FITCH RATIFICÓ LAS CALIFICACIONES DE ARCA CONTINENTAL TRAS LA ADQUISICIÓN DE
11 Septiembre 2015 - 4:18PM
BMV General Information
FITCH RATINGSMONTERREY, N.L. - (SEPTIEMBRE 11, 2015): FITCH RATINGS
RATIFICÓ LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES DE ARCA CONTINENTAL, S.A.B.
DE C.V. (ARCA CONTINENTAL):- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE
LARGO PLAZO EN AAA(MEX);
- CALIFICACIÓN EN ESCA NACIONAL DE CORTO PLAZO EN F1+(MEX);
- EMISIONES DE CERTIFICADOS BURSÁTILES CON CLAVE DE PIZARRA ARCA
09-3, ARCA 09-5, ARCA 10, ARCA 10-2, AC11, AC 11-2, AC 13 Y AC 13-2
EN AAA(MEX).
LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES ES ESTABLE.
FACTORES CLAVES DE LAS CALIFICACIONES
LA RATIFICACIÓN DE LAS CALIFICACIONES DE ARCA CONTINENTAL ES
RESULTADO DE LA ADQUISICIÓN DE 53.16% DE LAS ACCIOS DE CONTROL DE
CORPORACIÓN LINDLEY S.A. (LINDLEY), EL ÚNICO EMBOTELLADOR DE
COCA-COLA EN PERÚ. ARCA CONTINENTAL PAGÓ EN EFECTIVO USD760
MILLONES A LA FAMILINDLEY POR LAS ACCIONES DE LINDLEY; LA
TRANSACCIÓN INCLUYÓ TAMBIÉN EL PAGO DE USD150 MILLONES RELACIONADOS
A UN ACUERDO DE NO COMPETENCIA EN PERÚ. ADEMÁS LILIA LINDLEY SE
COMPROMETIÓ A COMPRAR 64.5 MILLONES DE ACCIONES DE ARCA CONTINENTAL
POR USD400 MILLONES QUE LA COMPAÑÍA EMITIRÁ UNA VEZ QUE SE DEN LAS
APROBNES REGULATORIAS NECESARIAS Y DE SU ASAMBLEA DE
ACCIONISTAS.
LA ADQUISICIÓN FUE FINANCIADA CON CRÉDITOS BANCARS POR USD910
MILLONES Y ARCA CONTINENTAL CONSOLIDARÁ APROXIMADAMENTE USD586
MILLONES DE DEUDA NETA DE LINDLEY. FITCH ESTIMA DE MANERA PROFORMA,
INCLUYENDO LOSESULTADOS ANUALES DE LINDLEY, LA EMISIÓN DE CAPITAL
CONTEMPLADA Y LA VENTA DE ACTIVOS NO ESTRATÉGICOS DE LINDLEY A LA
FAMILIA LINDLEY, QUE LOS INDICADORES DEUDA TOTAL A EBITDA Y DEUDA
NETA A EBITDA SE UBICARÁN EN NIVELES ALREDEDOR DE 1.7 VECES (X) Y
1.3X, RESPECTIVAMENTE. FITCH PROYECTA QUE LA COMPAÑÍA
FORTALECERRADUALMENTE SU APALANCAMIENTO EN LOS SIGUIENTES 2 AÑOS Y
PREVÉ QUE SU DEUDA TOTAL A EBITDA Y DEUDA NETA A EBITDA ALCANZARÁN
NIVELES CERCANOS A 1.5X Y 1.0X, RECTIVAMENTE.
FITCH CONSIDERA QUE LA ADQUISICIÓN DE LINDLEY ES POSITIVA PARA ARCA
COTINENTAL, YA QUE ESTÁ EN LÍNEA CON SU ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO
EN EL SECTOR DE BEBIDAS HACIA TERRITORIOS CONTIGUOS CON POTENCIAL
DE CRECIMIENTO. ESTO LE PERMIRÁ DIVERSIFICAR SUS OPERACIONES EN
SUDAMÉRICA Y FORTALECER SU POSICIÓN DE NEGOCIO COMO UNO DE LOS
EMBOTELLADORES MÁS GRANDES DEL SISTEMA GLOBAL DE COCA-COLL INTEGRAR
LAS OPERACIONES DE LINDEY, LAS CIFRAS CONSOLIDADAS DE ARCA
CONTINENTAL ESTARÁN ALCANZANDO UN NIVEL DE VENTAS Y EBIDA
APROXIMADOS DE USD5.4 MIL MILLOES Y USD1.1 MIL MILLONES,
RESPECTIVAMENTE.
LINDLEY ES EL ÚNICO EMBOTELLADOR DE PRODUCTOS COCA-COLA EN PERÚ ASÍ
COMO DE INCA KOLLA MARCA LÍDER DE REFRESCOS EN ESE PAÍS. LA
COMPAÑÍA CUENTA ADEMÁS CON UN PORTAFOLIO DIVERSIFICADO DE BEBIDAS
CARBONATAS, AGUAS, JUGOS, BEBIDAS ISOTÓNICASIDAS ENERGÉTICAS. PARA
LOS ÚLTIMOS 12 MESES A JUNIO DE 2015, LA COMPAÑÍA TUVO UN VOLUMEN
DE VENTAS ESTIMADO DE 287 MILLONES DE CAJAS UNIDAD ASÍ COMO UNA
GEIÓN DE VENTAS Y EBTIDA ESTIMADOS POR FITCH DE USD781 MILLONES Y
USD147 MILLONES, RESPECTIVAMENTE.
LAS CALIFICACIONES DARCA CONTINENTAL REFLEJAN SU POSICIÓN DE
LIDERAZGO COMO EMBOTELLADOR FRANQUICIADO DE LOS PRODUCTOS DE LA
MARCA COCA-COLA EN LOS TERRITORIOS DEL NORTE Y OCCIDETE DE MÉXICO,
REGIÓN NORTE DE ARGENTINA Y ECUADOR. ADEMÁS INCORPORAN SU
PARTICIPACIÓN CRECIENTE EN EL SEGMENTO DE BOTANAS DULCES Y SALADAS.
LAS CALIFICACIONAMBIÉN ESTÁN RESPALDADAS POR SU PORTAFOLIO
DIVERSIFICADO DE PRODUCTOS Y SISTEMA EXTENSO DE DISTRIBUCIÓN EN EL
NEGOCIO DE BEBIDAS. ASIMISMO, LAS CALIFICACIONENCLUYEN SU PERFIL
FINANCIERO SÓLIDO CARACTERIZADO POR NIVELES DE RENTABILIDAD
ELEVADOS, GENERACIÓN DE FLUJO DE FONDOS LIBRE FUERTE, NIVELES DE
APALANCAMIENTOJOS Y LIQUIDEZ AMPLIA.
SUPUESTOS CLAVE
LOS SUPUESTOS CLAVE DE FITCH DENTRO DE SUCASO BASE DE CALIFICACIÓN
INCLUYEN: - INCORPORACIÓN DE LOS RESULTADOS ANUALES DE LINDLEY EN
2015;
- CRECIMIENTO EN VENTAS PROFORMA DE 27% EN15 Y 6% EN 2016;
- MARGEN EBITDA ESTABLE EN ALREDEDOR DE 20% EN 2015-2016;
- GENERACIÓN ANUAL DE FFL POR ARRIBA DE MXN1.5 ML MILLONES EN
2015-2016; - DEUDA NETA A EBITDA APROXIMADA A 1.5X EN 2015 Y 1.2X
EN 2016.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONESACCIONES POSITIVAS DE
CALIFICACIÓN NO SON POSIBLES YA QUE ARCA CONTINENTAL ESTÁ EN EL
NIVEL MÁS ALTO DE LA ESCALA NACIONAL.ACCIONES NEGATIVAS DE
CALIFICACIÓN PODRÍAN PRESENTARSE POR LA COMBINACIÓN DE UNO O VARIOS
DE LOS SIGUIENTES FACTORES: UN DETERIORO EN SUSEMPEÑO OPERATIVO,
REDUCCIÓN DE NIVELES DE RENTABILIDAD, GENERACIÓN NEGATIVA DE FFL O
ADQUISICIONES FINANCIADAS CON DEUDA QUE RESULTEN EN UN CAMBIO
SIGNIFICAO PERMANENTE EN SU ESTRUCTURA DE CAPITAL EN EL LARGO
PLAZO.CONTACTOS FITCH RATINGS:
ROGELIO GONZÁLEZ (ANALISTA LÍDER)DIRECTOR
FITCH MÉXICO S.A. DE C.V.PROL. ALFONSO REYES 2612, PISO 8
MONTERREY, N.L. MÉXICO
ALAN LEWIS (ANALISTA SECUNDARIO)
DIRECTOR ASOCIADO
ALBERTOMORENO (PRESIDENTE DEL COMITÉ DE CALIFICACIÓN)
DIRECTOR SENIOR
RELACIÓNN MEDIOS: DENISE BICHARA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81)
8399-9100. E-MAIL: DENISE.BICHARA@FITCHRATINGS.COM.
LAS CALIFICACIONES SEÑALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN
SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS
CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIÓN DE SUS SERVIOS DE
CALIFICACIÓN.
LA INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA CONSIDERADA PARA LA
CALIFICACIÓN INCLUYE HASTA JUNIO 305.
LA ÚLTIMA REVISIÓN DE ARCA CONTINENTAL, S.A.B. DE C.V. FUE EN
AGOSTO 4, 2015. LA PRINCIPAL FUENTE DE INRMACIÓN PARA LAS
CALIFICACIONES SIGUE SIENDO LA INFORMACIÓN PÚBLICA PROPORCIONADA
POR ARCA CONTINENTAL, S.A.B. DE C.V., INCLUYENDO LOS ESTADOS
FINANCIEROS AUADOS, LOS OBJETIVOS ESTRATÉGICOS Y LAS PRESENTACIONES
A LOS INVERSIONISTAS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE CALIFICACIÓN
TAMBIÉN PUEDE INCORPORAR INFORMACIÓN DES FUENTES DE INFORMACIÓN
EXTERNAS, TALES COMO LAS ESTADÍSTICAS COMPARATIVAS, LOS ANÁLISIS
SECTORIALES Y REGULATORIOS Y LOS SUPUESTOS PROSPECTIVOS PARA EL
EMIO LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIÓN SOBRE ARCA CONTINENTAL,
S.A.B. DE C.V., ASÍ COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LAS
CALIFICACIONES ASIGNADAS, LOS PROCIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A
LA CALIFICACIÓN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, CRITERIOS PARA
EL RETIRO DE LA CALIFICACIÓN, Y LA ESTRUCTURA Y PROCESO DETACIÓN DE
LOS COMITÉS, PUEDE VISITAR NUESTRAS PÁGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y
WWW.FITCHRATINGS.COM.
LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIÓN DE LOS COMIY DE CALIFICACIÓN SE
ENCUENTRAN CONTENIDOS EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE
CALIFICACIÓN, EL CUAL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRA PÁGINA WEB
WWW.FITCHRNGS.MX EN EL APARTADO REGULACIÓN.
EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFQUEN EN
EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIÓN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA
O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO
DE FITCH MÉXICO.LA CALIFICACIÓN OTORGADA ES UNA OPINIÓN SOBRE LA
CALIDAD CREDITICIA DE LA COMPAÑÍA, NO CONSTITUYE UNA RECOMENDACIÓN
DE INVERSIÓN Y PUEDE ESJETA A ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO,
DE CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGÍAS DE ESTA INSTITUCIÓN
CALIFICADORA.LA INFORMACIÓN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA
DETERMINACIÓN DE ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON
AUDITADAS POR FITCH MÉXICO, S.A. DE C.V.,LO QUE SU VERACIDAD Y
AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA Y/O DE LA FUENTE QUE
LAS EMITE.
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