RESUMEN*LOS RESULTADOS DE COCA-COLA FEMSA DE 2017 ESTUVIERON EN LNEA CON NUESTRAS EXPECTATIVAS, EL CRECIMIENTO DE SUS INGRESOS, LA RENTABILIDAD Y SU APALANCAMIENTO MOSTRARON MEJORAS. ESTAS SE ALINEARON CON LOS INDICADORES CREDITICIOS DE SU ACTUAL PERFIL DE RIESGOFINANCIERO.

*CONFIRMAMOS NUESTRAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE EMISOR Y DE DEUDA EN ESCALA GLOBAL Y NACIONAL DE 'A-'Y 'MXAAA', RESPECTIVAMENTE, DE COCA-COLA FEMSA. *LA PERSPECTIVA ESTABLE REFLEJA NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE KOF MANTENGA SU COMPROMISO DE MANTENER UN APALANCAMIENTO BAJO, EFICIENCIAS OPERATIVAS Y RENTABILIDAD. PARA LOS SIGUIENTES DOS AOS, ESPERAMOS UN NDICE DE DEUDA A EBITDA INFERIOR A 2.0 VECES (X), INCLUSO DENTRODEL CONTEXTO DE LA ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO DE LA EMPRESA.

ACCIN DE CALIFICACINCIUDAD DE MXICO, 27 DE ABRIL DE 2018.- S&P GLOBAL RATINGS CONFIRM HOY SUS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE EMISOR EN ESCALA GLOBAL DE 'A-' Y DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL -CAVAL- DE 'MXAAA' DE COCA-COLA FEMSA S.A.B. DE C.V. (KOF). ASIMISMO, CONFIRMAMOS NUESTRAS CALIFICACIONES DE EMISIN EN ESCALA GLOBAL DE 'A-' Y EN ESCALA NACIONAL DE 'MXAAA' DE LA DEUDA DE KOF. LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES EN AMBAS ESCALAS ES ESTABLE.FUNDAMENTO

DURANTE 2017, KOF INTEGR CON XITO LA RECIENTE ADQUISICIN DE LA EMBOTELLADORA DE COCA-COLA VONPAR UBICADA EN BRASIL, Y PUDO MEJORAR SUS INDICADORES DE APALANCAMIENTO A UN NIVEL EN LNEA CON SU PERFIL DE RIESGO FINANCIERO ACTUAL. AL CIERRE DE 2017, LA EMPRESA LOGR SU OBJETIVO DE REDUCIR SU NDICE DE DEUDA A EBITDA POR DEBAJO DE 2.0X, Y, DE ACUERDO CON NUESTRO ESCENARIO BASE, ESPERAMOS QUE EL NDICE DE APALANCAMIENTO DE KOF SE MANTENGA DENTRO DEL RANGO DE 1.5X A 2.0X. PARA LOS DOCES MESES QUE CONCLUYERON EL 31 MARZO DE 2018, ELNDICE DE DEUDA A EBITDA DE LA COMPAA ERA DE 1.7X. LOS RESULTADOS POSITIVOS DE KOF HAN SIDO EL RESULTADO DE LA EFECTIVA EJECUCIN DE SU ESTRATEGIA DE FIJACINDE PRECIOS, EL LANZAMIENTO DE NUEVAS PLATAFORMAS TECNOLGICAS PARA MEJORAR SUS EFICIENCIAS OPERATIVAS, Y LA RECUPERACIN ECONMICA GRADUAL EN MERCADOS CLAVE COMO BRASIL Y ARGENTINA. DEBIDO A QUE KOF FUE CAPAZ DE INTEGRAR RPIDAMENTE A VONPAR EN SUS OPERACIONES EN BRASIL Y AHORA CONSOLIDA SU SUBSIDIARIA EN FILIPINAS, CONSIDERAMOS QUE KOF CONSERVAR SU NDICE DE APALANCAMIENTO OBJETIVO DE 2.0X EN UN CONTEXTO DE LA ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO DE LA EMPRESA, EL CUAL RESPALDA LA REVISIN DE LA PERSPECTIVA A ESTABLE DE NEGATIVA.

NUESTRAS CALIFICACIONES DE KOF CAPTURAN SU EXPOSICIN A LAS DBILES CONDICIONES ECONMICAS EN LOS MERCADOS DONDE OPERA. LOS RIESGOS A LA BAJA QUE AFRONTA LA COMPAA ESTN RELACIONADOS CON LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS INTERNACIONALES (COMMODITIES) Y LA VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO, DERIVADO DE SU DEUDA DENOMINADA EN DLARES Y DE LOS COSTOS DE LOS INSUMOS. SIN EMBARGO, LA DISCIPLINADA GESTIN DE RIESGOS DE KOF EN EL USO DE LOS DERIVADOS FINANCIEROS, INCLUYENDO LOS SWAPS CRUZADOS Y OTROS MECANISMOS DE COBERTURA PARA PROTEGERSE DE LAS FLUCTUACIONES EN LOSPRECIOS DE LOS COMMODITIES, HAN MITIGADO EN GRAN MEDIDA LA EXPOSICIN DE LA EMPRESA A ESTOS RIESGOS A LA BAJA.

KOF ES LA EMBOTELLADORA MS GRANDE A NIVEL MUNDIAL EN EL SISTEMA DE COCA-COLA, CON MS DE 13% DEL VOLUMEN GLOBAL, Y SU PERFIL DE RIESGO DE NEGOCIO TODAVA REFLEJA SU DIVERSIFICACIN GEOGRFICA EN MERCADOS CON UN ALTO CONSUMO DE BEBIDAS CARBONATADAS PER CPITA. EN NUESTRA OPININ, EL ANUNCIO DE LA EMPRESA DE QUE LAS OPERACIONES EN VENEZUELA YANO FORMARN PARTE DE SUS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS A PARTIR DEL 1 DE ENERO DE 2018, DEBIDO A UN CAMBIO EN LOS MTODOS DE ELABORACIN DE REPORTES, NO TIENE IMPLICACIONES NEGATIVAS PARA LAS CALIFICACIONES, TOMANDO EN CUENTA QUE ESTE PAS REPRESENTABA 1% DEL VOLUMEN DE VENTAS Y EBITDA CONSOLIDADOS EN 2017. ADEMS,LA EMPRESA ANUNCI QUE EXPANDIRA SU PRESENCIA EN GUATEMALA POR MEDIO DE UNA ADQUISICIN POR ALREDEDOR DE US$178 MILLONES, QUE FORTALECER SU POSICIN DE MERCADO EN CENTROAMRICA. EN EL FUTURO, SI LA EMPRESA EXPLORA NUEVAS OPORTUNIDADES DE CRECIMIENTO A TRAVS DE ADQUISICIONES, ESPERAMOS QUE MANTENGA UNA ESTRATEGIA DEAPALANCAMIENTO PRUDENTE, EN CASO DE EL FINANCIAMIENTO EXTERNO SEA NECESARIO.

NUESTRO ESCENARIO BASE PARA 2018 Y 2019 CONSIDERA LOSSIGUIENTES FACTORES: *CRECIMIENTO BAJO DE UN SOLO DGITO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) EN MXICO (2.4% Y 2.5%, EN 2018 Y 2019, RESPECTIVAMENTE), BRASIL (2.4% Y 2.6%), COLOMBIA (2.5% Y 2.6%) Y ARGENTINA (2.8% Y 3.0%). AUNQUE AN ESPERAMOS CONDICIONES ECONMICAS LENTAS EN ESTOS PASES, CONSIDERAMOS QUE LA DEMANDAUN TANTO RESILIENTE DE BEBIDAS CARBONATADAS RESPALDAR LA ESTABILIDAD EN EL CONSUMO.

*CRECIMIENTO DEL PIB REAL DE FILIPINAS DE 6.7% Y 6.8% EN 2018 Y 2019, RESPECTIVAMENTE.

*ESPERAMOS QUE EL PRECIO PROMEDIO DE LOS PRODUCTOS MUESTRE UN INCREMENTO POR LO GENERAL EN LNEA CON NUESTRAS PROYECCIONES PARA LA INFLACIN EN CADA PAS DONDE OPERA KOF.*TIPO DE CAMBIO PROMEDIO DE $18.91 PESOS MEXICANOS (MXN) POR US$1 Y DE MXN19.15 POR US$1 EN 2018 Y 2019, RESPECTIVAMENTE, AUNQUE NO DESCARTAMOS LA POSIBILIDAD DE PICOS MS ALTOS CONSIDERANDO LA VOLATILIDAD EN LOS MERCADOS CAMBIARIOS. *CRECIMIENTO DE LOS INGRESOS DE KOF EN TORNO A 4.5% EN 2018 Y DE 5.7% EN 2019, LOQUE CAPTURA LA CONTINUA RECUPERACIN EN BRASIL Y ARGENTINA, UNA LENTA RECUPERACIN EN EL VOLUMEN DE VENTAS EN COLOMBIA, ADEMS DE LA RECIENTE ADQUISICIN ANUNCIADA EN GUATEMALA.

*REQUERIMIENTOS DE CAPITAL DE TRABAJO DE MXN1,500 MILLONES EN PROMEDIO EN LOS PRXIMOS DOS AOS.

*GASTOS DE CAPITAL (CAPEX) ANUAL EN TORNO A MXN12,000 MILLONES.

*PAGO DE DIVIDENDOS POR MXN7,000 MILLONES EN 2018 Y 2019.

*FLUJO DE EFECTIVO DISCRECIONAL (DCF, POR SUS SIGLAS EN INGLS) DE MXN3,000 MILLONES EN 2018 Y DEMXN5,300 MILLONES EN 2019.

*NIVELES DE DEUDA NETA AJUSTADA POR MXN72,100 MILLONES EN 2018, CON UNA REDUCCIN A UNOS MXN66,900 MILLONES EN 2019, A MEDIDA QUE LA EMPRESA FORTALECE SUS NIVELES DE CAPITAL Y REDUCE SU DEUDA.

CON BASE EN ESTOS SUPUESTOSOBTUVIMOS LOS SIGUIENTES INDICADORES CREDITICIOS PARA 2018 Y 2019, RESPECTIVAMENTE:

*DEUDA CONSOLIDADA A EBITDA DE1.7X Y 1.5X.

*FONDOS OPERATIVOS (FFO, POR SUS SIGLAS EN INGLS) A DEUDA DE 37.6% Y 43.7%, Y*DCF A DEUDA DE 3.8% Y 7.6%.EL PERFIL CREDITICIO INDIVIDUAL (SACP, POR SUS SIGLAS EN INGLS PARA STAND-ALONE CREDIT PROFILE) DE KOF INCORPORA UNALZA DE UN NIVEL (NOTCH) DEBIDO A SU COMPARACIN FAVORABLE CON OTRAS COMPAAS EMBOTELLADORAS A NIVEL MUNDIAL Y SUS PARES DE LA INDUSTRIA CON CALIFICACIONES SIMILARES, FAVORECIDO POR LOS BENEFICIOS DERIVADOS DE LA RELACIN BIEN ESTABLECIDA Y DE LARGO PLAZO CON THE COCA-COLA CO. (TCCC) PARA SU PERFIL CREDITICIO EN GENERAL.

LIQUIDEZ

EVALUAMOS LA LIQUIDEZ DE KOF COMO ADECUADA. ESPERAMOS QUE SUS FUENTES DE INGRESOS SUPEREN LOS USOS EN MS DE 1.2X EN LOS PRXIMOS 12 MESES Y QUE ESTA RELACIN SE MANTENGA MAYOR A 1.0X INCLUSO SI EL EBITDA DISMINUYE 15%.

PRINCIPALES FUENTES DE LIQUIDEZ:

*EFECTIVO DISPONIBLE E INVERSIONES A CORTO PLAZO CERCANAS AMXN20,000 MILLONES AL 31 DE MARZO DE 2018, Y

*FFO ESPERADO EN TORNO A MXN23,600 MILLONES PARA LOS PRXIMOS 12 MESES.

PRINCIPALES USOS DE LIQUIDEZ:

*VENCIMIENTOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO POR MXN12,200 MILLONES EN LOSPRXIMOS 12 MESES.

*NECESIDADES DE CAPITAL DE TRABAJO, CAPEX PARA MANTENIMIENTO Y PAGO DEDIVIDENDOS POR MXN20,700 MILLONES EN 2018, Y

*ADQUISICIN DE NUEVOS TERRITORIOS EN GUATEMALA POR ALREDEDOR DE MXN3,300 MILLONES.

NUESTRO ANLISIS DE LIQUIDEZ TAMBIN INCORPORA FACTORES CUALITATIVOS, INCLUYENDO NUESTRA OPININ DE QUE LA COMPAA TIENE LA CAPACIDAD DE RESISTIR EVENTOS DE ALTO IMPACTO Y BAJA PROBABILIDAD. AS MISMO, CUENTA CON SLIDAS RELACIONES CON BANCOS Y BUEN ACCESO A LOS MERCADOS DE CAPITALES, LOCALES E INTERNACIONALES, Y UNA GESTIN DE RIESGO FINANCIERO PRUDENTE EN GENERAL. EL MARGEN DE MANIOBRA DE KOFPARA CUMPLIR CON SUS RESTRICCIONES FINANCIERAS (COVENANTS) DE APALANCAMIENTO ES AMPLIO, Y ESPERAMOS QUE MANTENGA UNA PROTECCIN SLIDA POR ENCIMA DE 40%. ADEMS, SI KOF CONTINA BUSCANDO OPORTUNIDADES DE CRECIMIENTO, COMO LA QUE ADQUISICIN EN GUATEMALA QUE ANUNCI RECIENTEMENTE, CONSIDERAMOS QUE LA EMPRESA PODRA BUSCAR FINANCIAMIENTO EXTERNO PARA EVITAR UNA POTENCIAL PRESIN SOBRE SU LIQUIDEZ.

CALIFICACIN POR ARRIBA DEL SOBERANO

LA CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL DE KOF SE MANTIENE POR ENCIMA DE LA CALIFICACIN SOBERANA EN MONEDA EXTRANJERA DE MXICO (MONEDA EXTRANJERA: BBB+/ESTABLE/A-2; MONEDA LOCAL: A-/ESTABLE/A-2). CONSIDERAMOS QUE LAS EMPRESAS DE BEBIDAS TIENEN UNA SENSIBILIDAD MODERADA AL RIESGO PAS, Y APLICAMOS UNA PRUEBA DE ESTRS A KOF BAJO UN ESCENARIO DE INCUMPLIMIENTO EN LA CALIFICACIN SOBERANA DE MXICO, PUES LA EMPRESA OBTIENE APROXIMADAMENTE 46% DEL EBITDA DE ESTA JURISDICCIN. BAJO ESTE ESCENARIO, LA EMPRESA AFRONTA UNA FUERTE REDUCCIN DEL GASTO EN EL CONSUMO Y UNA AGUDA DEPRECIACIN DEL PESO MEXICANO, AS COMO UNA MAYOR TASA DE INTERS E INFLACIN. ESTO SE TRADUCIRAN EN UN VOLUMEN DE VENTA DBIL Y EN ALTAS PRESIONES DE COSTOS QUE AFECTARANLOS INGRESOS Y EL EBITDA. BAJO ESTE ESCENARIO HIPOTTICO, LAS FUENTES DE LIQUIDEZ DE LA EMPRESA REPRESENTAN MS DE 1.0X SUS USOS DE LIQUIDEZ, CONSIDERAMOS QUELA CALIFICACIN CREDITICIA DE EMISOR EN ESCALA GLOBAL DE KOF PODRA ESTAR SOLO UN NIVEL (NOTCH) POR ENCIMA DE LA CALIFICACIN SOBERANA DE MXICO PARA REFLEJAR ADECUADAMENTE LA EXPOSICIN DE LA EMPRESA A PASES CON UNA CALIFICACIN MS BAJA.

PERSPECTIVALA PERSPECTIVA ESTABLE DE KOF REFLEJA NUESTRA EXPECTATIVA DE QUE CONTINE PROTEGIENDO SUS INDICADORES CREDITICIOS, INCLUSO EN EL CONTEXTO DE LA ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO DE LA EMPRESA. EN LOS SIGUIENTES DOS AOS, ESPERAMOS QUE KOF MANTENGA SU COMPROMISO CON MANTENER UN BAJO APALANCAMIENTO, EFICIENCIAS OPERATIVAS Y RENTABILIDAD. EN PARTICULAR, LA PERSPECTIVA ESTABLE REFLEJA NUESTRA OPININ DE QUE EL NDICE DE DEUDA A EBITDA DE KOF UBICAR DEBAJO DE 2.0X AL CIERRE DE 2018, AL TIEMPO QUE CONTINA GENERANDO UN FLUJO DE EFECTIVO DISCRECIONAL POSITIVO.ESCENARIO NEGATIVO

PODRAMOS BAJAR LAS CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL DE KOF EN LOS PRXIMOS 12 A 18 MESES SI SUS INDICADORES CREDITICIOS CLAVE NO SE MANTIENEN DENTRO DE LOS NIVELES CORRESPONDIENTES A SU PERFIL DE RIESGO FINANCIERO ACTUAL, CON UNA DEUDA A EBITDA CON UNA TENDENCIA CONSTANTE A UN NIVEL MAYOR A 2.5X Y UN DCF A DEUDA MENOR A 5%. ESTO PODRA SUCEDER SI LA EMPRESA EMPRENDE UN PLAN DE INVERSIN AGRESIVO QUE REQUIERA ENDEUDAMIENTO ADICIONAL O SI LOS MRGENES DE EBITDA SE DETERIORAN POR DEBAJO DE 15% ANTE LAS DIFCILES CONDICIONES ECONMICAS EN AMRICA LATINA O SI AUMENTA LA VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO. TAMBIN ES POSIBLE UNA BAJA DE LAS CALIFICACIONES SI REALIZAMOS UNA ACCIN SIMILAR SOBRE LA CALIFICACIN SOBERANA DE MXICO.

ESCENARIO POSITIVO

AUNQUE CONSIDERAMOS QUE EL POTENCIAL DE UN ALZA DE LAS CALIFICACIONES ES LIMITADO EN LOS SIGUIENTES DOS AOS, ESTO PODRA SUCEDER SI KOF FORTALECIERA SU PERFIL DE RIESGO FINANCIERO DE TAL MODO QUE SU NDICE DE DEUDA A EBITDA SE UBICARA POR DEBAJO DE 1.5X Y SU NDICE DE FFO A DEUDA SUPERARA 45% DE MANERA CONSTANTE. LO ANTERIOR PODRASUCEDER SI EL CRECIMIENTO DE INGRESOS ORGNICOS DE LA EMPRESA SE ACELERA A DOS DGITOS, AL TIEMPO QUE SUS MRGENES DE EBITDA AJUSTADO MEJORAN HACIA 25%, Y MANTIENE UN ENFOQUE CONSERVADOR RESPECTO AL APALANCAMIENTO. UN ALZA DE LAS CALIFICACIONES TAMBIN ESTARA SUJETA A UNA ACCIN SIMILAR SOBRE LA CALIFICACIN SOBERANADE MXICO PARA CONSERVAR EL DIFERENCIAL DE CALIFICACIN DE UN NIVEL CON LA DE MXICO, SIEMPRE Y CUANDO LA EMPRESA SIGA PASANDO LA PRUEBA DE ESTRS.CALIFICACIONES DE EMISIN -- ANLISIS DE RIESGO DE SUBORDINACIN

CONSIDERAMOS QUE LA POSIBILIDAD DE QUEALGUNOS TENEDORES DE DEUDA PUEDAN ESTAR EN UNA DESVENTAJA SIGNIFICATIVA RESPECTO A OTROS ES BAJA, DADO EL NIVEL BAJO DE APALANCAMIENTO DE KOF Y SU PERFIL DE RIESGO FINANCIERO MODESTO.

ESTRUCTURA DE CAPITAL

LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE KOF CONSISTE PRINCIPALMENTE EN BONOS LOCALES Y PRSTAMOS BANCARIOS.

CONCLUSIONES ANALTICASCON BASE EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL ACTUAL, CALIFICAMOS LOS BONOS INTERNACIONALES Y LOCALES DE KOF EN 'A-' Y 'MXAAA', RESPECTIVAMENTE; AL MISMO NIVEL QUE LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE EMISOR.

SNTESIS DE LOS FACTORES DE CALIFICACINCOCA-COLA FEMSA S.A.B. DE C.V.

CALIFICACIN DE RIESGO CREDITICIOESCALA GLOBAL A-/ESTABLE/--

ESCALA NACIONAL -CAVAL- MXAAA/ESTABLE/--RIESGO DEL NEGOCIO SATISFACTORIO

RIESGO PAS MODERADAMENTE ELEVADORIESGO DE LA INDUSTRIA BAJO

POSICIN COMPETITIVA SATISFACTORIARIESGO FINANCIERO MODESTO

FLUJO DE EFECTIVO/APALANCAMIENTO MODESTO

ANCLA BBB+

MODIFICADORES

EFECTO DE DIVERSIFICACIN/CARTERA NEUTRAL (SIN IMPACTO)

ESTRUCTURA DE CAPITAL NEUTRAL (SIN IMPACTO)

LIQUIDEZADECUADA (SIN IMPACTO)

POLTICA FINANCIERA NEUTRAL (SIN IMPACTO)

ADMINISTRACIN Y GOBIERNO CORPORATIVO FUERTE (SIN IMPACTO)

ANLISIS COMPARATIVO DE CALIFICACIN: POSITIVO (+1 NIVEL (NOTCH))

PERFIL CREDITICIOINDIVIDUAL (SACP) A-

DETALLE DE LA CALIFICACIN

CLAVE DE PIZARRA CALIFICACIN ACTUAL CALIFICACIN ANTERIOR

KOF 17 MXAAA MXAAA

KOF 17-2 MXAAA MXAAAKOF 11-2 MXAAA MXAAA

CRITERIOS Y ARTCULOS RELACIONADOS

CRITERIOS

*FACTORES CREDITICIOS CLAVE PARALA INDUSTRIA DE BIENES DE CONSUMO NO DURADEROS DE MARCA, 7 DE MAYO DE 2015.

*METODOLOGA Y SUPUESTOS: DESCRIPTORES DE LIQUIDEZ PARA EMISORES CORPORATIVOS, 16 DE DICIEMBRE DE 2014.

*METODOLOGA PARA CALIFICAR EMPRESAS: NDICES Y AJUSTES, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

*METODOLOGA PARA CALIFICAR EMPRESAS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

*METODOLOGA: RIESGO DE LA INDUSTRIA, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

*CRITERIOS PARA CALIFICAR EMPRESAS 2008: CALIFICACIN DE EMISIONES, 15 DE ABRIL DE 2008.

*METODOLOGA: FACTORES CREDITICIOS DE LA ADMINISTRACIN Y GOBIERNO CORPORATIVO PARA EMPRESAS Y ASEGURADORAS, 13 DE NOVIEMBRE DE 2012.

*METODOLOGA Y SUPUESTOS PARA LA EVALUACIN DE RIESGO PAS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

*CALIFICACIONES POR ARRIBA DEL SOBERANO - CALIFICACIONES DE EMPRESAS Y GOBIERNOS: METODOLOGA Y SUPUESTOS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.

*CALIFICACIONES CREDITICIAS EN ESCALA NACIONAL Y REGIONAL, 22 DESEPTIEMBRE DE 2014.

*USO DEL LISTADO DE REVISIN ESPECIAL (CREDITWATCH) Y PERSPECTIVAS, 14 DE SEPTIEMBRE DE 2009.

*METODOLOGA DE CALIFICACIONES DE GRUPO, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.ARTCULOS RELACIONADOS

*DESCRIPCIN GENERAL DEL PROCESO DE CALIFICACIN CREDITICIA.*MXICO - DEFINICIONES DE CALIFICACIN EN ESCALA CAVAL (NACIONAL).

*TERMINACIN DEL TLCAN PODRA AMENAZAR LA CALIDAD CREDITICIA DEL SECTOR CORPORATIVO MEXICANO, PERO NO COMPROMETERLA, 14 DE NOVIEMBRE DE 2017.

*PODRA LA POTENCIAL TERMINACIN DEL TLCAN AFECTAR LA ECONOMA DE MXICO Y SUS SECTORES CORPORATIVO Y FINANCIERO?, 14 DE NOVIEMBRE DE 2017.

*CONDICIONES CREDITICIAS: PREVALECERN CONDICIONES FAVORABLES EN AMRICA LATINA, PERO SEACERCAN LAS ELECCIONES, 30 DE NOVIEMBRE DE 2017.

*S&P GLOBAL RATINGS ASIGNA CALIFICACIN DE 'MXAAA' A EMISIN DE CERTIFICADOS BURSTILES DE LARGO PLAZO POR HASTA MXN10,000 MILLONES DE COCA-COLA FEMSA, 12 DE JUNIO DE 2017.

*S&P GLOBAL RATINGSCONFIRMA CALIFICACIONES DE COCA-COLA FEMSA; LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL DE 'A-' SE MANTIENE NEGATIVA, 28 DE ABRIL DE 2017.ALGUNOS TRMINOS UTILIZADOS EN ESTE REPORTE, EN PARTICULAR ALGUNOS ADJETIVOS USADOS PARA EXPRESAR NUESTRAOPININ SOBRE FACTORES DE CALIFICACIN IMPORTANTES, TIENEN SIGNIFICADOS ESPECFICOS QUE SE LES ATRIBUYEN EN NUESTROS CRITERIOS Y, POR LO TANTO, SE DEBEN LEER J