STANDARD & POOR'S TOMA VARIAS ACCIONES DE CALIFICACIÓN SOBRE TRES EMPRESAS ME
23 Agosto 2016 - 9:13PM
BMV General Information
RESUMEN* EL 23 DE AGOSTO DE 2016 REVISAMOS A NEGATIVA DE ESTABLE LA
PERSPECTIVA DE MÉXICO. AL MISMO TIMPO, CONFIRMAMOS NUESTRAS
CALIFICACIONES SOBERANAS EN MONEDA EXTRANJERA DE LARGO Y CORTO
PLAZO DE 'BBB+' Y 'A-2', Y EN MONEDA LOCAL DE LARGO Y CORTO PLAZO
DE 'A' Y 'A-1', RESPECTIVAMENTE.
* COMO RESULTADO, REVISAMOS LA PERSPECTIVA DE NUESTRAS
CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL DE LAS EMPRESAS PÚBLICAS, COMISIÓN
FEDERAL DE ELECTRICIDAD Y PETRÓLEOS MEXICANOS Y DE SUS SUBSIDIARIAS
A NEGATIVA DE ESTABLE. CONFIRMAMOS NUESTRAS CALIFICACIONES EN
MONEDA EXNJERA DE 'BBB+' Y EN MONEDA LOCAL DE 'A' DE AMBAS
EMPRESAS. ASIMISMO, CONFIRMAMOS NUESTRA CALIFICACIÓN EN ESCALA
NACIONAL DE 'MXAAA' DE AMBAS EMPRESAS. LA PERSECTIVA DE LA
CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL SE MANTIENE ESTABLE.
* ADEMÁS, CONFIRMAMOS NUESTRAS CALIFACIONES EN ESCALA GLOBAL DE
'BBB+' Y EN ESCALA NACIONAL DE 'MXAAA' DE GRUPO TELEVISA, LA
COMPAÑÍA MEXICANA DE MEDIOS Y TELECOMUNICACIONES. LA PERSPECTIVA DE
LCALIFICACIONES EN AMBAS ESCALAS SE MANTIENE ESTABLE.
* LA REVISIÓN DE LA PERSPECTIVA DEL SOBERANOO TIENE UN IMPACTO
INMEDIATO SOBRE OTRAS COMPAÑÍAS MEXICANAS QUE CALIFICAMOS POR
ARRIBA DE LA CALIFICACIÓN SOBERANA EN MONEDA EXTRANJERA.ACCIÓN DE
CALIFICACIÓN
CIUDAD DE MÉXICO, 23 DE AGOSTO DE 2016.- STANDARD &R'S REVISÓ
HOY LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES DE RIESGO CREDITICIO Y DE
DEUDA DE LAS ENTIDADES RELACIONADAS CON EL GOBIERNO (ERGS),
COMISIÓN FEDERAL DEECTRICIDAD (CFE; ESCALA GLOBAL, MONEDA
EXTRANJERA, BBB+/NEGATIVA/--, MONEDA LOCAL, A/NEGATIVA/-- Y ESCALA
NACIONAL, MXAAA/ESTABLE/--) Y PETRÓLEOS MEXICANOS (PEEX; ESCALA
GLOBAL, MONEDA EXTRANJERA, BBB+/NEGATIVA/--, MONEDA LOCAL,
A/NEGATIVA/-- Y ESCALA NACIONAL, MXAAA/ESTABLE/MXA-1+) Y SUS
SUBSIDIARIAS (PMI TRADING, PMI NASA; Y MEX GAS SUPPLY, S.L.) A
NEGATIVA DE ESTABLE. AL MISMO TIEMPO, CONFIRMAMOS NUESTRAS
CALIFICACIONES EN MONEDA EXTRANJERA DE 'BBB+' Y EN MONEDA LOCAL
DE'A' DE AMBAS EMPRESAS. ASIMISMO, CONFIRMAMOS NUESTRAS
CALIFICACIONES DE RIESGO CREDITICIO Y DE DEUDA EN ESCALA NACIONAL
-CAVAL- DE 'MXAAA' DE AMBAS COMPAÑÍASLA CALIFICACIÓN DE CORTO PLAZO
DE RIESGO CREDITICIO Y DE DEUDA DE 'MXA-1+' DE PEMEX. LA
PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL SE MANTIENE
ESTABL. NUESTROS PERFILES CREDITICIOS INDIVIDUALES (SACP, POR SUS
SIGLAS EN INGLÉS PARA STAND-ALONE CREDIT PROFILE) DE AMBAS EMPRESAS
SE MANTIENE SIN CAMBIO. LA RVISIÓN DE LA PERSPECTIVA DE ESTAS
COMPAÑÍAS SUCEDE TRAS UNA ACCIÓN DE CALIFICACIÓN SIMILAR SOBRE
MÉXICO (ESCALA GLOBAL, MONEDA EXTRANJERA, BBB+/NEGATIVA/AONEDA
LOCAL, A/NEGATIVA/A-1, Y ESCALA NACIONAL, MXAAA/ESTABLE/--) (VEA
"S&P GLOBAL RATINGS REVISA A NEGATIVA DE ESTABLE PERSPECTIVA DE
LAS CALIFICACIONES SOBERANAS EN ESCALA GLOBAL DE MÉXICO; CONFIRMA
CALIFICACIONES", PUBLICADO EL 23 DE AGOSTO DE 2016). DE ACUERDO CON
NUESTROS CRITERIOS PARA CALIFICAR ERGS Y CONSIDERADO QUE NO SE
PRESENTE NINGÚN CAMBIO EN NUESTRA EVALUACIÓN DE LA PROBABILIDAD DE
APOYO EXTRAORDINARIO DEL GOBIERNO COMO CASI CIERTA, LA REVISIÓN DE
LA PERSPECA DE CFE Y PEMEX REFLEJA EL HECHO DE QUE UNA POTENCIAL
BAJA DE LA CALIFICACIÓN DE MÉXICO PODRÍA TRADUCIRSE EN UNA ACCIÓN
SIMILAR SOBRE ESTAS EMPRESAS PUES SALIFICACIONES SE MUEVEN EN LÍNEA
CON LAS DEL SOBERANO.
DE LA MISMA MANERA, CONFIRMAOS NUESTRAS CALIFICACIONES DE RIESGO
CREDITICIO Y DEUDA EN ESCALA GLOBAL DE 'BBB+' Y EN ESCALA NACIONAL
DE 'MXAAA' DE GRUPO TELEVISA S.A.B., Y LA PERSPECTIVA DEAMBAS
ESCALAS SE MANTIENE ESTABLE. LA CONFIRMACIÓN DE LA CALIFICACIÓN
REFLEJA LA SOLIDEZ FINANCIERA DE LA EMPRESA DERIVADA DE SU FUERTE
POSICIÓN DE LIQUIDEZSU RESISTENTE GENERACIÓN DE FLUJO DE EFECTIVO
OPERATIVO. REALIZAMOS UN ESCENARIO DE INCUMPLIMIENTO SOBERANO DE
MÉXICO, INCLUYENDO UNA CONSIDERABLE DEVALUACIDE LA MONEDA Y UNA
FUERTE CAÍDA DE LOS INGRESOS Y EBITDA DE LA EMPRESA EN 2017. DE
ACUERDO CON ESTE ESCENARIO, CONCLUIMOS QUE TELEVISA AÚN PODRÍA
GENERAR SUIENTE FLUJO DE EFECTIVO PARA EL SERVICIO DE SUS
OBLIGACIONES DE DEUDA, LO QUE LE PERMITIRÍA A SU CALIFICACIÓN
UBICARSE HASTA UN NIVEL (NOTCH) POR ARRIBA DE LAALIFICACIÓN EN
MONEDA EXTRANJERA DE MÉXICO EN CASO DE QUE BAJÁRAMOS ESA
CALIFICACIÓN.
POR ÚLTIMO, LA ACCIÓN DE CALIFICACIÓN SOBRE ELNO NO TIENE UN
IMPACTO INMEDIATO SOBRE LAS CALIFICACIONES Y PERSPECTIVAS DE LAS
SIGUIENTES EMPRESAS, LAS CUALES ESTÁN CALIFICADAS UN NIVEL (NOTCH)
POR ARRIBA DLA CALIFICACIÓN EN MONEDA EXTRANJERA DE MÉXICO. ESTAS
COMPAÑÍAS TIENEN UNA SENSIBILIDAD MODERADA AL RIESGO PAÍS. CON BASE
EN LA PRUEBA DE ESTRÉS QUE REAL, CONCLUIMOS QUE BAJO UN ESCENARIO
DE INCUMPLIMIENTO DEL SOBERANO, ESTAS EMPRESAS SEGUIRÍAN SIRVIENDO
SUS OBLIGACIONES DE DEUDA Y MANTENDRÍAN AL MENOS UNA LIQDEZ
ADECUADA.* AMÉRICA MÓVIL S.A.B. DE C.V.
* COCA-COLA FEMSA S.A.B. DE C.V.* FOMENTO ECONÓMICO MEXICANO S. A.
B. DE C. V.
* KIMBERLY-CLARK DE MEXICO S.A.B. DE C.V.CRITERIOS Y ARTÍCULOS
RELACIONADOS
CRITERIOS* PERFILES CREDITICIOS INDIVIDUALES: UN COMPONENTE DE LAS
CALIFICACIONES, 1 DE OCTUBRE DE 2010.
*CALIFICACIÓN DE ENTIDADES RELACIONADAS CON EL GOBIERNO (ERGS):
METODOLOGÍA Y SUPUESTOS, 25 DE MARZO DE 2015.
* MEDOLOGÍA PARA LOS SUPUESTOS DE PRECIOS DEL PETRÓLEO CRUDO Y GAS
NATURAL PARA EMPRESAS Y SOBERANOS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.
* TABLASE CORRELACIÓN DE ESCALAS NACIONALES Y REGIONALES DE S&P
GLOBAL RATINGS, 1 DE JUNIO DE 2016.
* CALIFICACIOES CREDITICIAS EN ESCALA NACIONAL Y REGIONAL, 22 DE
SEPTIEMBRE DE 2014.
* USO DEL LISTADODE REVISIÓN ESPECIAL (CREDITWATCH) Y PERSPECTIVAS,
14 DE SEPTIEMBRE DE 2009.
* CRITERIOS PARA CALIICAR EMPRESAS 2008: CALIFICACIÓN DE EMISIONES,
15 DE ABRIL DE 2008.
* METODOLOGÍA DE CALIFICIONES DE GRUPO, 19 DE NOVIEMBRE DE
2013.
* METODOLOGÍA: FACTORES CREDITICIOS DE LA ADMINISTRACIÓN Y GOBIERNO
CORPORATIVO PARA EMPRESAS Y ASEGURADOR, 13 DE NOVIEMBRE DE
2012.
* METODOLOGÍA: RIESGO DE LA INDUSTRIA, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.
* METODOLOGÍA Y SUPUESTOS: DESCRTORES DE LIQUIDEZ PARA EMISORES
CORPORATIVOS, 16 DE DICIEMBRE DE 2014.
* FACTORES CREDITICIOS CLAVE PARA LA INDUSTRIA DE EXPLORACIÓN Y
PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO Y GAS, 12 DE DICIEMBRE DE 2013.
* METODOLOGÍA Y SUPUESTOS PARA LA EVALÓN DE RIESGO PAÍS, 19 DE
NOVIEMBRE DE 2013.
* METODOLOGÍA PARA CALIFICAR EMPRESAS: ÍNDY AJUSTES, 19 DE
NOVIEMBRE DE 2013.
* METODOLOGÍA PARA CALIFICAR EMPRESAS, 19 DE NOVIMBRE DE 2013.
* CRITERIOS FACTORES CREDITICIOS CLAVE PARA LA INDUSTRIA DE
SERVICIOS PÚBLICOS REGULADOS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.*
CALIFICACIONES POR ARRIBA DEL SOBERANO - CALIFICACIONES DE EMPRESAS
Y GOBIERNOS: METODOLOGÍA Y SUPUESTOS, 19 DE NOVIEMBRE DE 2013.*
FACTORES CREDITICIOS CLAVE PARA LA INDUSTRIA DE TELECOMUNICACIONES
Y TELEVISIÓN POR CABLE, 22 DE JUNIO DE 2014.ARTÍCULOS
RELACIONADOS
* DESCRIPCIÓN GENERAL DEL PROCESO DE CALIFICACIÓN CREDITICIA, 2E
FEBRERO DE 2016.
* MÉXICO - DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN EN ESCALA CAVAL
(NACIONAL),DE NOVIEMBRE DE 2014.
* BOLETÍN: CALIFICACIONES DE LA COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD
SIN CAMO TRAS ANUNCIO DE ACUERDO CON SINDICATO, 24 DE MAYO DE
2016.
* STANDARD & POOR'S CONFIRMA CALIFICACIONES EN MONEDA
EXTRANJERA DE 'BBB+' Y MONEDA LOCAL DE 'A' Y EN ESCALA NACIONAL DE
'MXAAA' DE LA COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD, 27 DE JUNIO DE
2016.
* BLETÍN: CALIFICACIONES DE PETRÓLEOS MEXICANOS SIN CAMBIO TRAS
ANUNCIO DE INYECCIÓN DE CAPITAL POR MXN73,500 MILLONES DE LA
SECRETARÍA DE HACIENDA, 15 DE ABRI2016.
* S&P ASIGNA CALIFICACIONES DE 'A' Y DE 'MXAAA' A EMISIÓN
PROPUESTA DE NOTAS SENIOR NO GAANTIZADAS POR MXN7,500 MILLONES DE
PETRÓLEOS MEXICANOS, 16 DE MARZO DE 2016.
* S&P REVISA PEFIL CREDITICIO INDIVIDUAL DE PEMEX A 'BB' DE
'BB+' POR REVISIÓN DE SUPUESTOS DE PRECIOS DEL PETRÓLEO; CONFIRMA
CALIFICACIONES, 29 DE ENERO DE 2016.* STANDARD & POOR'S
CONFIRMA CALIFICACIONES DE 'BBB+' Y 'MXAAA' DE GRUPO TELEVISA; LA
PERSPECTIVA SE MANTIENE ESTABLE, 17 DE JUNIO DE 2016.
* S&P GLOBAL RATINGS REVISA A NEGATIVA DE ESTABLE PERSPECTIVA
DE LAS CALIFICACIONES SOBERANAS EN ESCALA GLOBAL DE MÉXICO;
CONFIRMA CALIFICACIONES, 23 DE AGOSTO DE 2016.
ALGUNOS TÉRMINOS UTILIZADOS ENTE REPORTE, EN PARTICULAR ALGUNOS
ADJETIVOS USADOS PARA EXPRESAR NUESTRA OPINIÓN SOBRE FACTORES DE
CALIFICACIÓN IMPORTANTES, TIENEN SIGNIFICADOS ESPECÍFICOSSE LES
ATRIBUYEN EN NUESTROS CRITERIOS Y, POR LO TANTO, SE DEBEN LEER
JUNTO CON LOS MISMOS. PARA OBTENER MAYOR INFORMACIÓN VEA NUESTROS
CRITERIOS DE CALIFICACÓN EN WWW.STANDARDANDPOORS.COM.MX INFORMACIÓN
REGULATORIA ADICIONAL
1) INFORMACIÓN FINANCIERA AL 30 DE JUNIO D016.
2) LA CALIFICACIÓN SE BASA EN INFORMACIÓN PROPORCIONADA A STANDARD
& POOR'S POR EL EMISOR Y/O SUS AGENTES Y ASESORES. TAL
INFMACIÓN PUEDE INCLUIR, ENTRE OTRAS, SEGÚN LAS CARACTERÍSTICAS DE
LA TRANSACCIÓN, VALOR O ENTIDAD CALIFICADOS, LA SIGUIENTE: TÉRMINOS
Y CONDICIONES DE LA EMIPROSPECTO DE COLOCACIÓN, ESTADOS FINANCIEROS
ANUALES AUDITADOS Y TRIMESTRALES, ESTADÍSTICAS OPERATIVAS -EN SU
CASO, INCLUYENDO TAMBIÉN AQUELLAS DE LAS COMPAS CONTROLADORAS-,
INFORMACIÓN PROSPECTIVA -POR EJEMPLO, PROYECCIONES FINANCIERAS-,
INFORMES ANUALES, INFORMACIÓN SOBRE LAS CARACTERÍSTICAS DEL
MERCADO, INFORIÓN LEGAL RELACIONADA, INFORMACIÓN PROVENIENTE DE LAS
ENTREVISTAS CON LA DIRECCIÓN E INFORMACIÓN DE OTRAS FUENTES
EXTERNAS, POR EJEMPLO, CNBV, BOLSA MEXICANVALORES. LA CALIFICACIÓN
SE BASA EN INFORMACIÓN PROPORCIONADA CON ANTERIORIDAD A LA FECHA DE
ESTE COMUNICADO DE PRENSA; CONSECUENTEMENTE, CUALQUIER CAMBION TAL
INFORMACIÓN O INFORMACIÓN ADICIONAL, PODRÍA RESULTAR EN UNA
MODIFICACIÓN DE LA CALIFICACIÓN CITADA.CONTACTOS ANALÍTICOS:
FABIOLA ORTIZ, CIUDAD DE MÉXICO, 52 (55) 5081-4449;
FABIOLA.ORTIZ@SPGLOBAL.M
MARCELA DUEÑAS, CIUDAD DE MÉXICO, 52 (55) 5081-4437;
MARCELA.DUENAS@SPGLOBAL.COJOSÉ COBALLASI, CIUDAD DE MÉXICO, 52 (55)
5081-4414; JOSE.COBALLASI@SPGLOBAL.COMPATRICIA CALVO, CIUDAD DE
MÉXICO, 52 855) 5081-4481; PATRICIA.CALVO@SPGLOBAL.COMLAURA
MARTÍNEZ, CIUDAD DE MÉXICO, 52 (55) 5081-4425;
LAURA.MARTINEZ@SPGLOBAL.COM