FITCH RATINGS RATIFIC LAS CALIFICACIONES DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V. (BIMBO) EN AA+(MEX). AL MISMO TIEMPO, AFIRM LAS CALIFICACIONES INTERNACIONALES ISSUER DEFAULT RATING (IDR) DE LARGO PLAZO EN MONEDA EXTRANJERA Y MONEDA LOCAL EN BBB. LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES ES ESTABLE. UNA LISTA COMPLETA DE LAS CALIFICACIONES SE INCLUYE AL FINAL DE ESTE COMUNICADO.LAS CALIFICACIONES DE BIMBO CONTINAN REFLEJANDO SU POSICIN DE NEGOCIO SLIDA COMO PRODUCTOR GLOBAL LDER DEPRODUCTOS PANIFICADOS, QUE CUENTA CON UN PORTAFOLIO DE RECONOCIDAS MARCAS, UNA RED EXTENSA DE DISTRIBUCIN PROPIA EN MERCADOS CLAVE Y OPERACIONES DIVERSIFICADAS GEOGRFICAMENTE. LA EXPECTATIVA DE FITCH CONTEMPLA QUE LA RENTABILIDAD DE LA COMPAA MEDIDA COMO MARGEN EBITDA MEJORAR A NIVELES DE 11% EN 2018 FRENTE A 10%EN 2017, DEBIDO PRINCIPALMENTE A UNA PRESIN MENOR EN SUS COSTOS RELACIONADOS A GASTOS DE INTEGRACIN Y EFICIENCIAS OPERATIVAS INTERNAS. ASIMISMO, FITCH INCORPORA QUE LAS MTRICAS DE APALANCAMIENTO DE BIMBO, LAS CUALES ESTN POR ENCIMA DE LOS RANGOS ESPERADOS DEBIDO A ADQUISICIONES, DISMINUIRN EN 2018. FITCH PROYECTAQUE AL CIERRE DE 2018 LA DEUDA TOTAL AJUSTADA A EBITDAR Y DEUDA NETA AJUSTADA A EBITDAR LLEGARAN A NIVELES ALREDEDOR DE 3.5 VECES (X) Y 3.4X, RESPECTIVAMENTE.LA AUSENCIA DE UNA TRAYECTORIA DE DESAPALANCAMIENTO EN 2018 RELACIONADA CON MENORES NIVELES DE RENTABILIDAD, UNA GENERACIN NEGATIVADE FLUJO DE FONDOS LIBRE (FFL) MAYOR A LA ESTIMADA O ADQUISICIONES FINANCIADAS CON DEUDA RESULTARAN EN ACCIONES NEGATIVAS DE CALIFICACIN.FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES

POSICIN DE NEGOCIO FUERTE:LAS CALIFICACIONES DE BIMBO SE SUSTENTAN EN SU POSICIN DE NEGOCIO SLIDA COMO PRODUCTOR GLOBAL LDER DE PRODUCTOS PANIFICADOS CON OPERACIONES ENMXICO, ESTADOS UNIDOS, CANAD, LATINOAMRICA, EUROPA Y, EN MENOR MEDIDA, EN ASIA Y FRICA. LA COMPAA CUENTA CON UN PORTAFOLIO DE MARCAS RECONOCIDAS CON POSICIONES DE LIDERAZGO EN MUCHAS DE SUS CATEGORAS EN CADA UNO DE LOS MERCADOS EN QUE PARTICIPA. ASIMISMO, BIMBO HA MANTENIDO RELATIVAMENTE ESTABLE SUS PARTICIPACIONES DE MERCADO EN LOS TERRITORIOS DONDE OPERA A PESAR DEL ENTORNO DE FUERTE COMPETENCIA EN LOS MERCADOS DE ESTADOS UNIDOS, CANAD Y EUROPA. LAS VENTAJAS COMPETITIVAS DE LA COMPAA ESTN SUSTENTADAS EN SU POSICIN COMO PRODUCTOR DE BAJO COSTO Y RED EXTENSA DE DISTRIBUCIN EN LOS MERCADOS MS RELEVANTES DONDE OPERA.DIVERSIFICACIN GEOGRFICA:

BIMBO POSEE UNA BUENA DIVERSIFICACIN GEOGRFICA AL GENERAR ALREDEDOR DE 69% Y 42% DEL TOTAL DE SUS INGRESOS Y EBITDA DE OPERACIONES FUERA DE MXICO, RESPECTIVAMENTE. SUS ADQUISICIONES EN ESTADOS UNIDOS, CANAD Y EUROPA LE HAN PERMITIDO GENERAR INGRESOS Y EBITDA EN MONEDAS FUERTES, LO CUAL CONTRIBUYE A BALANCEAR LA EXPOSICIN ENTRE MERCADOS CON ECONOMAS DESARROLLADAS Y EMERGENTES. EN 2017 LA COMPAA ADQUIRI PRODUCTORES PEQUEOS DE PANIFICACIN EN CANAD, MARRUECOS E INDIA, Y CONCLUY LA ADQUISICIN DE EAST BALT BAKERIES. EN 2018, BIMBO ANUNCI QUE FIRM UN ACUERDO PARA ADQUIRIR MANKATTAN GROUP, PRODUCTOR RELEVANTE EN LA INDUSTRIA DE PANIFICACIN EN CHINA, Y LA ADQUISICIN DE UNA PLANTA EN ESTADOS UNIDOS.

MEJORA EN RENTABILIDAD:FITCH ESPERA QUE LOS CRECIMIENTOS DE INGRESOS Y RENTABILIDAD DE BIMBO MEJOREN EN 2018 COMO RESULTADO DE SUS RECIENTES ADQUISICIONES, CRECIMIENTO ORGNICO EN MERCADOS RELEVANTES, GASTOS DE INTEGRACIN MENORES, Y EFICIENCIAS INTERNAS ASOCIADOS A SU PROGRAMA DE INVERSIN DECAPITAL (CAPEX). FITCH PROYECTA QUE LOS INGRESOS TOTALES DE LA COMPAA AUMENTARN ALREDEDOR DE 7% EN 2018, IMPULSADO POR VOLMENES Y PRECIOS MAYORES EN GRAN PARTE DE SUS MERCADOS Y EL EFECTO DE INTEGRAR LOS RESULTADOS ANUALES DE SUS ADQUISICIONES. EL MARGEN EBITDA EN 2018 SE INCREMENTARA EN TORNO A 11% DEBIDO A MENORES PRESIONES DE COSTOS EN MXICO, COSTOS MENORES DE INTEGRACIN, EFICIENCIAS INTERNAS Y ACCIONES DE PRECIOS. LA DISMINUCIN DE RENTABILIDAD EN BIMBO DURANTE 2017 CON UN MARGEN EBITDA DE 10% ESTUVO ASOCIADA A COSTOS MAYORES DE MATERIA PRIMA EN MXICO Y GASTOS DE INTEGRACIN EN EUROPA.DESAPALANCAMIENTO ESPERADO:

LA EXPECTATIVA DE FITCH INCORPORA QUE LA DEUDA TOTAL AJUSTADA A EBITDAR Y DEUDA NETA AJUSTADA A EBITDAR DE BIMBO SE FORTALEZCA HACIA NIVELES ALREDEDOR DE 3.5X Y 3.4X, RESPECTIVAMENTE, AL CIERRE DE 2018 Y HACIA FINALESDE 2019 DISMINUYA A 3.4X Y 3.2X. ESTAS MTRICAS INCLUYEN EL EFECTO DE LAS NOTAS SUBORDINADAS HBRIDAS POR USD500 MILLONES EMITIDAS EN ABRIL DE 2018, DE LAS CUALES 50% FUE CONSIDERADO COMO CAPITAL, EN LNEA CON LA METODOLOGA DE FITCH, AS COMO LA ADQUISICIN DE MANKATTAN GROUP. EL FORTALECIMIENTO EN LAS MTRICAS DE APALANCAMIENTO EN LOS PRXIMOS 2 AOS ESTAR SUSTENTADO PRINCIPALMENTE A MAYOR GENERACIN DE EBITDA. CONSIDERANDO LAS MTRICAS DE APALANCAMIENTO ACTUALES, FITCH CONSIDERA QUE LA FLEXIBILIDAD DE BIMBO PARA INCORPORAR FUSIONES O ADQUISICIONES FINANCIADAS CON DEUDA ES LIMITADA, YA QUE EL RITMO DE DESAPALANCAMIENTO DE LA COMPAA HA ESTADO POR DEBAJO DE NUESTRAS PROYECCIONES ANTERIORES. PARA LOS LTIMOS 12 MESES AL 31 DE MARZO DE 2018, LOS NIVELES DE APALANCAMIENTO AJUSTADO BRUTO YNETO DE BIMBO CALCULADO POR FITCH FUE 3.7X Y 3.6X, RESPECTIVAMENTE.

FFL DE NEUTRAL A NEGATIVO EN 2018:

FITCH PREV QUE BIMBO MANTENDR LA CAPACIDAD DE GENERAR FFL POSITIVO EN EL MEDIANO PLAZO, PERO ESTIMA QUE EN 2018 SER NEUTRAL A NEGATIVO PRINCIPALMENTE POR MAYORES NIVELES DE CAPEX. PARA 2018, LA AGENCIA PROYECTA QUE EL FLUJO DE CAJA OPERATIVO DE LA COMPAA SE INCREMENTARA A ALREDEDOR DE MXN17.6 MIL MILLONES FRENTE A MXN17.2 MIL MILLONES DE 2017 A PESAR DE GASTOS POR INTERESES MAYORES. NO OBSTANTE, EL MONTO DE FFL DE BIMBO SERA DE NEUTRAL A NEGATIVO AL CONTEMPLAR MXN16.2 MIL MILLONES DE CAPEX (USD850 MILLONES) Y DIVIDENDOS EN NIVELES LIGERAMENTE SUPERIORES A LOS DISTRIBUIDOS EL AO ANTERIOR. LA COMPAA ESTARA RECUPERANDO SU CAPACIDADDE GENERAR FFL POSITIVO POR ALREDEDOR DE MXN1 MIL MILLONES HACIA 2019. EN 2017, EL FFL DE BIMBO CALCULADO POR FITCH FUE MNX2.4 MIL MILLONES.RESUMEN DE DERIVACIN DE LAS CALIFICACIONES

LAS CALIFICACIONES DE BIMBO REFLEJAN SU POSICIN DE NEGOCIO SLIDA COMO PRODUCTOR GLOBAL LDER DE PRODUCTOS PANIFICADOS, CON UN PORTAFOLIO DE MARCAS BIEN RECONOCIDAS Y OPERACIONES GEOGRFICAMENTE DIVERSIFICADAS EN MXICO, ESTADOS UNIDOS, CANAD, LATINO AMRICA, EUROPA Y, EN MENOR MEDIDA, EN ASIA Y FRICA. LA COMPAA ES COMPARABLE CON OTROS EMISORESEN MXICO EN EL SECTOR DE ALIMENTOS COMO SIGMA ALIMENTOS, S.A.B. DE C.V. (AA+(MEX)/ESTABLE), GRUPO LALA, S.A.B. DE C.V. (AA(MEX)/ESTABLE), GRUPO HERDEZ, S.A.B.DE C.V. (AA-(MEX)/ ESTABLE) O INDUSTRIAS BACHOCO, S.A.B. DE C.V. (AAA(MEX)/ESTABLE). SU PERFIL FINANCIERO ES SIMILAR A SIGMA ALIMENTOS, YA QUE AMBAS COMPAASTIENEN OPERACIONES GEOGRFICAMENTE DIVERSIFICADAS FUERA DE MXICO Y UN PORTAFOLIO DE PRODUCTOS Y MARCAS DIVERSIFICADOS FUERTE, MIENTRAS QUE SUS NIVELES DE RENTABILIDAD ESTN ENTRE 10% A 12% Y APALANCAMIENTOS NETOS AJUSTADOS ALREDEDOR DE 3.0X Y 3.5X. AL COMPARARLO CON OTROS EMISORES COMO GRUPO LALA O GRUPO HERDEZ, BIMBOCUENTA CON UNA DIVERSIFICACIN GEOGRFICA MEJOR, UN PORTAFOLIO MS DIVERSIFICADO DE MARCAS, TAMAO Y ESCALA MAYORES, Y UNA CAPACIDAD DE GENERACIN DE FFL MS FUERTE. ESTOS FACTORES COMPENSAN SU POSICIN MS DBIL EN TRMINOS DE APALANCAMIENTO. LAS CALIFICACIONES DE INDUSTRIAS BACHOCO SON MS ALTAS QUE BIMBO PRINCIPALMENTE POR SU ESTRUCTURA DE CAPITAL FUERTE Y ESTRATEGIA FINANCIERA CONSERVADORA, LA CUAL MANTIENE POSICIONES DE DEUDA NEGATIVA.SUPUESTOS CLAVE

LOS SUPUESTOS CLAVE DE FITCH DENTRO DE SU CASO BASE DE CALIFICACIN PARA EL EMISOR INCLUYEN:

- CRECIMIENTO EN INGRESOS DE 7% EN 2018 Y 4% EN 2019;- MARGEN EBITDA CERCANO A 11% EN 2018 Y 2019;

- FFL NEUTRAL A NEGATIVO EN 2018 Y ALREDEDOR DE MXN1 MIL MILLONES EN 2019; -DEUDA TOTAL AJUSTADA A EBITDAR Y DEUDA NETA AJUSTADA A EBITDAR CERCANAS A 3.4X Y 3.2X, RESPECTIVAMENTE, HACIA FINALES DE 2019.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES

FACTORES QUE PODRAN, INDIVIDUAL O COLECTIVAMENTE, RESULTAR EN ACCIONES DE CALIFICACINPOSITIVA INCLUYEN:

- FITCH NO ANTICIPA ACCIONES POSITIVAS DE CALIFICACIN EN EL CORTO O MEDIANO PLAZO, SIN EMBARGO, LOS SIGUIENTES FACTORES SERN CONSIDERADOS POSITIVOS PARA SU CALIDAD CREDITICIA;

- REDUCCIONES DEDEUDA MAYORES A LAS EXPECTATIVAS DE FITCH;

- MARGEN EBITDA MAYOR A 15%;

- MARGEN DE FFL A VENTAS MAYOR A 3.5% DE MANERA SOSTENIDA;

- DEUDA NETA A EBITDA Y DEUDA NETA AJUSTADA A EBITDAR INFERIORES A 2.0X Y 2.5X, RESPECTIVAMENTE.FACTORES QUE PODRAN, INDIVIDUAL O COLECTIVAMENTE, RESULTAR EN ACCIONES DE CALIFICACIN NEGATIVA INCLUYEN:- DETERIORO SOSTENIDO EN EL CRECIMIENTO DE INGRESOS O MRGENES DE RENTABILIDAD;- GENERACIN NEGATIVA DE FFL A TRAVS DEL CICLO DE NEGOCIOS;

- ADQUISICIONES SIGNIFICATIVAS FINANCIADAS CON DEUDA;

- DEUDA NETA A EBITDA Y DEUDA NETA AJUSTADA A EBITDAR POR ENCIMA DE 3.0X Y 3.5X, RESPECTIVAMENTE.LIQUIDEZ

FITCH CONSIDERA QUE LA POSICIN DE LIQUIDEZ DE BIMBO ES AMPLIA AL CONTAR CON MXN5 MIL MILLONES DE EFECTIVO EN CAJA Y DEUDA DE CORTO PLAZO POR MXN3 MIL MILLONES AL 31 DE MARZO DE 2018. SU LIQUIDEZ EST TAMBIN RESPALDADA POR LNEAS DE CRDITO COMPROMETIDAS DISPONIBLES POR ALREDEDOR DE USD2.1 MIL MILLONES QUE VENCEN EN 2021. LA COMPAA TIENE FLEXIBILIDAD FINANCIERA SUFICIENTE PARA ENFRENTAR SUS VENCIMIENTOS DE DEUDA DE CORTO Y LARGO PLAZO ASOCIADOS A SU DEUDA TOTAL DE MXN89.5 MIL MILLONES AL CIERRE DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2018. LOS SIGUIENTES VENCIMIENTOS DE DEUDA SIGNIFICATIVOS DE BIMBO SON EN 2020, QUE CORRESPONDEN A LAS NOTAS SNIOR POR USD800 MILLONES.LISTADO DE ACCIONES DE CALIFICACIN

FITCH AFIRM LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES DE BIMBO:- CALIFICACIN DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL EN AA+(MEX);

- EMISIONES DE CERTIFICADOS BURSTILES BIMBO 16 Y BIMBO 17 EN AA+(MEX);

- CALIFICACIN IDR DE LARGO PLAZO EN ESCALA INTERNACIONAL EN MONEDA EXTRANJERA EN BBB;- CALIFICACIN IDR DE LARGO PLAZO EN ESCALA INTERNACIONAL EN MONEDA LOCAL EN BBB;- NOTAS SNIOR POR USD800 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2020 EN BBB;

- NOTAS SNIOR POR USD800 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2022 EN BBB;

- NOTAS SNIOR POR USD800 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2024 EN BBB;

- NOTAS SNIOR POR USD500 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2044 EN BBB;

- NOTASSNIOR POR USD650 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2047 EN BBB;

- NOTAS SNIOR SUBORDINADAS PERPETUAS POR USD500 MILLONES EN BB+.

LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES ES ESTABLE.

CONTACTOS FITCH RATINGS:

ROGELIO GONZLEZ (ANALISTA LDER)

DIRECTOR

+52 (81) 8399 9100EXT. 1134

FITCH MXICO S.A. DE C.V.

PROL. ALFONSO REYES 2612,

MONTERREY, N.L. MXICO

JOHNNY DA SILVA (ANALISTA SECUNDARIO)

DIRECTOR

+1 (212) 908 0367ALBERTO MORENO (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)

DIRECTOR SNIOR+52 (81) 8399 9100 EXT. 1133

RELACIN CON MEDIOS:SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN.

CON EXCEPCIN DEL APARTADO RESUMEN DE DERIVACIN DELAS CALIFICACIONES, ESTE COMUNICADO ES UNA TRADUCCIN DEL ORIGINAL EMITIDO EN INGLS POR FITCH EN SU SITIO INTERNACIONAL EL 11 DE MAYO DE 2018 Y PUEDE CONSULTARSE EN LA LIGA WWW.FITCHRATINGS.COM. TODAS LAS OPINIONES EXPRESADAS PERTENECEN A FITCH RATINGS, INC. LA INFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN CORRESPONDE A MARZO 31, 2018.

LA LTIMA REVISIN DE GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V. FUE EN MAYO 15, 2017.

LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE PROPORCIONADA POR GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V. U OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V., AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN ENEL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIN. EN CASO DE QUE EL VALOR, O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA E