CIUDAD DE MXICO (09 DE AGOSTO DE 2018) HR RATINGS COMENTA RESPECTO AL CRECIMIENTO DE LA INFLACIN DEBIDO AL INCREMENTO DE LOS PRECIOS DE LOS ENERGTICOS Y LAS MERCANCAS.EL NDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (INPC) EN JULIO PRESENT UN AUMENTO DE 0.54% MENSUAL CONRESPECTO A JUNIO, LO QUE SE TRADUJO EN UN INCREMENTO ANUAL (A/A) DE 4.81% (VS.4.65% EN JUNIO). EL INCREMENTO EN LA INFLACIN FUE PROPICIADO POR UN CRECIMIENTO DE 17.63% A/A EN LOS PRECIOS DE LOS ENERGTICOS Y POR UN AVANCE DE 3.55% A/A EN EL NDICE DE PRECIOS DE LAS MERCANCAS, EXCLUYENDO ALIMENTOS. CON RESPECTO A LA INFLACIN MENSUAL, EL INCREMENTO DE 0.54% SE COMPARA CON UN AVANCE MENOR DE 0.38% EN LA INFLACIN DE JULIO DE 2017 FRENTE A JUNIO DEL AO PASADO. SIN EMBARGO, ENTRMINOS ANUALES, EL AVANCE ACTUAL DE 4.81% EN LA INFLACIN GENERAL SE UBICA POR DEBAJO DEL 6.4% DEL AO PASADO. POR SU PARTE, LA INFLACIN DEL COMPONENTE SUBYACENTE SE UBIC EN 3.63% A/A MIENTRAS QUE LA NO SUBYACENTE AVANZ 8.38% A/A. LO ANTERIOR PUEDE OBSERVARSE DE MANERA MS CLARA EN LA SIGUIENTE TABLA.CON BASE EN NUESTRAS EXPECTATIVAS PARA LA INFLACIN DE LOS MESES RESTANTES DEL 2018, SUPONEMOS QUE LA INFLACIN PODRA TERMINAR EL AO EN 4.60%, TASA MAYOR A LA DE NUESTRA EXPECTATIVA DEL MES PASADO DE 4.37%. SIN EMBARGO, LA APRECIACIN DEL PESO PODRA TENER UN IMPACTO POSITIVO AL REDUCIR LAS PRESIONES INFLACIONARIAS. LA INTRODUCCIN DE UNA NUEVA BASE DE INFLACIN ESPERADA PARA EL PRXIMO MES PODRA TAMBIN TENER UN IMPACTO EN EL RESULTADO AL CIERRE DEL AO. EL DESEMPEO DE INFLACIN EN ESTE LTIMO MES ERA DE ESPERARSE DEBIDO AL FUERTE INCREMENTO EN LOS PRECIOS DE LOS ENERGTICOS, SIENDO EL PRINCIPAL PRODUCTO AL ALZA LA GASOLINA DE BAJO OCTANAJE, LA CUAL TUVO UNA INCIDENCIA MENSUAL EN EL NDICE DE 0.108 PUNTOS PORCENTUALES.COMO MENCIONAMOS ANTERIORMENTE Y COMO ES DE APRECIARSE EN LA GRFICA 1, LA INFLACIN TOTAL EN JULIO PRESENT SU SEGUNDO INCREMENTO CONSECUTIVO ALALZA EN LO QUE VA DEL AO, PROPICIADO ESPECIALMENTE POR EL FUERTE CRECIMIENTO DE LA INFLACIN NO SUBYACENTE. POR SU PARTE, LA INFLACIN SUBYACENTE CONTINA MANTENINDOSE RELATIVAMENTE ESTABLE, ALREDEDOR DE LOS MISMOS PORCENTAJES DE CRECIMIENTO DESDE HACE TRES MESES, FRENANDO AS SU DESCENSO INICIADO A INICIOS DE ESTEAO.

ANALIZANDO AHORA DE MANERA DETALLADA CADA COMPONENTE, NOS ENCONTRAMOS QUE EL AVANCE DE 3.63% ANUAL EN LA INFLACIN SUBYACENTE SE DEBI PRINCIPALMENTE AL REPUNTE DE 3.99% A/A DE SU SUBCOMPONENTE DE MERCANCAS, SIENDO LA CATEGORA DEL RESTODE MERCANCAS LA QUE IMPULS EL INCREMENTO, CRECIENDO 18 PUNTOS BASE (PB) CON RESPECTO A SU DINAMISMO DE JUNIO (VER GRFICA 2).

SIN EMBARGO, LO QUE MANTUVO A LA INFLACIN SUBYACENTE RELATIVAMENTE ESTABLE EN LOS MISMOS NIVELES DE LOS LTIMOS TRES MESES, FUE EL DESCENSO DE 6PB FRENTE A JUNIO EN LAINFLACIN DE LOS SERVICIOS, CUYOS PRECIOS AUMENTARON UN 3.33% A/A DURANTE JULIO. LA DISMINUCIN EN EL CRECIMIENTO DE LOS PRECIOS DE LOS SERVICIOS SUBYACENTES FUE PROPICIADA POR LA REDUCCIN DE 15PB EN LA INFLACIN DE OTROS SERVICIOS.

EN LO QUE RESPECTA ALCOMPONENTE NO SUBYACENTE, CARACTERIZADO POR TENER LOS PRODUCTOS MS VOLTILES DENTRO DE LA CANASTA BSICA, SU INFLACIN SE VIO INCREMENTADA EN 59PB; TERMINANDOEN JULIO CON UN AVANCE DE 8.38% ANUAL. EL FUERTE CRECIMIENTO EN LA INFLACIN NO SUBYACENTE SE DEBI AL GRAN DINAMISMO MOSTRADO EN LOS PRECIOS DE LOS ENERGTICOS, CUYA INFLACIN SE COLOC EN 17.63% ANUAL (VER GRFICA 3), TERMINANDO AS EL COMPONENTE DE ENERGA Y TARIFAS AUTORIZADAS POR EL GOBIERNO CON UNA INFLACIN DE12.86% A/A. MIENTRAS TANTO, LOS AGROPECUARIOS SIGUIERON MANTENIENDO UNA TENDENCIA A LA BAJA, CRECIENDO SUS PRECIOS 1.53% ANUAL, ESTO ESPECIALMENTE POR UN DESCENSO EN LA INFLACIN DE FRUTAS Y VERDURAS DE 0.67% Y POR UNA DISMINUCIN DE 130PB EN LA INFLACIN DE PRODUCTOS GANADEROS. DE HECHO, EL POLLO, EL HUEVO Y LA UVA FUERON LOS PRODUCTOS CON MAYOR INCIDENCIA A LA BAJA EN LA INFLACIN GENERAL.

LA RELEVANCIA EN EL INCREMENTO DE LA INFLACIN EN JULIO RECAE EN QUE PUEDE LLEGAR A PERJUDICAR AL CONSUMO PRIVADO, EL CUAL YA EN EL MEDIANO PLAZO MUESTRA UNA POSIBLE TENDENCIA A LA BAJA. LO ANTERIOR REPERCUTIRA DE MANERA NEGATIVA AL SECTOR TERCIARIO DE LA ECONOMA, LO QUE IMPACTARA DIRECTAMENTE EN EL CRECIMIENTO ECONMICO PARA EL SEGUNDO SEMESTRE DEL AO.CONTACTOS

CYNTHIA PREZANALISTA DE ECONOMA

CYNTHIA.PEREZ@HRRATINGS.COM