HR RATINGS REVIS AL ALZA LA CALIFICACIN DE LP DE HR BBB (G) A HR BBB+ (G) E
17 Agosto 2017 - 12:14PM
BMV General Information
CIUDAD DE MXICO (17 DE AGOSTO DE 2017) - HR RATINGS REVIS AL ALZA
LA CALIFICACIN DE LP DE HR BBB (G) A HR BBB+ (G) EN ESCALA GLOBAL
CON PERSPECTIVA ESTABLE PARA BANCO DEL BAJO.
LA REVISIN AL ALZA DE LA CALIFICACIN PARA BANCO DEL BAJO SE BASA EN
EL FORTALECIMIENTO MOSTRADO DE SUS INDICADORES FINANCIEROS. DE ESTA
FORMA EL BANCO CRECI EN NIVELES SUPERIORES A LOS ESPERADOS POR HR
RATINGS EN EL REPORTE PASADO, PERO MANTUVO UN RIGUROSOANLISIS DE
LAS SOLICITUDES DE CRDITO, MEJORANDO SU MOROSIDAD. ES POR ELLO QUE,
AUNQUE SE EXHIBI UNA MAYOR GENERACIN DE ESTIMACIONES PREVENTIVAS
PRODUCTO DECAMBIOS METODOLGICOS, LA MEJORA EN LA CALIDAD DE LA
CARTERA, UN MAYOR SPREAD DE TASAS, UNA ADECUADA ESTRUCTURA EN
GASTOS Y CRECIENTES COMISIONES, BENEFICI ELDESEMPEO FINANCIERO DEL
BANCO, RESULTANDO EN UNA GENERACIN DE INGRESOS MAYOR A LA ESPERADA.
POR OTRA PARTE, REALIZ SU OFERTA PBLICA INICIAL, LA CUAL FORTALECI
EL CAPITAL CONTABLE Y CON ELLO EL NDICE DE CAPITALIZACIN,
EXHIBINDOLO EN NIVELES BUENOS Y SE ESPERA QUE SE MANTENGA EN
NIVELES SUPERIORES A LOS MOSTRADOS HISTRICAMENTE. RESPECTO A LA
LIQUIDEZ, STA SE MANTIENE EN NIVELES DE FORTALEZA MOSTRANDO SU CCL
POR ENCIMA DE LOS NIVELES REGULATORIOS. ASIMISMO, BANBAJOCUENTA CON
UNA DIVERSIFICACIN ADECUADA DE LOS CLIENTES Y DEPOSITANTES
PRINCIPALES, DISMINUYENDO EL RIESGO QUE PUDIERA SURGIR EN CASO DE
QUE ALGUNO DE ELLOS CAIGA EN INCUMPLIMIENTO O QUE ALGUNO DISPONGA
DE LA TOTALIDAD DE SUS RECURSOS. LOS SUPUESTOS Y RESULTADOS
OBTENIDOS EN EL ESCENARIO BASE Y DE ESTRS SON:ALGUNOS DE LOS
ASPECTOS MS IMPORTANTES SOBRE LOS QUE SE BASA LA CALIFICACIN
SON:OFERTA PBLICA INICIAL (OPI) DE ACCIONES POR P$8,791M
FORTALECIENDO LA SOLVENCIA. EL NDICE DE CAPITALIZACIN MOSTR UN
FORTALECIMIENTO PARACOLOCARSE EN BUENOS NIVELES DE 15.0% AL 2T17
(VS. 12.5% AL 2T16). ASIMISMO, SI BIEN SE ESPERA UN MAYOR CONSUMO
DE CAPITAL POR EL CRECIMIENTO DE LAS OPERACIONES,LA SOLVENCIA SE
MANTENDRA EN NIVELES SUPERIORES A LOS MOSTRADOS ANTERIORMENTE,
SIENDO ADECUADOS PARA SU MODELO DE NEGOCIOS.MEJORA CONSTANTE EN LA
RENTABILIDAD DEL BANCO CERRANDO CON UN ROA Y ROE PROMEDIO EN
NIVELES SUPERIORES A LOS ESPERADOS DE 1.7% Y 16.0% AL 2T17 (VS.
NIVELES ESPERADOS DE 1.2% Y 12.3%). EL CONJUNTO DE LA REDUCCIN EN
LA MOROSIDAD, INCREMENTO DEL SPREAD DE TASAS, DIVERSIFICACIN DE
INGRESOS Y CONTROL DEL GASTO SE HA TRADUCIDO EN UNA MEJORA
SOSTENIDA Y GENERAR MAYORES UTILIDADES.
MEJORA EN LA CALIDAD DE LA CARTERA A PESAR DE MOSTRAR UN MAYOR
CRECIMIENTO AL ESPERADO POR HR RATINGS. EL FORTALECIMIENTO CONTINUO
QUE MANTIENE EN LOS PROCESOS DE CRDITO HA LLEVADO A QUE EL NDICE DE
MOROSIDAD Y EL NDICE DE MOROSIDAD AJUSTADO SE MANTENGAN BAJOS AL
CERRAR AL 2T17 EN 0.9% Y 1.5%, RESPECTIVAMENTE (VS. NIVELES
PROYECTADOS DE 1.2% Y 1.6%).
MAYOR DIVERSIFICACIN EN INGRESOS NO CREDITICIOS. LAS COMISIONES
NETAS A INGRESOS FINANCIEROS NETOS HAN MOSTRADO UNA MEJORA AL PASAR
DE 14.7% AL 2T16 A 15.6% AL 2T17.POSICIN DE LIQUIDEZ EN NIVELES DE
FORTALEZA. BANCO DEL BAJO CUENTA CON UN CCL AL CIERRE DE JUNIODEL
2017 EN 106.0%, MANTENINDOSE POR ENCIMA DE LOS NIVELES
REGULATORIOS.
ADECUADA DIVERSIFICACINDE LOS CLIENTES Y DEPOSITANTES PRINCIPALES
DEL BANCO. AL 2T17, LOS DIEZ CLIENTES PRINCIPALES REPRESENTAN 0.6X
EL CAPITAL CONTABLE MIENTRAS QUE LOS DEPOSITANTESPRINCIPALES
REPRESENTAN EL 7.0% DEL FONDEO TOTAL (VS. 0.5X Y 7.5% AL
1T16).PRINCIPALES FACTORES CONSIDERADOS
BANCO DEL BAJO SE CONSTITUY EN 1994EN LA CIUDAD DE LEN, GUANAJUATO.
ACTUALMENTE REALIZA UNA AMPLIA GAMA DE ACTIVIDADES BANCARIAS
RELACIONADAS CON PERSONAS FSICAS Y MORALES, TENIENDO PRESENCIAEN 28
ENTIDADES DE LA REPBLICA MEXICANA A TRAVS DE SU RED DE 296
SUCURSALES DENTRO DE LA REPBLICA MEXICANA. EN LA ACTUALIDAD EL
BANCO CUENTA CON DOS SUBSIDIARIAS, FINANCIERA BAJO Y SINCA BAJO ,
EN LAS CUALES TIENE 99.99% DE PARTICIPACIN Y SE ENCUENTRAN
CONSOLIDADAS.LA REVISIN AL ALZA DE LA CALIFICACIN PARA BANCO DEL
BAJO SE BASA EN EL FORTALECIMIENTO MOSTRADO DE SUS INDICADORES
FINANCIEROS.DE ESTA FORMA EL BANCO CRECI EN NIVELES SUPERIORES A
LOS ESPERADOS POR HR RATINGS EN EL REPORTE PASADO, PERO MANTUVO UN
RIGUROSO ANLISIS DE LAS SOLICITUDES DECRDITO, MEJORANDO SU
MOROSIDAD. ES POR ELLO QUE, AUNQUE SE EXHIBI UNA MAYOR GENERACIN DE
ESTIMACIONES PREVENTIVAS PRODUCTO DE CAMBIOS METODOLGICOS, LA
MEJORA EN LA CALIDAD DE LA CARTERA, UN MAYOR SPREAD DE TASAS, UNA
ADECUADA ESTRUCTURA EN GASTOS Y CRECIENTES COMISIONES, BENEFICI EL
DESEMPEO FINANCIERO DEL BANCO, RESULTANDO EN UNA GENERACIN DE
INGRESOS MAYOR A LA ESPERADA.
ES AS QUE, LA CARTERA DE CRDITO TOTAL ASCENDI A P$135,080M AL 30 DE
JUNIO DE 2017, MISMA QUE TUVO UN AUMENTO DEL 21.3% CON RESPECTO AL
31 DE MARZO DE 2016, QUE CERR EN P$111,321M. ESTE CRECIMIENTO SE
VIO IMPULSADO PRINCIPALMENTE POR EL OTORGAMIENTO DE CRDITOS
COMERCIALES, LO CUAL VA EN LNEA CON LA ESTRATEGIA DEL BANCO DE
CONTINUAR CON LA MEJORA SOSTENIDA DE LAS UTILIDADES NETAS MEDIANTE
LA MADURACIN DE LAS SUCURSALES, LO CUAL BENEFICIA LA COLOCACIN Y
AUMENTA LA CARTERA DE CRDITO DEL BANCO. ADICIONALMENTE, ES
IMPORTANTE MENCIONAR QUE DURANTE EL PRIMER SEMESTRE DEL 2017 SE HA
OBSERVADO UNA TENDENCIA ALCISTA EN EL MERCADO DE INCREMENTAR EL
GASTO, AUMENTANDO CON ELLO LOS CRDITOS DE CONSUMO. ESPOR ELLO QUE
DURANTE LOS LTIMOS DOCE MESES, DICHO RUBRO CRECI 13.9%,
REPRESENTANDO EL 0.9% DE LA CARTERA. POR PARTE DE LOS CRDITOS DE
VIVIENDA, STOS REGISTRARON UN CRECIMIENTO MARGINAL DE 2.7% DADO A
QUE NO ES EL OBJETO PRINCIPAL DEL BANCO, REPRESENTANDO EL 5.1% DE
LA CARTERA TOTAL. ASIMISMO, CABE MENCIONAR QUE SEOBSERVA UN
CRECIMIENTO CONSTANTE Y CRECIENTE DURANTE LOS LTIMOS TRES AOS,
EXHIBIENDO UNA TASA DE CRECIMIENTO ANUAL DEL 10.6%. HR RATINGS
CONSIDERA POSITIVA LAEVOLUCIN DE LA CARTERA DE CRDITO, ES AS QUE
PARA LOS PRXIMOS PERIODOS SE ESPERA QUE SE CONTINE CON DICHA
TENDENCIA DEBIDO A UNA MAYOR MADURACIN DE LA CAPACIDAD INSTALADA DE
LAS SUCURSALES.
A PESAR DE EXHIBIR MAYOR CRECIMIENTO AL ESPERADO, LA CALIDAD DE LA
CARTERA MUESTRA UNA MEJORA CONSIDERABLE AL SITUAR EL NDICE DE
MOROSIDAD EN NIVELES DE 0.9% (VS. NIVELES PROYECTADOS DE 1.2%).
ASIMISMO, CABE MENCIONAR QUE EL NDICE DE MOROSIDAD HISTRICO MUESTRA
UN COMPORTAMIENTO A LA BAJA, ALCANZANDO AL CIERRE DEL 2016 NIVELES
MNIMOS HISTRICOS DE 0.88%. EN ESTE SENTIDO, LA CARTERA VENCIDA CERR
EN NIVELES INFERIORES ALOS ESPERADOS Y DESCENDIENDO A P$1,196M (VS.
NIVELES PROYECTADOS DE P$1,470M Y P$1,541M AL 2T16). DE LA MISMA
MANERA, EL NDICE DE MOROSIDAD AJUSTADO, MUESTRAEL MISMO
COMPORTAMIENTO, AL COLOCARSE AL 2T17 EN 1.5% VINIENDO DE 1.9% AL
2T16. ES AS QUE AL 2T17, BANBAJO REGISTR CASTIGOS POR P$203.6M,
SIENDO LA CARTERA EMPRESARIAL LA QUE EXHIBI EL MAYOR NMERO DE
CASTIGOS. ESTO SE DEBE A QUE DICHO RUBRO CUENTA CON EL MAYOR
VOLUMEN DE CRDITOS OTORGADOS. HR RATINGS CONSIDERA QUE LA CALIDAD
DE LA CARTERA SE ENCUENTRA EN BUENOS NIVELES Y ES POSITIVO QUE SIGA
DISMINUYENDO. CABE MENCIONAR QUE EL PROCESO DE CRDITO EST BASADO EN
UN RIGUROSO ANLISIS DE LAS SOLICITUDES DE CRDITO, CON EL FIN DE
DETERMINAR EL RIESGO INTEGRAL DEL ACREDITADO, ES AS QUE SE ESPERARA
QUE LA CALIDAD DE LA CARTERA SE MANTENGA EN NIVELES SALUDABLES PARA
LOS SIGUIENTES PERIODOS.
A PESAR DE MOSTRAR UNA MEJORA EN LA CALIDAD DE LA CARTERA,SE
EXHIBIERON MAYORES ESTIMACIONES PREVENTIVAS 12M AL CERRAR EL 2T17
EN P$1,060M (VS. NIVELES PROYECTADOS DE P$618.7M Y P$724.9M AL
2T16). ESTO SE DEBE A QUE LACNBV MODIFIC LA METODOLOGA APLICABLE A
LA CALIFICACIN DE CARTERA CREDITICIA DE CONSUMO NO REVOLVENTE E
HIPOTECARIO. ASIMISMO, LA CNBV AUTORIZ AL BANCO EL USO DE UNA
METODOLOGA INTERNA CON ENFOQUE BSICO PARA LA CALIFICACIN DE LA
CARTERA CREDITICIA COMERCIAL Y ESTIMAR LOS REQUERIMIENTOS MNIMOS DE
RESERVAS Y CAPITAL POR RIESGO DE CRDITO DE LA CARTERA PYMES. DE
ESTA FORMA, LA METODOLOGA DESARROLLADA POR EL BANCO BENEFICI LA
GENERACIN DE ESTIMACIONES, MIENTRAS QUE LAMODIFICADA POR LA CNBV
AUMENT LA GENERACIN DE ESTIMACIONES, IMPACTANDO EL MARGEN
FINANCIERO AJUSTADO. PARA LOS PRXIMOS PERIODOS, SE PREV UNA
DISMINUCIN ENLA COBERTURA, CONFORME LA CNBV LE AUTORIZA MS
METODOLOGAS INTERNAS DE CALIFICACIN DE CARTERA.
CONTINUANDO CON EL MIN AJUSTADO, STE SE COLOCA POR ARRIBA DEL AO
ANTERIOR DE 3.9% (VS. 3.5% AL 2T16). ESTO SE DEBE A QUE A PESAR DE
EXHIBIR UNA MAYOR GENERACIN DEESTIMACIONES PREVENTIVAS 12M, SE
MOSTR UNA MEJORA EN EL SPREAD DE TASAS. ES AS QUE, EN COMPARACIN
CON EL AO ANTERIOR DADO SE EXHIBE UN AUMENTO EN LA TASA ACTIVA POR
160 PUNTOS BASE, MIENTRAS QUE LA TASA PASIVA POR 100 PUNTOS BASE,
MEJORANDO CONSIDERABLEMENTE EL SPREAD DE TASAS, CERRANDO EN 5.0%
(VS. 4.3% AL 2T16).EL INCREMENTO DEL SPREAD DE TASAS SE DEBE AL
ACELERADO CRECIMIENTO DE LA TASA DE REFERENCIA MIENTRAS QUE EL
COSTO DE FONDEO LO TIENEN PULVERIZADO DEBIDO A LA AMPLIA BASE QUE
TIENEN EN LA CAPTACIN TRADICIONAL, ABRIENDO CON ELLO LA BRECHA
ENTRE TASAS. ESTO LTIMO REPERCUTI EN UN MARGEN FINANCIERO 12M MAYOR
AL ESPERADO, LO CUAL BENEFICI EL MARGEN FINANCIERO AJUSTADO POR
RIESGOS CREDITICIOS 12M, A PESAR DEL CONSIDERABLE AUMENTO EN LAS
ESTIMACIONES PREVENTIVAS. ES AS QUE AL 2T17, EL MARGEN FINANCIERO
AJUSTADO POR RIESGOS CREDITICIOS 12M CERR EN P$6,785M (VS. NIVELES
PROYECTADOS DE P$6,326M).
EN CUANTO A LOS INGRESOS PROVENIENTES DE LA ORIGINACIN Y
ADMINISTRACIN DE CARTERA, COMISIONES DE CUENTAS, TARJETAS DE
CRDITO, INGRESOS POR CARTAS DE CRDITO, MULTI COTIZADOR DE SEGUROS,
SE MUESTRA QUE LAS COMISIONES Y TARIFAS NETAS 12M EXHIBIERON UN
CRECIMIENTO CONSIDERABLE RESPECTO AL AO PASADO AL COLOCARSE 38.1%
POR ARRIBA DEL 2T16. ESTO SE DEBEA UNA ESTRATEGIA DE DIVERSIFICACIN
DEL BANCO, DONDE SE AJUSTARON LAS COMISIONES COBRADAS A LOS
PRODUCTOS DE CRDITO Y POR OTRA PARTE SE INCREMENTARON LOS SERVICIOS
ADICIONALES BANCARIOS. POR PARTE DE OTROS INGRESOS DE LA OPERACIN,
SE OBSERVA UN INCREMENTO DEL 28.9% RESPECTO DEL AO PASADO, EL CUAL
SE VIO IMPULSADO POR EL RESULTADO POR INTERMEDIACIN 12M. ESTE LTIMO
EXHIBE UNA GANANCIA SIGNIFICATIVA POR COMPRAVENTA DE DIVISAS, EL
CUAL CONTRARREST LA PRDIDA QUE SE GENERPOR EL RESULTADO A VALUACIN
DE MERCADO, ES AS QUE AL CIERRE DE JUNIO DEL 2017, SE TUVO UN
RESULTADO POR INTERMEDIACIN DE P$323.2M (VS. P$176.6M AL 2T16).
SINEMBARGO, EL RUBRO DE OTROS INGRESOS, EL CUAL TAMBIN FORMA PARTE
DE OTROS INGRESOS DE LA OPERACIN MUESTRA UN DECREMENTO DE -29.7%,
LO CUAL SE DEBE A QUE BANBAJO TUVO MENORES RECUPERACIONES DE
CARTERA DE CRDITO, SIENDO STE DE LOS PRINCIPALES RUBROS QUE IMPULSA
ESTA CUENTA (VS. P$163.2M AL 2T16). ES AS QUE LOS INGRESOS TOTALES
DE LA OPERACIN ACUMULADOS 12M PASARON DE P$6,730M A P$8,670M,
SIENDO 28.8% Y ENCONTRNDOSE POR ARRIBA DE LO ESPERADO, LO QUE
REFLEJA UNA MEJORA PAULATINA EN LA DIVERSIFICACIN DE INGRESOS (VS.
NIVELES PROYECTADOS DE P$7,543M).
EN CUANTO A LOS GASTOS DE ADMINISTRACIN, ESTOS SE EXHIBIERON
MARGINALMENTE POR DEBAJO DE LO ESPERADO AL COLOCARSE EN P$4,763M
(VS. NIVELES PROYECTADO DE P$4,769M). ELLO ES REFLEJO DE UNA BUENA
ESTRUCTURA DE GASTOS, LA CUAL VA EN LNEA CON LA ECONOMA DE ESCALA
DEL BANCO. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE ANTERIORMENTE LA EFICIENCIA
ESTABA POR ENCIMA DE LA MEDIA Y AHORA LA CAPACIDAD INSTALADA
DESUCURSALES EMPEZ A VOLVERSE MS RENTABLE BENEFICIANDO EL NDICE DE
EFICIENCIA, COLOCNDOLO EN BUENOS NIVELES DE 49.0% CUANDO SE
ESPERABA EN 58.4%. TOMANDOEN CONSIDERACIN LO ANTERIOR, BANCO DEL
BAJO MUESTRA UN RESULTADO NETO 12M AL CIERRE DEL 2T17 DE P$2,990M,
LO CUAL REFLEJA UNA MEJORA EN LA RENTABILIDAD DEL BANCO RESPECTO A
LO PROYECTADO EN EL REPORTE DEL AO PASADO, YA QUE SE ESPERABAN
P$2,084M. ES AS QUE EL ROA Y ROE PROMEDIO CERRARON EN NIVELES DE
1.7% Y 16.0%,RESPECTIVAMENTE (VS. NIVELES PROYECTADOS DE 1.2% Y
12.3%). A CONSIDERACIN DE HR RATINGS, LA RENTABILIDAD DE BANCO DEL
BAJO SE ENCUENTRA EN BUENOS NIVELES Y SEEMPIEZAN A REFLEJAR LAS
INVERSIONES REALIZADAS EN LOS LTIMOS AOS. PARA LOS PRXIMOS
PERIODOS, SE ESPERARA QUE EL BANCO CERRAR CON BUENOS NIVELES
RENTABILIDAD PRODUCTO DE UNA MENOR GENERACIN DE ESTIMACIONES
PREVENTIVAS, UNA APERTURA EN EL SPREAD DE TASAS, UNA ADECUADA
ADMINISTRACIN EN GASTOS REPERCUTIENDO EN ECONOMAS DE ESCALA Y
CONSTANTES COMISIONES Y TARIFAS NETAS.
POR PARTE DE LA SOLVENCIA DEL BANCO, EL NDICE DE CAPITALIZACIN Y EL
APALANCAMIENTO MUESTRAN UN COMPORTAMIENTO MEJOR AL ESPERADO YA QUE
EL 8 DE JUNIO DE 2017 EL BANCO LOGR COLOCAR EN EL MERCADO PBLICO
298,012,162 ACCIONES EN SU OFERTA PBLICA INICIAL, DE ESTA FORMA, EL
CAPITAL CONTABLE MOSTR UN INCREMENT POR P$3,158M. ESTO LTIMO APRECI
DE MANERA IMPORTANTE CAPITAL CONTABLE, AL PASAR DE P$16,215M AL
2T16 A P$22,092M AL 2T17, FAVORECIENDO EL NDICE DE CAPITALIZACIN
DEL BANCO AL CERRAR EL 2T17 EN BUENOS NIVELES DE 15.0% (VS.
MODERADOS NIVELES DE 12.5% AL 2T16). ASIMISMO, EN CUANTO A LA RAZN
DE APALANCAMIENTO, STA SE UBIC POR DEBAJO DE LO PROYECTADO EN
ELESCENARIO BASE DE 8.7X (VS. NIVELES PROYECTADOS DE 9.0X). POR
PARTE DE LA RAZN DE CARTERA VIGENTE A DEUDA NETA, STE EXHIBE UNA
MEJORA ENCONTRNDOSE POR DEBAJODE LO ESPERADO DE 1.1X AL 2T17 (VS.
NIVELES PROYECTADOS DE 1.2X). SIN EMBARGO, AL ANALIZAR LA RAZN DE
APALANCAMIENTO AJUSTADO, SE OBSERVA UN COMPORTAMIENTO ALA INVERSA,
COLOCNDOSE POR ARRIBA DE LO PROYECTADO DE 9.1X (VS. NIVELES
PROYECTADOS 8.7X). ESTO SE DEBE AL CONSIDERABLE VOLUMEN DE VALORES
Y DERIVADOS CON LOSQUE CUENTA EL BANCO, PERO DEBIDO A QUE LA MAYORA
SON INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO, NO MUESTRA LA CAPACIDAD REAL DEL
APALANCAMIENTO. ES AS QUE EN FUNCIN AL APALANCAMIENTO AJUSTADO, SE
MUESTRA UN CONSTANTE CRECIMIENTO DE LOS PASIVOS CON COSTO, CON EL
CUAL BANCO DEL BAJO SOPORTA EL INCREMENTO DE LAS OPERACIONES. HR
RATINGS CONSIDERA QUE LA RAZN DE APALANCAMIENTO AJUSTADA ES
ADECUADA, AUNQUE EN COMPARACIN CON NUESTRAS EXPECTATIVAS, LOS
PASIVOS CON COSTO FUERON MAYORES A LO ESPERADO. POR LTIMO, CABE
MENCIONAR QUE BANCO DEL BAJO CUENTA CON UNA POLTICA DE DIVIDENDOS,
DONDE SE CONSIDERA EL 20.0% DE LAS UTILIDADES NETAS 12M. ASIMISMO,
NO SE ESPERAN APORTACIONES DE CAPITAL EN LOS PRXIMOS TRES AOS. A
CONSIDERACIN DE HR RATINGS, LA POSICIN DE SOLVENCIA DEL BANCO SE
MUESTRA EN NIVELES DE FORTALEZA. PARA LOS PRXIMOS PERODOS, SE
ESPERA QUE A PESAR DEL INCREMENTO QUE SE CONTEMPLA EN EL VOLUMEN DE
LA CARTERA, LA CONSTANTE Y CRECIENTE GENERACIN DE UTILIDADES DADA
LA MADURACIN DE LAS OPERACIONES, MANTENDRA EN NIVELES BUENOS LA
SOLVENCIA DEL BANCO, ENCONTRNDOSE POR ARRIBA DE LOS HISTRICOS. ES
AS QUE SECONTEMPLARA CERRAR EL 4T19 CON UN NDICE DE CAPITALIZACIN
DE 13.8% (VS. 15.0% AL 2T16).
ANEXOS - ESCENARIO BASE INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.
ANEXOS - ESCENARIO ESTRS INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.
GLOSARIO DE BANCOS INCLUIDO EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.
CONTACTOS
KAREN MRQUEZANALISTA SR.
KAREN.MARQUEZ@HRRATINGS.COM
LAURA BUSTAMANTE
SUBDIRECTORA INSTITUCIONES FINANCIERAS/ ABS
LAURA.BUSTAMANTE@HRRATINGS.COM
FERNANDO SANDOVALDIRECTOR EJECUTIVO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS /
ABS
FERNANDO.SANDOVAL@HRRATINGS.COMMXICO: AVENIDA PROLONGACIN PASEO DE
LA REFORMA #1015 TORRE A, PISO 3, COL. SANTA FE, MXICO, D.F., CP
01210, TEL 52 (55) 1500 3130.
ESTADOS UNIDOS: ONE WORLD TRADE CENTER, SUITE 8500, NEW YORK, NEW
YORK, ZIP CODE 10007, TEL +1 (212) 220 5735.LA CALIFICACIN OTORGADA
POR HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. A ESA ENTIDAD, EMISORA Y/O
EMISIN EST SUSTENTADA EN EL ANLISIS PRACTICADO EN ESCENARIOS BASE Y
DE ESTRS, DE CONFORMIDAD CON LA(S) SIGUIENTE(S) METODOLOGA(S)
ESTABLECIDA(S) POR LA PROPIA INSTITUCIN CALIFICADORA:CRITERIOS
GENERALES METODOLGICOS (MXICO), JUNIO 2017
METODOLOGA DE CALIFICACIN PARA BANCOS (MXICO), MAYO 2009
PARA MAYOR INFORMACIN CON RESPECTO A ESTA(S) METODOLOGA(S), FAVOR
DE CONSULTAR WWW.HRRATINGS.COM/ES/METODOLOGIA.ASPXINFORMACIN
COMPLEMENTARIA EN CUMPLIMIENTO CON LA FRACCIN V, INCISO A), DEL
ANEXO 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A
LASINSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.
CALIFICACIN ANTERIOR HR BBB (G) / PERSPECTIVA ESTABLEFECHA DE LTIMA
ACCIN DE CALIFICACIN 23 DE JUNIO DE 2016
PERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA POR HR
RATINGS PARA EL OTORGAMIENTO DE LA PRESENTE CALIFICACIN. 1T13 -
2T17
RELACIN DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS, INCLUYENDO LAS
PROPORCIONADASPOR TERCERAS PERSONAS INFORMACIN FINANCIERA
TRIMESTRAL INTERNA Y ANUAL DICTAMINADA POR DELOITTE TOUCHE TOHMATSU
LIMITED PROPORCIONADOS POR EL BANCO.
CALIFICACIONES OTORGADAS POR OTRAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS QUE
FUERON UTILIZADAS POR HR RATINGS (EN SU CASO). N/A
HR RATINGS CONSIDER AL OTORGAR LA CALIFICACIN O DARLE SEGUIMIENTO,
LA EXISTENCIA DE MECANISMOS PARA ALINEAR LOS INCENTIVOS ENTRE EL
ORIGINADOR, ADMINISTRADOR Y GARANTE Y LOS POSIBLES ADQUIRENTES DE
DICHOS VALORES. (EN SU CASO) N/A HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V.
(HR RATINGS), ES UNA INSTITUCIN CALIFICADORA DE VALORES AUTORIZADA
POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), REGISTRADA
ANTE LA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) COMO UNA
NATIONALLY RECOGNIZED STATISTICAL RATING ORGANIZATION (NRSRO) PARA
LOS ACTIVOS DE FINANZAS PBLICAS, CORPORATIVOS E INSTITUCIONES
FINANCIERAS, SEGN LO DESCRITO EN LA CLUSULA (V) DE LASECCIN
3(A)(62)(A) DE LA U.S. SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Y
CERTIFICADA COMO UNA CREDIT RATING AGENCY (CRA) POR LA EUROPEAN
SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY (ESMA).
LA CALIFICACIN ANTES SEALADA FUE SOLICITADA POR LA ENTIDAD O
EMISOR, O EN SU NOMBRE, Y POR LO TANTO, HR RATINGS HA RECIBIDO LOS
HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE
CALIFICACIN. EN NUESTRA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM SE
PUEDE CONSULTAR LA SIGUIENTE INFORMACIN: (I) EL PROCEDIMIENTO
INTERNO PARA EL SEGUIMIENTO A NUESTRAS CALIFICACIONES Y LA
PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES; (II) LOS CRITERIOS DE ESTA
INSTITUCIN CALIFICADORA PARA EL RETIRO O SUSPENSIN DEL
MANTENIMIENTO DE UNA CALIFICACIN, Y (III) LA ESTRUCTURA Y PROCESO
DE VOTACIN DE NUESTROCOMIT DE ANLISIS.
LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE HR RATINGS DE MXICO S.A. DE
C.V. (HR RATINGS) SON OPINIONES CON RESPECTO A LA CALIDAD
CREDITICIA Y/O A LA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, O
RELATIVAS AL DESEMPEO DE LAS LABORES ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO
DEL OBJETO SOCIAL, POR PARTE DE SOCIEDADES EMISORAS Y DEMS
ENTIDADES O SECTORES, Y SE BASAN EXCLUSIVAMENTE EN LAS
CARACTERSTICAS DE LA ENTIDAD, EMISIN Y/U OPERACIN, CON
INDEPENDENCIA DE CUALQUIER ACTIVIDAD DE NEGOCIO ENTRE HR RATINGS Y
LA ENTIDAD O EMISORA. LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES OTORGADAS SE
EMITEN EN NOMBRE DE HR RATINGS Y NO DE SU PERSONAL DIRECTIVO O
TCNICO Y NO CONSTITUYEN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O
MANTENER ALGN INSTRUMENTO, NI PARA LLEVAR A CABO ALGN TIPO DE
NEGOCIO, INVERSIN U OPERACIN, Y PUEDEN ESTAR SUJETAS A
ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO, DE CONFORMIDAD CON LAS
METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE HR RATINGS, EN TRMINOS DE LO
DISPUESTO EN EL ARTCULO 7, FRACCIN II Y/O III, SEGN CORRESPONDA, DE
LAS "DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE
VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES".
HR RATINGS BASA SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES EN INFORMACIN
OBTENIDA DEFUENTES QUE SON CONSIDERADAS COMO PRECISAS Y CONFIABLES,
SIN EMBARGO, NO VALIDA, GARANTIZA, NI CERTIFICA LA PRECISIN,
EXACTITUD O TOTALIDAD DE CUALQUIER INFORMACIN Y NO ES RESPONSABLE
DE CUALQUIER ERROR U OMISIN O POR LOS RESULTADOS OBTENIDOS POR EL
USO DE ESA INFORMACIN. LA MAYORA DE LAS EMISORAS DE INSTRUMENTOSDE
DEUDA CALIFICADAS POR HR RATINGS HAN PAGADO UNA CUOTA DE
CALIFICACIN CREDITICIA BASADA EN EL MONTO Y TIPO DE EMISIN. LA
BONDAD DEL INSTRUMENTO O SOLVENCIADE LA EMISORA Y, EN SU CASO, LA
OPININ SOBRE LA CAPACIDAD DE UNA ENTIDAD CON RESPECTO A LA
ADMINISTRACIN DE ACTIVOS Y DESEMPEO DE SU OBJETO SOCIAL PODRN VERSE
MODIFICADAS, LO CUAL AFECTAR, EN SU CASO, A LA ALZA O A LA BAJA LA
CALIFICACIN, SIN QUE ELLO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO
DE HR RATINGS. HR RATINGS EMITE SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE
MANERA TICA Y CON APEGO A LAS SANAS PRCTICAS DE MERCADO Y A LA
NORMATIVA APLICABLE QUE SE ENCUENTRA CONTENIDA EN LA PGINA DE LA
PROPIA CALIFICADORA WWW.HRRATINGS.COM, DONDE SE PUEDEN CONSULTAR
DOCUMENTOS COMO EL CDIGO DE CONDUCTA, LAS METODOLOGAS O CRITERIOS
DE CALIFICACIN Y LAS CALIFICACIONES VIGENTES.
LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES QUE EMITE HR RATINGS CONSIDERAN UN
ANLISIS DE LA CALIDAD CREDITICIA RELATIVA DE UNA ENTIDAD, EMISORA
Y/O EMISIN, POR LO QUE NO NECESARIAMENTE REFLEJAN UNA PROBABILIDAD
ESTADSTICA DE INCUMPLIMIENTO DE PAGO, ENTENDINDOSE COMO TAL, LA
IMPOSIBILIDAD O FALTA DE VOLUNTAD DE UNA ENTIDAD O EMISORA PARA
CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES DE PAGO, CON LO CUAL LOS
ACREEDORES Y/O TENEDORES SE VEN FORZADOS A TOMAR MEDIDAS PARA
RECUPERAR SU INVERSIN, INCLUSO, A REESTRUCTURAR LA DEUDA DEBIDO A
UNA SITUACIN DE ESTRS ENFRENTADA POR EL DEUDOR. NO OBSTANTE LO
ANTERIOR, PARA DARLE MAYOR VALIDEZ A NUESTRAS OPINIONES DE CALIDAD
CREDITICIA, NUESTRA METODOLOGA CONSIDERA ESCENARIOS DE ESTRS COMO
COMPLEMENTO DEL ANLISIS ELABORADO SOBRE UN ESCENARIO BASE. LOS
HONORARIOS QUE HR RATINGS RECIBE POR PARTE DE LOS EMISORES
GENERALMENTE VARAN DESDE US$1,000 A US$1,000,000 (O EL EQUIVALENTE
EN OTRA MONEDA) POR EMISIN. EN ALGUNOS CASOS, HR RATINGS CALIFICAR
TODAS O ALGUNAS DE LAS EMISIONES DE UN EMISOR EN PARTICULAR POR UNA
CUOTA ANUAL. SE ESTIMA QUE LAS CUOTAS ANUALES VAREN ENTRE US$5,000
Y US$2,000,000 (O EL EQUIVALENTE EN OTRA MONEDA).