7,100M DURANTE EL 4T17, MISMOS RECURSOS QUE FUERON UTILIZADOS PARA REFINANCIAR LA FUNO 13, MEJORANDO EL PERFIL DE VENCIMIENTOS DEL FIDEICOMISO. ASIMISMO, DURANTE EL 4T17 SE LLEV A CABO UNA OFERTA PBLICA ADICIONAL POR UN MONTO DE P$12,802M, UTILIZANDO DICHOS RECURSOS PARA LA ADQUISICIN DE NUEVAS PROPIEDADES.

DURANTE LOS UDM, FIBRA UNO ADQUIRI VARIAS OPERACIONES PARA CERRAR CON UN TOTAL DE 521 OPERACIONES Y UNA SBA DE 7,734,583M2 (VS. 516 OPERACIONES Y 7,320,739M2 AL 3T16), REPRESENTANDO UN CRECIMIENTO DE 1.0% EN TRMINOS DE PROPIEDADES Y DE 5.7% EN TRMINOS DE SBA, RESPECTIVAMENTE. ADICIONALMENTE, HAY QUE MENCIONAR QUE EL FIDEICOMISO RECIENTEMENTE ANUNCI UN PAR DE TRANSACCIONES DURANTE EL 4T17 QUE AN NO FORMAN PARTE DE LA SBA, APOLO II Y MONTES URALES, MISMAS QUE SE HABRN DE INTEGRAR DURANTE EL 2018 Y HABRN DE SER ADQUIRIDAS VA LOS RECURSOS QUE SE LEVANTARON ATRAVS DE LA LTIMA OFERTA PBLICA DE ACCIONES. EL RITMO DE CRECIMIENTO MOSTRADO POR FIBRA UNO DURANTE LOS UDM HA SIDO INFERIOR A AOS ANTERIORES, LO CUAL SE DEBE AL TAMAO QUE EL FIDEICOMISO YA ALCANZ.

AL CIERRE DEL 3T17, EL FIDEICOMISO PRESENTA UN TOTAL DE 7 PROPIEDADES BAJO DESARROLLO, ESTIMANDO QUE LOS DISTINTOS PROYECTOS SEAN ENTREGADOS A MS TARDAR DURANTE 2018 Y QUE REPRESENTEN UNA SBA DE 452,858M2, EQUIVALENTE A UN AUMENTO DE 5.9% EN COMPARACIN LA SBA AL 3T17. EN OPININ DE HR RATINGS, SE ESPERARA QUE FUNO CADA VEZ OBTENGA UNA MAYOR PROPORCIN DE SU CRECIMIENTO VA EL DESARROLLO DE NUEVAS PROPIEDADES O PROPIEDADESEXISTENTES QUE PUEDEN ATRAVESAR UN PROCESO DE AMPLIACIN.

DEBIDO AL AUMENTO EN TRMINOS DE SBA POR 5.7%, AS COMO UN CRECIMIENTO EN FUNCIN DE LA INFLACIN PARA LOS CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO DE FIBRA UNO, DURANTE LOS UDM EL FIDEICOMISO CERR CON UN TOTAL DE INGRESOS POR P$14,249M AL 3T17 (VS. P$12,839M AL 3T16), REPRESENTANDO UN CRECIMIENTO DE 11.0%. A LA PAR, EL PORTAFOLIO DE FUNO MANTUVO SANOS NIVELES DE FACTOR DEOCUPACIN CERRANDO EN NIVELES DE 93.6% AL 3T17 (VS. 94.7% AL 3T16). SI SE ANALIZA EL FACTOR DE OCUPACIN POR SEGMENTO, PODEMOS OBSERVAR QUE AL 3T17 EL SEGMENTOCON EL MAYOR FACTOR DE OCUPACIN ES EL INDUSTRIAL CON 94.9%, SEGUIDO DEL COMERCIAL CON 93.8% Y POR LTIMO EL SEGMENTO DE OFICINAS CON 87.8% (VS. 96.3%, 93.8% Y90.6% AL 3T16). LA BAJA EN EL FACTOR DE OCUPACIN DEL SECTOR INDUSTRIAL SE DEBE EN PARTE A LA INCORPORACIN DE NUEVAS PROPIEDADES CORRESPONDIENTES A ESTE SEGMENTO, MIENTRAS EN EL SEGMENTO DE OFICINAS HAN LLEGADO VARIAS OPCIONES EN LOS LTIMOS PERIODOS AL MERCADO. HR RATINGS DAR SEGUIMIENTO AL SECTOR INDUSTRIAL Y DE OFICINAS PARA VER CMO SE COMPORTAN EN LOS PERIODOS SUBSECUENTES, CONSIDERANDO QUE SON LOS DOS SEGMENTOS QUE PRESENTAN UNA CADA EN SU FACTOR DE OCUPACIN.ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE AL CIERRE DEL 3T17, CON BASE EN LOS CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO ACTUALES, FIBRA UNO MANTIENE UNA SANA DIVERSIFICACIN EN TRMINOS DE SU GENERACIN DE INGRESOS POR RENTA POR TIPO DE PROPIEDAD, SIENDO EL SEGMENTO MS RELEVANTE EL SEGMENTO COMERCIAL CON EL 49.3%, SEGUIDO DEL SEGMENTO INDUSTRIAL CON 26.7% Y EL SEGMENTO DE OFICINAS CON 24.0% (VS. 50.0%, 26.9% Y 23.0% AL 3T16). LO ANTERIOR HACE MS DEFENSIVO EL PORTAFOLIO DE FUNO ANTE ESCENARIOS DEBAJO CRECIMIENTO, CONSIDERANDO QUE NO DEPENDE DE UN SOLO SEGMENTO Y QUE NO SIEMPRE SE VEN IMPACTADOS DE LA MISMA MANERA LOS DISTINTOS TIPOS DE INMUEBLES.EN TRMINOS DE GENERACIN DE NOI Y EBITDA , DURANTE LOS UDM EL FIDEICOMISO PRESENT NIVELESDE P$11,469M Y P$10,790M (VS. P$10,343M Y P$9,032M AL 3T16), REPRESENTANDO UN CRECIMIENTO DE 10.9% Y 11.0%, RESPECTIVAMENTE. LO ANTERIOR REPRESENT UN MARGEN NOI Y MARGEN EBITDA DE 80.5% Y 75.7% AL 3T17 (VS. 80.6% Y 70.3% AL 3T16). LA DISMINUCIN EN TRMINOS DEL MARGEN NOI SE EXPLICA POR UNA MAYOR PROPORCIN DE GASTOSADMINISTRATIVOS Y OPERATIVOS CON RELACIN A LOS INGRESOS, POR LA INCORPORACIN DE NUEVAS PROPIEDADES AL PORTAFOLIO DE FIBRA UNO. LA GENERACIN DE FLE PRESENT NIVELES DE P$10,642M AL 3T17 (VS. P$12,198 AL 3T16). HAY QUE MENCIONAR QUE EL CLCULO DEL FLE CONSIDERA LAS DISTRIBUCIONES OBLIGATORIAS QUE DEBE REALIZAR EL FIDEICOMISO POR REGULACIN, AUNQUE EN EL ESCENARIO BASE SE ESTIMA QUE FUNO REPARTA UN MONTO MAYOR A LO QUE DEBE REPARTIR POR REGULACIN. EN LOS UDM EL NIVEL DE DISTRIBUCIONES QUE REALIZ FIBRA UNO FUE POR P$6,635M (VS. P$6,310M AL 3T16), REPRESENTANDO UN CRECIMIENTO DE 5.2%. LO ANTERIOR SE COMPARA FAVORABLEMENTE CONUN ALZA DE 10.9% EN TRMINOS DE GENERACIN DE NOI AL 3T17.

AL 3T17, LA DEUDA TOTAL CERR EN NIVELESDE P$62,761M (VS. P$62,251M AL 3T16), REPRESENTANDO UN CRECIMIENTO DE 0.8%, DEBIDO A LA DISPOSICIN DE UNA LNEA DE CRDITO ADICIONAL CON SANTANDER. SIN EMBARGO, HAY QUE MENCIONAR QUE LAS EMISIONES QUE SE COLOCARON DURANTE EL 4T17 FUERON EN SU TOTALIDAD PARA EL REFINANCIAMIENTO DE DEUDA EXISTENTE, POR LO QUE NO SE ESTIMARA UN AUMENTO EN LOS NIVELES DE DEUDA TOTAL POR LA COLOCACIN DE FUNO 17 Y FUNO 17-2. ES IMPORTANTE SEALAR QUE LA ESTRUCTURA DE DEUDA DE FUNO ES SANA, SIENDO EL 3.4% DE CORTO PLAZO Y EL 96.6% RESTANTE DE LARGO PLAZO (VS. 1.0% Y 99.0% AL 3T16). EN TRMINOS DE LA PROPORCIN DE LA DEUDA EN DLARES, AL CIERRE DEL 3T17LA PROPORCIN DE LA DEUDA EN DLARES FUE DE 53.9% (VS. 57.8% AL 3T16) Y EL 46.1% RESTANTE EN PESOS (VS. 42.2% AL 3T16). ESTA DISTRIBUCIN SE COMPARA CON UNA GENERACIN DE INGRESOS EN DLARES DEL FIDEICOMISO DE 27.6% (VS. 31.7% AL 3T16), MISMOS QUE SIRVEN COMO UNA COBERTURA NATURAL, EN COMBINACIN CON LOS DISTINTOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS QUE TOMARON PARA CUBRIR POR UN MONTO DE HASTA US$450M EL SALDO INSOLUTO DE SU DEUDA EN DLARES. CONSIDERANDO LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS,EL 75.9% DEL SALDO INSOLUTO DE LA DEUDA EN DLARES NO CUENTA CON COBERTURA FINANCIERA, SIENDO CUBIERTA POR LOS INGRESOS GENERADOS EN DLARES.EL FIDEICOMISO F/1401 DE DEUTSCHE BANK MXICO, S.A. (FIBRA UNO Y/O FUNO Y/O EL FIDEICOMISO) SE ESTABLECI COMO UN FIDEICOMISO INMOBILIARIO EL 12 DE ENERO DE 2011 POR FIBRA UNO ADMINISTRACIN, S.A. DE C.V. (EL FIDEICOMITENTE) Y DEUTSCHE BANK MXICO, S.A., INSTITUCIN DE BANCA MLTIPLE, DIVISIN FIDUCIARIA (EL FIDUCIARIO). FUNO SE ESTABLECI PRINCIPALMENTE PARA ADQUIRIR Y POSEER PROPIEDADES EN BIENES RACES CON EL FIN DE ARRENDAR Y DESARROLLAR PROPIEDADES COMERCIALES, INDUSTRIALES Y DE USO MIXTO, AS COMO EDIFICIOS DE OFICINAS Y TERRENOS, EN EL MERCADO MINORISTA MEXICANO. AL CIERRE DEL 3T17 FUNO POSEE UNA CARTERA DE 7,734,584M2 DE SUPERFICIE BRUTA ARRENDABLE (SBA) (VS. 7,320,742M2 AL 3T16), COMPUESTA DE 521 UNIDADES DE TIPO COMERCIAL, INDUSTRIAL, USO MIXTO Y DE OFICINAS (VS. 516 UNIDADES AL 3T16), CON UN FACTOR DE OCUPACIN DE 93.6% (VS. 94.7% AL 3T16).

GLOSARIO INCLUIDO EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.

ANEXOS - ESCENARIO BASE INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO

ANEXOS - ESCENARIO DE ESTRS INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO

ANEXOS INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO

CONTACTOSJOSE LUIS CANO

DIRECTOR DE DEUDA CORPORATIVA /ABS

JOSELUIS.CANO@HRRATINGS.COM

LUIS R. QUINTERODIRECTOR EJECUTIVO DE DEUDA CORPORATIVA / ABS

LUIS.QUINTERO@HRRATINGS.COMMXICO: AVENIDA PROLONGACIN PASEO DE LA REFORMA #1015 TORRE A, PISO 3, COL. SANTA FE, MXICO, D.F., CP 01210, TEL 52 (55) 1500 3130.

ESTADOS UNIDOS: ONE WORLD TRADE CENTER, SUITE 8500, NEW YORK, NEW YORK, ZIP CODE 10007, TEL +1 (212) 220 5735.LA CALIFICACIN OTORGADA POR HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. A ESA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN EST SUSTENTADA EN EL ANLISISPRACTICADO EN ESCENARIOS BASE Y DE ESTRS, DE CONFORMIDAD CON LA(S) SIGUIENTE(S) METODOLOGA(S) ESTABLECIDA(S) POR LA PROPIA INSTITUCIN CALIFICADORA:EVALUACIN DE RIESGO CREDITICIO DE DEUDA CORPORATIVA, MAYO DE 2014.

PARA MAYOR INFORMACIN CON RESPECTO A ESTA(S) METODOLOGA(S), FAVOR DE CONSULTAR WWW.HRRATINGS.COM/ES/METODOLOGIA.ASPX

INFORMACIN COMPLEMENTARIA EN CUMPLIMIENTO CON LA FRACCIN V, INCISO A), DEL ANEXO 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.CALIFICACIN ANTERIOR FUNO 13-2: HR AAA / PERSPECTIVA ESTABLE

FUNO 13U: HR AAA / PERSPECTIVA ESTABLEFUNO 15: HR AAA / PERSPECTIVA ESTABLE

FUNO 16: HR AAA / PERSPECTIVA ESTABLEFUNO 16U: HR AAA / PERSPECTIVA ESTABLE

FUNO 17: HR AAA / PERSPECTIVA ESTABLE

FUNO 17-2: HR AAA / PERSPECTIVA ESTABLE

FECHA DE LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN FUNO 13-2: 25 DE NOVIEMBRE DE 2016 FUNO13U: 25 DE NOVIEMBRE DE 2016

FUNO 15: 25 DE NOVIEMBRE DE 2016

FUNO 16:25 DE NOVIEMBRE DE 2016

FUNO 16U: 25 DE NOVIEMBRE DE 2016

FUNO 17: 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

FUNO 17-2: 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

PERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA POR HR RATINGS PARA EL OTORGAMIENTO DE LA PRESENTE CALIFICACIN. 1T11 - 3T17

RELACIN DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS, INCLUYENDO LAS PROPORCIONADAS POR TERCERAS PERSONAS INFORMACIN TRIMESTRAL INTERNA Y ANUAL DICTAMINADA POR UN TERCERO (DELOITTE).CALIFICACIONES OTORGADAS POR OTRAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS QUE FUERON UTILIZADAS POR HR RATINGS (EN SUCASO). N/A

HR RATINGS CONSIDER AL OTORGAR LA CALIFICACIN O DARLE SEGUIMIENTO, LA EXISTENCIA DE MECANISMOS PARA ALINEAR LOS INCENTIVOS ENTRE EL ORIGINADOR, ADMINISTRADOR Y GARANTE Y LOS POSIBLES ADQUIRENTES DE DICHOS VALORES. (EN SU CASO) N/A HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. (HR RATINGS), ES UNA INSTITUCIN CALIFICADORA DE VALORES AUTORIZADA POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), REGISTRADA ANTE LA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) COMO UNA NATIONALLY RECOGNIZED STATISTICAL RATING ORGANIZATION (NRSRO) PARA LOS ACTIVOS DE FINANZAS PBLICAS, CORPORATIVOS E INSTITUCIONESFINANCIERAS, SEGN LO DESCRITO EN LA CLUSULA (V) DE LA SECCIN 3(A)(62)(A) DE LA U.S. SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Y CERTIFICADA COMO UNA CREDIT RATING AGENCY (CRA) POR LA EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY (ESMA).

LA CALIFICACIN ANTES SEALADA FUE SOLICITADA POR LAENTIDAD O EMISOR, O EN SU NOMBRE, Y POR LO TANTO, HR RATINGS HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN. ENNUESTRA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM SE PUEDE CONSULTAR LA SIGUIENTE INFORMACIN: (I) EL PROCEDIMIENTO INTERNO PARA EL SEGUIMIENTO A NUESTRAS CALIFICACIONES Y LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES; (II) LOS CRITERIOS DE ESTA INSTITUCIN CALIFICADORA PARA EL RETIRO O SUSPENSIN DEL MANTENIMIENTO DE UNA CALIFICACIN,Y (III) LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE NUESTRO COMIT DE ANLISIS.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE HR RATINGS DE MXICO S.A. DE C.V.(HR RATINGS) SON OPINIONES CON RESPECTO A LA CALIDAD CREDITICIA Y/O A LA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, O RELATIVAS AL DESEMPEO DE LAS LABORES ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO DEL OBJETO SOCIAL, POR PARTE DE SOCIEDADES EMISORAS Y DEMS ENTIDADES O SECTORES, Y SE BASAN EXCLUSIVAMENTE EN LAS CARACTERSTICAS DE LA ENTIDAD, EMISIN Y/U OPERACIN, CON INDEPENDENCIA DE CUALQUIER ACTIVIDAD DE NEGOCIO ENTRE HR RATINGS Y LA ENTIDAD O EMISORA. LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES OTORGADAS SE EMITEN EN NOMBRE DE HR RATINGS Y NO DE SU PERSONAL DIRECTIVO O TCNICO Y NO CONSTITUYEN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER ALGN INSTRUMENTO, NI PARA LLEVAR A CABO ALGN TIPO DE NEGOCIO, INVERSIN U OPERACIN, Y PUEDEN ESTAR SUJETAS A ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO, DE CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE HR RATINGS, EN TRMINOS DE LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 7, FRACCIN II Y/O III, SEGN CORRESPONDA, DE LAS "DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES".

HR RATINGS BASA SUSCALIFICACIONES Y/U OPINIONES EN INFORMACIN OBTENIDA DE FUENTES QUE SON CONSIDERADAS COMO PRECISAS Y CONFIABLES, SIN EMBARGO, NO VALIDA, GARANTIZA, NI CERTIFICA LA PRECISIN, EXACTITUD O TOTALIDAD DE CUALQUIER INFORMACIN Y NO ES RESPONSABLE DE CUALQUIER ERROR U OMISIN O POR LOS RESULTADOS OBTENIDOS POR EL USO DE ESAINFORMACIN. LA MAYORA DE LAS EMISORAS DE INSTRUMENTOS DE DEUDA CALIFICADAS POR HR RATINGS HAN PAGADO UNA CUOTA DE CALIFICACIN CREDITICIA BASADA EN EL MONTOY TIPO DE EMISIN. LA BONDAD DEL INSTRUMENTO O SOLVENCIA DE LA EMISORA Y, EN SU CASO, LA OPININ SOBRE LA CAPACIDAD DE UNA ENTIDAD CON RESPECTO A LA ADMINISTRACIN DE ACTIVOS Y DESEMPEO DE SU OBJETO SOCIAL PODRN VERSE MODIFICADAS, LO CUAL AFECTAR, EN SU CASO, A LA ALZA O A LA BAJA LA CALIFICACIN, SIN QUE ELLO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE HR RATINGS. HR RATINGS EMITE SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE MANERA TICA Y CON APEGO A LAS SANAS PRCTICAS DE MERCADOY A LA NORMATIVA APLICABLE QUE SE ENCUENTRA CONTENIDA EN LA PGINA DE LA PROPIA CALIFICADORA WWW.HRRATINGS.COM, DONDE SE PUEDEN CONSULTAR DOCUMENTOS COMO EL CDIGO DE CONDUCTA, LAS METODOLOGAS O CRITERIOS DE CALIFICACIN Y LAS CALIFICACIONES VIGENTES.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES QUE EMITE HR RATINGS CONSIDERAN UN ANLISIS DE LA CALIDAD CREDITICIA RELATIVA DE UNA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN, POR LO QUE NO NECESARIAMENTE REFLEJAN UNA PROBABILIDAD ESTADSTICA DE INCUMPLIMIENTO DE PAGO, ENTENDINDOSE COMO TAL, LA IMPOSIBILIDAD O FALTA DE VOLUNTAD DE UNA ENTIDAD O EMISORA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES DE PAGO, CON LO CUAL LOS ACREEDORES Y/O TENEDORES SE VEN FORZADOS A TOMAR MEDIDAS PARA RECUPERAR SU INVERSIN, INCLUSO, A REESTRUCTURAR LA DEUDA DEBIDO A UNA SITUACIN DE ESTRS ENFRENTADA POR EL DEUDOR. NO OBSTANTE LO ANTERIOR, PARA DARLE MAYOR VALIDEZ A NUESTRAS OPINIONES DE CALIDAD CREDITICIA, NUESTRA METODOLOGA CONSIDERA ESCENARIOS DE ESTRS COMO COMPLEMENTO DEL ANLISIS ELABORADO SOBRE UN ESCENARIO BASE. LOS HONORARIOS QUE HR RATINGS RECIBE POR PARTE DE LOS EMISORES GENERALMENTE VARAN DESDE US$1,000 A US$1,000,000 (O EL EQUIVALENTE EN OTRA MONEDA) POR EMISIN. EN ALGUNOS CASOS, HR RATINGS CALIFICAR TODAS O ALGUNAS DE LAS EMISIONES DE UN EMISOR EN PARTICULAR POR UNA CUOTA ANUAL. SE ESTIMA QUE LAS CUOTAS ANUALES VAREN ENTRE US$5,000 Y US$2,000,000 (O EL EQUIVALENTE EN OTRA MONEDA).