CIUDAD DE MXICO (6 DE MARZO DE 2018)- HR RATINGS ASIGN LA CALIFICACIN DE CP DE HR2 PARA EL PROGRAMA DUAL DE CEBURS DE MINERA FRISCO.

LA ASIGNACIN DE LACALIFICACIN SE DERIVA PRINCIPALMENTE DE LOS RESULTADOS OBSERVADOS DE DSCR Y RAZN DE AOS DE PAGO EN EL LTIMO AO, GRACIAS A LAS MEJORAS OPERATIVAS POR UN FINANCIAMIENTO CON PROVEEDORES Y LOS ANTICIPOS RECIBIDOS POR LA VENTA FUTURA DE PRODUCCIN. ESTO PERMITI QUE LA EMPRESA INCREMENTARA 12.4% LA GENERACIN DE FLUJOLIBRE DE EFECTIVO (FLE) EN 2017, MOSTRANDO SU CAPACIDAD PARA HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS. LA DEUDA TOTAL PRESENT UN IMPACTO POSITIVO SOBRE ELSALDO INSOLUTO DEL CRDITO SINDICADO DENOMINADO EN DLARES DEBIDO A UNA APRECIACIN DEL PESO FRENTE AL DLAR AL CIERRE DEL 2017, CONCRETANDO LAS AMORTIZACIONESLEGALMENTE ESTIPULADAS EN TIEMPO Y FORMA. A NIVEL DE RESULTADOS, EL EBITDA Y MARGEN EBITDA SE MANTUVO ESTABLE, CONSIDERANDO UN MENOR NIVEL DE PRODUCCIN. SE ESPERA QUE A PARTIR DEL 2018 LAS INVERSIONES OPERATIVAS EN LA UNIDAD DE TAYAHUA, DONDE SE EXTRAE Y PRODUCE COBRE, PERMITAN MAYORES EFICIENCIAS MEJORANDO EL MARGENEBITDA DE MANERA PAULATINA. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE DENTRO DE LA CALIFICACIN SE CONSIDERA EL APOYO FINANCIERO Y OPERATIVO DE EMPRESAS RELACIONADAS COMO GRUPO FINANCIERO INBURSA Y GRUPO CARSO. HR RATINGS SE ENCUENTRA EN PROCESO DE REVISIN ANUAL DE LA CALIFICACIN DE MINERA FRISCO QUE, EN CASO DE ALGUNA MODIFICACIN, DERIVAR A SU VEZ EN UNA REVISIN DE LA PRESENTE CALIFICACIN; POR TAL MOTIVO PARA EL PRESENTE REPORTE, SE CONSIDERAN LAS PROYECCIONES REALIZADAS EL PASADO 26 DE ABRIL DEL 2017 BASADAS EN INFORMACIN AL 4T16.

ALGUNOS DE LOS ASPECTOS MS IMPORTANTES SOBRE LOS QUE SE BASA LA CALIFICACIN SON:

SANOS NIVELES DE COBERTURA DEL SERVICIO DE LA DEUDA (DSCR) Y RAZN DE AOS DE PAGO. MINERA FRISCO MOSTR RESULTADOS DE DSCR EN LOS LTIMOS DOCE MESES (UDM) POR 0.9X AL 4T17 (VS. 1.8X AL 4T16) Y UNA RAZN DE AOS DE PAGO DEDEUDA NETA SOBRE FLE (DN/FLE) POR 4.9 AOS AL 4T17 (VS. 5.9 AOS AL 4T16), DEBIDO A UN INCREMENTO DE 12.4% EN SU NIVEL DE FLE PARA 2017 DE P$4,790M (VS. P$4,260M EN 2016). LO ANTERIOR FUE IMPULSADO POR UN FINANCIAMIENTO CON PROVEEDORES, AS COMO LOS ANTICIPOS DE CLIENTES CORRESPONDIENTES A LA VENTA DE PRODUCCIN FUTURA. REDUCCIN EN LOS NIVELES DE ENDEUDAMIENTO. LA DEUDA TOTAL DE LA EMPRESA REPORT UN DECREMENTO DE -8.1% CERRANDO EN NIVELES DE P$23,849M AL 4T17 (VS. P$25,940M AL 4T16) DEBIDO AL PAGO EN TIEMPO Y FORMA DE SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES SOBRE EL CRDITO SINDICADO VIGENTE. ACTUALMENTE, EL 67.9% DE LA DEUDA TOTAL AL4T17 (VS. 80.7% AL 4T16) CORRESPONDE AL CRDITO SINDICADO DENOMINADO EN DLARES, CONTANDO CON UNA COBERTURA NATURAL.

SLIDOS NIVELES DE MARGEN EBITDA. EN EL LTIMO AO, LA EMPRESA REPORT UN EBITDA DE P$5,699M (VS. P$5,093M EN 2016), LO QUE REPRESENT UN MARGEN DE 38.3% EN 2017 (VS. 36.7% EN 2016). ESTA MEJORA SE EXPLICA POR MEJORAS OPERATIVAS Y LOS BENEFICIOS DE LA DEPRECIACIN PROMEDIO DEL PESO FRENTE AL DLAR POR 1.5% AL 2017 (VS. 2016); AS COMO MEJORES PRECIOS EN LOS METALES. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE DENTRO DE NUESTRAS PROYECCIONES SE ESTIMA QUE ESTOS NIVELES INCREMENTEN POR LAS CONTINUAS EFICIENCIAS EN LAS DIVERSAS UNIDADES MINERAS Y POR EL INICIO DE LOS PROYECTOS EN TAYAHUA Y MARA.

RETRASO EN EL PROYECTO TAYAHUA COBRE PRIMARIO. LOS PLANES OPERATIVOS DE LA EMPRESA CONSIDERABAN LA EXPANSIN DE LA UNIDAD TAYAHUA PARA LA EXPLOTACIN DE MAYORES NIVELES DE PRODUCCIN DECOBRE DURANTE 2017. SIN EMBARGO, DEBIDO EN PARTE A RETRASOS EN EL TRMITE DE PERMISOS GUBERNAMENTALES, MINERA FRISCO POSPUSO DICHA APERTURA HASTA EL SEGUNDO SEMESTRE DE 2017, POR LO QUE AN NO SE MUESTRAN EN SU TOTALIDAD LOS BENEFICIOS ESTIMADOS TANTO EN EBITDA COMO EN EFICIENCIAS OPERATIVAS POR UNA MAYOR PRODUCCIN DE COBRE ESPERADAS PARA 2018.

RESPALDO FINANCIERO Y OPERATIVO. MINERA FRISCO CUENTA CON EL APOYO FINANCIERO DE GRUPO FINANCIERO INBURSA Y SINERGIAS OPERATIVAS DE GRUPO CARSO, LAS CUALES MANTIENEN UNA CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EQUIVALENTE A HR AAA CON PERSPECTIVA ESTABLE.PRINCIPALES FACTORES CONSIDERADOS

LA ASIGNACIN DE LA CALIFICACIN SE BASA PRINCIPALMENTE EN LOS NIVELES OBSERVADOS DENTRO DE NUESTRAS PRINCIPALES MTRICAS DE ANLISIS: COBERTURA DEL SERVICIO DE DEUDA (DSCR) CON 0.9X AL 4T17 (VS. 1.8X AL 4T16)Y RAZN DE AOS DE PAGO DE DEUDA NETA (DN / FLE) A 4.9 AOS AL 4T17 (VS. 5.9 AOS AL 4T16) EN EL LTIMO AO. ESTOS RESULTADOS SON PRODUCTO DEL INCREMENTO DE 12.4% EN EL FLUJO LIBRE DE EFECTIVO (FLE) EN LOS UDM CON CIFRAS POR P$4,790M EN 2017 (VS. P$4,260M EN 2016). LA MEJORA EN FLE ES PRODUCTO DE MEJORAS DENTRO DEL CAPITAL DE TRABAJO QUE INCLUYEN EL FINANCIAMIENTO CON PROVEEDORES, AS COMO LOS ANTICIPOS DE CLIENTES PARA LA VENTA DE PRODUCCIN FUTURA.LOS NIVELES DE ENDEUDAMIENTO REPORTARON UN DECREMENTO POR -8.1% CON RELACIN AL AO ANTERIOR ALCANZANDO MONTOS POR P$23,849M AL 4T17 (VS. P$25,940MAL 4T16), PRINCIPALMENTE POR EL PAGO EN TIEMPO Y FORMA DE LA CUARTA AMORTIZACIN LEGALMENTE ESTIPULADA DEL CRDITO SINDICADO. LO ANTERIOR ES PRODUCTO DE LA EXPOSICIN DE LA EMPRESA ANTE EL CRDITO SINDICADO DENOMINADO EN DLARES, EL CUAL PRESENT UN SALDO INSOLUTO DE US$820M (VS. US$1,020M AL 4T16). ASIMISMO, LA EMPRESA LLEV A CABO LA DISPOSICIN DE SUS LNEAS DE CRDITO VIGENTES PRINCIPALMENTE PARA CUBRIR SUS NECESIDADES DE CAPITAL DE TRABAJO Y DESARROLLO DE MINAS POR UN MONTO APROXIMADO DE P$2,667M DURANTE EL 2017.

ACTUALMENTE, MINERA FRISCO MANTIENE UNA EMISIN VIGENTE DE CERTIFICADOS BURSTILES (CEBURS) CON CLAVE DE PIZARRA MFRISCO 13 (MFRISCO 13 Y/O LA EMISIN) CON PAGO TOTAL AL VENCIMIENTO AL AMPARO DEL PROGRAMA DUAL (EL PROGRAMA) POR UN MONTO DE P$5,000M, REPRESENTANDO EL 21.0% RESTANTE DE LA DEUDA TOTAL AL 4T17 (VS. 19.3% AL 4T16). EL PROGRAMA FUE AUTORIZADO EL 24 DE FEBRERO DE 2012 POR UNA VIGENCIA DE 5 AOS Y UN MONTO AUTORIZADO DE P$5,000M, POR LO QUE LA EMPRESA YA NO PUEDE EMITIR EMISIONES AL AMPARO DEL MISMO. DENTRO DE NUESTRAS PROYECCIONES SE ESTIMABA QUE DURANTE EL 2018 SE REALIZAR EL REFINANCIAMIENTO DE LA MFRISCO 13 A TRAVS DE LA COLOCACIN DEL PRESENTE PROGRAMA DUAL DE CEBURS.

MINERA FRISCO REPORT UN CRECIMIENTO EN INGRESOS TOTALES POR 7.3% DURANTE LOS UDM CERRANDO EN P$14,870M AL 4T17 (VS. P$13,859M AL 4T16), PRODUCTO DE LA DEPRECIACIN DEL TIPO DE CAMBIOPROMEDIO ANUAL DEL PESO FRENTE AL DLAR Y UN MAYOR PRECIO PROMEDIO EN SUS PRINCIPALES METALES CON RELACIN AL 2016; IMPACTANDO DIRECTAMENTE EN LOS PRECIOS DOLARIZADOS DE LOS METALES. ASIMISMO, LOS PRECIOS SE BENEFICIARON ANTE UNA LIGERA RECUPERACIN ANTE LA DEVALUACIN DEL YUAN SOBRE EL DLAR PERMITIENDO UNA MAYOR DEMANDA DEL METAL POR PARTE DE CHINA, AS COMO UN MENOR DESEMPEO DE LA ECONOMA CHINA Y LA ESTABILIDAD EN LOS NIVELES DE TASA DE INTERS EN ESTADOS UNIDOS. LO ANTERIOR FUE EN PARTE CONTRARRESTADO POR MENORES NIVELES DE PRODUCCIN PROMEDIO VENDIDA, PRINCIPALMENTE POR EL BAJO TONELAJE PROCESADO Y MENOR LEY DE METAL EN ALGUNAS UNIDADES MINERAS.

POR SU PARTE, LOS NIVELES DE EBITDA EN LOS UDM MOSTRARON UN INCREMENTO DE 11.9% Y NIVELES DE P$5,699M AL 4T17 (VS. P$5,093M AL 4T16) DEBIDO A LA COMPENSACIN DEL 50.0% DE LOS COSTOS DE LA OPERACIN QUE SON CONSIDERADOS COMO FIJOS, A TRAVS DEL INCREMENTO MENCIONADO EN INGRESOS TOTALES. LO ANTERIOR SE TRADUJO EN UN MARGEN EBITDA EN LOS UDM POR 38.3% AL 4T17 (VS. 36.7% AL 4T16), EL CUAL SE MUESTRA SLIDO, CONSIDERANDO QUE LA IMPLEMENTACIN DELOS NUEVOS MECANISMOS PARA HACER MS EFICIENTE LA OPERACIN PRINCIPALMENTE CON EL PROYECTO TAYAHUA COBRE PRIMARIO HAN NO ESTN APLICADOS EN SU TOTALIDAD.EN EL LTIMO AO, MINERA FRISCO REALIZ INVERSIONES POR APROXIMADAMENTE P$2,039M EN 2017 (VS. P$1,729M EN 2016), INCREMENTANDO 17.9%. ESTA INVERSIN SE DESTIN AL DESARROLLO DE LAS MINAS, AS COMO LAS HABILITACIONES Y ADECUACIONES DEL PROYECTO TAYAHUA COBRE PRIMARIO QUE PERMITIRN MAYORES EFICIENCIASEN EL PROCESO DE MINADO DE COBRE, PLOMO Y ZINC. ESTE PROYECTO NO COMENZ EN LA FECHA PLANEADA ORIGINALMENTE DEBIDO A UN ATRASO EN EL OTORGAMIENTO DE PERMISOS AMBIENTALES, LO CUAL POSPUSO SU APERTURA DE PRINCIPIOS DEL 2017 A FINALES DEL SEGUNDO SEMESTRE DE 2017. TOMANDO EN CONSIDERACIN ESTE PROYECTO Y EL CAPEX DE MANTENIMIENTO ESTIMADO, DENTRO DE NUESTRAS PROYECCIONES SE ESPERABA UN MONTO CERCANO AL EROGADO EN TRMINOS DE INVERSIN PARA 2017.

DESCRIPCIN DEL PROGRAMA

LA EMPRESA SE ENCUENTRA EN PROCESO DE AUTORIZACIN DE UN PROGRAMA DUAL DE CERTIFICADOS BURSTILES (CEBURS) POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), ESTIMANDO CONCRETARSE DENTRO DEL 1T18. ESTE PROGRAMA CONSIDERA LA DISPONIBILIDADDE RECURSOS POR HASTA P$5,000M A TRAVS DE COLOCACIONES DE CORTO Y LARGO PLAZO; PRINCIPALMENTE PARA LA SUSTITUCIN DE PASIVOS, ENTRE OTROS REQUERIMIENTOS OPERATIVOS. A CONTINUACIN, SE MENCIONAN LAS PRINCIPALES CARACTERSTICAS DEL PROGRAMA DE ACUERDO A LA INFORMACIN LEGAL PUBLICADA EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES (BMV); MISMO QUE SUSTITUIR AL PROGRAMA DE CEBURS ANTERIOR: PERFIL DE LA EMPRESA

MINERA FRISCO S.A.B.DE C.V. (MINERA FRISCO Y/O LA EMPRESA) DESEMPEA COMO ACTIVIDAD PRINCIPAL LA EXPLORACIN Y EXPLOTACIN DE YACIMIENTOS MINERALES A TRAVS DE SUS SUBSIDIARIAS DENTRO DE LA REPBLICA MEXICANA DESDE HACE MS DE 50 AOS, INCLUYENDO PRODUCCIN PARA SER COMERCIALIZADA DE CONCENTRADO DE PLOMO, ZINC Y COBRE, AS COMO DOR DE ORO Y PLATA. AL 4T17 LA EMPRESA CUENTA CON NUEVE UNIDADES MINERAS EN OPERACIN EL CORONEL, SAN FELIPE, MARA, SAN FRANCISCO DEL ORO, TAYAHUA, ASIENTOS, PORVENIR,OCAMPO Y CONCHEO. PARA MAYOR DETALLE SOBRE LA EVOLUCIN DE RESULTADOS DE MINERA FRISCO, SE PUEDE CONSULTAR LA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM.ANEXOS DEL ESCENARIO BASE INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.

ANEXOS DEL ESCENARIO DE ESTRS INCLUIDOSEN EL DOCUMENTO ADJUNTO.

CONTACTOS

HUMBERTO PATIOASOCIADO SENIOR DE CORPORATIVOS

HUMBERTO.PATINO@HRRATINGS.COMJOS LUIS CANO

DIRECTOR EJECUTIVO DE DEUDA CORPORATIVA / ABSJOSELUIS.CANO@HRRATINGS.COMMXICO: AVENIDA PROLONGACIN PASEO DE LA REFORMA #1015 TORRE A, PISO 3, COL. SANTA FE, MXICO, D.F., CP 01210, TEL 52 (55) 1500 3130.ESTADOS UNIDOS: ONE WORLD TRADE CENTER, SUITE 8500, NEW YORK, NEW YORK, ZIP CODE 10007, TEL +1 (212) 220 5735.LA CALIFICACIN OTORGADA POR HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. A ESA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN EST SUSTENTADA EN EL ANLISIS PRACTICADO EN ESCENARIOS BASE Y DE ESTRS, DE CONFORMIDAD CON LA(S) SIGUIENTE(S) METODOLOGA(S) ESTABLECIDA(S) POR LA PROPIA INSTITUCIN CALIFICADORA:EVALUACIN DE RIESGO CREDITICIO DE DEUDA CORPORATIVA, MAYO 2014.

PARA MAYOR INFORMACIN CON RESPECTO A ESTA(S) METODOLOGA(S), FAVOR DE CONSULTAR WWW.HRRATINGS.COM/ES/METODOLOGIA.ASPX

INFORMACIN COMPLEMENTARIA EN CUMPLIMIENTO CON LA FRACCIN V, INCISO A), DEL ANEXO 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.

CALIFICACIN ANTERIOR INICIAL

FECHA DE LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN INICIAL

PERIODO QUEABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA POR HR RATINGS PARA EL OTORGAMIENTO DE LA PRESENTE CALIFICACIN. 1T11 AL 4T17

RELACIN DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS, INCLUYENDO LAS PROPORCIONADAS POR TERCERAS PERSONAS INFORMACIN FINANCIERA ANUAL DICTAMINADA POR DELOITTE E INFORMACIN FINANCIERA

TRIMESTRAL INTERNA.

CALIFICACIONES OTORGADAS POR OTRAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS QUE FUERON UTILIZADAS POR HR RATINGS (EN SU CASO). N/A

HR RATINGS CONSIDER AL OTORGAR LA CALIFICACIN O DARLE SEGUIMIENTO, LA EXISTENCIA DE MECANISMOS PARA ALINEAR LOS INCENTIVOS ENTRE EL ORIGINADOR, ADMINISTRADOR Y GARANTE Y LOS POSIBLES ADQUIRENTES DE DICHOS VALORES. (EN SU CASO) N/A HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. (HR RATINGS), ES UNA INSTITUCIN CALIFICADORA DE VALORES AUTORIZADA POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), REGISTRADA ANTE LA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) COMO UNA NATIONALLY RECOGNIZED STATISTICAL RATING ORGANIZATION (NRSRO) PARA LOS ACTIVOS DE FINANZAS PBLICAS, CORPORATIVOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS, SEGN LO DESCRITO EN LA CLUSULA (V) DE LA SECCIN 3(A)(62)(A)DE LA U.S. SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Y CERTIFICADA COMO UNA CREDIT RATING AGENCY (CRA) POR LA EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY (ESMA).LA CALIFICACIN ANTES SEALADA FUE SOLICITADA POR LA ENTIDAD O EMISOR, O EN SU NOMBRE, Y POR LO TANTO, HR RATINGS HA RECIBIDO LOSHONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN. EN NUESTRA PGINA DE INTERNET SE PUEDE CONSULTAR LA SIGUIENTE INFORMACIN: (I)EL PROCEDIMIENTO INTERNO PARA EL SEGUIMIENTO A NUESTRAS CALIFICACIONES Y LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES; (II) LOS CRITERIOS DE ESTA INSTITUCIN CALIFICADORAPARA EL RETIRO O SUSPENSIN DEL MANTENIMIENTO DE UNA CALIFICACIN, Y (III) LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE NUESTRO COMIT DE ANLISIS.LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE HR RATINGS DE MXICO S.A. DE C.V. (HR RATINGS) SON OPINIONES CON RESPECTO A LA CALIDAD CREDITICIA Y/O A LA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, O RELATIVAS AL DESEMPEO DE LAS LABORES ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO DEL OBJETO SOCIAL, POR PARTE DE SOCIEDADES EMISORAS YDEMS ENTIDADES O SECTORES, Y SE BASAN EXCLUSIVAMENTE EN LAS CARACTERSTICAS DE LA ENTIDAD, EMISIN Y/U OPERACIN, CON INDEPENDENCIA DE CUALQUIER ACTIVIDAD DE NEGOCIO ENTRE HR RATINGS Y LA ENTIDAD O EMISORA. LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES OTORGADAS SE EMITEN EN NOMBRE DE HR RATINGS Y NO DE SU PERSONAL DIRECTIVO O TCNICO Y NO CONSTITUYEN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER ALGN INSTRUMENTO, NI PARA LLEVAR A CABO ALGN TIPO DE NEGOCIO, INVERSIN U OPERACIN, Y PUEDEN ESTAR SUJETAS A ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO, DE CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE HR RATINGS, EN TRMINOS DE LO DISPUESTO EN ELARTCULO 7, FRACCIN II Y/O III, SEGN CORRESPONDA, DE LAS "DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DELMERCADO DE VALORES".

HR RATINGS BASA SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES EN INFORMACIN OBTENIDA DE FUENTES QUE SON CONSIDERADAS COMO PRECISAS Y CONFIABLES, SIN EMBARGO, NO VALIDA, GARANTIZA, NI CERTIFICA LA PRECISIN, EXACTITUD O TOTALIDAD DE CUALQUIER INFORMACIN Y NO ES RESPONSABLE DE CUALQUIER ERROR U OMISIN O POR LOS RESULTADOS OBTENIDOS POR EL USO DE ESA INFORMACIN. LA MAYORA DE LAS EMISORAS DE INSTRUMENTOS DE DEUDA CALIFICADAS POR HR RATINGS HAN PAGADO UNA CUOTA DE CALIFICACIN CREDITICIA BASADA EN EL MONTO Y TIPO DE EMISIN. LA BONDAD DEL INSTRUMENTO O SOLVENCIA DE LA EMISORA Y, ENSU CASO, LA OPININ SOBRE LA CAPACIDAD DE UNA ENTIDAD CON RESPECTO A LA ADMINISTRACIN DE ACTIVOS Y DESEMPEO DE SU OBJETO SOCIAL PODRN VERSE MODIFICADAS, LOCUAL AFECTAR, EN SU CASO, A LA ALZA O A LA BAJA LA CALIFICACIN, SIN QUE ELLO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE HR RATINGS. HR RATINGS EMITE SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE MANERA TICA Y CON APEGO A LAS SANAS PRCTICAS DE MERCADO Y A LA NORMATIVA APLICABLE QUE SE ENCUENTRA CONTENIDA EN LA PGINA DE LA PROPIA CALIFICADORA WWW.HRRATINGS.COM, DONDE SE PUEDEN CONSULTAR DOCUMENTOS COMO EL CDIGO DE CONDUCTA, LAS METODOLOGAS O CRITERIOS DE CALIFICACIN Y LAS CALIFICACIONES VIGENTES.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES QUE EMITE HR RATINGS CONSIDERAN UN ANLISIS DE LA CALIDAD CREDITICIA RELATIVA DE UNA ENTIDAD,EMISORA Y/O EMISIN, POR LO QUE NO NECESARIAMENTE REFLEJAN UNA PROBABILIDAD ESTADSTICA DE INCUMPLIMIENTO DE PAGO, ENTENDINDOSE COMO TAL, LA IMPOSIBILIDAD O FALTA DE VOLUNTAD DE UNA ENTIDAD O EMISORA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES DE PAGO, CON LO CUAL LOS ACREEDORES Y/O TENEDORES SE VEN FORZADOS A TOMAR MEDIDAS PARA RECUPERAR SU INVERSIN, INCLUSO, A REESTRUCTURAR LA DEUDA DEBIDO A UNA SITUACIN DE ESTRS ENFRENTADA POR EL DEUDOR. NO OBSTANTE LO ANTERIOR, PARA DARLE MAYOR VALIDEZ A NUESTRAS OPINIONES DE CALIDAD CREDITICIA, NUESTRA METODOLOGA CONSIDERA ESCENARIOS DE ESTRS COMO COMPLEMENTO DEL ANLISIS ELABORADO SOBRE UN ESCENARIO BASE. LOS HONORARIOS QUE HR RATINGS RECIBE POR PARTE DE LOS EMISORES GENERALMENTE VARAN DESDE US$1,000 A US$1,000,000 (O EL EQUIVALENTE EN OTRA MONEDA) POR EMISIN. EN ALGUNOS CASOS, HR RATINGS CALIFICAR TODAS O ALGUNAS DE LAS EMISIONES DE UN EMISOR EN PARTICULAR POR UNA CUOTA ANUAL. SE ESTIMA QUE LAS CUOTAS ANUALES VAREN ENTRE US$5,000 Y US$2,000,000 (O EL EQUIVALENTE EN OTRA MONEDA).